مع اقتراب الموافقة على ETF الفوري لبيتكوين، يتزايد اهتمام السوق. يستعد العديد من مديري الأصول للاستعداد، بينما يتوقع المحللون والمصدرون أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد تتخذ قرارًا إيجابيًا في 10 يناير أو قبله.

لا يتعلق هذا القرار بتغيرات أسعار البيتكوين فحسب، بل سيصبح أيضًا نقطة تحول لسوق العملات المشفرة بأكمله. إذا كان اعتماد Bitcoin spot ETF أمرًا لا مفر منه، فكيف يجب أن نتعرف على أخبار الموافقة عليه في أقرب وقت ممكن، وما هي المعلومات التي يجب أن نركز عليها؟

كيف تبقى متقدمًا بخطوة في أخبار ETF؟

بالإضافة إلى الاشتراك في مواقع الأخبار المالية المهنية، هل هناك أي طرق أخرى للبقاء في صدارة وسائل الإعلام في الحصول على آخر الأخبار؟

1. الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)

يمكنك التسجيل على الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتقديم عنوان بريدك الإلكتروني لتلقي الأخبار والقرارات الرسمية المتعلقة بصناديق بيتكوين المتداولة وغيرها من المعلومات ذات الصلة. كهيئة تنظيمية، فإن المعلومات الصادرة عن SEC هي الأكثر موثوقية ودقة.

2. خبراء ومحللون متمرسون في الصناعة

أجرى بعض محللي الصناعة المشهورين، مثل محللي Bloomberg ETF إريك بالشوناس وجيمس سيفارت، بحثًا متعمقًا ولديهم نظرة ثاقبة حول صناديق بيتكوين المتداولة. يمكن أن توفر لك متابعة حسابات وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بهم المزيد من التحليلات والتنبؤات الاحترافية، وسيضمن تشغيل الإشعارات تلقي الأخبار في أقرب وقت ممكن.

3. أسعار السوق وحجم التداول

بصراحة، غالبًا ما يكون سعر السوق هو أسرع إشارة. من المرجح أن تنعكس أي أخبار رئيسية تتعلق بـ Bitcoin ETF بسرعة في سعر البيتكوين وحجم التداول، أو حتى تبدأ مبكرًا. لذلك، يعد الاهتمام الشديد بالتغيرات في أسعار السوق وأحجام التداول أيضًا وسيلة مهمة للحصول على المعلومات.

الموافقة الجماعية أو الفردية

يعتقد محللو ومصدرو ETF بالإجماع أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستتخذ قرارًا إيجابيًا بحلول 10 يناير أو قبل ذلك. العاشر من يناير هو الموعد النهائي للجنة الأوراق المالية والبورصات لتقرر ما إذا كانت ستوافق على طلبات بيتكوين للتداول الفوري في البورصة المقدمة من ARK Investment Management LLC و21Shares، وكلاهما متوقع للغاية.

ومن الصعب على لجنة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على صندوق بيتكوين فوري واحد فقط، تمامًا مثلما حدث عندما تم إطلاق عقود بيتكوين الآجلة. إذا وافقوا على واحدة فقط، فقد يؤدي ذلك إلى اختلال التوازن في حصة السوق، وقد تخفض صناديق الاستثمار المتداولة التي يتم تقديمها لاحقًا معايير الشراء الخاصة بها. قد يؤدي هذا إلى تدفق رأس المال من السوق، لذلك تحتاج لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تعزيز عدالة السوق والحفاظ عليها.

لذلك، في هذه الجولة من الموافقات في يناير، لن توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات إلا على واحدة أو أكثر من صناديق بيتكوين المتداولة، والتي تعد أيضًا واحدة من النقاط الرئيسية التي يشعر السوق بقلق بالغ بشأنها.

المشاركون المعتمدون (APs): اللاعبون الرئيسيون في سوق ETF

يلعب المشاركون المعتمدون (AP) دورًا حيويًا في صناعة الصناديق المتداولة في البورصة (ETF). عادة ما تكون هذه المؤسسات المالية الكبيرة، مثل البنوك الاستثمارية أو صناع السوق، الذين يلعبون دورًا أساسيًا في سوق ETF وهم مسؤولون عن الحفاظ على سيولة ETF وكفاءة السوق. تشمل المسؤوليات الأساسية لـ APS إنشاء واسترداد أسهم ETF، مما يعني أنها تتمتع بسلطة التعامل مباشرة مع مزود ETF، سواء لإنشاء أسهم ETF جديدة أو إلغاء الأسهم الحالية.

بالإضافة إلى ذلك، تلعب AP دورًا رئيسيًا في الحفاظ على الاتساق بين أسعار السوق وNAV. إنها تساعد في ضمان أن يكون سعر السوق لصندوق ETF قريبًا من صافي قيمة الأصول (NAV) لأصوله الأساسية عن طريق إنشاء أو استرداد أسهم ETF عند الضرورة، وبالتالي تقليل انحرافات الأسعار وتحسين كفاءة السوق. تعمل AP أيضًا كمزود لسيولة السوق، مما يسهل على المستثمرين شراء وبيع أسهم ETF من خلال أنشطة الإنشاء والاسترداد. كمؤسسات مالية كبيرة، فهي مسؤولة أيضًا عن إدارة مخاطر السوق والسيولة المرتبطة بإنشاء واسترداد أسهم ETF.

نظرًا للتعقيدات المرتبطة بإنشاء صناديق المؤشرات المتداولة واستردادها، فإن نقاط الوصول عادة ما تكون مؤسسات تتمتع بدرجة عالية من الخبرة وقدرات عمليات السوق. في حالات التقلبات العالية في السوق أو انخفاض السيولة، تعتبر أنشطة APs مهمة بشكل خاص في ضمان صحة سوق ETF. من خلال آلية AP، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة تتبع أداء أصولها الأساسية بشكل أكثر فعالية مع تزويد المستثمرين ببيئة تداول أكثر استقرارًا وموثوقية.

ووفقًا لأحدث المعلومات، فإن معظم شركات إدارة الأصول التي تتقدم بطلب للحصول على صناديق بيتكوين الاستثمارية الفورية، بما في ذلك بلاك روك، قد اختارت وأعلنت عن المشاركين المعتمدين في كل منها.

على سبيل المثال، تخطط بلاك روك لاختيار جي بي مورجان سيكيوريتيز وجين ستريت كمشاركين معتمدين لها. نشر الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale على وسائل التواصل الاجتماعي أن Grayscale قد أكدت بالفعل في المستندات المقدمة في مايو من هذا العام أنه بعد تحويل GBTC إلى ETF فوري، أصبحت Jane Street Capital و Virtu Americas التجار المعتمدين (المشاركون المعتمدون) في ETF الخاص بها.

تقترب غولدمان ساكس من بلاك روك وغرايسكيل وتجري محادثات لتصبح مشاركًا معتمدًا (AP) في صندوق بيتكوين المتداول الفوري الخاص بها وفقًا لنيت جيراسي، رئيس متجر ETF، الذي تم الكشف عنه على وسائل التواصل الاجتماعي، بعد غولدمان ساكس، تتفاوض JPMorgan Chase أيضًا مع Grayscale للعمل كمشارك معتمد في Bitcoin ETF الفوري الخاص بها.

قدمت WisdomTree أحدث ملف S-1 منقح لصندوق بيتكوين المتداول الفوري الخاص بها، حيث عينت جين ستريت كابيتال كوكيل معتمد لها (مشارك معتمد) لصندوق بيتكوين المتداول الفوري الخاص بها. قامت شركة Invesco Galaxy بتعيين جي بي مورغان وفيرتو أمريكاس كمتداولين معتمدين لصندوق بيتكوين المتداول الفوري، والذي لن يفرض أي رسوم خلال الأشهر الستة الأولى عينت فيديليتي جين ستريت تاجرًا معتمدًا لصندوق بيتكوين المتداول الفوري الخاص بها، والذي يتقاضى 0.39٪.

عينت فيديليتي جين ستريت كابيتال كواحدة من المشاركين المعتمدين. اختارت إنفيسكو/جالاكسي جي بي مورجان وفيرتو كمشاركين معتمدين. اختارت فالكيري جين ستريت وكانتور فيتزجيرالد كمشاركين معتمدين.

قد تتغير هذه المعلومات مع تغير عمليات الموافقة اللاحقة وسياسات الشركة الفردية. ولكن ما يمكن رؤيته هو أن جين ستريت هي اختيار جميع شركات إدارة الأصول هذه تقريبًا.

رسوم ETF: العوامل الرئيسية التي تؤثر على اختيار المستثمر

في ظل المنافسة الشرسة لصناديق بيتكوين المتداولة الفورية، تعتبر الرسوم التي تحددها كل شركة ذات أهمية حاسمة. لا يؤثر هذا على خيارات المستثمرين فحسب، بل يؤثر أيضًا بشكل كبير على القدرة التنافسية لسوق الشركات. نظرًا لتكلفة الإدارة التي يتحملها المستثمرون، فإن رسوم ETF ترتبط مباشرة بعوائد الاستثمار. لذلك، عند اختيار منتجات ETF، غالبًا ما يعطي المستثمرون الأولوية للخيارات برسوم أقل.

حاليًا، تقود VanEck السوق بمعدل رسوم ETF المحدد بنسبة 0.25٪، مما يجعل منتجها أكثر جاذبية للمستثمرين ذوي الحساسية للسعر. لا تعمل استراتيجية الرسوم المنخفضة على تعزيز القدرة التنافسية لشركة Fidelity في السوق فحسب، بل قد تجبر أيضًا المنافسين الآخرين على تعديل هياكل الرسوم الخاصة بهم.

يبلغ معدل رسوم Fidelity 0.39٪، ومعدل رسوم ETF لشركة BlackRock هو 0.3٪، وكان 0.2٪ للأشهر الـ 12 الأولى.

وفي الوقت نفسه، تبلغ رسوم ARK 21shares 0.25٪، مع كون الأشهر الستة الأولى مجانية. على الرغم من أن Invesco أعلنت عن معدل رسوم قدره 0.59٪، إلا أنها اختارت أيضًا التنازل عن الرسوم للأشهر الستة الأولى. يمكن اعتبار ذلك بمثابة استراتيجية استباقية لدخول السوق تهدف إلى جذب قاعدة العملاء بسرعة وزيادة حصة السوق. قد يجذب خصم الرسوم قصير الأجل هذا المستثمرين الذين يبحثون عن مزايا التكلفة الأولية.

كما قامت شركة إنفيسكو بتعيين جي بي مورغان وفيرتو أمريكاس كصناع سوق معتمدين لصندوق بيتكوين سبوت المتداول في البورصة. هذا التعاون مع المؤسسات المالية المعروفة قد يعزز جاذبية منتجها.

وفي الوقت نفسه، اختارت فيديليتي جين ستريت كصانع السوق المعتمد لصندوق بيتكوين سبوت المتداول في البورصة وحافظت على معدل رسومها المنخفض. وهذا يعكس تركيزها على الحفاظ على القدرة التنافسية من حيث التكلفة والتعاون مع شركاء تجاريين ذوي جودة عالية.

بشكل عام، تنعكس المنافسة في سوق Bitcoin spot ETF ليس فقط في جودة المنتجات والخدمات ولكن أيضًا في استراتيجيات الرسوم. يؤثر مستوى الرسوم بشكل مباشر على اختيارات المستثمرين، وفي هذا السوق التنافسي، تجذب الشركات الكبرى العملاء وتحتفظ بهم من خلال استراتيجيات الرسوم المختلفة. سيتم التحقق من فعالية هذه الاستراتيجيات في أداء السوق في المستقبل.

مصدر الصورة: @JSeyff

نقطة التحول لـ GBTC: هل تمت الموافقة على أن تصبح ETF في Bitcoin Spot؟

فيما يتعلق بما إذا كان سيتم اعتماد GBTC للتحويل إلى Bitcoin Spot ETF في نفس اليوم مع الشركات الأخرى، فهذه مسألة مهمة تثير القلق في السوق. واستنادًا إلى المؤشرات الحالية، بما في ذلك تغريدات المديرين التنفيذيين على وسائل التواصل الاجتماعي، وملفات الشركة، وغيرها من الإجراءات والاتصالات العامة، يبدو أنه يشير إلى أن GBTC تستعد للتحويل والإدراج في نفس اليوم الذي تطلق فيه الشركات الأخرى صناديق بيتكوين الاستثمارية الفورية.

باعتبارها واحدة من أكبر منتجات بيتكوين الاستئمانية في السوق، تدير GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) حاليًا حوالي 27 مليار دولار من الأصول. لا يحمل هذا المقياس أهمية كبيرة في مجال العملات المشفرة فحسب، بل يمنحه أيضًا تأثيرًا كبيرًا في سوق ETF بأكمله. بمجرد أن تتحول GBTC بنجاح إلى صندوق بيتكوين المتداول في البورصة وتدرجه، فإنها ستصبح على الفور واحدة من أفضل 60 صندوقًا من صناديق الاستثمار المتداولة من حيث الأصول الخاضعة للإدارة، مما يؤدي إلى تأثير كبير في السوق.

لا يعني هذا التحويل لـ GBTC التغييرات في هيكل منتجاتها وإطارها التنظيمي فحسب، بل قد يجذب أيضًا المزيد من المستثمرين الباحثين عن المنتجات والخدمات المالية التقليدية. سيؤدي هذا التحول إلى تحويل GBTC من هيكل ثقة مغلق نسبيًا إلى هيكل ETF أكثر انفتاحًا وسيولة، وهو عامل جذب مهم للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستثمار في بيتكوين من خلال القنوات المالية التقليدية.

بشكل عام، سيكون تحويل وإدراج GBTC علامة فارقة في سوق Bitcoin ETF. لن يؤدي ذلك إلى زيادة خيارات منتجات بيتكوين الفورية في السوق فحسب، بل قد يؤدي أيضًا إلى مزيد من النضج والتطوير في الصناعة بأكملها. إذا تمت الموافقة على GBTC للإدراج في نفس اليوم مع الشركات الأخرى، فسيكون ذلك حدثًا ذا مغزى كبير للصناعة بأكملها، مما يجلب حيوية جديدة وديناميكيات تنافسية إلى سوق Bitcoin ETF.

توقعات التمويل: رأس المال الذي تجذبه Bitcoin ETF

هناك شائعات بأن BlackRock ستستثمر 2 مليار دولار. في السادس من يناير، صرح ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، خلال جلسة Twitter Space أنه وفقًا للمطلعين، جمعت BlackRock 2 مليار دولار من حاملي بيتكوين الحاليين. من المتوقع أن يتم تحويل هذه الأموال إلى Bitcoin ETF المدعوم ماديًا خلال الأسبوع الأول.

ردًا على ذلك، قال إريك بالشوناس، محلل ETF في Bloomberg، إنه إذا كان هذا صحيحًا، فإن مبلغ 2 مليار دولار سيحطم جميع الأرقام القياسية لحجم تداول اليوم الأول في الأسبوع والأصول الخاضعة لإدارة ETF. وقد سمع أيضًا من مصدر آخر أن BlackRock مستعدة بالفعل لاستثمار الأموال في ETF في اليوم الأول.

بالإضافة إلى ذلك، منذ أغسطس من العام الماضي، خفضت Ark Invest تدريجيًا مركزها في GBTC. في ذلك الوقت، تكهن الكثيرون بأن السبب وراء الخطوة الذكية لكاثي وود لتقليل حيازات GBTC ربما كان التحضير لصندوق بيتكوين المتداول الخاص بها المدعوم ماديًا من بيتكوين.

وفقًا لبيانات حيازات Ark Funds التابعة لـ ARK Invest، قاموا في أكتوبر بتخفيض حيازاتهم من GBTC بإجمالي 146242 سهمًا دون أي مشتريات. في سبتمبر، اشتروا 11,249 سهمًا من GBTC لكنهم باعوا 67,494 سهمًا. في أغسطس، اشتروا 106,413.91 سهمًا من GBTC لكنهم باعوا 108,776.24 سهمًا.

وبحلول شهر ديسمبر، وفقًا للمحللين الذين رصدتهم بلومبرغ، باعت ARK Invest أكثر من مليوني سهم من شركة Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، مما أدى إلى تصفية مركزها المتبقي في GBTC بالكامل. لقد استخدموا ما يقرب من نصف الأموال، حوالي 100 مليون دولار، لشراء أسهم ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO).

في الوقت نفسه، قد يستثمر المؤسس المشارك @ETF_Institute ARK Invest أكثر من 200 مليون دولار لاستبدال GBTC في ARKW الخاص بهم.

على الرغم من عدم تأكيد أخبار كمية التدفق المتداولة على الإنترنت رسميًا، إلا أن مقاييس إدارة الأصول لشركات إدارة الاستثمار هذه ليست ضئيلة. يجدر الانتباه إلى مقدار الأموال التي ستتدفق إلى Bitcoin ETF إذا تمت الموافقة عليها.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [BitChecker]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [Jaleel]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.