摘要

• SEC 批准以太坊现货 ETF 上市，首日交易量达 10.54 亿美元。
• Mt.Gox 部分债权已转移到债权人手中。
• 比特币近期上涨后有所回调，ETF 出现首次净流出。
• 以太坊 ETF 批准通过的利好暂未强劲推动价格。
• 山寨币市场近期表现低迷，Meme 币突出亮眼，第四季度或迎来复苏。
• IoTeX 公布 2.0 白皮书，涵盖 DePin 赛道的通用基础设施计划。
• 热门币种 HNT、ENA、DODO、DYDX、SOL 等本周表现各异。

市场解读

行情点评

• BTC 行情 —— 最近一周内，BTC 强势上涨至 6 万 8 千美元附近，随后震荡回调至 6 万 4 千美元。总体延续了上周反弹态势，但在门头沟等事件影响下有所回调，目前窄幅震荡，后势谨慎乐观。另外，比特币 ETF 在持续 12 日净流入后，于 7 月 23 日首次净流出，比特币 ETF 的抛售压力也值得关注。
• ETH 行情 —— 以太坊 ETF 通过的利好并未转为强劲上涨动力，但提供了强势基础，本周主要围绕 3,430~3,510 美元之间波动。ETH 价格在 7 月 25 日急剧下跌至 3,100 美元附近，可能受到灰度 ETH 信托的抛压影响，后续 ETH 价格可能在一段时间内宽幅震荡，直至灰度的抛压被完全消耗。
• 山寨币 —— 本周山寨币市场表现不佳，但 Meme 币表现亮眼。在过去几个月中，许多顶级山寨币下跌超过 60%，引发市场悲观情绪。在本周，比特币的上涨也带动了山寨币行情的回升，市值在本周较为平稳。
• 宏观数据 —— CME 美联储观察数据显示，美联储 8 月维持利率不变的概率为 93.3%，降息 25 个基点的概率为 6.7%。抛开加密市场利好因素之外，美股走势、美联储降息仍有不确定性，以及美国政坛人物的影响都可能让市场发生动荡，投资者需密切关注市场动向，并及时调整策略。

热点点评

以太坊现货 ETF 正式上线

美国证券交易委员会（SEC）已正式批准多家以太坊 ETF 发行商的 S-1 注册申请，允许以太坊现货 ETF 上市交易，首个交易日为美东时间周二上午 9:30 ，这一批准标志着加密货币市场发展的重要里程碑，为投资者开辟了新的投资途径。

根据 Farside 的数据，以太坊 ETF 起始资产水平为 102 亿美元，首日交易方面，贝莱德和 Bitwise 净流入较大，分别为 2.6 亿美元和 2 亿美元，灰度 ETHE 净流出 4.8 亿美元，几乎占据了整体交易量的接近一半。整体上来看，首日仍然维持了净流入，金额超 1 亿美元。【1】

在美国市场的第二个交易日，以太坊 ETF 的累计成交量接近 10 亿美元。7 月 24 日闭市时，以太坊 ETF 单日总净流出为 1.5313 亿美元，累计总净流出为 4,635 万美元，单日总成交额为 10.5 亿美元。其中，灰度以太坊信托的资金管理费用为 2.50%，远高于其他以太坊现货 ETF 的 0.2%~0.25%，所以出现了转换流出带来的抛压。其在第二个交易日里表现为 4.841 亿美元的净流出，是唯一出现流出的基金。在下周，或将继续出现灰度以太坊信托资金的外流，以及转为流入其他管理费用低的以太坊现货 ETF。

对于传统套利基金而言， ETH 现货 ETF 的开启交易带来了新的市场机会，包括参与 ETH 年化高达 9% 的资金费套利和利用 CME 交割合约的期现价格差进行套利。在现货 ETF 开始交易之前， ETH CME 交割合约的期现套利年化收益率高达 17% 。然而，现货 ETF 交易启动后， CME 合约持仓迅速增加， ETH 月交割合约的价格迅速下降，导致套利空间被压缩。这表明 ETF 套利在首日已经大规模建仓。后续的套利买盘增加将会变得缓慢，需等待 ETH 价格回升、市场看多情绪增强及资金费率上升等因素的推动。

Mt.Gox 部分债权已转移到债权人手中

截至 7 月 25 日，Mt.Gox 已向包括 Bitbank、SBI VC Trade、Kraken、Bitstamp 和 BitGo 在内的五家交易平台转入总计 56452.9 枚 BTC（价值约 35.58 亿美元），以执行赔偿金的分配。该流程涉及将 BTC 从 Mt.Gox 地址转至这些平台，由它们负责最终的赔付分发。

门头沟 BTC 转入赔付交易所具体数据：

7 月 5 日，1,544.6 BTC 转至 Bitbank；

7 月 5 日，1,157 BTC 转至 SBI VC Trade；

7 月 16 日，48,641.2 BTC 转至 Kraken；

7 月 22 日，5,110.1 BTC 转至 Bitstamp；

7 月 25 日，MT. Gox 债权人开始在 Kraken 交易所接收比特币。同时行情显示，BTC 价格 65,838 USDT，24 小时跌幅 2.24%。【2】

Bitstamp 宣布，自 7 月 25 日起将向符合条件的债权人分发约 10,216 枚 BTC（价值 6.76 亿美元），这些比特币已从 Mt.Gox 地址转入 Bitstamp。目前，Bitstamp 已接收 2361.2 枚比特币。与德国政府的资产处置不同，Mt.Gox 事件的赔偿金额较大，部分债权人可能选择持有，但预计在未来 1-2 周内，部分赔偿的出售仍可能对比特币市场价格产生影响。截至 7 月 25 日中午，Mt.Gox 地址的比特币余额为 6.5 万枚，已成功转出 7.7 万枚，偿付进度达到 54%。投资者应从本周起密切关注 Mt.Gox 债权人对 BTC 和 BCH 的出售动态，并建议在市场充分消化潜在抛售压力后再进行交易决策。

本周聚焦

IoTeX公布2.0白皮书，做DePin赛道的通用基础设施

过去一周，市场对龙头DePin赛道项目IoTeX的白皮书2.0给予了极大关注。IoTeX 2.0 通过引入模块化设计和标准化接口，显著提升了链上链下交互的效率。其核心创新在于新增的两个模块化结构：MSP（模块化安全池）和 DIM（去中心化基础设施模块）。MSP 采用了在 AVS 等领域已验证的池化安全概念，并首次将其应用于 DePin 赛道，通过基于 Token 质押的安全共识机制，为 DePin 赛道的基础设施项目提供了一个共同构建、协同工作、监督和退出的可信基础。DIM 模块则作为通用的堆栈层，专注于解决链下数据与链上交互的问题，提供了一整套标准化的数据处理、验证和存储方案。此外，IoTeX 2.0 的白皮书还更新了其经济模型，引入了基于网络使用量的通缩销毁机制，以维持模型的动态平衡和促进其正向发展。【3】

整体上来看，DePin赛道由于其涉及到较为复杂的链上链下交互结构，发展相对缓慢，IoTeX推出的2.0则提供了通用的超级基建解决方案，或许将加速整个DePin赛道的项目开发周期，也将为DePin项目提供了全新的玩法和可能性。

热门概念

据 Coingecko 数据，本周涨幅靠前的三个重要板块是：DID、Solana Meme、Modular Blockchain 等。DID 板块中，以太坊域名服务ENS的相关利好因素有得以太坊ETF通过、V2升级等，近期价格持续拉升；在Memecoin板块，WIF、MEW、PEPE等Solana生态的 Meme 代币均涨势迅猛。

去中心化身份（Decentralized Identifier，DID）—— 本周持续上涨，7天涨幅 15.6%。这种基于区块链的数字身份系统赋予个人完全控制自己身份信息的能力，显著提升了隐私保护、数据安全性和身份的便携性。DID 赋予个人完全控制自己身份信息的能力，通过创新技术为 DApp 提供了一种安全且可靠的用户身份验证方法。

Solana Meme —— Solana Meme 是指在 Solana 区块链上创建和交易的 Meme 代币，这些代币通常以幽默或文化元素为基础，通过社交媒体和在线社区获得关注和价值。Solana Meme 板块持续表现强劲，7天内涨幅达到了12.7%。尽管这些代币可能具有高波动性和投机性，但它们在 Solana 生态系统中的流行和成功，凸显了 Meme 文化在数字资产领域的持续影响力。

Modular Blockchain —— 模块化区块链是一种采用多层架构的区块链设计，通过将执行、结算、共识和数据可用性等关键功能分离到不同的层，优化了网络的可扩展性、安全性和定制化。这种设计不仅提高了吞吐量，还保留了去中心化特性和安全性。最近，模块化区块链板块表现出色，7天内涨幅3.2%。

热点币种

据 CoinGecko 数据显示，近 7 日热门币种如下：

HNT —— 是DePin赛道明星项目，是建立在区块链上的去中心化无线网络，主要是通过物联网设备之间无线连接进行数据传输并给予提供网络用户奖励。本月，项目方公布了其用户已突破10万，一年内增长了300倍，同时也公布了其最新的路线图，计划与美国的主要电信公司进行合作，进一步增强其覆盖面和用户粘性，受此消息影响，其币价近期拉升迅速。【4】

ENA —— 据Ethena Labs官推消息【5】，已有贝莱德BUIDL发行商 Securitize 和 Steakhouse Financial 申请储备基金拨款。目前，Ethena Lab储备基金规模达4500万美元。若双方达成合作，Ethena Labs储备基金拨款的部分将获得贝莱德BUIDL的RWA或奖励资产的分配，另外Securitize还为USDe提供2.5亿美元的流动现金支持。对于Ethena Labs来说，拨款将带来额外的现金理财收益，但由于目前$ENA的赋能与项目方收入并不挂钩，因此对于其币价的实际影响将远远小于利好消息炒作预期。但不排除短期利好消息的炒作。

DODO —— Snapshot页面显示【6】，DODO社区已投票通过有关“分配1000 万枚DODO以激励Select Chains上BTC交易对”的提案。这一举措旨在利用DODO的Pegged Asset Pool来提高流动性，吸引大量交易量，并产生可以弥补所提供激励的收入。此外，该策略支持DODOchain作为流动性结算层的角色，促进未来的BTC交易并为DODO持有者创造更多价值。建议关注后期Select Chains上交易量的变化，可能会对$DODO的币价起到正面作用。

DYDX —— 据方程式新闻消息【7】，DeFi交易平台dYdX正就潜在出售交易进行谈判。建议关注后期对币价的影响。

SOL —— Franklin Templeton Digital Assets表示【8】，“除比特币和以太坊之外，我们相信还有其他令人兴奋的重大发展将推动加密领域的发展。Solana已得到广泛采用并不断成熟，克服了技术发展的难题并凸显了高吞吐量、整体架构的潜力。”这一发言可能意味着传统资产管理机构对$SOL未来表现的看好，值得持续关注Solana的生态发展表现。

亮点数据

宏观资金

数据截止至 7 月 25 日，BTC ETF 的总成交额达到了 $16.56 亿，BTC ETF 的总市值为 $620.61 亿，BTC ETF 在连续 14 天实现资金净流入后，在 23日 小幅流出 $7780 万，外界资金对加密货币投资兴趣依旧强盛。

BTC ETF 净流入增加的同时，稳定币市值小幅上涨了 0.64% 至 $164.371b，市场显示出场外资金加速进入的迹象。这可能与市场对本周上市的 ETH ETF 的预期降低以及投资者对高风险资产热情的减少有关。

以太坊 Gas Fee

本周以太坊 Gas Fee 持续维持个位数水平，链上活动活跃度上周小幅上升后，本周持续回落。Top 6 Gas 消耗中，Telegram 交易机器人 Banana Gun 和 Maestro 连续多周远超一众 DeFi 协议。Banana Gun 主要功能之一是抵御大量 / 垃圾交易事件的攻击，使 Sniper bot 和 Sell bot 能够在拥堵区块链下正常工作。Maestro 协议提供多链（BSC 和 ETH）狙击机器人、钱包追踪器和鲸鱼机器人等工具。

Bitcoin Ahr999 Index

Ahr999 指标，又称为“囤币指标”，AHR999 近一周稳定在 0.9 水平线，这意味着：比特币价格相对于其已实现价值或已处于正常估值区间。根据 AHR999 指标，这可能是一个适合定投的时机。

市场机会

项目空投

Symbiotic

Symbiotic 是一个于2024年6月推出的再质押协议，旨在通过灵活的质押实现去中心化网络的安全。该项目获得了 Paradigm 和 Cyber Fund 的支持，首轮融资额达580万美元。 Symbiotic 的直接竞品之一就是著名的再质押协议EigenLayer，其融资上亿美元，TVL超过150亿美元。Symbiotic 与多个项目建立了合作关系，以增强其生态系统。这些合作包括：用于跨链资产转移的LayerZero，利用 Symbiotic 进行去中心化验证和资产转移的Ethena Labs和流动性质押协议Lido。截止7月25日，Symbiotic TVL已超过11.7亿美元。

尽管并没有官宣明确的空投活动和空投日期，但已经上线了“Point”系统，存入对应资产可以获得积分，质押时间越长、质押数量越多积分越高，当前可以参与质押的资产有： wstETH、wBETH、cbETH、sUSDe、rETH、mETH、ENA、swETH、sfrxETH 和 ETHx 。除了直接在Symbiotic质押外，还可以去类似于Mellow Protocol这样的二层DeFi协议中质押资产来获得多重积分。

提醒：合约风险以及协议风险仍需注意

融资周报

本周多个项目成功完成了关键轮次的融资收购，这些项目涵盖了比特币矿企、游戏生态系统、第二层区块链技术、NFT 集合、DAO 基础设施以及 Web3 创新解决方案等多个方面。据 RootData 统计，7 月 19 日 - 7 月 25 日期间，共有 22 个项目宣布获得融资，其中 5 个项目获得高于 1000 万美元的融资， Top 10 融资中有 4 轮为种子轮融资。以下是融资规模前 5 的情况：

Block Mining —— 7月24日，Riot Platforms 以 9250 万美元收购 Block Mining，以扩大其比特币挖矿能力。Block Mining 是一家比特币挖矿基础设施和托管服务提供商，提供先进的硬件和托管设施，使矿工能够利用最新一代的挖矿设备进行哈希运算。

B3 —— 7月22日，B3 完成了2100万美元的种子轮融资，由 Pantera Capital 和 Hashed 投资。B3 是一个由 Base/Coinbase 校友和 OG ETH 贡献者团队创建的横向扩展游戏生态系统，旨在通过 Base 构建技术提供更广泛的游戏应用。

Caldera —— 在7月24日，Caldera 完成了1500万美元的A轮融资，由 Founders fund 和 Dragonfly 投资。Caldera 专注于开发高性能、可定制的第二层区块链技术，其定制的区块链（Caldera Chains）能够提供高吞吐量、低延迟和可定制的功能，优化去中心化应用程序的性能和用户体验。

Bitlayer —— 在7月23日，Bitlayer 完成了1100万美元的A轮融资，由 ABCDE Capital 和 Framework Ventures 投资。Bitlayer 是一个第 2 层解决方案，提供比特币等效的安全性和图灵完备性，旨在为比特币生态系统带来安全的可扩展性，并促进资产多样性和创新。

Pudgy Penguins —— 在7月23日，Pudgy Penguins 完成了1100万美元的融资，由 Founders fund 和 Fenbushi Capital 投资。Pudgy Penguins 是一个包含8888个NFT的集合，通过 IP 利用和社区赋权加速 Web3 的创新，每个持有者都可以独家获得体验、活动和知识产权许可机会等。

下周关注

代币解锁

根据 Token Unlocks 的数据，接下来7天（2024.07.26-08.01）市场上将迎来几批重要的代币解锁事件。

1. Yield Guild Games（YGG）解锁约1408万枚代币，与现流通量的比例为3.74%，价值约754万美元。
2. Ethena（ENA）解锁约1489万枚代币，与现流通量的比例为0.87%，价值约731万美元。
3. SingularityNET（AGIX）解锁约845万枚代币，与现流通量的比例为1.32%，价值约530万美元。

解锁详情如下（数据截止于2024.07.23）：

加密日历

接下来的一周内，区块链和加密货币行业将迎来多个关键事件，宏观层面的一些重要数据公布对行业有重大影响。

美联储将于北京时间 2024 年 8 月 1 日凌晨 2 时公布美国至 7 月 31 日美联储利率决定(上限)，前值为 5.50%，预测值也为 5.50%。若美联储暗示未来可能降息，这可能会提振股市和债市的投资热情；反之，若保持鹰派立场，可能会造成市场震荡。

下周中国上海、杭州，马来西亚，日本东京等多地将开展线下区块链活动，其中较为著名的是ETH EDCON 2024，EDCON 是每年一次的以太坊社区开发会议，旨在邀请全球各地具有影响力的行业领导者和项目参加并分享信息。此次活动包含为期 5 天的研讨会、聚会和行业领导者的演讲。

参考资料

1. Farside，https://farside.co.uk/?p=1518
2. Arkham Intelligence，https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/entity/mt-gox
3. IoTeX，https://github.com/iotexproject/files/blob/main/publications/IoTeX_2_0_Whitepaper_1.1_EN.pdf
4. Gate.io HNT，https://www.gate.io/zh/trade/HNT_USDT
5. Ethena Labs，https://x.com/ethena_labs/status/1815857621066457454
6. Dodobird,https://snapshot.org/#/dodobird.eth/proposal/0xb190411e833c8423c466abef6d08c80a8fe0830137050ddffb29b9f2870ba2e9
7. X，https://x.com/bwenews/status/1815776742285664492
8. X，https://x.com/FTI_DA/status/1815830495403626816

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