تأملات سوق ماركو - #1

بعد ثمانية أسابيع من الشموع الخضراء المتتالية، شهد سوق العملات الرقمية بعض الانتكاسة أخيرًا. ومع ذلك، أنا أكثر تفاؤلاً بشأن بيتكوين من أي وقت مضى، حتى وإن كنا حقيقيًا في منطقة اكتشاف الأسعار. الفكرة بسيطة، بيتكوين كفئة أصول تدخل الآن بشكل صحيح في نظام TradFi (3,3).

نمو الصناديق السلبية

لفهم TradFi (3,3) ، يحتاج المرء إلى تقييم نمو الأموال السلبية في الاستثمار. ببساطة ، الأموال السلبية هي منتجات استثمارية تهدف إلى تتبع وتكرار أداء سوق مؤشر معين أو قطاع بدلاً من محاولة تفوقه. تتبع مجموعة من القواعد والمنهجيات ، تلبي احتياجات سوقها المستهدف وملفات المخاطر المرغوبة.

تمثل SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) و VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) أمثلة على الصناديق الاستثمارية السلبية الشهيرة. أنا متأكد أن صديقك خبير التمويل الشخصي أو عمك العجوز قد أخبرك بشراء هذه بدلاً من FARTCOIN - لكنك أثبت أنهم مخطئون! على أي حال، أنا أحيد.

معظم الهواة في مجال الاستثمار يتذكرون أن وارين بوفيه قد تراهن مرة مع مدير صندوق تحوط بأن مؤشر S&P500 سيفوق معظم المديرين النشطين هناك - وثبت أن بوفيه كان على حق. منذ عام 2009، تم تحقيق أداء ممتاز للصناديق السلبية، وأصبحت الطريقة المفضلة للاستثمار لأغلبية كبيرة من الناس.

وأوه، من فضلك، أصدقائك الجامعيين الذين يقومون بتجريب خيارات WSB ليسوا "الغالبية العظمى".

الانغماس في جميع التفاصيل التي ساعدت في نمو الاستثمار السلبي سيستغرق مقالاً كاملاً، ولكن يمكننا تقسيمه إلى عدة عوامل بسيطة:

• فعالية التكلفة. عادة ما يكون للصناديق الخاملة ، مثل صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة ، نسب نفقات أقل بكثير مقارنة بالصناديق المدارة بنشاط. هذا لأنها لا تتطلب "عملا نشطا" مكثفا من قبل مديري الصناديق. بمجرد تعيين القواعد والمنهجيات ، فإن الأمر متروك للخوارزمية لتولي المسؤولية ، مع بعض التدخل البشري في كل عملية إعادة توازن ربع سنوية. للأسف ، عادة ما تترجم التكاليف المنخفضة إلى عوائد صافية أفضل للمستثمرين ، مما يجعل الاستثمار السلبي جذابا بشكل خاص للأفراد المهتمين بالتكلفة.
• الوصول والتوزيع. TLDR من السهل الوصول إليها. لا يتعين عليك الخروج عن طريقك للعثور على الصناديق النشطة للاستثمار فيها. هناك صناعة كاملة مبنية حول توزيع المنتجات المالية في أيدي جدودك. الصناديق السلبية أكثر اندماجًا في هذه السلاسل الإمدادية بسبب التنظيمات. على سبيل المثال ، يتم تقييد معظم الصناديق النشطة في المواد الترويجية الخاصة بهم. في حين أن المنتجات الاستثمارية السلبية متكاملة حقًا مع 401k ونظام التقاعد وغيرها الكثير.
• الأداء المطرد. حكم الجماهير عادة ما يؤدي إلى نتائج أفضل. لا يساعد أن معظم مديري الصناديق النشطة كانوا أيضًا يحققون أداءً دون المعدل الخاص بهم في السنوات الخمس عشرة الماضية. نعم، قد لا تحصل أبدًا على 10 مرات مثل شراء تسلا أو شوبيفي في الأيام الأولى، ولكن مرة أخرى، فإن معظم الناس لن يراهنوا 50% من صافي قيمتهم على سهم واحد. المخاطر العالية ليست دائمًا منتجًا جاذبًا.

لست مقتنعا بعد؟ إليك بعض الإحصاءات المثيرة للاهتمام:

• في الولايات المتحدة، تمتلك الأصول في الصناديق السلبيةتضاعفت أربع مراتخلال العقد الماضي، من 3.2 تريليون دولار في نهاية عام 2013 إلى 15 تريليون دولار في نهاية عام 2023.
• بحلول ديسمبر 2023، الصناديق السلبيةرسمياًتجاوزت الصناديق النشطة في الأصول الإجمالية المدارة في الولايات المتحدة لأول مرة في التاريخ.
• اعتبارًا من أكتوبر 2024 ، صناديق مؤشرات الأسهم الأمريكيةأجرى $13.13 تريليون في الأصول العالمية و $10.98 تريليون في الأصول المتمركزة في الولايات المتحدة، مقارنة بـ $9.78 تريليون و $7.26 تريليون لصناديق الأسهم المُدارة نشطًا.
• صناديق المؤشرات الآنحساب ل57٪ من أصول صناديق الأسهم في الولايات المتحدة ، مقارنةً بـ 36٪ في عام 2016
• صناديق مؤشرات الأسهم الأمريكيةرأىتدفقات بقيمة 415.4 مليار دولار في العشرة أشهر الأولى من عام 2024، بينما تعرضت صناديق الأسهم المُدارة بنشاط لتدفقات بقيمة 341.5 مليار دولار خلال نفس الفترة.

هذا هو السبب في أن الفضاء التقليدي للتمويل أو مديري صناديق العملات الرقمية الذين لديهم بعض الخبرة في عالم التمويل التقليدي مستثمرون (مع اللعب على الكلمة) في قصص صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة. لأنهم يعلمون أنها نقطة البداية لعبور أكبر بكثير سيدخل BTC حقًا إلى محفظة تقاعد الشخص العادي.

منتجات الاستثمار في العملات المشفرة

انتظر، ما هو العلاقة بين صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة والصناديق الاستثمارية السلبية؟

في حين أن موفري مؤشرات الثلاثة الكبار (S&P و FTSE و MSCI) كانوا يعملون بلا هوادة على مؤشرات العملات المشفرة، إلا أن التبنيات بطيئة نسبيًا ولم تبدأ سوى مع منتجات العملات المشفرة المفردة. وهذا، بالطبع، لأن تلك المنتجات أسهل في الإطلاق، ولهذا السبب كان الجميع يتسابقون ليكونوا أول صندوق بيتكوين متداول. في الوقت الحاضر، نرى جهودًا لإنشاء صناديق تداول لمختلف العملات المشفرة مثل ETH-staking ETFs ومنتجات أخرى مستندة إلى العملات البديلة.

ومع ذلك، القاتل الحقيقي هو منتج مختلط للبيتكوين. تخيل محفظة تتكون من 95% من مؤشر S&P500 و 5% بيتكوين، أو 50% ذهب و 50% بيتكوين. هذه هي أنواع المنتجات التي سيكون مستشارو الاستثمار مرتاحين إلى بيعها - كما سيتم دمجها أيضًا في سلسلة التوريد لمنتجات الاستثمار، مما يزيد من قنوات توزيعها.

ومع ذلك، سيستغرق الأمر لا يزال وقتًا لشحن وتعزيز هذه المنتجات. نظرًا لأنها ستطلق كمنتج جديد ولن تستفيد تلقائيًا من القوة الشرائية الشهرية التي تتمتع بها المنتجات السلبية الشهيرة بالفعل.

MSTR تمكن TradFi (3,3)

يدخل MSTR: مع إدراج MSTR في NASDAQ-100 ، ستضطر الصناديق السلبية مثل QQQ إلى شراء MSTR تلقائيا ، والتي بدورها ستستخدم رأس المال هذا لشراء المزيد من Bitcoin. في المستقبل ، قد تكون هناك منتجات سلبية جديدة ممزوجة بالأسهم والذهب BTC والتي ستتفوق على دور MSTR ، ولكن في السنوات 3-5 المتوقعة ، من الأسهل بكثير على MSTR لعب هذا الدور ك "شركة خزينة بيتكوين" نظرا لأنها شركة عامة راسخة في الولايات المتحدة ، وستكون مؤهلة لإدراج المؤشر بين أفضل الصناديق السلبية بشكل أسرع بكثير من المنتجات السلبية التي تم إطلاقها حديثا.

نتيجة لذلك، سيكون هناك قوة شرائية متزايدة باستمرار على BTC ، طالما استخدمت MSTR هذه الرأسمال لشراء المزيد من BTC.

لا يوجد الأفضل الثاني

إذا كان هذا يبدو جيدًا للغاية ليكون حقيقيًا، فهذا بسبب وجود مشكلات صغيرة يجب حلها من أجل أن تلعب MSTR هذا الدور بشكل أكثر فعالية. على سبيل المثال، من غير المرجح جدًا أن يتم ادراج MSTR في مؤشر S&P500 نظرًا لحقيقة أن S&P500 يتطلب من الشركات أن تحقق أرباحًا إيجابية في الربع الأخير وبشكل تراكمي على مدار الأرباع الأربعة السابقة. ومع ذلك، فإن قواعد المحاسبة الجديدة التي تبدأ في يناير 2025 ستسمح لـ MSTR بالمطالبة بتغيرات قيمة حيازاتها من بيتكوين كصافي الدخل، مما قد يجعلها مؤهلة للانضمام إلى مؤشر S&P500.

هذا، في جوهره، هو TradFi (3,3)

الحساب السريع والافتراضي للمنديل لمدة 5 دقائق

أنا حرفيا سأفعل ذلك في 5 دقائق، لذا إذا كانت هناك أي أخطاء أو اقتراحات للافتراض، يرجى التعليق أدناه!

موجز ذاكرة الوصول العشوائي — سيقوم نظام TradFi بشراء المزيد من بيتكوين دون علمه بسبب انضمام MicroStrategy إلى سلسلة الإمداد، تمامًا كما يمتلكون جميعًا NVIDIA دون أن يدركوا ذلك، مما يخلق تأثيرًا (3،3)-مشابهًا على سعر بيتكوين.

تنصل من المسؤولية:

1. تم نشر هذه المقالة مرة أخرى من قبل[ماركو مانوبو]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [ماركو مانوبو]. إذا كان هناك اعتراضات على هذا النشر مرجع، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتعاملون معها بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تنتمي إلى المؤلف ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. فريق Gate Learn قام بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. يُحظر نسخ أو توزيع أو الاقتباس من المقالات المترجمة ما لم يذكر.