*Переадресовано Оригінальна назва:AC Capital: Чому BTC є найбільшою альфою в цьому раунді?

2024 рік був божевільним для ринку цифрової криптовалюти. Серед різних категорій активів показники BTC були найбожевільнішими. Лише за останній місяць ціна BTC зросла більш ніж на 50%. Що стоїть за таким божевіллям? Чи може це шаленство продовжуватися? Давайте заглибимося в нього і уважно вивчимо.

Зростання ціни будь-якого активу зумовлене поєднанням скорочення пропозиції та збільшення попиту. Для окремого аналізу розділимо його на пропозицію та попит.

Оскільки падіння курсу BTC вдвічі триває, вплив пропозиції на ціну BTC поступово зменшується. Однак ми все ще повинні формально спостерігати за потенційним тиском продажів:

З боку пропозиції

Що стосується пропозиції, то консенсус диктує, що може бути згенеровано менше 2 мільйонів нових BTC. Крім того, ставка емісії буде знижена ще вдвічі. Будь-який додатковий тиск на продаж ще більше зменшиться після скорочення вдвічі. Якщо поглянути на рахунки майнерів, то вони постійно утримують понад 1,8 мільйона BTC. Виходячи з цієї тенденції, майнери не демонструють тенденції до продажу.

З іншого боку, кількість BTC у довгострокових власників продовжує зростати і наразі становить близько 14,9 млн BTC. Фактична кількість BTC, що перебуває в широкому обігу, обмежена, а ринкова капіталізація становить менше 350 мільярдів доларів США. Це також може пояснити, чому безперервні щоденні покупки в розмірі 500 мільйонів доларів призводять до шаленого зростання BTC.

З боку попиту

Зростання попиту з боку попиту зумовлене кількома факторами:

1. 1. Ліквідність, яку приносять ETF.
2. 1. Зростання вартості активів, якими володіють заможні люди.
3. 1. Фінансові послуги є більш привабливими, ніж короткострокові інвестиційні прибутки.
4. 1. За гроші BTC можна купити неправильно, але не можна прогадати.
5. 1. BTC є основою ліквідності.

ETF представляють дефіцит BTC, який неможливо відтворити в цьому раунді.

Схвалення SEC для ETF відкрило BTC доступ до традиційних фінансових ринків. Відповідні фонди нарешті можуть перетікати в BTC, а в криптовалютному світі традиційні фінансові фонди можуть перетікати лише в BTC.

BTC, з його дефляційною природою, формує структуру активів, яка схильна до утворення піраміди Понци та схильна до FOMO. Поки фонди продовжують купувати BTC, ціна BTC продовжуватиме зростати. Фонди, що володіють BTC, матимуть вищу прибутковість, що дозволить їм і надалі збільшувати свої запаси BTC. Фонди, які не володіють BTC, зіткнуться з тиском на ефективність, навіть з ризиком відтоку капіталу. Ця гра використовується Уолл-стріт у сфері нерухомості протягом десятиліть.

Властивості BTC більше підходять для гри в цю фінансову піраміду. За останній місяць середньоденні чисті покупки становили менше 500 мільйонів доларів, але це призвело до зростання ринку на понад 50%. Такі покупки на традиційних фінансових ринках були б лише краплею в морі.

ETF також збільшили вартість BTC з точки зору ліквідності. Глобальний масштаб традиційних фінансів, включаючи нерухомість, може сягнути 560 трильйонів доларів до 2023 року. Це доводить, що ліквідність традиційних фінансів є достатньою для підтримки фінансових активів такого масштабу. Ми знаємо, що ліквідність BTC значно поступається традиційним фінансовим активам. Входження традиційного фінансування в BTC, безумовно, може створити ліквідність, яка дозволить BTC отримати вищу оцінку. Важливо зазначити, що ця відповідна ліквідність може перетікати лише в BTC, а не в інші цифрові криптоактиви. BTC більше не поділяє пули ліквідності з іншими цифровими криптовалютами.

Активи з вищою ліквідністю за своєю суттю мають вищу інвестиційну цінність. Лише активи, які можна миттєво конвертувати у вартість, здатні утримувати більше багатства. Це підводить нас до наступного пункту:

BTC, якому віддають перевагу багаті, неминуче дорожчатиме

Я провів кілька невеликих польових досліджень ринку. Згідно з моїм дослідженням, мільярдери у світі криптовалют часто володіють великою часткою BTC під час бичачих ринків, тоді як люди зі статками, подібними до моїх, представники середнього або нижчого класу криптовалютної спільноти, мають позиції в BTC, які рідко перевищують 1/4 їхнього портфеля. Наразі домінування BTC становить 54,8%. Читачі, будь ласка, зверніть увагу: якщо частка BTC у людей з вашого кола спілкування буде набагато нижчою за це співвідношення, то хто ж тоді буде володіти BTC?

BTC знаходиться в руках заможних людей та інституцій.

Тут я представляю феномен: ефект Метью - активи багатих продовжуватимуть зростати, в той час як активи простих людей продовжуватимуть зменшуватися. За відсутності державного втручання ринкова економіка неминуче зазнає "ефекту Метью". Багаті стають багатшими, а бідні - біднішими. Це теоретично обґрунтовано. Не тільки тому, що багаті за своєю природою можуть бути розумнішими і здібнішими, але й тому, що вони природно володіють багатьма ресурсами. Розумні люди, корисні ресурси та інформація природно обертаються навколо цих заможних людей, які прагнуть співпраці. Допоки багатство людини не отримане завдяки везінню, вона буде створювати мультиплікативний ефект і ставатиме дедалі багатшою. Тому речі, які відповідають естетиці та вподобанням багатих, безсумнівно, будуть дорожчими, тоді як ті, що відповідають естетиці та вподобанням бідних, стануть дешевшими.

У світі криптовалют ситуація така, що багаті та інституції використовують альтернативні монети як засіб спустошення кишень звичайних людей, в той час як мейнстрімні токени з високими характеристиками ліквідності використовуються як засіб збереження цінності. Багатство перетікає від звичайних людей в альткоїни, зібрані багатими або установами, а потім перетікає в основні монети, такі як BTC. З підвищенням ліквідності BTC його привабливість для заможних людей та інституцій стає ще більшою.

Ціна BTC є незначною, ключовим є те, чи зможе вона захопити частку фінансового ринку BTC

Після того, як SEC схвалила спотовий ETF на BTC, це викликало конкуренцію на різних рівнях ринку. Такі установи, як BlackRock, Goldman Sachs та Blackstone, змагаються за лідерство у сфері ETF у США. На глобальному ринку фінансові центри, такі як Сінгапур, Швейцарія та Гонконг, наслідують цей приклад. Інституційний тиск на продаж не є неможливим. Для невеликої кількості BTC, накопиченої в короткостроковій перспективі, у разі продажу на ринку, залишається невизначеним, чи можна буде її викупити назад в міжнародному середовищі, де ліквідність не є обмеженою.

Більше того, без підтримки спотових ETF на BTC установи-емітенти не лише втрачають комісійні, але й втрачають вплив на ціноутворення для BTC. Відповідні фінансові ринки також втрачають BTC, це цифрове золото - наріжний камінь майбутніх фінансів, і надалі втрачатимуть ринок спотових деривативів на BTC. Це стратегічний провал для будь-якої країни та фінансового ринку. Тому я вважаю, що глобальний традиційний фінансовий капітал навряд чи сформує змову з метою розпродажу, а натомість створить FOMO шляхом постійного збору коштів.

BTC - це "напис" Уолл-стріт

Інвестори з китайськомовної спільноти можуть краще зрозуміти поняття "напис". Йдеться про активи з низькою вартістю і високими шансами, де невелика сума інвестицій може значно підвищити прибутковість портфеля і знизити ризик катастрофічних втрат. Наразі оцінка BTC на традиційних фінансових ринках все ще залишається відносно незначною. Крім того, кореляція BTC з основними активами не є значною (хоча вона менш негативна, ніж раніше). Тож чи не має сенсу основним фондам тримати трохи BTC?

Крім того, уявіть, що BTC стане найприбутковішим активом на основному фінансовому ринку в 2024 році. Як менеджери фондів пояснять своїм LP, що вони пропустили цю можливість? З іншого боку, якщо вони володіють 1% або 2% BTC, менеджерам фондів це може не подобатися, навіть якщо вони зазнають збитків, але це не матиме значного впливу на результати діяльності через керований ризик BTC. Крім того, менеджерам фондів було б легше звітувати перед інвесторами.

Кореляція між ціною активів BTC та основними активами не є значною.

BTC слугує природною можливістю для інсайдерської торгівлі для менеджерів фондів з Уолл-стріт.

Щойно ми обговорювали, чому менеджери фондів з Уолл-стріт неохоче купують BTC. Тепер давайте поговоримо про те, чому вони охоче купують BTC.

Ми знаємо, що BTC працює в природній напіванонімній мережі. Я вважаю, що SEC не має можливості проникнути на спотові рахунки керуючих фондами в BTC і регулювати їх так само, як вони це роблять з цінними паперами. Так, на таких платформах, як Coinbase і Binance, KYC необхідна для депозитів, зняття коштів і позабіржових транзакцій. Однак ми також знаємо, що позабіржові транзакції все ще можуть відбуватися в режимі офлайн. Регуляторні органи не мають достатніх засобів для моніторингу спотових авуарів фінансових спеціалістів.

Враховуючи всі попередні дискусії, у керуючих фондами є більш ніж достатньо підстав для написання детальних звітів про інвестиції в BTC. Оскільки самому BTC не вистачає ліквідності, невелика кількість капіталу може вплинути на його ціну. Отже, як менеджер фонду, за наявності достатніх об'єктивних причин, які фактори завадили б йому використати державні кошти для створення власного седану?

Бутстрап трафіку для проектів (бутстрап)

Бутстрапінг трафіку - явище, унікальне для сфери криптовалют, і біткоїн вже давно отримує вигоду від цього явища.

Бутстрапінг трафіку Біткоїна стосується інших проектів, які використовують трафік Біткоїна, тим самим покращуючи імідж Біткоїна і, в кінцевому рахунку, спрямовуючи трафік, який вони генерують, назад в Біткоїн.

Згадуючи запуск усіх альткоїнів, часто посилаються на легенду біткоїна і звеличують таємничість і велич Сатоші Накамото. Потім вони заявляють, що є наступним біткоїном, і прагнуть повторити його успіх. Біткоїн не потребує активних маркетингових зусиль; навпаки, проекти, що імітують біткоїн, в кінцевому підсумку опосередковано просувають його і сприяють створенню його бренду.

Оскільки конкуренція між проектами стає дедалі жорсткішою, численні рішення другого рівня і мільйони альткойн-проектів намагаються заробити на трафіку біткоїна, що в сукупності сприяє масовому впровадженню біткоїна. Це перший випадок, коли так багато проектів сприяють розвитку біткоїна, що призвело до більшого завантаження трафіку для біткоїна в цьому році в порівнянні з минулими роками.

Зведення

У порівнянні з минулим роком, найбільшою змінною на ринку є схвалення біткойн-біржових ETF. Проаналізувавши ситуацію, ми виявили, що всі фактори сприяють зростанню ціни BTC. Скорочення пропозиції та зростання попиту.

На завершення, я вважаю: BTC - це найбільша альфа 2024 року.

Відмова від відповідальності:.

1. Ця стаття передрукована з [ACCapitalResearch]. Переслати оригінальну назву 'AC Capital:为什么BTC是这一轮最大Alpha？'. Всі авторські права належать оригінальному автору [*armonio]. Якщо у вас є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з командою Gate Learn, і вони оперативно його опрацюють.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.