مقدمة

بعد عام 2021 ، جعل ظهور سلاسل عامة جديدة الإقراض ، كمكون أساسي للنظام المالي DeFi ، خيارا أساسيا لبناء أنظمة بيئية على السلسلة. اليوم ، أصبحت بروتوكولات الإقراض ثاني أكبر قطاع DeFi بعد DEXs ، مع استقرار نماذجها الأساسية. مع استمرار الازدحام وارتفاع الرسوم على شبكة Ethereum ، تستكشف العديد من بروتوكولات الإقراض حلولا عبر السلسلة ومتعددة السلاسل لتحسين الكفاءة وخفض التكاليف. من ناحية ، إلى جانب النشر على سلاسل عامة جديدة أخرى ، يستخدمون أدوات جسر عبر السلاسل لتحقيق قابلية التشغيل البيني للأصول والبيانات. من ناحية أخرى ، مدفوعة باحتياجات واهتمام الاقتصاد الحقيقي والتمويل التقليدي ، تستكشف بروتوكولات الإقراض إمكانية ترميز أصول العالم الحقيقي (RWA) لتوسيع نطاق وتأثير سوق الإقراض. لقد جربت بعض بروتوكولات الإقراض بالفعل ترميز العقارات والسيارات والفواتير والأصول الأخرى وتقديم خدمات الإقراض المقابلة.

Sui عبارة عن blockchain عالي الأداء تم تطويره بواسطة فريق Mysten Labs ، مع التركيز على النمطية والتخصص. تم إطلاق شبكتها الرئيسية رسميا في مايو 2023. يعمل الفريق بنشاط على التطوير ، بعد أن أنشأ حاضنة blockchain للمطورين ورجال الأعمال في دبي ، ويخطط لإطلاق جهاز ألعاب محمول ، SuiPlay0X1 ، في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك ، في أغسطس من هذا العام ، قدم الفريق محرك إجماع جديد ، Mysticeti ، والذي قلل جزئيا من زمن انتقال Sui blockchain. على مدار العام ونصف العام الماضيين ، ارتفع TVL للنظام البيئي Sui بسرعة ، حيث يحتل حاليا المرتبة 5 بين جميع النظم الإيكولوجية للسلسلة العامة. وهي تشمل الآن البنية التحتية ل DeFi مثل DEXs ومنصات الإقراض والعملات المستقرة وتخزين السوائل.

مع وصول سوق صاعدة جديدة ، شهد النظام البيئي نموا سريعا ، يشمل الآن أكثر من 80 مشروعا. الإسكالوب هو العملة الأصلية وسوق الإقراض للنظام البيئي Sui وهو أول بروتوكول DeFi في النظام البيئي يتلقى دعما تمويليا من مؤسسة Sui. في الآونة الأخيرة ، أظهرت أداء تجاريا ممتازا من خلال التخزين ، وستحلل هذه المقالة منطق تصميم المنتج والنموذج الاقتصادي والتطور الحالي بالتفصيل.

ما هو Scallop؟

سكالوب هو سوق قروض أصلية على سلسلة سوي. يستوحي نموذجه من مفاهيم تصميم بروتوكولات الإقراض مثل Compound v3 و Solend و Euler، ويقدم قروضًا على السلسلة وقروضًا فلاش. كما طور SDK Layer-2 للمتداولين المحترفين، ويوفر واجهة تداول التحكم في الفروقات دون الحاجة إلى معرفة البرمجة. تم بدء البروتوكول بواسطة كريس لاي في عام 2021 وقد خضع لثلاث عمليات تدقيق أمان. إنه أول مشروع DeFi يتلقى تمويلًا رسميًا من مؤسسة سوي.

تلقى البروتوكول استثمارًا من عدة مؤسسات معروفة. في مارس من هذا العام، أعلن عن إتمام جولة تمويلية استراتيجية بقيمة 3 ملايين دولار، بقيادة THE CMS و6MV، بالإضافة إلى مشاركة KuCoin Labs و Blockchain Founders Fund. في أكتوبر، حصل أيضًا على استثمار من مؤسسة Sui Foundation. تم إطلاق رمز SCA بشكل رسمي في مارس من هذا العام. مع النمو الكبير لنظام Sui مؤخرًا، جذب Scallop رؤوس أموال ونشاط المستخدمين الكبير، وتحقيق أداء تجاري قوي.

المصدر:scallop.io

منطق التشغيل

تعتمد Scallop نموذجًا للإقراض استنادًا إلى بروتوكول Compound، وتنفذ ذلك من خلال تجسيد الدين باستخدام عملة sCoins (Scallop Market Coins). يضع المودعون أصولهم الخاملة في بركة السيولة لتلقي sCoins، مما يتيح لهم كسب الفائدة على الودائع وسحب أموالهم في أي وقت. بينما يضمن المقترضون أموالهم كضمان للقروض ويمكنهم الاقتراض من البركة وسدادها في أي وقت. سيتم تصفية الحساب إذا كانت الأصول المضمنة غير كافية لدعم الدين.

العملات المشفرة تجسد الديون، ويتم تعكس قيمتها في سعر الصرف مع الأصول الأساسية، الذي يزيد مع مرور الوقت لتمثيل الفائدة المكتسبة على الودائع. يمكن للمستخدمين أيضًا إيداع العملات المشفرة كضمان في بروتوكولات أخرى لإطلاق السيولة الخاملة.

المصدر:scallop.io

نموذج سعر الفائدة ثلاثي الخطوط

شبيهة لبروتوكولات الإقراض العامة، يعتمد Scallop نموذجًا خطيًا ثابتًا ويقدم معامل استخدام للتحكم في أسعار الفائدة. يشير الاستخدام إلى نسبة الأصول المستعارة إلى القيمة الإجمالية للأصول في بركة السيولة. عندما يكون الاستخدام مرتفعًا، مما يشير إلى طلب قوي على الاقتراض، يجب على المقترضين دفع أسعار فائدة أعلى.

حدد الفريق عتبة الاستخدام (الاستخدام الأمثل) لإدارة تقلبات أسعار الفائدة. عندما يكون الاستخدام أقل من الحد الأدنى ، تزداد أسعار الفائدة على الاقتراض تدريجيا مع ارتفاع الاستخدام. ومع ذلك، إذا تجاوز الاستخدام العتبة، فإن معدلات الاقتراض ترتفع بشكل حاد للحد من الطلب.

على عكس نموذج معدل الفائدة ذو الخط المزدوج لـ Compound، يتميز نموذج الخط الثلاثي لـ Scallop بثلاث مراحل متميزة تتم تفعيلها بواسطة مستويات مختلفة من استخدام رأس المال. عندما يقترب الاستخدام من الحد الأقصى، يضمن النظام تعويض مقدمي السيولة بشكل كافٍ عن الزيادة في المخاطر بينما يُشير إلى المقترضين بتقليل مراكزهم بسبب ارتفاع التكاليف.

المصدر: docs.scallop.io

آلية الأوراق المالية

تمت إضافة طبقة أمان إضافية إلى Scallop للحد من مخاطر التلاعب بأوراق الثقة من خلال اعتماد استراتيجية توافق متعددة للأوراق الثقة. يزيد ذلك من تكلفة هجمات التلاعب بالأسعار، مما يمنع بشكل فعال التلاعب بأسعار Oracle. يدمج وحدة الأسعار في Scallop مكونات مثل Pyth و Switchboard و SupraOracles وتم تصميمها للتوسعية لاستيعاب المزيد من الأوراق الثقة.

تقوم البروتوكولات بتحديث أسعار الأصول في الوقت الحقيقي من خلال Oracle. يتم تشغيل تصفية النظام إذا تراجع سعر الضمانات دون قيمة الدين الإجمالي (حد يتم تحديده بواسطة البروتوكول). يقوم الموفرون بسداد الدين ويتلقون جزءًا من مكافآت التصفية.

إدارة المخاطر

يفرض Scallop قيودًا ديناميكية على الحد الأقصى للقروض والسحب المسموح بها، والتي يمكن تعديلها لكل أصل وحوض. وهذا يمنع حدوث أحداث غير طبيعية لإنتاج التوكنات ويقلل من سلوك السحب غير العادي.

بالإضافة إلى تعديلات التجمع ، يستفيد Scallop بشكل كامل من الميزات الفريدة لشبكة Sui. على عكس عناوين EVM الشائعة ، يوفر نظام حساب Sui للمستخدمين حسابات أساسية وفرعية. يستفيد Scallop من هذه الميزة ، مما يسمح للمستخدمين بإدارة حسابات متعددة بكفاءة. لا تتطلب عمليات نقل الأصول والخصوم بين الحسابات الفرعية أي موافقة، مما يمكن المستخدمين من عزل الضمانات والديون بسهولة وفقا لتفضيلاتهم.

النموذج الاقتصادي

SCA هو رمز Scallop الأصلي، وتم إصدار اقتصاديات الرمز الخاص به رسميًا في مارس من هذا العام. إجمالي العرض الإجمالي لرموز SCA هو 250 مليون رمز، موزعة على النحو التالي:

• 45% لتعدين السيولة، موزعة من خلال مختلف برامج التحفيز.
• 15% للمساهمين الأساسيين.
• 15% للشركاء الاستراتيجيين والمستثمرين.
• 4% للتطوير والعمليات.
• 1.5% للمستشارين.
• 7.5٪ لخطط التسويق ونمو المنصة (تطوير النظام البيئي).
• 5% لاحتياطيات السيولة.
• 7% للخزانة.

المصدر: متوسط

يتم إصدار رموز تعدين السيولة شهريا ، مع انخفاض مبلغ الإصدار بنسبة 1.5٪ مقارنة بالشهر السابق. كان الإصدار الأولي 2,830,459 رمزا. يتم فتح الرموز المميزة المخصصة للخزينة بالكامل في TGE (حدث إنشاء الرمز المميز) لضمان السيولة. يتم فتح الرموز المميزة لتطوير النظام البيئي خطيا على مدى خمس سنوات. يتم قفل الرموز المميزة للمساهمين الأساسيين لمدة عام واحد ، متبوعا بإلغاء القفل الخطي على مدار ثلاث سنوات. تتبع الرموز المميزة للمستشار نفس فترة القفل لمدة عام واحد وفترة الفتح الخطية لمدة ثلاث سنوات. يتم فتح الرموز المميزة للتطوير والعمليات خطيا على مدار خمس سنوات ، بينما يتم فتح الرموز المميزة للمستثمرين في غضون 1-3 سنوات.

المصدر:docs.scallop.io

بالإضافة إلى الرمز المميز الأصلي SCA ، قدم البروتوكول نموذج ve-token. يمكن للمستخدمين الذين يقومون بتخزين SCA الحصول على veSCA ، مع أن يكون مقدار veSCA المستلم متناسبا مع SCA المربوطة ومدة التخزين. بمرور الوقت ، تتحلل قيمة veSCA التي يحتفظ بها المستخدمون إلى الصفر ، وعند هذه النقطة يتم إصدار SCA المقابل. يمكن للمستخدمين تمديد فترة التخزين أو زيادة كمية التخزين لتعزيز قيمة veSCA.

المصدر: docs.scallop.io

حاملو veSCA يكسبون مكافآت الرهان ويشاركون في حكم Scallop.

التطور الحالي

إجمالي قيمة Scallop الحالية المقفلة (TVL) تقترب من 200 مليون دولار. لقد زادت سيولة البروتوكول بشكل مستمر بفضل الانفجار الأخير في النشاط داخل نظام Sui.

حاليا، تبلغ إجمالي الودائع في حوض الأصول ما يقرب من 287 مليون دولار، بينما تبلغ إجمالي القروض أقل من 100 مليون دولار، مما يؤدي إلى معدل استخدام الأصول 32%.

المصدر: app.scallop.io

استنتاج

سكالوب هو سوق الإقراض الأصلي في نظام سوي، مع منطق المنتج الذي لا يختلف كثيرًا عن بروتوكولات الإقراض العامة. استنادًا إلى نموذج الإقراض المركب، قدم نموذج سعر فائدة ثلاثي الخطوط لتحسين استقرار سعر الفائدة واستجابته لظروف السوق.

بالإضافة إلى سوق الإقراض، يوفر Scallop للتجار المحترفين SDK من الطبقة 2 وواجهة تداول التحكم الآلي سهلة الاستخدام. في شهر أكتوبر من هذا العام، حصل Scallop على استثمار من مؤسسة Sui، ليصبح أول مشروع في نظام Sui البيئي الذي يجذب تمويلًا كبيرًا ومستخدمين. ستكون تطوراته المستقبلية معتمدة جزئيًا على نمو سلسلة كتل Sui الأساسية.