当投资者或交易者利用与加密货币相关的故事、新闻和事件来做出投资决策时，他们就在进行行叙事交易。这些故事、新闻和事件可能会对加密货币的价格产生正面或负面的影响，并导致加密货币价格发生急剧波动。一般而言，使用叙事交易的交易者会获得巨额回报、也可能遭受资本损失。

叙事是如何形成的？

许多因素可形成加密货币的叙事，包括市场情绪、社会和经济新闻事件、广泛采用、加密货币背后的基础技术及其可行性、投资者的集体行为以及加密货币的用例和效用等。

例如，一则报道加密货币即将采取监管措施的新闻可能会对加密货币的价格产生负面影响，正如2020年SEC对XRP的打击所发生的一样。同样，一则 ChatGPT 等人工智能工具推出的新闻报道催生了人工智能相关的代币。人工智能在加密货币中得到运用，导致人工智能代币的价值呈指数级增长。

此外，在社交媒体上发布的一则与信誉良好的公司或组织建立合作伙伴关系的公告可能会让投资者产生积极想法，从而导致价格飙升。社交媒体上对某个项目的炒作、名人的宣传以及在线群组和论坛中的讨论都会助长围绕加密货币的叙事。

近几年流行的叙事

叙事极大地影响了上一个始于2020年、结束于2021年的牛市周期。其中一些知名的叙事有：

替代方案：第1层协议

以太坊网络上的费用上涨了，这导致 Solana 和 Avalanche 等第1层协议替代方案陆续创立。这些替代第1层协议可提供较低的交易费用。加密分析师通常称Solana、Cardano 和 Avalanche 等项目经为“以太坊杀手”。

此外，许多第1层项目蓬勃发展，伴随其技术的不断改进，这营造了一个良性竞争的加密生态系统环境。

边玩边赚(Play-to-Earn) 和边动边赚(Move-to-Earn)项目

2021年，边玩边赚项目日益盛行，这归功于Axie Infinity区块链游戏项目的兴起。多个项目承诺会向执行特定平台任务的用户提供代币奖励。

这些项目大致被归类为“边……边赚”项目。还有边玩边赚(P2E)模式，为玩游戏的用户提供表现奖励。然后，出现了边动边赚(M2E)模式，它使用DApp向用户奖励数字资产。其中最受欢迎的是STEPN项目。这些“边……边赚”项目能很容易地建立起加密社区，而对这些项目的忠实加密社区支持吸引了更多的散户投资者。

元宇宙项目

元宇宙的历史可追溯到1992年。尽管这不算一个新概念，但从2020年12月到2021年，元宇宙区块链叙事突然得到大肆宣传。Decentraland是一款基于以太坊的数字游戏，也是第一个支持区块链的元宇宙项目。2017年，该项目得以启动，但直到2021年才受到人们的关注。

2021年10月，元宇宙叙事的发展达到顶峰时期。从2021年10月至2021年11月，Decentraland的原生代币(MANA)的价值飙升了600%。由于元宇宙被视为是下一个大事件，其他元宇宙代币（如SAND和ENJ）的价值也在这段时间内飙升。在Facebook更名为Meta、并将其作为促进虚拟宇宙发展体现的一部分时，虚拟宇宙的叙事进一步获得关注。

不可替代代币（NFT）

2021年3月，在Jack Dorsey透露他将出售其第一条推文时，不可替代代币震动了区块链生态系统。这位推特前首席执行官最终以290万美元的价格将这条推文作为不可替代的代币售出。此后，发生了更多、更大价值的交易，比如Beeple的_First Five Thousand Days _NFT售价超过6900万美元。

2021年，上线的NFT项目数量从数十个迅猛增至数百个。NFT被视为是下一个大事件，甚至加密货币交易所也加入了NFT赛道。2022年1月7日，NFT交易额在24小时内创下4.5亿美元的历史新高。巨大的交易量反映了投资者对NFT有着极大的兴趣。

此外，鉴于与NFT和数字收藏品相关的叙事，耐克和阿迪达斯等大公司也在其商业模式中整合了不可替代代币。值得一提的是，在2022年下半年，随着新叙事的形成，人们对NFT市场的兴趣最终有所减退。

2023年的加密叙事趋势

自2023年以来，市场经历了小幅看涨走势，也呈现出叙事性的特点。这些叙事主导着市场。

流动质押衍生品（LSD）

去年，由于以太坊从工作量证明转向权益证明，这带红了流动质押衍生品平台。LSD项目能为利益相关者提供退出流动性。流动性质押还使质押者可在质押期结束之前使用其资产。然后，用户可使用衍生代币开展DeFi活动，例如借贷、交易、流动性挖矿和提供流动性等。

流动质押的理念催生了DeFi生态系统中的一个新分支。尽管以太坊合并已经完成，但像LIDO这样的流动质押协议仍在蓬勃发展。在2023年的前两个月，LIDO 的价值大幅上涨。该代币在60天内飙升了200%以上。

人工智能

自2022年11月Open AI推出ChatGPT以来，微软和谷歌之间就展开了激烈的竞争。过去几个月，越来越多的人对人工智能感兴趣，谷歌在其聊天机器人Bard上投资了数十亿美元。人们对人工智能的炙热已导致人工智能相关代币的价格上涨。

一些支持人工智能的区块链项目有 Render Token (RNDR)、Oasis (ROSE)、Fetch.ai (FET) 和 The Graph (GRT) 等。

• Render Token（RNDR）：2020年，Render代币公开推出。该项目建立在以太坊区块链之上，旨在将需要GPU计算能力的艺术家和工作室与准备出租其GPU能力的挖矿合作者联系起来。最近，开发人员偏向于将人工智能与web3项目集成。
• Oasis (ROSE)：Oasis网络是一个第1层协议项目，可有效构建和扩展AI、web3、GameFi 和元宇宙方向的项目。Oasis网络具有多层架构，因而它具有可扩展性、与时俱进并且适合人工智能项目的特点。
• Fetch.ai (FET)：Fetch.ai 是一家人工智能实验室，专注于开发由FET代币驱动的去中心化机器学习网络。为Fetch.ai提供支持的团队致力于实现对有价值数据集进行无缝访问的目标。Fetch.ai模型将在交通、DeFi、智能能源网格等各个领域实施。
• The Graph (GRT)：The Graph 是最大的、专注于数据索引和人工智能的加密协议。截至 2020年10月，The Graph已拥有一个全球社区，其中包括测试网内的200多个索引器节点以及超过2,000名积极参与策展人计划的策展人。The Graph从社区成员、战略风险投资公司以及 Coinbase Ventures 和 ParaFi Capital 等知名人士处获得了资金，用于网络发展。

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如何识别叙事？

想要利用叙事进行交易的用户必须能够发现叙事开始形成的时间。以下提供了一些要点：

• 确定致力于解决区块链行业问题的项目。此类项目可成为创新力量。
• 关注与相关主题和创新项目相关的讨论，以了解最新新闻。交易者可关注社交媒体帐户和影响者并参与在线论坛讨论，以随时了解项目信息。
• 参加加密货币会议和活动。这能帮助获取有关新技术、机遇和项目的第一手信息。
• 研究感兴趣的特定项目或加密货币。交易者要了解有关项目或加密货币的相关细节。交易者可以阅读项目文档（例如白皮书）、加入项目的Discord社群，并与管理员交谈，以了解感兴趣的项目。
• 使用有助于跟踪叙事的策划工具。例如，交易者可使用Notion来记录其研究结果。这些策划工具可以称为叙事跟踪器，并且能提供识别对交易决策有用的趋势的资源。Excel和便签也是可使用的不错策划工具 。

如何利用叙事进行交易？

交易者在做出投资决策时，若使用新闻、故事和事件进行分析，以预测市场趋势并利用它们来获利，那么他们就在利用叙事进行交易。这些叙事不仅会影响加密货币的日常价值或导致价格大幅波动，也能会强有力地影响特定加密货币牛市或熊市市场趋势的开始或结束情况。以下是一些可帮助交易者做出良好交易决策的叙事要点：

识别新兴叙事

交易者会发现本文强调的识别趋势的技巧很有用。一旦交易者可根据使用建议的技巧识别出具有其特征的高潜力项目，那么他就可以做出交易决定。

管理投资组合风险

管理投资组合风险是指评估项目的长期或短期表现。风险管理策略有利于最小化风险，这一点至关重要。这些策略有使用止损功能、多元化投资组合以及设立适当的头寸规模。所有这些都应在关注整体投资组合的同一时间完成。

未平仓头寸

交易者可使用 DeFi 或 CeFi 平台建仓。这可通过质押、交易或提供流动性来实现。交易者还能根据价格时机和市场趋势来规划建仓时间。

遵循良好的退出策略

交易者的风险管理策略应该有一个清晰、易于遵循的退出计划。交易者必须设置并认同固定止损、获利了结、追踪止损或持有是项目的最佳退出策略。

在交易中使用叙事的优势

叙事交易的任务艰巨，因为它需要做出大量努力。交易者必须进行研究和分析才能利用市场趋势。交易者可利用叙事来抓住市场重大变动带来的机会。利用叙事提供的线索进行分析还能帮助交易者识别叙事何时消失并避免潜在风险。

在交易中使用叙事的风险

大多数叙事都是由于特定代币或加密货币的大肆宣传促成的，这可能会让交易者产生FOMO情绪——交易中常使用的一个术语，是“害怕错过”的意思。害怕错过的情绪会让交易者在尚未开展充分的研究和分析的情况下贸然开展交易。当交易者因FOMO情绪做出交易决策时，将会造成资本或投资损失。

结语

叙事交易不是件容易的事。它可能会带来回报，但请务必在进行适当的研究和分析后再做出投资决策。即使交易者进行了广泛的研究，也不能保证交易会获利。因此，交易者还需采用风险管理策略，以防止市场不确定性带来的相关意外风险。