المصطلحات الضرورية للاستثمار في العملة المشفرة: المشتقات المالية

ملخص:

فالمشتقات المالية تضفي حيوية على السوق وراحة على الناس من حيث إستثماراتهم. فالمشتقات المالية تقدم عادة قدرا كبيرا من الروافع المالية، وهو ما يعني إرتفاع المخاطر وارتفاع العائد. تقدم هذه المادة أنواعا مشتركة من المشتقات وتطبيقاتها بعملة التشفير.


الفيلسوف الإغريقي القديم تاليس (الذي سقط في بئر لأنه كان عازما للغاية على مراقبة النجوم) قال ذات مرة، "اعرف ذاتك". ولكن هناك رواية أخرى عن ثاليس، مسجلة في عمل أرسطو. هذه هي القصة حول كيفية إستخدامه للخيارات لجني ربح في سوق الزيتون.


في اليونان القديمة، اعتقد الناس ان الفلاسفة كلهم يتكلمون ولا يستطيعون كسب المال في التجارة. لقد رأوا أن الفلسفة عديمة الفائدة. لم يستطع ثاليس تحمل ذلك، وكان مصمما على إستخدام معرفته لكسب المال من العمل. وبثروة من المعرفة الفلكية، تنبأ بالطقس للصيف المقبل من خلال النظر إلى الشمس، واعتقد ان إنتاج الزيتون سيزداد باطراد. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى إرتفاع الطلب في السوق على معصرة الزيتون إلى حد كبير. لذلك أستخدم أمواله الفائضة لشراء حقوق إستخدام معصرة الزيتون في الصيف القادم. وفي الصيف التالي، عندما حقق حصاد الزيتون اليوناني نجاحا باهرا، انتهز الفرصة لبيع الحقوق للصحافة وكسب ثروة طائلة. يعتبر ثاليس أول شخص في تاريخ البشرية ينجح في إستخدام الخيارات.

فقد ساعدت المشتقات المالية الحديثة مثل السندات الآجلة والخيارات العديد من الناس في التحوط ضد المخاطر في عملية الإنتاج. والعملة المشفرة هي أيضا أصول تقدم مشتقات مالية مثل العقود الدائمة وشركات CBBC. إن فهم تاريخ وخصائص هذه المشتقات أمر ضروري لتجارة عملة التشفير.

خيارات وآجلة
ويختلف مفهوم العقود الآجلة عن العمل الفعلي أو العمليات التجارية، حيث يتم دفع ثمن السلع وتوصيلها في نفس الوقت. بيد أنه في عمليات التداول الآجلة، يتاجر المرء فعلا بالسلع التي ستسلم "في المستقبل". في العقود الآجلة، يتفق الطرفان على مقايضة كمية محددة من سلعة ما (حجم العقد) في وقت محدد في المستقبل (تاريخ التسليم/انتهاء الصلاحية) بسعر محدد (سعر التسليم).

ويعكس سعر العقود الآجلة تصور الناس للاتجاه الذي سوف تسلكه أسعار السلع الأساسية. ذلك أن أسعار العقود الآجلة تميل إلى التحرك في نفس الإتجاه الذي تتحرك فيه أسعار السلع الآجلة. يعرف الفارق بين أسعار العقود الآجلة والأسعار الآجلة بأنه الأساس. ومن الناحية النظرية، ينبغي لأسعار العقود الآجلة أن تقترب من السعر الفوري إلى أن يصبح متساويا تماما في وقت التسليم.

ومن خلال شراء وبيع العقود الآجلة، تستطيع كيانات السوق الحد من مخاطر تقلبات الأسعار. فبوسعهم أن يشتروا أو يبيعوا المنتجات بأسعار محددة سلفا، وأن يخصصوا الأرباح والتكاليف مقدما. وبوسع كيانات السوق أيضا أن تدير معاملات متساوية ومعارضة في السوق الفورية وسوق العقود الآجلة في نفس الوقت للتحوط من المخاطر. ويعد جانب تنويع المخاطر أهم وظيفة في سوق العقود الآجلة.

الخيار هو "الحق في قبول السعر في المستقبل". وعندما يدفع المشتري المتعاقد علاوة معينة، يكون لديه الخيار في أن يختار ما إذا كان سيتبع السعر المتفق عليه (المسمى أيضا سعر الممارسة) خلال فترة زمنية معينة. ووفقا لاتجاه الشراء والبيع الذي اختاره الطرفان، يمكن تقسيم الخيارات إلى خيارات اتصال ووضع خيارات. يمكن تقسيم عمليتي الشراء والبيع إلى أربع فئات:


وهذا التضارب في الحقوق يجعل المخاطرة والرجوع بالنسبة للمشتري والبائع الاختياريين غير متناسقين أيضا. من الناحية النظرية، لا يوجد حد لإرجاع المشتري. وهذه مخاطرة أقل، ولكن بمعدل فوز أقل؛ في حين أن البائع لديه مخاطر غير محدودة وعائد محدود، ولكن بمعدل ربح أعلى. ولأخذ خيار الاستدعاء كمثال على ذلك، اعتمادا على القسط (ج) باعتباره تكلفة مشترية، وإذا كان سعر السوق (S) أقل من سعر التمرين (K)، يمكن للمشتري أن يتخلى عن ممارسة الخيار لتقليل الخسائر (مخاطر محدودة). وطالما أن سعر السوق أعلى من سعر العطاء، فإن لدى المشتري الحافز لممارسة الخيار، فيكسب بالتالي عائدا غير محدود. وبالنسبة للبائع الذي يملك خيار الاتصال، يكون الحد الأقصى للربح محدودا. وقد يكون لدى البائع مخاطر غير محدودة مع إرتفاع أسعار السلع الأساسية. وبما أن البائع يتلقى علاوة، يلزم هامش لضمان إمكانية الوفاء بالعقد عندما يمارس المشتري الخيار.


لمزيد من المعلومات:
علم التعمية: آجلة
علم التعمية: خيارات


وهذه الميزة من الخيارات للتحكم في المخاطر مماثلة لخاصية التأمين. وكلما طالت مدة التأمين كلما ارتفع سعر التأمين. كما تتضمن الخيارات ما يعرف بقيمة الوقت. وكلما طالت فترة العقد المتبقية من الخيار، كلما طالت الفترة الزمنية التي يتعين على المشتري أن يحتفظ بها أو يبيعها. وبالتالي، كلما زادت قيمة الوقت، المقابلة للسعر الأعلى للخيار.
كانت العقود الآجلة والخيارات مصممة في الأساس لأغراض التحوط، ولكن الخيارات والمستقبلية أيضا تعتمد على المضاربة، وهو ما ينعكس في إستخدام المضاربة الهامشية، والتي تعمل بشكل مضطرد على تضخيم العائدات والمخاطر.


ما هي الاستفادة من
فممارسة الروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة) تعني تحميل الديون لتشغيلها، وفي حين تعمل على تضخيم العائدات، فإنها تعمل أيضا على تضخيم العائدات. ويتوقع بائع قصير أن يرتفع السعر، لذا فإنه يقترض المال من آخرين، ويشتري المزيد من السلع (مثل البتكوين)، ويبيعها عندما يرتفع السعر، فيرد رأس المال ويحقق الربح؛ فالبائع القصير يتوقع انخفاض سعر سلعة ما، لذلك يستعير السلع من الآخرين ويبيعها، يشتريها مرة أخرى عندما ينخفض السعر، دافعا اياها السلع المقترضة وجاعلا ربحا.


لمزيد من المعلومات:
علم التعمية: تجارة الهامش


وسواء كان البائع قصيرا أو طويلا، فعندما يقومون بتنبؤات ناجحة، يكونون قادرين على تحقيق أرباح أكثر بعدة مرات من إستثماراتهم الأولية من الروافع المالية. إن تأثير الاستدانة في مضاعفة العائدات والمخاطر يعتمد على حجم الدين نسبة إلى أصل الدين. وهذا يعرف أيضا بنسبة الروافع المالية، أو نسبة رأس المال الأساسي إلى إجمالي رأس المال. كمثال على التطويل: ولنفترض أن شخصا ما لديه 10 منافذ USDT من أصل الديون ويزيد 40 جنيها إسترلينيا، فإن إجمالي رأس المال المتاح له للاستثمار يبلغ 50 جنيها إسترلينيا. إذن فنسبة الفائدة لديه هي 20٪، و ما يقابل هذا الرقم هو عكس نسبة الفائدة، أي 5 أضعاف معدل الفائدة.


وإذا ما افترضنا أن المستثمر يتقدم بشكل جيد وأن مجموع زيادات رأس المال سوف تبلغ 10٪، فإن إجمالي رأس المال لدى المستثمر سوف يبلغ 55 USDT، وبعد سداد 40 USDT فإن رأس المال يبلغ 15 USDT، في حين يبلغ العائد على رأس المال الأصلي 50٪. ويؤدي هذا إلى زيادة عائد الاستثمار خمس مرات، وهو ما يعادل بالضبط القيمة المتعددة للروافع المالية.


وإذا ما افترضنا أن تقدم المستثمر غير موات وأن إجمالي رأس المال سوف ينخفض بنسبة 10٪، فإن إجمالي رأس المال المستثمر سوف ينخفض إلى 45 جنيه إسترليني. وبعد سداد أقساط ال 40 كونسول، فإن أصل المبلغ سوف يكون 5 يو إس دي، وسوف يخسر رأس المال بنسبة 50٪. وبالتالي فإن الاستدانة تعمل أيضا على تضخيم خسارة الاستثمار بنحو خمسة أضعاف، وهو ما يعادل مضاعف الاستدانة.


ولضمان سلامة أموال المقرض، كثيرا ما يستخدم المبلغ الرئيسي في التجارة القائمة على الاستدانة كهامش للتجارة. وفي تقلبات الأسعار المتولدة عن الخسارة غير المتحققة (أو خسارة الورق)، يكون الهامش خصما على سبيل الأولوية. وبانخفاض الهامش إلى الصفر أو نسبة معينة، يتعين على المستثمر أن يكسب ذلك الهامش. وإلا فإنها ستضطر إلى إغلاق المنصب (التصفية).

وفي التداول العادي في المواقع، لا يؤدي القرار السيئ في كثير من الأحيان إلى خسارة رأس مال التاجر بالكامل، حتى لو بلغت خسارة الورق 90٪! فبوسع المستثمر أن يختار بين الانتظار حتى يتسنى للسوق أن تستعيد عافيتها. وفي التداول بالاستدانة، اعتمادا على نسبة الروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة)، قد تؤدي خسارة بنسبة 10٪ إلى التصفية القسرية. وسيتم تصفية السلعة والقضاء على المستثمر ، وهو أكبر خطر للاتجار الهامشي.
وبالنسبة للسوق ككل، فإن الإفراط في الاستدانة لا يفضي أيضا إلى دعم أسعار السوق. وفي سوق تتسم بالإفراط في الاستعانة بالروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة)، فإن التقلبات الطفيفة في السوق قد تؤدي إلى التصفية القسرية. وهذا من شأنه أن يدفع المستثمرين إلى بيع المزيد، الأمر الذي يؤدي في نهاية المطاف إلى انهيار السعر.


خواص الروافع المالية للمشتقات المالية
وبالنسبة للمشتقات المالية، مثل العقود الآجلة والخيارات، فلا يوجد زيادة رسمية للديون. ومع ذلك، فإنها تمتلك نفس خصائص التأثير. وعلى سبيل المثال؛ ففي أي بورصة لتداول السلع الآجلة، يتم تحديد حد أدنى لهامش التداول (8٪ على سبيل المثال) للعقود الآجلة. فالمستثمرون يحتاجون إلى دفع 8٪ فقط من إجمالي أسعار العقود الآجلة لشراء العقود. ويعادل معدل الهامش هذا فعليا نسبة الروافع المالية لرأس المال الأصلي/الإجمالي، والتي تبلغ مضاعف الاستدانة 12. 5.

وفيما يتعلق بتبادل العملات المشفرة، هناك شكل خاص من العقود الآجلة يسمى "عقدا دائما". وخلافا للعقود الآجلة العادية، فإن العقود الدائمة ليس لها تاريخ تسليم، وبالتالي فهي مماثلة جدا لتداول المواقع. إن العقود الدائمة تسمح بالروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة) مائة مرة، وهو ما يوفر مستوى مرتفعا للغاية من المجازفة والمكافأة. كما توفر Gate.io إستراتيجيات كمية، بما في ذلك MACD و MACD-RSI ومتوسط النقل المزدوج ومتوسط RSI المزدوج.


لمزيد من المعلومات:
علم التعمية: العقود الدائمة
قاعدة بيانات غايت يو: دليل تداول العقود


كما طورت Gate.io (ETF) صندوقا متداولا (Exchange Trading Fund) كمتغير موقعي فريد باستخدام الوساطة الدائمة للعقود. وتفرض هذه الفئة رسما إداريا يوميا قدره 0.1 في المائة بدلا من رسوم السوق التعاقدية أو رسوم التمويل. فهو لا يخضع للتصفية القسرية ويقلل إلى أدنى حد من النفقات العامة الفعلية ومن المخاطر بالنسبة للمستخدمين. تتوفر حاليا رموز ETF المميزة التي تم تطويرها باستخدام 3x أو 5x.
لمزيد من المعلومات:
أسئلة إطلاق سريع من Gate.io حول وحدات النسخ الاحتياطي لETFs
وبالإضافة إلى الخيارات والمستقبلية، فإن المشتقات المالية المشتركة تتضمن أوامر التأمين وعقود الثيران/الدببة القابلة للاستدعاء. وكل من الخيارين يمكن اعتباره شكلا خاصا من الخيارات، وكل منهما يتمتع بمضاعفات عالية الاستدانة. ومع ذلك، فإن هذه الشركات لديها آليات للمساعدة على الحد من خسائر المستثمرين، مثل المكالمات الإلزامية.
لمزيد من المعلومات:
علم التعمية: سي بي سي
أسئلة إطلاق النار السريع على قناة سي بي سي
أسئلة إطلاق النار السريع على مذكرات التوقيف

ملخص
وكلما إرتفعت العائدات كلما تعاظمت المخاطر. إن جوهر الاستثمار يتلخص في تخصيص محفظة الاستثمار لتحقيق أقصى قدر من العائدات مع تنويع المخاطر في الوقت نفسه. وقال طاليس "اعرف ذاتك" وهو ما ينطبق أيضا على المستثمرين. ويتعين على المستثمرين أن يحافظوا على الانضباط الجيد والعقل الثابت في السوق في حين يبقون على ثقتهم في أنفسهم. قرر متى تحقق الربح وأين تضع نقطة توقف الخسارة وقم دائما بإدارة المخاطر مقدما.


باحث في ڠايت.يو، إدوارد. ح
*تمثل هذه المادة آراء الباحث فقط ولا تشكل أي نصيحة إستثمارية.
*يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.