ما هو مستقبل ETH في ضوء الدمج؟

بعد سنوات من الوعد ب"دمج" شبكة "Ethereum" التي طال انتظارها، كان يوم 15 أيلول/سبتمبر هو اليوم التاريخي الذي تم فيه تنفيذ عملية النشر بنجاح، وأخيرا ترحيل آلية توافق الآراء في سلسلة الاتصال من "PoW" (إثبات العمل) إلى "PoS" (إثبات المصلحة). ولكن، بعد ان أنجز ذلك، ماذا بعد للشبكة؟

ما هو الدمج؟

بعبارات بسيطة، كان دمج Ethereum للحصار عبارة عن انتقال الشبكة من آلية توافق الآراء في PoW إلى PoS - وبشكل أساسي نقل سلسلة الحجب إلى مستقبل أكثر فعالية وقوة وصحة للبيئة. أما على المستوى الأكثر تعقيدا، فيمثل الدمج الدمج الدمج الدمج بين طبقة تنفيذ Ethereum الأصلية، وهي الدعامة التي كانت موجودة منذ مولد الشبكة، وطبقة جديدة من الإجماع على دليل إثبات المصالح يشار إليها فيما عدا ذلك باسم سلسلة المنارة.

ومن خلال العمل جنبا إلى جنب مع الدعامة الرئيسية الأصلية، صممت سلسلة المنارة للقضاء على الحاجة إلى التعدين الكثيف الطاقة، فضلا عن تمكين الشبكة من التعزيز والتأمين باستخدام أجهزة الأيتيريوم المعبأة. غير أن سلسلة المنارة كانت موجودة قبل الدمج وكانت تعمل بالتوازي مع الشبكة الرئيسية الأصلية، التي كانت لا تزال في ذلك الوقت مضمونة بواسطة آلية التشغيل، كوسيلة لتقريب التكنولوجيا والتحقق من ملاءمتها للشبكة بأكملها. والآن بعد أن أصبح الاثنان سلسلة منفردة، فإن الآلية الأولى، والتي قد تكون عتيقة، أصبحت مهجورة تماما، الأمر الذي مهد الطريق أمام إنشاء شبكة "أتيريوم" في المستقبل. ويسعى الدمج، في القيام بذلك، إلى خفض العرض الإجمالي لرمز الثيريوم من خلال فرض آليات الترميز الانكماشي التي تسعى إلى تقليص العرض وزيادة قيمة الأصل.

بالإضافة إلى إطلاق العنان لقدرات تعدين وأمان فائقة، يعمل الدمج أيضا على تحسين الوظائف الإجمالية لشبكة EtherEther من خلال زيادة إمكانية تطويرها بشكل كبير. وباعتبارها شبكة عانت تاريخيا من مشاكل تتعلق بقابلية التوسع مثل إزدحام الشبكة ورسوم الغاز المبتزة في ظروف السوق المتقلبة، فإن قابلية التوسع الفائقة التي يوفرها توافق الآراء الجديد ستوفر لمستخدمي الشبكة كفاءة فائقة ورسوم غاز ميسورة التكلفة لا تتأثر بسهولة بظروف السوق وازدحام الشبكة. وبالمثل، يوفر الدمج أيضا القدرة لمطوري الإيتيريوم على أن يستحدثوا في وقت لاحق آليات لتحسين قابلية التوسيع مثل التقسيم، الأمر الذي سيزيد من تعزيز كفاءة شبكة الإيتيريوم عموما وقابليتها للاستخدام.

دور قوى الشجار

تاريخيا، اشتهرت Ethereum بحجم الشبكات المتشابكة التي حدثت كوسيلة لتحسين الشبكة عن طريق تفويض مختلف الوظائف والآليات عبر كامل نظام Ethereum البيئي. ويشار عادة إلى عملية التطوع هذه ب "التشعب"، وهي العملية التي يتفرع بها شيء ما إلى فروع أو قنوات منفصلة كوسيلة لتقسيم المهام المختلفة. فكر في التشعب كطريق يتفرع إلى ممرين منفصلين - في حين أنهما جزءان من نفس الطريق، إما أن تقود الشوكة إلى وجهة مختلفة.

طوال تاريخها، احتملت ايثروم عددا كبيرا من الشوك، والعديد منها حدث كوسيلة لإعداد سلسلة المنارة للاندماج. وفي 6 سبتمبر/أيلول 2022، كشفت شركة "إثريوم" عن تحديث "بيلاتريكس" المصمم لوضع اللمسات الأخيرة على سلسلة أجهزة الإرشاد للدمج. وللقيام بذلك، فرضت ترقية Bellatrix جزاءات للمصادقة على قيمها الكاملة فيما يتعلق بعدم النشاط والجرائم القابلة للتفكك؛ وبالإضافة إلى ذلك، قدم تحديث Bellatrix تحديثا لقواعد إختيار الشوكة للمساعدة في الانتقال من كتلة التزويد بالطاقة النهائية إلى كتلة التزويد بالطاقة الأولى.

ما رأي المحللين؟

شهدت قيمة المعزوفة 'أتيريوم' انخفاضا غير مسبوق بنسبة 7٪ في أعقاب التنفيذ الناجح لدمج شبكة 'أتيريوم' في 15 سبتمبر/أيلول، وقد امتدت هذه النسبة في وقت لاحق من هذا الأسبوع، مما أسفر عن خسارة إجمالية بنسبة 24. 03٪ على مدى الأسبوع بأكمله. وقد أدى هذا الانخفاض الملحوظ في التقييم إلى تضارب في مشاعر الصعود والهلع، حيث سعى بعض المستثمرين إلى "بيع الأخبار" ومحاولة زيادة الأرباح مع حدوث الدمج، بينما اختار آخرون التمسك باثرهم. ومن غير المستغرب أن يؤدي هذا إلى انقسام المحللين ويؤدي إلى مجموعة من الفرضيات المختلفة حول ما يخبئه المستقبل لهم.

ونتيجة للتغييرات الهيكلية المختلفة التي أدخلها الدمج على الشبكة، لاحظ بعض المحللين أن نتيجة لذلك هي أن سوق الإيثيوم الآجلة ستكون الآن مرتبطة إرتباطا وثيقا بحساب الغلة (المكافآت التي تجنى عن طريق إغلاق ETH عن العمل لفترات زمنية محددة من أجل التحقق من المعاملات التي تتم في إطار آلية توافق آراء الموظفين). وهذا بدوره يعني أنه كلما إرتفعت المكافأة الباهظة، كلما زاد عدد الجوارب، وازدادت قوة الطلب على بيع وتقصير العقود الآجلة. ويعود ذلك إلى أن أولئك الذين يقومون بالتقاط الأموال غير قادرين على سحب أصولهم المكدسة إلى أن يتم سحب فرع شنغهاي، المتوقع في منتصف عام 2023، مما يترك البلدان المعرضة للانخفاضات المحتملة في الأسعار. وكوسيلة لحماية انفسهم من هذا توقع المحللون ان يتحصن صانعو التجزئة على الارجح من تعرضهم للضريبة ضريبة على الودائع عن طريق بيع العقود الاجلة المرتبطة بالتثريوم ، ومن ثم لماذا يظل حجم مراكز الفائدة المفتوحة مرتفعا دائما.

ومع ذلك، افترض العديد من المحللين، من منظور أكثر إحتمالا، أن دمج المزيد من الهياكل الرمزية الانكماشية في شبكة الإيثيروم سوف يحفز نموا كبيرا للأسعار على المدى الطويل. وقد توقع محلل الاستخبارات في بلومبرغ، مايك ماكولون، أن تغلق شركة Ethereum ربع الكرة الرابع بين 4000 و 4500 دولار. وبالمثل، اقترح تقرير صادر عن كايكو، ونشر في الأول من أغسطس 2022، أن تصل حصة سوق الإيثيريوم من حجم التداول إلى 50٪ مع البيتكوين لأول مرة في التاريخ نتيجة لتفوق الإيثيريوم على البيتكوين خلال يوليو بسبب التدفقات الكبيرة إلى أسواق الفور والمشتقات على التوالي.

في حين أن الأولى قد تشير إلى مستقبل غير مؤكد محتمل لجامعي السفر، إلا أن مجمل مشاعر المستقبل بالنسبة ل "أيتروم" تظل متفائلة دائما بينما تواصل الشبكة تطورها وتهيئ نفسها للمستقبل.

الكاتب: ماثيو ويبستر-داوينج، الباحث Gate.io

*تمثل هذه المادة فقط آراء الباحث ولا تشكل أي اقتراحات إستثمارية.

*يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.