نظرة عامة على المشروع

رايديوم، وهي بورصة لامركزية (DEX) على سولانا، تستخدم نظام صانع السوق الآلي (AMM). في أيامها الأولى، قدمت سيولة لمختلف الرموز في نظام سولانا عن طريق الاندماج مع نظام سجل الأوامر الخاص بـ Serum (الآن يسمى Openbook) وإنشاء حمامات سيولة غير مشروطة. يتيح هذا النهج تجربة تداول أكثر مرونة وسلاسة للمستخدمين. حاليًا، قامت رايديوم بإيقاف ميزة سجل الأوامر الخاص بها وتقدم ثلاثة أنواع من حمامات السيولة، كل منها لها هيكلة رسوم مختلفة، كما هو موضح في الجدول أدناه:

هيكل الرسوم لحمامات السيولة المختلفة على رايديوم, المصدر: Radyium: ملك سولانا ديفي

• بركة AMM القياسية (AMM v4)
  هذا هو نموذج AMM الهجين الأصلي ، والذي يعمل بشكل مشابه ل Uniswap v2 باستخدام الصيغة k = x * y (حيث k هي قيمة ثابتة و x و y هي أسعار الرمزين في مجمع السيولة). يمتد النطاق السعري الذي يغطيه هذا المسبح من 0 إلى ما لا نهاية. لإنشاء هذا التجمع ، يحتاج المستخدمون إلى إنفاق 0.4 SOL لإعداد معرف سوق على Openbook ، وتساعد الأموال الخاملة في مجمع السيولة في البداية في توفير السيولة لدفتر طلبات Openbook.

• Constant Product Market Maker (CPMM)
  تم إطلاق CPMM في Raydium v3، حيث يعمل كـ AMM v4 ولكن بفارق رئيسي: AMM v4 لديه رسم تداول ثابت بنسبة 0.25٪، في حين يسمح CPMM بأربع مستويات رسوم مختلفة: 4٪، 2٪، 1٪، و 0.25٪. بالإضافة إلى ذلك، لا حاجة لإنشاء هوية على Openbook عند إعداد CPMM، مما يجعله خيارًا أكثر كفاءة من حيث التكلفة، ويدعم معيار رمز Solana الأحدث، Token-2022.

• مصنع سوق السيولة المركزة (CLMM)
  تمكن هذا التغيير في CPMM مقدمي السيولة من تقديم السيولة ضمن نطاقات سعر محددة بدلاً من تغطية الطيف السعري بأكمله، مما يؤدي إلى تحسين كفاءة رأس المال. في وقت سابق من هذا العام، تعاونت Raydium مع pump.fun لإنشاء برك السيولة تلقائيًا لعملات الميم التي وصلت إلى قيمة سوقية قدرها 69 ألف دولار، مما أدى إلى زيادة كبيرة في حجم تداول Raydium، والذي يشكل الآن 97% من إجمالي النشاط التداولي في نظام التشغيل سولانا.

في وقت سابق من هذا العام ، تعاونت Raydium مع pump.fun لإنشاء برك سيولة تلقائيًا لعملات الميم التي وصلت إلى حجم سوق قدره 69 ألف دولار. هذا التعاون زاد بشكل كبير من حجم التداول في Raydium ، ممثلاً 97٪ من النشاط التجاري الإجمالي في بيئة Solana.

خلفية الفريق

يتزعم رايديوم فريق مجهول بقيادة ألفا راي. كان الفريق في الأصل متخصصًا في التداول الخوارزمي للسلع. في عام 2017، قاموا بالانتقال إلى سوق تداول العملات المشفرة. بعد استكشاف ديفاي في عام 2020، تم التعرف على الحاجة إلى أنظمة تداول السوق المفتوحة لتجميع السيولة، مما دفعهم إلى تشكيل فريق أساسي لديه خلفيات تداول قوية لتطوير رايديوم. يتولى هذا الفريق الإشراف على الاستراتيجية العامة والعمليات واتجاه المنتج وتطوير الأعمال.

يستخدم أعضاء الفريق الآخرون "راي" كلاحق في أسمائهم، بما في ذلك XRay، المدير التقني ورئيس التطوير، الذي لديه 8 سنوات من الخبرة في تداول وتصميم أنظمة الانخفاض في الكم والتقليدية والتشفير؛ GammaRay، رئيس التسويق، الذي عمل سابقًا في شركة رائدة في تحليلات البيانات والبحوث السوقية، مع التركيز على تعزيز مشاركة العملاء؛ وStingRay، المطور الأساسي لدليل الطلب AMM، الذي لديه خبرة واسعة في أنظمة التشغيل وتطوير نظام التداول من دوره السابق في شركة أنظمة القيادة الذاتية.

بشكل عام ، يجلب فريق Raydium ثروة من الخبرة في صنع السوق والتحكم والتداول عالي التردد من الأسواق التقليدية والعملات المشفرة. إن الخبرة المتنوعة لهم في التداول الآلي والتسويق وأنظمة التداول وتطوير العقود الذكية والرياضيات حيوية لنمو Raydium والابتكار.

حالة التمويل

وفقًا لمعلومات رايديوم الرسمية ، تم تخصيص 6٪ من الرموز للمستثمرين المبكرين ، ولكن الفريق لم يكشف عن تفاصيل محددة حول وضع تمويلهم.

تاريخ رايديوم

الأيام الأولى

تم إطلاق Raydium في عام 2021 بطراز AMM الهجين. ستقوم الأموال الخاملة في مجمعات السيولة الخاصة بها تلقائيا بوضع الطلبات في نظام دفتر طلبات Serum للحفاظ على السيولة الكافية. سمح ذلك للمستخدمين بمبادلة الرموز المميزة مباشرة مع مجمعات AMM أو وضع أوامر حد على Serum للحصول على خيارات تداول أكثر مرونة. مكن هذا التصميم المستخدمين من التبديل بسهولة بين طرق التداول المفضلة لديهم باستخدام AMM ودفتر الطلبات ، والاستفادة من إنتاجية Solana العالية وتكاليف المعاملات المنخفضة للحصول على تجربة تداول لامركزية أسرع وبأسعار معقولة. كان Raydium أول AMM هجين في DeFi لدعم وظائف دفتر الطلبات.

بالإضافة إلى حوض السيولة الذي أنشأه الفريق، قدم Raydium أيضًا حوضًا غير مشروط، مما يتيح لأي شخص إنشاء حوض سيولة لمختلف رموز SPL مع تخصيص معلمات مثل السعر الأولي ورسوم التداول والسيولة الأولية. تشجع هذه الابتكارات بيئة تداول وتكوين سوق أكثر تنوعًا، مما يوفر دعمًا إضافيًا للسيولة للرموز في نظام Solana ويوسع نطاق تطبيق Raydium. لقد ساعدت هذه التحسينات Raydium على التميز عن غيرها من المنتجات وتحقيق نجاحًا أوليًا.

المرحلة الوسطى

بعد انهيار FTX ، تفرع المصل إلى Openbook ، ونقلت Raydium مجمعات السيولة الخاصة بها هناك. في عام 2023 ، انطلقت زيادة في عملات الميمز في سولانا ، مما أدى إلى زيادة عدد حمامات السباحة في Raydium بسرعة. ومع ذلك ، لم تكن البنية التحتية الحالية كافية للتعامل مع الارتفاع الكبير في النشاط ، خاصة وأن عملات meme تقع في سوق طويل الذيل حيث لا تتناسب تقلباتها العالية بشكل جيد مع نظام دفتر الطلبات في Openbook. لتوفير سيولة كافية لعملات meme في دفتر الطلبات ، يجب إعداد عدد كبير من الطلبات في وقت مبكر عبر نطاق سعري واسع. لسوء الحظ ، فإن التنبؤ بسعر التداول النهائي لعملات meme يكاد يكون مستحيلا ، مما يجعل من الصعب على AMM من Raydium العمل بفعالية على Openbook. علاوة على ذلك ، تم تصميم AMM من Raydium في الأصل لاستيعاب الرموز المميزة التي تصل إلى خمسة أو ستة منازل عشرية ، في حين أن عملات meme غالبا ما يكون لها أسعار مع العديد من المنازل العشرية ، مما قد يخلق ارتباكا وضغطا على النظام. (* سوق طويل الذيل: يشير هذا إلى سوق به العديد من الطلبات المتخصصة ، حيث قد لا يكون لكل منتج طلب مرتفع بشكل فردي ، ولكن بشكل جماعي ، يمكن أن ينافس الطلب على المنتجات الشعبية. في هذا السياق ، في حين أن عملات meme الفردية قد لا يكون لها نفس الطلب مثل الرموز الشائعة مثل BTC أو ETH أو SOL ، فإن الطلب الإجمالي على سوق عملات meme لا يزال بإمكانه التنافس معها.)

مع الاعتراف بأن حالة استخدام المنتج قد تجاوزت نطاقها الأصلي ، توقف Raydium عن مشاركة السيولة مع Openbook وأطلق Raydium V3. ساهمت هذه النسخة في تحسين واجهة المستخدم وتقليل التكاليف للمستخدمين لإنشاء حمامات سيولة ، مما أدى إلى تجربة تداول أسرع وأكثر سلاسة.

التطورات الأخيرة

في يناير 2024، تم إطلاق منصة pump.fun لإطلاق عملات الدمى، بالشراكة مع Raydium. يمكن للمستخدمين الآن إطلاق عملات الدمى مقابل 0.02 SOL فقط. عندما يصل سقف سوق الرموز إلى 69 ألف دولار، يتم إنشاء بركة سيولة تلقائيًا على Raydium، مودعًا 12 ألف دولار في السيولة الأولية وحرق الرموز. جذبت سهولة وتكلفة منخفضة لعملية إطلاق الرمز على pump.fun، بالإضافة إلى آلية إطلاق عادلة تساعد في منع فرق الرموز من الاختفاء، العديد من المشاركين بسرعة، مما زاد بشكل كبير من حجم التداول على Raydium. سنناقش تأثير pump.fun على Raydium بتفصيل أكبر في الأقسام لاحقاً.

اقتصادات الرمز

توزيع رموز RAY، المصدر: مستندات Raydium

تم إطلاق رمز RAY الخاص بـ Raydium خلال TGE في عام 2021. يوضح الرقم أعلاه توزيع الرمز، مع إجمالي العرض يبلغ 555،000،000. من هذا، 34٪ محجوزة للتعدين، و 30٪ لتطوير النظام البيئي، و 20٪ للفريق، و 8٪ للسيولة، مع باقي التوزيع للمجتمع والمستثمرين والمستشارين. حصص الفريق والمستثمرين (25.9٪ من الإجمالي) مقفلة تمامًا لأول 12 شهرًا بعد TGE وسيتم إصدارها تدريجيًا على مدى الـ 13-36 شهرًا القادمة. يخطط الفريق أيضًا لتخصيص 12٪ من دخل الرسوم لعمليات شراء RAY.

يمكن لحاملي RAY المشاركة في التصويت الحاكم لـ Raydium وكسب RAY إضافية من خلال الرهن، حيث يبلغ معدل العائد السنوي الحالي (APR) 4.45٪. في البداية، كان الاحتفاظ بمبلغ معين من RAY يسمح بالمشاركة في برنامج إطلاق Raydium ، Acceleraytor ، الذي يوفر فرص للانضمام إلى IDOs. على الرغم من أن برنامج Acceleraytor قد تم إلغاؤه، وأعلن الفريق أنه لن يتم إعادة إطلاقه، قد تكون هناك فرص مستقبلية لحاملي RAY.

وفقًا لبيانات Coinmarket ، حتى وقت الكتابة ، يبلغ العرض المتداول لـ RAY 263,850,025 ، بنسبة تداول تبلغ 47.5٪. السعر الحالي هو 4.20 دولار ، مما يمنحه قيمة سوقية تبلغ 1.35 مليار دولار. كان أعلى سعر مسجل 16.93 دولار في 13 سبتمبر 2021 ، بينما كان الأدنى 0.13 دولار في 30 ديسمبر 2022.

نظرة عامة على التطوير

تم إطلاق Raydium في عام 2021 وقد تطورت لأكثر من ثلاث سنوات الآن. في هذا القسم، سنفحص الوضع الحالي لتطوير Raydium من خلال البيانات، ودورها في نظام ال Solana البيئي، وفوائد شراكتها مع pump.fun.

دور ريديوم في نظام سولانا

القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لسلاسل عامة مختلفة كنسبة من السوق العام، المصدر: DefiLlama

برزت Solana باعتبارها السلسلة العامة الأسرع نموا خلال العام الماضي ، حيث ارتفعت TVL من 427 مليون دولار في نوفمبر من العام الماضي إلى 6.7 مليار دولار في وقت كتابة هذا التقرير. يمثل هذا 7.04٪ من سوق التشفير بأكمله ، ليحتل المرتبة خلف Ethereum (55.95٪) و Tron (7.09٪). من بين أكبر خمس سلاسل عامة من قبل TVL ، تقود Solana أيضا المقاييس الرئيسية مثل العناوين النشطة اليومية وحجم التداول اليومي وحجم تداول DEX.

عناوين نشطة يوميًا ، حجم التداول اليومي ، وحجم التداول عبر DEX لأعلى خمس سلاسل عامة من حيث قيمة التلفزيون المعتمد ، المصدر: أرتيميس

زيادة عدد مستخدمي سولانا وحجم التداول يمكن أن يعزى إلى حد كبير إلى جنون عملة الميم الذي بدأ العام الماضي مع WIF و BONK. أضاف إطلاق pump.fun بشكل أكبر بيئة تداول آمنة ومريحة لهواة عملة الميم، مع تكاليف تداول منخفضة وعمليات تداول عالية في الثانية (TPS). هذا جعل سولانا ملعبًا مفضلًا لتجار عملة الميم، مما ساهم في نمو النظام البيئي بأكمله. استفادت رايديوم أيضًا من تعاونها مع pump.fun، متجاوزة Orca لتصبح أكبر منصة لصرف العملات اللامركزية على سولانا، حيث تحتل 61% من حصت السوق.

حصة السوق لصرافات العملات الرقمية اللامركزية Solana، المصدر: دون

تسمح حمامات Raydium غير المرخصة لأي شخص بإنشاء حمامات سيولة، وتوفر نماذج صانعي سوق المنتج الثابت (CPMM) وصانعي سوق المتوسط الثابت (CLMM)، جنبًا إلى جنب مع طبقات رسوم مختلفة لتلبية أنواع الرموز المختلفة. يعزز هذا اكتشاف القيمة وجذب العديد من المشاريع والمستخدمين لنشر حماماتهم على Raydium، مع وصول السيولة المجمعة إلى 68٪ من السوق.

تشير السيولة القوية إلى عمق التداول الكافي وتحسين كفاءة رأس المال وتقليل انزلاق التداول والتكاليف. وهذا، بدوره، يجذب المزيد من المستخدمين والرؤوس، مما يعزز السيولة بشكل أكبر ويخلق دورة ارتدادية إيجابية. توضح الأرقام التالية أن Raydium تتفوق بشكل كبير على منصات التبادل اللامركزية الأخرى من حيث حجم التداول اليومي والعناوين النشطة، مما يؤكد أهميتها في نظام Solana.

حجم التداول اليومي وقيمة التأمين الإجمالية على مدار الـ 90 يومًا الماضية لصرف العملات الرقمية اللامركزية لـ سولانا، المصدر: دون

عناوين النشاط اليومي لمنصات تداول العملات المشفرة في سولانا، المصدر: Artemis

تكوين التداول في رايديوم

كما هو موضح في الشكل أعلاه، قبل عام 2024، كان معظم التداول على سولانا يتم على أوركا. ومع ذلك، بدءًا من عام 2024، بدأت حصة سوق رايديوم في النمو بشكل كبير، وهناك زيادة واضحة في حجم التداول على رايديوم مقارنةً بالفترات السابقة.

حجم التداول الشهري على Raydium ، المصدر: تحليلات رايديوم

من بين الرموز المميزة المتداولة على Raydium ، الرموز الأصلية هي الأكثر شيوعا. ومع ذلك ، منذ يناير ، كانت هناك زيادة ملحوظة في حجم تداول عملات الميمز ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تأثير pump.fun. بموجب آليات pump.fun ، فإن أي عملة ميم تصل إلى سقف سوقي يبلغ 69 ألف دولار سيكون لها تلقائيا مجمع سيولة تم إنشاؤه على Raydium ، مع تخصيص 12 ألف دولار كسيولة أولية. هذا يعني أنه طالما أن عملة meme القادمة من pump.fun تكتسب بعض الجر ، يمكن ل Raydium الاستفادة تلقائيا من حجم التداول الذي تولده.

نسب أنواع الرمز المتداولة على رايديوم، المصدر: تحليلات ريديوم

على الرغم من ذلك، يمثل pump.fun، كمنصة إطلاق أولية، 5.2% فقط من إجمالي حجم التداول، فجوة كبيرة مقارنةً بـ 61% لـ Raydium. منطقياً، يجب أن تتجاوز مجموعة وعدد العملات الميمي المتداولة على pump.fun تلك المتداولة على Raydium، خاصةً مع ارتفاع حجم تداول Solana الناجم عن هذا الجنون بالعملات الميمي. فلماذا هناك فرق كبير في حجم التداول؟ هناك سببان رئيسيان:

1. العملات الميمي المنتقلة إلى رايديوم أكثر شعبية

مقارنة حجم التداول لعملات الميم المطلقة على pump.fun بين pump.fun و Raydium، المصدر: رمل

ما يقرب من 85٪ من حجم تداول عملات meme التي تم إطلاقها على pump.fun يحدث على Raydium ، بينما يمثل pump.fun 15٪ فقط. وذلك لأن عملات الميم التي تنتقل بنجاح من pump.fun إلى Raydium لها قيمة سوقية لا تقل عن 69 ألف دولار ، مما يشير إلى شعبيتها وصداها داخل المجتمع. تسمح لهم عملية التصفية هذه بإنشاء مجمعات السيولة الخاصة بهم على Raydium. في هذه المرحلة ، لا تكون عملات الميم المتاحة للتداول على Raydium عادة عملات منخفضة الجودة. على الرغم من أنها قد لا تزال صغيرة في القيمة السوقية ولديها مخاطر التلاعب ، إلا أن معظم الرموز المتبقية تمتلك مستوى معينا من القوة السردية.

قائمة العملات الميم الشهيرة، المصدر: GMGN

في رايديوم، يكون حجم رأس المال وعدد المستخدمين أعلى بشكل كبير منه في pump.fun، مما يؤدي إلى وجود سوق أكبر وبالتالي مبالغ تداول أعلى. كما يظهر في لوحة GMGN، يمكن أن يصل حجم التداول للعملات النكتية الشهيرة إلى ملايين الدولارات بسرعة. يمكن للعملات النكتية ذات السرد القوي والدعم المجتمعي القوي أن تحقق حتى قيم سوقية أعلى، مثل POPCAT (1.5 مليار دولار)، GOAT (746 مليون دولار)، و MOONDENG (218 مليون دولار).

بالتالي، على الرغم من أن عدد العملات الميمي التي يمكن أن تنتقل إلى رايديوم محدود، إلا أن حجم السوق الأكبر وقدرة عدد قليل من العملات الميمي المتميزة على جذب العديد من التجار يؤدي إلى وجود حجم تداول أعلى بشكل كبير لهذه العملات الميمي الأصلية مقارنة بـ pump.fun.

2. العملات الميمي ليست السائقين الرئيسيين لحجم التداول في Raydium

بينما تقدم عملات الميم إمكانية الحصول على عوائد مثيرة للإعجاب، فقد جذبت تدفقًا كبيرًا من المستخدمين الجدد ورؤوس الأموال إلى نظام السولانا، مما ساهم في نموها العام - ليس فقط داخل مجال عملات الميم. يُذكر أن جيتو، بروتوكول الرهان على السيولة الرائد على السولانا، قدم توزيعات جوائز هائلة لمستخدميه المخلصين في العام الماضي. ونتيجة لذلك، بدأ العديد من الأفراد الذين يشاركون في تداول عملات الميم أيضًا في استكشاف مشاريع نظام السولانا الأخرى التي لم تطلق بعد رموزها، مثل Marginfi و Kamino و Magic Eden و Backpack.

حجم التداول الشهري لأنواع مختلفة من الرموز على ريديوم ، المصدر: تحليلات Raydium

تُولِد هذه الأنشطة طلبًا متزايدًا على تبادل الرموز، وخاصةً رمز SOL الأصلي لشبكة Solana. نسبة تداول الرمز الأصلي ترتفع باستمرار. وهذا يشير إلى أن Raydium يستفيد بشكل أكبر من النجاح العام لنظام Solana من حجم التداول الذي يتم توليده من قبل القطع النقدية الميمية وحدها.

إيرادات رايديوم

الرسوم المحصلة بواسطة رايديوم، المصدر: تحليلات رايديوم

رصيد خزينة رايديوم، المصدر: تحليلات رايديوم

عدد رموز RAY التي تم إعادة شراؤها، المصدر: تحليلات رايديوم

حتى 7 نوفمبر، جمعت رايديوم 95 مليون دولار في الرسوم، مع رصيد خزينة قدره 2.5 مليون دولار، مما يشكل زيادة بنسبة 55 مرة عن العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، بلغ عدد رموز RAY التي تم إعادة شراؤها 40 مليون رمز، بقيمة تقدر بحوالي 200 مليون دولار.

الاستنتاج

لقد استغل رايديوم ثورة عملات الميم للوصول إلى ارتفاعات جديدة بعد صيف ديفاي الأخير، حيث وضع نفسه كمزود سيولة حاسم ضمن نظام سولانا. مع استمرار تطوير المشاريع الناشئة على سولانا، مثل ديبين وبايفي وتجريد السلسلة، من المتوقع تعزيز موقع رايديوم بشكل أكبر. لديه الإمكانية للنمو وتحويله إلى بروتوكول ديفاي ضخم على غرار يوني سواب، مما يجعل تطورات مستقبله تستحق المتابعة المستمرة.