前言

加密货币市场变幻莫测，如果无法正确解读市场行情，很容易会造成投资人本金的亏损。但如果因为恐惧担忧而拒绝进入市场，那就更不可能运用资产去创造更多财富。究竟该不该参与？买还是不买？一直是许多刚认识加密货币的朋友们所面临的抉择。

然而倘若今天有人和您说，有一款游戏，您只要猜测加密货币的涨跌即可，如果猜对了会获得较高的收益回报，但若猜错了也不亏钱，仍然可以取回本金和一点保底的收益。简单讲，就是无论对错都可以赚一些零花钱，请问您有没有兴趣试试看？

虽然这听起来像是天方夜谭，不少人可能都以为这又是哪种没见过的庞氏资金盘骗局。然而这款游戏并非诈骗而是实实在在的保本型结构性理财产品，能够为投资者提供高达 25% 的年化收益率，又被称作鲨鱼鳍理财。

什么是鲨鱼鳍理财？

鲨鱼鳍理财是一种低风险保本的结构性理财产品，无论市场走向如何，都能帮助用户获取收益，不会发生亏损的情形。

鲨鱼鳍理财的收益率并不固定，取决于用户购买的产品种类与市场行情。如果购买的是看涨鲨鱼鳍产品，除了基本的保底收益率外，当标的资产价格上升时，收益率也会随之增加，直到某个价格上限为止。

看漲鯊魚鰭產品的收益曲線示意圖

反之，如果购买的是看跌鲨鱼鳍产品，除了基本的保底收益率外，当标的资产价格下跌时，收益率也会随之增加，直到某个价格下限为止。

看跌鯊魚鰭產品的收益曲線示意圖

这类型的理财产品因为收益曲线外观看起来长得像冒出水面的鲨鱼鳍一般，因此被称作鲨鱼鳍理财。

鲨鱼鳍理财产品到期后，依照标的资产最终的结算价格，以及观察期间是否曾经超过价格上限或价格下限，用户获得的收益率将有可能出现三种情况：

1.保底收益

无论最终结算价格如何都一定会获得的部分，无需任何条件。

2.超额收益

标的资产的结算价格必须落在挂钩价格区间内，且观察期间未曾超过价格上限或价格下限。

3.最高收益

结算价格恰好落在挂钩价格区间中收益率最高的边界上，且观察期间未曾超过价格上限或价格下限。

以下图 Gate.io 提供的 7 天到期“每日鲨鱼鳍 BTC 理财”产品为例，标的资产为比特币，挂钩价格区间为 18,500 到 20,000 美元，保底收益率 1%，最高收益率 16%，由于收益率随比特币价格上涨而增加，因此属于每日鲨鱼鳍产品。

假设用户投资 1 枚 BTC 购买此款鲨鱼鳍理财产品，7 天到期后无论比特币的价格如何变化，至少都能取回投入的本金 1 枚 BTC，再加上 1% 的年化收益率。

但如果到期结算时，比特币的价格落在 18,500 至 20,000 美元的挂勾价格范围内，且观察期间从未突破价格上限 20000 美元时，则用户除了能取回投入的本金 1 枚 BTC 外，还会获得 1% 到 16% 不等的年化收益率，越接近价格上限 20000 美元则收益率越高。

然而假如到期结算时比特币的价格落在 18,500 至 20,000 美元的挂勾价格范围内，但观察期间曾经记录到突破价格上限 20,000 美元，则用户可以取回投入的本金 1 枚 BTC，再加上 1% 的年化收益率，但无法获得超额收益的部分。

鲨鱼鳍理财的原理

鲨鱼鳍理财产品能在保护购买人本金的前提下创造收益，是因为它结合了存款、零息债券等固定收益产品，以及远期合约、障碍期权等非固定收益金融衍生品，组合而成了结构化理财产品，需要具备专业金融背景和精算研究才能设计，并非一般普通用户能自行操作。

鲨鱼鳍理财产品能够为投资者提供高达 25% 的年化收益率，且不必承担本金亏损的风险的主要原因，在于底层采用了不同的对冲手段，并且与一篮子资产或证券挂钩，使产品的收益回报会在到期时根据标的加密货币的风险水平支付，本金不会有损失风险，同时享有潜在的丰厚收益。

为了顾及用户对于保本理财的需求，Gate.io 已将底层复杂的资产组合及对冲优化，能在符合目前市场行情的价格范围内，提供与涨跌幅同步增加的超额收益挂钩区间，包装成不同类型的鲨鱼鳍理财产品以供用户选购。

鲨鱼鳍理财产品的超额收益主要来自于触及失效期权（Knock Out Option），这是属于障碍期权的一种。当标的资产价格未达到敲出价格（Knock Out Price）时，这类型的金融衍生品能够为用户带来随价格上涨或下跌而线性增加的收益率。然而若观察期间标的资产价格超过了敲出价格，则期权将自动失效，因此用户仅能获取保底收益，或是保底收益再加上部分回扣。

当用户购买了鲨鱼鳍产品后，发现结算价格落在挂钩价格范围内，但因为观察期间标的资产价格曾经超过敲出价格，以致于只能拿到保底收益而非超额收益，难免会令人感到有些失望。如下图范例所示，采用连续的价格观测机制时，只要任一时段标的资产曾经超过敲出价格界线，不管最后结算价格是多少，用户都只能获得保底收益。

连续价格观测机制，只要市场价格超出界限，就会以保底收益结算。

为了增加用户获取高收益的机会，Gate.io 采用了非连续的取样价格观测机制，即使观察期间内标的资产价格曾经超过敲出价格，只要观察时并未超过敲出价格，用户仍旧有机会获取超额收益。如下图范例所示，采用取样价格观测机制时，即使部分时段标的资产曾经超过敲出价格界线，仍旧视为未超过敲出价格。

取样价格观测机制，只要观察时市场价格未超出界限，就有机会获取超额收益。

由以上对照可知，Gate.io 的价格观察机制对用户更为有利，鲨鱼鳍理财产品将有更高的概率获取超额收益。

Gate.io 鲨鱼鳍的类型

每日鲨鱼鳍

每日鲨鱼鳍也是 Gate.io 提供的保本理财产品。每日鲨鱼鳍的特点是种类更丰富、时间更灵活。目前， Gate.io 上的每日鲨鱼鳍理财多为 7 天锁仓期限之产品，年化收益率为 1% 至 18%，依据投资标的、市场环境和结算币种有所差异，具体信息请以页面显示为准。

看涨宝

Gate.io 平台的看涨宝（又称看涨鲨鱼鳍）也是保本理财产品，它有三种不同的收益结果。

以下图的比特币看涨宝产品为例，假设挂钩价格区间为 $20,000 至 $23,000，若到期结算时价格跌破 $20,000，则投资者获得保底收益率；如果结算价格落在 $20,000 至 $23,000 的挂勾价格区间内，用户会获得随价格上升而同步增长的较高收益率；假设结算价格涨破 $23,000 ，用户则获得固定数值的较高收益率。

目前，看涨鲨鱼鳍每周四上线，年化收益率为 1% 至 25%，多为 7 天锁仓期限之产品，依据投资标的、市场环境和结算币种有所差异，具体信息请以页面显示为准。

看跌宝

Gate.io 平台的看跌宝（又称看跌鲨鱼鳍）也是保本理财产品，有三种不同的收益结果。

以下图的比特币看跌宝产品为例，假设挂钩价格区间为 $15,000 至 $18,000，若到期结算时价格涨破 $18,000，则投资者获得保底收益率；如果结算价格落在 $15,000 至 $18,000 的挂勾价格区间内，用户会获得随价格下跌而同步增长的较高收益率；假设结算价格跌破 $15,000，用户则获得固定数值的较高收益率。

目前，看跌鲨鱼鳍每周四上线，年化收益率为 1% 至 30%，多为 7 天锁仓期限之产品，依据投资标的、市场环境和结算币种有所差异，具体信息请以页面显示为准。

鲨鱼鳍产品的优点

无风险

保本，为囤币用户创造无风险的收益机会。

高收益机会

对于能够判断市场波动率的投资者而言，鲨鱼鳍的收益会比普通理财产品更高。

操作简单

所有不同类型的鲨鱼鳍产品操作都很简单。复杂的底层对冲环节已经结构化，用户只需一键参与即可。

鲨鱼鳍产品的缺点

锁仓风险

一旦参与就会锁定资金，直到到期日才会解锁，即使有使用需求也无法提前赎回。

价值风险

虽然对于币本位来说是保本，但对于其他计价方式来说，仍然面临行情下跌的风险。

波动风险

鲨鱼鳍理财更适合平稳的行情，如果观察期间内价格曾突破敲出价格，便只会获得最低的保底收益。

购买鲨鱼鳍理财产品的注意事项

一款鲨鱼鳍理财产品中有几项重要参数，留意不同产品之间的差异能够帮助您做出更佳的选择。

1. 保底收益

保底收益指的是购买鲨鱼鳍理财产品的用户必然会获得的收益率，依据底层组合资产的差异会有不同的数值，投资前请先确认保底收益是否合乎一般市场行情，通常会用最低利息的活期理财产品作为比较基准。

2. 最高收益

最高收益指的是购买鲨鱼鳍理财产品的用户所能获得之最高收益，依据底层组合资产的差异会有不同的数值，投资前请先确认最高收益是否合理，通常会用最高利息的锁仓理财产品作为比较基准。

3. 标的资产之价格上限或价格下限

看涨鲨鱼鳍理财产品的收益增长会受到价格上限限制，而看跌鲨鱼鳍理财产品的收益增长则受到价格下限限制，用户须留意购买的鲨鱼鳍理财产品之价格上限或下限是否与目前市场价格过于接近。

4. 挂钩价格区间

挂钩价格区间指的是用户获得超额收益时所对应到的价格范围，须留意购买的鲨鱼鳍理财产品挂钩价格区间是否合理。

5. 锁仓期限

购入鲨鱼鳍理财产品之资金会被锁仓，锁仓期间内无法取出自由运用，因此购买前需确认锁仓期限是否有过长的问题。

举例来说，如果您发现购买的鲨鱼鳍理财产品提供的保底收益低于活期理财，或是最高收益低于定期锁仓理财时，则表示其他类型的理财方式（活期或锁仓）是收益率更高的替代品。

此外，价格上限、价格下限和挂钩价格区间必须要符合当前市场行情。如果购买时标的资产之价格已经高于价格上限，您就不应该去购买看涨类型的产品。反之，如果购买时标的资产之价格已经低于价格下限，您就不应该去购买看跌类型的产品。

挂钩价格区间也要落在合理范围，过于遥远的挂钩价格区间很容易变成“看得到但是吃不到”，理论上存在但实务上几乎不可能获得的收益率。

如何在 Gate.io 参与鲨鱼鳍理財

Gate.io 平台的鲨鱼鳍理财产品支持灵活的计息结算，可以满足大多数投资者的需求，在 Gate.io 平台参与鲨鱼鳍理财十分简单，仅需以下四个步骤：

一、登录 Gate.io 个人账户，点击导航栏【芝麻金融】→【结构性理财】，进入结构性理财页面。

二、在【新品上架】板块，查看产品类型、参考年化、投资期限、起投金额等信息，按个人需求选择产品点击进入。

三、在产品详情页面，可以查看产品交易规则与收益规则，确认无误后，点击【立即购买】。

四、参与成功后，可在【我的理财】分页查看详情。

五、结构性理财利息发放时间由该理财产品页面的规则确定，在下方的交易纪录栏位，可以查询平均持仓和对应利息。

总结

鲨鱼鳍理财属于保本型的结构化理财产品，能够为用户提供无风险的收益机会，并在满足一定条件时提供较高年化收益率，具体取决于标的资产在锁仓期间以及结算时的价格而定。

与传统的活期和定期产品相比，结构化理财产品在固定收益的基础上叠加了衍生品的风险和收益，不仅可以保护用户的本金，也具备了高收益的潜力。用户购买时仅需预测趋势方向，锁仓期满即可取回本金，即使判断错误也会有保底的收益，是一种完全没有心理压力的投资理财方式。

为了满足不同用户的需求，Gate.io 平台也提供了多样化的鲨鱼鳍产品，包括每周鲨鱼鳍、每日鲨鱼鳍、看涨鲨鱼鳍和看跌鲨鱼鳍。不管您是初入加密货币市场的新手，还是经验丰富的投资者，鲨鱼鳍理财都是一款值得选购的理财产品。