Aave هو واحد من العديد من المشاريع التي كنت أهتم بها عن كثب لفترة طويلة. بالأمس ، أصدر فريق الحوكمة ACI مسودة للنموذج الاقتصادي الجديد ل Aave في منتدى المجتمع ، وأجرى ترقيات متوقعة في العديد من الجوانب مثل التقاط قيمة رموز Aave ونموذج الأمان للبروتوكول. أفرج.

بالنسبة لـ Aave، يقدم مقال الكاتب الأخير تحليلاً نسبياً كاملاً لوضعها الحالي وتنافسها وقيمتها: "تستمر العملات البديلة في الانخفاض، حان الوقت لإعادة التركيز على ديفاي"

يتمحور هذا المقال حول هذا الاقتراح الأخير ذو الأثر الضخم ويجيب بشكل رئيسي على الأسئلة الأربع التالية:

1. ما هي المحتويات الرئيسية للمقترح؟

2. التأثير المحتمل لكل محتوى رئيسي

3. جدول زمني وشروط تشغيل تنفيذ الاقتراح

4. كيف قد تؤثر الاقتراحات على سعر رموز Aave في المدى المتوسط ​​إلى الطويل

النص الأصلي للمقترح: https://governance.aave.com/t/temp-check-aavenomics-update/18379

1. المحتوى الأساسي لاقتراح AAVEnomics

الاسم الكامل للاقتراح هو [TEMP CHECK] AAVEnomics update. إنه في مرحلة مبكرة من اقتراح المجتمع، أي مرحلة "فحص الحرارة". تم إصداره منذ 15 ساعة. المبادر للاقتراح هو ACI. يمكن فهم ACI على أنه الممثل الحاكمي لفريق Aave الرسمي، وACI هو أيضًا الممثل الحاكمي لفريق Aave الرسمي. يتواصل مدبروا الأمور والمنسقون الرئيسيون لحوكمة المجتمع بشكل عام بشكل كامل مع الممثلين الحاكمين الآخرين ومقدمي الخدمات المهنية لاقتراحاتهم المهمة قبل إصدارها، لذلك فإن احتمالية إقرارها عالية جدًا.

[TEMP CHECK] محتوى تحديث AAVEnomics الرئيسي كما يلي:

1. تم تقديم الحالة التشغيلية الجيدة الحالية لـ Aave والاحتياطيات المالية الوفيرة.

يستمر المشروع في أن يكون رائدًا في مجال الإقراض، حيث تفوق مستويات الدخل بكثير على نفقات المشروع، وتتألف الأموال الاحتياطية في الغالب من العملات الرقمية الأثيريوم والعملات المستقرة. لذلك، لديه الفرصة لتحديث النموذج الاقتصادي وبدء توزيع دخل البروتوكول.

2. تحديث آلية معالجة الديون السيئة: يتم تدريجيًا انسحاب الوحدة الأمنية الأصلية من المسرح، ويتم إطلاق نظام الأمان الجديد المظلة (umbrella)

• يوفر Aave حاليًا احتياطيًا لمديونيات سيئة المحتملة في البروتوكول. يُطلق على هذا الآلية اسم "الوحدة الأمنية". يتكون هذا الاحتياطي حاليًا من ثلاثة أجزاء:
  • الأيف المرهون حالياً يبلغ قيمته 275 مليون دولار أمريكي
  • قيمة عملة GHO المستقرة الأصلية لـ Aave المرهونة حاليًا تبلغ 60 مليون دولار أمريكي.
  • الجملة المضمونة Aave-ETH LP هي أيضًا واحدة من المصادر الرئيسية للسيولة على سلسلة Aave وتبلغ قيمتها حاليًا 124 مليون دولار أمريكي.
• سيحل نظام الأمان "المظلة" الجديد المُطلق محل الوحدة الأصلية للأمان، وتحديداً:
  • سيكون احتياطي الديون المعدومة للنظام مسؤولا عن وحدة aToken الجديدة. تأتي أموال هذه الوحدة من المستخدمين الذين يودعون طواعية. بعد الإيداع ، لن يحصل المستخدمون على دخل فوائد الإيداع الأصلي فحسب ، بل سيحصلون أيضا على إعانات أمان إضافية. الإعانات تأتي من Aave. إيرادات الاتفاقية

3. الدور الجديد لرموز Aave وافتتاح توزيع الأرباح البروتوكول

• وحدة الرهن الخاصة بـ Aave مازالت موجودة، لكن الـ Aave المرهون لم يعد يعمل كاحتياطي للمخاطر بل لديه وظيفتين:
  • يمكن الحصول على توزيع فائض أرباح البروتوكول بالإضافة إلى الأموال المطلوبة للتشغيل من خلال فريق Aave المالي الشراء المستمر لـ Aave في السوق الثانوية وتوزيع الأرباح على المراهنين من خلال اقتراحات حوكمة المجتمع.
  • يمكنك الحصول على "مكافحة جهاز الحكم العسكري" عند وضع Aave ، والذي يمكن استخدامه لتعويض دينك بالعملة المستقرة GHO ، أو يمكن إيداعه مباشرة في وحدة تعهد GHO ، بحيث يمكن لـ Aave أيضًا الحصول على الأرباح التي تولدها GHO.

4. تغييرات في وحدة الالتزام بـ GHO

يحتاج وحدة الالتزام GHO الأصلية إلى ضمان الديون السيئة لنظام بروتوكول Aave بأكمله ، ولكن بعد التغيير ، يضمن فقط الديون السيئة لجزء GHO.

5. الآخرون

• سيقوم التدفق النقدي لرموز Aave لا يعتمد بعد الآن على حوافز Aave-ETH في وحدة الرهن ، بل يتم تسليمه إلى ALC (لجنة سيولة Aave)
• سيتم إنهاء تبادل Lend، الرمز الابتدائي للاتفاق، إلى Aave، وسيتم نقل الرموز التي لم يتم تبادلها في الوقت المناسب إلى الخزينة الوطنية.

يمكن رؤية مخطط العلاقة الاقتصادية الجديد لـ Aave:

2. تأثير محتوى الاقتراح

هناك تأثيران رئيسيان:

• تتمتع رموز Aave بقيمة استيعاب واضحة نسبيًا، وتم تقليل الضغط على البيع بشكل أكبر، مما يرتبط بشكل أكبر بالتطور الجيد للبروتوكول.
  • يأتي الاستيلاء على القيمة من: إعادة شراء الدخل من جزء انتشار الفائدة من الاتفاق + ردود الفعل من دخل الفائدة من GHO
  • تأتي الخفض في ضغط البيع من: تعطيل وحدة الرهن المستخدمة في Aave ، مما يعني أيضًا أن Aave ستستخدم العملات المستقرة و ETH التي تم إنشاؤها بواسطة البروتوكول كرموز الإنفاق لاستبدال إخراج رموز Aave. سيقلل هذا مباشرة من ضغط البيع على Aave وسيجعل Aave أكثر ندرة أيضًا.
• إن إدخال وحدة الأمان المظلية يجعل هيكل البروتوكول أكثر مرونة، ويحسن بشكل أكبر حوافز البروتوكول، ويزيد بشكل أكبر الحد الأقصى لحكم الأمان للبروتوكول، ويطرح أيضًا متطلبات حكم أعلى.
  • يتم دفع الوحدة الأمنية الأصلية لـ Aave فقط من خلال الانبعاثات الخاصة بـ Aave وليس لديها مرونة كبيرة. الوحدة الأمنية المظلة مشابهة لوضع AVS الخاص بـ Eigenlayer. إنها وحدة قابلة للتخصيص تبنى بناءً على الحوافز المستندة إلى فئة الأصول والوقت والقدرة.
  • ويعني ذلك أيضًا أنه بالإضافة إلى مؤشرات المخاطر مثل حجم الأصول ومنحنى أسعار الفائدة ونسبة القروض إلى القيمة، فإن فريق المخاطر في Aave يحتاج إلى مؤشر آخر يحتاج إلى تقييمه وصياغته.

3. الجدول الزمني والمتطلبات الأساسية لتنفيذ الخطة

أكدت ACI أن تنفيذ الخطة سيتم بشكل تدريجي وسيتم تقسيمه إلى ثلاث مراحل (ثلاث مقترحات حوكمة) استنادًا إلى متطلبات مختلفة لتنفيذ المحتوى أعلاه.

المرحلة الأولى: تغييرات في آلية الرهن العياري وآلية GHO

• تعهد GHO مسؤول فقط عن ضمان الديون السيئة لجزء الدين GHO.
• تم تغيير وحدة رهن ETH لـ Aave و Aave إلى "وحدة أمان تقليدية" التي ستستمر في العمل كضمان قبل استبدالها، وتم تعيين فترة تبريد لعملية رهن Aave إلى 0

الشرط المسبق: تحقيق

وقت التنفيذ: بعد أن يحصل هذا الاقتراح على آراء المجتمع الكافية ويوافق عليه مطور المجتمع الرئيسي لـ Aave، BGD Labs، سيتم ترقية Umbrella

المرحلة 2: تحديث وظيفة رمز Aave ، نموذج اقتصادي جديد يتم إطلاقه تدريجياً

• إنهاء الرهان Aave للحصول على وظيفة خصم الفائدة GHO
• وظيفة Anti-GHO متاحة الآن ، يمكنك الحصول على Anti-GHO من خلال رهن Aave
• أغلق الإقراض واسترد Aave

الشروط المسبقة:

• مقياس GHO يصل إلى 175 مليون (حاليا حوالي 100 مليون)
• يمكن أن تصل السيولة الثانوية لـ GHO إلى "حجم معاملة يصل إلى 10 ملايين دولار والذي يؤثر على السعر بنسبة أقل من 1٪". يبلغ حجم المعاملة الحالي الذي يؤثر على سعر GHO بنسبة 1٪ حوالي 2.1 مليون دولار.

المرحلة 3: تم تنشيط مفتاح الرسوم Aave وتم تمكين عملية ال recompra

• أوقف وحدات الأمان التقليدية
• من خلال تنشيط وضع aToken لوحدة الأمان المظلية، يمكن للمستخدمين ضمان النظام بإيداعاتهم الخاصة وسيتلقون مكافآت إضافية.
• تبدأ مزوّد خدمة تمويل Aave إعادة شراء Aave من خلال الحوكمة وتوزيعه على المتعهدين ب Aave ، وتحقيق التطبيع تدريجيًا.

Prerequisites:

• القيمة الأصلية المتوسطة لحوض العائدات في Aave خلال الـ 30 يومًا الماضية كافية لتغطية نفقات مزود الخدمة الحالي لمدة 2 سنة

  *حاليًا، تبلغ الأصول الإجمالية في خزينة Aave بدون عملات Aave حوالي 67 مليون دولار أمريكي (61% عملات مستقرة، 25% Ethereum، و 3% BTC)، في حين يبلغ الإنفاق السنوي لـ Aave في 24 عامًا حوالي 35 مليون دولار أمريكي. حوالي (البيانات التي قدمها المسؤول في ACI)، إذا كان مستوى الإنفاق في 25 عامًا مشابهًا، فإن الإنفاق في عامين سيبلغ 70 مليون دولار أمريكي. نظرًا لأن دخل Aave الأسبوعي هذا العام يتراوح بين 1-2 مليون دولار أمريكي، فإن الاثنين يكاد يكونان متساويين، ما يكفي تقريبًا للوصول إلى تلك المستوى في حوالي شهر.

هيكل صندوق خزانة Aave، المصدر: https://aave.tokenlogic.xyz/treasury

إيرادات بروتوكول Aave، المصدر: https://aave.tokenlogic.xyz/revenue

• تجاوزت إيرادات بروتوكول Aave للسنة الماضية على مدار 90 يومًا 150٪ من إجمالي إنفاق البروتوكول حتى الآن (sic)، بما في ذلك ميزانية إعادة الشراء لـ AAVE والإنفاق على وحدة الأمان المظلة

*يتم تعريف الميزانية وتخصيصها وضبطها ربع سنويًا من قبل مزود خدمة Aave Finance.

بشكل عام، فإن المرحلة الأولى قد استوفت بالفعل شروط الإطلاق، ومن المتوقع أن تستغرق المرحلة الثانية عدة أشهر (تحديدًا، يعتمد ذلك على ميزانية السيولة واستثمار GHO من قبل اللجنة المالية). من الصعب توقع وقت إطلاق المرحلة الثالثة، وتتأثر بخطة الميزانية المحددة، والبيئة السوقية، والدخل وعوامل أخرى ستؤثر على التأثير، ولكن بالنظر إلى مستوى الدخل القوي الحالي لـ Aave، ليس من الصعب تحقيق المعيار.

4. كيف سيؤثر هذا الاقتراح على سعر رموز Aave على المدى المتوسط والطويل؟

على المدى الطويل ، يربط هذا الاقتراح بوضوح تطوير بروتوكول Aave برمز Aave لأول مرة. الحد الأدنى لرمز Aave لديه دعم إعادة الشراء ، وحامله لديه دخل تدفق نقدي ، وهو أمر جيد لسعر Aave. .

ومع ذلك، ونظراً لأن تنفيذ الاقتراح يستغرق وقتاً ويتم تنفيذه بشكل دفعات. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتراح لم يتم نشره سوى لمدة أقل من يوم واحد ولا يزال الشروط المحددة تحتاج إلى مناقشة وتعديل. لذلك، فإن استحواذ قيمة رموز Aave هو عملية تتم تدريجياً وعلى المدى الطويل.

ومع ذلك ، إذا تم تنفيذ الاقتراح بنجاح ، فإن Aave ، باعتبارها واحدة من أكبر مشاريع Defi حاليا ، فإن حوكمتها الموحدة والشفافة والمنظمة ، والمكافآت لمؤيدي الرمز المميز قد تسمح لها بكسب تأييد المستثمرين الذين لديهم تفضيلات استثمارية ذات قيمة. هذه الاستثمارات قد لا يأتي المشاركون من دائرة العملات فحسب ، بل يشملون أيضا الوافدين الجدد إلى Web3 الذين يأتون من المجال المالي التقليدي.

تنصل:

1. تمت إعادة طبع هذه المقالة من [مينتفنتشرز]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [أليكس شو]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النقل، يرجى الاتصال بـGate Learnالفريق، وسيقومون بالتعامل معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها، ما لم يذكر ذلك.