تتبع معظم البروتوكولات نموذج تجميع السيولة (من المجمع إلى النظير) لإقراض الأموال واقتراضها. هذا النموذج أقل كفاءة من حيث رأس المال وينطوي على مخاطر كبيرة للمقرضين والمقترضين بسبب تقلب السيولة والاعتماد على مجمعات المخاطر المشتركة. من ناحية أخرى ، يعالج بروتوكول Morpho أوجه القصور هذه من خلال تمكين المطابقة المباشرة من نظير إلى نظير ، وتقديم أسعار أفضل وتقليل المخاطر دون التضحية بالسيولة. يعمل نهج نظير إلى نظير (P2P) هذا على تحسين كفاءة رأس المال ويخلق بيئة إقراض أكثر أمانا وتحسينا لجميع المشاركين. إذا لم يتم العثور على تطابق نظير إلى نظير (P2P) ، فإن البروتوكول يطابق القرض تلقائيا مع السيولة من مجمعات الإقراض الأساسية مثل Compound أو Aave.

ما هو بروتوكول Morpho؟

بروتوكول Morpho ، المعروف سابقا باسم Morpho Blue ، هو بروتوكول إقراض غير موثوق به وفعال للإقراض المفرط والاقتراض للأصول المشفرة (ERC20 و ERC4626 tokens) على Ethereum Virtual Machine (EVM) الذي يسمح بإنشاء سوق بدون إذن مع تسعير Oracle-anostic. يخضع نموذج سعر الفائدة (IRM) وقرض التصفية إلى القيمة (LLTV) للخيارات التي تحددها الحوكمة ، والتي توافق أيضا على مجموعة من المعايير المتاحة للأسواق الجديدة. يسمح نظام إنشاء السوق بدون إذن لأي شخص بإنشاء سوق إقراض بمعلمات مخصصة. يتضمن ذلك اختيار رموز الضمان المختلفة والرموز المميزة القابلة للاقتراض والأوراكل. يعمل البروتوكول بموجب ترخيص مزدوج (BUSL-1.1 و GPLv2) وتم تصميمه ليعمل إلى أجل غير مسمى ، بالاعتماد على Ethereum blockchain للاستمرارية. يقدم المقرضون الأصول لكسب الفائدة ، بينما يؤمن المقترضون قروضهم بضمانات مفرطة لتقليل مخاطر التخلف عن السداد. يتم تنفيذه كعقد ذكي غير قابل للتغيير ، مصمم ليكون أساسا غير موثوق به للأنشطة المالية.

خلفية بروتوكول مورفو؟

تأسست بروتوكول Morph في عام 2021 وهي شركة مقرها فرنسا تحت اسم Morph Lab. لقد حصلت على إجمالي 70 مليون دولار في التمويل من Ribbit Capital و a16z Crypto و Coinbase Ventures و Variant و Brevan Howard و Pantera و Blocktower وأكثر من 100 آخرين لدعم مهمتها في جعل البنية التحتية المالية خير عام. الرئيس التنفيذي والمؤسس لـ Morph هو بول فرامبوت، بينما المؤسس المشارك هو ميرلين إيغاليت.

آلية بروتوكول مورفو

• لاستعارة الأصول ، يجب على المستخدم تقديم ضمان كأصل مشفر مدعوم ببروتوكول Morpho.
• يحدد البروتوكول القيمة الدنيا للضمان المطلوبة بالنسبة للأصول المستعارة. على سبيل المثال، إذا كانت نسبة هذا النسبة 90%، يجب ألا تتجاوز قيمة الأصول المستعارة 90% من قيمة الضمان، أو يكون الموقف مؤهلاً للتصفية.
• يبدأ المستخدم عملية الاقتراض من خلال التفاعل مع بروتوكول Morpho. يحددون كمية الأصول التي يرغبون في اقتراضها ويقدمون الضمان المطلوب.
• يدفع المقترضون فائدة على المبلغ المقترض. يعتمد مقدار الفائدة المدفوعة على نموذج سعر الفائدة المستخدم من قبل البروتوكول. تتراكم الفائدة مع مرور الوقت ويجب أن تدفع عندما يقوم المقترض بسداد القرض.
• يمكن للمقترضين سداد القرض في أي وقت عن طريق إعادة الأصول المستعارة بالإضافة إلى الفائدة المستحقة. بمجرد أن تؤكد سلسلة الكتل سداد الدين، يمكن للمقترض استرداد ضمانه من العقد الذكي.
• تتضمن البروتوكولات آلية لتخفيف مخاطر التعثر. لنفترض أن قيمة الأصول المستدانة تتجاوز القيمة المقررة للقرض (بسبب تقلبات السوق أو تراكم الفوائد). قد يتم تسوية المركز جزئيًا أو بالكامل لسداد القرض وأي فوائد مستحقة.
• يبدأ المستخدم عملية الإقراض عن طريق التفاعل مع البروتوكول. يحددون مبلغ الأصل الذي يرغبون في إقراضه ويحولون هذه الأصول إلى العقد الذكي.
• يمكن للمقرضين سحب أصول قروضهم بالإضافة إلى الفائدة المستحقة إذا كان هناك سوق لديها سيولة كافية.

ميزات بروتوكول مورفو

• بروتوكول Morpho يمنح المستخدمين السيطرة الكاملة على أموالهم وإنشاء الأسواق. يمكن للمستخدمين اختيار أصول القروض والضمانات ومعلمات المخاطر بدون تدخل من حاكمية Morpho (DAO). حتى الحاكمية لا يمكنها إدارة أو تلاعب أموال المستخدمين، مما يضمن اللامركزية والاستقلالية في المشاركة في السوق.
• يستخدم Morpho نموذج تسعير غير معتمد على الأوراق المالية، مما يعني أنه يمكنه استعلام بيانات الأسعار من مختلف الأسواق التجارية الداخلية أو الخارجية. يضمن هذا النهج معلومات تسعير دقيقة للأصول داخل بروتوكول الإقراض الخاص به.
• مورفو بلو ومحسنات مورفو. يسهل مورفو بلو إنشاء أسواق إقراض فعالة، بينما تحسن محسنات مورفو أسعار الإقراض والاقتراض من خلال خوارزمية التوافق الند للند.
• مورفو سينغلتون لديها وظيفة قرض فلاش مجانية ، يمكن أخذها بدون أي ضمان. يمكن للمستخدمين استخدام هذه القروض للاستفادة من فرص التحكيم ، وتوفير السيولة ، أو استراتيجيات مالية أخرى.
• مورفو هو بروتوكول فعلي، وبالتالي فإن عقده غير قابل للترقية، والشفرة غير قابلة للتغيير.

محسن مورفو

محسن مورفو هو طبقة نظير إلى نظير (P2P) داخل بروتوكول مورفو الذي يمكن المقرضين والمقترضين من التطابق مباشرة مع بعضهم البعض. يسمح لهم هذا النهج بتحقيق أسعار فائدة أفضل مع الحفاظ على معايير السيولة والمخاطر للبروتوكولات الأساسية ، مثل Compound أو Aave. تشبه تجربة المستخدم مع Morpho Optimizer تجربة CompoundV2 و AaveV3. الفرق الرئيسي هو أن Morpho يوفر معدلات محسنة للمقترضين والمقرضين. يقدم Morpho Optimizer للمستخدمين معدلين محتملين: معدل أساسي من مجمع الإقراض (على سبيل المثال ، مركب أو Aave) في أسوأ الحالات ، و P2P APY أعلى عند مطابقته مع مستخدم آخر. في كلتا الحالتين ، يكون المعدل دائما مساويا أو أفضل مما سيحصل عليه المستخدمون من البروتوكول الأساسي. باختصار ، يعمل Morpho Optimizer كبوابة محسنة للإقراض اللامركزي ، مما يعزز العوائد دون تغيير عمليات الاقتراض والإقراض المألوفة.

آلية مطابقة مورفو

Morpho Vault

تم بناء Morpho Vault ، المعروف سابقا باسم MetaMorpho ، على رأس بروتوكول Morpho لحماية أموال المستخدمين. القبو غير قابل للحفظ وغير قابل للتغيير ، مما يسمح للمستخدمين بتوفير السيولة وكسب الفائدة. كل مخزن لديه إذن لإدارة المخاطر تلقائيا بحيث لا يطلب من المستخدمين اتخاذ هذه القرارات مع منح التحكم الكامل للمستخدمين في أصولهم. يمكن للمستخدمين إلقاء نظرة على حالة الخزنة في أي وقت وسحب السيولة الخاصة بهم وفقا لتقديرهم. نظرا لأن المخزن غير احتجازي ، فإن الإقراض على بروتوكول Morpho أكثر تعقيدا من أي بروتوكول آخر. على Morpho ، يجب على مزودي السيولة النظر في عوامل متعددة ، بما في ذلك أصول الضمان ، وتصفية LTV ، وأوراكل ، والحدود القصوى. بينما في البروتوكولات الأخرى يتم تحديد هذه العوامل من خلال الحوكمة. لا توجد قيود على إنشاء قبو. يعمل كل قبو بأربعة أدوار رئيسية: المالك ، الذي يشرف عليه. المنسق المسؤول عن إدارة الأسواق ؛ المخصص ، المسؤول عن توزيع الأصول ؛ والوصي ، الذي يضمن سلامة القبو وأمانه. يمنح هذا الإعداد اللامركزي المستخدمين المرونة مع تبسيط عمليات الإقراض للمشاركين.

مجمعات مورفو

Bundlers هو عقد ذكي لبروتوكول Morpho يسمح للمستخدمين بتنفيذ إجراءات متعددة في معاملة واحدة. في واجهة Morpho ، يتم دمج الحزم لتقليل أوقات انتظار المعاملات وخفض رسوم الغاز باستخدام وظيفة الاتصال المتعدد. تعمل الحزم على تبسيط التفاعلات المعقدة داخل البروتوكول من خلال تجميع الإجراءات ، مما يسمح بمعاملات أسرع وأكثر فعالية من حيث التكلفة. بمساعدة Bundlers ، يمكن للمستخدمين تنفيذ الإجراءات التالية في معاملة onchain واحدة:

• قم برهن الإيثريوم على ليدو واحصل على stETH، ثم قم بتغليفها بـ wstETH، وقدمها كضمان على Morpho، واقترض أي أصل آخر ضدها.
• ترحيل موقفهم من AaveV3 إلى Morpho.

مخصص الجمهور للمورفو

عقد ذكي آخر لبروتوكول Morpho يسمح للمستخدمين بنقل السيولة إلى أسواق محددة ، مما يساعد المقترضين على الحصول على المزيد من السيولة من السوق. يحدد المخصص كيفية تدفق السيولة من Morpho Vault بين الأسواق حتى يتمكن المقترضون من استخدامها على الفور. عندما يستخدم المقترضون عقد إعادة التخصيص الخاص ب Morpho Vaults ، فإنهم يواجهون نفس السيولة كما هو الحال في مجمع متعدد الأصول مثل Aave. من خلال إعطاء دور المخصص لعقد المخصص العام ، يمكن لأي شخص إعادة تخصيص سيولة القبو حتى الحدود التي وضعها الأمين. في Morpho Vault ، يمكن للمنسق تعيين عنوان المخصص العام كمخصص للقبو. يتيح ذلك لواجهة Morpho تشغيل عمليات إعادة التخصيص ، مما يزيد من السيولة المتاحة للمستخدمين. ومع ذلك ، فإنه يحد أيضا من مقدار ما يمكن توفيره أو سحبه من السوق المدرجة في الخزنة ، مما يضمن إدارة سيولة أكثر كفاءة.

مكافأة مورفو

مثل معظم البروتوكول ، يحفز بروتوكول Morpho المستخدمين أيضا. تعمل المكافآت في أسواق Morpho كمنشئي سوق أو قيمين يقدمون حوافز لتشجيع مشاركة المستخدم. يمكن أن تأتي هذه المكافآت في شكل رموز قابلة للتحويل أو أصول أخرى غير قابلة للتحويل ، مما يحفز المستخدمين على التفاعل مع النظام الأساسي. يمكن للمستخدمين عرض خزائن Morpho التي تقدم مكافآت قابلة للربح على واجهة Morpho. يمكن الحصول على هذه المكافآت من خلال توفير السيولة أو الاقتراض في أسواق Morpho محددة ، مع اختلاف المبلغ بناء على عوامل مثل العرض ومعدلات الاقتراض وبرامج السوق. يمكن للقيمين الذين يرغبون في تحفيز المستخدمين إنشاء برامج مكافآت اختيارية لتشجيع المشاركة. يساعد هذا النظام في دفع النشاط والسيولة مع تقديم مزايا إضافية للمستخدمين داخل البروتوكول.

تطبيق مورفو

يمكن للمستخدمين إدارة الأصول والتفاعل مع المنتجات المختلفة على واجهة Morpho. يتيح Morpho للمستخدمين اختيار الأسواق ومعايير المخاطرة، مما يلبي رغبات وشخصيات المخاطرة المختلفة. توفر الواجهة منصة غير متحيزة للإقراض والاقتراض بدون تحيز.

كسب

قسم الكسب هو أساسا إيداع وسحب الأصول من بروتوكول Morph. هنا ، يمكن للمستخدمين أيضًا رؤية المراكز المفتوحة والمكافآت إذا كانت لديهم أي.

استعارة

هنا، يمكن للمقترض استخدام الضمان للاقتراض. يتيح Morpho للمستخدمين الحصول على قروض من خلال توفير الأصول المضمونة. يستفيد المقترضون من معدلات فائدة محسنة من خلال التطابق من نظير إلى نظير عبر محسن Morpho.

تهجير

بنقرة واحدة، يمكن للمستخدمين نقل مواقعهم الحالية في ديفي إلى مورفو. من أجل بروتوكول إقراض أكثر كفاءة وأمانًا ومرونة على إيثريوم. يضمن عملية الهجرة هذه أن يتمكن المستخدمون من الانتقال بسلاسة دون فقدان الوصول إلى السيولة أو أسعار أفضل.

نظام الأيكوسيستما مورفو

تعرض صفحة النظام البيئي جميع المنتجات المتخصصة والغنية بالميزات المبنية على Morpho. من خلال واجهة Morpho ، يمكن للمستخدمين اكتشاف التطبيقات التي تناسب ملفاتهم الشخصية للمخاطر أو الحالات الاستخدامية.

مورفو داو

تعتمد مورفو نهجًا فريدًا لحوكمة الديسينترالية المؤسسية مقارنة بالبروتوكولات الأخرى. إنها لا تتحكم في أموال المستخدمين، مما يضمن التدخل الحد الأدنى. لا يمكن لحكم مورفو أن يوقف عمليات السوق أو تغيير المعلمات الحرجة مثل قيمة القرض إلى القيمة (LLTV) أو نماذج سعر الفائدة (IRM)، أو المدى مرة واحدة يتم إنشاء سوق. ومع ذلك، يلعب الديسينترالية المؤسسية دورًا في إدراج قيم LLTVs و IRMs جديدة، التي يمكن للمستخدمين اختيارها عند إنشاء أسواق جديدة.

يتبع بروتوكول Morpho حاليا نموذج حوكمة المجتمع ، حيث يجب الموافقة على أي تغييرات في DAO من خلال تصويت المجتمع. تبدأ آلية Safe 5/9 هذه العملية ، لكن هذه الآلية ستختفي مع نضوج البروتوكول (في المستقبل) ، مما يضمن اتباع نهج لامركزي وشفاف لتعديلات البروتوكول. سيبقى التوقيع المتعدد في مكانه داخل DAO الخاص ب Morpho لإدارة توزيع رمز MORPHO وبدء إصدارات البروتوكول المستقبلية. لإجراء تغييرات في البروتوكول ، قامت جمعية Morpho (الباحثون والمهندسون والمساهمون) بنشر multisig التأسيسي ل Morpho DAO. يتكون هذا التوقيع المتعدد من تسعة موقعين ، وهم أعضاء في الجمعية ، ويتطلب خمسة توقيعات على الأقل للموافقة على أي معاملة ، مما يجعله توقيعا متعددا بنسبة 5/9 بعد ذلك يمكن حاملي رمز MORPHO من التصويت على التغييرات.

ما هو رمز مورفو؟

عملة Morpho (MORPHO) هي عملة حاكمة معتمدة على ERC20 في بروتوكول Morpho. تمنح أصحابها قوة التصويت استنادًا إلى عدد الرموز التي يمتلكونها، مما يعني أن كلما كان لدى المستخدم مزيد من رموز MORPHO، زاد تأثيرهم في قرارات الحوكمة. يمكن لأصحاب رموز MORPHO أن:

• نشر وملكية عقود بوابة الذكاء.
• تشغيل/إيقاف مفاتيح الرسوم المدمجة في محسن الشكل ومورفو.
• انقسام استضافة واجهة المستخدم الأمامية للبروتوكول والحوكمة.
• تحكم في خزينة الDAO.

حالياً، لا يمكن نقل أو تداول رمز MORPHO. يمكن للمستخدمين كسبه فقط من خلال المشاركة أو المساهمة في البروتوكول. يمنع هذا العدم القابلية للتحويل اتخاذ القرارات المركزية مع السماح لـ DAO بتمكين القابلية للتحويل في أي وقت، مما يضمن إطلاق رمز مفcentralized. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم رمز MORPHO نظام للتحكم في الوصول بناء على الأدوار، حيث يحدد أدوارًا محددة مثل المستخدمين والمساهمين والمستثمرين، لضمان الأمان والوضوح في إدارة المسؤوليات داخل البروتوكول.

حاليًا، تعمل عملة Morpho على بروتوكول Ethereum وتحتوي على إمداد أقصى قدره 1,000,000,000.

استنتاج

اعتمدت Morpho نهجًا مختلفًا عن البروتوكولات الأخرى، حيث تعطي أولوية لاستقلالية المستخدم والكفاءة. يسمح التدخل الحكومي الأدنى للبروتوكول والنظام المتقدم للرموز القائمة على الأدوار بتوفير بيئة مركزية آمنة تمكن المستخدمين من إنشاء الأسواق وإدارة أموالهم بشكل مستقل.