أسباب رئيسية وراء أداء صناديق الاستثمار المتداولة المتكونة من الإيثر أقل من أداء صناديق الاستثمار المتد

[TL; DR]

بيتكوين لديها ميزة الحركة الأولى على ETH لأنها تم إطلاقها في عام 2009، ست سنوات قبل ذلك ايثريوم.

يستثمر العديد من المستثمرين التجزئة والمؤسسات في بيتكوين لأنها مخزن قيمة يحمي ضد التضخم.

منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين ، قد ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة تقريبًا 20%.

بعد إطلاق ايثر تراجع قيمة ايثر بنسبة حوالي 30% بعد تداول صناديق ETF.

مقدمة

بما أن العملات المشفرة تكتسب مزيدًا من الشرعية من قبل المستثمرين مما كانت عليه في السابق، يبحث الكثير من المستثمرين عن فرص للاستثمار فيها. أحد الوسائل التي يمكن للمستثمرين من خلالها الحصول على تعرض للعملات المشفرة هو من خلال صناديق التداول المتبادلة (ETFs). مثل هذه الصكوك الاستثمارية تمكن الأفراد والمؤسسات الاستثمار في بيتكوين وETH من خلال منتجاتها المشتقة. صناديق تداول بيتكوين بالمكان وصناديق تداول ايثريوم هما صناديق التداول المشفرة الرائدة. اليوم، سنقوم بمقارنة أداء صناديق تداول بيتكوين وصناديق تداول إيثريوم.

أداء صناديق ETF المشفرة: مقارنة تدفقات الأموال بين صناديق ETF لبيتكوين وإيثر

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة ببيتكوين كانت تم إطلاقه في يناير 2024 تم إدخال صناديق الاستثمار المتداولة المشتقة للإيثيريوم في يوليو بعدما وافقت عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في مايو. حتى الآن، كان أداء صناديق الاستثمار المتداولة المشتقة للإيثيريوم وصناديق الاستثمار المتداولة المشتقة لبيتكوين مختلفًا. عندما تم إطلاق إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة المؤقتة لبيتكوين لقد جذبت الكثير من التدفقات. على العكس، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المتدفقة كمية كبيرة من التدفقات. ومع ذلك، يعزو بعض المحللين الأداء السيء للعملة الافتراضية إيثر إلى توقيت إطلاقها. لقد تم إطلاقها جميعًا خلال الربع الثالث (Q3)، وهو الفترة التي يكون فيها أداء العملات الرقمية دون التوقعات.

لا شك أن أداء صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة ETFs للEther قد كان مخيباً للآمال. على سبيل المثال، سجلت بيتكوين حوالي 19 مليار دولار من التدفق الرأسمالي خلال الأشهر العشرة الأولى من تأسيسها. حاليا، أدت ETFs بيتكوين إلى تدفق أكثر من 61 مليار دولار من الأموال. صناديق BlackRock و Fidelity و ARK لبيتكوين قد قادت السوق من حيث التدفقات. يختلف أداء صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة للEther قليلاً عن تلك التي حققتها بيتكوين، حيث أنها جمعت فقط ما يقرب من 7 مليارات دولار. حتى صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة الرائدة للEther مثل ETHA لشركة BlackRock قد أدت دون التوقعات حيث سجلت تدفقات سلبية معظم الوقت.

وضع صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة في سياقها

من الضروري أن ندرك أن صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم تحقق أداءً دون المستوى المتوقع بينما تزدهر صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين. لقد حطمت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بالفعل العديد من الأرقام القياسية، وهذا سبب لماذا يهتم العديد من المستثمرين بهم. على سبيل المثال ، جمعت صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة ببيتكوين من BlackRock و Fidelity أكثر من 4.2 مليار دولار و 3.5 مليار دولار على التوالي خلال 30 يومًا بعد إطلاقها. حتى تفوقوا أداء صندوق BlackRock للوعي المناخي الذي حقق 2.2 مليار دولار في الشهر الأول له ، أغسطس 2023. على الرغم من فشل صناديق Ether المتداولة المؤمنة في تجاوز هذه الأرقام ، فإن ثلاثة منها من بين أفضل 25 صندوقًا متداولًا أداءً لعام 2024. على وجه التحديد ، كان لدى ETHE من BlackRock و FBTC من Fidelity و ETHW من Bitwise 1 مليار دولار و 367 مليون دولار و 239 مليون دولار من الأصول خلال الأشهر الثلاثة الأولى لها.

ما جعل الوضع يبدو قاتما للغاية هو الأداء الكارثي ل Grayscale ETHE. منذ إنشائها ، سجلت تدفقات عالية خارجة خلقت صورة سلبية للغاية لقطاع ETF ETH. لم تسمح ETHE ، التي تم إطلاقها في الأصل كصندوق ائتماني في عام 2017 ، للمستثمرين باسترداد أسهمهم. لذلك ، كان المال عالقا في الأسهم. نتيجة لذلك ، قامت Grayscale بتحويلها إلى ETF ETH في 23 يوليو مما خلق فرصة للمستثمرين لاسترداد أسهمهم. هذا هو السبب الرئيسي وراء تسجيلها الكثير من التدفقات الخارجة منذ إطلاقها. في وقت إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum ، كان لدى Grayscale حوالي 10 مليارات دولار في Ether. على الرغم من أنها نقلت بعض رأس المال إلى صندوقها الآخر - ETF المصغر - فقد سجل تقييم ETHE حوالي 3 مليارات دولار في التدفقات الخارجة. بشكل عام ، منذ إنشائها ، لم يكن هناك تحسن في تدفقات Ethereum ETF.

حدث السيناريو نفسه مع صندوق تداول البيتكوين الخاص بشركة Grayscale ، وهو GBTC. تمتلك هذه الأداة الاستثمارية تدفقًا بقيمة 20 مليار دولار تقريبًا منذ تحويلها في يناير. من اللافت للانتباه أن أداء صناديق البيتكوين الفورية المتفوقة لشركتي BlackRock و Fidelity قد ساعد في تعزيز الاستقرار داخل القطاع.

أداء صناديق البيتكوين مقابل الإيثريوم

بناءً على المناقشة أعلاه ، يرغب العديد من الأشخاص في معرفة سبب تفوق صناديق الاستثمار المتداولة المتبادلة لبيتكوين حتى الآن على تلك المتعلقة بإيثريوم. وبالفعل ، هناك عدة أسباب لاختلاف مصائرها على السوق. على سبيل المثال ، لصناديق الاستثمار المتداولة المتبادلة لبيتكوين ميزة الحركة الأولى ، وبيتكوين نفسه لديه تقييمًا أعلى وسمعة أفضل من إيثر (ETH). دعونا نلقي نظرة سريعة على الأسباب التي تجعل معظم المستثمرين يفضلون صناديق الاستثمار المتداولة المتبادلة لبيتكوين على تلك المتعلقة بإيثريوم.

عوائد Staking - الفرصة الضائعة في صناديق الاستثمار المتداولة في Ether: من حيث الأصول الأساسية ، هناك فرق كبير بين ETH و Bitcoin التي تساهم في جاذبيتها في السوق. في المقام الأول ، يحتوي Ethereum على ميزة Staking التي لا تمتلكها عملة البيتكوين. وفقا لذلك ، فإن Staking ETH له مكافأة أعلى من الاحتفاظ به بأي شكل آخر ، كونه في المشتقات. في الوقت الحالي ، يبدو أن مستثمري ETH يقدرون عائد تخزين Ethereum أكثر من العوائد من مشتقات ETH مثل صناديق الاستثمار المتداولة. تبلغ مكافآت تخزين ETH حوالي 3.5٪. على عكس التخزين ، تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة في ETH بعائد أقل ويتفاقم التأثير السلبي بسبب رسوم الإدارة التي تتراوح بين 0.15٪ إلى 2.5٪. مع صناديق الاستثمار المتداولة لا يوجد مكان ل المستثمرون ليرة مصرية رقمية. هذا يعود إلى عدم سماح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بوضع الإيثر في الحضانة ليتم رهنه. وبالتالي، رفض هيئة الأوراق المالية الأمريكية السماح للمستثمرين برهن إيثرهم أدى إلى انخفاض الطلب على صناديق المتداولة.

تحديات التسويق ل Ethereum: السبب الآخر الذي يجعل العديد من المستثمرين يفضلون BTC ETFs على صناديق ETH ETFs هو أنه من الأسهل تسويق البيتكوين من ETH. أولا ، تتمثل إحدى المزايا الرئيسية في أن البيتكوين لديها عرض محدود يبلغ 21 مليون دولار مما يجعلها “ذهبا رقميا”. وهي أيضا العملة المشفرة رقم واحد من حيث القيمة السوقية. أخيرا ، إنه تحوط جيد ضد التضخم. ونتيجة لذلك ، فإن الناس في البلدان ذات التضخم المرتفع يكتسبونها ويحتفظون بها بكميات كبيرة.

من ناحية أخرى، لا يوجد لدى الايثر استخدامات عملية مثبتة في العالم الحقيقي. وبالتالي، من الصعب أن يفهم الكثيرون جوهر منصة العقود الذكية مفتوحة المصدر وغير المركزية. كما أنه لا توجد أسباب مقنعة لارتفاع قيمة الايثر. ولهذا، تعاني التسويق لإثريوم من تحديات كبيرة. على سبيل المثال، من الصعب جدًا توضيح مقترح قيمتها لجذب المستثمرين الجدد. وفي النهاية، هناك العديد من العملات الرقمية الأخرى التي تقوم بنفس الدور الذي يقوم به الايثر. ومن بُين منافسي إثريوم الشهيرة تشمل سولانا، كاردانو, فانتوم, انهيار جليدي و BNB سلسلة.

الإثير مقابل البيتكوين: البيتكوين يفوق الإيثر

السبب الآخر الذي يفضل فيه المستثمرون صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة على بيتكوين على صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة على ايثر هو أن بيتكوين قد أداء أفضل من ايثر خلال العام الجاري. على سبيل المثال، قد ارتفع تقييم ايثر بنسبة 1% فقط منذ يناير. ومع ذلك، فقد ارتفعت قيمة بيتكوين بأكثر من 42% خلال نفس الفترة. يجدر بالذكر أن قيمة بيتكوين قد ارتفعت بحوالي 20% منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة عليها. حتى كتابة هذا النص، كان سعر بيتكوين يتراوح قريبًا من أعلى مستوى له على الإطلاق البالغ 73,737 دولارًا، الذي تم تحقيقه في مارس. وبالتالي، مع سعر حالي يبلغ 67,865 دولارًا، تكون قيمته أقل بنسبة 8% من أعلى مستوى له.

على العكس من ذلك، ايثر الذي يتداول بسعر 2637 دولارًا هو حوالي 46٪ أدنى من أعلى مستوى له على الإطلاق بقيمة 4878 دولارًا. هذه الفروق في الأداء قد وضعت صناديق الاستثمار المتداولة المؤيدة لبيتكوين كأصول استثمارية أفضل من صناديق الاستثمار المتدايقة لايثر. نظرًا للأداء العالي لبيتكوين، يقوم العديد من المستثمرين بسكب أموالهم في مشتقاته نتيجة للخوف من التفويت (FOMO). من ناحية أخرى، فإن انخفاض سعر ايثر بنسبة 30٪ منذ إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة قد أثار خوف المستثمرين من الاستثمار في مشتقاته.

التقييم غير جذاب للإيثر: حاليًا ، التقييم الخاص بالإيثر ليس جذابًا للعديد من المستثمرين. في الواقع ، العديد من المستثمرين التقليديين لا يجدون الـ قيمة الايثر جذابة للغاية. أولاً، لدى الايثر قيمة سوقية تبلغ حوالي 290 مليار دولار وهو أعلى من قيمة معظم البنوك. ثانياً، لا يخبر المستثمرون عن السبب في ارتفاع تقييم الايثر. ونتيجة لذلك، سيستثمر العديد من المستثمرين في الايثر إذا انخفض تقييمه بشكل ملحوظ ليتناسب مع إسهامه في القطاع اللامركزي.

ميزة المبادر الأولى لبيتكوين: إحدى الأمور التي جعلت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين شديدة الشعبية هي ميزة المبادر الأولى. بغض النظر عن حقيقة أن بيتكوين هو الأصل الرائد في سوق العملات الرقمية، كانت أول عملة رقمية تدخل السوق حيث تم إطلاقها في عام 2009. كواحدة من الأصول الرقمية المشاركة في العملة المشفرة الرائدة ، يفضل العديد من المستثمرين وضع أموالهم فيها. على العكس من ذلك ، تم إطلاق إيثر حوالي ست سنوات لاحقًا في عام 2015. نظرًا لأن جيل المستثمرين الأكبر سناً تم تعريفهم لأول مرة ببيتكوين ، فإنهم لا يزالون متمسكين به كأفضل أصول رقمية. أيضًا ، حقيقة أن سعر بيتكوين الذي كان أقل من 1 سنت في عام 2010 يتجاوز 60,000 دولار بعد 14 عامًا يجعله واحدًا من أفضل أصول الاستثمار في العملات المشفرة على الإطلاق.

استنتاج

لا عجب في أن صناديق بيتكوين المتداولة بالبورصة تؤدي أفضل من تلك المتعلقة بالإيثيريوم. أولاً، بيتكوين لديها ميزة الحركة الأولى على الإيثيريوم. ثانيًا، ارتفعت قيمة بيتكوين بأكثر من 20٪ منذ إطلاق صناديقها المتداولة بالبورصة. من ناحية أخرى، سعر الايثر انخفض بنسبة حوالي 30٪ منذ إطلاق صناديق ETF في يوليو. بالإضافة إلى ذلك، فمن الأسهل تسويق بيتكوين كمتجر للقيمة وكحافظة ضد التضخم من ETH، المعروفة فقط باسم رمز الأداة لشبكة Ethereum.

الأسئلة الشائعة حول أداء صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة للإثيريوم

لماذا تراجعت أداء صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين؟

بيتكوين لديها ميزة الشخص الأول الذي تم إطلاقها في وقت سابق من صناديق تداول العملات المشفرة. في سوق الفورة، قد قام بيتكوين بأداء أفضل من ايثر مما أثر على أسعار صناديق تداول العملات المشفرة الخاصة بهما.

كيف أثرت منتجات Grayscale على تصور صناديق ETF للإثيريوم؟

منذ إطلاق منتجات Grayscale، كانت تسجل تدفقات نقدية لمعظم الوقت. أدى ذلك التطور إلى تدفقات سلبية لصناديق الاستثمار المتبادلة للـ ETH والتي أدت إلى توجه سلبي نحو منتجات الاستثمار.

لماذا لا تقدم صناديق الاستثمار المتداولة بمعدل مرتفع لـ ETH مكافآت للتحصيص؟

رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية طلب مُصدري الايثريوم لتضمين عنصر الرهن على صناديق الاستثمار المتداولة. للأسف، ساهم غياب مكافآت الرهن في تقليل الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة للايثريوم.

ما الذي يجعل تسويق ايثريوم أكثر تحدياً من بيتكوين؟

يحظى بيتكوين بتقدير كبير كمتجر للقيمة وحماية ضد التضخم. ومع ذلك، لا يوجد استخدام مثبت لإيثر إلا أنه يدعم منصة عقود ذكية مفتوحة المصدر ومتميزة باللامركزية حيث يمكن للمطورين إنشاء عقود ذكية خاصة بهم.

هل يمكن أن يتغير أداء صناديق الاستثمار المتداولة بالبورصة للإيثر في المستقبل؟

من المحتمل أن يتغير أداء صناديق الاستثمار المتداولة المؤشرة للايثر في المستقبل إذا كان هناك زيادة في الطلب على منتجات وخدمات الإيثيريوم. إذا ارتفعت قيمة الايثير في المستقبل، فإن العديد من المستثمرين قد يضعون أموالهم في صناديق الاستثمار المتداولة المؤشرة للايثر.