Restaking ist eine Möglichkeit, Belohnungen für das Staking derselben Token auf der Hauptblockchain und anderen Protokollen zu verdienen und so mehrere Netzwerke gleichzeitig zu sichern. Das Restaking bietet den Nutzern zusätzliche Belohnungen für die Sicherung zusätzlicher Protokolle im Austausch für das Eingehen erhöhter Slashing-Risiken.

Restaking ist ein Ressourcenmanagement-Ansatz für dezentrales Staking, der von EigenLayer entwickelt wurde. Protokolle in diesem Sektor verwenden Liquid Restaking Tokens (LRT), eine flexible Version von gestakten Token, um mehr Wert aus gestakten Token zu ziehen, und zwar auf eine Weise, die für Staker, andere Netzwerke und das Restaking Protokoll selbst von Vorteil ist.

Wenn Sie beispielsweise stETH haben, ein LST, das Ihre gestakten ETH auf Ethereum 2.0 darstellt, können Sie es mit einem Protokoll wie EigenLayer erneut einsetzen, einem LSTFI-Protokoll, mit dem Sie mehr Rendite aus Ihrer stETH erzielen können.

Wie funktioniert das Restaken?

Das Restaking funktioniert, indem ein abgeleiteter Token erstellt wird, der Ihre erneut eingesetzte LST repräsentiert. Wenn Sie beispielsweise Ihre stETH auf EigenLayer erneut einsetzen, erhalten Sie eLST, einen abgeleiteten Token, der Ihre stETH zuzüglich der Belohnungen und Gebühren von EigenLayer darstellt. Sie können dann Ihr eLST verwenden, um auf andere DeFi-Protokolle zuzugreifen, wie z. B. Verleihen, Ausleihen, Tauschen usw.

Quelle: Mirror.xyz

Um Ihre Token erneut zu staken, müssen Sie ein Restaken-Protokoll wie EigenLayer, Lido, StakeWise oder Rocket Pool verwenden. Jedes Protokoll hat seine eigenen Funktionen und Vorteile, daher sollten Sie recherchieren und vergleichen, bevor Sie sich für eines entscheiden. In diesem Artikel verwenden wir EigenLayer als Beispiel, aber die Schritte sind für andere Protokolle ähnlich.

Schritt 1: Staking Ihrer Token auf der Haupt-Blockchain

Quelle: Website von Figment

Der erste Schritt besteht darin, Ihre Token auf der Haupt-Blockchain wie Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot oder Tezos einzusetzen. Dazu müssen Sie Ihre Token an einen Smart Contract oder eine Wallet-Adresse senden, die mit der Blockchain verknüpft ist. Dadurch werden Ihre Token für einen bestimmten Zeitraum gesperrt, der je nach Blockchain variiert. Bei Ethereum 2.0 müssen Sie beispielsweise mindestens 18 Monate lang mindestens 32 ETH einsetzen, während Sie bei Cardano eine beliebige Menge an ADA für eine beliebige Dauer einsetzen können. Sobald Sie Ihre Token eingesetzt haben, erhalten Sie regelmäßig Belohnungen, in der Regel jede Epoche oder jeden Tag. Für dieses Tutorial setzen wir das Testnet ETH (Georli) auf Figment ab.

Schritt 2: Zahlen Sie Ihre gestakten Token in das Restaking Protokoll ein

Quelle: Website von Figment

Der zweite Schritt besteht darin, Ihre gestakten Token in das Restaking Protokoll wie EigenLayer einzuzahlen. Dazu müssen Sie Ihre gestakten Token an einen anderen Smart Contract oder eine andere Wallet-Adresse senden, die mit dem Restaking Protokoll verknüpft ist. Dadurch werden Ihre gestakten Token gegen liquide Staking-Token (LST) ausgetauscht, bei denen es sich um Derivate Ihrer gestakten Token handelt, die in DeFi verwendet oder auf anderen Protokollen neu eingesetzt werden können. Auf EigenLayer erhalten Sie beispielsweise eETH für Ihre gestakten ETH, eADA für Ihre gestakte ADA, eDOT für Ihre gestakte DOT oder eXTZ für Ihre gestakten XTZ. Die Menge an LST, die Sie erhalten, hängt vom Wechselkurs ab, der durch Angebot und Nachfrage des Marktes bestimmt wird.

Schritt 3: Wiederholen Sie Ihr LST auf einem anderen Protokoll

Quelle: EigenLayer-Website

Der dritte Schritt besteht darin, Ihren LST auf einem anderen Protokoll wie Lido, StakeWise oder Rocket Pool zu wiederholen. Dazu müssen Sie Ihr LST an eine andere Smart-Contract- oder Wallet-Adresse senden, die mit dem zusätzlichen Protokoll verknüpft ist. Dadurch wird Ihr LST für einen weiteren Zeitraum gesperrt, der ebenfalls je nach Protokoll variieren kann. Zum Beispiel können Sie auf Lido Ihren LST für eine beliebige Dauer wiederholen, während Sie auf StakeWise Ihren LST für mindestens 6 Monate wiederholen müssen. Sobald Sie Ihr LST auf einem anderen Protokoll erneut ablegen, erhalten Sie Belohnungen sowohl von der Haupt-Blockchain als auch vom zusätzlichen Protokoll, in der Regel in verschiedenen Token. Auf Lido erhalten Sie beispielsweise stETH für Ihre eETH, stADA für Ihre eADA, stDOT für Ihre eDOT oder stXTZ für Ihre eXTZ.

Unterschiedliche Wiederholungsmethoden und -modelle

Es gibt verschiedene Methoden und Modelle der Wiederherstellung, je nachdem, wie das abgeleitete Token erstellt und verwaltet wird. Im Allgemeinen gibt es drei Hauptarten von Restaking: natives Restaking, LST-Restaking und LSD-Restaking.

Quelle: EigenLayer-Whitepaper

Natives Restaking

Dies ist die einfachste und direkteste Methode der Wiederherstellung, bei der das LSTFI-Protokoll selbst den abgeleiteten Token ausgibt und das Staking und die Belohnungsverteilung verwaltet. Zum Beispiel ist EigenLayer ein natives Restaking Protokoll, das eLST für stETH-Inhaber ausgibt und das Staking und die Belohnungsverteilung sowohl von ETH 2.0 als auch von EigenLayer übernimmt. Der Vorteil des nativen Restaking besteht darin, dass es einfach zu bedienen ist und ein geringes Risiko birgt, da das LSTFI-Protokoll vollständig für die Sicherheit und Leistung der Wiederherstellung verantwortlich ist. Der Nachteil ist, dass es eine geringe Flexibilität und Komplexität aufweist, da das LSTFI-Protokoll nur eine Art von LST und eine Art von Belohnung unterstützt.

Bei der nativen Wiederherstellung fungiert das LSTFI-Protokoll als Proxy-Validator für die zugrunde liegende PoS-Blockchain und auch als Belohnungsaggregator für die erneut eingesetzte LST. Das LSTFI-Protokoll unterhält eine Eins-zu-Eins-Zuordnung zwischen dem LST und dem abgeleiteten Token und stellt sicher, dass das abgeleitete Token die gleichen Eigenschaften und Funktionalitäten wie das LST erbt. Das LSTFI-Protokoll sammelt auch die Netzwerkgebühren und Inflationsprämien von der zugrunde liegenden PoS-Blockchain und verteilt sie proportional an die Inhaber von derivativen Token.

Darüber hinaus generiert das LSTFI-Protokoll seine eigenen Belohnungen und Gebühren aus seinem eigenen Netzwerkbetrieb und verteilt sie auch an die Inhaber von derivativen Token. Das LSTFI-Protokoll verwendet Smart Contracts, um den Retake-Prozess zu automatisieren und zu sichern, und bietet auch Governance-Mechanismen für die Inhaber von Derivat-Token, um an den Netzwerkentscheidungen teilzunehmen.

LST-Wiederholung

Dies ist eine fortschrittlichere und indirekte Methode der Wiederherstellung, bei der das LSTFI-Protokoll einen anderen LST als derivativen Token verwendet und die bestehende Staking- und Belohnungsverteilung des zugrunde liegenden LST nutzt.

Der Vorteil des LST-Restaking besteht darin, dass es eine hohe Flexibilität und Komplexität aufweist, da das LSTFI-Protokoll mehrere Arten von LSTs und mehrere Arten von Belohnungen unterstützen kann. Der Nachteil ist, dass es mit hohen Risiken und Kosten verbunden ist, da das LSTFI-Protokoll von der Sicherheit und Leistung des zugrunde liegenden LST abhängt und zusätzliche Gebühren und Slippage verursachen kann.

Bei der LST-Restaurierung fungiert das LSTFI-Protokoll als Liquiditätsanbieter und Renditeoptimierer für das zugrunde liegende LST. Das LSTFI-Protokoll bündelt die LSTs der Nutzer und liefert sie an andere DeFi-Protokolle, die attraktive Renditen bieten, wie z. B. Kreditvergabe, Kreditaufnahme, Tausch usw. Das LSTFI-Protokoll empfängt dann die LSTs plus die Renditen aus den DeFi-Protokollen und verteilt sie anteilig an die Nutzer.

Das LSTFI-Protokoll sammelt auch seine eigenen Belohnungen und Gebühren aus dem eigenen Netzwerkbetrieb und verteilt sie auch an die Benutzer. Das LSTFI-Protokoll verwendet Smart Contracts, um den Wiederholungsprozess zu automatisieren und zu sichern, und bietet auch Governance-Mechanismen, mit denen Benutzer an Netzwerkentscheidungen teilnehmen können.

LSD-Wiedereinsetzung

Dabei handelt es sich um eine hybride und innovative Restaurationsmethode, bei der das LSTFI-Protokoll den LST in zwei Komponenten aufteilt: ein Liquid-Staking-Derivat (LSD) und einen Future Yield Token (FYT). Der LSD stellt das Kapital des gestakten Vermögenswerts dar, während der FYT die zukünftigen Erträge des gestakten Vermögenswerts darstellt. Zum Beispiel ist Origin Ether ein LSD-Restaking-Protokoll, das stETH in oETH und fyETH aufteilt.

Der Vorteil des LSD-Restaking besteht darin, dass es eine hohe Kapitaleffizienz und Liquidität aufweist, da das LSTFI-Protokoll es den Benutzern ermöglicht, ihre LSD und FYT separat zu handeln, abzusichern und zu arbitragen. Der Nachteil ist, dass es eine hohe Komplexität und Volatilität aufweist, da das LSTFI-Protokoll neue Dynamiken und Risiken in den Wiederaufnahmeprozess einführt.

Bei der LSD-Restaurierung fungiert das LSTFI-Protokoll als Market Maker und Preisorakel für den LSD und den FYT. Das LSTFI-Protokoll schafft einen synthetischen Markt für LSD und FYT, auf dem Benutzer sie zu einem fairen Preis kaufen und verkaufen können, der den gegenwärtigen und zukünftigen Wert des eingesetzten Vermögenswerts widerspiegelt. Das LSTFI-Protokoll bietet auch ein Preisorakel, das den Echtzeitpreis des LSD und des FYT an andere DeFi-Protokolle weiterleitet, so dass diese sich in das LSD und das FYT integrieren und mit ihnen interagieren können. Das LSTFI-Protokoll verwendet Smart Contracts, um den Retake-Prozess zu automatisieren und zu sichern, und bietet auch Governance-Mechanismen für die LSD- und FYT-Inhaber, um an den Netzwerkentscheidungen teilzunehmen.

Die letztendliche Rücknahmemethode, die von den Nutzern gewählt wird, hängt von der Höhe des Risikos ab, das sie bereit sind einzugehen, und von der Art der Positionen, die sie bereits halten.

So wählen Sie die beste Wiederholungsmethode für Sie aus

Es gibt keine endgültige Antwort auf die Frage, wie Sie die beste Rücknahmemethode für Ihr Portfolio auswählen, da verschiedene Methoden und Modelle des Rückgangs unterschiedliche Risiken und Chancen mit sich bringen können. Einige allgemeine Faktoren, die Ihnen bei der Entscheidung helfen können, sind jedoch:

• Ihre Risikotoleranz und Renditeerwartungen: Abhängig von Ihrer Risikobereitschaft und Ihren Anlagezielen bevorzugen Sie möglicherweise eine Rücknahmemethode, die höhere oder niedrigere Renditen sowie höhere oder niedrigere Risiken bietet. Wenn Sie beispielsweise ein konservativer Anleger sind, der Wert auf Sicherheit und Stabilität legt, können Sie sich für eine native Restaurierung entscheiden, die ein geringes Risiko und eine geringe Komplexität, aber auch eine geringe Flexibilität und eine geringe Rendite bietet. Auf der anderen Seite, wenn Sie ein aggressiver Investor sind, der Wachstum und Innovation sucht, können Sie sich für LSD-Restaking entscheiden, das eine hohe Kapitaleffizienz und Liquidität, aber auch eine hohe Komplexität und Volatilität aufweist.
• Ihre Portfoliozusammensetzung und Diversifikation: Abhängig von Ihrer Portfoliogröße und -allokation bevorzugen Sie möglicherweise eine Restaking-Methode, die Ihre bestehenden Anlagen ergänzt oder ausgleicht, Ihr Engagement diversifiziert und Ihre Korrelation reduziert. Wenn Sie beispielsweise ein großes und konzentriertes ETH-Portfolio haben, bevorzugen Sie möglicherweise LST-Restaking, mit dem Sie auf verschiedene LSTs und LSTFI-Protokolle zugreifen und diese erkunden und sich in verschiedene Token und Belohnungen einbringen können. Auf der anderen Seite, wenn Sie ein kleines und diversifiziertes Portfolio von LSTs haben, bevorzugen Sie möglicherweise die native Restaktion, die Ihren Retake-Prozess vereinfacht und rationalisiert und zusätzliche Gebühren und Slippage vermeidet.
• Ihr Liquiditätsbedarf und Ihre Präferenzen: Abhängig von Ihrem Liquiditätsbedarf und Ihren Präferenzen bevorzugen Sie möglicherweise eine Rücknahmemethode, die mehr oder weniger Liquidität sowie mehr oder weniger Kapitaleffizienz bietet. Wenn Sie beispielsweise einen hohen Liquiditätsbedarf und hohe Präferenzen haben, wie z. B. häufigen Handel oder Abhebungen, können Sie sich für LSD-Restaking entscheiden, mit dem Sie Ihr LSD und FYT separat handeln, absichern und arbitragen und Ihre Kapitalnutzung optimieren können. Auf der anderen Seite, wenn Sie einen geringen Liquiditätsbedarf und Präferenzen haben, wie z. B. langfristiges Halten oder Akkumulieren, können Sie sich für natives Restaking entscheiden, das Ihre LSTs und derivativen Token sperrt und Ihren Zinseszins maximiert.

Vorteile der Wiederaufnahme

Das Restaking hat viele Vorteile für Anleger, wie zum Beispiel:

Kapitaleffizienz

Das Restaking ermöglicht es Benutzern, ihre gestakten Token auf verschiedene Weise zu verwenden, ohne ihren ursprünglichen Einsatz oder ihre Belohnungen zu opfern. Nutzer können ihre LRT in DeFi-Anwendungen wie Leihen, Ausleihen, Tauschen oder Farmen verwenden oder sie auf anderen Protokollen wie Lido, StakeWise oder Rocket Pool einsetzen, um zusätzliche Belohnungen zu erhalten. Auf diese Weise können Benutzer ihre Rendite maximieren und ihre Kapitalallokation optimieren.

Höhere Belohnungen

Die erneute Zuweisung ermöglicht es Benutzern, höhere Belohnungen für die gleichzeitige Sicherung mehrerer Netzwerke zu erhalten. Benutzer können Belohnungen sowohl von der Haupt-Blockchain, wie Ethereum 2.0, als auch vom Restake-Protokoll und dem Zusatzprotokoll erhalten. Die Belohnungen werden in der Regel in verschiedenen Token ausgezahlt, was das Portfolio des Benutzers diversifiziert und ihn verschiedenen Marktchancen aussetzt.

Netzwerksicherheit

Die erneute Nutzung trägt zur Sicherheit und Stabilität der Netzwerke bei, die von den Benutzern genutzt werden. Durch das erneute Setzen ihrer Token erhöhen die Benutzer die Anzahl der Token, die gesperrt und an das Netzwerk gebunden sind, was das Netzwerk widerstandsfähiger gegen Angriffe und Forks macht. Das Restaking verringert auch das Risiko einer Zentralisierung, da die Benutzer aus verschiedenen Validatoren und Protokollen wählen können, um ihren Einsatz zu delegieren.

Das Restaking wird von vielen Kryptowährungen unterstützt, die Proof-of-Stake oder seine Varianten verwenden, wie Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot und Tezos, wobei jedes Netzwerk seine eigenen Regeln und Anforderungen für das Staking hat, wie z. B. die Mindestmenge an Token, die Sperrfrist, die Belohnungsrate und das Risiko des Slashing.

Risiken der Wiederaufnahme

Die Restaurierung bietet zwar attraktive Möglichkeiten zur Renditesteigerung und Vermögensverwaltung, birgt aber auch verschiedene Risiken, die es zu berücksichtigen und zu mindern gilt. Einige der Hauptrisiken einer Wiederaufnahme sind:

Drastisches Risiko

Dies ist das Risiko, einen Teil Ihres eingesetzten Vermögens aufgrund von Netzwerkverletzungen oder Fehlverhalten der Validatoren zu verlieren. Slashing kann sowohl auf der zugrunde liegenden PoS-Blockchain als auch auf dem LSTFI-Protokoll auftreten, abhängig von den jeweiligen Slashing-Regeln und -Bedingungen. Wenn Sie beispielsweise Ihre stETH auf EigenLayer erneut einsetzen, können Sie sowohl bei Ethereum 2.0 als auch bei EigenLayer einem Slashing-Risiko ausgesetzt sein, wenn einer von ihnen einen Fehler oder Angriff durch die Validatoren erkennt. Das Risiko kann durch die Auswahl seriöser und zuverlässiger Validatoren, die Diversifizierung Ihres Staking-Portfolios und die Überwachung der Netzwerkleistung und -sicherheit reduziert werden.

Liquiditätsrisiko

Dies ist das Risiko, dass Sie nicht in der Lage sind, auf Ihre gestakten Vermögenswerte oder derivativen Token zu einem fairen Preis oder zeitnah zuzugreifen oder mit ihnen zu handeln. Das Liquiditätsrisiko kann sich aus verschiedenen Faktoren ergeben, wie z. B. einer geringen Marktnachfrage, hohen Transaktionsgebühren, einer Netzwerküberlastung, einem Protokollausfall oder regulatorischen Eingriffen. Wenn Sie zum Beispiel Ihre stETH auf Pendle erneut einsetzen, können Sie einem Liquiditätsrisiko sowohl von stETH als auch von Pendle ausgesetzt sein, wenn einer von ihnen unter dem geringen Handelsvolumen, der hohen Slippage oder technischen Problemen leidet. Das Liquiditätsrisiko kann durch die Wahl liquider und stabiler LSTs und LSTFI-Protokolle, die Absicherung Ihrer Positionen und den Einsatz von Liquiditätsaggregatoren und -brücken reduziert werden.

Komplexitätsrisiko

Dies ist das Risiko, dass Sie die Auswirkungen und Ergebnisse Ihrer Entscheidungen und Handlungen nicht vollständig verstehen oder antizipieren. Das Komplexitätsrisiko kann aus verschiedenen Quellen stammen, z. B. aus Mangel an Informationen, Aufklärung oder Transparenz sowie aus menschlichem Versagen, Voreingenommenheit oder Manipulation. Wenn Sie beispielsweise Ihre stETH auf Origin Ether erneut einsetzen, können Sie einem Komplexitätsrisiko sowohl von stETH als auch von Origin Ether ausgesetzt sein, wenn Sie deren Dokumentation, Governance oder Tokenomics nicht verstehen. Das Komplexitätsrisiko kann reduziert werden, indem Sie Ihre eigenen Recherchen, Due-Diligence-Prüfungen und Verifizierungen durchführen sowie fachkundigen Rat und Feedback einholen.

So mindern Sie das Risiko einer erneuten Übernahme

Es gibt keine endgültige Antwort auf die Frage, wie die Risiken einer Wiedereinsetzung gemindert werden können, da verschiedene Methoden und Modelle der Wiederaufnahme unterschiedliche Risikoniveaus und -arten mit sich bringen können. Einige allgemeine Tipps und Best Practices, die Ihnen helfen können, die Risiken des erneuten Nehmens zu reduzieren und zu managen, sind jedoch:

• Recherchieren Sie selbst und führen Sie Ihre Due Diligence durch: Bevor Sie sich entscheiden, Ihre LSTs für ein LSTFI-Protokoll zu wiederholen, stellen Sie sicher, dass Sie die Merkmale, Funktionen und Bedingungen des Protokolls sowie das zugrunde liegende LST und das abgeleitete Token verstehen. Lesen Sie die Dokumentation, das Whitepaper, die Audit-Berichte und die Benutzerbewertungen des Protokolls und überprüfen Sie den Quellcode, die Smart Contracts und die Governance-Mechanismen. Überprüfen Sie auch die Marktdaten, den Preisverlauf und die Liquidität des LST und des derivativen Tokens und vergleichen Sie sie mit anderen ähnlichen Optionen.
• Wählen Sie seriöse und zuverlässige Validatoren und Betreiber: Wenn Sie Ihre LSTs erneut einsetzen, vertrauen Sie Ihre Vermögenswerte den Validatoren und Betreibern an, die das Netzwerk sichern und betreiben. Daher ist es wichtig, Validatoren und Betreiber zu wählen, die einen guten Ruf, eine gute Erfolgsbilanz und Leistung in der Branche haben.
• Diversifizieren Sie Ihr Staking-Portfolio und Ihre Strategie: Einer der Hauptvorteile des Restaking besteht darin, dass Sie auf verschiedene LSTs und LSTFI-Protokolle zugreifen und diese erkunden und sich in verschiedenen Token und Belohnungen engagieren können. Das bedeutet aber auch, dass Sie unterschiedlichen Risiken und Unsicherheiten ausgesetzt sind. Daher ist es ratsam, Ihr Staking-Portfolio und Ihre Strategie zu diversifizieren und nicht alle Eier in einen Korb zu legen. Sie können Ihr Portfolio diversifizieren, indem Sie Ihr Vermögen verschiedenen LSTs und LSTFI-Protokollen zuweisen, und Sie können Ihre Strategie diversifizieren, indem Sie verschiedene Methoden und Modelle der Restakierung verwenden, wie z. B. native, LST oder LSD-Restaking.
• Überwachen Sie die Netzwerkleistung und -sicherheit: Das erneute Erfassen umfasst die Interaktion mit mehreren Netzwerken und Protokollen, von denen jedes seine eigene Dynamik und seine eigenen Bedingungen hat. Daher ist es wichtig, die Netzwerkleistung und Sicherheit der von Ihnen verwendeten LSTs und LSTFI-Protokolle zu überwachen und sich über alle Änderungen, Aktualisierungen oder Vorfälle im Klaren zu sein, die sich auf Ihren Wiederholungsprozess auswirken können.
• Sichern Sie Ihre Positionen ab und nutzen Sie Liquiditätsaggregatoren und -brücken: Ein erneutes Staking kann Sie verschiedenen Marktrisiken aussetzen, wie z. B. Preisvolatilität, Liquiditätsrisiko oder Slippage. Daher ist es ratsam, Ihre Positionen abzusichern und Liquiditätsaggregatoren und -brücken zu verwenden, um Ihren Retaking-Prozess zu schützen und zu optimieren. Sie können Ihre Positionen absichern, indem Sie verschiedene DeFi-Protokolle wie Optionen, Futures oder Swaps verwenden, um Ihr Risiko für Preisbewegungen zu verringern oder Ihre Gewinne zu sichern. Sie können auch Liquiditätsaggregatoren und -brücken wie 1inch, Uniswap oder EigenBridge verwenden, um die besten Preise und Routen für Ihre LSTs und derivativen Token zu finden und sie über verschiedene Netzwerke und Protokolle zu bewegen.

Schlussfolgerung

Restaking ist eine Möglichkeit, mehr Belohnungen zu verdienen, indem Sie Ihre Token in mehreren Netzwerken einsetzen. Es hat Vorteile wie Kapitaleffizienz, Netzwerksicherheit und Governance. Aber es birgt auch Risiken wie Kürzungen, Liquidität, Regulierung und Sicherheit. Sie sollten die Netzwerke und Protokolle recherchieren und vergleichen, bevor Sie Ihre Token erneut einsetzen.