1. Introdução ao Frax Finance

Frax Finance é um protocolo DeFi que oferece três tipos de stablecoins e derivativos de garantia (FRAX, FPI, frxETH), projetados para obter rendimentos, fornecer liquidez e penhorar dentro do DeFi. O protocolo emprega subprotocolos inovadores e tokens de governança nativos (FXS, FPI S) para garantir a estabilidade de preços e a governança dos usuários. Como participante líder no mercado global de criptomoedas, possui ativos bloqueados no valor de mais de US$ 800 milhões e foi fundada por Sam Kazemian.

Os três Stablecoins:

FRAX – O Stablecoin Central

Ancorado no dólar americano (USD), o FRAX pretende manter uma relação de valor de 1:1, esforçando-se para igualar cada 1 FRAX a 1 USD.

(CR USDC + (1-CR) FXS)

O protocolo usa uma combinação de ativos on-chain e mecanismos algorítmicos para garantir essa âncora. Se o preço do FRAX se desviar de $1, o sistema intervém ajustando o rácio de garantia para restaurar o equilíbrio. Conseqüentemente, ao mesmo tempo que oferece vantagens de criptomoeda, como descentralização e transparência, o FRAX também serve para mitigar a alta volatilidade dos preços, tornando-o uma moeda estável segura para obter rendimentos em DeFi.

Em 23 de fevereiro de 2023, o protocolo stablecoin algorítmico híbrido, Frax Finance, recebeu a aprovação da comunidade para uma proposta para mudar a stablecoin algorítmica FRAX para um mecanismo totalmente garantido. A relação de garantia será fixada em 100%, aumentando as reservas de stablecoin para eliminar o elemento algorítmico. A partir de agora, FRAX tem um valor de mercado de aproximadamente US$ 1 bilhão.

FPI – Um Stablecoin atrelado ao IPC

O Frax Price Index (FPI) é a segunda moeda estável dentro do ecossistema financeiro Frax. O FPI é a primeira moeda estável indexada à média do IPC-U dos EUA, que é definido por uma cesta de bens de consumo do mundo real. O objetivo da stablecoin FPI é manter seu preço alinhado com os preços de todos os itens da cesta do IPC, preservando seu poder de compra por meio de um mecanismo de estabilização on-chain. Serve como proteção contra a inflação, pois não perde seu poder de compra mesmo quando as moedas fiduciárias se desvalorizam.

O FPI tem seu token de governança denominado Frax Price Index Share (FPI S), que dá direito aos lucros do protocolo. Semelhante ao stablecoin FRAX, todos os ativos FPI e operações de mercado estão na rede e utilizam contratos AMO.

frxETH — Um Stablecoin vagamente vinculado à ETH

Dentro do ecossistema Frax Finance, o Ethereum (ETH) existe sob as designações frxETH e sfrxETH, atuando como derivativos de garantia líquida. frxETH é uma moeda estável que visa refletir o valor do ETH numa base de 1:1, com um intervalo alvo de 0,9900 a 1,01 ETH trocado por 1 frxETH. Sempre que a ETH é contribuída para o sistema, ela é cunhada em quantidades equivalentes.

Ao mesmo tempo, sfrxETH é uma variação de rendimento de frxETH. Os usuários podem converter seu frxETH em sfrxETH para ganhar recompensas de aposta. À medida que essas recompensas se acumulam, mais frxETH são cunhados e adicionados ao cofre. Assim, os detentores de sfrxETH possuem uma participação em um conjunto crescente de frxETH, espelhando sistemas como o aUSDC da Aave ou o cUSDC da Compound.

Três aplicações:

Fraxswap

Fraxswap é o primeiro formador de mercado automatizado de produto constante (AMM) com um formador de mercado médio ponderado pelo tempo integrado (TW AMM). Permite negociações em grande escala durante longos períodos sem a necessidade de confiança. Completamente sem permissão, seu AMM principal é construído no Uniswap V2.

Fraxlend

Fraxlend é uma plataforma de empréstimo que permite a qualquer pessoa estabelecer um mercado entre um par de tokens ERC-20. Os tokens de qualquer fluxo de dados do Chainlink podem ser emprestados aos mutuários ou usados como garantia. Cada par de empréstimos opera como um mercado independente e sem permissão, no qual qualquer pessoa pode estabelecer e participar. Os credores podem depositar seus ativos ERC-20 neste par de empréstimos e receber um token que rende juros. À medida que os juros acumulam, a quantidade de ativos subjacentes resgatáveis com ftoken aumenta.

• O Lending AMO opera de forma semelhante aos atuais mercados de empréstimos convencionais, como Aave/Compound, mas é essencial estar ciente da taxa de utilização do pool.

Além disso, Fraxlend oferece suporte à capacidade de criar planilhas de termos personalizados para mercados de dívida de balcão. Os pares de empréstimos Fraxlend podem incorporar recursos como datas de vencimento, mutuários e credores restritos, empréstimos com garantia insuficiente e liquidações limitadas.

Fraxferry

Fraxferry é uma ponte de cadeia cruzada segura, sem permissão e sem custódia, projetada para transferir tokens de protocolo Frax emitidos localmente através de vários blockchains sem a necessidade de ponte ou aplicativos de terceiros. Os fundos chegarão dentro de 24 a 48 horas.

2. Mercado de negociação FRAX

Os tokens Frax podem ser negociados nas principais bolsas tradicionais, conforme mostrado na imagem abaixo.

3. Tokenomia

A Frax Finance emprega um modelo de token duplo, utilizando USDC e seu token de governança, Frax Share (FXS), para apoiar parcialmente sua moeda estável, Frax (FRAX), com uma taxa de garantia variável. Aqui está a tokenomics do Frax:

• Frax é uma moeda estável com garantia criptográfica indexada ao dólar americano.
• O índice de garantia para Frax é variável, o que significa que a quantidade de garantia que respalda a stablecoin se ajusta com base nas condições de mercado.
• Frax Share (FXS) serve como token de governança e acumula valor para o protocolo.
• A distribuição dos tokens FXS é a seguinte:
• 60% - Programas de Liquidez / Fazendas / Comunidade - reduzindo pela metade naturalmente através de medidores e governança a cada 12 meses.
• 3% - Consultores Estratégicos/Contribuidores Externos Iniciais - tokens de consultoria de 36 meses para esforços comerciais jurídicos, técnicos e estratégicos para impulsionar a adoção do protocolo Frax. Tokens distribuídos uniformemente ao longo de 3 anos.
• 12% - Investidores Privados Credenciados - 2% desbloqueados no lançamento, 5% adquiridos nos primeiros 6 meses, 5% adquiridos no ano, com precipício de 6 meses.
• Frax Share (FXS) pode ser convertido em Frax (FRAX) e também pode ser trocado por garantia parcial Frax.
• A tokenomics do Frax Finance visa incentivar os detentores a manter a estabilidade do Frax. Os detentores podem ganhar recompensas fornecendo seus tokens FRAX para pools de liquidez.

Fontes:

[1] https://sometimes-interesting.com/frax-frax-and-tokenomics-an-overview-of-the-frax-token/

[2] https://docs.frax.finance/token-distribution/frax-share-fxs-distribution

[3] https://messari.io/report/frax-a-fractional-algorithmic-stablecoin

[4] https://albaronventures.com/frax-finance-análise/

[5]https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-frax-finance-features-tokenomics-and-price-prediction

[6] https://frax.finance

4. Instituições de Investimento

Instituições de investimento proeminentes incluem Dragonfly Capital, Mechanism Capital, Electric Capital, Robot Ventures e ParaFi Capital, todas participantes significativas no investimento institucional. Investidores individuais notáveis incluem fundadores renomados no setor DeFi, como Stani Kulechov da Aave, Kain Warwick da Synthetix e Eyal Herzog do Bancor. Além disso, os investimentos com experiência em bolsa centralizada (CEX) incluem empresas conhecidas como Crypto.com e Balaji Srinivasan, ex-diretor de tecnologia da Coinbase e sócio da A16Z.

5. Apresentação da equipe

Um dos fundadores, Sam Hamidi-Kazemian, tem formação em programação e é ex-aluno da Universidade da Califórnia, Los Angeles (UCLA). Em dezembro de 2014, ele cofundou a Everipedia com o colega graduado da UCLA, Theodor Forselius. Seu empreendimento empreendedor resultou em uma enciclopédia on-line que mescla de forma única a colaboração no estilo Wiki com a tecnologia blockchain. Com o tempo, a Everipedia cresceu e se tornou um dos DApps mais proeminentes na plataforma EOS, com Sam atuando como seu presidente.

A jornada da FRAX.finance começou em 2019, inicialmente apoiada por Stephen Moore, consultor económico sénior de Donald Trump. Embora Stephen Moore tenha desempenhado um papel crucial na defesa do FRAX durante 2019, ele acabou se distanciando do projeto.

Outro cofundador, Travis Moore, também se formou na UCLA. Após a formatura, embarcou em uma jornada empreendedora em um laboratório biológico. Posteriormente, fez a transição para o mundo corporativo, ocupando diversas funções na seguradora Anthem. Em 2015, Sam Kazemian e Theodor Forselius o convidaram para ingressar na Everipedia como Diretor Técnico (CTO). Sua trajetória convergiu com a dos fundadores da Everipedia. Mais tarde, quando Sam iniciou o projeto FRAX, Travis Moore continuou seus esforços empresariais como cofundador e manteve sua posição como CTO.

Jason Huan, outro cofundador, formou-se em 2021 pela UCLA, com bacharelado em Ciência da Computação. Em 2017, ele estabeleceu uma comunidade de blockchain na UCLA e até contribuiu como professor assistente no curso inaugural de blockchain da universidade. Durante seu estágio na empresa de blockchain WhiteBlock, ele escreveu inúmeras análises sobre várias plataformas de blockchain. Jason Huan ingressou no projeto FRAX em junho de 2020 e atualmente atua como Diretor de Desenvolvimento.

Fontes:

[1] https://pitchbook.com/profiles/company/462109-69

[2] https://frax.finance

[3] https://messari.io/dao/frax-finance-governance

[4] https://iq.wiki/wiki/frax-finance

6. Dados de transação

Sobre o compartilhamento Frax (token FXS):

• Volume de negociação em 24 horas: US$ 34.093.794
• Fornecimento circulante atual: 73.354.242 FXS
• Fornecimento total: 99.681.496 FXS

7. Destaques do Projeto

1. Status da equipe principal:

Para obter mais detalhes sobre a equipe, consulte as seções anteriores. Em resumo, a equipe é pequena, mas altamente especializada, com rápido desenvolvimento e aprimoramento de produtos. Sam Kazemian se destaca como uma figura líder no envolvimento externo e comunitário, interagindo ativamente com usuários em comunidades e podcasts relevantes.

Fonte:

[1] https://www.countere.com/home/sam-kazemian-frax-interview

[2] https://twitter.com/samkazemian/status/1664737658797686784

[3] https://twitter.com/samkazemian/status/1561042961315467264

[4] https://youtube.com/watch?v=RRfNuTA_ZEM

[5] https://twitter.com/samkazemian/status/1681718947866120192

2. Desenvolvimentos recentes:

• Em junho de 2023, a Frax Finance anunciou planos para lançar sua solução de escalonamento de segunda camada, a cadeia Frax, até o final do ano. A notícia impulsionou o preço da Frax Share (FXS).
• Em julho de 2023, a Frax Finance divulgou um relatório mensal, que incluía atualizações sobre vários projetos. Uma dessas atualizações foi sobre o token Liquid Staking, e o Flywheel forneceu um guia completo cobrindo esses tokens.
• Em agosto de 2023, a Frax Finance publicou outro relatório mensal, apresentando diversas atualizações. Uma dessas atualizações girou em torno do Staked Frax ETH (sfrx ETH), abrangendo todos os fatores relevantes.

A equipe da Frax Finance continua dedicada a desenvolver sua plataforma e ampliar o impacto de sua gama de produtos.

Fonte:

[1] https://www.ccn.com/análise/frax-share-fxs-price-prediction/

[2] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-29-july-2023-ffca1da825e4

[3] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-30-august-2023-68add8e462be

3. Perspectivas do Campo

Até o momento, a Frax Finance estabeleceu uma base de usuários e presença comercial significativa. Evoluiu além de apenas um protocolo monetário singular. Em vez disso, está se transformando em um ecossistema DeFi centrado no stablecoin FRAX, reforçado por recursos importantes como LSD (frxETH). Seu escopo se expandiu para incluir componentes DEX (FRAX Swap) e empréstimos (FRAX Lend).

A força inicial da Frax Finance reside no seu mecanismo monetário eficiente e numa política monetária adaptativa baseada no módulo AMO. Agora, seu conjunto de produtos abrange empréstimos, swaps, stablecoins e LSD. Esses produtos são bastante inovadores no domínio DeFi, oferecendo potencialmente ao projeto uma vantagem competitiva duradoura.

Em resumo, Frax é uma plataforma DeFi abrangente com um ecossistema robusto, um modelo stablecoin exclusivo, recursos inovadores e um forte compromisso com segurança e eficiência. Todas essas facetas o posicionam como um player significativo no cenário DeFi. Enquanto aguardamos ansiosamente a próxima temporada de LSDFi, podemos testemunhar Frax atingindo níveis incomparáveis.

4. Retornos esperados

Do ponto de vista da moeda estável: até agora, o valor de mercado do FRAX tem oscilado consistentemente em torno de US$ 1 bilhão, o que representa menos de um quarto do valor de mercado do DAI. Da mesma forma, o valor total de mercado da MKR é de cerca de US$ 1 bilhão.

Da perspectiva do LSD: Lido Finance tem aproximadamente US$ 14,3 bilhões em garantias Ethereum, enquanto Frax Finance detém cerca de US$ 445 milhões. Em termos de capitalização de mercado, a LDO está atualmente avaliada em cerca de US$ 2 bilhões.

Deste ângulo, o potencial da Frax Finance na competição do LSD pode alcançar ou superar o Lido Finance. Atualmente, a trajetória de crescimento do frxETH está intimamente relacionada à situação de divisão de contas do stETH. Dado que o crescimento da frxETH permanece estável e robusto, poderá minar gradualmente a quota de mercado da Lido Finance.

Falando no cenário das stablecoins, o teto potencial da Frax Finance é determinado por dois fatores principais. Em primeiro lugar, o volume de negociação estabelecido da FRAX manteve-se consistentemente em cerca de mil milhões de dólares durante o ano passado. Em segundo lugar, está diretamente ligado à quantidade de crvUSD cunhada usando frxETH como garantia. Apenas um mês após seu lançamento, o volume de negociação do crvUSD ultrapassou US$ 55 milhões. Além disso, o uso de frxETH como garantia segue de perto o wstETH, quase compartilhando os holofotes.

Se compararmos estes projetos pioneiros em ambas as áreas, o seu potencial total de capitalização de mercado atinge os 30 mil milhões de dólares. Atualmente, o valor de mercado da FXS é de US$ 670 milhões, o que significa que seu espaço potencial de crescimento é aproximadamente 4,5 vezes seu valor atual.

Um ponto importante a considerar é que os altos retornos do frxETH podem desencadear um efeito dominó. Desde o seu início, os retornos do frxETH superaram o stETH do Lido. A adoção do protocolo e o aumento dos retornos criaram um ciclo de feedback positivo. Se o rendimento do frxETH ultrapassar o stETH, mais pessoas poderão optar por depositar ETH no Frax. Especialmente depois que o Lido introduzir um recurso de retirada, a participação cada vez maior do frxETH gerará mais receita de protocolo. Esses lucros fluirão para os stakers veFXS, aumentando assim os retornos do staking de veFXS. Dado que o FXS pode estar em falta, isso pode levar a um aumento nos preços.

A principal vantagem da Frax Finance reside na sua narrativa abrangente sobre LSD e stablecoins. Em colaboração com a Curve, a Frax Finance explora oportunidades para desbloquear liquidez no mercado multibilionário de LSD, uma estratégia com vasto potencial. Além de alavancar o aumento dos lucros do LSD, o uso do crvUSD e da stablecoin nativa FRAX também poderia moldar um novo cenário de stablecoin. Esta abordagem estratégica pode abrir caminho para uma nova perspectiva sobre os protocolos pós-moeda.

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