هل هذه الجولة من أكبر استراتيجية مصغرة متغيرة في سوق الثيران (يشار إليها مجتمعة فيما يلي باسم MSTR) هي طريقة تشغيل Ponzi MLM ذات القدم اليمنى الشبيهة ب LUNA؟ ما هو جوهر MSTR كشركة؟ لماذا يعمل نموذج MSTR كمحفز لنمو BTC؟ هل سيكسر نمط MSTR دورة عالم العملات الرقمية لمدة أربع سنوات أو حتى سوق الثيران الأبدي؟ ما هي الأبعاد لمراقبة نمط MSTR أو حتى نهاية الدورة؟
ملاحظة 1: يتضمن المقال العديد من الرسوم البيانية، ومقسم إلى 7 فصول. نظرًا لعدم دعم تويتر للنصوص الطويلة، فقد تم تقسيمه إلى 7 threads.
ملاحظة 2: 1، 2، 3 نقاط هي في المقام الأول حول المعلومات الأساسية، يمكن للأصدقاء الذين ليس لديهم فهم أساسي لـ MSTR أن يبدؤوا من النقطة 1
ملاحظة 2: جميع المحتويات 4 و 5 و 6 هي تحليل العمق والتفكير، ويمكن للأصدقاء المتعمقين في MSTR أن يبدؤوا مباشرة من النقطة 4
(الجزء الأساسي)
مقدمة في الجوانب الأساسية لـ MSTR: نشاط الشركة الرئيسي السابق، هيكل المساهمين، وحالة الإيرادات.
تحليل استراتيجية شراء العملات: تحليل تاريخ شراء العملات، تكلفة الاحتفاظ بالعملات وكميتها، حالة الديون الشركات، مؤشر أداء استراتيجية شراء العملات الأساسية (عدد بتكوين لكل سهم)
تأصيل مصادر الأموال لشراء العملات المشفرة: خطة 21/21 أي 420 مليار دولار خطة شراء العملات "سعر السوق لصرف الأموال" و"سندات قابلة للتحويل (المعروفة في النصوص التالية بـ CB)"
“صناديق السندات القابلة للتحويل” هي واحدة من العمليات الأساسية، وهي أيضًا جزء هام لمراقبة ما إذا كانت هناك تدهور حاد في المستقبل. ستتم تحليل هذا المحتوى بشكل مفصل في الأجزاء التالية.
（العمق分析篇）
أساسيات CB للألعاب: لماذا CB من MSTR شديد الشعبية؟ من يشتري CB من MSTR؟ ما هي جوهر CB؟
مناقشة نمط MSTR: ماذا يعني غلو MSTR في BTC وما هو طبيعة هذه الشركة MSTR؟ ماذا يعني سعر غلو MSTR؟ متى يتم شراء أو بيع أسهم MSTR؟
متى يتوقف اللعب: هل ستحدث غروب MSTR ونهاية BTC؟ ما هي الأبعاد التي يمكن مراقبتها؟ إذا حدثت الانخفاضات الحادة ، فما هي الحالة؟
(نقطة زمنية حاسمة)
7.MSTR يدخل جدول الوقت الحاسم لمؤشر ناسداك N Q1 00 في هذا الشهر
（1/7）
（الصورة تظهر صفحة واحدة من تقرير أرباح MSTR في الربع الثالث من عام 2024، حيث يحتفظ MSTR حاليًا بـ 386800 من BTC）
1. مقدمة أساسية لMSTR:
**نشاط الشركة الرئيسي الأصلي: **برمجيات BI ، مصنفة على Bloomberg باسم "تكنولوجيا" ، ودخل البرمجيات السنوي حوالي 4 مليارات دولار أمريكي
هيكل ملكية الشركة: وفقًا لبيانات نهاية الربع الثالث من عام 2024، يعتبر الرئيس Saylor أكبر مساهم بنسبة 9.75٪. ويمتلك معظم أصحاب الأسهم العشرة الكبار أسهمًا تملكها عملاء شركات إدارة الأصول أو شركات إدارة الأصول نفسها (ولكن يجب الانتباه إلى أن مساهمة Saylor في الأسهم A تمثل الأسهم B، ولكل سهم B عشرة أضعاف حق التصويت للسهم A، لذلك فإن Saylor لا يزال هو السيد الأمر في الشركة حتى الآن).
**الوضع المالي للشركة: يجب أن تكون هناك حوالي 30 مليار دولار أمريكي نقدًا في الحساب (تم الإعلان عنها يوم الجمعة الماضي) ؛ الديون (معظمها سندات قابلة للتحويل) حوالي 70 مليار دولار.
（2/7 ）
2. تحليل استراتيجية شراء العملات المشفرة:
صعود طويل الأمد BTC/USD، شراء مستمر للبيتكوين. تم الاستحواذ على 386700 بيتكوين بسعر 220 مليار دولار تقريبًا باستخدام النقد الداخلي المستحق وحقوق الملكية والديون، بتكلفة تقريبية 56849 دولار. حالياً، بسعر بيتكوين يبلغ 95000 دولار، يبلغ القيمة حوالي 360 مليار دولار. المرجع: saylortracker.com
صاعد BTC/USD طويل الأجل ، ومستمر في شراء BTC. بدأت الشركة في شراء العملات منذ بداية السوق الصاعد في سبتمبر 2020 ، حيث كان متوسط السعر 10419 دولارًا لكل BTC ، وتم شراء 16796 BTC
استخدمت النقدية المستحقة الداخلية وحقوق الملكية والديون بقيمة تقريبية 220 مليار دولار لاستحواذ 386700 بيتكوين (تكلفة تقريبية 56849 دولار)، حيث يبلغ سعر بيتكوين حاليًا 95000 دولار، مما يعادل تقريبًا 36 مليار دولار
reference:saylortracker.com
**الأهداف الرئيسية للأداء الرئيسية للشركة: كمية البيتكوين لكل سهم (يُشار إليها في التقرير المالي باسم عائد بيتكوين)
الفكرة الأساسية هي أن الشركة تقول: لا تهتموا بزيادة رأس المال عن طريق إصدار المزيد من الأسهم وتخفيف حصتكم، بل خذوا قروضًا لشراء عملة مشفرة، المهم هو زيادة حصتكم من BTC في أيديكم بشكل مستمر (لا تهتموا بتقلبات سعر أسهمي في المدى القصير، على أي حال أنا سأستمر في شراء العملات المشفرة في كل مكان)
ملاحظة: كيف يتم زيادة عائد BTC في MSTR وسيتم مناقشته فيما يلي.
reference:saylorcharts.com/؟ الرسم البياني = btcYiel ...
（3/7）
3. ترتيب مصادر تمويل شراء العملات الرقمية المجنونة: خطة 21/21 أي خطة شراء 420 مليار دولار للعملات الرقمية في السنوات الثلاث المقبلة
طرق تمويل الشركات المدرجة عادة ما تكون من نوعين: الأولى هي زيادة رأس المال عن طريق إصدار المزيد من الأسهم، لجلب المزيد من المساهمين (تمويل الملكية)؛ والثانية هي الذهاب للديون، وتقديم إشعار الديون واستعارة المال من الآخرين (تمويل الديون)
سعر بيع سوق الصراف الآلي للأسهم MSTR: MSTR قد قامت بإصدار أسهم بقيمة 21 مليار دولار مرة واحدة في 30 أكتوبر 2024. يجب أن يلاحظ الجميع هنا أنها قد قامت بزيادة كبيرة في عدد الأسهم مرة واحدة، ثم يمكن بيع الأسهم في وقت التداول خلال الأعوام الثلاثة القادمة دون الحاجة إلى الإعلان قبل بيع الأسهم (ما يعرف بـ At the market "ATM")
سندات MSTR قابلة للتحويل تسمى بسندات الدين المحولة (المعروفة عادة باسم CB فيما بعد) : من خلال بيع CB للتمويل الديني ، فإن CB مختلفة قليلاً عن السندات الدينية العادية ، حيث لديها طبيعة سهمية ودينية. سيتم استكشاف هذا بالتفصيل في النص التالي ، وأعتقد أن هذا أيضًا هو النواة الأساسية للعبة MSTR.
وفقًا لأحدث ملف تقديم للرقابة: تم استخدام حصة الأسهم في شركة ATM بقيمة 21 مليار دولار حتى الآن ، وتم استخدام حصة الأوراق المالية المشتركة بقيمة 21 مليار دولار بنسبة 30 مليار دولار المرجع: microstrategy.com/financial-docu…
（4/7）
4. النواة الأساسية للعبة: توفير فرصة للأموال التي تعجب بـ BTC ولكنها غير قادرة على المشاركة من خلال قناة مثل CB والتوافق مع الفكرة
معرفة أساسيات السندات القابلة للتحويل (CB): السندات القابلة للتحويل هي ديون يمكن تحويلها إلى أسهم بعد تحقيق بعض الشروط المحددة. في الجوهر، فإنها خيارات صاعدة (call options) على سندات الشركات + الأسهم الخاصة بالشركة. ولكن عليك أن تلاحظ أنه إذا تعرضت الشركة للإفلاس والتصفية، فإن ترتيب السداد هو كما يلي: السندات العادية> السندات القابلة للتحويل> المساهمون في الشركة، لذلك يجب أن يكون ترتيب سداد CB في وضع لاحق قليلاً (لا شيء مجاني في هذا العالم)
على سبيل المثال، يتم إرسال 30 مليار دولار أمريكي في 21/11/2024: بدون فائدة، وضمان رأس المال (إلى حد ما)، لمدة 5 سنوات، ومزود بخيارات الاتصال المجانية، وبعلاوة 55٪.
بشكل عام، للتعبير عنها بأسلوب شائع
الحالة الأولى (الحالة الجيدة): فقط عندما تصل أسعار الأسهم إلى 672 دولار في غضون خمس سنوات يمكن لدائني السندات تحويلها إلى أسهم. إذا ارتفع سعر السهم إلى 700 دولار، فإن نسبة الربح ستكون (700 - 627) / 672 = 4.2٪.
الحالة الثانية (الحالة السيئة): إذا لم يتجاوز سعر سهم الشركة 672 دولارًا في غضون خمس سنوات ، فإن الدائنين يجب أن ينتظروا حتى نهاية الخمس سنوات لاسترداد النقود من MSTR (على سبيل المثال ، إذا اشترت CB بقيمة 100 مليون دولار ، فإن الدائنين يجب أن يستعيدوا رأس المال البالغ 100 مليون دولار في ذلك الوقت بلا خيار آخر)
من يساعد MSTR في إصدار CB: مثل البنوك التقليدية الكبيرة مثل باركليز
**من يشتري CB: ** صناديق الاحتياطي التي تنفذ استراتيجية التحوط و **صناديق الاستثمار طويلة الأجل التي ترى أن BTC جيدة ولكن لا يمكنها شراء العملات مباشرة تأمين الديون
بالحقيقة، بالتحدث بصدق، استراتيجية التحوط في الصناديق الاستثمارية ليست مثيرة بالنسبة لي، هؤلاء الأشخاص قد لا يكون لديهم أي إيمان بـBTC، على سبيل المثال، عندما يكون التقلب الأخير لـBTC على ذروته، يقومون بـتقصير التقلب، والعكس صحيح عندما يكونون طويلين على التقلب
ما يثير حماسي هنا هو مشاركة شركات التأمين الكبرى مثل Aliianz ، وهي أكبر شركة تأمين في ألمانيا بحجم 2 تريليون يورو ، في تداول العملات الرقمية وبشكل كبير اكتساب مراكز شراء صافية في BTC
لماذا لا يشتري Aliianz العملة مباشرة: لأن طبيعة العديد من الأموال تحدد أنها لا يمكن شراء BTC
تخيل أنك مدير صندوق سندات بحجم 100 مليار دولار، وأنت متفائل جدًا بـ BTC. ومع طبيعة صندوق السندات، يمكن فقط الاستثمار في سندات الحكومة وسندات الشركات، وهذا يعني أنه لا يمكن شراء BTC فوريًا، ولا يمكن شراء خيارات BTC الشرائية. بالإضافة إلى ذلك، ستجد أن العائد المستهدف لصندوقك قد يكون 6٪ أو 7٪، والجزء الأكبر هو سندات الحكومة. بالنسبة لموقفك في MSTR، فإنه بالمعنى العام يعد جزءًا فائق الأداء في محفظتك
** في هذا الوقت ، قال MSTR ، يا أخي ، أنت تشتري سندات شركتي القابلة للتحويل ، وهذا المنتج مرتبط ارتباطا وثيقا بالانخفاض المتزايد في BTC. وسأعطيك الحفاظ على رأس المال لهذا المنتج ، طالما أن الشركة لا تفلس ، لا يمكنني التغلب علي وإعادة الأموال إليك بعد خمس سنوات ؛ إذا تضاعفت BTC وتم الوصول إلى سعر الإضراب الخاص بك ، على سبيل المثال ، آخذ 70٪ وتأخذ 30٪ ** (إلى حد ما ، يشبه رئيس أعمال حقيقي يقول ، "أخي ، سمعت أن مستوى المضاربة الخاص بك على مستوى العملة الرمية على ما يرام. إذا نظرت إلى هذا ، سأعطيك 20 مليون ، وساعدني المضاربة على العملة الرقمية ، وسيكون الربح 55 سنتا. ** ولكن هناك شرط ، أريد حماية المدير **)
هذا النوع من المنتجات لديه جاذبية كبيرة للأموال التي تريد الاستثمار في BTC ولكنها غير قادرة على الاشتراك حاليًا، منتجات CB مثل هذه المنتجات تفتح الطريق لرؤوس الأموال المؤمنة ورؤوس الأموال المشتركة للمشاركة في تذبذب سوق BTC. هذا النوع من المنتجات نادر جدًا في السوق الحالي، وهذا هو السبب في أن CB كان استثنائيًا جدًا في الإصدار (تم الإصدار بعد يومين فقط بعد تخطيط الإصدار الأولي بمبلغ 1.75 مليار دولار إلى 3 مليار دولار في النهاية).
جوهر CB: في الأساس، يعزز هرم المشاركة في الأموال BTC
بالنسبة لصندوق التحوط ، إنها ساق جيدة في استراتيجية التقلب طويلة الأجل ، وهؤلاء الأشخاص بصراحة ليسوا أصدقاء لنا الكراث القديم
بالنسبة لأموال السندات وأموال التأمين، فإن CB هذا المنتج يعتبر مثل الانضمام إلينا كأسرة net long only لـ BTC
حالة العرض النقدي CB: هناك حاليًا ستة فترات من CB في السوق ، حيث ربح المستثمرون في الفترات الخمس السابقة المال بواسطة زيادة سعر العملة وسعر سهم MSTR (هذا الخيط لا يتسع لوضع الصور ، يمكن الاطلاع على أسعار سوق السندات القابلة للتحويل لكل فترة ، مع أحدث سعر سوق للفترة 2028 هو 224 ، ومعدل عائد المالك 124٪)
（5/7）
5. مناقشة نمط MSTR: ماذا يمثل غلاف MSTR على BTC؟ متى يجب شراء وبيع أسهم هذه الشركة؟ ما هو جوهر هذه الشركة MSTR؟
علاوة MSTR:
أعتقد أنه يمثل تسارع مضخة BTC في الفترة القادمة (المتوسط التاريخي للعلاوة هو 75٪). الآن انخفض القسط إلى حوالي 2.5 من أعلى مستوى عند 3 قبل بضعة أيام ، في الوقت الحالي)
متى يتم شراء وبيع أسهم MSTR:
إذا كنت تعتقد أن بيتكوين ستتسارع في الزيادة في الوقت المقبل، فقط قم بشراء MSTR؛ وعلى العكس من ذلك، إذا كنت تعتقد أن سعر بيتكوين سيتحول إلى الثبات في الفترة القادمة، فقم ببيع MSTR
جوهر MSTR:
باستخدام BTC كأصل أساسي، توفر منتجات مالية تلبي احتياجات الأموال المختلفة من حيث العائد والمخاطر (تشبه إلى حد كبير نشاط البنوك الاستثمارية التقليدية في مساعدة الشركات على طرح أسهمها للاكتتاب العام IPO وما إلى ذلك)
（6/7）
6. متى يتوقف اللعب: نقل ملكية BTC ودور عامل التفجير لدى MSTR
BTC ملكية التسريع الانتقال:
بصراحة، لقد كنت أتداول العملات الرقمية منذ 8 سنوات، وثقتي الراسخة في بيتكوين تأتي من نقطتين:
**1. أداة جيدة لحكومات السيادة البشرية لطباعة الكثير من الأموال: **منذ تقديم سياسة النقد الكمي QE في اليابان في التسعينيات وفي الولايات المتحدة بعد الأزمة المالية عام 2008 ، تواجه حكومات السيادة مشكلة كبيرة في طباعة الكثير من الأموال. هذا الشيء مثل المخدرات والقمار ، بمجرد أن تتورط فيه من الصعب التوقف عنه. في النهاية ، سيؤدي ذلك بالضرورة إلى تضخم كبير في العملة ، وتحدد الخصائص الأساسية للبيتكوين أنها أفضل أداة يمكن العثور عليها في السوق لمواجهة كميات كبيرة من العملة الفائضة
مرافقة نمو BTC: أعتقد أن BTC يتمتع بنمو متزايد في القيمة السوقية، وبدوره يجب أن يتزايد دائرة الأموال التي تشارك في دائرة BTC، ويشير هذا إلى نقل ملكية BTC: 01928374656574839201
شخص ثري
MSTR من خلال مجموعة متنوعة من الأدوات المالية ، قدمت تقديم المال الذي قد لا يكون متاحاً للمشاركة في BTC في المستقبل لعدة سنوات ، وبذلك فهي نوع من التجاوز لسعر عملة BTC بطريقة ما
مثلاً ، قد تكون الدورة التالية في عام 2028 عندما يتمكن صندوق التأمين وصندوق السندات من المشاركة في بتكوين ، ولكن من خلال أدوات مثل CB ، يتم تحويل الأموال التي ترغب في المشاركة ولكن لا يمكن شراء العملات مباشرة فيها مثل صندوق التأمين إلى قوة المراكز الطويلة على المنصة فوريًا. بالفعل تم الانضمام في عام 2024.
ببساطة، قد تحتاج سعر العملة إلى نهاية عام 2025 ليرتفع إلى 150000، ولكن شركات مثل MSTR قد تجعل سعر العملة يرتفع إلى 150000 في غضون 3 أشهر.
متى يصل اللعب إلى نهايته:
ولكن ماذا لو وصلت هذه الطريقة المصرفية للعملة الرقمية التي تتاجر فيها MSTR إلى نهايتها؟ أعتقد أن الأمر كما يلي:
إذا لم تتمكن MSTR في المستقبل من إصدار المزيد من السندات ومنتجات أخرى، وقد استنفدت بشكل كبير زيادة سعر العملة في المستقبل، وفي نفس الوقت ليس هناك مزيد من الأموال لشراء BTC، فقد يواجه BTC انخفاضًا مروعًا مشابهًا لـ LUNA
على سبيل المثال، أدى MSTR إلى زيادة سعر العملة إلى 250000 دولار في غضون عام واحد. في هذا الوقت، لا يمكن إصدار سندات جديدة، ولا يوجد من يشتري؛ ولكن إذا لم تكن هناك كيانات مثل صناديق التقاعد الأمريكية والحكومات السيادية الصغيرة التي تمتلك سيولة أكبر، فإن الأمر سيصبح معقدًا
لذلك، إذا كان بإمكاني أن أقدم نصيحة لـ سايلور في يوم من الأيام: فلا تقم بالتداول المسبق بسرعة كبيرة، ولا تستخدم الرافعة المالية بشكل مفرط، وإلا فإن الهبوط الحاد المرعب سيعطل مسار نقل ملكية البيتكوين بشكل كامل، ويتسبب في أضرار جسيمة.
أخيرًا، أريد أن أقدم لكم قائمة بأبعاد مراقبتي:
غسق نمط MSTR وأبعاد مشاهدة القمة لـ BTC:
**1. CB ومنتجات المتابعة الأخرى للسوق الابتدائية شعبية الاشتراك ** (إذا لم تكن متابعة السوق الابتدائية للاشتراك في CB شائعة جدا ، فقد تبدأ في القلق ؛ من الأفضل العثور على بنك استثماري يساعد MSTR على إصدار CB ، فهم أول من يعرف البرد والدفء)
2. العلاقة بين العائد الزائد للإصدار وتكلفة التمويل: الإصدار هو في الأساس أداة تمويلية تحمل تكلفة تمويل. مايكروستراتيجي هو في الأساس مكالمة لبيع الأسهم الخاصة به، وهو سلوك يقصص فيه البيتكوين بشكل مرتفع. رأس المال الذي يشتري الإصدار هو في الأساس يشتري هذه المكالمة. كان الإصدار في نوفمبر بغلاف زائد بنسبة 55%. إذا كان زيادة العلاوة تنخفض في المستقبل، فهذا يعني أن قيمة المكالمة المقدمة للمستثمرين تزداد، وبالتالي ينخفض تكلفة التمويل.
3. تقدم بالمال الأكبر للتوافق مع الفكرة: إذا توقفت CB تدريجياً عن التقدم، فسيكون من الضروري أن يتولى صندوق التقاعد وغيره من الجهات ذات القدرة المالية الكبيرة الدور، في هذه الحالة يجب متابعة اتجاهات هؤلاء الأشخاص المهمين ومواقفهم تجاه BTC بعناية.
**ملاحظة: في الأصل ، كنت أعتقد أن قمة السوق هذه تقريبًا متكاملة من جهة مع دورة العملات الأجنبية الخارجية ومن ناحية أخرى مع حالة OG dump الداخلية؛ ولكن مع نضوج نمط MSTR تدريجيًا ، أعتقد أنه من الضروري أيضًا تضمين متى سيصل نمط MSTR إلى نهايته في الإطار والنظام التحليلي
（7/7）
الجدول الزمني لدخول ناسداك في ديسمبر
سيتم إجراء تعديلات على مكونات مؤشر ناسداك في نهاية كل عام، و MSTR يستوفي جميع المتطلبات حاليًا.
الوقت الحاسم 1:
بعد إغلاق أسواق الأسهم الأمريكية في 13 ديسمبر: لجنة ترتيب مؤشر ناسداك ستعلن إعلانًا بشأن تعديل مكوناتها
الوقت الحاسم 2:
**فتحت الأسهم الأمريكية في 23 ديسمبر: MSTR تم اعتمادها رسميًا في المؤشر وبدأت التداول
أخيرًا، أرغب في التحدث قليلاً عن معنى إدراج MSTR في مؤشر ناسداك:
تكوين الأموال السلبي: حوالي 300 مليار دولار تقريبًا لمؤشر ناسداك ، توزيع نسبة توزيع متناسبة وفقًا لوزن السوق ، ومن المحتمل أن يتم شراء حوالي 1.5-2 مليار دولار من الأموال بشكل سلبي في شركة MSTR.
توسيع تمويل BTC الإجماع: تخيل، يمكن لكل سيدة كبيرة صينية فتح حساب Alipay وشراء بعض صناديق المؤشر الأمريكية، في الجوهر، فإنها تقوم بتوزيع سلبي لبعض أسهم MSTR، وفي الجوهر الأساسي، فإنها تقوم بتوزيع سلبي لبعض BTC. في الواقع، أعتقد أن هذا الأمر قد يكون مهماً بالنسبة لـ BTC، وقد يكون ذلك مهماً على المدى الطويل ليس أقل أهمية من تداول صندوق BTC SPOT ETF الأمريكي في 10 يناير هذا العام.
Reference:mstr-tracker.com
في النهاية
يرجى حماية BTC الذي لديك ، وتستعد لموجة صعودية أكبر في عام 2025 ، ولا تسلم رقائقك الثمينة بسهولة قبل أن يتوقف اللعب.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
التحقيق العميق في نمط MSTR: أكبر متغير في هذه الفترة من السوق الصاعدة؟
الكاتب الأصلي: هاي فريدوم (X: @highFree 2028)
هل هذه الجولة من أكبر استراتيجية مصغرة متغيرة في سوق الثيران (يشار إليها مجتمعة فيما يلي باسم MSTR) هي طريقة تشغيل Ponzi MLM ذات القدم اليمنى الشبيهة ب LUNA؟ ما هو جوهر MSTR كشركة؟ لماذا يعمل نموذج MSTR كمحفز لنمو BTC؟ هل سيكسر نمط MSTR دورة عالم العملات الرقمية لمدة أربع سنوات أو حتى سوق الثيران الأبدي؟ ما هي الأبعاد لمراقبة نمط MSTR أو حتى نهاية الدورة؟
ملاحظة 1: يتضمن المقال العديد من الرسوم البيانية، ومقسم إلى 7 فصول. نظرًا لعدم دعم تويتر للنصوص الطويلة، فقد تم تقسيمه إلى 7 threads.
ملاحظة 2: 1، 2، 3 نقاط هي في المقام الأول حول المعلومات الأساسية، يمكن للأصدقاء الذين ليس لديهم فهم أساسي لـ MSTR أن يبدؤوا من النقطة 1
ملاحظة 2: جميع المحتويات 4 و 5 و 6 هي تحليل العمق والتفكير، ويمكن للأصدقاء المتعمقين في MSTR أن يبدؤوا مباشرة من النقطة 4
(الجزء الأساسي)
مقدمة في الجوانب الأساسية لـ MSTR: نشاط الشركة الرئيسي السابق، هيكل المساهمين، وحالة الإيرادات.
تحليل استراتيجية شراء العملات: تحليل تاريخ شراء العملات، تكلفة الاحتفاظ بالعملات وكميتها، حالة الديون الشركات، مؤشر أداء استراتيجية شراء العملات الأساسية (عدد بتكوين لكل سهم)
تأصيل مصادر الأموال لشراء العملات المشفرة: خطة 21/21 أي 420 مليار دولار خطة شراء العملات "سعر السوق لصرف الأموال" و"سندات قابلة للتحويل (المعروفة في النصوص التالية بـ CB)"
“صناديق السندات القابلة للتحويل” هي واحدة من العمليات الأساسية، وهي أيضًا جزء هام لمراقبة ما إذا كانت هناك تدهور حاد في المستقبل. ستتم تحليل هذا المحتوى بشكل مفصل في الأجزاء التالية.
（العمق分析篇）
أساسيات CB للألعاب: لماذا CB من MSTR شديد الشعبية؟ من يشتري CB من MSTR؟ ما هي جوهر CB؟
مناقشة نمط MSTR: ماذا يعني غلو MSTR في BTC وما هو طبيعة هذه الشركة MSTR؟ ماذا يعني سعر غلو MSTR؟ متى يتم شراء أو بيع أسهم MSTR؟
متى يتوقف اللعب: هل ستحدث غروب MSTR ونهاية BTC؟ ما هي الأبعاد التي يمكن مراقبتها؟ إذا حدثت الانخفاضات الحادة ، فما هي الحالة؟
(نقطة زمنية حاسمة)
7.MSTR يدخل جدول الوقت الحاسم لمؤشر ناسداك N Q1 00 في هذا الشهر
（1/7）
（الصورة تظهر صفحة واحدة من تقرير أرباح MSTR في الربع الثالث من عام 2024، حيث يحتفظ MSTR حاليًا بـ 386800 من BTC）
1. مقدمة أساسية لMSTR:
**نشاط الشركة الرئيسي الأصلي: **برمجيات BI ، مصنفة على Bloomberg باسم "تكنولوجيا" ، ودخل البرمجيات السنوي حوالي 4 مليارات دولار أمريكي
هيكل ملكية الشركة: وفقًا لبيانات نهاية الربع الثالث من عام 2024، يعتبر الرئيس Saylor أكبر مساهم بنسبة 9.75٪. ويمتلك معظم أصحاب الأسهم العشرة الكبار أسهمًا تملكها عملاء شركات إدارة الأصول أو شركات إدارة الأصول نفسها (ولكن يجب الانتباه إلى أن مساهمة Saylor في الأسهم A تمثل الأسهم B، ولكل سهم B عشرة أضعاف حق التصويت للسهم A، لذلك فإن Saylor لا يزال هو السيد الأمر في الشركة حتى الآن).
**الوضع المالي للشركة: يجب أن تكون هناك حوالي 30 مليار دولار أمريكي نقدًا في الحساب (تم الإعلان عنها يوم الجمعة الماضي) ؛ الديون (معظمها سندات قابلة للتحويل) حوالي 70 مليار دولار.
（2/7 ）
2. تحليل استراتيجية شراء العملات المشفرة:
صعود طويل الأمد BTC/USD، شراء مستمر للبيتكوين. تم الاستحواذ على 386700 بيتكوين بسعر 220 مليار دولار تقريبًا باستخدام النقد الداخلي المستحق وحقوق الملكية والديون، بتكلفة تقريبية 56849 دولار. حالياً، بسعر بيتكوين يبلغ 95000 دولار، يبلغ القيمة حوالي 360 مليار دولار. المرجع: saylortracker.com
صاعد BTC/USD طويل الأجل ، ومستمر في شراء BTC. بدأت الشركة في شراء العملات منذ بداية السوق الصاعد في سبتمبر 2020 ، حيث كان متوسط السعر 10419 دولارًا لكل BTC ، وتم شراء 16796 BTC
استخدمت النقدية المستحقة الداخلية وحقوق الملكية والديون بقيمة تقريبية 220 مليار دولار لاستحواذ 386700 بيتكوين (تكلفة تقريبية 56849 دولار)، حيث يبلغ سعر بيتكوين حاليًا 95000 دولار، مما يعادل تقريبًا 36 مليار دولار
reference:saylortracker.com
**الأهداف الرئيسية للأداء الرئيسية للشركة: كمية البيتكوين لكل سهم (يُشار إليها في التقرير المالي باسم عائد بيتكوين)
الفكرة الأساسية هي أن الشركة تقول: لا تهتموا بزيادة رأس المال عن طريق إصدار المزيد من الأسهم وتخفيف حصتكم، بل خذوا قروضًا لشراء عملة مشفرة، المهم هو زيادة حصتكم من BTC في أيديكم بشكل مستمر (لا تهتموا بتقلبات سعر أسهمي في المدى القصير، على أي حال أنا سأستمر في شراء العملات المشفرة في كل مكان)
ملاحظة: كيف يتم زيادة عائد BTC في MSTR وسيتم مناقشته فيما يلي. reference:saylorcharts.com/؟ الرسم البياني = btcYiel ...
（3/7）
3. ترتيب مصادر تمويل شراء العملات الرقمية المجنونة: خطة 21/21 أي خطة شراء 420 مليار دولار للعملات الرقمية في السنوات الثلاث المقبلة
طرق تمويل الشركات المدرجة عادة ما تكون من نوعين: الأولى هي زيادة رأس المال عن طريق إصدار المزيد من الأسهم، لجلب المزيد من المساهمين (تمويل الملكية)؛ والثانية هي الذهاب للديون، وتقديم إشعار الديون واستعارة المال من الآخرين (تمويل الديون)
سعر بيع سوق الصراف الآلي للأسهم MSTR: MSTR قد قامت بإصدار أسهم بقيمة 21 مليار دولار مرة واحدة في 30 أكتوبر 2024. يجب أن يلاحظ الجميع هنا أنها قد قامت بزيادة كبيرة في عدد الأسهم مرة واحدة، ثم يمكن بيع الأسهم في وقت التداول خلال الأعوام الثلاثة القادمة دون الحاجة إلى الإعلان قبل بيع الأسهم (ما يعرف بـ At the market "ATM")
سندات MSTR قابلة للتحويل تسمى بسندات الدين المحولة (المعروفة عادة باسم CB فيما بعد) : من خلال بيع CB للتمويل الديني ، فإن CB مختلفة قليلاً عن السندات الدينية العادية ، حيث لديها طبيعة سهمية ودينية. سيتم استكشاف هذا بالتفصيل في النص التالي ، وأعتقد أن هذا أيضًا هو النواة الأساسية للعبة MSTR.
وفقًا لأحدث ملف تقديم للرقابة: تم استخدام حصة الأسهم في شركة ATM بقيمة 21 مليار دولار حتى الآن ، وتم استخدام حصة الأوراق المالية المشتركة بقيمة 21 مليار دولار بنسبة 30 مليار دولار المرجع: microstrategy.com/financial-docu…
（4/7）
4. النواة الأساسية للعبة: توفير فرصة للأموال التي تعجب بـ BTC ولكنها غير قادرة على المشاركة من خلال قناة مثل CB والتوافق مع الفكرة
معرفة أساسيات السندات القابلة للتحويل (CB): السندات القابلة للتحويل هي ديون يمكن تحويلها إلى أسهم بعد تحقيق بعض الشروط المحددة. في الجوهر، فإنها خيارات صاعدة (call options) على سندات الشركات + الأسهم الخاصة بالشركة. ولكن عليك أن تلاحظ أنه إذا تعرضت الشركة للإفلاس والتصفية، فإن ترتيب السداد هو كما يلي: السندات العادية> السندات القابلة للتحويل> المساهمون في الشركة، لذلك يجب أن يكون ترتيب سداد CB في وضع لاحق قليلاً (لا شيء مجاني في هذا العالم)
على سبيل المثال، يتم إرسال 30 مليار دولار أمريكي في 21/11/2024: بدون فائدة، وضمان رأس المال (إلى حد ما)، لمدة 5 سنوات، ومزود بخيارات الاتصال المجانية، وبعلاوة 55٪.
بشكل عام، للتعبير عنها بأسلوب شائع
الحالة الأولى (الحالة الجيدة): فقط عندما تصل أسعار الأسهم إلى 672 دولار في غضون خمس سنوات يمكن لدائني السندات تحويلها إلى أسهم. إذا ارتفع سعر السهم إلى 700 دولار، فإن نسبة الربح ستكون (700 - 627) / 672 = 4.2٪.
الحالة الثانية (الحالة السيئة): إذا لم يتجاوز سعر سهم الشركة 672 دولارًا في غضون خمس سنوات ، فإن الدائنين يجب أن ينتظروا حتى نهاية الخمس سنوات لاسترداد النقود من MSTR (على سبيل المثال ، إذا اشترت CB بقيمة 100 مليون دولار ، فإن الدائنين يجب أن يستعيدوا رأس المال البالغ 100 مليون دولار في ذلك الوقت بلا خيار آخر)
من يساعد MSTR في إصدار CB: مثل البنوك التقليدية الكبيرة مثل باركليز
**من يشتري CB: ** صناديق الاحتياطي التي تنفذ استراتيجية التحوط و **صناديق الاستثمار طويلة الأجل التي ترى أن BTC جيدة ولكن لا يمكنها شراء العملات مباشرة تأمين الديون
بالحقيقة، بالتحدث بصدق، استراتيجية التحوط في الصناديق الاستثمارية ليست مثيرة بالنسبة لي، هؤلاء الأشخاص قد لا يكون لديهم أي إيمان بـBTC، على سبيل المثال، عندما يكون التقلب الأخير لـBTC على ذروته، يقومون بـتقصير التقلب، والعكس صحيح عندما يكونون طويلين على التقلب
ما يثير حماسي هنا هو مشاركة شركات التأمين الكبرى مثل Aliianz ، وهي أكبر شركة تأمين في ألمانيا بحجم 2 تريليون يورو ، في تداول العملات الرقمية وبشكل كبير اكتساب مراكز شراء صافية في BTC
لماذا لا يشتري Aliianz العملة مباشرة: لأن طبيعة العديد من الأموال تحدد أنها لا يمكن شراء BTC
تخيل أنك مدير صندوق سندات بحجم 100 مليار دولار، وأنت متفائل جدًا بـ BTC. ومع طبيعة صندوق السندات، يمكن فقط الاستثمار في سندات الحكومة وسندات الشركات، وهذا يعني أنه لا يمكن شراء BTC فوريًا، ولا يمكن شراء خيارات BTC الشرائية. بالإضافة إلى ذلك، ستجد أن العائد المستهدف لصندوقك قد يكون 6٪ أو 7٪، والجزء الأكبر هو سندات الحكومة. بالنسبة لموقفك في MSTR، فإنه بالمعنى العام يعد جزءًا فائق الأداء في محفظتك
** في هذا الوقت ، قال MSTR ، يا أخي ، أنت تشتري سندات شركتي القابلة للتحويل ، وهذا المنتج مرتبط ارتباطا وثيقا بالانخفاض المتزايد في BTC. وسأعطيك الحفاظ على رأس المال لهذا المنتج ، طالما أن الشركة لا تفلس ، لا يمكنني التغلب علي وإعادة الأموال إليك بعد خمس سنوات ؛ إذا تضاعفت BTC وتم الوصول إلى سعر الإضراب الخاص بك ، على سبيل المثال ، آخذ 70٪ وتأخذ 30٪ ** (إلى حد ما ، يشبه رئيس أعمال حقيقي يقول ، "أخي ، سمعت أن مستوى المضاربة الخاص بك على مستوى العملة الرمية على ما يرام. إذا نظرت إلى هذا ، سأعطيك 20 مليون ، وساعدني المضاربة على العملة الرقمية ، وسيكون الربح 55 سنتا. ** ولكن هناك شرط ، أريد حماية المدير **)
هذا النوع من المنتجات لديه جاذبية كبيرة للأموال التي تريد الاستثمار في BTC ولكنها غير قادرة على الاشتراك حاليًا، منتجات CB مثل هذه المنتجات تفتح الطريق لرؤوس الأموال المؤمنة ورؤوس الأموال المشتركة للمشاركة في تذبذب سوق BTC. هذا النوع من المنتجات نادر جدًا في السوق الحالي، وهذا هو السبب في أن CB كان استثنائيًا جدًا في الإصدار (تم الإصدار بعد يومين فقط بعد تخطيط الإصدار الأولي بمبلغ 1.75 مليار دولار إلى 3 مليار دولار في النهاية).
جوهر CB: في الأساس، يعزز هرم المشاركة في الأموال BTC
بالنسبة لصندوق التحوط ، إنها ساق جيدة في استراتيجية التقلب طويلة الأجل ، وهؤلاء الأشخاص بصراحة ليسوا أصدقاء لنا الكراث القديم
بالنسبة لأموال السندات وأموال التأمين، فإن CB هذا المنتج يعتبر مثل الانضمام إلينا كأسرة net long only لـ BTC
حالة العرض النقدي CB: هناك حاليًا ستة فترات من CB في السوق ، حيث ربح المستثمرون في الفترات الخمس السابقة المال بواسطة زيادة سعر العملة وسعر سهم MSTR (هذا الخيط لا يتسع لوضع الصور ، يمكن الاطلاع على أسعار سوق السندات القابلة للتحويل لكل فترة ، مع أحدث سعر سوق للفترة 2028 هو 224 ، ومعدل عائد المالك 124٪)
（5/7）
5. مناقشة نمط MSTR: ماذا يمثل غلاف MSTR على BTC؟ متى يجب شراء وبيع أسهم هذه الشركة؟ ما هو جوهر هذه الشركة MSTR؟
علاوة MSTR:
أعتقد أنه يمثل تسارع مضخة BTC في الفترة القادمة (المتوسط التاريخي للعلاوة هو 75٪). الآن انخفض القسط إلى حوالي 2.5 من أعلى مستوى عند 3 قبل بضعة أيام ، في الوقت الحالي)
متى يتم شراء وبيع أسهم MSTR:
إذا كنت تعتقد أن بيتكوين ستتسارع في الزيادة في الوقت المقبل، فقط قم بشراء MSTR؛ وعلى العكس من ذلك، إذا كنت تعتقد أن سعر بيتكوين سيتحول إلى الثبات في الفترة القادمة، فقم ببيع MSTR
جوهر MSTR:
باستخدام BTC كأصل أساسي، توفر منتجات مالية تلبي احتياجات الأموال المختلفة من حيث العائد والمخاطر (تشبه إلى حد كبير نشاط البنوك الاستثمارية التقليدية في مساعدة الشركات على طرح أسهمها للاكتتاب العام IPO وما إلى ذلك)
（6/7）
6. متى يتوقف اللعب: نقل ملكية BTC ودور عامل التفجير لدى MSTR
BTC ملكية التسريع الانتقال:
بصراحة، لقد كنت أتداول العملات الرقمية منذ 8 سنوات، وثقتي الراسخة في بيتكوين تأتي من نقطتين:
**1. أداة جيدة لحكومات السيادة البشرية لطباعة الكثير من الأموال: **منذ تقديم سياسة النقد الكمي QE في اليابان في التسعينيات وفي الولايات المتحدة بعد الأزمة المالية عام 2008 ، تواجه حكومات السيادة مشكلة كبيرة في طباعة الكثير من الأموال. هذا الشيء مثل المخدرات والقمار ، بمجرد أن تتورط فيه من الصعب التوقف عنه. في النهاية ، سيؤدي ذلك بالضرورة إلى تضخم كبير في العملة ، وتحدد الخصائص الأساسية للبيتكوين أنها أفضل أداة يمكن العثور عليها في السوق لمواجهة كميات كبيرة من العملة الفائضة
شخص ثري
MSTR من خلال مجموعة متنوعة من الأدوات المالية ، قدمت تقديم المال الذي قد لا يكون متاحاً للمشاركة في BTC في المستقبل لعدة سنوات ، وبذلك فهي نوع من التجاوز لسعر عملة BTC بطريقة ما
مثلاً ، قد تكون الدورة التالية في عام 2028 عندما يتمكن صندوق التأمين وصندوق السندات من المشاركة في بتكوين ، ولكن من خلال أدوات مثل CB ، يتم تحويل الأموال التي ترغب في المشاركة ولكن لا يمكن شراء العملات مباشرة فيها مثل صندوق التأمين إلى قوة المراكز الطويلة على المنصة فوريًا. بالفعل تم الانضمام في عام 2024.
ببساطة، قد تحتاج سعر العملة إلى نهاية عام 2025 ليرتفع إلى 150000، ولكن شركات مثل MSTR قد تجعل سعر العملة يرتفع إلى 150000 في غضون 3 أشهر.
متى يصل اللعب إلى نهايته:
ولكن ماذا لو وصلت هذه الطريقة المصرفية للعملة الرقمية التي تتاجر فيها MSTR إلى نهايتها؟ أعتقد أن الأمر كما يلي: إذا لم تتمكن MSTR في المستقبل من إصدار المزيد من السندات ومنتجات أخرى، وقد استنفدت بشكل كبير زيادة سعر العملة في المستقبل، وفي نفس الوقت ليس هناك مزيد من الأموال لشراء BTC، فقد يواجه BTC انخفاضًا مروعًا مشابهًا لـ LUNA
على سبيل المثال، أدى MSTR إلى زيادة سعر العملة إلى 250000 دولار في غضون عام واحد. في هذا الوقت، لا يمكن إصدار سندات جديدة، ولا يوجد من يشتري؛ ولكن إذا لم تكن هناك كيانات مثل صناديق التقاعد الأمريكية والحكومات السيادية الصغيرة التي تمتلك سيولة أكبر، فإن الأمر سيصبح معقدًا
لذلك، إذا كان بإمكاني أن أقدم نصيحة لـ سايلور في يوم من الأيام: فلا تقم بالتداول المسبق بسرعة كبيرة، ولا تستخدم الرافعة المالية بشكل مفرط، وإلا فإن الهبوط الحاد المرعب سيعطل مسار نقل ملكية البيتكوين بشكل كامل، ويتسبب في أضرار جسيمة.
أخيرًا، أريد أن أقدم لكم قائمة بأبعاد مراقبتي:
غسق نمط MSTR وأبعاد مشاهدة القمة لـ BTC:
**1. CB ومنتجات المتابعة الأخرى للسوق الابتدائية شعبية الاشتراك ** (إذا لم تكن متابعة السوق الابتدائية للاشتراك في CB شائعة جدا ، فقد تبدأ في القلق ؛ من الأفضل العثور على بنك استثماري يساعد MSTR على إصدار CB ، فهم أول من يعرف البرد والدفء)
2. العلاقة بين العائد الزائد للإصدار وتكلفة التمويل: الإصدار هو في الأساس أداة تمويلية تحمل تكلفة تمويل. مايكروستراتيجي هو في الأساس مكالمة لبيع الأسهم الخاصة به، وهو سلوك يقصص فيه البيتكوين بشكل مرتفع. رأس المال الذي يشتري الإصدار هو في الأساس يشتري هذه المكالمة. كان الإصدار في نوفمبر بغلاف زائد بنسبة 55%. إذا كان زيادة العلاوة تنخفض في المستقبل، فهذا يعني أن قيمة المكالمة المقدمة للمستثمرين تزداد، وبالتالي ينخفض تكلفة التمويل.
3. تقدم بالمال الأكبر للتوافق مع الفكرة: إذا توقفت CB تدريجياً عن التقدم، فسيكون من الضروري أن يتولى صندوق التقاعد وغيره من الجهات ذات القدرة المالية الكبيرة الدور، في هذه الحالة يجب متابعة اتجاهات هؤلاء الأشخاص المهمين ومواقفهم تجاه BTC بعناية.
**ملاحظة: في الأصل ، كنت أعتقد أن قمة السوق هذه تقريبًا متكاملة من جهة مع دورة العملات الأجنبية الخارجية ومن ناحية أخرى مع حالة OG dump الداخلية؛ ولكن مع نضوج نمط MSTR تدريجيًا ، أعتقد أنه من الضروري أيضًا تضمين متى سيصل نمط MSTR إلى نهايته في الإطار والنظام التحليلي
（7/7）
الجدول الزمني لدخول ناسداك في ديسمبر
سيتم إجراء تعديلات على مكونات مؤشر ناسداك في نهاية كل عام، و MSTR يستوفي جميع المتطلبات حاليًا.
الوقت الحاسم 1:
بعد إغلاق أسواق الأسهم الأمريكية في 13 ديسمبر: لجنة ترتيب مؤشر ناسداك ستعلن إعلانًا بشأن تعديل مكوناتها
الوقت الحاسم 2:
**فتحت الأسهم الأمريكية في 23 ديسمبر: MSTR تم اعتمادها رسميًا في المؤشر وبدأت التداول
أخيرًا، أرغب في التحدث قليلاً عن معنى إدراج MSTR في مؤشر ناسداك:
تكوين الأموال السلبي: حوالي 300 مليار دولار تقريبًا لمؤشر ناسداك ، توزيع نسبة توزيع متناسبة وفقًا لوزن السوق ، ومن المحتمل أن يتم شراء حوالي 1.5-2 مليار دولار من الأموال بشكل سلبي في شركة MSTR.
توسيع تمويل BTC الإجماع: تخيل، يمكن لكل سيدة كبيرة صينية فتح حساب Alipay وشراء بعض صناديق المؤشر الأمريكية، في الجوهر، فإنها تقوم بتوزيع سلبي لبعض أسهم MSTR، وفي الجوهر الأساسي، فإنها تقوم بتوزيع سلبي لبعض BTC. في الواقع، أعتقد أن هذا الأمر قد يكون مهماً بالنسبة لـ BTC، وقد يكون ذلك مهماً على المدى الطويل ليس أقل أهمية من تداول صندوق BTC SPOT ETF الأمريكي في 10 يناير هذا العام.
Reference:mstr-tracker.com
في النهاية
يرجى حماية BTC الذي لديك ، وتستعد لموجة صعودية أكبر في عام 2025 ، ولا تسلم رقائقك الثمينة بسهولة قبل أن يتوقف اللعب.
01928374656574839201