عند الاستثمار في البيتكوين كأصل أو في الشركات المبنية على شبكة البيتكوين، نحتاج إلى بعض المقاييس لتقييم التقدم المحرز في موضوعات الاستثمار، وبالتالي تقييم صحة شبكة البيتكوين.

إن عملة البيتكوين ليست مجرد سعر على الرسم البياني؛ إنها شبكة مفتوحة المصدر تضم ملايين المستخدمين وآلاف المطورين ومئات الشركات وأنظمة بيئية متعددة مبنية فوقها. لم يستخدم معظم محللي وول ستريت والمستثمرين الأفراد محفظة بيتكوين فعليًا، ولم يحتفظوا بأصولهم ذاتيًا، ولم يرسلوها إلى الآخرين، أو استخدموها في أنظمة بيئية مختلفة، ولكن القيام بذلك مفيد جدًا للبحث الأساسي.

تعني عملة البيتكوين أشياء مختلفة لأناس مختلفين. فهو يتيح المدخرات المحمولة، والمدفوعات العالمية المقاومة للرقابة، وتخزين البيانات غير القابلة للتغيير. إذا كنت مستثمرًا أمريكيًا أو أوروبيًا في الأسهم والسندات عالية الجودة ولم تنظر إلى شبكة البيتكوين من وجهة نظر المدخرين من الطبقة المتوسطة في نيجيريا أو فيتنام أو الأرجنتين أو لبنان أو روسيا أو تركيا، فأنت لم تقم بالتحليل الأساسي حالة استخدام هذا الأصل.

والأهم من ذلك هو أن الأشخاص يقومون بتقييم صحة الشبكة بطرق مختلفة. إذا لم تحقق عملة البيتكوين النتائج التي يرغبون فيها، فقد يستنتجون أن أداء عملة البيتكوين ضعيف. من ناحية أخرى، إذا كانت عملة البيتكوين تتوافق تمامًا مع النتائج المرجوة، فقد يعتقدون أنه على الرغم من العديد من الخلافات التي يتعين حلها، فإن عملة البيتكوين لا تزال تؤدي أداءً جيدًا.

في السنوات الأخيرة، قضيت الكثير من الوقت في البحث عن التاريخ النقدي وخصصت قدرًا كبيرًا من الوقت لمساحة رأس المال الاستثماري/البدء حول البيتكوين، ودراسة التفاصيل الفنية لهذا البروتوكول. ولذلك، فإنني أضع في الاعتبار بعض المؤشرات الرئيسية الفريدة عند تقييم صحة شبكة البيتكوين. ستقدم هذه المقالة لهم واحدًا تلو الآخر وتفحص كيفية أداء شبكة Bitcoin في كل منهم.

1. القيمة السوقية والسيولة
2. قابلية التحويل
3. الأمن الفني واللامركزية
4. تجربة المستخدم
5. القبول القانوني والاعتراف العالمي

القيمة السوقية والسيولة

بعض الناس يقولون أن السعر ليس مهما. غالبًا ما يقولون: "1 BTC = 1 BTC." ليست عملة البيتكوين هي التي تتقلب؛ إنه العالم الذي يدور حول البيتكوين.

هذا منطقي. يبلغ الحد الأقصى لمعروض البيتكوين 21 مليونًا، ويتم إنشاؤها وتوزيعها بنمط تنازلي مبرمج مسبقًا. تقوم شبكة Bitcoin بإنشاء كتلة كل عشر دقائق تقريبًا، وذلك بفضل آلية ضبط الصعوبة التلقائية الخاصة بها. لقد تم تشغيله باستمرار منذ إنشائه، مع تجاوز أوقات التشغيل العادية Fedwire. لا أعرف المعروض من الدولار الأمريكي في العام المقبل، لكنني أعرف المعروض الدقيق من البيتكوين ويمكنني تدقيقه مباشرة في أي وقت.

ومع ذلك، السعر هو إشارة مهمة. قد لا يهم كثيرًا على أساس يومي أو أسبوعي أو حتى سنوي، ولكن له أهمية على مدى عدة سنوات. قد تكون شبكة البيتكوين هي القلب النابض للنظام في عالم فوضوي، لكن السعر يظل هو المعيار المعتمد لها. تتنافس Bitcoin الآن في سوق العملات العالمية مقابل أكثر من 160 عملة ورقية مختلفة والذهب والفضة والعديد من العملات المشفرة الأخرى. وباعتباره مخزنًا للقيمة، فإنه يتنافس أيضًا مع الأصول غير النقدية مثل الأسهم والعقارات أو أي شيء آخر يمكننا امتلاكه بموارد محدودة.

وعلى عكس ما يقوله بعض المؤيدين، فإن سعر الدولار الأمريكي لا يدور حول عملة البيتكوين. بالمقارنة مع الدولار، تعتبر عملة البيتكوين شبكة أصغر سنا وأكثر تقلبا وأقل سيولة وأصغر حجما مع تقلبات أكبر. في سنوات معينة، يمكن لحاملي البيتكوين شراء المزيد من العقارات أو المواد الغذائية أو الذهب أو النحاس أو النفط أو أسهم S&P 500 أو الدولارات أو الروبية أو أي شيء آخر مقارنة بالعام السابق. لكن في سنوات أخرى، كان بإمكانهم شراء كميات أقل بكثير. يتقلب سعر البيتكوين في المقام الأول على أساس متوسط المدى، ويؤثر تقلبه على القوة الشرائية لحامليه. في الوقت الحالي، ارتفع سعر البيتكوين بشكل حاد، مما يعني أن حاملي البيتكوين يمكنهم شراء أكثر مما كانوا يستطيعون قبل بضع سنوات.

إذا ظل سعر البيتكوين راكدًا لفترة طويلة، فقد نحتاج إلى التفكير في سبب عدم جذب البيتكوين للناس. أليس من المفترض أن تقدم حلولاً لمشاكلهم؟ إذا لم يكن يحل المشاكل، فلماذا لا؟

لحسن الحظ، كما هو مبين في الرسم البياني أعلاه، ليس هذا هو الحال. يستمر سعر البيتكوين في صنع التاريخ في دورة تلو الأخرى. إنها واحدة من أفضل الأصول أداءً في التاريخ. وبالنظر إلى التشديد الكبير في الميزانيات العمومية للبنوك المركزية والارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الحقيقية على مدى السنوات القليلة الماضية، فقد صمد هذا الاتجاه بشكل جيد. ومن خلال المقاييس الموجودة على السلسلة، والعلاقات التاريخية مع المعروض النقدي العالمي الواسع، وعوامل أخرى، من المتوقع أن تواصل Bitcoin طريقها في التبني والنمو على المدى الطويل.

التالي هو السيولة. ما هو حجم التداول اليومي في البورصات؟ ما مقدار قيمة المعاملة التي يتم إرسالها عبر السلسلة؟ المال هو السلعة الأكثر مبيعا، والسيولة أمر بالغ الأهمية.

تحتل عملة البيتكوين مرتبة جيدة جدًا في هذا المقياس أيضًا، حيث تصل أحجام التداول اليومية إلى مليارات أو حتى عشرات المليارات من الدولارات عند استبدالها بعملات وأصول أخرى. سيولة التداول اليومية الخاصة بها قابلة للمقارنة بأسهم Apple (AAPL). على عكس معظم معاملات Apple التي تتم في بورصة ناسداك، يتم تداول البيتكوين في العديد من البورصات في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك بعض أسواق الند للند. تصل أيضًا التحويلات اليومية عبر السلسلة على شبكة Bitcoin إلى مليارات الدولارات.

إحدى الطرق للنظر إلى السيولة هي أنها تولد المزيد من السيولة. بالنسبة للمال، يعد هذا جزءًا مهمًا من تأثير الشبكة.

عندما يكون حجم التداول اليومي للبيتكوين بآلاف الدولارات، لا يمكن للفرد استثمار مليون دولار دون التسبب في تقلبات كبيرة في الأسعار، وقد يضطر حتى إلى توزيع الصفقات على عدة أسابيع. بالنسبة لهم، هذا ليس سوقًا يتمتع بسيولة كافية.

عندما يكون حجم التداول اليومي للبيتكوين بملايين الدولارات، لا يمكن للفرد استثمار مليار دولار أو حتى توزيع الصفقات على مدى عدة أسابيع.

الآن، يبلغ حجم التداول اليومي للبيتكوين عشرات المليارات من الدولارات، لكن مجمع رأس المال الذي يبلغ تريليونات الدولارات لا يزال غير قادر على استثمار جزء ذي معنى، مما يشير إلى أن السيولة لا تزال غير كافية بالنسبة لهم. وإذا بدأوا في استثمار مئات الملايين أو مليارات الدولارات يوميا، فسيكون ذلك كافيا لإمالة العرض والطلب لصالح المشترين ورفع الأسعار بشكل كبير. منذ بدايته، احتاج نظام البيتكوين البيئي إلى الوصول إلى مستوى معين من السيولة لجذب انتباه مجموعة أكبر من رأس المال. انها مثل التسوية.

لذا، عندما يتجاوز سعر البيتكوين 100000 دولار أو 200000 دولار، فمن سيشتريها؟ من هي الكيانات التي لن تشتريها حتى تصبح عملة البيتكوين قوية جدًا؟ تم حسابها بمبلغ 100000 دولار لكل بيتكوين، وتبلغ قيمة كل جلسة 0.1 سنت.

مثلما أن سعر 400 أونصة من الذهب (شريط الذهب القياسي) ليس مهمًا لمعظم الناس، فإن سعر كل عملة بيتكوين كاملة ليس مهمًا. ما يهم هو النطاق العام للشبكة والسيولة والوظائف. ما يهم هو ما إذا كانت حصتهم في الشبكة قادرة على الحفاظ على قوتهم الشرائية أو تعزيزها على المدى الطويل.

مثل أي أصل، فإن سعر البيتكوين يعتمد على العرض والطلب.

العرض ثابت، لكن في أي وقت قد يكون بعضه ممسوكًا بأيدٍ ضعيفة، بينما قد يكون البعض ممسوكًا بأيدٍ قوية. خلال السوق الصاعدة، يقوم العديد من المستثمرين الجدد بالشراء بفارغ الصبر، ويقوم بعض حاملي الأسهم على المدى الطويل بتخفيض ممتلكاتهم وبيعها لهؤلاء المشترين الجدد. خلال السوق الهابطة، يبيع العديد من المشترين الجدد بخسارة، في حين أن المشترين الأكثر ثباتًا يبيعون بشكل أقل. ينتقل العرض من الأيدي الضعيفة التي تبحث عن مكاسب سريعة إلى الأيدي القوية التي من غير المرجح أن تستسلم بسهولة. يوضح الرسم البياني أدناه النسبة المئوية للبيتكوين التي لم تنتقل إلى السلسلة لأكثر من عام وسعر البيتكوين:

عندما يكون المعروض من البيتكوين محدودًا، فإن حتى كمية صغيرة من الطلب الجديد وتدفق رأس المال يمكن أن تؤدي إلى زيادة الأسعار بشكل كبير لأنه من غير المرجح أن يكون لدى المالكين الحاليين استجابة كبيرة للعرض. بمعنى آخر، حتى مع زيادة كبيرة في الأسعار، فلن يشجع ذلك على عمليات بيع واسعة النطاق للرموز المميزة المحتفظ بها لأكثر من عام، وهو ما يمثل أكثر من 70٪ من إجمالي الرموز المميزة. ولكن من أين يأتي هذا الطلب؟

بشكل عام، وجدت أن أعلى ارتباط مع الطلب على البيتكوين هو المعروض النقدي الواسع النطاق ذو الأسعار العالمية. الجزء الأول هو المعروض النقدي العالمي، والذي يقيس نمو الائتمان العالمي وطباعة البنوك المركزية. أما الجزء الثاني، وهو أهمية تسمية الدولار الأمريكي، فهو أن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية العالمية، مما يجعله الوحدة الحسابية الأساسية للتجارة العالمية والعقود والديون. فعندما يرتفع سعر الدولار الأميركي، تصبح ديون البلدان أكثر قوة. عندما يضعف الدولار الأمريكي، فإنه يخفف من ديون مختلف البلدان. تعتبر النقود بمعناها الواسع والمسعرة عالميًا والمقومة بالدولار بمثابة مؤشر سيولة مهم للعالم. ما مدى سرعة إنشاء وحدات العملة الورقية؟ ما مدى قوة الدولار الأمريكي مقارنة بالعملات الأخرى في سوق العملات العالمية؟

يحتوي موقع Look Into Bitcoin على مجموعة بيانات كلية، وكجزء منها، فإنها تظهر العلاقة بين أسعار البيتكوين ومعدل نمو النقود العالمية. لقد قمت بإنشاء مخطط باستخدامه:

هنا نقوم بمقارنة أسعار الصرف بين عملتين مختلفتين. Bitcoin أصغر حجمًا، ولكنها تزداد قوة بمرور الوقت بسبب انخفاض العرض المستمر إلى النصف والحد الأقصى للعرض البالغ 21 مليون قطعة نقدية. الدولار أكبر بكثير من حيث القيمة ويمر بفترات من الضعف والقوة، لكنه في الغالب ضعيف وفي زيادة العرض مع فترات أقصر من القوة الدورية. ستؤثر كل من أساسيات البيتكوين وأساسيات الدولار الأمريكي (السيولة العالمية) على سعر الصرف بين الاثنين بمرور الوقت.

لذلك، عندما أقوم بتقييم القيمة السوقية والسيولة لشبكة البيتكوين، فإنني أفعل ذلك بناءً على الأموال العالمية والأصول الرئيسية الأخرى مع مرور الوقت. ولا يهم إذا كان هناك صعود وهبوط، فهو في النهاية من الصفر إلى مستقبل مجهول، ويصاحبه تقلبات. ارتفاع الأسعار يجذب النفوذ ويؤدي في النهاية إلى الانهيار. إذا كان للبيتكوين أن يتم اعتمادها على نطاق واسع، فيجب أن تمر بدورات مستمرة وأن تبتعد عن الرافعة المالية والضمانات الدائرية.

من غير المرجح أن تتراجع تقلبات عملة البيتكوين سيئة السمعة بشكل كبير ما لم تصبح أكثر سيولة ومحتفظ بها على نطاق واسع مما هي عليه الآن. لا يوجد حل لتقلبات البيتكوين سوى المزيد من الوقت، والمزيد من الاعتماد، والمزيد من السيولة، والمزيد من الفهم، وتجربة مستخدم أفضل في المحافظ والبورصات والتطبيقات الأخرى. يتغير الأصل نفسه ببطء فقط، في حين أن تصور العالم له، وعملية إضافة وإزالة الرافعة المالية فوقه، يمر بدورات هوس واكتئاب.

ما الذي سأقلق بشأنه؟ إذا ارتفعت السيولة العالمية لفترة طويلة ولكن سعر البيتكوين ظل راكدًا، أو إذا ظلت السيولة العالمية في حالة توقف تام ولكن فشل البيتكوين في تحقيق مستويات عالية جديدة باستمرار على إطار زمني متعدد السنوات. سيتعين علينا بعد ذلك طرح بعض الأسئلة الصعبة حول سبب عدم قدرة شبكة Bitcoin على الحصول على حصة في السوق لفترة طويلة جدًا. لكن حتى الآن، وفقًا لهذا المقياس، يعتبر الأمر صحيًا جدًا.

قابلية التحويل

لقد مرت Bitcoin بتحولات سردية متعددة خلال عمرها الذي دام 15 عامًا، ومن المثير للاهتمام أن جميعها تقريبًا تم شرحها بواسطة ساتوشي ناكاموتو وهال فيني والعديد من الآخرين في عامي 2009 و2010 في منتدى Bitcoin Talk الذي تمت مناقشته. منذ ذلك الحين، نما سوق البيتكوين بقوة حول حالات الاستخدام المختلفة للشبكة.

إنه مثل مثل الأعمى والفيل. كان ثلاثة رجال عميان يلمسون فيلًا؛ أحدهم لمس الذيل والآخر الجوانب والآخر الأنياب. لقد كانوا جميعًا يتجادلون حول ما كانوا يلمسونه، بينما في الواقع كانوا جميعًا يلمسون أجزاء مختلفة من نفس الشيء.

أحد المواضيع المتكررة المهمة في نظام Bitcoin البيئي هو ما إذا كانت طريقة دفع أم طريقة للادخار. الجواب هو بالطبع كلاهما، ولكن في بعض الأحيان يتغير التركيز. كانت الورقة البيضاء الأصلية لساتوشي ناكاموتو تدور حول النقد الإلكتروني من نظير إلى نظير، على الرغم من أنه تحدث في منشوراته السابقة أيضًا عن تخفيض قيمة عملة البنك المركزي وكيف تقاوم Bitcoin مثل هذا الانخفاض في قيمة العملة بسبب العرض الثابت (أي كوسيلة للادخار). بعد كل شيء، المال له العديد من الاستخدامات.

هل أتناقض مع نفسي؟

حسنًا، إذن فأنا أتناقض مع نفسي،

(أنا كبير، لدي جموع).

--والت ويتمان

إن الدفع والادخار أمران مهمان ويسيران جنبًا إلى جنب. نظرًا لأن Bitcoin تم تصميمه في المقام الأول كشبكة منخفضة الإنتاجية (لتحقيق أقصى قدر من اللامركزية)، فإنها تعمل في المقام الأول كشبكة تسوية. يجب إكمال معاملات الاستهلاك اليومي الفعلية على طبقة أعلى من الشبكة (مثل الطبقة الثانية).

1. تتمتع عملة البيتكوين بالقدرة الحاسمة على إرسالها من أي مستخدم إنترنت إلى أي مستخدم إنترنت آخر في جميع أنحاء العالم، وهذا مكون حيوي يمكّنها من أداء وظائفها. فهو يوفر لحامليها القدرة على إجراء مدفوعات غير مصرح بها ومقاومة للرقابة. في الواقع، ظهرت حالة الاستخدام الأولي لها منذ أكثر من عقد من الزمن عندما سحبت منصات الدفع الكبرى دعمها لموقع ويكيليكس. ثم تحولت ويكيليكس إلى البيتكوين لمواصلة تلقي التبرعات. وقد استفاد المدافعون عن الديمقراطية في الأنظمة الاستبدادية ونشطاء حقوق الإنسان من هذه الديمقراطية من خلال التحايل على تجميد البنوك. ويستخدمه الناس للتهرب من ضوابط رأس المال غير العادلة التي تحاول حصرهم بشكل دائم في العملات التي تخفض قيمة العملات بسرعة في البلدان النامية.
2. وبالمثل، فإن الحد الأقصى لإمدادات بيتكوين البالغ 21 مليونًا وعدم قابليتها للتغيير يجعل قواعدها جديرة بالثقة (بما في ذلك سقف العرض)، وهو ما يجعل بيتكوين جذابة. يزداد المعروض من معظم العملات إلى أجل غير مسمى مع مرور الوقت، وحتى المعروض من الذهب يزداد بمتوسط حوالي 1.5٪ سنويًا، ولكن ليس البيتكوين. إذا لم يرغب الناس في الاحتفاظ بها، ولكن فقط قاموا بالتحويل ذهابًا وإيابًا من العملات الورقية إلى البيتكوين لفترات قصيرة من الوقت للتسوية/المدفوعات، فسيضيف هذا جميع أنواع الاحتكاك والتكلفة والتدقيق الخارجي إلى الشبكة. عندما تريد الاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل، فإن الدفع باستخدام البيتكوين أو تلقي المدفوعات به هو أفضل طريقة لذلك.

ولذلك، فإن الجمع بين المدفوعات والمدخرات أمر بالغ الأهمية. المفتاح للنظر في هذه القضية هو الاختيارية. إذا كنت تحتفظ بالبيتكوين على المدى الطويل، فلديك خيار أخذ هذا الجزء من الثروة في أي مكان في العالم أو إجراء دفعات غير مسموح بها ومقاومة للرقابة لأي شخص متصل بالإنترنت، إذا كنت ترغب في ذلك أو تحتاج إلى ذلك. لن يتم تجميد أموالك أو تخفيض قيمتها من جانب واحد من قبل أي بنك أو حكومة بجرة قلم. ولا يقتصر الأمر على نطاق قضائي ضيق؛ إنه عالمي. قد لا تكون هذه الميزات ضرورية لكثير من الأميركيين، لكنها مهمة لكثير من الناس في جميع أنحاء العالم.

تفرض العديد من البلدان ضريبة أرباح رأس المال على البيتكوين (ومعظم الأصول الأخرى)، مما يعني أنه إذا قام الأشخاص ببيعها أو إنفاقها، فيجب أن يخضعوا للضريبة على أساس التكلفة وتتبع حساباتهم. وهذا جزء أساسي من الحفاظ على احتكارات العملة في جميع أنحاء العالم. ومع اعتماد عملة البيتكوين على نطاق واسع وتخصيص بعض الدول لها كعملة قانونية، قد يتغير هذا الوضع. ومع ذلك، فإن هذا الواقع الضريبي سائد في معظم الأماكن الآن، مما يقلل من جاذبية استخدام البيتكوين للاستهلاك في كثير من الحالات مقارنة بالعملة الورقية. وهذا يجعلني أقل ميلاً إلى إنفاق الكثير من المال. ومع ذلك، على الجانب الآخر، في الولاية القضائية التي أتواجد فيها، نادرًا ما يكون هناك احتكاك مع نظام العملات الورقية.

وينص قانون جريشام على أنه في ظل أسعار الصرف الثابتة (أو، كما أعتقد، بعض الاحتكاكات الأخرى مثل الضرائب على أرباح رأس المال)، فإن الناس سوف ينفقون العملة الأضعف أولا ويخزنون العملة الأقوى. على سبيل المثال، في مصر، إذا كان لدى شخص ما دولار أمريكي وجنيه مصري، فإنه ينفق الجنيه المصري ويحتفظ بالدولار الأمريكي كمدخرات. وبدلاً من ذلك، إذا كانت كل معاملاتي بالبيتكوين خاضعة للضريبة، ولكن معاملاتي بالدولار الأمريكي ليست كذلك، فسوف أنفق الدولار الأمريكي بشكل عام وأحتفظ بالبيتكوين الخاص بي. يمكن للمصريين إنفاق الدولارات، ويمكنني أن أنفق عملات البيتكوين في العديد من الأماكن، لكن كلانا يختار عدم القيام بذلك.

ينص قانون ثيرز على أنه عندما تصبح العملة ضعيفة للغاية بعد نقطة معينة، لن يقبلها التجار بعد ذلك وسيطالبون بدلاً من ذلك بالدفع بعملة أقوى. عند هذه النقطة، سيتم إلغاء قانون جريشام وسيتعين على الناس إنفاق المزيد من الأموال. فعندما تنهار العملة بالكامل، فإن أولئك الذين كانوا يدخرون بالدولار في تلك البلدان يميلون إلى البدء في إنفاق الدولار، بل ويحل الدولار محل العملة الأضعف في وسيلة التبادل.

في معظم البيئات الاقتصادية، لا يقتصر الأمر على التجار الذين يبيعون السلع والخدمات، بل إن وسطاء العملات مهمون أيضًا. في مصر أو العديد من البلدان النامية، قد لا تقبل الشركات مثل المطاعم الدولار الأمريكي، على الرغم من أنها عنصر قيم يمكن تقدير قيمته في ذلك البلد. ستحتاج في بعض الأحيان إلى التحويل إلى العملة المحلية قبل أن تتمكن من إنفاق الأموال لدى التجار الرسميين، ولكن التجار الأقل رسمية غالبًا ما يقبلون طرق الدفع بالعملة المميزة.

لنفترض أنني أحضر كومة من الدولارات المادية، أو القليل من عملات كروجيراند الجنوب إفريقية، أو بعض البيتكوين إلى بلد ما، لكني لا أحمل بطاقة فيزا. كيف يمكنني الحصول على السلع والخدمات المحلية؟ يمكنني العثور على تاجر يقبل هذه العملات مباشرة، أو يمكنني العثور على وسيط يقوم بتحويل هذه الدولارات القوية إلى العملة المحلية بسعر محلي عادل. بالنسبة للنهج الأخير، كما لو كنت أدخل صالة ألعاب أو كازينو، قد أحتاج إلى تحويل العملة العالمية الحقيقية إلى العملة الاحتكارية لهذا المكان، ثم التحويل مرة أخرى إلى العملة العالمية الحقيقية عندما أغادر. يبدو الأمر مثيرا للسخرية، لكنه صحيح.

بمعنى آخر، ما نحتاج إلى معرفته هو قابلية تسويق العملة أو قابليتها للتحويل، وليس فقط عدد التجار الذين يقبلونها مباشرة أو عدد المعاملات التجارية التي تكملها عملة معينة. ولإعطاء مثال واضح، فإن عدد الأشخاص في العالم الذين يدفعون مباشرة بالذهب منخفض للغاية، ولكن سيولة الذهب وقابلية تحويله مرتفعة للغاية. يمكنك بسهولة العثور على مشترين للعملات الذهبية المحددة في أي مكان تقريبًا وبأسعار السوق العادلة. لذلك، يقدم الذهب لحامليه عددًا لا بأس به من الخيارات. عملة البيتكوين مماثلة في هذا الصدد، ولكنها أكثر قابلية للتنقل حول العالم.

تتميز معظم العملات الورقية بأنها سائلة للغاية وقابلة للتسويق داخل بلادها ويقبلها جميع التجار تقريبًا. ومع ذلك، باستثناء عدد قليل من العملات القانونية، فإن جميع العملات القانونية غير قابلة للتسويق أو التحويل في الخارج. وبهذا المعنى، فهي مثل رموز ألعاب الأركيد أو رقائق الكازينو. على سبيل المثال، كان الجنيه المصري والكرونة النرويجية عديمي الفائدة تقريبًا في نيوجيرسي، حتى لو وجدت مكانًا يمكنني من خلاله استبدالهما بسهولة:

الأوراق النقدية المصرية والنرويجية

ولتقديرها بشكل تقريبي:

1. يتمتع الدولار الأمريكي الفعلي بقابلية تحويل تبلغ 10/10 في الولايات المتحدة، و7/10 في بعض البلدان، وربما 5/10 في بلدان أخرى. هناك نطاق، ولكن بشكل عام، عادة ما تكون العملة الأكثر سيولة في العالم. في بعض الأحيان يمكنك إنفاقها مباشرة، وفي أحيان أخرى قد تحتاج إلى استبدالها، ولكن في كلتا الحالتين، غالبًا ما تكون هناك سيولة كافية.
2. معظم العملات المادية لديها قابلية للتحويل بنسبة 10/10 في وطنها ولكن قابلية التحويل فقط 1/10 أو 2/10 في أماكن أخرى. يستغرق الأمر وقتًا طويلاً وقد يتطلب معدلات خصم عالية للعثور على شخص يرغب في استبدالها خارج نطاق ولايته القضائية، على غرار الرموز المميزة لألعاب الأركيد.
3. يتمتع الذهب بقابلية تحويل تصل إلى 6/10 تقريبًا في أي مكان تقريبًا، مما يجعله أحد الأصول القابلة للتحويل بشكل مجهول مثل الدولار الأمريكي. لا يمكنك استخدامها بسهولة مثل العملة الورقية المحلية في بلد معين، وحجم إنفاقها الإجمالي صغير نسبيًا. ومع ذلك، يمكنك بسهولة تحويلها إلى قيمة سائلة في أي بلد تقريبًا. الذهب هو شكل معترف به عالميًا من القيمة السائلة والقابلة للتبديل.
4. تبلغ قابلية تحويل البيتكوين حوالي 6/10 في العديد من المراكز الحضرية في جميع أنحاء العالم، على غرار الذهب. ومع ذلك، في العديد من المناطق الريفية، تنخفض قابلية تحويلها إلى حوالي 2/10، على غرار العملات الورقية خارج حدود الاحتكار. لكنها تسير في اتجاه تصاعدي قوي وقد حققت تقدمًا كبيرًا من العدم إلى وضعها الحالي خلال 15 عامًا فقط. علاوة على ذلك، في معظم البلدان/المناطق، يمكن أيضًا تحويلها عبر الإنترنت إلى عمليات إعادة شحن الهاتف المحمول، وبطاقات الهدايا الرقمية للإنفاق المحلي، وأشكال أخرى من القيمة. ولذلك، فإن إجمالي طرق التحويل عبر الإنترنت وغير متصل بالإنترنت يعد أمرًا مهمًا لأولئك الذين يحملون عملة البيتكوين.

من وجهة نظري، السؤال الصحيح هو "إذا كنت أحمل عملة البيتكوين معي، فهل يمكنني بسهولة إنفاق قيمتها أو صرفها؟" في العديد من المراكز الحضرية في دول مثل جنوب أفريقيا، وكوستاريكا، والأرجنتين، ونيجيريا، أو في الأساس أي دولة متقدمة، فإن الإجابة هي "نعم" بصوت عال إلى حد ما. وفي بلدان أخرى مثل مصر، لم يتجسد هذا الوضع بشكل حقيقي بعد. حتى الآن، من المؤكد أن عملة البيتكوين ستصبح أكثر قابلية للتحويل خلال أي سنوات قليلة.

صعود مركز البيتكوين

من وجهة نظري، أحد أكثر الاتجاهات الواعدة هو نمو العديد من مجتمعات البيتكوين الصغيرة في جميع أنحاء العالم. وتعد منطقة الزونتي في السلفادور أحد الأمثلة على ذلك، والتي تلفت انتباه رئيس البلاد. هناك أيضًا زيادة في المبادرات المجتمعية الأخرى، مثل Bitcoin Jungle في كوستاريكا، وBitcoin Lake في غواتيمالا، وBitcoin Ekasi في جنوب إفريقيا، وLugano في سويسرا، وFree في جزيرة ماديرا، والعديد من المناطق الأخرى التي أصبحت مراكز لاستخدام وقبول Bitcoin. إن قابلية البيع والتحويل للبيتكوين في هذه الأماكن مرتفعة جدًا، وتستمر مراكز البيتكوين في الظهور.

علاوة على ذلك، استضافت غانا مؤتمرات البيتكوين الإفريقية لمدة عامين متتاليين، بقيادة امرأة تدعى فريدة نابوريما. إنها مدافعة عن الديمقراطية في المنفى من توغو وتدرك أن القمع المالي هو أداة للاستبداد وتنتقد العملة الاستعمارية الجديدة التي فرضتها فرنسا في أكثر من اثنتي عشرة دولة أفريقية. بالإضافة إلى ذلك، تستضيف إندونيسيا الآن بانتظام مؤتمرات البيتكوين التي تستضيفها امرأة تدعى Dea Rezkitha. تعقد مؤتمرات البيتكوين في جميع أنحاء العالم.

هناك أيضًا منظمات صغيرة مثل Bitcoin Commons في أوستن، تكساس، وBitcoin Park في ناشفيل، وPubkey في نيويورك، وReal Bedford في المملكة المتحدة، والتي تعمل كمراكز محلية للبيتكوين. في مدينة معينة، أصبح وجود مجتمع بيتكوين مخصص أو لقاءات منتظمة أمرًا شائعًا بشكل متزايد. يمكن أن تساعدك مواقع الويب مثل BitcoinerEvents.com في العثور عليها، حيث تعمل كقنوات لتبادل البيتكوين.

يمكن أن تساعدك بعض التطبيقات في العثور على تجار البيتكوين في منطقتك. على سبيل المثال، يتيح لك BTCmap.org اكتشاف الشركات في جميع أنحاء العالم التي تقبل البيتكوين. يتم عرض مؤتمر BTC براغ لعام 2023 ومؤتمر البيتكوين الأفريقي لعام 2023 في تطبيق Fedi Events. وبصرف النظر عن العمل كمحفظة بيتكوين، يوفر التطبيق جداول زمنية لجميع الأحداث المهمة في المؤتمرات، وخريطة تفاعلية توضح مواقع الشركات التي تقبل مدفوعات بيتكوين في المنطقة، ومساعد الذكاء الاصطناعي للمدفوعات الصغيرة عبر شبكة بيتكوين لايتنينغ. (الإفصاح: أنا مستثمر في Fedi من خلال Ego Death Capital.)

الأمن الفني واللامركزية

غالبًا ما يستخدم صديقي وزميلي جيف بوث عبارة "طالما ظلت عملة البيتكوين آمنة ولامركزية" عند وصف توقعاته لمستقبل البيتكوين وتأثيرها على الاقتصاد الكلي. بمعنى آخر، هذه وجهة نظر "إذا/آخر"، استنادًا إلى استمرار الشبكة في العمل كما كانت على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية والميزات التي تجعل شبكة Bitcoin ذات قيمة في الاستمرار في المستقبل.

البيتكوين ليست سحرية. إنه بروتوكول شبكة موزعة. وللاستمرار في تقديم قيمته، يجب أن يعمل من خلال مقاومة الهجمات وإحباطها ويجب أن يكون الطريقة الأفضل والأكثر سيولة. إن مفهوم البيتكوين لا يكفي ليكون له تأثير حقيقي على أي شيء؛ ما يهم هو حقيقة البيتكوين. إذا تعرضت عملة البيتكوين لاختراق كارثي أو أصبحت مركزية (تتطلب إذنًا/رقابة)، فإنها ستفقد حالات الاستخدام الحالية، وستختفي قيمتها جزئيًا أو كليًا.

بالإضافة إلى تأثيرات الشبكة والسيولة ذات الصلة، فإن التركيز على الأمن واللامركزية هو إلى حد كبير ما يميز البيتكوين عن شبكات العملات المشفرة الأخرى. فهو يضحي بجميع فئات الأداء الأخرى تقريبًا - السرعة والإنتاجية وقابلية البرمجة - ليكون بسيطًا ومبسطًا وآمنًا وقويًا ولا مركزيًا قدر الإمكان. تصميمه يزيد من هذه الميزات. يجب أن يتم بناء أي تعقيد إضافي فوق طبقة شبكة Bitcoin بدلاً من تضمينه في الطبقة الأساسية لأن تضمين هذه الميزات في الطبقة الأساسية من شأنه أن يضحي بأداء هذه السمات الحاسمة للأمن واللامركزية.

ولذلك، فإن مراقبة مستويات الأمان واللامركزية في البيتكوين أمر بالغ الأهمية عند النظر في المواضيع طويلة المدى لبناء وصيانة قيمة الشبكة وفائدتها.

تحليل الأمن

تتمتع عملة البيتكوين، باعتبارها تقنية ناشئة مفتوحة المصدر، بسجل أمني قوي للغاية، ولكنها ليست مثالية. كما كتبت في Broken Money، إليك بعض المشكلات الفنية الجديرة بالملاحظة التي واجهتها حتى الآن:

في عام 2010، عندما كانت عملة البيتكوين جديدة تمامًا ولم يكن لها سعر سوقي تقريبًا، كان لدى عميل العقدة خطأ في التضخم، وهو ما أصلحه ساتوشي ناكاموتو باستخدام شوكة ناعمة.

في عام 2013، وبسبب خطأ، أصبح تحديث عميل عقدة Bitcoin غير متوافق عن طريق الخطأ مع عميل العقدة السابق (والمستخدم على نطاق واسع)، مما أدى إلى انقسام سلسلة غير متوقع. وفي غضون ساعات قليلة، قام المطورون بتحليل المشكلة وطلبوا من مشغلي العقدة العودة إلى عميل العقدة السابق، وحل انقسام السلسلة. وفي أكثر من عقد من الزمن منذ ذلك الحين، حافظت شبكة Bitcoin على وقت تشغيل مثالي بنسبة 100٪. حتى أن Fedwire شهدت انقطاعات في الخدمة خلال هذه الفترة وفشلت في تحقيق وقت تشغيل بنسبة 100%.

في عام 2018، تمت إضافة ثغرة أمنية أخرى عن طريق الخطأ إلى عميل عقدة البيتكوين. ومع ذلك، تم تحديد هذه المشكلة وإصلاحها بعناية من قبل المطورين قبل استغلالها، لذلك لم تسبب مشاكل في الممارسة العملية.

في عام 2023، بدأ الأشخاص في استخدام ترقيات SegWit وTaproot soft fork بطرق لم يتوقعها المطورون، بما في ذلك إدراج الصور في جزء التوقيع من blockchain Bitcoin. وفي حين أن هذا في حد ذاته ليس خطأ، فإنه يسلط الضوء على خطر استخدام جوانب معينة من التعليمات البرمجية بطرق غير متوقعة، مما يشير إلى الحاجة إلى الحفاظ على نهج متحفظ عند تنفيذ الترقيات في المستقبل.

تواجه عملة البيتكوين تحديًا يُعرف باسم "مشكلة 2038"، وهي مشكلة شائعة في العديد من أنظمة الكمبيوتر. بحلول عام 2038، سوف تنفد الثواني من الأعداد الصحيحة 32 بت المستخدمة للطوابع الزمنية لنظام Unix في العديد من أنظمة الكمبيوتر، مما يؤدي إلى حدوث أخطاء. ومع ذلك، بما أن البيتكوين تستخدم أعدادًا صحيحة غير موقعة، فلن تنشأ هذه المشكلة حتى عام 2106. يمكن معالجة هذه المشكلة عن طريق تحديث الوقت إلى عدد صحيح 64 بت أو عن طريق دمج ارتفاع الكتلة في عدد صحيح 32 بت. ومع ذلك، بناءً على ما أفهمه، قد يتطلب هذا شوكة صلبة، مما يعني ضمنًا ترقية غير متوافقة مع الإصدارات السابقة. ومن الناحية العملية، لا ينبغي أن يكون هذا صعبا، لأنه ضروري بشكل واضح ويمكن الانتهاء منه قبل ظهور المشكلة بوقت طويل (حتى قبل عدة سنوات أو عقود)، ولكنه قد يفتح نافذة من الضعف. أحد الأساليب المحتملة هو إطلاق تحديث متوافق مع الإصدارات السابقة في البداية والذي يتم تنشيطه عند استنفاد الأعداد الصحيحة، وبالتالي حل المشكلة.

—المال المكسور، الفصل 26

تتمتع Bitcoin بالفعل بالقدرة على التعافي من المشكلات الفنية. يتضمن الحل الأساسي عودة مشغلي العقد على الشبكة اللامركزية إلى التحديث الموجود مسبقًا قبل حدوث الخطأ ورفض التحديثات الجديدة التي تسبب المشكلة. ومع ذلك، يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار السيناريو الأسوأ. إذا مرت مشكلة فنية دون أن يلاحظها أحد لسنوات عديدة، وأصبحت جزءًا من شبكة عقد واسعة النطاق، ثم تم اكتشافها واستغلالها، فإنها تصبح مشكلة أكثر خطورة، وربما تكون كارثية. وفي حين أن هذا ليس غير قابل للاسترداد، فإنه سيكون بمثابة ضربة كبيرة.

نظرًا لوجود مستودع أكواد البيتكوين منذ عدة سنوات، وحتى عقود، فقد أصبح أكثر قوة واستفاد من تأثير ليندي.

بشكل عام، انخفض معدل حدوث الأخطاء الكبيرة بمرور الوقت، ومن الجدير بالملاحظة حقيقة أن الشبكة حافظت على وقت تشغيل بنسبة 100% منذ عام 2013.

التحليل اللامركزي

يمكننا اعتبار توزيع العقد وتوزيع التعدين متغيرين حاسمين لقياس اللامركزية. تجعل شبكة العقد الموزعة على نطاق واسع تغيير قواعد الشبكة أمرًا صعبًا نظرًا لأن كل عقدة تفرض قواعد على مستخدميها. وبالمثل، فإن شبكة التعدين الموزعة على نطاق واسع تجعل الرقابة على المعاملات أكثر صعوبة.

حددت Bitnodes أكثر من 16000 عقدة Bitcoin يمكن الوصول إليها. يقدر مطور Bitcoin Core Luke Dashjr أنه بالنظر إلى العقد التي يتم تشغيلها بشكل خاص، فإن العدد الإجمالي للعقد يتجاوز 60,000.

بالمقارنة، تتعرف Ethernodes على حوالي 6000 عقدة إيثريوم، نصفها تقريبًا يستضيفه مقدمو الخدمات السحابية بدلاً من تشغيلها محليًا. نظرًا لأن عقد إيثريوم تستهلك الكثير من النطاق الترددي للتشغيل الخاص، فقد يكون هذا الرقم قريبًا من الرقم الفعلي.

لذلك، تعتبر عملة البيتكوين قوية جدًا من حيث توزيع العقد.

لا يستطيع القائمون بتعدين البيتكوين تغيير القواعد الأساسية للبروتوكول، لكن يمكنهم تحديد المعاملات التي تدخل أو لا تدخل إلى الشبكة. وبالتالي، فإن مركزية التعدين تزيد من احتمالية الرقابة على المعاملات.

أكبر شركة تعدين مدرجة في البورصة، Marathon Digital Holdings (MARA)، تتحكم في أقل من 5٪ من معدل التجزئة للشبكة. العديد من عمال المناجم الخاصين الآخرين لديهم نطاق مماثل تقريبًا. يمتلك العديد من القائمين بالتعدين من القطاعين العام والخاص 1-2%، ويوجد العديد من القائمين بالتعدين الذين لديهم قوة تجزئة أقل. وبعبارة أخرى، التعدين لامركزي إلى حد معقول؛ حتى أكبر المشاركين يمكنهم فقط تخصيص جزء صغير من موارد الشبكة.

منذ أن حظرت الصين تعدين البيتكوين في عام 2021، أصبحت الولايات المتحدة أكبر ولاية قضائية للتعدين، لكن معدل تجزئة التعدين المقدر لا يزال أقل من نصف معدل التجزئة الإجمالي. ومن المفارقات أن الصين تظل ثاني أكبر ولاية قضائية للتعدين، لأنه حتى مع وجود مستوى عالٍ من الاستبداد، فإنه من الصعب القضاء على التعدين. وتمتلك دول أخرى غنية بالطاقة مثل كندا وروسيا بنية تحتية واسعة النطاق للتعدين، والعديد من الدول الأخرى لديها عمليات تعدين على نطاق صغير.

عادةً ما تقوم شركات التعدين بتخصيص قوة التجزئة الخاصة بها لمجمعات التعدين. في الوقت الحالي، تعد مجمعات التعدين مركزية تمامًا، حيث يتحكم مجموعتان بشكل مشترك في حوالي نصف معالجة المعاملات، وتتحكم العشرة الأوائل بشكل كامل تقريبًا في جميع عمليات معالجة المعاملات. أعتقد أن هذا مجال يحتاج إلى تحسين:

المصدر: Blockchain.com

ومع ذلك، هناك بعض الاعتبارات الهامة. أولا، لا تستضيف مجمعات التعدين آلات التعدين، وهو تمييز حاسم. إذا واجه تجمع التعدين مشكلات، فيمكن لعمال المناجم التبديل بسهولة إلى تجمع آخر. وبالتالي، في حين أن العديد من المجمعات قد تقوم بشكل جماعي بهجوم قصير بنسبة 51٪ على الشبكة، فإن قدرتها على تحمل مثل هذه الهجمات قد تكون ضعيفة للغاية. ثانيًا، تم تقديم Stratum V2 مؤخرًا، مما يسمح لعمال المناجم بالتحكم بشكل أفضل في عملية بناء الكتل، بدلاً من الاعتماد فقط على المجمع للتعامل مع جميع الأعمال.

كما أن سلسلة توريد التعدين المادي مركزية نسبيًا. تعد شركة TSMC (شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات) وعدد قليل من المسابك الأخرى في جميع أنحاء العالم بمثابة اختناقات رئيسية لإنتاج معظم أنواع الرقائق، بما في ذلك الرقائق المتخصصة التي يستخدمها القائمون بتعدين البيتكوين. في الواقع، أود أن أذهب إلى حد القول إن مركزية مجمعات التعدين تشكل خطرًا مبالغًا فيه، في حين أن مركزية مسبك أشباه الموصلات تمثل خطرًا أقل من الواقع.

وبشكل عام، فإن ملكية آلات التعدين النشطة تتسم باللامركزية إلى حد كبير. ومع ذلك، في الواقع، لدى بعض البلدان عدد كبير من عمال المناجم، وبعض المجمعات لديها جزء كبير من طاقة التعدين الموجهة نحوهم، وتظهر سلسلة توريد التعدين بعض الجوانب المركزية، مما يضعف اللامركزية في صناعة التعدين. أعتقد أن التعدين مجال يمكن أن يستفيد من المزيد من التطوير والاهتمام. ولحسن الحظ، فإن المتغيرات الأكثر أهمية (ملكية آلات التعدين والتوزيع المادي) تتسم باللامركزية إلى حد كبير.

تجربة المستخدم

إذا كان استخدام البيتكوين يمثل تحديًا تقنيًا، فسيكون استخدامه مقتصرًا على المبرمجين والمهندسين والمنظرين والمستخدمين المتقدمين الراغبين في استثمار الوقت في التعلم. ومن ناحية أخرى، إذا كان استخدامه سهلًا، فيمكن أن ينتشر بسهولة أكبر إلى عامة السكان.

إذا نظرنا إلى بورصات العملات المشفرة في الفترة من 2013 إلى 2015، فقد بدت صعبة للغاية. اليوم، أصبح شراء البيتكوين من البورصات والوسطاء ذوي السمعة الطيبة أكثر سهولة عادةً، كما أن الواجهات سهلة الاستخدام. في الأيام الأولى، لم تكن هناك محافظ مخصصة لأجهزة البيتكوين؛ كان على الأشخاص في كثير من الأحيان معرفة كيفية إدارة المفاتيح الموجودة على أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم. تعود معظم قصص "البيتكوين المفقودة" التي تسمعها في وسائل الإعلام إلى تلك الحقبة المبكرة عندما لم تكن قيمة البيتكوين عالية بما يكفي لجذب انتباه الناس، وكانت الإدارة الرئيسية أكثر صعوبة.

في العقد الماضي، أصبحت محافظ الأجهزة أكثر انتشارًا وسهولة في الاستخدام. كما شهدت محافظ البرامج والواجهات تحسينات كبيرة.

إحدى المجموعات المفضلة لدي مؤخرًا هي Nunchuk + Tapsigner، والتي تعمل بشكل جيد مع كميات صغيرة من البيتكوين. Tapsigner عبارة عن محفظة NFC بقيمة 30 دولارًا تقوم بتخزين المفاتيح الخاصة بشكل آمن دون الاتصال بالإنترنت وبسعر مناسب، في حين أن Nunchuk عبارة عن محفظة للهواتف المحمولة وسطح المكتب يمكن استخدامها مع أنواع مختلفة من محافظ الأجهزة، بما في ذلك Tapsigner لكميات معتدلة من Bitcoin أو محفظة أجهزة كاملة المواصفات للأجهزة. كميات أكبر.

منذ بضعة عقود مضت، كان تعلم استخدام دفتر الشيكات مهارة مهمة. اليوم، يحصل العديد من الأشخاص على محفظة بيتكوين/تشفير قبل أن يحصلوا على حساب مصرفي. قد تصبح إدارة أزواج المفاتيح العامة/الخاصة جزءًا أكثر انتظامًا من الحياة، سواء لإدارة الأموال أو للتوقيع لتمييز المحتوى الاجتماعي الحقيقي عن المحتوى المزيف. من السهل التعلم، والعديد من الأشخاص يكبرون مع التكنولوجيا المحيطة بهم.

وفقًا لـ Statista، سيزداد أيضًا عدد أجهزة الصراف الآلي العالمية للبيتكوين أكثر من 100 مرة من عام 2015 إلى عام 2022:

كانت هناك أيضًا زيادة في طرق شراء القسيمة بخلاف أجهزة الصراف الآلي، وهو ما أعتقد أنه أحد الأسباب وراء بدء استقرار أرقام أجهزة الصراف الآلي مؤخرًا. تأسست Azteco في عام 2019 وجمعت 6 ملايين دولار من رأس المال الأولي في عام 2023 في جولة بقيادة جاك دورسي. يمكن شراء قسائم أزتيكو نقدًا من مئات الآلاف من منصات البيع بالتجزئة وعلى الإنترنت، خاصة في البلدان النامية، ثم يتم استبدالها بالبيتكوين.

استمرت الشبكة المسرّعة في النمو على مدى السنوات الست الماضية، حيث وصلت إلى مستويات سيولة محترمة للغاية بحلول نهاية عام 2020.

تدمج مواقع الويب مثل Stacker News وبروتوكولات الاتصال مثل Nostr أيضًا شبكة Lightning Network، مما يؤدي في النهاية إلى دمج تقديم القيمة مع توصيل المعلومات. تعمل المكونات الإضافية الجديدة للمتصفح، مثل Alby، على تسهيل استخدام Lightning على مواقع ويب متعددة من محفظة واحدة، ويمكن أن تحل محل اسم المستخدم/كلمة المرور كطريقة للتوقيع في العديد من السيناريوهات.

بشكل عام، أصبحت شبكة Bitcoin أسهل وأكثر سهولة في الاستخدام بمرور الوقت، ومن ما رأيته كرأسمالي مغامر في هذا المجال، سيستمر هذا هو الحال في السنوات القادمة.

القبول القانوني والاعتراف العالمي

"ولكن ماذا لو حظرته الحكومة؟" منذ ولادة البيتكوين، كان هذا أمرًا يعارضه الكثيرون على نطاق واسع. ففي نهاية المطاف، تتمتع الحكومات بسلطة احتكار العملة وفرض الضوابط على رأس المال.

لكن عند الإجابة على هذا السؤال لا بد أن نسأل: «أي حكومات؟» هناك حوالي 200 منهم. تلعب نظرية اللعبة دورًا هنا؛ وإذا حظرت دولة ما ذلك، فمن الممكن أن تكتسب دولة أخرى أعمالا جديدة من خلال دعوة الناس إلى البناء معا. حتى أن السلفادور تعترف بالبيتكوين كعملة قانونية الآن، وتستخدم بعض البلدان الأموال من صناديق الثروة السيادية الخاصة بها لتعدين البيتكوين.

علاوة على ذلك، من الصعب حقًا إيقاف بعض الأشياء. في أوائل التسعينيات، أنشأ فيل زيمرمان برنامج Pretty Good Privacy (PGP)، وهو برنامج تشفير مفتوح المصدر. لقد سمح للناس بإرسال معلومات خاصة لبعضهم البعض عبر الإنترنت، وهو الأمر الذي لم يعجبه معظم الحكومات. وبعد أن تدفقت شفرته مفتوحة المصدر خارج الولايات المتحدة، بدأت الحكومة الفيدرالية الأمريكية تحقيقًا جنائيًا ضد زيمرمان، بحجة "التصدير غير المصرح به للذخائر".

ردًا على ذلك، نشر زيمرمان كود المصدر الكامل الخاص به في كتاب وكان محميًا بموجب التعديل الأول. بعد كل شيء، كانت مجرد مجموعة من الكلمات والأرقام التي اختار التعبير عنها للآخرين. حتى أن بعض الأفراد، بما في ذلك آدم باك (مبتكر Hashcash، الذي تم استخدامه في النهاية في Bitcoin كآلية لإثبات العمل)، بدأوا في طباعة رموز تشفير مختلفة على القمصان، مع تحذير يقول: "هذا القميص مُصنف على أنه ذخائر". ولا يجوز تصديرها من الولايات المتحدة أو عرضها لدولة أجنبية."

تخلت الحكومة الفيدرالية الأمريكية عن التحقيق الجنائي ضد زيمرمان وأجرت تغييرات على لوائح التشفير. أصبحت تكنولوجيا التشفير جزءًا مهمًا من التجارة الإلكترونية، حيث يعد التشفير الآمن ضروريًا للمدفوعات عبر الإنترنت. ولذلك، إذا حاولت الحكومة الفيدرالية الأمريكية تجاوز سلطتها، فقد يتأخر قدر كبير من القيمة الاقتصادية أو يتم نقلها إلى بلدان أخرى.

بمعنى آخر، كانت هذه الأنواع من الاحتجاجات ناجحة، حيث تم استخدام سيادة القانون لمعارضة تجاوزات الحكومة والإشارة إلى أن محاولة تقييد هذه المعلومات التي يتم نشرها بسهولة أمر سخيف وغير عملي. التعليمات البرمجية مفتوحة المصدر هي مجرد معلومات، ومن الصعب قمع المعلومات.

وبالمثل، فإن عملة البيتكوين عبارة عن كود مفتوح المصدر متاح مجانًا، مما يجعل من الصعب التخلص منه. وحتى تقييده على جانب الأجهزة يمثل تحديًا؛ حظرت الصين تعدين بيتكوين في عام 2021، لكن الصين تظل ثاني أكبر ولاية قضائية للتعدين، مما يشير إلى أن محاولة حظرها ليس بالأمر السهل. وقد اكتسب الجانب البرمجيات المزيد من المشاركة.

كانت العديد من البلدان غير متسقة في حظر البيتكوين أو تورطت في الانقسامات القانونية والسلطة الخاصة بها. في البلدان الحرة نسبياً، لا تكون الحكومة كتلة واحدة. بعض المسؤولين الحكوميين أو الممثلين يحبون البيتكوين، في حين أن البعض الآخر لا يفعل ذلك.

في عام 2018، حظر بنك الاحتياطي الهندي البنوك من المشاركة في الأعمال التجارية المتعلقة بالعملات المشفرة وضغط من أجل فرض حظر كامل على استخدام العملات المشفرة. ومع ذلك، في عام 2020، أصدرت المحكمة العليا في الهند حكمًا ضد الحظر، وأعادت حق القطاع الخاص في الابتكار باستخدام هذه التكنولوجيا.

في أوائل عام 2021، وسط تضخم مزدوج الرقم في عملتها الوطنية لمدة عقد من الزمن، منع البنك المركزي النيجيري البنوك من التفاعل مع العملات المشفرة، على الرغم من أنهم لم يحاولوا تصوير ذلك على أنه غير قانوني للجمهور لأنه كان من الصعب تنفيذه. وبدلاً من ذلك، قدموا العملة الرقمية للبنك المركزي eNaira وحاولوا الحد من النقد المادي من خلال فرض حدود سحب أكثر صرامة، في محاولة لجلب الأشخاص إلى نظام الدفع الرقمي المركزي الخاص بهم. أثناء الحظر، قيمت Chainasis أن نيجيريا لديها ثاني أعلى معدل اعتماد للعملات المشفرة على مستوى العالم (أساسًا العملات المستقرة والبيتكوين)، لا سيما أن لديها أعلى حجم معاملات نظير إلى نظير على مستوى العالم، والتي كانت طريقتها للتحايل على الحصار المصرفي. وبحلول نهاية عام 2023، وبعد تنفيذ حظر غير فعال لما يقرب من ثلاث سنوات، تراجع البنك المركزي النيجيري عن قراره وسمح للبنوك بالتفاعل مع العملات المشفرة بموجب لوائح محددة.

في عام 2022، لمواجهة التضخم المكون من ثلاثة أرقام، كان هناك طلب قوي على العملات المشفرة بين الجمهور في الأرجنتين، حيث بذلت بعض البنوك الكبرى جهودًا لتقديم العملات المشفرة للعملاء. ومع ذلك، منعت الحكومة الأرجنتينية البنوك من تقديم مثل هذه الخدمات للعملاء. واستشهدوا بأسباب نموذجية مثل التقلبات، والأمن السيبراني، وغسل الأموال، ولكن كان ذلك في الواقع لإبطاء تدفق عملتهم الوطنية إلى الخارج. ثم، في عام 2023، بدأت الأمور تنقلب بعد انتخاب خافيير مايلي رئيسًا. لقد دعم Bitcoin وأيد السماح للسوق بتحديد ما يريد استخدامه كعملة. خلال حملة مايلي، كتب الخبير الاقتصادي دياني موندينو (الآن وزير الخارجية الأرجنتيني): "سوف تصبح الأرجنتين قريبًا جنة البيتكوين".

لسنوات، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بقمع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. لم تواجه صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في بلدان أخرى أي مشكلات، وتسمح لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بتداول عقود البيتكوين الآجلة، بينما تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات بصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة. حتى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تسمح بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة ذات الرافعة المالية. ومع ذلك، فقد قاموا بشكل متكرر بحظر جميع صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وأبسطها والتي يريدها السوق. في عام 2023، وجدت محكمة الاستئناف الدائرة في واشنطن العاصمة أن ممارسة هيئة الأوراق المالية والبورصة المتمثلة في السماح بصناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة ولكن ليس صناديق الاستثمار المتداولة الفورية كانت "تعسفية ومتقلبة" وليست مبنية على حجج معقولة ومتماسكة. بحلول أوائل عام 2024، بدأت العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في التداول.

هناك ما يقرب من 160 عملة في جميع أنحاء العالم، محاطة "بحاجز الدم الدماغي المالي". يمكنهم التحكم في مقدار العملة المادية (مثل النقد والذهب) التي تمر عبر منافذ الدخول وفرض قيود صارمة. يمكنهم التحكم في العملات التي تستخدمها البنوك في العمليات، والتحويلات المصرفية المحلية والدولية، والعملات التي يمكنهم تقديمها للعملاء.

حتى لو كانت سلطات الأسواق الناشئة تسمح بالوصول إلى الحسابات بالدولار الأمريكي، فإنها يمكن أن تشكل خطورة على أصحاب الحسابات. وهي محجوزة جزئيًا وتفتقر إلى تأمين مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) المدعوم من حكومة الولايات المتحدة والبنك المركزي الأمريكي. وبعبارة أخرى، فإن الودائع بالدولار الأمريكي في البنوك الأجنبية في البلدان النامية هي في الأساس صناديق سندات عالية المخاطر وغير مؤمنة. أثناء نقص العملة، يمكن إجبار حسابات الدولار الأمريكي على التبادل بأسعار صرف زائفة بالعملة المحلية أو منعها من السحب. إذا كان شخص ما يحتفظ بالدولار الأمريكي في حساب مصرفي محلي في بلد يعاني من التضخم المفرط، فمن غير المرجح أن يسترد معظم أو أي دولار أمريكي.

يمكن أن تكون هذه العملات الورقية المختلفة البالغ عددها 160 مشكلة حقيقية للعديد من الأشخاص. أمريكا اللاتينية لديها أكثر من 30 عملة، وأفريقيا لديها أكثر من 40 عملة. كل هذه الحدود المالية تخلق احتكاكات تجارية، وتقيد الناس في وحدات العملة التي تنخفض قيمتها بسرعة.

بمعنى آخر، إذا كنت أرغب في الدفع لمصمم جرافيك من دولة نامية باستخدام طرق دفع تقليدية مختلفة، ويريدون الحصول على الدولار الأمريكي بدلاً من العملة المحلية التي تنخفض قيمتها بسرعة، فيمكن لحكومتهم ونظامهم المصرفي حظر التحويل وجعلهم يتلقون المبلغ. العملة المحلية ممثلة بطرق مختلفة. يمكنهم أيضًا تحديد أسعار صرف مصطنعة. الرقابة المالية صارمة:

ولكن إذا اختار المصمم أن يتم الدفع له بالبيتكوين أو بعملة مستقرة بالدولار الأمريكي، فيمكنني أن أرسل له رمز الاستجابة السريعة من خلال مكالمة فيديو، أو عبر الرسائل المباشرة أو البريد الإلكتروني، وسيتم نشره في نظامه المصرفي. لأسباب قانونية، لن أرسلها إلى البلدان الخاضعة للعقوبات (مخاطرة كبيرة بالنسبة لي)، ولكن إذا كانت بلادهم تسمح قانونيًا للأمريكيين بإرسال الأموال، فأنا سعيد للقيام بذلك، والاحتكاك الرئيسي سيكون من جانبهم. تمثل غالبية الدول.

علاوة على ذلك، طالما أن شخصًا ما لديه المفتاح الخاص، فيمكنه حمل كمية غير محدودة من البيتكوين والعملات المستقرة على مستوى العالم. يمكنهم كتابتها في أمتعتهم، أو تخزينها على جهاز، أو تذكر الكلمات الاثنتي عشرة التي تمثل المفتاح، أو لصقها مؤقتًا في ملف سحابي مشفر محمي بكلمة مرور، مما يوفر كثافة قيمة غير محدودة من خلال أي نقطة دخول.

رأيت لافتة في المطار تقول "ممنوع حمل أكثر من 10000 دولار نقدًا"، وضحكت في نفسي لأنهم لم يتمكنوا من معرفة من بين الأشخاص في الطابور الذي يمتلك 10 ملايين دولار أو أي قيمة تعسفية للبيتكوين أو العملات المستقرة.

ومع هذه التكنولوجيا، أصبحت الحدود المالية الـ 160 بيننا فضفاضة بشكل متزايد. إن محاولة التخلص من البيتكوين أو العملات المستقرة أو أشياء مماثلة تشبه محاولة بناء جدار رملي لوقف المد. أدت القدرة على تحويل الأموال بين البنوك وأي أطراف متصلة بالإنترنت إلى فتح المنافسة العالمية بين العملات.

وهذا أمر جيد بالنسبة لمعظم الناس. وهذا أمر سيئ بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى الحصول على الريع من الأعلى إلى الأسفل، فيعملون باستمرار على إضعاف مدخرات الناس وأجورهم، وتوجيه هذه القيمة إلى أنفسهم وإلى رفاقهم، والاعتماد على التشويش بدلاً من الشفافية لتمويل أنفسهم. يتدفق رأس المال بشكل طبيعي إلى أماكن تتمتع بحماية قانونية جيدة وسيادة القانون، والتكنولوجيا تجعل هذه العملية أسرع وأكثر سلاسة، وتجعل رأس المال في متناول الطبقة العاملة والطبقة المتوسطة، وليس فقط الأثرياء.

إن الاحتفاظ بالبيتكوين واستخدامه من شأنه أن يضع الحكومات في موقف حرج إذا حاولت حظرها، وخاصة تلك التي تتمتع بما يشبه سيادة القانون. ويتعين عليهم أن يجادلوا بأن امتلاك عملة لا يمكن خفض قيمتها أمر سيئ، ويمكن للناس الاحتفاظ بها لأنفسهم وإرسالها إلى الآخرين. وبعبارة أخرى، يجب عليهم أن يثبتوا أن جداول البيانات اللامركزية تشكل تهديدا للأمن القومي، ويجب حظر مثل هذه الأشياء الخطيرة تحت التهديد بالسجن.

وبدلاً من ذلك، فإن أكبر التحديات القانونية التي تواجه شبكة بيتكوين في المستقبل قد تأتي من مجال الخصوصية، ومن الحكومات الكبرى مثل الولايات المتحدة. لا تريد الحكومة حقًا أن يتمتع الناس بأي نوع من الخصوصية المالية، خاصة على نطاق واسع. على مدى فترة طويلة من التاريخ، كانت الخصوصية المالية هي الوضع الافتراضي، ولكن في العقود الأخيرة، أصبح الأمر مختلفا على نحو متزايد.

ويتلخص منطقهم في أنه لمنع 1% من الجهات الفاعلة السيئة من الانخراط في تمويل الإرهاب، أو الاتجار بالبشر، أو غير ذلك من الأنشطة الخبيثة، يتعين على 100% من الأفراد أن يتنازلوا عن خصوصياتهم المالية، مما يسمح للحكومة بمراقبة كل المعاملات بين الأطراف. بالإضافة إلى ذلك، تستمد الحكومة جزءًا كبيرًا من إيراداتها من ضرائب الدخل، ويعتمد إنفاذ ضرائب الدخل على المراقبة الشاملة لجميع تدفقات المدفوعات. ومع ذلك، من المحتمل أن تؤدي مثل هذه الممارسات إلى تجاوز واسع النطاق وتكون لها عواقب وخيمة.

علاوة على ذلك، نحن نعيش في عصر رأسمالية المراقبة. إذا سلمنا روحنا الرقمية، أي جميع بياناتنا، فإن الشركات ستقدم لنا خدمات مجانية لا حصر لها. إن ما نراه ونستهلكه يشكل معلومات تجارية ذات قيمة عالية. تعزز الحكومة ذلك وتساعد في جعله هو القاعدة لأنها تتدخل أيضًا في الواجهة الخلفية وتجمع هذه البيانات. في بعض الأحيان قد يكون ذلك لأسباب تتعلق بالأمن القومي، وفي أحيان أخرى قد يكون ذلك محاولة للسيطرة على جميع السكان.

ومع ذلك، يتمتع الناس بالقدرة على الاحتفاظ بأموالهم الخاصة، وتحويل الأموال إلى الآخرين، والتعامل بطريقة لا تستطيع الشركات والحكومات مراقبتها أو تخفيض قيمتها. وهذا بمثابة فحص حاسم للسلطة. بالنسبة للشركات، هناك العديد من الأسباب لعدم رغبتها في مراقبتنا، خاصة بالنظر إلى تكرار حدوث هجمات القرصنة التي تؤدي إلى تسرب البيانات على الويب المظلم. بالنسبة للحكومات، لا يمكن لتقنيات مثل هذه مراقبة الأموال وتجميدها بشكل شامل دون سبب معقول قبل استخدام الإنفاذ المستهدف، والذي يأتي مع تكاليف وإجراءات قانونية.

حتى القرن التاسع عشر وما قبله، كانت الخصوصية المالية هي القاعدة نظرًا لأن معظم المعاملات تتم باستخدام النقد المادي، ولم تكن هناك تكنولوجيا مهمة لمراقبة ذلك. وكانت فكرة مراقبة معاملات كل فرد بمثابة خيال علمي. ابتداءً من أواخر القرن التاسع عشر، وخاصة طوال القرن العشرين، استخدم الناس البنوك بشكل متزايد للادخار والمدفوعات، وأصبحت هذه البنوك أيضًا أكثر مركزية وخاضعة للرقابة الحكومية. إن عصر الاتصالات السلكية واللاسلكية والعصر المصرفي الحديث الذي سهلته جعل المراقبة المالية في كل مكان هي القاعدة. لم تكن الحكومات في الغالب بحاجة إلى فرض ضوابط الخصوصية على الأفراد؛ لقد احتاجوا في المقام الأول فقط إلى فرضها على البنوك، وهو أمر سهل وحدث خلف الكواليس. أدى ظهور المصانع والشركات إلى نقل الناس من المزارع إلى المدن، وكسب الأجور في حسابات مصرفية، كما أدى الاستخراج التلقائي للضرائب إلى مراقبة جميع أنشطتهم المالية بسهولة.

ومع ذلك، مع التحسينات المستمرة في معالجة الكمبيوتر والتشفير وتقنيات الاتصالات، تم إنشاء البيتكوين في النهاية، مما يسمح بنقل القيمة المجهولة من نظير إلى نظير. ومع تزايد انتشار عملة البيتكوين والتقنيات المرتبطة بها، وخاصة مع طبقات الخصوصية والأساليب المبنية فوقها، يصبح الحفاظ على الحكومة لوضع المراقبة المركزية الحالي غير مقبول على نحو متزايد. يمكن للناس أن يبدأوا في اختيار عدم المشاركة، لكن الحكومة لن تستسلم بسهولة. وهم يحاولون حاليا فرض متطلبات المراقبة والإبلاغ على نحو أشبه بالرقابة المصرفية على الأفراد، وهو أمر أكثر صعوبة من فرضه على المؤسسات.

أظن أنه سيكون هناك المزيد من الصراعات مثل صراع زيمرمان في السنوات المقبلة، ولكن هذه المرة من أجل الخصوصية المالية. سوف تقوم الحكومات في جميع أنحاء العالم على نحو متزايد بتكثيف الاحتكاكات ضد استخدام مختلف أساليب الحفاظ على الخصوصية، بل وحتى محاولة تجريم هذه الأساليب. والدفاع عن هذه الخصوصية هو أن العديد من هذه الأساليب مفتوحة المصدر، وهي مجرد معلومات. لتقييد إنشاء واستخدام تلك الأساليب لأولئك الذين لم يرتكبوا أي جرائم، سيحتاجون إلى تجريم استخدام الكلمات والأرقام بترتيب معين. في الولايات القضائية التي تتمتع بحرية التعبير، يكون من الصعب التبرير قانونيًا، ونظرًا لسهولة نشر التعليمات البرمجية مفتوحة المصدر، فإنه من الصعب أيضًا تطبيقها عمليًا. في الولايات المتحدة وبعض الولايات القضائية الأخرى، يمكن للدعاوى القضائية الممولة جيدًا أن تلغي هذه القوانين لأسباب دستورية. ولذلك، أتوقع أن تكون تلك الفترة مضطربة للغاية.

درجة التقييم: أ-

يعد تسجيل نقاط شبكة Bitcoin بمثابة مزحة إلى حد ما لأنه ليس شيئًا يمكن قياسه حقًا، ولكن في الأساس، فإن معظم جوانب الشبكة إما تتحسن أو تظل كما هي تقريبًا.

تشمل المجالات التي يمكننا فيها خصم النقاط، وخفضها إلى A- بدلاً من A أو A+، إمكانية تحسين لامركزية التعدين، خاصة فيما يتعلق بمجمعات التعدين وإنتاج ASIC. بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن تتقدم تجربة المستخدم الشاملة وتطوير تطبيقات/أنظمة البيئة Layer2 بشكل أكبر. بالنسبة للجانب الثاني، أود رؤية محافظ أكثر وأفضل، وتكامل أكثر سلاسة مع شبكات الطبقة العليا، واعتماد أكبر لميزات الخصوصية المضمنة، وما إلى ذلك.

إذا دخلت Bitcoin فترة مستدامة أخرى من الرسوم المرتفعة، على غرار الأوقات الأخيرة، أعتقد أن تطوير حلول Layer2 سوف يتسارع. عندما تكون الرسوم منخفضة، فمن المرجح أن يستخدم الأشخاص الطبقة الأساسية دون سبب للجوء إلى حلول الطبقة الأعلى. ومع ذلك، عندما تكون الرسوم مرتفعة، فإن العديد من حالات الاستخدام الحالية ستواجه اختبارات إجهاد، ويميل المستخدمون ورأس المال إلى الانجذاب نحو ما هو فعال أو مطلوب.

فضلاً عن ذلك فإن الحكومات في مختلف أنحاء العالم تضطر عموماً إلى قبول هذه الحقيقة إلى حد ما، عن طيب خاطر في بعض الأحيان وبشكل سلبي في أحيان أخرى. لكن المعارك المستقبلية قد تدور حول الخصوصية، ومن وجهة نظري فإن هذه المعركة لم تنته بعد.

بشكل عام، ما زلت أعتقد أن شبكة Bitcoin تحمل قيمة استثمارية عالية، سواء بشكل مباشر كأصل Bitcoin أو كسهم في الشركات المبنية على الشبكة.

لا تزال المخاطر قائمة، ولكنها تمثل مجالات للتحسين والمساهمة المحتملة. يكمن جزء من قوة شبكة Bitcoin في طبيعتها مفتوحة المصدر، مما يسمح لأي شخص بمراجعة التعليمات البرمجية واقتراح التحسينات، وبناء طبقات إضافية فوقها، وإنشاء تطبيقات تفاعلية مع تحسينها باستمرار.

تنصل:

1. أعيد طبع هذه المقالة من [Cryptozoology]. جميع حقوق الطبع والنشر مملوكة للمؤلف الأصلي [Lyn Alden]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسوف يتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.