تقرير الاحتياطي الفيدرالي: هل تؤثر تغيرات أسعار بيتكوين على كميتها المملوكة؟

مصدر: مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ ترجمة: تاو تشو، جولدن فاينانس

منذ يناير 2022، جمعت جمعية التمويل الاستهلاكي (CFI) معلومات حول ملكية الأصول الرقمية من ستة استطلاعات مختلفة؛ حيث استفسرت جميع الاستطلاعات عن حالة الملكية الحالية للأصول الرقمية، واستفسرت ثلاثة منها أيضًا عن إمكانية شراء الأصول الرقمية في المستقبل. عند مقارنة نتائج الاستطلاع مع أداء سوق الأصول الرقمية، لاحظنا انفصالًا بين أسعار السوق وحجم الملكية خلال السنتين الماضيتين. بالرغم من أننا شهدنا في 2022 انخفاضًا واضحًا في حجم الملكية واهتمام الشراء خلال فترة الشتاء البارد للأصول الرقمية، إلا أن الزيادة الأخيرة في السوق لم ترافق زيادة في حجم الملكية للمجموعة التي قمنا بالاستطلاع عنها.

استنادًا إلى سعر BTC اليومي كممثل لقيمة السوق العامة للأصول الرقمية ، لاحظنا أن الشتاء البارد للأصول الرقمية وصل إلى أدنى مستوى له في نهاية عام 2022 ؛ خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر 2023 ، ارتفع السعر ببطء نسبيًا ، ثم تسارع بسرعة في مارس 2024. منذ ذلك الحين ، استمرت في البقاء عند أعلى مستوى لها خلال الخمس سنوات الماضية أو قريبة من أعلى مستوى لها خلال الخمس سنوات الماضية.

ابتداءً من أكتوبر 2023، قامت CFI بجمع بيانات LIFE الاستبيانية كل ربع سنة، والتي تظهر حجم الأصول الرقمية الحاضنة، مما يتيح لنا تتبع حالة الحجم الحاضن خلال الارتفاع في السوق. تتمحور هذه الأسئلة المسحية حول جمع البيانات بنفس طريقة جمع بيانات CFI COVID-19 للمستهلكين في عام 2022. وجدنا أن حجم الأصول الحاضنة انخفض بشكل واضح خلال الفترة التي شهدت فيها الأسعار هبوطًا في الشتاء الرقمي، لكنه لم يرتفع بالسرعة المطلوبة خلال فترة التعافي. ومع ذلك، يبدو أن الارتفاع الأخير في الأسعار يتوافق بشكل واضح مع زيادة نسبة المستجيبين المحتملين لشراء الأصول الرقمية في المستقبل.

الاختلافات في جمع البيانات والتحقيق

كانت الدراسة الأولى لبيانات ملكية الأصول الرقمية جزءًا من استبيانات CFI لاستهلاك COVID19 التي أجريت في يناير 2022 وأكتوبر 2022؛ بينما كانت الدراسة الثانية جزءًا من استبيانات CFI لحياة المستهلك. هناك اختلافان رئيسيان بين الدراستين اللذين أدوا إلى نتائج مختلفة بعض الشيء؛ ولكن مقارنة البيانات الموزونة بعد الجمع ومقارنة الإجابات على المشكلات المماثلة في الدراسةيمكن أن تظهر أن نتائج الدراستين قابلة للمقارنة.

تم جمع نتائج الاستطلاع من قبل جهتين مختلفتين للبحث. كلا الاستطلاعين كانا على الإنترنت واستهدفا 5000 استطلاعًا ذات تمثيل وطني، حيث تم احتساب النتائج بوزن يشبه توزيع الهدف الرئيسي لفئات الإحصاء الرئيسية. تم الحصول على نتائج قابلة للمقارنة لنفس الأسئلة المتعلقة بالأصول الرقمية في كلا الاستطلاعين وكانت العلاقة بين فئات المحتفظين للأصول الرقمية متطابقة بين الجهتين.

على الرغم من أن معدلات الملكية في الاستطلاعين ليست قابلة للمقارنة بشكل كامل ، إلا أن كل استطلاع جمع معلومات أكثر من مرة. يغطي استطلاعا COVID-19 مواسم الشتاء الرقمية ويغطي الاستطلاع LIFE الأربعة الأخيرة من ارتفاع الأسعار. لذلك ، يمكننا مقارنة تغير معدلات الملكية في كل فترة بوضوح.

لتقييم العلاقة بين حالة سوق الأصول الرقمية ومعدل الاحتفاظ واهتمام الشراء المستقبلي ، نستخدم سعر BTC (BTC) كوكيل لسوق الأصول الرقمية بشكل عام. يُظهر الشكل 1 سعر إغلاق BTC اليومي من 1 يوليو 2021 إلى 9 يوليو 2024 ؛ يُمثل الرسم البياني الشريطي معدل الاحتفاظ بالأصول الرقمية المشار إليها في هذه الدراسة. عند النظر إلى الرسم البياني لشهر يناير 2022 وشهر أكتوبر 2022 ، نرى التغيرات التي أشرنا إليها في تقريرنا السابق؛ خلال فترة الشتاء الباردة للأصول الرقمية ، انخفض سعر BTC (بالإضافة إلى الأصول الرقمية الأخرى) بسرعة وتراجع معدل الاحتفاظ أيضًا.

الشكل 1: سعر الإغلاق بيتكوين (المحور الأيسر) ونسبة الاحتفاظ بالأصول الرقمية (المحور الأيمن)

يظهر استطلاع أجري في أكتوبر 2023 في الصورة هو أول استطلاع لحياة يجمع بيانات حول حجم الأصول الرقمية. على الرغم من أن السوق قد شهد بعض الارتفاعات منذ العام الماضي، إلا أنها ظلت ثابتة على مدى الستة أشهر الأخيرة، وتبقى أقل بكثير من قيمة الأصول الرقمية قبل فصل الشتاء؛ حيث بلغت نسبة الاحتفاظ ما يقرب من 17.1% (بناءً على تفاوت بسيط في أسئلة الاستطلاع).

بعد إجراء الاستطلاع في أكتوبر 2023، بدأ سعر بيتكوين في الارتفاع. بحلول يناير 2024، وخلال إجراء استطلاع LIFE، ارتفع السعر بنسبة تقريبية 60٪، استرد أكثر من نصف قيمة الأصول الرقمية التي فقدت خلال الشتاء البارد. ومع ذلك، انخفضت الكمية المملوكة قليلاً إلى 15.5٪.

تستمر السوق في الارتفاع، حيث تجاوزت أسعار بيتكوين قيمتها قبل فصل الشتاء الرقمي في إبريل 2024 وفقًا لتقرير LIFE. نرى استقرارًا تقريبيًا في معدل الاحتفاظ بالأصول الرقمية؛ على الرغم من زيادة قيمة بيتكوين بشكل ملحوظ خلال الستة أشهر الماضية، إلا أن نسبة المشاركين الذين يعتبرون أنفسهم مالكين للأصول الرقمية فقط 16.1٪. هذا لا يختلف إحصائيًا عن معدل الاحتفاظ في أكتوبر 2023.

خلال الفترة من أبريل إلى يوليو 2024، شهد سعر بيتكوين التقلبات، لكنه لا يزال قريبًا من أعلى مستوى له في الفترة الأخيرة؛ في استطلاع LIFE لشهر يوليو 2024، أبلغ المستجوبون أن معدل امتلاك بيتكوين انخفض بشكل ملحوظ إلى 14.7٪. نرى مرة أخرى أن أداء السوق لم يؤدي إلى زيادة معدل امتلاك الناس.

اهتمامات الشراء المستقبلية

على الرغم من أن معدل امتلاك العملات الرقمية في بيانات الاستطلاع الحياة لم يزد مع زيادة أسعار الpump، إلا أننا نرى بالفعل زيادة في نسبة المستجوبين الذين قد يقومون بشراء الأصول الرقمية في المستقبل. تضم استطلاعات COVID-19 لعام 2022 واستطلاع الحياة لشهر أبريل 2024 أسئلة مماثلة، ويتم تقديم النتائج في الجدول 1.

سجل تقريرنا السابق انخفاض الاهتمام العام بشراء الأصول الرقمية (بما في ذلك المحتفظين الحاليين وغير المحتفظين) خلال فترة الشتاء البارد للأصول الرقمية، حيث انخفض من 18.8% لدى جميع المستجوبين إلى 10.6%. وسيتم إجراء الاستطلاع القادم لنية الشراء في أبريل 2024 ضمن استطلاع LIFE، حيث كان سعر بيتكوين في ذلك الوقت عند أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات.

عندئذ، صرح 21.8٪ من المستجوبين أنهم قد يشترون الأصول الرقمية في المستقبل. على الرغم من أن ذلك لم يتحول إلى معدلات حيازة أعلى لهذه الفئة، إلا أن النمو الكبير والسريع في هذا السوق يبدو أنه زاد من جاذبيته للمستهلكين.

من وجهة نظر غير المالكين ، تبدو هذه النتيجة أكثر وضوحًا. في استطلاع الرأي لعام 2022 ، أبلغ أقل من 7٪ من غير المالكين أنهم قد يشترون الأصول الرقمية في المستقبل ؛ ومع ذلك ، في أبريل 2024 ، ارتفع هذا الرقم إلى 13.4٪.

الاستنتاج

تُظهر بيانات تحقيق CFI التي تم جمعها في عام 2022 تغيرًا في موقف محتفظ العملات الرقمية بسبب الشتاء البارد للأصول الرقمية؛ مع انخفاض القيمة السوقية، انخفضت حالة المحافظ المُقررة في التقرير واهتمام شراء العملات الرقمية.

منذ بدء تجميع بيانات القيمة الأصول الرقمية المملوكة في تحقيق LIFE في أكتوبر 2023، ارتفعت أسعار بيتكوين بشكل حاد، ومع ذلك، تراجعت الكمية المملوكة قليلاً على الرغم من وجود أدلة تشير إلى أن أداء السوق أثار اهتمام الناس بشراء المستقبل بشكل أكبر.

يمكن أن توفر الدراسات الإضافية حول أنماط دخول وخروج السوق المستهلك المستهدف توضيحًا أكثر وضوحًا لهذه النتائج المرصودة.