Giới thiệu

Sau năm 2021, sự gia tăng của các chuỗi công khai mới đã khiến cho vay, như một thành phần cơ bản của hệ thống tài chính DeFi, trở thành lựa chọn chính để xây dựng hệ sinh thái trên chuỗi. Ngày nay, các giao thức cho vay đã trở thành lĩnh vực DeFi lớn thứ hai sau DEX, với các mô hình cơ bản của chúng ổn định. Khi tắc nghẽn và phí gia tăng trên mạng Ethereum vẫn tồn tại, nhiều giao thức cho vay đang khám phá các giải pháp chuỗi chéo và đa chuỗi để cải thiện hiệu quả và giảm chi phí. Một mặt, bên cạnh việc triển khai trên các chuỗi công khai mới khác, họ đang sử dụng các công cụ cầu nối chuỗi chéo để đạt được khả năng tương tác tài sản và dữ liệu. Mặt khác, được thúc đẩy bởi nhu cầu và sự chú ý của nền kinh tế thực và tài chính truyền thống, các giao thức cho vay đang khám phá khả năng mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) để mở rộng quy mô và ảnh hưởng của thị trường cho vay. Một số giao thức cho vay đã thử nghiệm mã hóa bất động sản, xe hơi, hóa đơn và các tài sản khác và cung cấp các dịch vụ cho vay tương ứng.

Sui là một blockchain hiệu suất cao được phát triển bởi đội ngũ Mysten Labs, tập trung vào tính linh hoạt và chuyên môn. Mainnet của nó đã được ra mắt chính thức vào tháng 5 năm 2023. Đội ngũ đang tích cực phát triển, đã thành lập một trại khởi nghiệp blockchain cho các nhà phát triển và doanh nhân tại Dubai, và kế hoạch ra mắt một thiết bị chơi game cầm tay, SuiPlay0X1, vào năm 2025. Ngoài ra, vào tháng 8 năm nay, đội ngũ đã giới thiệu một động cơ đồng thuận mới, Mysticeti, đã giảm thiểu phần nào độ trễ của blockchain Sui. Trong một năm và một nửa qua, TVL của hệ sinh thái Sui đã tăng nhanh chóng, hiện đứng thứ 5 trong số tất cả các hệ sinh thái chuỗi công khai. Nó hiện bao gồm cơ sở hạ tầng DeFi như DEXs, các nền tảng cho vay, stablecoin và staking lỏng.

Với sự xuất hiện của một thị trường tăng trưởng mới, hệ sinh thái đã trải qua sự phát triển nhanh chóng, hiện đã bao gồm hơn 80 dự án. Scallop là đồng tiền địa phương và thị trường cho vay của hệ sinh thái Sui và là giao protocal DeFi đầu tiên trong hệ sinh thái nhận được sự hỗ trợ tài chính từ Quỹ Sui. Gần đây, nó đã cho thấy hiệu suất kinh doanh xuất sắc thông qua việc đặt cược, và bài viết này sẽ phân tích logic thiết kế sản phẩm, mô hình kinh tế và sự phát triển hiện tại của nó một cách chi tiết.

Scallop là gì?

Sò điệp là một thị trường cho vay bản địa trên chuỗi Sui. Mô hình của nó dựa trên các khái niệm thiết kế của các giao thức cho vay như Compound v3, Solend và Euler, cung cấp cho vay trên chuỗi và cho vay nhanh. Nó cũng đã phát triển SDK Lớp 2 cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, cung cấp giao diện người dùng giao dịch chênh lệch giá mà không cần kiến thức lập trình. Giao thức được Kris Lai khởi xướng vào năm 2021 và đã trải qua ba cuộc kiểm tra bảo mật. Đây là dự án DeFi đầu tiên được tài trợ chính thức bởi Sui Foundation.

Giao thức đã nhận được đầu tư từ một số tổ chức nổi tiếng. Vào tháng 3 năm nay, nó đã thông báo hoàn thành vòng tài trợ chiến lược trị giá 3 triệu đô la, do THE CMS và 6MV đồng điều hành, với sự tham gia của KuCoin Labs và Blockchain Founders Fund. Vào tháng 10, nó cũng đã đảm bảo được khoản đầu tư từ Quỹ Sui. Token SCA chính thức ra mắt vào tháng 3 năm nay. Với sự phát triển nổ lực gần đây của hệ sinh thái Sui, Scallop đã thu hút được vốn và hoạt động người dùng đáng kể, đạt được hiệu suất kinh doanh mạnh mẽ.

Nguồn:scallop.io

Logic hoạt động

Scallop áp dụng mô hình cho vay dựa trên giao protocôl Compound, thực hiện thông qua việc mã hóa nợ bằng sCoins (Scallop Market Coins). Người gửi tiền đặt tài sản không hoạt động của họ vào hồ chứa thanh khoản để nhận sCoins, cho phép họ kiếm lãi suất trên tiền gửi và rút tiền bất kỳ lúc nào. Người vay, bằng cách thế chấp tài sản của họ như một bảo đảm cho khoản vay và có thể vay từ hồ chứa và trả nợ bất kỳ lúc nào. Tài khoản sẽ bị thanh lý nếu tài sản thế chấp không đủ để hỗ trợ khoản nợ.

sCoins mã hóa nợ, và giá trị của chúng được phản ánh trong tỷ giá hối đoái với tài sản cơ bản, tăng theo thời gian để đại diện cho lãi suất kiếm được từ tiền gửi. Người dùng cũng có thể thế chấp sCoins trong các giao thức khác để giải phóng thanh khoản không hoạt động.

Nguồn:scallop.io

Mô hình lãi suất ba dòng

Tương tự như các giao thức cho vay thông thường, Scallop áp dụng một mô hình tuyến tính tĩnh và giới thiệu một tham số sử dụng để kiểm soát lãi suất. Sử dụng đề cập đến tỷ lệ tài sản được vay so với tổng giá trị tài sản trong hồ tiền mặt. Khi sử dụng cao, cho thấy nhu cầu vay mạnh, người vay phải trả lãi suất cao hơn.

Đội ngũ đã đặt một ngưỡng sử dụng (sử dụng tối ưu) để quản lý biến động lãi suất. Khi sử dụng dưới ngưỡng, lãi suất vay tăng dần khi sử dụng tăng. Tuy nhiên, nếu sử dụng vượt quá ngưỡng, lãi suất vay tăng mạnh để kiềm chế nhu cầu.

Khác với mô hình lãi suất hai dòng của Compound, mô hình ba dòng của Scallop có ba giai đoạn riêng biệt được kích hoạ bởi các mức độ sử dụng vốn khác nhau. Khi sử dụng tiến gần đến giới hạn trên, hệ thống đảm bảo rằng người cung cấp thanh khoản được bồi thường đầy đủ cho rủi ro tăng lên trong khi thông báo cho người vay giảm vị thế do chi phí tăng lên.

Nguồn:docs.scallop.io

Cơ chế Oracle

Scallop đã thêm một lớp bảo mật bổ sung để giảm thiểu rủi ro thao túng oracle bằng cách áp dụng chiến lược đồng thuận đa oracle. Điều này làm tăng chi phí cho các cuộc tấn công thao túng giá, ngăn chặn hiệu quả việc thao túng giá của Oracle. Mô-đun giá của Scallop tích hợp các thành phần như Pyth, Tổng đài và SupraOracles và được thiết kế cho khả năng mở rộng để chứa các oracle bổ sung.

Giao thức cập nhật giá tài sản theo thời gian thực thông qua Oracle. Hệ thống thanh lý được kích hoạt nếu giá tài sản đảm bảo giảm xuống dưới giá trị nợ tổng (một ngưỡng được đặt bởi giao thức). Người thanh lý trả nợ và nhận một phần thưởng thanh lý.

Quản lý rủi ro

Scallop áp đặt ràng buộc động trên tổng số tiền vay và rút được phép, có thể điều chỉnh cho mỗi tài sản và hồ bơi. Điều này ngăn ngừa các sự kiện đào token bất thường và giảm thiểu hành vi rút tiền không bình thường.

Ngoài việc điều chỉnh hồ bơi, Scallop tận dụng tối đa các tính năng độc đáo của mạng Sui. Không giống như các địa chỉ EVM thông thường, hệ thống tài khoản của Sui cung cấp cho người dùng tài khoản chính và tài khoản phụ. Scallop tận dụng tính năng này, cho phép người dùng quản lý hiệu quả nhiều tài khoản. Việc chuyển tài sản và nợ phải trả giữa các tài khoản phụ không cần phê duyệt, cho phép người dùng dễ dàng cô lập tài sản thế chấp và nợ theo sở thích của họ.

Mô hình kinh tế

SCA là mã thông báo native của Scallop, và tokenomics của nó đã được công bố chính thức vào tháng 3 năm nay. Tổng cung cấp của mã thông báo SCA là 250 triệu, được phân phối như sau:

• 45% cho khai thác thanh khoản, được phân phối thông qua các chương trình khuyến khích khác nhau.
• 15% cho các nhà đóng góp chính.
• 15% cho đối tác chiến lược và nhà đầu tư.
• 4% cho phát triển và vận hành.
• 1.5% cho cố vấn.
• 7,5% cho kế hoạch tiếp thị và phát triển nền tảng (phát triển hệ sinh thái)
• 5% cho quỹ dự trữ thanh khoản.
• 7% cho ngân quỹ.

Nguồn: trung bình

Số lượng token đào được trong chương trình mining thanh khoản sẽ được phát hành hàng tháng, với số lượng phát hành giảm đi 1.5% so với tháng trước. Số lượng ban đầu được phát hành là 2,830,459 token. Các token được phân bổ cho quỹ kế toán sẽ được mở khóa hoàn toàn tại sự kiện TGE (Token Generation Event) để đảm bảo tính thanh khoản. Các token cho phát triển hệ sinh thái sẽ được mở khóa theo hình thức tuyến tính trong vòng 5 năm. Token của các nhà đóng góp chính sẽ bị khóa trong vòng 1 năm, sau đó được mở khóa tuyến tính trong vòng 3 năm. Các token của cố vấn cũng sẽ tuân thủ quy tắc khóa 1 năm và mở khóa tuyến tính trong vòng 3 năm. Các token cho phát triển và hoạt động sẽ được mở khóa tuyến tính trong vòng 5 năm, trong khi các token cho nhà đầu tư sẽ được mở khóa trong thời gian từ 1-3 năm.

Nguồn: docs.scallop.io

Ngoài mã thông báo gốc SCA, giao thức đã giới thiệu mô hình ve-token. Người dùng đặt cọc SCA có thể nhận được veSCA, với số lượng veSCA nhận được tỷ lệ thuận với SCA đã đặt cọc và thời gian đặt cọc. Theo thời gian, giá trị của veSCA do người dùng nắm giữ phân rã về không, tại thời điểm đó SCA tương ứng được giải phóng. Người dùng có thể kéo dài thời gian staking hoặc tăng số tiền staking để nâng cao giá trị của veSCA.

Nguồn: docs.scallop.io

Người nắm giữ veSCA nhận phần thưởng staking và tham gia vào quản trị của Scallop.

Phát triển hiện tại

Tổng giá trị khóa hiện tại của Scallop (TVL) gần 200 triệu đô la. Thanh khoản của giao thức đã tăng ổn định nhờ vào sự bùng nổ hoạt động gần đây trong hệ sinh thái Sui.

Hiện tại, tổng số tiền gửi trong hồ sơ tài sản là khoảng 287 triệu đô la, trong khi tổng số khoản vay là dưới 100 triệu đô la, dẫn đến tỷ lệ sử dụng tài sản là 32%.

Nguồn: app.scallop.io

Kết luận

Scallop là thị trường cho vay bản địa của hệ sinh thái Sui, với logic sản phẩm không khác biệt đáng kể so với các giao protocal cho vay chung. Dựa trên mô hình cho vay Compound, nó giới thiệu một mô hình lãi suất ba dòng để tối ưu hóa sự ổn định và sự phản ứng với điều kiện thị trường.

Ngoài thể trả nạp, Scallop có SDK Lỗ 2 và giao diện giao dịch có lệnh ánh sáng cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Vào tháng 10 năm nay, Scallop nhận được đầu tư từ Sui Foundation, trở thành dự án đầu tiên trong hệ sinh thái Sui thu hút với số với và người dùng đáng kể. Sự phát triển tương lai của nó sẽ phần nào phụ thuộc vào sự phát triển của blockchain Sui cấp dữ dơ.