Las aplicaciones impulsadas por la intención darán forma a DeFi 3.0. Si aún no te has dado cuenta, es porque no has comprendido el potencial que la intención puede desatar.

En este artículo, profundizaré en el mundo del intento descentralizado:

Desentrañar cada posible caso de uso de la intención sería una tarea interminable. Me gustaría mantenerlo conciso.

Me centraré en un dominio financiero específico que mueve billones de dólares anualmente en finanzas tradicionales, con algunas estimaciones que alcanzan decenas de billones.

Antes de sumergirnos en el futuro de los derivados on-chain, echemos un vistazo a los modelos actuales y sus principales compensaciones.

La siguiente es una clasificación común:

1. Modelo CLOB (central limit order matching)

Este es el modelo que está siendo utilizado por cada intercambio centralizado como Binance, con la primera implementación DeFi siendo realizada por@dYdX.

La razón por la que cada plataforma de trading utiliza libros de órdenes es porque es el mejor modelo de infraestructura que pueden usar. Sin embargo, si eso es cierto, ¿por qué decenas de otros equipos han optado por enfoques diferentes?

Esto se debe a que el libro de órdenes requiere que los creadores de mercado sofisticados proporcionen liquidez de forma activa y emparejamiento rápido de órdenes. Mientras que lo primero es relativamente fácil, lo segundo puede ser desafiante, especialmente en la mainnet de Ethereum con sus tiempos de bloque de 12 segundos.

Por eso muchos equipos han trasladado sus motores de coincidencia fuera de la cadena. dYdX V3, Aevo y RabbitX son excelentes ejemplos, pero su impresionante velocidad tiene un costo en descentralización.

Algunos proyectos han logrado construir libros de órdenes totalmente en cadena utilizando máquinas virtuales alternativas (altVMs). Los mejores ejemplos son Hyperliquid y el próximo V4 del proyecto líder dYdX.

2. Modelo basado en proveedor de liquidez (LP)

Esta es una categoría amplia que contiene varios submodelos con sutiles diferencias entre ellos. Una característica común es que el descubrimiento de precios ocurre fuera del protocolo. Utilizan proveedores de oráculos o fuentes de precios personalizadas similares a @PythNetwork y @chainlink.

Este sería el peor escenario porque no solo te verías afectado por una caída en el precio del activo, sino que también tendrías que pagar la ganancia al comerciante. Tu capital será destruido.

Sin embargo, hay algunas ventajas.

Dado que utilizan oráculos para fijar el precio de los activos, puedes lograr operaciones de trading sin deslizamiento, lo cual puede ser muy interesante para los traders, especialmente para activos de cola larga, y eso no es todo. Como seguidor acérrimo de DeFi, una de las características de DeFi que me gusta es su composabilidad.

Tokens like @GMX_IOGLP de Gate.io o @JupiterExchangeLos JLP de Gate.io son componibles. Puedes usarlos como garantía en préstamos, intercambios o en ciertas estrategias de apalancamiento. Estos casos de uso no existen en otros modelos sostenibles de intercambio descentralizado.

3. AMM (automatic market maker), vAMM (improved automatic market maker) and hybrid models

Mientras que los contratos perpetuos como @DriftProtocolo y @perpEl protocolo V1 utilizaba estructuras AMM y vAMM, que ahora se consideran modelos obsoletos.

Curiosamente, ahora están siendo utilizados en modelos híbridos.

@Vertex_Protocolemplea un algoritmo de precio/tiempo: las órdenes se ejecutarán al mejor precio disponible, ya sea del libro de órdenes o del AMM.

@DriftEl Protocolo toma un enfoque similar pero agrega una tercera fuente de liquidez: la liquidez JIT, que es un modelo de subasta holandesa.

Este método es intrigante ya que se asemeja al mecanismo utilizado por protocolos impulsados por intenciones. Por ejemplo, UniswapX y 1Inch Fusion aprovechan modelos de subasta holandesa para permitir a los solucionadores ejecutar efectivamente intenciones.

4. Agregador

Estas plataformas agregan pedidos de varios intercambios descentralizados (DEX) y ofrecen el mejor precio en todos los lugares integrados. También pueden dividir operaciones entre múltiples plataformas.

A menudo tienen sus propias piscinas de liquidez también.

Entre los agregadores, también hay @vooi_io, quienes están desarrollando un agregador de cadena cruzada (EVM + AltVM).

4) Modelo de solucionador (también conocido como impulsado por intención)

En términos generales, definimos a los solucionadores (también conocidos como llenadores de órdenes/retransmisores) como agentes motivados económicamente fuera de la cadena que buscan cumplir las intenciones de los usuarios.

En contratos perpetuos, un solver toma el lado opuesto de tu market maker.

En el espacio de derivados, la implementación del solucionador todavía está muy incipiente. Sin embargo, estos modelos han visto una adopción significativa en otros dominios criptográficos.

Puedes ver su crecimiento a continuación:

Uno de los pioneros de este modelo es@DriftProtocol, su versión V2 se puso en marcha a finales de 2022 e introdujo la liquidez JIT mencionada anteriormente.

Otro jugador en este espacio es@symm_io, que permite acuerdos bilaterales (RFQs) entre dos partes: traders y solvers.

En este caso, el solver también se llama un “hedger”. Los creadores de mercado generalmente no asumen riesgos de precio: si toman una posición opuesta a la tuya, necesitan cubrir ese intercambio en otro lugar.

El concepto interesante aquí es que los usuarios en cadena comercian con liquidez fuera de cadena.

Symmio se centra en la construcción del backend y la infraestructura de una plataforma de comercio descentralizada sostenible, que los equipos de terceros pueden aprovechar para el desarrollo.

@CadenceProtocoltambién está construyendo un sistema similar.

@UniDexFinancees un agregador de contratos perpetuos construido en @MoltenL3y presenta el fondo de piscina PrMM (Creador de Mercado Programable).

Este es un concepto interesante ya que permite la creación de pools programables que son completamente personalizables para ejecutar estrategias específicas de creación de mercado.

5. Resumen

El espacio impulsado por la intención es realmente fascinante y podría convertirse verdaderamente en un elemento fundamental para la próxima generación de aplicaciones descentralizadas. A pesar de su sólida propuesta de valor, el desarrollo en esta área todavía está en sus primeras etapas. Hay tres desafíos principales:

1) La competencia del solucionador conduce a la centralización.

2) Infraestructura de solución frágil para intenciones complejas.

3) El umbral para implementar y operar solvers es alto.

Pero una de las principales razones que me da confianza es que algunas de las personas más inteligentes están trabajando en estos problemas. Por ejemplo: @EverclearOrg; @EnsoFinance; @aori_io; @anoma; @intentessential;@ApertureFinance, etc.

En lo que respecta al campo de la plataforma de trading descentralizado de derivados, creo que se encuentra en la etapa de una revolución de intención:

1) Lo que los traders necesitan principalmente es velocidad y liquidez.

2) Dado que están realizando transacciones en la cadena, también les preocupa la falta de permisos y la custodia propia.

3) Un dominio maduro impulsado por intenciones puede satisfacer todas estas necesidades.

declaración:

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