مقدمة

مع التطوير المستمر لتقنية blockchain ، تتطور آليات تخزين الأصول أيضا: يعتمد التمويل المركزي التقليدي (CeFi) على المؤسسات المركزية للحفظ والعمليات. في الوقت نفسه ، يستفيد التمويل اللامركزي (DeFi) من العقود الذكية القائمة على blockchain ، مما يلغي الحاجة إلى الوسطاء ويحقق تراصا لامركزيا حقا. على هذه الخلفية ، ظهر نموذج جديد للحفظ المالي يعرف باسم CeDeFi ، والذي يجمع بين نقاط القوة في كل من CeFi و DeFi.

كآلية مالية ناشئة ، تدمج CeDeFi مزايا التمويل المركزي واللامركزي ، مما يوفر حلا أكثر مرونة وأمانا لتخزين العملات المشفرة. تستعرض هذه المقالة تطور آلية CeDeFi وتقارنها بنماذج Staking المختلفة ، التي تغطي الرهان المركزي التقليدي ، المتمثل في السندات الحكومية ؛ الرهان اللامركزي ، المتمثل في Ether.fi ؛ وممارسات CeDeFi المبتكرة ، مع شبكة Manta كدراسة حالة. من خلال التحليل المتعمق لهذه الآليات من حيث الأمان والربحية والمرونة ، تكشف هذه الورقة عن المزايا المحتملة لنموذج CeDeFi على الأنظمة المالية الأخرى.

المثلث المستحيل لتكنولوجيا بلوكتشين (المصدر: @deletedaccount____/blockchains-impossible-triangle-decentralisation-security-scalability-4571d9d30632">(المتوسط)

المفاهيم الأساسية

CeFi
التمويل المركزي هو نظام مالي يتم إدارته وتشغيله من قبل مؤسسات مركزية مثل البنوك أو شركات الوساطة، ويوفر خدمات مثل الائتمان والاستثمار.

CeDeFi
التمويل اللامركزي هو نظام مالي لا يعتمد على مؤسسات مركزية ؛ بدلاً من ذلك ، يستخدم تقنية البلوكشين لتمكين الثقة من خلال الكود وتوفير خدمات مشابهة للتمويل التقليدي.

CeDeFi
المالية المركزية واللامركزية هي نموذج مالي هجين يجمع بين عناصر المالية المركزية واللامركزية، مع الحفاظ على مزايا ديفاي مع إدراج الإشراف التنظيمي.

DeFi مقابل CeFi (المصدر: kalkinemedia.com)

تطور آليات التخزين

آلية التخزين في CeFi

تتمتع آليات التخزين بتاريخ طويل في التمويل التقليدي، حيث يعود الأمر إلى تقديم الحكومة الأمريكية لسندات الخزانة في عام 1929، حيث يتمثل ذلك أساسا في سندات الخزانة. يشتري المستثمرون هذه السندات ذات الأجل القصير بتخفيض، مقدمين الأموال للحكومة لدعم النفقات العامة واستلام العائد الكامل، بما في ذلك القسط والفائدة، عند الاستحقاق. تعتمد آليات التخزين التقليدية عادة على المؤسسات المالية المركزية للحفظ، مما يتطلب من المستثمرين الثقة في هذه المؤسسات ودفع رسوم الإدارة ذات الصلة.

على الرغم من أن العوائد على مثل هذه الاستثمارات منخفضة نسبياً، إلا أنها تحمل مخاطر بسيطة، مما يجعل سندات الخزانة واحدة من أكثر الاستثمارات الآمنة والأكثر استقراراً خالية من المخاطر. تشمل منتجات CeFi الأخرى سندات ذات مدى متوسط (سندات الخزانة) بأجال من 2 إلى 10 سنوات وسندات طويلة الأجل (سندات الخزانة) بأجال تصل إلى 30 عامًا. تقدم هذه الأدوات التقليدية للتخزين عوائد متواضعة ولكنها تجذب المستثمرين المحافظين الذين يسعون إلى الاستقرار والأمان.

ممثلو منتجات CeFi. أنواع سندات الخزينة (المصدر: marketbusinessnews.com)

الثورة ديفي: صعود التخزين اللامركزي

مع النمو السريع لتقنية البلوكشين، ظهرت التمويل اللامركزي في العقد الماضي، محولة العمليات المالية التقليدية من خلال تحقيق الوصاية اللامركزية من خلال الثقة الآلية.

تستخدم المشاريع في قطاع إعادة التخزين ، مثل Ether.Fi و Lido ، بروتوكولات حضانة لامركزية شفافة ويمكن تتبعها بشكل دائم. يتلقى المستخدمون الذين يخزنون ETH على هذه المنصات رموز تخزين سائلة (LSTs) ، والتي يمكن استخدامها لمزيد من التخزين. تقدم آلية DeFi هذه استراتيجية استثمار مرنة مع مكافآت عالية محتملة ، وإن كان ذلك مع زيادة المخاطر. وبشكل عام، تتجه هذه المرحلة الثانية من آليات التخزين نحو مزيد من الشفافية والاستقلالية، وتشمل فئات فرعية مختلفة.

الرسم التوضيحي لعمل بروتوكول LST (المصدر: شبكة الربط)

ظهور تخزين CeDeFi

مع تطور CeFi و DeFi جنبًا إلى جنب ، حيث يعرض كل منهما مزايا متميزة ، تظهر مشاريع CeDeFi الهجينة كجسور بين الاثنين. تركز هذه المشاريع على تحسين آليات التخزين الحالية مع معالجة نقص التنظيم في عالم العملات المشفرة.

من خلال تحقيق توازن هجين بين الشفافية المالية على السلسلة والامتثال التنظيمي، يحتفظ CeDeFi بميزات اللامركزية مع إدخال إدارة مركزية لمعالجة نقائص DeFi التنظيمية. يلبي هذا النهج متطلبات السلامة والاستقرار للمستثمرين الماليين التقليديين بينما يجذب مستخدمين آخرين يبحثون عن عوائد عالية وأساليب استثمار مرنة. ونتيجة لذلك، يزيد CeDeFi من ثقة المستخدمين والمشاركة الواسعة، معالجاً النقائص الموجودة في معظم منتجات إعادة التحصيل الحالية، وضمان ضرورة النموذج والتطوير التكراري على المدى الطويل.

النموذج CeDeFi موضعه بين النماذج المالية المركزية والتقليدية (المصدر: yanda.io)

التمييز بين آليات LCT و LST

مقارنة آليات LCT و LST (المصدر: gate Learn)

الفرق الرئيسي بين الآليتين هو ما إذا كان الأمر يتعلق بالاحتجاز المركزي.

تستفيد آلية LCT (Liquid Custody Token) من الوصاية المركزية لضمان أعلى معايير أمان إدارة الأصول. تلبي هذه الطريقة متطلبات التنظيم المالي العالمي وتعزز ثقة المستخدم، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمستخدمين الذين يعطون الأولوية للامتثال.

يتم إدارة آلية LST (الرموز السائلة للتخزين) بالكامل من خلال العقود الذكية المركزية ، مع التركيز على اللامركزية. خلال فترة التخزين ، يمكن للمستخدمين الاستمرار في استخدام رموز LST كـ 'دليل' ، مما يوفر خيارًا لأولئك الذين يبحثون عن اللامركزية وسرعة التداول العالية.

يمكن للمستخدمين تخصيص استراتيجيات أصولهم وفقًا لاحتياجاتهم الفردية من خلال استخدام هذين الآليتين للرمز.

تحليل السوق - Manta كدراسة حالة

كأول منصة تقدم عوائد الأصول العالمية الحقيقية ، يعيد مشروع Manta تعريف التخزين اللامركزي من خلال نموذجه CeDeFi ويقدم آلية تخزين تنظيمية فريدة. فيما يلي ، نستكشف هذا المنتج CeDeFi الممثل بالتفصيل.

نظرة عامة على المشروع

يدمج منتج CeDeFi لشبكة مانتا تقنية البرهان بدون معرفة الصفر لتحقيق توازن بين شفافية والامتثال لتمويل السلسلة، بهدف توفير حماية الخصوصية المحسنة والخدمات المالية الفعالة للمستخدمين. كمبتكر في مجال CeDeFi، تسمح شبكة مانتا للمستخدمين بالمشاركة في التخزين اللامركزي من خلال نموذجها CeDeFi مع الاستمتاع بفوائد الرموز العائدة.

يحقق المشروع ذلك من خلال إدخال آلية تخزين صديقة للتنظيم. ويتعاون بشكل استباقي مع الهيئات التنظيمية العالمية لضمان الامتثال وإجراء عمليات تدقيق داخلية وخارجية منتظمة للحفاظ على الشفافية والأمن. يجذب هذا النهج المبتكر المستخدمين الذين يقدرون الخصوصية والأمان والعوائد ، ويجمع بين مرونة التمويل اللامركزي وأمن التمويل المركزي. كما أنه يساهم في تطوير النظام البيئي CeDeFi.

بوابة تعدين السيولة Manta CeDeFi (المصدر: @usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">Medium)

آلية الحضانة

تتعاون شبكة Manta مع Ceffu (السابق Binance Custody) لدمج فرص CeFi مع الأنشطة DeFi على السلسلة، مضمنة أعلى معايير الأمان والامتثال في إدارة الأصول. يجب على المستخدمين أن يرهنوا أولاً أصولهم مع Ceffu وتبادلها على Manta Pacific للحصول على رموز الحضانة السائلة (LCT).

على عكس الرموز التقليدية للرهن السائل (LST)، يمثل LCT آلية وصاية مميزة. كمشتق من الأصل، يمكن أن يتداول بحرية على منصات Manta Pacific ومنصات DeFi المتوافقة الأخرى.

على Manta Pacific، يشار إلى LCT باسم mTokens، بما في ذلك الأنواع التالية:

Manta CeDeFi يدعم الرهان عبر السلسلة المتقاطعة للأصول المتعددة (المصدر: gate Learn)

الميزات التقنية

أدلة معرفة الصفر
يستخدم Manta Network الأدلة الصفرية القائمة على بروتوكولات zk-SNARKs للتحقق الدفعي من الحسابات، مما يتيح للمستخدمين إجراء معاملات لامركزية ومجهولة دون الكشف عن تفاصيل المعاملة. من خلال بروتوكول الخصوصية Manta Pay الخاص بها، يتم تحقيق إدارة الأصول المتوافقة. يضمن هذا الحضانة المؤقتة المركزية الأمان التشفيري مع توفير إمكانية الحصول على عوائد عالية من خلال تراكم مكافآت التخزين مع الاستمتاع بالخصوصية والأمان.

تقدم Manta أيضًا zkAddress لنقل الأصول الخاصة، المعروفة باسم zkAssets. تم إنشاء النص المشفر لـ zkAddress بشكل عشوائي (على سبيل المثال، باستخدام عبارات BIP39 المذكورة) ويستمد مفتاحين: zkAddress ومفتاح للقراءة فقط. لنقل zkAssets، يجب على المستخدمين استخدام سر إنفاق لتوليد دليل ZK.

تحقق هذه الابتكارات توازنًا بين الخصوصية والامتثال مع تقديم آلية تخزين مرنة وفعالة تعزز قدرة توسع وقابلية التكيف لشبكة البلوكتشين.

عملية نقل الأصول الخاصة في CeDeFi (المصدر:أخبار الاستشراف)

الرموز الخاصة بالحضانة السائلة (LCT)
تتم إدارة الأصول المراهن عليها من قبل Ceffu وتحويلها إلى رموز mTokens على منصة Manta Pacific. تمثل هذه الرموز mTokens تنفيذ مشتقات LCT ويمكن استخدامها على منصات DeFi المتوافقة. يضمن هذا الآلية أمان الأصول ويعزز استقلالية المستخدم ويوفر إمكانات أكبر للعائدات. يتيح للمستخدمين الاستفادة من أصولهم المراهن عليها داخل نظام DeFi للحصول على مصادر دخل متنوعة.

Ceffu توفر حلول وصاية احترافية للأصول الرقمية (المصدر: Ceffu.com)

البيانات المعيارية
من خلال شراكة مع Celestia ، تستخدم Manta Pacific تقنية توافر البيانات المعيارية ، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف المعاملات ويوفر دعما فعالا للبنية التحتية. تقوم هذه البنية المعيارية بتخزين أنواع البيانات المختلفة وإدارتها بشكل مستقل ، مما يعزز سرعة المعالجة والموثوقية. يمكن للمستخدمين اختيار الموارد الحسابية الأكثر ملاءمة بناء على احتياجاتهم ، وتحقيق التوازن الأمثل بين التكلفة والأداء. كما يخفف التصميم المعياري من ازدحام الشبكة ، ويحسن استجابة النظام ويوفر تجربة مستخدم أكثر سلاسة مع مزايا توفير التكاليف.

البيئة متعددة الوحدات داخل شبكة مانتا (المصدر: new.qq.com)

تقنية الدائرة العالمية
الدوائر العالمية توفر لشبكة Manta مرونة وقابلية للتكيف وقابلية للتوسعة أكبر ، مما يتيح لها التعامل بكفاءة مع أنواع مختلفة من المعاملات - من المدفوعات إلى تنفيذ العقود الذكية. تتيح هذه البنية المعمارية للشبكة التوسع بسرعة مع دعم ميزات وبروتوكولات جديدة دون الحاجة إلى إعادة تصميم البنية التحتية بشكل كبير.

بنية دائرة عالمية لـ Manta (المصدر: موارد Manta Network الفنية)

نماذج الإيرادات

مكافآت الاحتجاز
يقوم المستخدمون برهن أصولهم الأصلية على Manta Pacific لاستلام رموز LCT. قيمة هذه الرموز تتقلب مع العائد الإجمالي لحوض الرهن، مما يسمح بمكافآت مستمرة على مدار فترة الرهن.

إعادة التخزين
يقوم المستخدمون أولاً بتبادل العملات مقابل عملات LCT ثم إعادة الرهان عليها في Manta Pacific أو بروتوكولات DeFi المتوافقة الأخرى. يستخدمون تأثير الفائدة المركبة لزيادة العوائد الإجمالية، مكتسبين في الوقت نفسه مكافآت الرهان الأصلية وعوائد إضافية.

تداول السوق
يمكن تداول رموز LCT على تبادلات غير مركزية (DEXs)، مما يتيح للمستخدمين الربح من تقلبات السوق.

أرباح المنصة
تنفذ مانتا استراتيجيات التحكيم المتقدمة على السلسلة التي ينفذها شركات إدارة الأصول، مما يسمح للمستخدمين العاديين أيضًا بالاستفادة.

مكافآت التمويل اللامركزي
يمكن للمستخدمين المشاركة في تعدين السيولة والاستقرار على Manta Pacific، مما يتيح لهم الحصول على حوافز لتعزيز سيولة المنصة.

مكافآت الرمز
قد يتلقى أعضاء المجتمع الأوائل أو المستخدمون ذوو المساهمة العالية عمليات الإنزال الجوي لرموز Manta المميزة كمكافآت.

استراتيجيات ربح متعددة في CeDeFi (المصدر: gate Learn)

تمثل CeDeFi تطورًا لنموذج رمز العائد DeFi، مما يقدم دخلًا مستمرًا من خلال استراتيجيات الربح المتعددة. يمكن للمستخدمين إعادة رهن رموز LCT أو المشاركة في تعدين السيولة على منصات DeFi لتوليد عوائد طويلة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم الربح من تقلبات السوق ومشاركة إيرادات المنصة، مما يزيد من استخدام الأصول وزيادة العوائد الإجمالية.

مقارنة منتجات الاستثمار في التخزين

مسار التطوير لنماذج التخزين المختلفة (المصدر: جيت ليرن)
(ترجمة الصورة)

1. آلية الرهان التقليدية

• ناضجة ومستقرة: تم تطوير آليات التخزين التقليدية ، مثل أذون الخزانة ، منذ ما يقرب من مائة عام.
• تستخدم على نطاق واسع: محبوبة من قبل المستثمرين المحافظين بسبب سلامتها واستقرارها وانخفاض مخاطرة التخلف إلى أدنى حد.
• الآليات الثابتة: القليل من الابتكار النسبي، ولكنها لا تزال جزءًا مهمًا من الأسواق المالية العالمية.

1. (LST) آلية التخزين اللامركزية

• النمو السريع: لقد نما بسرعة خلال العقد الماضي ويوجد لديه مجال هائل للابتكارات المستقبلية، مما يجذب العديد من المستثمرين الذين يتحملون المخاطر.
• الابتكار التكنولوجي: آلية التخزين في ديفي لا تزال تتطور بسرعة. على سبيل المثال،Ether.fiهو ممثل نموذجي يكسب فائدة مركبة من خلال التخزين المتكرر.
• تتعايش التحديات والفرص: تواجه آلية التخزين اللامركزية تحديات من ثغرات العقود الذكية واضطرابات السوق والتنظيم غير المستقر.

1. (LCT) الآلية المنظمة للتخزين

• نموٍ وتطور سريع: الرموز التي تحمل عائدًا (مثل Manta CeDeFi) هي نموذج استثماري جديد يجمع بين مزايا CeFi و DeFi.
• زيادة التس Recognition المتدرجة: على الرغم من أنها في مراحلها الأولى من التطوير ، إلا أن نموذج العائد الفريد لها والأمان العالي أدى إلى زيادة تدريجية في التس Recognition السوقية وإمكانات التوسع الهائلة.

الاتجاهات المستقبلية لـ CeDeFi

مع استمرار تطور قطاع CeDeFi ، من المتوقع أن تتطور آلية LCT - وهي أداة مالية مبتكرة تجمع بين نقاط القوة في المركزية واللامركزية - على النحو التالي:

الامتثال المحسن
مع تحسين السياسات التنظيمية في جميع أنحاء العالم، ستركز آلية LCT أكثر على الامتثال. ستحتاج إلى الامتثال لأطر تنظيمية أكثر صرامة وشمولية في المستقبل، مع تعزيز خصوصية المعاملات وأمان البيانات.

التوافق عبر السلاسل
ستعمل آليات CeDeFi على تطوير توافق أقوى عبر السلاسل ، مما يتيح للمستخدمين نقل LCTs بسلاسة بين سلاسل الكتل وتطبيقها عبر نظام DeFi البيئي الأوسع. بالإضافة إلى ذلك ، قد تؤدي التطورات في التقنيات عبر السلسلة إلى زيادة تبسيط عمليات نقل الأصول وإدارتها ، وتحسين تجربة المستخدم.

نماذج الإيرادات المتنوعة
سوف تجذب استراتيجيات التحكم التلقائي، وتعدين السيولة الذكي، وآليات أخرى المزيد من المستثمرين. ستستخدم المنصات أيضًا خوارزميات وعقود ذكية لتحسين توزيع العائد والتكيف مع مختلف ظروف السوق.

بناءً على هذه الاتجاهات المتوقعة ، يتم اقتراح الاستفادة من أربعة توصيات التالية لتحسين تطوير CeDeFi في المستقبل:

تعزيز الامتثال
التعاون الفاعل مع الهيئات التنظيمية لضمان توافق المنصة مع أحدث اللوائح. إجراء تدقيقات داخلية وخارجية منتظمة للحفاظ على الشفافية والأمان وتوفير بيئة موثوقة للمستخدمين.

ب. تحسين الوظائف عبر السلسلة
الاستثمار في تقنية السلسلة العابرة أو إقامة شراكات مع بروتوكولات سلسلة الكتل الأخرى للتعاون في تطوير وتعزيز حلول السلسلة العابرة، مما يزيد من توافق عملات LCT عبر عدة سلاسل كتلية.

تحسين تجربة المستخدم
لتبسيط العمليات التشغيلية وتعزيز التجربة لكل من المستخدمين الجدد وذوي الخبرة ، يجب تنفيذ مبادرات تعليمية لزيادة الوعي حول نموذج CeDeFi. بالإضافة إلى ذلك ، ينبغي بذل الجهود لرفع قيود الاستخدام الإقليمية وتلبية احتياجات 24/7 للمستخدمين العالميين.

d. تعزيز الأمان
ركز على التطورات في تقنيات إثبات المعرفة الصفرية وقم بإجراء عمليات تدقيق أمنية منتظمة واختبار الثغرات الأمنية.

استنتاج

مع التطور السريع لتكنولوجيا البلوكشين، تطورت آليات تخزين الأصول بشكل كبير. من التمويل المركزي التقليدي (CeFi) إلى التمويل اللامركزي (DeFi) ونموذج CeDeFi الهجين الذي يجمع بين مزايا الاثنين، يعكس هذا التطور ليس فقط الابتكار في صناعة الخدمات المالية ولكن أيضًا يؤثر بشكل كبير على اختيارات واستراتيجيات المستثمرين. من خلال مقارنة تطور آليات تخزين الأصول، يمكننا ملاحظة:

1. ثبات وأمان سيفي: تعتمد آليات التخزين السيفي التقليدية، مثل سندات الخزانة، على الأمان المقدم من المؤسسات المركزية، مما يضمن مخاطر منخفضة جدًا وعوائد مستقرة. ومع ذلك، فإن عدم المرونة والعوائد المنخفضة نسبيًا تحد من هذا النموذج في أسواق المال الديناميكية الحالية.
2. الشفافية والاستقلالية في DeFi: يحقق DeFi اللامركزية الحقيقية من خلال العقود الذكية ، مما يمنح المستخدمين قدرا أكبر من التحكم والمرونة. بينما يقدم عوائد عالية ، فإنه يأتي أيضا مع زيادة المخاطر. تجسد منصات مثل Ether.fi الفرص المبتكرة للاستثمارات المرنة التي توفرها آليات التخزين اللامركزية.
3. الدمج الابتكاري لـ CeDeFi: يعالج CeDeFi على أنه نموذج تخزين مالي ناشئ النقائص التنظيمية والأمنية لـ DeFi عن طريق إدخال إدارة مركزية معتدلة. على سبيل المثال، تجمع Manta Network بنجاح بين حماية الخصوصية والامتثال من خلال تقنية البرهان الصفري وآليات التخزين التي تلبي متطلبات التنظيم، وتوفر للمستخدمين حلولاً آمنة ومرنة للاستثمار. يعمل ارتفاع CeDeFi ليعزز ليس فقط ثقة المستخدمين ولكن أيضًا يعزز مشاركة السوق، ويشير إلى مستقبل مالي أكثر كفاءة وأمانًا.

في الختام، يظهر CeDeFi، كآلية مالية جديدة تدمج قوة CeFi و DeFi، إمكانياتها في إدارة الأصول، ثقة المستخدم، ومرونة السوق. إنها تمثل اتجاها أساسيا للابتكار المالي المستقبلي. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم واستغلال الفرص في CeDeFi سيكون استراتيجية حاسمة لنمو الأصول. في المستقبل، سيظهر CeDeFi إمكانية سوقية قوية عند تقاطع حماية الخصوصية والامتثال. مع زيادة طلب المستخدمين على الأمان، الخصوصية، والعوائد العالية، ستلعب CeDeFi دورا متزايد الأهمية في الأسواق المالية.