1. بيانات السيولة:

منذ إطلاقها في يونيو 2021، شهدت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) ارتفاعًا، حيث وصلت إلى ذروتها عند حوالي 1.8 مليار دولار في مارس 2022. ومنذ منتصف عام 2022، انخفض مبلغ التأمين على الحياة بشكل حاد إلى حوالي 80 مليون دولار حتى الآن.

مصادر البيانات:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

من بينها، بلغت قيمة UST ذروتها بأكثر من 200 مليون دولار أمريكي:

مصادر البيانات:https://info.osmosis.zone/token/USTC

وصلت LUNA إلى ذروتها بحوالي 170 مليون دولار أمريكي:

مصادر البيانات:https://info.osmosis.zone/token/LUNC

بلغت ذروة OSMO حوالي 700 مليون دولار:

مصدر البيانات: https://info.osmosis.zone/token/OSMO

أعلى قيمة TVL لشركة ATOM تبلغ حوالي 400 مليون دولار أمريكي:

مصادر البيانات:https://info.osmosis.zone/token/ATOM

الأصول الرئيسية الأخرى هي تقريبًا كما يلي:

• جونو: 80 مليون دولار

• النجوم: 50 مليون دولار

• أكت: 50 مليون دولار

• SCRT: 20 مليون دولار

وبإضافة أصول أخرى، فإن إجمالي قيمة TVL يتوافق بشكل عام مع البيانات المقدمة من DefiLlama.

يبلغ إجمالي قيمة TVL لـ LUNA+UST حوالي 370 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 20%. وهكذا، على الرغم من الانخفاض الكبير في TVL الخاص بالتناضح بسبب حادث تحطم جهاز LUNA، إلا أن نسبته ليست عالية جدًا. لا يزال السبب الرئيسي للانخفاض يرجع إلى انخفاض أسعار رموز نظام Cosmos البيئي (على الرغم من وجود سبب أيضًا سببه تحطم LUNA الذي أدى إلى تشاؤم الجمهور بشأن نظام Cosmos البيئي).

ومن 1.8 مليار دولار إلى 80 مليون دولار، وصل الانخفاض إلى 95.6%. وبالنظر إلى البيانات الواردة من منصات DEX الرئيسية الأخرى،

وانخفضت قيمة Uniswap من 10 مليارات دولار إلى 3.2 مليار دولار، بانخفاض قدره حوالي 68%.

مصادر البيانات:https://defillama.com/protocol/uniswap

انخفض المنحنى من 25 مليار دولار أمريكي إلى 2.3 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 90.8%:

مصدر البيانات: https://defillama.com/protocol/curve-dex

سبب آخر هو أن النظام البيئي Cosmos لا يحتوي على عملات مستقرة محلية مثل USDT وUSDC، مما يتسبب في تأثر TVL بشكل أكبر بتقلبات أسعار العملات.

2. بيانات التداول:

وصلت شركة Osmosis إلى ذروة حجم التداول في أوائل عام 2022، مع حوالي 3 مليارات دولار من المعاملات الشهرية. وقد انخفض هذا منذ ذلك الحين، حيث شهدت الأشهر الأخيرة حجم تداول يبلغ حوالي 200 مليون دولار. يجمع البروتوكول رسومًا تتراوح من 0.2% إلى 0.3% على معظم المجمعات، حيث يبلغ متوسط إيرادات الرسوم الشهرية الأخيرة حوالي 500000 دولار.

مصادر البيانات:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

ستفرض المعاملات على التناضح رسوم معالجة معينة. تتقاضى معظم حمامات السباحة 0.2% أو 0.3%. يتم تخصيص الرسوم حاليًا لمزودي السيولة. منذ يناير 2023، بلغ متوسط دخل الرسوم الشهرية حوالي 500000 دولار أمريكي.

مصادر البيانات:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

3. بيانات الشبكة

Osmosis عبارة عن سلسلة تطبيقات DEX تعتمد على Cosmos SDK، لذلك نحتاج إلى تحليل بيانات شبكتها.

وفقًا لبيانات MapOfZones، يوجد حاليًا إجمالي 62 سلسلة متصلة بالنظام البيئي Cosmos من خلال IBC، منها عدد السلاسل المتصلة بالتناضح هو الأكبر، حيث يصل إلى 59:

>>>>> تنبيه gd2md-html: رابط الصورة المضمنة هنا (إلى الصور/image10.jpg). قم بتخزين الصورة على خادم الصور الخاص بك واضبط المسار/اسم الملف/الامتداد إذا لزم الأمر.
(العودة إلى الأعلى) (التنبيه التالي)
>>>>>

مصدر البيانات: https://mapofzones.com/home

وهذا أعلى من 54 لـ Cosmos Hub و 46 لـ Axelar. من بينها، يعد Cosmos Hub أول سلسلة في نظام Cosmos البيئي، وAxelar هو أكبر جسر عبر السلسلة في نظام Cosmos البيئي. يتم نقل عدد كبير من أصول Ethereum إلى النظام البيئي Cosmos من خلال هذا الجسر.

الاتصال هو ما يميز Osmosis عن مشاريع DEX القائمة على العقود. يمكن فقط تداول الأصول المرتبطة بـ Osmosis من خلال IBC. وفي هذا الصدد، من الصعب على منصات تنفيذ اللامركزية الأخرى في النظام البيئي الكوني التنافس مع التناضح. وهذه واحدة من أكبر مزاياها.

يتراوح عدد المستخدمين النشطين يوميًا حاليًا من 10000 إلى 20000:

مصدر البيانات: https://tokenterminal.com/terminal/projects/osmosis

حصل على المرتبة الخامسة بين مشاريع DEX الرئيسية. من بينها، PancakeSwap هو 69000 وUniswap هو 50000:

مصدر البيانات: https://tokenterminal.com/terminal?panel=user_dau

4. بيانات النظام البيئي:

تهيمن Osmosis DEX بشكل أساسي على سلسلة Osmosis، وهناك أيضًا بعض أطراف المشروع التي تبني أنواعًا أخرى من مشاريع DeFi على السلسلة.

على سبيل المثال، Mars Protocol هو بروتوكول الإقراض الرئيسي، ومنصة Levana Perps للعقود الدائمة، وQuasar هو بروتوكول الدخل المحيط بـ DEX.

مصدر البيانات: https://defillama.com/chain/Osmosis

فيما يتعلق بالعملات المستقرة، نظرًا لأن Circle أصدرت أصول USDC أصلية على سلسلة Noble، تتمتع Osmosis بدعم أصلي للعملات المستقرة، لكن معدل التبني الحالي لا يزال منخفضًا.

يبلغ إجمالي مبلغ USDC الصادر حاليًا على سلسلة نوبل حوالي 4.5 مليون دولار:

مصدر البيانات: https://www.mintscan.io/noble/assets

ومع ذلك، تم ربط حوالي 3.2 مليون دولار أمريكي فقط بالتناضح، ولا يزال معظم الباقي عبارة عن سلسلة متقاطعة من axlUSDC من Axelar. وفي الوقت نفسه، يبلغ سعر عملة USDT المستقرة الأصلية من سلسلة Kava حوالي 600000 دولار أمريكي فقط.

مصادر البيانات:https://www.mintscan.io/osmosis/assets

5. بيانات الرمز

رمز OSMO هو رمز حوكمة يسمح لأصحاب المصلحة باتخاذ قرار بشأن مستقبل البروتوكول، بما في ذلك كل تفاصيل التنفيذ. في البداية، كان المقصود من OSMO للأغراض التالية:

• التصويت على ترقيات البروتوكول ووظائف الحوكمة الأخرى.

• تخصيص مكافآت التعدين لمجموعات السيولة المختلفة.

• بمثابة رمز الغاز لسلسلة التناضح.

كان هناك أيضًا اقتراح حديث قيد المناقشة لتوزيع رسوم المعاملات على حاملي رموز OSMO.

بلغ العرض الأولي المتداول لرموز OSMO 100 مليون، مع 50 مليونًا تم إسقاطها جوًا و50 مليونًا محفوظة للأغراض الإستراتيجية. ومن المقرر توزيع الـ 900 مليون رمز المتبقية بمرور الوقت: 300 مليون في السنة الأولى، مع تخفيض بنسبة 1/3 في كل سنة لاحقة لحوافز الستاكينغ والمطورين وحوافز السيولة وخزانة المجتمع حتى يتم التوزيع بالكامل.

ومع ذلك، مع تحديث OSMO 2.0 الأخير، وافق المجتمع على اقتراح لتقليل التضخم وتمديد جدول الإصدار. أدى هذا الاقتراح إلى خفض معدل التضخم بنسبة 50٪، مما يعني أن الإصدار الأسبوعي الحالي من رموز OSMO يبلغ حوالي 1.28 مليون. نسبة التوزيع هي كما يلي: الستاكينغ: 50%، مكافآت مجمع السيولة: 20%، مجمع المجتمع: 5%، وحوافز المطورين: 25%.

مصادر البيانات:https://osmosis.zone/blog/unveiling-osmo-2-0

وفقًا لبيانات من Coingecko، فإن السعر الحالي لرمز OSMO هو 0.29 دولار، وهو أدنى مستوى على الإطلاق، ويستمر في الانخفاض. تبلغ القيمة السوقية حوالي 180 مليون دولار أمريكي، مع تقييم مخفف بالكامل (FDV) يبلغ حوالي 290 مليون دولار أمريكي.

بناءً على السعر الحالي، يتم إصدار ما يقرب من 53000 دولار من رموز OSMO يوميًا، أي ما يصل إلى حوالي 19.43 مليون دولار سنويًا. مع تقدير الدخل الحالي للبروتوكول بمبلغ 500000 دولار أمريكي شهريًا، يبلغ الدخل السنوي حوالي 6 ملايين دولار أمريكي، مما يؤدي إلى مضاعفة التقييم 30 مرة (18000/600 = 30).

مصادر البيانات:https://www.coingecko.com/

6. التحليل الشامل:

من المناقشة أعلاه، من الواضح أن التناضح أصبح مركزًا للتواصل والسيولة داخل النظام البيئي Cosmos، مما يولد تأثيرًا قويًا للشبكة.

على سبيل المثال، مع الإطلاق القادم لسلسلة dYdX، إذا كان الشخص يرغب في ربط USDC من Ethereum أو Arbitrum إلى سلسلة dYdX، فإن المسار الرسمي يتضمن استخدام Axelar للجسر إلى Osmosis، ثم التبديل إلى الإصدار Noble الأصلي من USDC للإيداع في سلسلة dYdX . ومن المتوقع أن تجلب هذه العملية سيولة كبيرة إلى التناضح.

علاوة على ذلك، فإن أحدث المشاريع المبنية على Cosmos SDK تستهدف أصحاب المصلحة في OSMO من أجل الإنزال الجوي، مثل Celesita الأخير، مما يعزز مكانتها المهيمنة. ومع تطوير المزيد من المشاريع باستخدام Cosmos SDK، يجب أن تتم عمليات تبادل الرموز الأصلية الخاصة بها من خلال بروتوكولات DEX، مع كون Osmosis هو الخيار المفضل نظرًا لسيولتها العالية واتصالها القوي بالشبكة. وهذا بدوره يعزز تأثير الشبكة بشكل أكبر.

يرتبط نجاح التناضح ارتباطًا وثيقًا بازدهار النظام البيئي للكون. مع نمو النظام البيئي، تستعد Osmosis للحصول على قدر كبير من قيمة المعاملات، ووضع نفسها كمركز DeFi لنظام Cosmos البيئي.

ومع ذلك، إذا لم يتطور النظام البيئي Cosmos بشكل إيجابي وفشل في التنافس مع حلول الطبقة الثانية أو غيرها من سلاسل الكتل العامة مثل Solana، فقد تواجه Osmosis أزمة. أدت التطورات الأخيرة، مثل انتقال Canto إلى الطبقة الثانية والنمو السريع للسلسلة الأساسية، إلى الضغط على تطوير Cosmos ولكنها سلطت الضوء أيضًا على السلاسل القادمة مثل dYdX Chain وCelestia المبنية على Cosmos SDK.

إذا لم يؤدي الترحيل إلى dYdX v4 إلى زيادة حجم التداول أو أعداد المستخدمين، فقد يشير ذلك إلى أن السرد الخاص بالسلاسل الخاصة بالتطبيقات غير صامد، مما قد يؤثر سلبًا على المشاريع الأخرى التي تأخذ في الاعتبار النظام البيئي Cosmos، مما يؤدي إلى مزيد من انكماش النظام البيئي.

وبطبيعة الحال، ستواجه شركة Osmosis أيضًا منافسة من كيانات أخرى داخل النظام البيئي Cosmos، مثل Kujira وCrescent وAstroport.

ولذلك، فإن ملاحظة مؤشرات التغيير التالية تشير إلى أن مزايا التناضح آخذة في التضاؤل:

• إن تطوير سلسلة dYdX لا يرقى إلى مستوى التوقعات، ويواجه تحديات كبيرة تتعلق بالهجرة.

• يتناقص عدد السلاسل المتصلة عبر بروتوكول Inter-Blockchain Communication (IBC) في النظام البيئي Cosmos بأكمله.

• موقع التناضح في شبكة IBC آخذ في الانخفاض (على سبيل المثال، عدد السلاسل المتصلة بالتناضح آخذ في التناقص، بينما تتزايد الاتصالات بسلاسل DEX الأخرى).

• تعد مؤشرات نشاط الشبكة الأخرى، مثل انخفاض عدد العملات المستقرة المحلية وأحجام التداول اليومية، أيضًا علامات على ضعف الموقف.

على العكس من ذلك، إذا كانت هذه المؤشرات في ازدياد، فهذا يعني أن موقف شبكة التناضح يتعزز.

فيما يتعلق بتطوير النظام البيئي Cosmos، فإنه يتضمن أيضًا المنافسة بين سلاسل التطبيقات السيادية وحلول الطبقة الثانية، والتي ستكون اتجاهًا مهمًا للتطوير المستقبلي لتقنية blockchain. يعتقد المؤلف أن قابلية التوسع الحالية لحلول الطبقة الثانية لا تزال غير قادرة على تلبية استخدام قاعدة مستخدمين كبيرة. بمجرد أن يتحسن السوق وتزدهر الأنشطة عبر السلسلة، ستظل الطبقة الثانية تواجه الازدحام والرسوم المرتفعة. بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن للطبقة الثانية حل جميع المشكلات، حيث لا تزال بعض المشاريع الكبيرة تتطلب شكل سلاسل سيادية لتلبية احتياجات محددة، كما يتضح من ترحيل dydx ودراسة MakerDao لاستخدام شوكة Solana لتطوير الواجهة الخلفية. لذلك، في المستقبل المنظور، من المتوقع حدوث عصر من التعايش بين الطبقة الثانية وسلاسل التطبيقات السيادية، حيث يلعب النظام البيئي للإيثريوم دورًا أساسيًا وتلعب الأنظمة البيئية الأخرى دورًا ثانويًا.

تنصل:

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [ أبحاث E2M]. جميع حقوق الطبع والنشر مملوكة للمؤلف الأصلي [ShawnYang]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسوف يتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.