前言

2022 年 7 月 15 日，以太坊关键开发人员 Tim Beiko 发布 The Merge（ 以太主网合并 ）时间表，并宣布将在 2022 年 9 月 19 日正式启动，而这期盼已久的变动究竟会带来什么样的影响。在进入正题前，我们先来了解一下以太坊升级的背景。

以太坊作为孕育创新之地，无法完全承接快速增长的需求

距离以太坊区块链诞生已过 7 个年头，这期间，以太坊孕育出数不清的应用及创新，从 2017 年的 IC0 ，到 2020 年的 DeFi 盛夏，再到 2021 年 NFT 的爆量成长，一路欣欣向上。

但也因此，随着应用数量的增加，用户呈指数级增长，以太坊出現了交易手续费过高、交易确认速度缓慢等严重影响使用者体验的问题，还面临包括网路堵塞延迟、运行节点门槛变高、Gas fee 越来越贵及 PoW 矿机耗费能源等窘境。

而以太坊的愿景是在去中心化的情况下，具有更好的可扩展性和安全性，以便为用户提供良好的使用体验。为解决上述因使用量增多产生的种种问题，以太坊核心团队著手規劃升级路线图並開始推進發展。

扩容迫在眉睫，以太坊基金会发起升级提案

因网络使用量增加导致需求暴涨造成的问题，需要尽早提出解决方案。而早在 2014 年 PoS 机制已被提出，以太坊基金会亦在 2015 年其官方博客发表的文章 The Ethereum Launch Process 中提出，在第四阶段 “Serenity” 以太坊将会从 PoW 转为 PoS 。

直至 2020 年 12 月，以太坊启动信标链 ( Beacon Chain )，具体升级路线则于 2021 年后提出，并在 The Merge 之前就计划多次测试网合并、EIP 提案，以确保主网合并能顺利运行。

什么是 The Merge

信标链和主网完成合并，共识机制由 PoW 转向 PoS

The Merge 代表的是以太坊将从被诟病已久的 PoW 工作量证明转向更节能的 PoS 权益证明机制，过程上是将已运行 PoS 的信标链 ( Beacon Chain ) 合并至 Ethereum 主网，以质押 ETH 成为验证者的方式取代耗费电脑算力的挖矿机制，此举将能使以太坊在兼顾安全性同时，确保其能永续发展，并为未来的扩容方案打下基石。

信标链的唯一目的是“成为一条 PoS 区块链”

信标链于 2020 年 12 月 1 日启动，链上没有交易，也没有 Token 或 DeFi 应用，实际上是一条“空链”，仅是为了质押 ETH 并成为一条运行 PoS 共识机制的区块链。

也正因为信标链是一条“空链”，它才可以与以太坊主链完成合并，并进而取代以太坊原有的 PoW 共识机制，而不必担心有其他变量。

合并后已质押在信标链的 ETH 将陆续解锁

根据 Beaconchain 网站数据，信标链 ( Beacon Chain ) 作为 PoS 先行的试验场，已累积质押的 ETH 达到 1321 万个，若按 $1,800 美金单价计算，表示其承载了总价值为 237 亿美金的 ETH。

按照 ETH 当前约 2000 亿市值来进行估算，信标链中的 ETH 就占了总市值的 10%；这些已质押至信标链 ( Beacon Chain ) 的 ETH 将会在顺利合并完成后，在 6 ~ 12 个月内的时间里分批进行解锁。

By Ethereum 2.0 Beaconchain Explorer

The Merge 将是自比特币诞生后币圈的最重要历史之ㄧ

在加密货币短暂但精彩的历史中，从未有任何社群生态、共识已经如此成熟的区块链，要做出“改变共识机制”这一重大的变化，除了以太坊，绝无再有。

以太坊基于其网路上的各种 DeFi 应用、NFT 生态、EVM 项目，价值数以亿计，拥有着最强大的共识态及最活跃的生态系统；以太币作为当前市值仅次于比特币的加密货币，当前总市值约为 2000 亿美元（最高点为 5500 亿美元），将随着合并共同迈入新的阶段。

合并固然重要，但仅是升级计划中的一个里程碑

但The Merge 不是终点，而是新阶段的开始。

此次以太坊升级有三个重要节点：信标链 ( Beacon Chain ) 上线、完成与主网的合并 ( The Merge )， 以及使以太坊真正具备无限可扩展性的分片 ( Sharding ) 。

The Merge 处在承前启后的关键位置，将大大提升网路安全性、降低资源消耗，并为未来的分片扩容方案打下扎实基础。

By Ethereum

PoS 共识机制将提升网路安全性，友善永续发展

以太坊合并后转为 PoS 机制，用户需在协议中质押 ETH 作为保证金，若有节点有欺诈行为甚至意图攻击网路，那么链上质押的 ETH 会被直接销毁，这甚至比 PoW 机制下施行 51% 攻击成本还要高， 且攻击者需得承担节点质押的 ETH 全被销毁的风险，作恶成本极大提升，这使得协议安全性得到提升。

转为 PoS 机制后，质押 ETH 成为验证者共同维护网路安全的方式，不再需要昂贵的硬体设备，能源浪费的情形将大幅度改善，兼顾永续发展，并为未来的扩容方案打下基础。

PoW 的耗能问题一直颇受诟病，在这种机制下，节点为获得报酬需要执行更快速的运算，有强烈动机升级硬体设备，甚至推动矿工间的军备竞赛，这导致了能源的过度浪费。有统计报告指出，比特币挖矿消耗了全球约 0.6% 的电力。另据 Digiconomist 资料显示，截至八月上旬，以太坊使用的 PoW 总耗费的能源约为 112 TWh/年，与荷兰的能源消耗相当，碳排放量相当于新加坡一年的排放量（53 公吨/年）。

而采用PoS机制后，不再依赖大量算力，加上分片等扩展技术，其能源的使用量将下降 99.95% ，能源效率比 PoW 提高约 2000 倍，用电规模由一个中型国家降低为一个镇的用电量，而每个节点的运行成本大致等同于一台笔记型电脑，消耗能源的金额将降至小于其合并前金额的 0.05% 。

By Ethereum

以太坊发展蓝图，为何 ETH 2.0 说法已过时

在 ETH2.0 的发展蓝图里，最终目标是 PoS 及 Shard Chains 。这也是区别于 ETH1.0 的两个面向。

升级本质是共识机制的转换，ETH2 易混淆已不再沿用

早前 ETH1.0 运行已经遇到了难以跨越的瓶颈，如因使用量过高导致耗能又降速、急需提高每秒可交易的数量等， ETH2.0 是对以太坊的首次升级，目的是提高其扩容性、安全性、可持续性，以满足全球的需求。为避免混淆，官方现在已经普遍不使用 ETH 1.0 与 ETH 2.0 的说法，因为其是共识机制的转换，对于用户无实质性的改变，因此采用新术语执行层与共识层来称之。

ETH1 为 “执行层”、ETH2 为“共识层”， 两者合并保留 ETH2 的共识机制，以太坊从 PoW 正式转为 PoS ，是整个以太坊升级计划中的一小阶段，但坚持不变的是持续以去中心化的方式扩展以太坊的路线图。

早期路线图尚未明确，因此简单以 ETH 2.0 表述

就其规划的路线图，早期研究人员一直致力于以去中心化方式拓展以太网络并转向权益证明 PoS机制 ，但在 2018 年，这个计划被合并到了 ETH2.0 的单一发展路线图里。

在该路线图里，现有的 PoW ，即 ETH1.0 ，最后将因为难度炸弹而停止挖矿，其用户与各式应用将被转移至以太坊新采用的权益证明机制，称之为 ETH2.0 。

意识到升级路线长远，分阶段过渡进行

随着信标链的启用，分为各阶段的ETH 2.0 路线图可能需要数年的时间才能正式完成，因此重新采用早期的 PoW 机制，像是删除网路中没有被触发的部分以限制其增长。

就在人们还在思考如何让 PoW 持续运作时，发现信标链远比其他 ETH2.0 路线图规划更早准备完毕，因此早期合并提案就此产生，在此提案中，现有 EVM 链将作为 ETH2.0 的分片 0 启用，以便更快地转换到 PoS 并减少应用程序过渡过程中的阻碍。

在提案后，以太坊协调员 Danny Ryan 在其文章《 Eth1+Eth2 客户端关系》中提出该如何利用现有 ETH1 客户端来实践，此举将大幅减少合并过程中所需执行的开发工作。

ETH2 说法易招混淆，且无法精准表达规划路线

有些使用者会认为 ETH1 在前、 ETH2 在后，使用 ETH2 后 ETH1 就不会被使用，因此，为避免误会将不再使用 ETH2 这种说法，且就其包容性， ETH2.0 这个词已无法精准地表达以太坊未来的规划路线 。

再者，以预防诈骗的角度来说，为避免居心叵测之人利用 ETH2 之名，诱骗用户以 ETH 兑换 ETH2 代币，或者要在 ETH2 升级之前必须以某种方式迁移 ETH。更改名称将从源头制止此类诈骗案件发生。

另外，部分质押运营商使用 ETH2 来代表在信标链上质押的 ETH ，但其实没有所谓真的 ETH2 代币，这仅代表质押的份额数量。

信标链与主网合并

以信标链的权益证明取代跟不上时代的工作量证明

自 2015 年开始，以太坊网络使用工作量证明机制以确认每笔交易与智能合约的正确性。而随着使用以太坊的用户与应用增加，旧有模式一秒处理 15 个区块已渐渐的不堪负荷。因此， 2020 年 12 月 1 日信标链诞生了，其独立于主网并与之平行运转。信标链是权益证明的区块链，其与以太坊 PoW 链平行运行以连续不中断。信标链的主要功能是完成 PoW 过渡到 PoS ，以及把难度炸弹提升到最高，让所有硬体和算力都无法再进行。

使用 PoW 的矿工要如何往 PoS 迁徙

而在以太坊从 PoW 转换成 PoS 之前，还在使用 PoW 机制的矿工渐渐已无法再继续在以太坊挖矿，只能改道 PoS 系统，从挖矿改成质押以获得奖励。以往使用 PoW 的矿工利用算力来相互竞争获得报酬，而 PoS 则是利用质押资产，以其所有权来得到奖励。

中止矿工继续挖矿的难度炸弹

为防止以太坊区块链转到 PoS 机制后仍有矿工继续从事ETH 挖矿，以太坊的创始人设计了难度炸弹。即对区块链再编写程序来提高挖掘算力的难度，在触发一个区块后每出 10 万个区块，该出块的间隔时间就会呈指数型增长，以此让挖矿难度无限增长，直至最后挖不到。虽然前期可能难度增加不太明显，但随着时间、区块高度的增加，区块出块时间越来越长，矿工将再也无法挖到 ETH ，弊大于利之下只停止挖矿 ETH ，因此难度炸弹亦被认为是“矿工噩梦”。

目前测试网合并到什么阶段

花费数年、经过多次影子分叉和测试网的合并，目前距离以太坊正式从 PoW 转换到 PoS 仅剩一步之遥，即最后一次测试网合并到信标链的公告。

The Merge 前的最后彩排 - Goerli 测试网合并

今年 7 月底以太坊开发者 Tim Beiko 在 Twitter 上公布 Goerli 测试网过渡的过程，而在08月11日 Goerli 测试网已完成与名为 Prater 的信标链合并，合并后的 Goerli/Prater 链将沿用 Goerli 一名。同时， Tim Beiko 提醒这也是最后一次仍在使用 PoW 的矿工转去验证节点的机会。

与不同以往的是， Goerli 合并要求节点运营商同时更新其共识层和执行层的用户端，而早前的测试网只需择其一即可。根据8月12日的最新消息，预计 The Merge 将在 9月15日开始。

此图为最终测试网 Goerli 合并消息，By Tim Beiko Twitter

此图为以太合并日程, By ShineINFAITH, Muse Labs

关于合并的常见误解

合并理论上不会大幅降低交易手续费

1.The Merge 旨在共识机制的升级，并不会显著影响区块链容量或吞吐量的参数，因此不会直接降低交易手续费。

交易速度并不会马上变快

2.区块链上的交易量决定了交易成本的高低，而合并后以太坊区块的生成频率将比以往 PoS 多约 10%，从 13.6 秒的平均出块时间加速到 12 秒。

已质押于 Beacon chain 的 ETH 无法马上提领，要在下次的上海升级

The Merge 升级无法直接让节点提领质押的 ETH ，而是会在接下来的上海升级开放质押提款。上海升级是 The Merge 之后的第二次重大升级。

3.意即新发行的 ETH 在合并后至少 6-12 个月的时间内将持续锁定并储存在信标链上。

以太坊质押者并不会在合并后立即卖出他们的 ETH

4.承上所述，质押者无法在合并后立即提领质押的 ETH ，因此不用担心有大量 ETH 的倒货降价危机。并且合并后存在着提款与存款的束缚，限制质押和取消质押的速度，因此可以维持链的稳定。

并非固定要质押 32 ETH 才能验证节点

5.其实 ETH 越多，节点之间的消息传递得就越多，而 ETH 越少，则可以有更多节点参与，虽然有规模的限制但也利于去中心化。32是 2的5次方，因而权衡 32 ETH 为最佳的质押数量。因为节点消息传递是呈指数级扩散，将 ETH 验证器要求从 32 降低到 16 ，将使所有节点的消息传递量增加 4 倍，因此 32 被选为 ETH 质押的最低数量。

合并对市场价格的影响 ?

市场上大多数投资者关心的是，完成合并后以太坊的价格是否会上涨？换个角度，现在的价格是否已经充分反应了合并后的市场预期？

PoS 共识机制后 ETH 发行量大幅减少，安全成本更高效

ETH 代币产量没有上限，重点要关注的是年通胀率，也就是每年新增发的 ETH 比例。在合并完成后，将会使 ETH 的年通胀率从 4.3% 降低至 0.43% 。

PoS 从根本上改善运作效率，质押 ETH 成为验证节点，旨在以最低廉的硬体成本提供更好的安全性。保障 PoS 安全性的仅是资本上的机会成本 ( 外部性大幅降低 ) ，且不再需要像 PoW 那样发行大量的 ETH 以维持网路安全性。较低的安全成本使 PoS 更加高效。

维护安全性的成本降低，节省下的成本将利好 ETH

以太坊网络未来不再需要像 PoW 机制所设计的，继续支付高额手续费给矿工，增发比例降低。尤其在以“叙事”为重的加密货币市场，减产的预期普遍被投资人视为看涨的理由，因此是一个非常容易被解读成利好的叙事。

合并后的通货紧缩，将使 ETH 手续费销毁比例增加

2021 年 8 月 5 日，以太坊推出 EIP-1559 升级提案后，改变了以太坊的交易手续费支付方式。在此之前，交易中支付的手续费会全部给到矿工，但引入销毁机制后，每当网络使用量增加、手续费提高时，烧毁的 ETH 数量也会增加。

在合并后因为 ETH 减产 90%，这也表示之后产生的每个区块，销毁比例也会相应增加。理论上 Gas 只要大于 7 gwei ，销毁速度将大于发行速度，进而使供应量减少。要知道在牛市交易活动最高峰的时候，Gas 价格长期保持在 200 gwei 甚至更高，当这样的情况发生时，将在短时间内销毁更多比例的 ETH。

环保高效的区块链网路，合并后将凝聚更强的社区共识及叙事

以太坊由 PoW 转为 PoS ，用资本的力量取代能源的浪费以保护区块链，实际上以太坊的一个运行节点每年的能源成本仅约为 2.6 MWh ，比整个美国游戏行业的消耗量少了约 1,300 倍。

在加密货币的世界里，以太坊生态为使用率最高的区块链，而合并后相对的能源消耗减少约 99.95% ；反观现实世界，传统金融的营业模式仍耗费着无可避免的能源开销。尤其在今年的能源浩劫 OPEC+ 产能正处于二十年来的最低点来说，以太坊实际上已是世界上最环保的金融系统，或许华尔街也应该通过使用以太坊来走向绿色。

而当 ETH 合并后节省电力，可能会获得绿色能源的环保标签，进一步吸引社会企业或机构投资人。

健康的投资环境让以太坊支持者们更加坚定信仰，打造更有凝聚力的社区。

Vitalik 表示：从心理、叙事角度上仍未被市场定价

Vitalik 日前于巴黎的以太坊开发者大会接受 Bankless 创办人 David 专访时被问到“你认为当前 ETH 的价格，是否已经反应市场预期？”

Vitalik 回复：一路走来遇过 2018 年熊市、The DAO 分岔事件等等，当时一定多多少少让人不看好，投资者的信心遭受打击；但现在随著以太坊合并迫在眉睫，从一拖再拖到即将实现，人们的想法也像是从遥遥无期的不确定变成就在眼前的引颈企盼。

我认为 ETH 价格尚未被完全反应。这不仅仅是市场角度，从心理、叙事等方面来看 The Merge 都尚未被市场定价，因此当 The Merge 真正发生之后，我预期会进一步大幅提升士气，届时以太币才会真的 Priced in。

为什么矿工反对合并 ? 分岔将带来什么影响

硬件设备不再值钱，分叉维持PoW仍有一线机会

矿工为早期以太坊生态的重要参与者，通过计算解决困难问题、将交易块添加至公共分类帐中以确保网路正确性而获得奖励，累计至今，他们在算力 GPU 的花费已达到约 150 亿美元，而以太坊合并之后矿工的设备和相关设施显卡等，因之后无任何用途只能闲置，成为沉没成本。而 9 月中旬即将来临的合并促使矿工们为了维持利益而将采取分叉行动。

By CION METRICS

分叉由 ETH 矿工发起 为保留 PoW 共识机制

除了转去支持其余也使用 PoW 或显卡挖矿的区块链，亦有一批人选择对以太坊进行硬分叉，保存其 PoW 的共识机制。最早因The DAO 黑客事件,以太坊团队与社区的理念分歧，以致以太坊分叉为 ETC 和 ETH。而合并在即， 7 月底，早期比特币拥护者郭宏才（宝二爷）联合湾区 aWSB 俱乐部发起了 ETH 硬分叉项目 ETH.A，预计于 9 月上线，得到了波场链创始人孙哥与多数矿工的认同。

但这并不被业界所看好，其中支持 ETC 生态系发展的公共慈善基金 ETC Cooperative 于8月 8 日对宝二爷喊话，认为以太坊 PoW 分叉难度太高不会成功，而宝二爷也回应近日会发布公开信回复。

By Chandler Guo Twitter

分岔将发生什么事 ?

合并即将到来， PoW 链要继续存在也只能另外建立一个新的硬分叉用户端来避免被停用，称之为 ETHPoW ，然而这在技术层面难度十分高，其经济效益也未可知。而 ETHPoW 即将面临的挑战首先是执行硬分岔以永久移除难度炸弹，因此之后不再能宣称自己是原始的主链；其次 ETHPoW 的新社群需要开发者团队经营，与其新用户皆需达成一致的共识，并与交易所、托管方等协调以维持运作。

然而最重要的是 BitMEX 曾层提出，当以太坊出现争议性分岔，拥有主导实权的其实是稳定币发行方而非以太坊团队或分叉发起人。稳定币发起人由其接受度、 DeFi 相关性来决定哪一条链能成为主链，因此或许 USDC 发行商、Circle 创办人 Jeremy Allaire 才具有最高发言权。但目前各家包含 Circle、Tether、Binance 等都已声称支持PoS机制的以太坊 ；而若 ETHPoW 最后无法获得稳定币支持，前期努力终将是徒劳。

而若是分叉成功， BitMEX 也预测有些 ETH Maxi 会借机抛售 ETHPoW 以买入更多 ETH。

而目前估计若是成功分叉 ETHPoW 将会出现炒作现象，若带来热度则极有可能主流交易所将其代币上架， ETH／ETHPoW 会成为主流交易对之一也并非不可能。

市场对分岔的预期

目前市场上已经出现 ETHPoW 相关金融工具以让投资人参与交易，如 Bitmex 近期推出的期货合约，让投资者预测ETHPoW 未来代币的价格走势，目前价格约在 60 美元。

By BitMEX Twitter

By BitMEX

分叉将会给大多数人带来什么影响？

若硬分叉成功，可以等快照空投领取分岔代币，而各家交易所也早一步开始布局，提前开启 ETH 兑换及空投通道。交易所提前上线分岔代币，目前可以用 1 ETH 兑换 1 ETHS（ PoS 链）与 1 ETHW（ PoW 链）。而兑换规则如下， ETH 可于正式分叉前双向兑换，若分叉成功则 ETHS 可直接兑换为 ETH，而 ETHW 继续交易，而 ETHS 退出市场；若分叉失败依然可用 ETHS 兑换成 ETH，同时 ETHW 与 ETHS 则退出市场。

但需要注意的是， ETHS 或 ETHW 皆为交易所内的信用资产，其实际上没有链上资产储备，且无法提现、跨所交易，因此需谨慎评估交易所的承兑风险。

The Merge 后以太坊的下一步？

以太坊短中期将以 Rollup 扩容方案为主发展路线图

这次合并只是以太坊整个路线图中的一个计划，以太坊的终极目标是扩容，但目前扩容要通过分片和 Rollup 实现。

以太坊从执行分片的运作模式转向以 Rollup 为中心，其扩展区块链的路线图是迎接下一个 10 亿用户的关键一步。原本采用将主网分成 64 个分片并由验证者依据其堵塞情况、利用率、吞吐量将交易分配给特定的分片来执行其扩展性。但因为 Rollup 的持续发展以及执行分片的高难度，原来以执行分片来拓展的路线图略微不合时宜。

因此，以太坊团队转而偏好数据分片，期待 Rollup 将在 以太坊扩展的蓝图上成为主力。

Arbitrum 和 Optimism 解决以太坊高昂gas费及堵塞问题

目前仍在 Layer 1 的以太坊执行层每秒只能验算 15 笔交易，但相较以太坊庞大的用户基数、需求高于供给的情况下，运行速度降低及手续费提高等诸多问题，无疑限制以太坊的扩展性。因此 Arbitrum 和 Optimism ，以太坊的 Layer 2 扩容方案应运而生，为解决以太坊面临的高 gas费和网络拥堵的问题，其使用 Rollup 扩容技术。方法是当以太坊网络拥挤时，智能合约会将其连接到 Layer 2 的 Arbitrum 和 Optimism 主链，以进行大量繁杂的工作，完成之后再将记录打包回以太坊区块链上，以提高以太坊的运作效率。

以太坊预计完成 5 个关键阶段后，每秒系统处理可达 10 万的数量 （TPS,transaction persecond)

以太坊的发展路线图还有 Surge （激增）、Verge （边缘）、 Purge （清除）以及 Splurge（挥霍）这4个阶段， 目前还处于早期的规划中。而最接近的 Surge 是关于导入分片以提高网络的扩展性； Verge 则是关于 Verkle 树用来改良以太坊上的储存量，以减少节点大小；第四步 Purge 即是减少验证者所需的硬盘空间，消除历史数据和坏帐，简化存储来减少网络拥堵；最后一步 Splurge 为一系列杂项，囊括较小规模的升级，重在确保网路在前面所有阶段之后皆平稳运行。

除了新路线图的五大阶段，V 神亦对以太坊的当前问题及未来发展提出看法

长痛不如短痛的改变

1.诸如禁止 SELFDESTRUCT ， EIP-4444 即客户端必须终止在 P2P 层提供超过一年以上的历史标题、正文和收据，以及切换到 verkle 树代表在更少的空间里储存更多的数据。

更轻便的客户端及硬体设备、小规模质押池

2.目前开发重点应着重在减少客户端使用上的不便，让任何人皆可以运行，也包括通过较小规模的去中心化质押池，使用户可以低成本地在以太坊质押，以及开发更轻便的硬体设备来运行完整节点。

花费数十年发展抗量子计算

3.首先让以太坊具有量子抗性，以防有心人士利用量子计算机来盗窃别人的私钥。接着，将 zkEVM 运行完好，在基础层中制作 txn 空间，以此将滚动的成本降低。

进入 PoS 时代过后以太坊生态的最新发展

1.重新定义以太坊的安全和经济学

The Merge 的完成使得以太坊正式进入了 PoS 时代，这种转变对以太坊的安全和经济学产生了深远的影响：

• 安全性：在 PoW 机制下，网络的安全依赖于矿工的计算能力，需要大量的能源消耗。而在 PoS 机制下，网络的安全由验证者的质押保证，验证者需要将以太币锁定在网络中作为抵押，这大大降低了能源消耗，并减少了对物理硬件的依赖 ，这种新的机制使得以太坊更环保，也增加了攻击的成本，因为攻击者需要拥有大量的 ETH 才能控制网络。
• 经济学：PoS 转变也带来了经济模型的变化，质押者通过锁定 ETH 获得奖励，这激励了更多的用户参与网络安全。同时由于不再需要大量的计算资源，ETH 的发行量也大幅减少，这有助于抑制通货膨胀 。The Merge 之后，以太坊的发行率显著降低，被称为「超声波货币」的经济模式开始形成，进一步提高了 ETH 的稀缺性和价值。

2.Shapella 的提款功能补充

在 The Merge 之后，Shapella 升级（结合上海升级和 Capella 升级）是另一个重要的网络改进，这个升级引入了对质押 ETH 的提款功能：

• 提款功能：在 The Merge 之前，质押的 ETH 是无法撤回的，这对一些质押者来说是个限制，Shapella 升级后，质押者可以灵活地撤回他们的 ETH 或者质押收益。这为质押者提供了更大的流动性和灵活性，进一步增强了 PoS 模型的吸引力

3.Lido 在质押领域的主导地位

Lido 在以太坊转向 PoS 后成为了流动性质押领域的领导者：

• 流动性质押：Lido 提供了流动性质押的解决方案，允许用户质押他们的 ETH 并同时获得 stETH 代币作为回报。这些 stETH 可以在 DeFi 协议中使用，提供了质押和流动性之间的平衡 。这种灵活性吸引了大量的用户，使得 Lido 成为最大的流动性质押提供商，管理着以太坊网络上最大的质押资产池。
• 影响力：Lido 的成功不仅在于其流动性质押模型的创新，还在于其广泛的生态系统支持和社区信任，这巩固了 Lido 在质押市场中的主导地位，并提升了整个以太坊网络的参与度和安全性 。

4.改善 L2 可扩展性场景

The Merge 不仅是共识机制的改变，还为以太坊的可扩展性改进铺平了道路：

• L2 解决方案：以太坊的扩展性一直是网络发展的瓶颈，The Merge 之后，网络转向 PoS 使得以太坊更容易与 Layer 2 解决方案集成，例如 Rollups 和分片，这些 L2 解决方案在减少网络拥塞和降低交易费用方面发挥了关键作用。升级完成后，一些主流的 L2 网络如 Arbitrum、Optimism、Starknet、zkSync、Blast 和 Base 等，开始感受到 Gas 费用的明显下降。
• 未来的扩展：随着 PoS 的实施和 Shapella 升级的完成，以太坊能够更好地支持 L2 解决方案的部署和优化，这将大大提高以太坊的交易处理能力，使其能够支持更多的用户和应用程序，推动以太坊的生态系统向前发展。

总结及未来发展

本文带领读者从头认识以太坊升级的重要阶段，The Merge 仅是整个路线图中的一个里程碑，不过 PoW 过渡到 PoS 这种区块链共识机制的改变，绝对是短暂的加密货币历史上值得记载的一笔，尤其是承载上千亿资金、去中心化应用的以太坊达成升级共识这点，就相当值得被讨论和重视。

随着以太坊合并之日逐渐到来，新的叙事展开、ETH 价格也有明显波动，原以太坊矿工们为保持 PoW 共识决定执行分叉，有许多交易所已开放期货市场，让投资人能提前对冲波动风险。

不过投资人务必搞清楚几个常见的误解，首先是合并不会大幅提高以太坊的交易速度，也不会降低以太坊 gas 费。但转成 PoS 共识机制后，因为支付给矿工的 ETH 减少，ETH 将面临大幅度的通缩，未来每个区块产生的 ETH 将减少，供给缩减的叙事也是促成人们普遍看涨的原因之一，

此外在 PoS 共识机制下，必须质押 ETH 成为验证者维持网路安全，不再需要昂贵的硬体设备，能源浪费的情形将大幅度改善，兼顾永续发展，这這又将为以太坊再添 ESG 的相关叙事。

以太坊的升级路线及合并计划一路走来并非顺风顺雨，我们在过去一年间看到多次看到合并的推进消息，而在 8月11日总算完成正式合并前的最后测试，目前一切顺利，合并计划几乎确定将在 9 月中旬完成。

此次升级意义及牵涉层面重大，很多人对于这次合并是否真能如期举行，仍抱有怀疑态度；不过以太坊基金会的预估一直偏向保守，况且经历如此之久的规划及多次测试，想必是已经做好充分的准备，相当谨慎看待此次升級，我们对于核心开发者的努力能够投以更多信任。

The Merge 完成后，使用体验上不会马上有改变，但重要的是我们正前进着，即将往更加安全、去中心化、可扩展性更高的阶段迈进。合并在以太坊升级路线图中，是承前启后的重要节点，共识机制的转变带来的是安全性的提升、网络运作更加节能，让我们期待以太坊生态在这之后，能够孕育更多创新，承接更多优秀应用，发展出最缤纷多样的去中心化生态。

虽然存有风险，但随着以太坊的一路走来，带起 DeFi 盛夏、 NFT爆发式增量与不得不提到的 Layer2 等多元应用，总是不断进步并带给人们创新与多元的惊喜，可以看出以太坊在提升自身性能的路上不曾停歇。而合并会是进入下一个里程碑的重要过程，期待蜕变后的以太坊维持连贯的公链龙头霸主，在元宇宙的 Web3.0 环境里打造更优秀的以太坊生态，持续蓬勃发展。