satoshivm se tornou um dos projetos quentes do primeiro semestre de 2024, em parte devido ao 'drama' causado pelos kols. Em janeiro de 2024, satoshivm lançou seu token, savm. Com muitos kols colaborando e divulgando-o desde cedo, o preço do token disparou desde o dia da emissão, atingindo rapidamente US$ 11,66 logo após o lançamento. No entanto, a controvérsia eclodiu quando foi revelado que os kols receberam tokens da equipe do projeto e os venderam imediatamente, gerando disputas significativas e uma subsequente queda de preço. Em 12 de junho de 2024, o menor preço de negociação do savm nas últimas 24 horas foi de US$ 2,07, longe de suas máximas anteriores.

Na verdade, a colaboração entre projetos de criptomoedas e KOLs tem sido há muito tempo uma abordagem padrão de marketing na indústria, dando origem ao conceito de financiamento de rodadas KOL. No entanto, os KOLs que participam de rodadas KOL enfrentam numerosos problemas legais, especialmente quando os projetos em que estão envolvidos experimentam flutuações significativas no mercado.

hoje, o escritório de advocacia manquin discutirá o tópico das rodadas de cripto kol - o que é uma rodada de kol? quais são seus riscos legais? e como esses riscos podem ser mitigados?

kol e kol redondo

(1) o que é kol?

kol (líder de opinião chave), traduzido literalmente como “líder de opinião chave”, refere-se a indivíduos que possuem informações mais precisas sobre produtos e são aceitos ou confiáveis por grupos relevantes, exercendo influência significativa sobre seus comportamentos de compra.

no domínio web3.0, os kols essencialmente compreendem investidores experientes ou entusiastas com uma compreensão sólida do campo, tendo acumulado um seguimento substancial como figuras proeminentes na comunidade cripto. devido à sua considerável atenção, eles desfrutam de uma maior exposição, e as informações que eles disseminam alcançam uma audiência mais ampla.

como “especialistas” no reino web3.0, os kols não precisam necessariamente ter um grande número de seguidores para serem reconhecidos como tal. até mesmo kols com apenas 5000 seguidores têm oportunidades de receber convites promocionais de projetos e ganhar compensação por meio de endossos de projetos.

KOLs geralmente ganham renda através de dois métodos principais: primeiro, recebendo compensação imediata como fazem os influenciadores tradicionais, como kols comuns em sorteios vistos em plataformas como x ou endossos de estrelas da NBA; segundo, participando como investidores de projetos, alavancando sua influência como "detentores de patrimônio" ou investindo diretamente em projetos. Após o lançamento de um projeto, eles podem receber tokens como investidores ou contribuintes iniciais, seja com desconto ou como parte de seu investimento.

(2) como entender a rodada kol?

O financiamento de rodada de kol na verdade se enquadra na segunda forma mencionada anteriormente. A terminologia diferente surge de perspectivas diferentes.

do ponto de vista do financiamento do projeto, algumas startups de criptomoedas levantam capital de risco oferecendo participações acionárias, enquanto outras levantam fundos vendendo seus tokens emitidos ou tokens subsidiários. algumas empresas também adotam rodadas de financiamento híbridas combinando tokens e participações acionárias.

A rodada kol refere-se a uma abordagem de financiamento em que os projetos convidam kols para a promoção, ao mesmo tempo em que os consideram como investidores. Ao contrário de outros investidores, os kols, como contribuintes iniciais, geralmente negociam descontos ou até mesmo recebem alocações de tokens gratuitamente ao comprar tokens do projeto.

Em abril de 2024, a RootData, uma plataforma de dados de ativos da web3.0, divulgou estatísticas sobre a participação do Kol no financiamento de projetos nos últimos seis meses. Dingaling ficou em primeiro lugar ao participar de 21 financiamentos de projetos.

Vale ressaltar que, segundo esta classificação, os jogadores de NFT representam uma proporção relativamente alta. Uma possível razão é que o mercado de NFT tem apresentado desempenho abaixo do esperado nos últimos anos. Portanto, projetos de NFT e KOLs também precisam buscar novos pontos de crescimento e avanços para estimular ainda mais a atividade do mercado. A colaboração entre equipes de projetos e KOLs pode ser uma das razões para a grande entrada de jogadores de NFT nos mercados primário e secundário.

quais questões legais as rodadas do kol precisam prestar atenção

(1) desenvolvimentos regulatórios relacionados às rodadas de kol

na China, com base em regulamentações como a lei de publicidade, o código de conduta para transmissores de internet e as opiniões orientadoras da administração estatal para a regulamentação do mercado sobre o fortalecimento da regulamentação e gestão da transmissão ao vivo na internet, os kols tradicionais são obrigados a divulgar claramente suas relações de promoção com marcas comissionadas em promoções textuais ou em vídeo, e estão sujeitos a supervisão regulatória relevante. Por exemplo, se um kol insere endossos de produtos em um vídeo, eles precisam rotulá-lo como publicidade ao publicar o vídeo.

no entanto, na indústria de criptomoedas, a China atualmente carece de suporte legal específico adaptado a este contexto.

por outro lado, nos Estados Unidos, de acordo com um contrato de financiamento kol divulgado informado pela Bloomberg, os kols que investem com desconto devem promover projetos por meio de podcasts no formato longo, vídeos do tiktok ou outros formatos. Além disso, os kols são obrigados a divulgar suas afiliações com os projetos ao promovê-los.

ao mesmo tempo, a promoção dos kols na indústria de criptomoedas também está sujeita a escrutínio pela comissão de valores mobiliários e câmbio dos estados unidos (sec). por exemplo, em outubro de 2022, kim kardashian foi considerada em violação das regulamentações dos estados unidos pela sec por não divulgar seu relacionamento comissionado com um token de projeto ao promovê-lo, o que levou a escrutínio e acusações.

No entanto, na prática, muitas vezes é difícil para partes externas determinarem as relações exatas e os padrões de negociação internos entre as equipes de projetos e os KOLs. Nem todas as equipes de projetos ou KOLs divulgam suas afiliações internas. Portanto, a menos que haja denunciantes, as autoridades reguladoras têm dificuldade em obter informações detalhadas sobre as rodadas de KOL, tornando a supervisão efetiva das rodadas de KOL muitas vezes difícil.

(2) suspeita de propaganda falsa de fraude

como surfistas da web3.0, muitos investidores estão cientes de que mesmo que os kols sejam pagos apenas para anunciar sem participar do financiamento do projeto, suas endossos excessivamente positivos de projetos não devem ser aceitos como verdade absoluta. seguindo essa linha de pensamento ainda mais, uma vez que os kols começam a comprar ou pretendem comprar tokens do projeto, seus feedbacks sobre informações do projeto se tornam ainda mais questionáveis.

De acordo com declarações de profissionais do setor, poucos KOLs podem fornecer declarações verdadeiras em suas promoções. Suas observações frequentemente contêm conteúdo vago, ambíguo ou completamente falso, com a intenção de induzir os investidores a comprar tokens do projeto.

Na verdade, existem riscos legais de fraude civil ou até mesmo fraude criminal associados aos KOLs que usam métodos promocionais parcialmente verdadeiros e exagerados. De acordo com o artigo 148 do Código Civil, se as declarações falsas dos KOLs levarem os investidores a entenderem erroneamente e comprarem tokens ou participarem de projetos, resultando em perdas financeiras, as ações dos KOLs constituem fraude civil, e os investidores têm o direito de reivindicar compensação.

mais seriamente, se os kols intencionalmente apropriarem ilegalmente os ativos dos investidores e os enganarem a canalizar fundos para as partes do projeto, resultando em perdas financeiras para os investidores, as ações dos kols podem potencialmente violar o artigo 266 da lei criminal sobre fraude, levando à responsabilidade criminal.

(3) riscos de esquemas de pirâmide ilegais

Com base na discussão anterior, o modelo de cooperação entre kols e as partes do projeto muitas vezes carece de transparência, e é difícil para os de fora entender como os kols recebem tokens do projeto. No entanto, se a alocação de tokens para kols estiver vinculada ao número de investidores atraídos com sucesso por meio de sua promoção, e se os kols promoverem dentro de suas comunidades pagas, essa prática pode potencialmente constituir atividades ilegais de venda em pirâmide.

de acordo com o artigo 224 da lei criminal da china, os critérios para definir o crime de organizar e liderar atividades de venda em pirâmide incluem: cobrar "taxas de entrada", compensar com base nos números de recrutamento, induzir ou coagir os participantes a continuar recrutando outros e formar uma estrutura hierárquica de três ou mais níveis.

Portanto, se um kol atender a esses critérios ao promover um projeto - cobrando taxas de associação para sua comunidade, recebendo recompensas em tokens com base no número de investidores recrutados e incentivando os investidores a recrutar outros e formar uma estrutura hierárquica de três níveis ou mais - então as ações do kol podem constituir o crime de organização e liderança de atividades de venda em pirâmide, resultando em responsabilidade criminal.

(4) risco de ser identificado como cúmplice em um crime criminal

Recentemente, o projeto zkasino tem despertado grande preocupação sobre os riscos associados às promoções do projeto kol. Em março de 2024, o projeto lançou uma atividade de staking de financiamento. Vários kols participaram do financiamento da rodada kol da zkasino e promoveram o projeto por meio de canais como twitter, fóruns da comunidade cripto e eventos offline, recebendo comissões de token correspondentes e incentivos de investimento.

no entanto, depois de mais de um milhão de usuários terem transferido mais de dez mil eth para o projeto, o zkasino unilateralmente mudou e excluiu as instruções oficiais de atividade do site. eles não apenas deixaram de devolver o eth apostado pelos usuários conforme acordado, mas também converteram à força todo o eth dos usuários em tokens da plataforma.

Esta ação gerou uma grande controvérsia, com alguns kols que participaram do financiamento e promoção do projeto enfrentando fortes críticas e acusações de seus seguidores depois que o projeto foi acusado de um “soft rug” (esquema de saída). Eles são acusados de facilitar a transferência de lucros e podem ser responsabilizados criminalmente como “cúmplices.”

Assim como os kols envolvidos neste incidente, muitos kols frequentemente veem suas ações de promoção de projetos e venda de tokens do projeto a preços elevados como comportamentos normais de investimento comercial, sem responsabilidade com os usuários ou conexão com a equipe do projeto.

no entanto, como visto neste caso, os KOLs podem colher benefícios do aumento vertiginoso de tokens do projeto, mas também enfrentam riscos legais significativos se o projeto encontrar problemas. Se a equipe do projeto se envolver em atividades criminosas devido a métodos de captação de recursos ou conteúdo do projeto, e os KOLs desempenharem um papel significativo na promoção e divulgação do projeto, eles podem ser acusados pelas autoridades judiciais nos termos do artigo 25 da lei penal da República Popular da China por conhecerem ou deverem conhecer as informações privilegiadas da equipe do projeto e serem responsabilizados de acordo.

Alguns kols experientes já reconheceram esses riscos e começaram a tomar medidas de autoproteção. Por exemplo, o kol 0xkillthewolf compartilhou no Twitter motivos para recusar a participação na rodada zkasino kol, incluindo dúvidas sobre a avaliação do projeto, dados de receita e desconfiança do caráter do fundador. Tais atitudes cautelosas servem como valiosas lições para outros kols emular.

a roda kol também não é tão fragrante.

a partir da análise acima dos riscos legais, é evidente que os kols que participam do financiamento da rodada kol e se envolvem em atividades promocionais de projetos web3.0 devem prestar atenção aos seguintes pontos-chave para evitar enganar investidores e prevenir envolvimento em casos criminais:

realizar uma diligência completa e avaliação de risco do projeto, compreendendo informações-chave, como seu modelo operacional, modelo de receita, perspectivas de crescimento e riscos potenciais.

ao promover o projeto, divulgue totalmente quaisquer interesses que eles possuam nos tokens do projeto.

evite se envolver em publicidade falsa do projeto e abstenha-se de abusar de sua influência para manipular o mercado.

Alguns kols podem acreditar que promover projetos baseados no exterior ou para projetos no exterior os isenta da supervisão judicial na China. No entanto, de acordo com as disposições relevantes da lei criminal da China, a jurisdição se aplica se o ato criminoso ou suas consequências ocorrerem dentro dos limites de jurisdição da China ou se o kol tiver nacionalidade chinesa.

finalmente, o advogado manquan aconselha que os kols no setor web3.0 devem exercer cautela ao realizar quaisquer promoções. ao adotar uma abordagem responsável em relação aos investidores, eles podem alavancar seu papel como "líderes de opinião chave" para contribuir positivamente para o desenvolvimento saudável do ecossistema web3.0.

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