一文读懂Jito（JTO）
前言
流动性质押赛道在去年大热，由Lido、Rocket和Frax三大马车拉着。由于以太坊网络获取的质押收益门槛较高，DeFi生态繁荣，对于代币流动性和协议可组合性的需求较强，目前流动性质押已然成为以太坊网络中TVL最大的赛道之一。
Solana网络不同于以太坊，采用的是DPOS共识机制，与BNB网络类似，用户通过委托SOL的方式来验证节点，参与维护网络并获得一定的SOL奖励。其生态主要参与者为验证者、委托人和用户。用户交易所支付的手续费一半被节点收取，一半用于燃烧，委托人则获得SOL的通胀奖励。验证节点被委托的SOL数量越多，则出块的概率越大，节点获取的收益也就越高。
Solana的质押收益来源于SOL代币的通胀奖励，SOL代币通胀率每年降低15%直至维持在1.5%左右。SOL质押门槛较低，目前质押收益约6%，对于Solana网络中的流动性质押产品来说，主要解决的问题是在享受质押收益的同时能够获得代币的流动性以及发挥协议之间的可组合性。自从Lido退出Solana网络的流动性质押后，Jito流动性质押协议发展迅速，本文将围绕着Jito协议流动性质押设计逻辑展开分析，包括其代币模型及发展现状等。
Jito简介
Jito是Solana网络上的流动性质押协议，通过捕获MEV来增加质押收益，同时降低Solana网络拥堵。用户将SOL存入Jito平台可以获得同等价值的JitoSOL代币，叠加质押收益下SOL代币价值上升，届时用户将JitoSOL代币解锁兑换成SOL。团队匿名，产品于2022年11月正式上线Solana主网，协议曾在22年8月份获得Multicoin领投的1,000万美元的A轮融资。
协议于23年底发行治理代币JTO，并对生态参与者进行了空投，空投数量占总供应量的10%。项目发展至今尤其是去年10月SOL质押数量增加背景下，协议TVL快速增长，目前已成为Solana生态中TVL第二大协议。
流动性质押
通过Jito平台，用户存入SOL代币可以获得JitoSOL，该代币类似于wstETH，随着时间推移质押收益累计，用户可将JitoSOL解锁兑换成SOL代币。Jito平台提供解锁功能，有两天的赎回期。
Jito协议对于质押SOL获得的收益每年收取4%的管理费用。
图片来源：https://www.jito.network/staking/
MEV方案
套利交易会对网络造成拥堵，Jito协议考虑此问题退出了自己的客户端鼓励验证者运行该客户端从而消除MEV的垃圾交易，并为质押者提供奖励。主要是通过类似Flashbot的拍卖系统来解决MEV的问题，交易者提交套利性的交易序列参与竞标，第三坊区块引擎模拟，提供最高价值的交易组合，这些竞标将会被交给验证者，由验证者和质押者分享收益。
SOL代币目前的MEV收益很小，截至目前Jito验证者共获得了145,535枚SOL质押奖励，MEV收入为1,619.21枚SOL，可见MEV收入非常小。足以说明，Jito的客户端主要是为了解决Solana网络中的垃圾交易问题而不是为了提高质押收益。
图片来源：https://dune.com/ilemi/jitosol
Jito StarkNet
由于质押池依赖中心化的密钥和服务器进行管理，存在着中心化的风险，为解决该问题团队开发了Jito StarkNet，即去中心化的智能质押池运行协议，其由两个部分构成：
（1）验证者历史程序：该部分为网络上的每个验证者存储三年的历史历史记录
（2）管家程序：利用链上验证者的历史程序，计算每个验证者的分数和委托数量，从而确保质押份额分配到表现较好的验证者，实现透明高效的委托机制。
图片来源：https://www.jito.network/blog/a-deep-dive-into-stakenet/
代币模型
Jito的原生代币为JTO，于2023年12月7日正式发行，总供应量为10亿枚。团队发布了其分配计划，其中34.3%用于社区增长；24.5%分配给核心贡献者；25%用于生态发展；16.2%分配给投资者。
图片来源：https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/
用于社区增长的部分JTO被用于空投，占总供应量的10%，即1亿枚，其中8,000万枚分配给了JitoSOL的持有者，1,500万枚分配给运行Jito客户端的验证者，500万枚用于分配给Jito MEV的搜索者。
图片来源：https://www.jito.network/blog/jto-airdrop-eligibility-and-allocation-specifications/
JTO用于治理，通过投票设定JitoSOL质押池的费用。JTO的初始供应量为1.15亿枚，分配给团队和投资者的JTO有一年的锁定期，解锁后将在两年之内分配完毕，其详细的代币解锁规划如下图所示：
图片来源：https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/
发展现状
协议在23年9月15日推出了积分机制活动，在同年11月宣布空投，吸引了大量资金和用户，十月份后TVL大幅增长，目前总锁仓量约6.7亿美元，位居Solana生态第二名。
图片来源：https://defillama.com/protocol/jito
由于空投活动，协议在十一月时质押活跃者达到最高，周内活跃质押者最高曾突破1.5万人，近日有所回调，一周活跃质押者数量在百人左右。
图片来源：https://dune.com/ilemi/jitosol
总结
Jito在逻辑设计上与传统的流动性质押协议并无明显区别，主要特点是通过捕获MEV来降低Solana网络拥堵问题和提高质押收益，更侧重于通过拍卖机制有效解决网络拥堵。在Solana生态复苏及代币空投吸引下，质押池TVL跃升，目前总锁仓量已突破6.7亿美元，成为Solana生态中TVL第二大协议。
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Solana网络不同于以太坊，采用的是DPOS共识机制，与BNB网络类似，用户通过委托SOL的方式来验证节点，参与维护网络并获得一定的SOL奖励。其生态主要参与者为验证者、委托人和用户。用户交易所支付的手续费一半被节点收取，一半用于燃烧，委托人则获得SOL的通胀奖励。验证节点被委托的SOL数量越多，则出块的概率越大，节点获取的收益也就越高。
Solana的质押收益来源于SOL代币的通胀奖励，SOL代币通胀率每年降低15%直至维持在1.5%左右。SOL质押门槛较低，目前质押收益约6%，对于Solana网络中的流动性质押产品来说，主要解决的问题是在享受质押收益的同时能够获得代币的流动性以及发挥协议之间的可组合性。自从Lido退出Solana网络的流动性质押后，Jito流动性质押协议发展迅速，本文将围绕着Jito协议流动性质押设计逻辑展开分析，包括其代币模型及发展现状等。
Jito简介
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协议于23年底发行治理代币JTO，并对生态参与者进行了空投，空投数量占总供应量的10%。项目发展至今尤其是去年10月SOL质押数量增加背景下，协议TVL快速增长，目前已成为Solana生态中TVL第二大协议。
流动性质押
通过Jito平台，用户存入SOL代币可以获得JitoSOL，该代币类似于wstETH，随着时间推移质押收益累计，用户可将JitoSOL解锁兑换成SOL代币。Jito平台提供解锁功能，有两天的赎回期。
Jito协议对于质押SOL获得的收益每年收取4%的管理费用。
图片来源：https://www.jito.network/staking/
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SOL代币目前的MEV收益很小，截至目前Jito验证者共获得了145,535枚SOL质押奖励，MEV收入为1,619.21枚SOL，可见MEV收入非常小。足以说明，Jito的客户端主要是为了解决Solana网络中的垃圾交易问题而不是为了提高质押收益。
图片来源：https://dune.com/ilemi/jitosol
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（1）验证者历史程序：该部分为网络上的每个验证者存储三年的历史历史记录
（2）管家程序：利用链上验证者的历史程序，计算每个验证者的分数和委托数量，从而确保质押份额分配到表现较好的验证者，实现透明高效的委托机制。
图片来源：https://www.jito.network/blog/a-deep-dive-into-stakenet/
代币模型
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图片来源：https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/
用于社区增长的部分JTO被用于空投，占总供应量的10%，即1亿枚，其中8,000万枚分配给了JitoSOL的持有者，1,500万枚分配给运行Jito客户端的验证者，500万枚用于分配给Jito MEV的搜索者。
图片来源：https://www.jito.network/blog/jto-airdrop-eligibility-and-allocation-specifications/
JTO用于治理，通过投票设定JitoSOL质押池的费用。JTO的初始供应量为1.15亿枚，分配给团队和投资者的JTO有一年的锁定期，解锁后将在两年之内分配完毕，其详细的代币解锁规划如下图所示：
图片来源：https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/
发展现状
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图片来源：https://dune.com/ilemi/jitosol
总结
Jito在逻辑设计上与传统的流动性质押协议并无明显区别，主要特点是通过捕获MEV来降低Solana网络拥堵问题和提高质押收益，更侧重于通过拍卖机制有效解决网络拥堵。在Solana生态复苏及代币空投吸引下，质押池TVL跃升，目前总锁仓量已突破6.7亿美元，成为Solana生态中TVL第二大协议。
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