Solana DeFi 的表现异常出色，总锁定价值（TVL）和每日 DEX 交易量均超过 40 亿美元。Solana DeFi 团队全力以赴，由质量 DeFi 1.0 协议引领，如Marinade、Phoenix、Jito、MarginFi、Kamino、BlazeStake、Solend、Jupiter、Meteora、Orca、Raydium、Lifinity、Sanctum 和 Drift。这些团队在 FTX 崩盘中幸存下来，在熊市的低谷中建立，并且现在正在收获回报。

然而，进入 Solana DeFi 生态系统的新团队在某种程度上令人失望，部分原因是缺乏新的叙事，并且关注新的 Only Possible on Solana（OPOS）机制的团队数量较少。

是时候专注于新的 DeFi 想法，鼓励更多团队在推动 Solana 经济活动的 DeFi 领域中建设。

以下是我尝试展示的前 10 个主题，其中包含每个主题中值得探索的相关想法。虽然我们关注 Solana，但其中一些主题也适用于其他高性能链。

这篇文章将处于中高级水平；如果你希望了解 Solana DeFi – 我已经撰写了一份关于“Solana DeFi 现状”的 7,000 字报告。简而言之，我们将讨论：

1. DeFi 稳定币
2. LST、MEV 和 重新抵押
3. 货币市场
4. 利率衍生品
5. RWAs 和 DeFi 可组合性
6. 永续合约和衍生品
7. DeFi 基础设施
8. MemeFi 和 社交 DeFi
9. 有潜力成为平台的协议
10. 界面（用户体验聚合器）

Solana DeFi 概览

主题一：DeFi稳定币机制将变得更加狂野

我们需要更多的 DeFi 原生稳定币，作为 DeFi 货币，在去中心化交易所形成流动性配对，并用于借贷项目。它们的主要实用性是由收益驱动的。DeFi 稳定币缺乏实用性，因为它们不是良好的交易媒介（即不用于交易）。 \

稳定币或合成美元可大致分类如下：

1. 法币支持的稳定币，如 USDC、USDT 和 EURC。M0 是以太坊上另一个即将推出的稳定币。
2. CDP 稳定币，如 DAI 和 Frax。
3. LST 支持的稳定币，包括：
4. 像 Lybra 的 eUSD 和 Prisma 的 mkUSD 这样的 CDP 结构。
5. 类似 Ethena 和 Resolv Labs 的 Delta 中性项目（Solana 上的 UXD 是前导）。
6. RWA 支持的稳定币，如 USDV、USDY、USDM 和 ISC。
7. 提供其合成版本的永续合约去中心化交易所，如 Synthetix（sUSD）和 Aevo（aUSD）。
8. 算法稳定币，如 Gyroscope，使用孤立的储备库来降低相关风险，并实施动态稳定机制，利用递减的买入曲线进行赎回。

在 Solana 上，出现了两种 LST 支持的稳定币：MarginFi 的 YBX 和 Jupiter 的 SUSD，以及一些早期项目如 Surge Finance。

Solana 构建者的 Alpha 版：

1. 新设计机制，汲取自以太坊稳定币。
2. 市场推广 - 大多数稳定币在初始流动性和吸引力方面都面临困难；由于主要实用性是收益，因此可以利用它。例如，增加了 DAI 启用的增强 DAI 储蓄利率（EDSR），导致 DAI 流通量的增加，即增加了约 15 亿美元的 DAI 存款（约占总 DAI 供应量的 30%）。USDV 为经过验证的铸造者（如 DeFi 项目）提供收益，以增加流通量，然后也可以为其用户提供激励（想象一下 Arbitrum DAO 如何向分发给用户的项目提供 ARB）。
3. 最热门的以太坊稳定币 — Ethena（已发行超过 13 亿美元）也即将登陆 Solana。一个可以构建的项目是 ‘Solena’，其中使用类似 Ethena 的机制，但以 SOL 为基础。然而，Solana LST 的中心化交易所（CEX）上市以及 SOL 永续合约的深度是一个主要障碍；但会慢慢地解决这个问题。

链上外汇 (FX) 市场案例

外汇市场规模庞大，每日交易额超过 6 万亿美元。具备充足流动性的法币支持的稳定币的可用性可能为链上现货外汇市场铺平道路，通过订单簿和自动做市商（AMM）实现。设想一种情景，商家可以接受 USDX 支付，并立即将其转换为 YENX，Jupiter 通过多个流动性渠道路由交易。迟早会有人在 Solana 上建立一个现货外汇交易平台。

主题 2：（重新）质押和 LST – SOL 的货币性

Solana 的 LST 场景现已整合为三大主要参与者 —— Jito、Solblaze 和 Marinade。Sanctum 是 LST 领域中的另一个有趣的参与者，解决了流动性问题，并建立了 LST 作为服务的模式。然而，LST 的数量仍然远远不够，更多的 LST 对于网络去中心化也是有益的。此外，LST 是 DeFi 的主要贡献者，增加其在借贷市场或流动性提供者池中的存款会导致链上总锁定价值更高。

建设者的 Alpha:

1. 更多的 LSTs —— 新的 LSTs 仍然有机会进入市场，并在代币推出炒作和激励的推动下占据重要的 LST 市场份额。例如，Solblaze 在仅 8 个月内就从 30,000 SOL 上升到 3 百万 SOL，利用了 BLZE 的激励，并专注于 DeFi 集成。

对于新的 LSTs，另一个策略是采用更新的设计机制 —— 例如，采用 Frax Ether（超过 10 亿美元 TVL）这样的两代币模型，其中有两个代币：

1. frxETH – 与 ETH 1:1 peg，不会累积质押收益。
2. sfrxETH – 累积质押收益。
3. 这样可以为质押的 ETH 提供更高的收益，同时确保 frxETH 具有生态系统范围的深度流动性。与像 rETH 这样的同行相比，frxETH 在 DeFi TVL 方面也更高，这要归功于 Fraxlend 的集成和流动性激励。
4. 验证者启动 LSTs —— 随着 MEV 和优先费用的增加，我们很可能会看到验证者推出自己的 LSTs，并与质押者分享更多奖励以吸引质押者。Sanctum 是推动这一举措的关键参与者。
5. LST 的收益最大化器 —— 例如，Kamino Multiply 提供了一键式的存储宝产品，通过循环（借出 LST 并借入 SOL → 质押 SOL 获得 LST → 重复）为 LST 提供杠杆收益。在这个领域可能会有大量的产品（稍后再详述）。
6. SOL 重新质押 —— Solana 还有一个机会，即采用类似于以太坊的共享安全性 / 重新质押层，使得能够访问最佳验证者的项目可以通过重新质押进一步提高其收益。与以太坊不同，其 AVS 是滚动 / 应用链 / 桥接，需要经济安全性，而 Solana 则不适用这一模块化主张。

然而，值得探索的是 Solana 上的 AVS 可以是 —— 类似于 Clockwork 类型的 Keeper 网络 Pythnet 风格的应用链，或者任何像 DePIN 这样的网络，它是 “SOL 对齐的”，需要经济安全性。此外，如果 Solana 上的 Rollapp / 应用链论题得到发展，SOL 重新质押的叙事可能会很大！

1. 关于 MEV —— 最近，由于夹击攻击的增加，Jito Labs 暂停了由 Jito Block Engine 提供的内存池服务。这一决定在社区内引发了各种反应，一些人赞赏 Jito 的积极态度，而批评者则认为这可能导致私下交易和可能会针对其开发的新的私有内存池。

随着 DeFi 活动的增加，MEV 只会增加，项目（以及 LSTs）可以充分利用这一点。

LST 中的 SOL 数量仍然不足（<5%），而与以太坊（>20%）相比，这需要解决。总的来说，现在是增加 SOL 的货币属性，并确保 DeFi 生态系统也捕获 SOL 价格上涨潜力的时候了。

主题 3：下一代货币市场

虽然核心的货币市场（借贷市场），如 Solend（3 亿美元）、MarginFi（8 亿美元）和 Kamino（11 亿美元）已经建立起来，但现在是创新设计机制，使它们更加高效的时候了。例如，MarginFi 仍然缺乏 eMode（Aave v3 的一个功能），这可以提高资本效率。

专注于更高的资本效率：随着像 MarginFi 和 Kamino 这样的蓝筹借贷项目耗尽资源并推出代币；用户将希望获得更高的资本效率，尤其是对于杠杆收益挖矿。

建设者的 Alpha:

1. 新的设计机制：例如，一些由 EVM 项目探索的有趣设计包括：
2. Alchemix 是自偿还贷款，允许您在没有清算风险的情况下利用一系列代币。
3. 像 Euler v2 这样的模块化架构，它由 ERC-4626 信用保险库（借贷池）组成，通过以太坊保险库连接器（EVC）合约连接。这还使开发人员可以无需许可地创建和激活借贷保险库，配置各种设置，如选择任何抵押品、选择或acles 设置 TVL、利率等。这可能会产生网络效应和复利流动性，因为一个保险库的份额可以作为 Euler 生态系统内任何其他保险库的抵押品。
4. Morpho Blue 用于更高的资本效率。
5. 从即将推出的以太坊协议中汲取灵感并没有坏处；这比仅仅创建 Aave v3 分叉更好。
6. 对现有货币市场的优化器：以 MarginFi 的 SOL 市场为例，贷款和借款收益之间存在相当大的差距 —— 这种情况几乎适用于所有市场。这是由于流动性池机制，其中流动性池被低效利用，导致较低的收益率 - [供应利率 = 借贷利率 * 利用率]。
   

1. 一个潜在的解决方案可能是构建类似 Morpho Optimizer 的东西，其中提供的流动性在借款人进出时动态匹配（实际上达到了 100% 的利用率）。对于匹配的流动性，出借人的收益与借款人的利率相同：匹配的出借人不分享利息。在流动性不匹配的情况下，它将利用底层的借贷池，如 MarginFi 或 Kamino。Altitude 也是一个很好的参考。Flexlend 和 JuicerFi 很适合构建这个系统。

Morpho 优化器如何调整产量

1. 固定利率贷款：目前大多数 P2P 借贷协议（如 MarginFi 和 Solend）都遵循浮动（可变）利率，低利用率导致高利差，本质上创建了一个类似 TradFi 的银行系统，利差高，但以池为中介。固定利率贷款是解决这个问题的一种方法。

DeFi 固定利率市场份额低于 1%，而传统金融固定利率的主导地位约为 98%，这是由于几个原因：

1. 被动性：点对池模型没有到期日期，因此需要的维护远远少于传统金融。
2. 林迪效应：浮动利率经过了考验，导致了像粘性 TVL 这样的林迪效应。

正如 Delphi 报告所指出的，DeFi 中的固定利率借贷仍然不存在。Yield 协议关闭了，Notional Finance 的 v2 关闭了（它最初以 10 亿美元 TVL 引入，现在下降到 1700 万美元），显示出了令人失望的需求。Notional Finance 的 v3 推出转向了可变利率借贷和杠杆保险库。Exactly Finance 获得了一些动力，并带来了新的想法，但使用受到了 OP 激励和原生代币发行的大力促进。Term Finance 是另一个值得关注的参与者。一个团队解决所有困难问题，如贷款的简单维护，以激励为动力的开始，可能会赢得一个潜在的大市场。

Lulo Finance（与 Flexlend 相同的团队）一直试图在 Solana 上解决这个问题，但仍然没有看到任何显著的进展。尽管固定利率借贷存在一些问题，并且“超前的时代理念”，但值得探索。

1. Solana 的 Gearbox：Gearbox 是一个可组合的杠杆协议（通过借贷进行杠杆，但具有生态系统范围的集成）。Solana 的高度可组合性使其可以与各种协议集成，如 AMM 和 LSTs，特别是用于农场积分。假设市场看涨，更多的项目将推出高 APY 激励计划，这些计划可以集成到该协议中，用于杠杆收益挖矿。

一个相邻的想法也可以是企业债务，链上创收的公司可以开始发行债券来筹集资金。将其视为基于收入的融资（RBF），但在链上且完全透明。这确保了盈利的链上公司在筹集资金的同时不会稀释其代币。

主题四：利率衍生品—未知领域

利率衍生品（IRD）是继外汇市场之后规模第二大的市场，名义价值为 450 至 600 万亿美元。将绝对数字与传统金融进行比较可能并不直接相关；然而，在 DeFi 中，特别是在 Solana 上，这个市场的新兴特性呈现出重要的机会。这可以通过资产管理合约，为 DeFi 生态系统带来有机收益，除了货币市场（借贷）收益外。

建设者的 Alpha：

从 TradFi 中汲取灵感，可以探索一些有趣的想法：

1. LST 的利率互换：这是一种远期合约，通常允许各方交换固定利率和浮动利率，或者反之。简单来说，如果您想要一个固定的质押利率，您可以与愿意承担变动质押利率风险的人达成协议。

这将吸引一类新的机构和零售客户，他们希望获得 DeFi 曝光，但又不想进行太多的投机。在传统金融中，合约是两个金融机构之间的，而在 DeFi 中，它将是点对池。可以选择支付固定收益或获得固定收益。像 JitoSOL 或通过质押率互换（SRS）的 mSOL 这样的 LST 是最好的目标资产，因为它们被认为是 DeFi 中 SOL 的本地“无风险利率”——关于 SRS 的更多信息。

1. ERC-4626 是以太坊上的收益性 Tokenized Vaults 标准，确保所有收益保险库的可组合性，TVL 超过 100 亿美元。在 Solana 上构建并确保其被采纳可能是关键。这可以开发一系列保险库产品，如 Sommelier。
2. 收益剥离（Pendle for Solana）：收益剥离是一种折现现金流操作。用户可以获得未来某个工具的可预测回报，而投机者可以以折扣价获得未来的资产。它涉及将债券的利息支付与本金支付分离。Pendle 的收益代币化是此操作的一种实现。

一些可以交易的 Solana 收益的示例包括：流动质押 SOL、Lifinity 收入、Meteora 池收益、Kamino_Finance 的 kTokens 和 Solend Protocol 的 cTokens（收益性存款收据）。

一个名为 Exponent 的早期项目正在探索这个方向，从在 MarginFi 上交易借贷收益开始，然后扩展到其他收益衍生品。一家 [redacted] Solana DEX 也在探索“Pendle for Solana”。

5：使 RWA 可与 DeFi 组合

随着更多的 RWA 进入链上，特别是像国库券这样的流动性和收益性的 RWA，逻辑上，所有 RWA 都是受许可的，因为存在 KYC 和监管约束。然而，Ondo 推出的 USDY（国库券的代币化包装）并将其变得无需许可，开启了一个全新的设计空间。Ondo 还揭示了一种用于代币化股票有趣的机制，如果实现得好，可能会引入另一波 DeFi 的可组合性。

建设者的 Alpha：

1. Token Extensions: 在 RWAs 中存在着许多机会，特别是利用 Token Extensions。我们的文章深入探讨了这些细节。
2. 传统金融巨头: 像富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）、贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）这样的巨头希望在 Solana 上试点 RWA，这在未来 1-2 年内可以开启巨大的机会。这些可能最初是受许可的，但构建无需许可的包装和更多的 DeFi 集成，如 Flux Finance 用于借贷，可能是一个重大的机会。例如，持有者可能有机会通过代币化美国国债来获得更高的收益，将其作为抵押品在 DeFi 借贷市场上提供，借入稳定币，购买更多的国债，并重复这个循环。

最好的部分是，据称，贝莱德基金与 USDC 是可组合的。

1. 推文链接

主题六：衍生品大放异彩的时刻到了！

结构化产品和链上衍生品（不包括永续合约）在上一次牛市期间备受追捧。特别是 Solana 在 DeFi 期权保险库（DOVs）方面经历了一波激增，TVL 增加了超过 5 亿美元，通过 Ribbon、Katana 和 Friktion 等协议。然而，在熊市到来之际，随着牛市回归和对收益需求的增加，这些产品的复苏并不令人意外。

建设者的 Alpha：

1. 垂直永续合约或预测市场：就像 Parcl 能够让人们进行做多/做空一样，可以为不同的领域构建永续合约，比如商品。这是一个高度创造性的类别，Parcl 在创造炒作和聚集 1 亿美元以上的 TVL 方面做得非常出色（尽管它被大量挖矿，真实需求未知）。
2. Power Perps：2021 年 Paradigm 提出的一个想法在上一轮循环中并没有取得成功，但值得在这一轮尝试——一些协议，如 Exponents，正在 Berachain 上尝试这个想法。另一个相关的想法是探索 Everlasting Options（类似于永续合约是期货，这是期权），这是由 SBF 提出的！
3. 永续合约聚合器：正如我们有聚合器用于借贷和现货 DEX 一样，构建永续合约聚合器也是一个巨大的机会，尽管设计机制不同带来了挑战。随着 Rage Trade 和 MUX 等永续合约聚合器的出现，类似 Flash 和 Jupiter 的设计可能会在 Solana 上出现类似的趋势。
4. 永续合约作为 Solana 应用链：在 EVM 世界中，大多数永续合约 DEX，特别是那些基于订单簿的，如 Aevo、dYdX 和 Hyperliquid，正在过渡到自己的应用链。将来，Solana 上的永续合约 DEX 也可以构建自己的链，这可能会带来几个好处：
   • 摆脱任何主网拥堵的限制。
   • 为用户提供更好的交易体验（交易对于交易者可能是无 gas 费的）。
5. 事实上，Zeta 已经开始朝着这个方向发展。
6. 结构化产品——构建类似 Friktion 的产品——事实上，Friktion 的代码仍然可以供任何人分叉和使用。像 Investin（Flash 团队的一个以前的项目）这样的资产管理协议也可以是一个很好的复兴想法。像 Phoenix 或 Drift 这样的订单簿需要积极的流动性提供，这可以通过市场制造保险库来实现。这确保了去中心化的市场制造，否则所有的流动性将受制于市场制造者（我们在 FTX 崩溃后看到的情况）。
7. 链上期权——像 Ribbon、Ava 和 Gravity Markets 这样的协议是现有的链上期权交易平台的例子。也可以构建二元期权（即价格上涨或下跌）像 Decalls，然而获得吸引力和建立护城河是重要的。
8. HXRO——作为 Solana 衍生品和押注流动性的基础层，建设者可以在以下方面构建：
   • Dexterity，Hxro 的衍生品协议，为衍生品提供了基本的构建模块（无论是传统的 DEX 接口、高级交易终端、API 等），为安全扩展到期日、永续和零日期期货（ZDFs）以及链上其他基于保证金的衍生品市场提供了必要的风险和交易基础设施。
   • Hxro 的等奖金协议是链上押注应用的支撑，通过网络的“智能”AMM 提供恒定的流动性。该协议可以支持链上的各种各样的押注市场，涵盖游戏、体育博彩、加密货币和其他事件市场。

主题 7：为 DeFi 协议构建基础设施和工具

随着 Solana 上许多价值数十亿美元的 DeFi 协议的出现，现在是构建基础设施和工具的最佳时机，因为存在着显著的即时市场机会。

建设者的 Alpha：

1. OEV：作为 MEV 的一个子集，Oracle 提取价值（OEV）是指应用程序依赖于 Oracle 更新，以便套利者或清算者利用此状态不一致性。正如 Multicoin 所指出的，应用程序有机会捕获 OEV；设计空间仍在探索中。
2. DeFi 基础设施即服务：一些协议如 Aave/Compound 被多次复制；Solana 也有类似的情况，协议复制了 Solana Lab 的参考实现。在开发、审计和维护方面都存在相当大的成本。可以对此进行标准化，并建立一个可持续的开发公司，提供“DeFi 协议一揽子”服务，也可以将其视为“Metaplex 的 DeFi 版本”，创建多个标准。Rari Capital（现已关闭）有类似的愿景，创建了存储库基础设施。一个低成本的途径是为 Solana 构建 ERC-4626 等效的基础设施，并通过向 DeFi 项目提供服务来搭乘 Solana 上的完整收益热潮。
3. 风险管理组织：这可以构建为一个风险 DAO 或咨询委员会，负责为 DeFi 协议进行研究和风险分析。这些实体可以发布公开的“风险分析仪表盘”，其中包含 Solana 生态系统的关键指标，并向 DeFi 项目提供付费研究、风险评估框架和风险评级服务。
4. 贿赂聚合器或市场：在 EVM 中，Curve Finance 允许其代币持有者确定他们的代币奖励中有多少分配给他们的每个资金池。这创造了一种动态，在这种动态中，项目将“贿赂”代币持有者投票支持包含其代币的资金池。Votium Protocol 聚合这些贿赂，并自动委托代币持有者的投票权，以最大化收到的激励。拥有一个聚合器使贿赂者和投票者之间的活动协调更加方便，并导致更大的市场效率。在 Solana 上，这可以应用于：
5. 通过治理代币指导 stake 到验证者的 LST。
6. Jupiter LFG Launchpad，项目可以贿赂其选民，并给予代币分配作为回报。

• 受 Durden 推文启发。

1. DeFi 的隐私：隐私在意想不到的地方找到了市场证明，比如空投 farming。例如，CEXs 也被鲸鱼用来匿名化他们的交易，因此像 Elusiv 这样的协议被农民大量使用。

主题 8：MemeFi 和让 DEX 更加垂直：

Meme 币是金融世界的文化表现。它们的价值纯粹来自于关注度和社会共识，而不是来自贴现现金流模型。我们可能正在经历 Meme 币的超级周期，而 Solana 处于前沿。

此外，DeFi 应用程序也将在本质上变得更加社交化。我们已经看到一些早期的趋势：

1. 通过 Telegram 机器人进行购买，例如 Bonkbot 每天交易额达 2.5 亿美元！
2. 像 Zeta 或 Kamino 这样的项目有公开的积分排行榜。

下一个 DEX 的前端很有可能不再是像 Jupiter 这样的交易界面，而是一个直播平台，创作者和观众可以在其中进行投注，一个带有交易集成的社交动态页面，或者是一群朋友立即为下一个网络状态筹集资金，等等可能性。

UI 层面的可组合性 —— Telegram 机器人使 UI 对于 DEX 来说变得可组合。以前，人们可能会在互联网的某个地方（例如 X、Reddit、新闻、Telegram 群等）了解信息，然后转到另一个 UI 进行交易（例如 Drift、Binance、Coinbase 等）。Telegram 机器人将交易带到了 Telegram，人们已经在那里闲逛、社交和交换信息（例如 Ansem 的群组）。

建设者的 Alpha：

1. 基于 Meme 币的连续预测市场：

现有的预测市场如 Polymarket 是二元和离散的，因此上涨空间非常有限。大多数人希望有连续、无限的上涨空间。一个加密原生的预测市场实际上可以是 Meme 币（例如 $BIDEN、$TRUMP）。可以建立一个专门的平台用于交易 Meme 币（例如一个政治平台，您可以在其中交易所有政治 Meme 币并预测谁会获胜）。事实上，MetaDAO 是垂直和连续预测市场的一个例子，但仅用于治理。

1. Meme币前端：Meme币交易的用户体验仍然不是最佳的——人们必须发现Meme币，查看其所有细节，然后在Jupiter进行交易，而对于许多早期的Meme币，钱包甚至没有基本的支持。可以简单地创建一个类似Birdeye的平台，但专门用于Meme币，并且更加社交化，其中影响者也可以进行推广并互相复制交易。Pump.fun是另一个有趣的平台，人们可以在非常早期（直到市值达到69,000美元）投资Meme币。另一个值得探索的相关想法是一个专门适用于Meme币的DEX（目前是Raydium，但体验并不是最佳的）。
2. 垂直DEX：在DEX设计方面进行更多实验，以满足Meme币或LSTs等用例。例如，Sanctum的Infinity本质上是用于LSTs的AMM。

跨链聚合器针对高性能链 - 随着活动越来越多地分布在不同的L1链上，如Aptos和Sui，构建跨链聚合器是一个很好的机会，具有重要的先发优势。基于意图的DEXs（趋向于订单簿）也是一个有趣的方向，可以为用户提供更好的报价。

主题九：协议趋于成为平台

平台可以促进新产品的创造。亚马逊是一个平台，而在亚马逊上的品牌是一个产品。Uniswap v4的推出标志着DeFi的第一个平台时刻，使开发者能够在这些协议之上推出他们的产品。不仅仅是Uniswap，所有蓝筹DeFi协议，如Jupiter，都已经开始在其协议之上构建生态系统。

Project Serum（现在是Openbook）是生态系统建设作为平台的典范，已经有30多个项目在其上开发。Solana DeFi项目的平台化仍处于起步阶段，但预计在未来几个月将会迅速增长。对于建设者来说，识别这样的协议，战略定位自己，并成为生态系统的早期参与者是有利的。

建设者的 Alpha：

一些值得注意的项目包括：

1. Jupiter — 最初是一个聚合器，Jupiter正迅速发展成为一个生态系统。Adrastea就是一个典型例子，提供了在JLP上的杠杆收益。
2. Drift — 是Solana上最大的永续合约去中心化交易所。Circuit trade功能提供了Drift DEXs的做市商保险库，类似的产品可以围绕DLP开发。
3. Phoenix — 目前还处于起步阶段，但作为一个订单簿，Phoenix有潜力发展成一个综合性生态系统。只是时间的问题，团队会专注于这一点。例如，建立在Phoenix上的Root Exchange提供了增强型限价订单。

结构化产品和策略保险库为这些平台的更多产品开发提供了明确的机会。虽然向平台过渡是一项长期的努力，但它极大地有益于价值的积累（这也是为什么Layer 1/Layer 2解决方案的价值明显高于应用程序），并将收入生成责任转移到了构建在其上的应用程序。这也有利于平台协议的代币持有人。

主题 10：界面（UX 聚合器）将变得更强

关注度在加密领域是稀缺的，而聚合器则控制着它。无论是DEX聚合器（如Jupiter/1inch）、桥接聚合器（如Jumper/Bungee），甚至链聚合器（如Polygon），它们已经成为了新的、吸引人的叙事。

其原则很简单——聚合器控制着需求并捕获用户的注意力。尽管它们目前并没有积累太多的价值（大多数不收取费用），但很可能其所抽象的基础协议很快就会为它们提供费用或利润分享，以获得优先权或保持特色（类似于品牌向亚马逊支付广告费用的方式）。

接口在为其提供交易便利的链上协议之上添加了额外的价值。通过像UniswapX或Jupiter的DCA工具等额外工具，接口可以赢得客户获取的战斗，并捕获价值。

事实上，Solana拥有其中一个最强大的聚合器，以Jupiter为首，还有其他像Flexlend这样的聚合器聚合收益。

建设者的 Alpha：

聚合领域的机会包括：

1. 收益聚合器
2. 永续合约聚合器
3. Meme币聚合器
4. 类似Instadapp的一切DeFi聚合器，用于杠杆、再融资和迁移仓位

虽然“平台”和“聚合器”之间可能存在一些模糊的界限，但它们的区别在于聚合器是前端，而平台是构建产品的基础。一个协议可以同时担任两者，就像Jupiter一样。

推文主题链接

结束语：是时候播种 Solana DeFi 3.0

现在是在Solana上构建新协议的时候了。虽然EVM确实是一个灵感来源，但协议应该专注于核心设计创新，参与研究讨论，并像Sanctum或Phoenix一样构建真正的OPOS。我们将看到Solana DeFi越来越远离以太坊，从传统金融中获得灵感，并看看可以在链上构建什么，利用高资本流速和投机。

基础设施终于达到了可以承受高活动规模的程度。许多之前因为太早而失败的DeFi原语现在再次可行。未来几年将会看到这一切如何展开，这将是令人兴奋的。

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