وضع قائمة بالصكوك وتطوير بورصات العملة الرقمية

وفي 14 أبريل/نيسان 2021، أدرجت قاعدة كانون رسميا في بورصة ناسداك، لتكون أول بورصة عملات رقمية تدخل التمويل التقليدي في العالم. وتثبت عملية الإدراج أن أسواق صرف العملات الرقمية قد تصبح أكثر قبولا لدى الأسواق المالية السائدة. وفي هذه الحالة، فإنه سيؤثر تأثيرا كبيرا على تطور العملة الرقمية في المستقبل من حيث المعاملات ومختلف الخيارات المتاحة للمستثمرين كمستثمرين. وسوف تناقش هذه المادة مزايا وعيوب الإدراج في القائمة، وتحلل أثر ذلك على تنمية المبادلات والمستثمرين.

وقد اتاحت القائمة الحصول على كمية كبيرة من حركة نقل البيانات عبر الشبكة في فترة قصيرة من الزمن والكثير من الدعاية من وكالات الأنباء الرئيسية. ولقد إجتذب هذا قدرا كبيرا من الاهتمام لصناعة العملة الرقمية بالكامل. فقد عملت على خلق نوع من التآزر بين المستثمرين العاديين وسوق العملة الرقمية، في حين ساعدت أيضا المسؤولين التنفيذيين في قاعدة المصادفة في الحصول على فوائد ضخمة من خلال التدخل السريع.

الدعاية العالمية

وينعكس تأثير إدراج كواربيز على الدعاية الفورية التي وردت. ووفقا لبيانات "جوجل ترندز"، ارتفع مؤشر البحث العالمي "تشانول" في الرابع عشر من إبريل/نيسان بنسبة 203. 03٪ مقارنة باليوم السابق، كما ارتفع مؤشر البحث المحلي في الولايات المتحدة بنسبة 222. 58٪ مقارنة باليوم السابق، وهو ما يتجاوز كثيرا نظيره في أسواق صرف العملات الرقمية الأخرى.

قبل يوم من الإدراج، تجاوز فهرس البحث CurrencyBase، للمرة الأولى، قيمة Binance. وتحت الضغوط التنظيمية من لجنة عقود السلع الأساسية في الولايات المتحدة، علقت شركة بينانس خدماتها للمستخدمين الجدد في أميركا الشمالية. تعتبر قاعدة البيانات المشتركة حاليا اهم بورصة رقمية للعملة في الولايات المتحدة وتتمتع بمزايا جغرافية دون اى منافس جاد. كانت بيانات البحث التي جمعتها شركة Coinbase دوما أفضل في الولايات المتحدة من شركة Binance وغيرها من شركات التبادل.

أتجاهات البحث العالمية لأسواق صرف العملات الرقمية

مصدر البيانات: أتجاهات جوجل

أتجاهات البحث في تبادلات العملات الرقمية في الولايات المتحدة

مصدر البيانات: أتجاهات جوجل

اهتمام عام بالعملة الرقمية

وقد أحدث إدراج قاعدة العملات آثار إيجابية على سوق العملات الرقمية ككل. وفي يوم الإدراج في القائمة، كان أداء أسعار المؤسسة وشركة ETH وأحجام التداول جيدا بوجه عام، في سوق العملة الرقمية.

وبلغ حجم معاملات البيتكوين في قاعدة "CurrencyBase" 1.4179 مليار دولار أمريكي، وبلغ حجم معاملات الإيثيروم 809.1 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 26.389٪ و 40.611٪ على التوالي، عن حجم المعاملات في اليوم السابق. وفي حين جذبت عملية الإدراج حركة مرور عبر الشبكة، فإنها أثرت أيضا على خيارات المستثمرين، مما سمح بتدفق المزيد من الأموال إلى سوق العملة الرقمية. وعلى الرغم من أن أسعار البيتكوين والايثروم تقلبت بشكل كبير في الأيام العشرة الأخيرة من شهر نيسان/أبريل، فقد تكهنت الصناعة بأن هذه التقلبات كانت بسبب إغلاق بورصة رقمية تركية واستعداد بايدن لفرض ضريبة على الأثرياء.

ضعف حواجز المعلومات

ويعني إدراج قاعدة البيانات أن جميع تدابير الامتثال يجب التقيد بها بدقة، وذلك وفقا لمتطلبات لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ومتطلبات NASDAQ. كما تعد هذه هي المرة الأولى التي تكشف فيها بورصة رقمية للعملة معلومات تشغيلية علنا بموجب متطلبات تنظيمية. وتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة كشف معلومات أعمالها للجمهور. وتتضمن هذه المعلومات الكشف عن المخاطر التشغيلية المحتملة وتقييمها، وتوفير المعلومات العامة عن كافة مستويات الإدارة والتعويضات والمشاركة.

وسيتاح لكبار المساهمين ومعاملاتهم وأموالهم أيضا للجمهور. وسيتعين على قاعدة البيانات المشتركة أيضا تقديم المعلومات المالية وتقارير مراجعة الحسابات بصورة منتظمة. ومن خلال نشرة "تشانبيس" وتقارير الكشف المنتظمة، يتمتع عامة الناس بالشفافية الكاملة عندما يتعلق الأمر بنموذج الأعمال والوضع التشغيلي لتبادل العملات المشفرة. وهذا من شأنه أن يساعد في إزالة الافتقار إلى المعلومات المشتركة بين صناعة العملة الرقمية وعامة الناس.

وهناك جزءان جديران بالملاحظة بشكل خاص من هذا الكشف. أولا، هو النمو السريع لقاعدة "كونفول". ومع شروع العملات الرقمية في سوق ضخمة، شهدت قاعدة كانون، كبورصة، نموا مذهلا من حيث الحجم والإيرادات والأرباح.

مصدر البيانات: تقرير الأرباح في الربع الأول من عام 2021

والثاني هو المخاطر المحددة على مستوى الصرف في سوق العملة الرقمية. وأشارت قاعدة البيانات المشتركة في تحليلها المحتمل للمخاطر إلى أن الوضع التشغيلي لبورصات العملات الرقمية يعتمد اعتمادا كبيرا على سعر وحجم المعاملات. وإذا انخفضت أسعار العملات الرقمية (وخاصة أسعار البيتكوين والإيثروم) بشكل كبير، فإن تشغيل البورصات سوف يتأثر بشكل كبير.

وعلاوة على ذلك، تنطوي التنمية المستقبلية لسوق العملة الرقمية على مخاطر عالية وشكوك كبيرة لا يمكن للبورصة أن تتجنبها أو التنبؤ بها. ولا يسع المبادلات إلا أن تقبل بشكل سلبي شروط سوق العملات الرقمية. وثالثا، تتسبب أعمال مثل الهجمات السيبرانية في توجيه ضربات شديدة لسمعة التبادلات المالية. إن العملات الرقمية عرضة للتغيرات الطارئة على السياسة التنظيمية. وإذا فشلت البورصة في تمرير مراجعة الامتثال، فسوف يكون من الصعب الحفاظ على نموذج الأعمال.

ولا تقتصر المخاطر المذكورة أعلاه على قاعدة "كواربيس"، بل تشترك فيها جميع البورصات. . كشفت نشرة // كونفول بيس // وتقرير الافصاح عن الكثير من المشاكل التى تواجهها التبادلات الرقمية الضخمة للعملة. ومع ذلك، فإن إفشاء معلومات الأعمال الخاصة بهم إلى الجمهور من خلال البيانات المالية المراجعة والنشرات، سيزيد من معرفة المستثمر، ويزيد الثقة في قاعدة البيانات.

رسوم معالجة مرتفعة

والواقع أن الالتزام الطويل الأمد بتعقل وكرامة قاعدة البيانات هذه من الأسباب التي جلبت لمستخدمي قواعد البيانات التجارية قدرا أعظم من الأمن وقدرا أقل نسبيا من المخاطر الاستثمارية مقارنة ببعض منافسيهم. وتعوض قاعدة البيانات عن الخسائر الناجمة عن عمليات الامتثال بزيادة رسوم المناولة.

إرتفاع الإيرادات النقدية

وحسب بيانات تجريبية للسوق ومعلومات عن الاسهم كشفتها شركة // كورينبيس // فانه بعد القائمات حقق المدير التنفيذى براين آرمسترونغ أرباحا قيمتها 292 مليون يوان من سوق المال ببيع أسهمه وقد صرف المدير المالى // المدير المالى // اليسيا هاس 99.32 مليون دولار امريكى. وباع فريدريك ويلسون، مدير شركة Coinbase، 4،7 مليون سهم من مخزونات "كونتبيس" وحصل على عائدات بلغت 1،82 مليار دولار. وقد تصبح العائدات النقدية المرتفعة قوة دافعة لمديري ومالكي الصرف للانتقال نحو الإدراج في القوائم في المستقبل.

وقد أدى إدراج قاعدة كانون إلى توجيه جديد في مجال التنمية لأسواق صرف العملات الرقمية. ولم يعد من قبيل الخيال أن تنجح أسواق العملة الرقمية في تمرير مراجعات الالتزام وإصدار الأسهم في السوق المالية التقليدية. بيد أن قاعدة البيانات التجارية قدمت تنازلات كبيرة في نموذج أعمالها ونطاق خدماتها للوفاء باستعراض الامتثال. وفي سوق العملة الرقمية التي تدافع عن الحرية والسرية، فإن هذه التدابير التي تنطوي على مخاطر قد تضر بالقدرة التنافسية لقاعدة البيانات.

نموذج عمل فردي

ومقارنة بأسواق الصرف الأخرى فإن كواربيس متحفظة مع أنواع العملات التجارية وتنوع المنتجات التجارية التي تقدمها. وفي الوقت الحالي، توفر قاعدة البيانات هذه خدمات تداول موقعي ولا توفر أي مشتقات أو خدمات تداول منتجات OTC. وباعتبارها "صبيا طيبا" في نظر القائمين على التنظيم، كانت كونفول تعطي الأولوية دوما للحذر في إختيار واستخدام العملات، وخدمات تداول العملة، ومنتجات العملة. ولم تقدم قاعدة كونفول خدمات تجارية إلى شركة دوجوكوين، التي أصبحت مؤخرا رائجة جدا في السوق. وبوسعنا أن نرى أن المشغلين لديهم معايير عالية لاختيار العملة الرقمية. قامت قاعدة البيانات المشتركة بإلغاء الاستفادة من المستخدمين الأساسيين ومستخدمي Pro لأسباب تتعلق بالتوافق. تزود معظم التبادلات المركزية الأخرى العملاء بخدمات فعالة، كما أن بعض المبادلات مثل Gate.io ستوفر للعملاء طرقا متعددة لبدء الاستفادة.

ووفقا لإحصائيات شركة CoinGeko التي تستند إلى صناعة العملة الرقمية، فإن وحدة نموذج الأعمال الذي تتبناه شركة Coinbase بدأت في إلحاق الضرر بقدرتها التنافسية وحصتها في السوق.

حصة السوق من أكبر عشر بورصات مركزية للعملة في الربع الأول من عام 2021

مصدر الصورة: CoinGecko Digital Currency Industry Report (Q1 2021)

ومن بين أكبر عشر شركات لتبادل العملات الرقمية، لم تعمل قاعدة كانون على زيادة حصتها في السوق مع اقتراب موعد الإدراج. بل استمر في الانحدار في الربع الأول من عام 2021. ولا شك أن هذا يرجع إلى شعبية العقود الدائمة للمشتقات الرقمية من العملة هذا العام. ووفقا لتقرير بيانات البحث الخاص بشركة TokenInsight، بلغ حجم تداول العقود الدائمة في الربع الأول من عام 2021، 14.32 تريليون دولار أمريكي، وهو ما لم يتجاوز فقط المبلغ الإجمالي للصفقات المشتقة في العام الماضي بل تجاوز أيضا حجم التداول الفوري لهذا الربع. ويوجد حاليا أكثر من 50 بورصة توفر خدمات دائمة لتداول العقود. ولا يمكن لقاعدة البيانات أن تدخل في معاملات مشتقات خاضعة لمتطلبات الامتثال، وهو ما قد يكون السبب الرئيسي لانخفاض حصتها في السوق.

حجم التداول الدائم للعقود من أكبر عشر أسواق مركزية لتبادل العملات الرقمية في الربع الأول من عام 2021

مصدر الصورة: CoinGecko Digital Currency Industry Report (Q1 2021)

نطاق الخدمة المحدود

وكنموذج للامتثال لتبادل العملات الرقمية، تتعاون قاعدة كانون تعاونا كبيرا مع متطلبات الوكالات التنظيمية المحلية. غير أنه نظرا لاختلاف اللوائح في مناطق أخرى، لا يمكن لقاعدة البيانات المشتركة أن تفي بالمعايير التنظيمية لكل وكالة إقليمية. ولذلك، فإنها تواجه صعوبات كبيرة في التنمية عبر الإقليمية. وفي مواجهة هذه المعضلة، أختارت منظمة "كواربيس" الالتزام بالقواعد التنظيمية المحلية في الولايات المتحدة والتخلي عن بعض الأسواق الخارجية. وتسمح هذه الخطة لقاعدة البيانات بشراء قدرة تنافسية محلية قوية في الولايات المتحدة، ولكنها تعني أيضا أنها سوف تضطر إلى التضحية ببعض حصتها في السوق خارج الولايات المتحدة.

لا شك أن إدراج قاعدة المصادفة يوفر إتجاها جديدا لتطوير تبادلات العملة الرقمية. وقد أصبح هذا وسيلة عملية لتقترب أسواق صرف العملات الرقمية من التمويل التقليدي، وتبني الالتزام، والحصول على الفوائد من خلال زيادة الرسوم وقوائم التمويل. كما ان الالتزام " بالعقيدة الاصلية " للعملة الرقمية ومواصلة القيام بخدمات تجارة حرة امر يجذب أيضا التبادلات. وبالنسبة لحجم التداول ، تعتبر التبادلات المركزية حاليا المركز المطلق لتجارة العملة الرقمية. ولا شك أن القرارات التي تتخذها المبادلات المركزية في مواجهة هذه التطورات سيكون لها أثر أساسي على تقدم صناعة العملات الرقمية بأكملها.

حجم معاملات المبادلات المركزية والمبادلات اللامركزية في الربع الأول من عام 2021

مصدر الصورة: CoinGecko Digital Currency Industry Report (Q1 2021)

في الوقت الحالي، لا يضطر المستثمرون إلى مواجهة التغيرات في صناعة العملة الرقمية والتي جلبها التحول الذي طرأ على سوق البورصة. وتتيح عملية وضع القائمة على أساس صدف للمستثمرين رؤية سمات مطابقة لمنصات التداول التقليدية وخصائصها. تعد قاعدة البيانات من بين أكبر عشر أسواق رقمية لتبادل العملات ومن المحتمل ان يستخدم مستثمرو تجنب المخاطر من السوق المالية التقليدية قاعدة المصادفة للاتجار. غير أن المستثمرين الذين يتمتعون بقدر أكبر من التسامح إزاء المخاطر ويرغبون في اتباع أساليب تداول مرنة سوف يختارون على الأرجح منابر تداول أخرى.

الكاتب: الباحث Gate.io: تشارلز إف.

*تعبر هذه المادة عن آراء الكاتب وآراءه. لا يشكل المحتوى في أي حال من الأحوال مشورة إستثمارية

*يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.