玩长期游戏

流动性是链上活动的命脉。在过去的周期中，我们看到了几种获取流动性的短期方法，其中许多都是围绕积分和赠款展开的。有时，这种流动性会在生态系统中得到有效利用，但大多数时候，它只是用于达到某些 CEX 上市指标或刺激一小波链上活动，以期最终影响代币价格。该行业从根本上由唯利是图的参与者和相关的激励设计所统治。 Berachain 认为，要建立一个经得起时间考验的生态系统，我们必须从一开始就针对长期游戏进行优化。

最近的 TGE 凸显了提供流动性的人和奖励流动性的人之间的片面关系，这也许在最近推出的轻轨​​中最容易看到。该协议锁定流动性，从中受益，并决定如何奖励有限合伙人。一些团队可能会因为有资格的空投农民而将挫败感抛在脑后，但其他团队则认识到，协议使用这些存款统计数据来展示对私人筹款和建立合作伙伴关系的吸引力，但实际上并没有找到使这些用户完整的方法。

除了激怒用户和破坏公众情绪（这往往会像滚雪球一样导致价格波动）之外，当前元数据的最大问题之一是，在发布后，雇佣兵用户只需撤回资金并将其流动性转移到下一个农场。随着新协议的出现，现有生态系统的流动性会被吸走，因为用户急于获取新的价值——有时被恰当地描述为“新币好，旧币坏”。很少有人能够长期捕获流动性和用户，因为锁定唯利是图的资本而不获得奖励的机会成本很高。显然，对于快速获取用户来说，这是一个很好的策略，但对于用户保留来说，这是一个非常糟糕的策略。

那么，最终如何解决这一问题呢？

Berachain 认为这是一个由两部分组成的方程。首先，为流动性的用户和提供者提供尽可能多的灵活性和影响力，减少退出协议的需要。其次，确保用户、应用程序和验证器的堆栈保持一致，并且各方都可以从链上花费的精力和/或资本中受益。这就是流动性证明的作用——Berachain 的 PoL 使流动性具有流动性，并重新调整整个网络的价值流，以系统性的方式奖励对生态系统做出最大贡献的各方。

流动性证明 101

流动性证明是一种通过 BGT（Berachain 的治理/排放代币）激励和奖励生产性资本的机制。以下是三个利益相关群体如何参与 PoL 的简要概述：

验证者：根据委托给他们的 BGT 数量赚取区块奖励，并可以通过“激励”将 BGT 排放引导至应用程序的奖励金库来赚取应用程序的代币。

应用程序：可以在验证者市场上为 BGT 奖励设置赏金，以激励验证者将 BGT 排放引导给他们以换取奖励，通常以协议原生代币的形式。应用程序和验证器协同工作，为应用程序的代币或应用程序本身引导流动性。

用户：向符合条件的流动性场所（矿池、金库等）提供流动性，以积累 BGT 奖励并赚取适用的 LP 费用。用户还可以将 BGT 委托给验证者，以获得从该验证者接收排放的应用程序获得的部分激励。

作为流动性证明的用户，不是仅仅为了网络安全而锁定资金，而是向生态系统提供资金以赚取区块奖励（BGT），而区块奖励又可以委托给为网络安全做出贡献的验证者。验证者被激励最大化 BGT 委托，因为他们的区块构建（和佣金）奖励与 BGT 成比例。因此，将会出现不同的策略来优化委托的吸引力——这可以是社会性的（通过社区和/或孵化提供价值）或经济性的（通过收入分成激励委托者）。

通过更大的 BGT 委托，验证者还可以通过上述赏金市场使用更多协议。这使他们能够获得新的收入来源，同时帮助链上的新 dApp 引导流动性和用户群。用户将寻找与他们激励一致的验证器。例如，如果用户投资了 X 协议，他们可能更愿意委托给验证者，将其部分排放量定向到与该协议相对应的金库或 LP。

利益相关者的博弈论：

1. 验证者：通过最大化 BGT 委托和服务协议流动性赏金来获胜，通过与应用程序的高效协作创造盈利能力。
2. 应用：通过与验证者合作引导流动性并通过 BGT 排放直接激励用户来获胜，与标准流动性挖矿计划相比提高资本效率。
3. 用户：通过向他们使用的应用程序提供流动性并将 BGT 排放委托给一致的验证者来获胜，从而获得激励并最大化其股份回报。

Berachain 被描述为“无限经济游戏的游乐场”。

上述调整旨在让 Berachain 也成为“经济游戏的无限游乐场”——相同，相同，但又不同。

PoL 是积分，但更好

从各自协议赚取的费用中获得现金流的代币将是加密生态系统最大的解锁之一。大多数人不这样做的唯一原因是担心被错误地标记为证券。

— 维克托·布宁🛡️ (@ViktorBunin) 2024 年 5 月 20 日

为什么积分会起作用（在短期内）？

1. 他们在代币之前提供了另一种投机形式（主要形式）
2. 它们通常不可转让且缺乏流动性，这使得人们更难对其进行适当定价
3. 协议追溯性地确定这些积分将“花费”它们 - 就“后”中的代币分配而言 - 一旦大部分价值已经从它们中提取（通过指标提升，通过积分耕作）

另一方面，

1. 用户无法控制积分的分配方式
2. 积分缺乏任何形式的内在底值或代表其相应代币潜在价值的能力
3. 积分通常具有未知或高度可变的分配周期，从而阻止任何人在任何时候有效地了解“馅饼”的所有权

如果有一种方法可以系统地奖励那些贡献最大协议价值的人呢？用户不是参与协议掌握所有牌的一边倒的游戏，而是参与一个透明的系统，在这个系统中他们可以权衡 真实的 资本的机会成本。 Berachain 的流动性证明是积分，但更好。

流动性证明是一种通过对向生态系统提供生产性资本的用户进行系统性奖励来激励粘性流动性的机制。双方都不再有免费的午餐可以获取价值。提供给生态系统的任何资本都会投入使用，创造更深层次的流动性，从而为用户和 dApp 带来更好的执行价格和结果。流动性证明是一种舞蹈，验证者、应用程序和用户通过 BGT（Berachain 网络发行的治理代币）进行交互，以协调财务和社会利益。为了赚取 BGT，用户为生态系统应用程序提供流动性。作为用户，BGT 赋予持有者使用本机 dapp 使用所产生的一定比例费用的权利，影响通过治理激励哪些奖励金库，并且可以委托给验证者以获得验证者的部分激励。 BGT 允许为系统贡献价值的用户决定谁应该获得最多奖励。

PoL 是一种更有效的分配排放/流动性的方式，因为它递归到实际用户的链上活动和产品增长，而不是 sybil 使用的结果。 BGT 还可以实时调整，并由用户、dApp 和验证者控制，所有这些都寻求调整其博弈论的最佳结果。可以通过治理获得 BGT 排放资格来添加新项目，从而创建一个具有波动激励的恒定循环。

Berachain：协议级激励调整

加密货币本质上是一种调整激励措施并寻找最大化资本的方法的游戏。在其他生态系统中，用户、验证者和应用程序之间的关系充其量是支离破碎的。从本质上讲，流动性证明使应用程序更容易获得用户和流动性，并通过与这些协议的合作为验证者提供差异化​​的收入流。

积分是引导链上活动和增长的最流行的方法，用于对可能存在的某些未来代币进行估值，以换取为网络提供一些行动或流动性。然而，积分的分配和价值完全由单一中心化实体决定，本质上是短期的，导致突然出现流动性真空以及协议安全和经济活动之间的不平衡。这会导致滚雪球效应，最终导致没有新用户、没有新应用程序以及验证者参与度的减少。最终，Berachain 的流动性证明范式将重点从短期收益转向可持续的长期增长。通过创造一个将价值分配给贡献者的环境，玩家就会被激励去玩长期游戏。

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