为什么 dYdX 选择推出自己的链而不是继续使用 Layer 2 解决方案？
转发标题：《Why did dYdX choose to launch its own chain instead of continuing with a Layer 2 solution?》
1. 简介和背景
1.1 本文目的：为什么选择 dYdX？
许多人将dYdX视为最成功的去中心化交易所（DEX），虽然这是事实，但从研究者的角度来看，dYdX之所以引人注目有两个主要原因：1）它作为当前区块链行业建立“自己的Rollup”趋势的实际反例，2）它为行业内激烈争论的基础设施与应用之争提供了一个重要的案例研究。让我们详细探讨这些原因。
1.1.1 对Rollup极致主义的直接反驳
在2023年，区块链行业可以被描述为“Rollup时代”，出现了大量的Rollup链。在Terra的倒台后，曾被视为以太坊的强大竞争对手，以及Solana由于FTX危机而遭受的重大挫折之后，“以太坊取得了胜利”的叙事主导了区块链领域。因此，许多项目放弃了建立自己的Layer 1区块链，转而成为以太坊Rollup，这些Rollup继承了以太坊的安全性，同时也允许了一定程度的自治。
然而，这并不意味着Layer 1链的终结。许多源自Meta的区块链项目Diem引入了各个领域的新概念，包括共识（如Bullshark、Narwal等）。真正引人入胜的是那些从Rollup转变为推出自己的Layer 1链的项目。一个项目，尤其是作为Layer 2非常成功的项目，为何要放弃一切来推出自己的链，这是令人好奇的。这正是dYdX所做的，使其成为“Rollup极致主义”的直接反例。dYdX最初既不是Layer 1链，也不是作为Layer 2不受欢迎的项目。其转变为自主链引发了关于为什么Layer 2解决方案可能并非所有问题的答案的问题。
1.1.2 基础设施与应用程序争论中的一个重要案例
其次，dYdX在关于基础设施与应用哪个应该先行的持续辩论中提供了一个重要案例。正如我们将在稍后讨论的，dYdX在产品质量方面的改善与其建立在其之上的基础设施的进步同时发生。基本上，论述“健全的基础设施对产品开发至关重要”的观点在dYdX的发展历程中得到了具体支持。该项目通过两次重大基础设施变化发展其产品，最终受益于更好的可扩展性和用户友好性。因此，dYdX成为支持基础设施在这场辩论中的重要性的相关例证。
1.1.3 让我们深入研究 dYdX
除了前述的原因之外，dYdX在许多方面都是一个令人着迷的项目。它之前曾从以太坊主链迁移到Layer 2，并在DeFi的蓬勃发展期间面临存在挑战，这在某种程度上具有悖论性。dYdX所面临的危机以及它是如何克服这些挑战的，不仅令人感兴趣，而且为那些在链上创建产品的人提供了宝贵的经验教训。
因此，通过本文，我旨在概述dYdX的历史，并详细解释其为何推出自己的链。我将比较dYdX的原始版本和新版本，最后讨论dYdX发展轨迹对行业的影响。这种分析对于那些正在考虑在这个领域推出或转型产品的人应该是有益的。
1.2 加密永续性去中心化交易所（DEX）协议说明
首先，dYdX是一个去中心化交易所（DEX），目前专注于衍生品交易，特别是永续期货合约（尽管最初它从保证金交易和期权交易开始）。要理解dYdX，首先必须掌握加密永续性去中心化交易所的概念。去中心化交易所的运作方式与传统的中心化交易所有所不同。去中心化交易所不是由一个中心化实体处理交易，而是使用区块链和智能合约以去中心化的方式管理交易。永续期货与普通期货合约类似（涉及以预定价格在未来特定时间交易资产或商品），但没有设定的到期日期。这种缺乏到期日期意味着交易者可以无限期地维持其头寸。
因此，作为一个加密永续性去中心化交易所，dYdX以一种与传统交易所不同的方式处理涉及加密资产的永续期货合约。它使用区块链和智能合约以高度去中心化的方式促成交易。
通过了解去中心化永续期货交易所，让我们更深入地了解dYdX及其历史。
1.3 dYdX 背景简史：从 CEX 到 DEX
安东尼奥·胡利亚诺（Antonio Juliano）是dYdX的创始人，在加入dYdX之前，他在区块链行业有着丰富的职业生涯。有趣的是，他的加密货币/区块链职业生涯始于Coinbase，这是世界上最大的加密货币交易所之一。在Coinbase工作期间，安东尼奥积累了丰富的区块链和加密货币知识，这很可能激发了他对dYdX概念的灵感。在安东尼奥构思dYdX时，保证金交易在加密货币行业越来越受欢迎，许多投资者利用杠杆进行激进的投资策略。安东尼奥设想将这些杠杆交易应用到区块链上，从而创立了dYdX。
随后，dYdX获得了约200万美元的投资，估值达到1,000万美元，投资者包括知名机构a16z和Polychain （https://medium.com/dydxderivatives/dydx-raises-10m-series-a-1250b7e0e1df）。该项目逐渐扩大规模，将其产品推向了世界。
当时的dYdX与今天的形态有很大不同。它不是建立在Layer 2上（令人惊讶的是，它部署在以太坊主链上），最初也没有自己的交易系统（它使用了第三方去中心化交易所）。此外，正如之前提到的，dYdX最初并不支持永续期货交易。那么，我们今天所知的dYdX是如何发展起来的呢？
1.3.1 Gas, Gas, Gas! DeFi 夏季灾难：从 L1 到 L2
要理解dYdX从以太坊主网过渡到Layer 2的过程，我们需要回顾导致2020年初的事件。与许多人所知的相反，dYdX当时是去中心化交易所中交易量最高的应用之一，占据了约一半的去中心化交易所交易量。然而，一切都在DeFi（去中心化金融）夏季的开始时发生了变化，这是由Compound推出其治理代币$COMP和引入流动性挖矿概念所引发的。
在DeFi夏季期间，DeFi代币爆发式增长（许多代币仅仅被创造出来以鼓励提供流动性，尽管它们的价格涨幅并没有实质性的支撑）。新的DeFi代币迅速在Uniswap上上市和交易，导致许多交易者转向使用Uniswap。这种转变将dYdX的交易量显著降低，从50%下降到可忽略的0.5%。
DeFi夏季不仅对dYdX构成了市场份额挑战。在此期间，以太坊的交易费用飙升，几乎对dYdX构成了一种近乎存在的威胁，因为dYdX一直为其用户支付交易费用以提升用户体验。在DeFi夏季之前，交易费用低得足以被dYdX的交易费用所覆盖。然而，随着以太坊的交易费用飙升约100到1000倍，dYdX面临严重的财务损失。尽管采取了一些措施，比如设置最低交易金额（例如10,000美元），但最终，dYdX不得不引入与以太坊相当的交易费用，为其用户设置了一道难以逾越的障碍（通常每笔交易支付100美元以上）。
具有讽刺意味的是，dYdX在DeFi达到顶峰时遇到了最困难的挑战之一。但很少有人知道的是，在这个时候，dYdX濒临破产。由于资金有限且现有投资者不愿意增加投资，dYdX陷入了严重的财务危机。此外，公司在市场上难以区分其产品（有趣的是，Three Arrows Capital是在此期间提供资金的公司之一）。
最终，为了摆脱这种危险局面，dYdX需要进行根本性的改变，这导致其离开了以太坊主网。这一过渡孕育了我们今天所知的dYdX，基于Starkware的一种名为StarkEx的STARK动力可扩展性引擎。
2. dYdX 遇见 Starkware，事情开始改变
2.1 为什么使用Layer 2？
dYdX采用Layer 2解决方案不仅是一种战略性举措，以应对其与Uniswap竞争的困难，更重要的是，它是对以太坊不可持续交易费用的必要回应。Layer 2提供了一种替代方案，可以处理dYdX的吞吐量，同时征收较低的费用。
此外，当时以太坊的Layer 2解决方案，特别是Starkware（StarkEx），被最佳地设计用于将服务从以太坊主网转移。利用以太坊的安全性，提供了显著的可扩展性，使Starkware成为dYdX吸引人的替代方案。这种可扩展性还使dYdX能够尝试各种产品创新，从而极大地促进了dYdX平台的整体发展。（这种转向Layer 2以及随后的产品增强是我认为dYdX在“基础设施优先还是应用优先”辩论中的一个主要例子）
正如我将在后面详细说明的那样，在推出独立链之前人们普遍知道的dYdX实质上是基于Starkware的。通过利用Layer 2解决方案，dYdX进入了其最繁荣的阶段。让我们详细分析一下dYdX过渡到Layer 2后的表现。
2.2 为什么选择 Starkware(StarkEx)？
事实上，当dYdX采用Starkware时，首先要考虑的问题是为什么选择Starkware，而不是其他众多的Layer 2解决方案？其他Layer 2解决方案与以太坊相比也提供了高效的环境，因此，如果Starkware没有明确的区别特征，dYdX就没有理由特别选择Starkware。那么，与其他Rollups以及其他ZK Rollups相比，Starkware有何不同呢？
首先，Starkware是一种专为需要处理大量交易的应用程序如dYdX进行优化的Layer 2解决方案。这是因为Starkware可以将许多交易批处理成一个。然而，这个特性并不是Starkware独有的，其他ZK Rollups也具有这种能力。Starkware真正的区别在于其处理更广泛的交易类型的能力。当然，现在也出现了各种方法，如zkEVM，但当dYdX在探索Layer 2解决方案时，大多数ZK Rollups主要优化了简单的交易（如代币转移）。因此，dYdX正在寻找一种可以批量处理交易并支持其自身智能合约的解决方案，在那个时候，Starkware的StarkEx是满足这两个条件的备选方案。尽管Starkware不兼容EVM，这意味着在Starkware上构建应用程序需要学习其专有语言（Cairo），但这似乎并不是dYdX的重大障碍。
此外，根据安东尼奥·胡利亚诺的说法，当时，Starkware为基于以太坊的应用程序提供了最便捷的环境，并且在产品交付方面做好了最充分的准备。
2.3 dYdX Starkware 实施后，增长增长增长
利用Starkware的基础设施，dYdX推出了跨保证金交易（一种多个头寸可以由一个保证金账户提供担保的保证金交易方法），基于其增强的可扩展性。这一变化为dYdX带来了更多的流动性。此外，通过支持更广泛的资产，dYdX成功吸引了大量交易者。借助其新引擎，dYdX的交易量较过去增长了五倍，标志着其增长迈出了重要的一步。
2.3.1 引入$DYDX，一个完美的整合策略
凭借StarkEx的支持，dYdX基金会在2021年夏季推出了$DYDX代币，以进一步巩固其地位。$DYDX代币是dYdX项目的治理代币。其最终目标是使协议能够由社区自然运营，但它也旨在为更多协议用户提供参与的激励。尽管在过渡到Layer 2后表现出了显着的增长，但代币的推出是朝着“巩固”方向的一项举措。让我们来看看$DYDX代币的分配情况。
$DYDX代币的分配计划在某些方面与其他代币有所不同，特别是在Retroactive Mining（追溯挖矿）、交易奖励和流动性提供者奖励方面。让我们分别来看看这些组成部分。
追溯挖矿
由于dYdX之前没有代币，突然推出一个代币并将其作为仅针对新用户的激励可能会引发公平性问题，并可能阻止长期使用dYdX的用户继续使用。为了解决这个问题，dYdX引入了追溯挖矿。顾名思义，“追溯”这个术语表明，这个奖励系统将代币分发给过去曾在dYdX上交易的用户。只需在dYdX上存入资金并进行至少一次交易的用户就有资格获得追溯挖矿的代币奖励。然而，奖励不仅仅是为了过去的交易；参与者还必须在Layer 2实施的dYdX上进行交易，并达到特定的目标才能符合条件。这种方法使得dYdX能够奖励过去的用户，同时吸引那些过去仅使用过该平台的用户使用新的Layer 2 dYdX。大约有总代币供应量的5%被分配给追溯挖矿奖励。
交易奖励
交易奖励，顾名思义，是给在Layer 2 dYdX上进行交易的个人的激励，大约有总代币供应量的20%用于此目的。这些奖励的基础是在dYdX上支付的费用金额。有关更详细的信息，请参阅dYdX的文档。
流动性提供者奖励
除了交易激励之外，流动性提供者也被授予$DYDX代币，类似于其他DeFi代币。这个奖励的目的是丰富两侧（买卖双方）的流动性，大约有总代币供应量的5.2%分配给流动性提供者。有关激励分配的具体方法，请参阅dYdX的文档。
$DYDX的影响
dYdX代币的推出是一个巨大的成功。虽然Layer 2上dYdX的永续期货产品的每日交易量最初约为3,000万美元，但在代币推出后，该数字激增至200亿美元，显示出惊人的增长轨迹。这表明了dYdX代币推出的显著成功。
2.4 dYdX 第 2 层的限制，从 L2 到 L1。
最终，dYdX的Layer 2战略取得了巨大成功。从边缘濒临灭绝的状态中转移到Layer 2不仅挽救了他们的产品，而且将其转变为市场上最值得注意的产品之一。随后，随着代币的推出，dYdX在去中心化交易所中确立了自己的独特地位。然而，正如dYdX创始人安东尼奥·胡利亚诺所担心的那样，产品的身份问题也引起了重大的思考。
“这对我们来说带来了一个存在性的问题：如果我们从未完全实现去中心化，那么我们与币安和FTX相比的竞争优势是什么？我们能做到比他们更好的事情是什么？坦率地说，那时我并没有一个很好的答案。”
虽然基于Layer 2的dYdX取得了巨大成功，但仍然存在许多模糊的方面。首先，它并不是一个完全去中心化的产品（基于Layer 2的dYdX是一种混合型去中心化交易所。换句话说，订单簿和撮合引擎以集中化的方式运作），尽管在可扩展性方面取得了显著进展，dYdX仍然需要处理更多的交易才能进一步发展（这也表明基础设施在产品发展中仍然起着至关重要的作用）。此外，dYdX需要一个适合其产品的基础设施。虽然Layer 2提供了一种可以在一定程度上定制基础设施的环境，但dYdX需要更进一步，将每个方面与其产品保持一致。为此，依赖现有网络作为Layer 2解决方案并不是理想的答案。
为了成为一个更好的产品，dYdX必须处理更多的交易，同时坚定地确立其作为去中心化交易所的身份，并增加和修改适合去中心化交易所的功能。因此，dYdX选择再次转变其区块链基础设施。
3.V4——向主权链的转变
3.1 为什么选择独立链？走向完全去中心化的道路。
正如之前分享的，dYdX的创始人安东尼奥·胡利亚诺一直在思考是什么让dYdX与其他中心化交易所（CEXs）不同。最终，作为去中心化交易所，dYdX是否将实现完美去中心化视为其独特的卖点？在推出自己的链的各种原因中，其中一个主要目标是“实现完全去中心化”。以太坊的支持者可能会质疑，离开以太坊这个最为去中心化的Layer 1网络，推出专有链如何实现去中心化。然而，由于dYdX并未在链上处理其产品的所有方面，以太坊的去中心化在这种情况下变得有些无关紧要。也许，以太坊的支持者和dYdX对去中心化有着不同的解读。
dYdX真正追求的不是‘某种程度上’利用去中心化网络，而是以完全去中心化的方式解决其产品的每一个方面，这不可避免地意味着推出自己的链。这意味着在最去中心化的网络上实施并不会自动确保完全的去中心化。
通过推出自己的链，dYdX最终成功地在完全去中心化的方式下运营其产品的所有方面，包括订单簿。dYdX Trading, Inc.，是dYdX背后的公司，目前不参与dYdX链的任何方面。
另一个关键方面是可扩展性。推出自己的链不仅使dYdX能够在产品的所有部分实现去中心化，而且还解决了之前缺乏的可扩展性问题。尽管Layer 2上的dYdX可以处理大约每秒100笔交易，但其专有链现在已经实现了性能增强，每秒可以处理约2000笔交易。这是性能提升了20倍。这种性能提升很可能会给产品带来与从以太坊主网到Layer 2的转变一样重大的改变。展望未来，dYdX很可能会向世界推出一个更加用户友好和更快的产品。
3.2 为什么选择 Cosmos？
对于其转向专有链，dYdX选择了Cosmos SDK作为其区块链框架。就像之前利用了Starkware的StarkEx一样，dYdX更倾向于修改一个建构良好的框架以适应其需求和特性，而不是从零开始构建一个区块链。因此，他们选择了Cosmos SDK，这是行业中使用最活跃的区块链SDK之一。
那么，为什么具体选择Cosmos SDK呢？尽管dYdX没有明确说明他们的推理，但人们普遍认为这个选择受到了Cosmos SDK的灵活性的影响（考虑到许多协议已经改编并转变了Cosmos SDK以满足其需求）以及利用Cosmos社区构建的现有生态系统的能力。事实上，在推出其链后，dYdX立即与Noble（另一个基于Cosmos的链）合作，以便进行简单的USDC转账。通过区块间通信（IBC）实现链之间的有机数据传输的可能性对dYdX来说也是一个重要的优势。
3.3 架构深入探讨
dYdX的基本架构基于Cosmos SDK，与其他基于Cosmos的链相似。然而，存在一些差异，例如索引器和前端的存在，以及与标准基于Cosmos的区块链相比，dYdX上的验证者具有额外的角色。让我们探索这些差异。
3.2.1 验证者
虽然dYdX是基于Cosmos SDK构建的，但验证者的角色与其他Cosmos应用链有所不同。普通的Cosmos应用链验证者主要参与传播交易、验证区块和共识。相比之下，在dYdX上，每个验证者都必须维护自己的订单簿并存储订单（这些订单不反映在共识中）。验证者在链下管理订单簿，这意味着用户在下单或取消订单时不会被收取交易费用。
验证者中的提议者建议下一个区块的内容。因此，当用户下单时，提议者将其匹配到拟议区块中，并参与共识过程。
此外，全节点在dYdX中发挥着至关重要的作用，支持索引器，这对于dYdX服务的运行至关重要（尽管全节点在传统链中也很重要）。
3.2.2 索引器（Indexer）
如图所示，索引器从dYdX链的全节点中读取并存储信息，并以Web2友好的方式将此信息传递给最终用户。虽然协议本身可以执行此任务，但是dYdX的验证者和全节点并未针对此类任务进行优化，导致处理速度缓慢且效率低下。此外，直接向验证者发出查询可能会阻碍它们的主要角色（参与和验证共识过程），因此专用索引器系统的存在至关重要。
图表右侧的Postgres、Redis和Kafka用于分别存储链上数据、链下数据和将数据传递给索引器服务。
3.2.3 前端
前端主要用于促进端到端应用程序的开发。Web前端使用JavaScript和React创建，通过API从索引器接收订单簿信息，并直接将交易信息传递给链上。dYdX已经开源了其前端代码库，使任何人都可以访问dYdX前端。移动前端与Web前端类似，与索引器交互以获取信息，并直接将交易事务写入链上。它也是开源的，任何人都可以部署它。
3.2.4 订单是如何被处理的？
让我们看看在dYdX链上如何处理订单，涉及到上述实体：
- 用户通过API或前端下单。
- 订单被传输到验证者，然后由验证者将交易传播给其他验证者和全节点，并在它们的订单簿中更新。
- 与其他基于Cosmos SDK的链类似，在共识过程中选择提案者（领导者）。提案者匹配订单并将其添加到下一个区块中。
- 提议的区块经过共识过程。如果被超过2/3的验证者确认和投票，则被提交并存储在链上数据库（以及全节点中）。
- 如果区块未被超过2/3的验证者验证，则被拒绝。
- 一旦区块提交，数据被传递给全节点和索引器，索引器通过API和Websockets将此数据反映给前端。
3.4 代币效用的变化
自然地，专有链的推出带来了代币实用性的变化。如前所述，dYdX链的首要目标是“全面去中心化”。在此之前，dYdX的治理范围有限，但在dYdX链上，产品的所有方面都由绑定代币持有者决定。此外，与之前所有由dYdX Trading，Inc. 创造的收益都归公司所有不同，在dYdX链上，它们会分配给绑定代币持有者。这可能会增加对dYdX代币的需求（来自成功协议的更多收益导致更高的预期回报，从而增加了抵押该资产的激励，最终提高了市场需求和资产的价值）。
3.5 治理变革
dYdX 链上的治理可以确定以下内容：
- 添加或移除新资产和市场。
- 更改协议参数。
- 修改提供价格信息的第三方列表。
- 调整费率表。
- 修改交易奖励机制。
- 调整x/distribution模块的参数（决定如何分配来自Cosmos的奖励）。
- 调整x/staking模块的参数（与Cosmos中的质押设置相关）。
- 更改计算资金费率的公式。
- 管理保险基金。
正如之前提到的，创建dYdX的公司dYdX Trading, Inc.或dYdX Foundation将不再主导任何治理提案或讨论。关于dYdX服务的决策权现在掌握在已质押代币的持有者手中。这一变化代表了dYdX链与其先前版本的重要区别。它也解决了安东尼奥·朱利亚诺思考的区别之处——dYdX如何与其他中心化交易所（CEXs）区分开来。
4. dYdX 演化的意义
迄今为止，我们已经探讨了dYdX从创立到转变为拥有自己的dYdX链产品的历程。由于dYdX链刚刚开始，现在下结论地宣称项目的成功还为时过早。然而，dYdX的五年发展轨迹揭示了一些见解：
4.1 区块链基础设施发展仍然至关重要
dYdX通过各个阶段演变其产品：从在以太坊主网上开始，过渡到Layer 2，最终推出自己的链。尽管区块链基础设施不断发展，并将继续如此，但dYdX的历史表明，区块链基础设施的发展显着影响产品的质量。声称仅靠Rollups就足以实现可扩展性的说法是可反驳的，因为dYdX从Rollups转向了自己的链。Rollups以及与Layer 1集成的链仍然需要发展，才能成为完全可扩展的“通用区块链”。基础设施的发展仍然至关重要。我经常将基础设施比作“想象的范围”。在甚至构建产品之前就考虑可扩展性，与现有服务相比已经是一个劣势（尽管我认为区块链并不总是必须与现有服务竞争。对于像dYdX这样需要竞争的产品来说，基础设施的发展至关重要）。
4.2 Rollup 并不是万能药
考虑到过去一年左右市场上涌现的大量Rollups，可以说我们正处于一个“Rollup时代”。Rollups和Roll-up作为服务（包括Roll-up SDK）已经广泛可用。行业专家在考虑产品时经常推荐“使用Rollups构建”，然而，Rollups并不是万能解决方案。dYdX只有在推出自己的链之后才实现了真正的去中心化交易所，这表明了L2 Rollups的局限性。以太坊的支持者批评dYdX决定推出自己的链是“最糟糕的决定”，但今天的文章显示，dYdX的决定并不是冲动或不理性的（绝对不是为了推高代币价格）。
利用以太坊的安全性可能是证明产品合法性的关键，但通过Rollups无法实现完全去中心化的服务意味着利用以太坊的安全性可能不具有普遍的影响力。一些人可能更倾向于利用以太坊，即使某些方面是中心化的，而像dYdX这样的项目可能会优先考虑完全去中心化。关键的观点是，没有哪种方法可以被视为“更去中心化”。选择取决于产品的性质和个人偏好。请记住，Rollups并不总是理想的解决方案。
4.3 灵活性是关键
dYdX 的生存并成为 DEX 领域的领军者，是通过对市场和行业形势做出激进选择而实现的。尽管许多人将 dYdX 简单地视为一个成功的产品，但我们回顾的历史表明，这个产品曾经处于破产的边缘。然而，dYdX 灵活地适应了市场和行业的条件，最终蓬勃发展。如果 dYdX 坚持不变地留在以太坊主网上，它可能已经淡出了历史。关键的教训是不断跟随市场趋势并为自己的情况做出最优选择的重要性。
因此，对于那些在产品开发决策中挣扎的人来说，dYdX 是一个宝贵的例子。有时问题可能不在于产品，而在于基础设施。
5. 结论：dYdX 的未来会怎样？
由于 dYdX 链刚刚推出不到一个月，而 dYdX V4 的交易刚刚开始，现在就判断其独立链推出的成功还为时过早。然而，dYdX 在大约五年的时间里赢得了众多交易者的信任，并不断发展其产品。我相信 dYdX 品牌固有的力量是毋庸置疑的。
我仍然坚持一个独立的 Layer 1 链对许多产品仍然是必要的立场。虽然许多研究人员都在关注 Rollups 和模块化区块链，但我继续主张 Layer 1 链的必要性。尽管 Cosmos 应用链并不完全对立于模块化区块链，但 dYdX 成为一个独立的 Layer 1 链的事实是重要的，使其独立性成为我重要的案例研究。因此，dYdX 链的成功或失败对我来说同样至关重要。坦率地说，我希望它取得成功。它的成功将为各种基于 Rollups 的服务推出其独立链提供基础。
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1.1.3 让我们深入研究 dYdX
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因此，作为一个加密永续性去中心化交易所，dYdX以一种与传统交易所不同的方式处理涉及加密资产的永续期货合约。它使用区块链和智能合约以高度去中心化的方式促成交易。
通过了解去中心化永续期货交易所，让我们更深入地了解dYdX及其历史。
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随后，dYdX获得了约200万美元的投资，估值达到1,000万美元，投资者包括知名机构a16z和Polychain （https://medium.com/dydxderivatives/dydx-raises-10m-series-a-1250b7e0e1df）。该项目逐渐扩大规模，将其产品推向了世界。
当时的dYdX与今天的形态有很大不同。它不是建立在Layer 2上（令人惊讶的是，它部署在以太坊主链上），最初也没有自己的交易系统（它使用了第三方去中心化交易所）。此外，正如之前提到的，dYdX最初并不支持永续期货交易。那么，我们今天所知的dYdX是如何发展起来的呢？
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在DeFi夏季期间，DeFi代币爆发式增长（许多代币仅仅被创造出来以鼓励提供流动性，尽管它们的价格涨幅并没有实质性的支撑）。新的DeFi代币迅速在Uniswap上上市和交易，导致许多交易者转向使用Uniswap。这种转变将dYdX的交易量显著降低，从50%下降到可忽略的0.5%。
DeFi夏季不仅对dYdX构成了市场份额挑战。在此期间，以太坊的交易费用飙升，几乎对dYdX构成了一种近乎存在的威胁，因为dYdX一直为其用户支付交易费用以提升用户体验。在DeFi夏季之前，交易费用低得足以被dYdX的交易费用所覆盖。然而，随着以太坊的交易费用飙升约100到1000倍，dYdX面临严重的财务损失。尽管采取了一些措施，比如设置最低交易金额（例如10,000美元），但最终，dYdX不得不引入与以太坊相当的交易费用，为其用户设置了一道难以逾越的障碍（通常每笔交易支付100美元以上）。
具有讽刺意味的是，dYdX在DeFi达到顶峰时遇到了最困难的挑战之一。但很少有人知道的是，在这个时候，dYdX濒临破产。由于资金有限且现有投资者不愿意增加投资，dYdX陷入了严重的财务危机。此外，公司在市场上难以区分其产品（有趣的是，Three Arrows Capital是在此期间提供资金的公司之一）。
最终，为了摆脱这种危险局面，dYdX需要进行根本性的改变，这导致其离开了以太坊主网。这一过渡孕育了我们今天所知的dYdX，基于Starkware的一种名为StarkEx的STARK动力可扩展性引擎。
2. dYdX 遇见 Starkware，事情开始改变
2.1 为什么使用Layer 2？
dYdX采用Layer 2解决方案不仅是一种战略性举措，以应对其与Uniswap竞争的困难，更重要的是，它是对以太坊不可持续交易费用的必要回应。Layer 2提供了一种替代方案，可以处理dYdX的吞吐量，同时征收较低的费用。
此外，当时以太坊的Layer 2解决方案，特别是Starkware（StarkEx），被最佳地设计用于将服务从以太坊主网转移。利用以太坊的安全性，提供了显著的可扩展性，使Starkware成为dYdX吸引人的替代方案。这种可扩展性还使dYdX能够尝试各种产品创新，从而极大地促进了dYdX平台的整体发展。（这种转向Layer 2以及随后的产品增强是我认为dYdX在“基础设施优先还是应用优先”辩论中的一个主要例子）
正如我将在后面详细说明的那样，在推出独立链之前人们普遍知道的dYdX实质上是基于Starkware的。通过利用Layer 2解决方案，dYdX进入了其最繁荣的阶段。让我们详细分析一下dYdX过渡到Layer 2后的表现。
2.2 为什么选择 Starkware(StarkEx)？
事实上，当dYdX采用Starkware时，首先要考虑的问题是为什么选择Starkware，而不是其他众多的Layer 2解决方案？其他Layer 2解决方案与以太坊相比也提供了高效的环境，因此，如果Starkware没有明确的区别特征，dYdX就没有理由特别选择Starkware。那么，与其他Rollups以及其他ZK Rollups相比，Starkware有何不同呢？
首先，Starkware是一种专为需要处理大量交易的应用程序如dYdX进行优化的Layer 2解决方案。这是因为Starkware可以将许多交易批处理成一个。然而，这个特性并不是Starkware独有的，其他ZK Rollups也具有这种能力。Starkware真正的区别在于其处理更广泛的交易类型的能力。当然，现在也出现了各种方法，如zkEVM，但当dYdX在探索Layer 2解决方案时，大多数ZK Rollups主要优化了简单的交易（如代币转移）。因此，dYdX正在寻找一种可以批量处理交易并支持其自身智能合约的解决方案，在那个时候，Starkware的StarkEx是满足这两个条件的备选方案。尽管Starkware不兼容EVM，这意味着在Starkware上构建应用程序需要学习其专有语言（Cairo），但这似乎并不是dYdX的重大障碍。
此外，根据安东尼奥·胡利亚诺的说法，当时，Starkware为基于以太坊的应用程序提供了最便捷的环境，并且在产品交付方面做好了最充分的准备。
2.3 dYdX Starkware 实施后，增长增长增长
利用Starkware的基础设施，dYdX推出了跨保证金交易（一种多个头寸可以由一个保证金账户提供担保的保证金交易方法），基于其增强的可扩展性。这一变化为dYdX带来了更多的流动性。此外，通过支持更广泛的资产，dYdX成功吸引了大量交易者。借助其新引擎，dYdX的交易量较过去增长了五倍，标志着其增长迈出了重要的一步。
2.3.1 引入$DYDX，一个完美的整合策略
凭借StarkEx的支持，dYdX基金会在2021年夏季推出了$DYDX代币，以进一步巩固其地位。$DYDX代币是dYdX项目的治理代币。其最终目标是使协议能够由社区自然运营，但它也旨在为更多协议用户提供参与的激励。尽管在过渡到Layer 2后表现出了显着的增长，但代币的推出是朝着“巩固”方向的一项举措。让我们来看看$DYDX代币的分配情况。
$DYDX代币的分配计划在某些方面与其他代币有所不同，特别是在Retroactive Mining（追溯挖矿）、交易奖励和流动性提供者奖励方面。让我们分别来看看这些组成部分。
追溯挖矿
由于dYdX之前没有代币，突然推出一个代币并将其作为仅针对新用户的激励可能会引发公平性问题，并可能阻止长期使用dYdX的用户继续使用。为了解决这个问题，dYdX引入了追溯挖矿。顾名思义，“追溯”这个术语表明，这个奖励系统将代币分发给过去曾在dYdX上交易的用户。只需在dYdX上存入资金并进行至少一次交易的用户就有资格获得追溯挖矿的代币奖励。然而，奖励不仅仅是为了过去的交易；参与者还必须在Layer 2实施的dYdX上进行交易，并达到特定的目标才能符合条件。这种方法使得dYdX能够奖励过去的用户，同时吸引那些过去仅使用过该平台的用户使用新的Layer 2 dYdX。大约有总代币供应量的5%被分配给追溯挖矿奖励。
交易奖励
交易奖励，顾名思义，是给在Layer 2 dYdX上进行交易的个人的激励，大约有总代币供应量的20%用于此目的。这些奖励的基础是在dYdX上支付的费用金额。有关更详细的信息，请参阅dYdX的文档。
流动性提供者奖励
除了交易激励之外，流动性提供者也被授予$DYDX代币，类似于其他DeFi代币。这个奖励的目的是丰富两侧（买卖双方）的流动性，大约有总代币供应量的5.2%分配给流动性提供者。有关激励分配的具体方法，请参阅dYdX的文档。
$DYDX的影响
dYdX代币的推出是一个巨大的成功。虽然Layer 2上dYdX的永续期货产品的每日交易量最初约为3,000万美元，但在代币推出后，该数字激增至200亿美元，显示出惊人的增长轨迹。这表明了dYdX代币推出的显著成功。
2.4 dYdX 第 2 层的限制，从 L2 到 L1。
最终，dYdX的Layer 2战略取得了巨大成功。从边缘濒临灭绝的状态中转移到Layer 2不仅挽救了他们的产品，而且将其转变为市场上最值得注意的产品之一。随后，随着代币的推出，dYdX在去中心化交易所中确立了自己的独特地位。然而，正如dYdX创始人安东尼奥·胡利亚诺所担心的那样，产品的身份问题也引起了重大的思考。
“这对我们来说带来了一个存在性的问题：如果我们从未完全实现去中心化，那么我们与币安和FTX相比的竞争优势是什么？我们能做到比他们更好的事情是什么？坦率地说，那时我并没有一个很好的答案。”
虽然基于Layer 2的dYdX取得了巨大成功，但仍然存在许多模糊的方面。首先，它并不是一个完全去中心化的产品（基于Layer 2的dYdX是一种混合型去中心化交易所。换句话说，订单簿和撮合引擎以集中化的方式运作），尽管在可扩展性方面取得了显著进展，dYdX仍然需要处理更多的交易才能进一步发展（这也表明基础设施在产品发展中仍然起着至关重要的作用）。此外，dYdX需要一个适合其产品的基础设施。虽然Layer 2提供了一种可以在一定程度上定制基础设施的环境，但dYdX需要更进一步，将每个方面与其产品保持一致。为此，依赖现有网络作为Layer 2解决方案并不是理想的答案。
为了成为一个更好的产品，dYdX必须处理更多的交易，同时坚定地确立其作为去中心化交易所的身份，并增加和修改适合去中心化交易所的功能。因此，dYdX选择再次转变其区块链基础设施。
3.V4——向主权链的转变
3.1 为什么选择独立链？走向完全去中心化的道路。
正如之前分享的，dYdX的创始人安东尼奥·胡利亚诺一直在思考是什么让dYdX与其他中心化交易所（CEXs）不同。最终，作为去中心化交易所，dYdX是否将实现完美去中心化视为其独特的卖点？在推出自己的链的各种原因中，其中一个主要目标是“实现完全去中心化”。以太坊的支持者可能会质疑，离开以太坊这个最为去中心化的Layer 1网络，推出专有链如何实现去中心化。然而，由于dYdX并未在链上处理其产品的所有方面，以太坊的去中心化在这种情况下变得有些无关紧要。也许，以太坊的支持者和dYdX对去中心化有着不同的解读。
dYdX真正追求的不是‘某种程度上’利用去中心化网络，而是以完全去中心化的方式解决其产品的每一个方面，这不可避免地意味着推出自己的链。这意味着在最去中心化的网络上实施并不会自动确保完全的去中心化。
通过推出自己的链，dYdX最终成功地在完全去中心化的方式下运营其产品的所有方面，包括订单簿。dYdX Trading, Inc.，是dYdX背后的公司，目前不参与dYdX链的任何方面。
另一个关键方面是可扩展性。推出自己的链不仅使dYdX能够在产品的所有部分实现去中心化，而且还解决了之前缺乏的可扩展性问题。尽管Layer 2上的dYdX可以处理大约每秒100笔交易，但其专有链现在已经实现了性能增强，每秒可以处理约2000笔交易。这是性能提升了20倍。这种性能提升很可能会给产品带来与从以太坊主网到Layer 2的转变一样重大的改变。展望未来，dYdX很可能会向世界推出一个更加用户友好和更快的产品。
3.2 为什么选择 Cosmos？
对于其转向专有链，dYdX选择了Cosmos SDK作为其区块链框架。就像之前利用了Starkware的StarkEx一样，dYdX更倾向于修改一个建构良好的框架以适应其需求和特性，而不是从零开始构建一个区块链。因此，他们选择了Cosmos SDK，这是行业中使用最活跃的区块链SDK之一。
那么，为什么具体选择Cosmos SDK呢？尽管dYdX没有明确说明他们的推理，但人们普遍认为这个选择受到了Cosmos SDK的灵活性的影响（考虑到许多协议已经改编并转变了Cosmos SDK以满足其需求）以及利用Cosmos社区构建的现有生态系统的能力。事实上，在推出其链后，dYdX立即与Noble（另一个基于Cosmos的链）合作，以便进行简单的USDC转账。通过区块间通信（IBC）实现链之间的有机数据传输的可能性对dYdX来说也是一个重要的优势。
3.3 架构深入探讨
dYdX的基本架构基于Cosmos SDK，与其他基于Cosmos的链相似。然而，存在一些差异，例如索引器和前端的存在，以及与标准基于Cosmos的区块链相比，dYdX上的验证者具有额外的角色。让我们探索这些差异。
3.2.1 验证者
虽然dYdX是基于Cosmos SDK构建的，但验证者的角色与其他Cosmos应用链有所不同。普通的Cosmos应用链验证者主要参与传播交易、验证区块和共识。相比之下，在dYdX上，每个验证者都必须维护自己的订单簿并存储订单（这些订单不反映在共识中）。验证者在链下管理订单簿，这意味着用户在下单或取消订单时不会被收取交易费用。
验证者中的提议者建议下一个区块的内容。因此，当用户下单时，提议者将其匹配到拟议区块中，并参与共识过程。
此外，全节点在dYdX中发挥着至关重要的作用，支持索引器，这对于dYdX服务的运行至关重要（尽管全节点在传统链中也很重要）。
3.2.2 索引器（Indexer）
如图所示，索引器从dYdX链的全节点中读取并存储信息，并以Web2友好的方式将此信息传递给最终用户。虽然协议本身可以执行此任务，但是dYdX的验证者和全节点并未针对此类任务进行优化，导致处理速度缓慢且效率低下。此外，直接向验证者发出查询可能会阻碍它们的主要角色（参与和验证共识过程），因此专用索引器系统的存在至关重要。
图表右侧的Postgres、Redis和Kafka用于分别存储链上数据、链下数据和将数据传递给索引器服务。
3.2.3 前端
前端主要用于促进端到端应用程序的开发。Web前端使用JavaScript和React创建，通过API从索引器接收订单簿信息，并直接将交易信息传递给链上。dYdX已经开源了其前端代码库，使任何人都可以访问dYdX前端。移动前端与Web前端类似，与索引器交互以获取信息，并直接将交易事务写入链上。它也是开源的，任何人都可以部署它。
3.2.4 订单是如何被处理的？
让我们看看在dYdX链上如何处理订单，涉及到上述实体：
- 用户通过API或前端下单。
- 订单被传输到验证者，然后由验证者将交易传播给其他验证者和全节点，并在它们的订单簿中更新。
- 与其他基于Cosmos SDK的链类似，在共识过程中选择提案者（领导者）。提案者匹配订单并将其添加到下一个区块中。
- 提议的区块经过共识过程。如果被超过2/3的验证者确认和投票，则被提交并存储在链上数据库（以及全节点中）。
- 如果区块未被超过2/3的验证者验证，则被拒绝。
- 一旦区块提交，数据被传递给全节点和索引器，索引器通过API和Websockets将此数据反映给前端。
3.4 代币效用的变化
自然地，专有链的推出带来了代币实用性的变化。如前所述，dYdX链的首要目标是“全面去中心化”。在此之前，dYdX的治理范围有限，但在dYdX链上，产品的所有方面都由绑定代币持有者决定。此外，与之前所有由dYdX Trading，Inc. 创造的收益都归公司所有不同，在dYdX链上，它们会分配给绑定代币持有者。这可能会增加对dYdX代币的需求（来自成功协议的更多收益导致更高的预期回报，从而增加了抵押该资产的激励，最终提高了市场需求和资产的价值）。
3.5 治理变革
dYdX 链上的治理可以确定以下内容：
- 添加或移除新资产和市场。
- 更改协议参数。
- 修改提供价格信息的第三方列表。
- 调整费率表。
- 修改交易奖励机制。
- 调整x/distribution模块的参数（决定如何分配来自Cosmos的奖励）。
- 调整x/staking模块的参数（与Cosmos中的质押设置相关）。
- 更改计算资金费率的公式。
- 管理保险基金。
正如之前提到的，创建dYdX的公司dYdX Trading, Inc.或dYdX Foundation将不再主导任何治理提案或讨论。关于dYdX服务的决策权现在掌握在已质押代币的持有者手中。这一变化代表了dYdX链与其先前版本的重要区别。它也解决了安东尼奥·朱利亚诺思考的区别之处——dYdX如何与其他中心化交易所（CEXs）区分开来。
4. dYdX 演化的意义
迄今为止，我们已经探讨了dYdX从创立到转变为拥有自己的dYdX链产品的历程。由于dYdX链刚刚开始，现在下结论地宣称项目的成功还为时过早。然而，dYdX的五年发展轨迹揭示了一些见解：
4.1 区块链基础设施发展仍然至关重要
dYdX通过各个阶段演变其产品：从在以太坊主网上开始，过渡到Layer 2，最终推出自己的链。尽管区块链基础设施不断发展，并将继续如此，但dYdX的历史表明，区块链基础设施的发展显着影响产品的质量。声称仅靠Rollups就足以实现可扩展性的说法是可反驳的，因为dYdX从Rollups转向了自己的链。Rollups以及与Layer 1集成的链仍然需要发展，才能成为完全可扩展的“通用区块链”。基础设施的发展仍然至关重要。我经常将基础设施比作“想象的范围”。在甚至构建产品之前就考虑可扩展性，与现有服务相比已经是一个劣势（尽管我认为区块链并不总是必须与现有服务竞争。对于像dYdX这样需要竞争的产品来说，基础设施的发展至关重要）。
4.2 Rollup 并不是万能药
考虑到过去一年左右市场上涌现的大量Rollups，可以说我们正处于一个“Rollup时代”。Rollups和Roll-up作为服务（包括Roll-up SDK）已经广泛可用。行业专家在考虑产品时经常推荐“使用Rollups构建”，然而，Rollups并不是万能解决方案。dYdX只有在推出自己的链之后才实现了真正的去中心化交易所，这表明了L2 Rollups的局限性。以太坊的支持者批评dYdX决定推出自己的链是“最糟糕的决定”，但今天的文章显示，dYdX的决定并不是冲动或不理性的（绝对不是为了推高代币价格）。
利用以太坊的安全性可能是证明产品合法性的关键，但通过Rollups无法实现完全去中心化的服务意味着利用以太坊的安全性可能不具有普遍的影响力。一些人可能更倾向于利用以太坊，即使某些方面是中心化的，而像dYdX这样的项目可能会优先考虑完全去中心化。关键的观点是，没有哪种方法可以被视为“更去中心化”。选择取决于产品的性质和个人偏好。请记住，Rollups并不总是理想的解决方案。
4.3 灵活性是关键
dYdX 的生存并成为 DEX 领域的领军者，是通过对市场和行业形势做出激进选择而实现的。尽管许多人将 dYdX 简单地视为一个成功的产品，但我们回顾的历史表明，这个产品曾经处于破产的边缘。然而，dYdX 灵活地适应了市场和行业的条件，最终蓬勃发展。如果 dYdX 坚持不变地留在以太坊主网上，它可能已经淡出了历史。关键的教训是不断跟随市场趋势并为自己的情况做出最优选择的重要性。
因此，对于那些在产品开发决策中挣扎的人来说，dYdX 是一个宝贵的例子。有时问题可能不在于产品，而在于基础设施。
5. 结论：dYdX 的未来会怎样？
由于 dYdX 链刚刚推出不到一个月，而 dYdX V4 的交易刚刚开始，现在就判断其独立链推出的成功还为时过早。然而，dYdX 在大约五年的时间里赢得了众多交易者的信任，并不断发展其产品。我相信 dYdX 品牌固有的力量是毋庸置疑的。
我仍然坚持一个独立的 Layer 1 链对许多产品仍然是必要的立场。虽然许多研究人员都在关注 Rollups 和模块化区块链，但我继续主张 Layer 1 链的必要性。尽管 Cosmos 应用链并不完全对立于模块化区块链，但 dYdX 成为一个独立的 Layer 1 链的事实是重要的，使其独立性成为我重要的案例研究。因此，dYdX 链的成功或失败对我来说同样至关重要。坦率地说，我希望它取得成功。它的成功将为各种基于 Rollups 的服务推出其独立链提供基础。
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