地球上最大的公司是建立在网络效应基础上的市场。亚马逊（1.9万亿美元）、Meta（1.2万亿美元 、腾讯（4590亿美元）——这些公司都聚合了供给和需求，并且它们的网络随着控制的供给和需求的增加而变得更加有价值。

在加密领域也是如此。顶级价值的网络如比特币（1.4万亿美元）、Solana（790亿美元）和以太坊（4600亿美元）都是由开发者、用户和网络运营商组成的多边网络，随着规模的扩大而变得更有价值。

但是，当我观察web2和web3的市场格局时，我不仅看到了已经存在的市场；我还看到了那些尚未存在的市场。

在我投资市场初创公司的多年经验中，我了解到有一些市场应该存在——它们会帮助供需双方找到彼此，并为双方提供显著的效用——但由于其所基于系统的内在限制，这些市场今天还不存在。我也亲眼目睹了新技术如何能够解锁新的市场机会，使其得以出现并蓬勃发展。

市场是加密领域最令人兴奋的机会。通过利用加密技术的代币激励规模和链上可组合性，建设者可以创建新的市场来服务于那些至今未被满足的需求。这是一个实现跨越式创新的机会，而不是渐进式创新。

Web2市场创新的系统性障碍

我之前写过关于服务市场的各个时代，特别是互联网市场类别如何从90年代以Craigslist为代表的列表时代，经过2009-2015年的按需应用“Uber for X”时代，发展到2010年代中期的管理市场时代。

来源： a16z、Li Jin和Andrew Chen

每个时代的发展都是对新技术或新兴市场需求的回应。在列表时代，互联网使个人能够在线发布和查找列表。“Uber for X”时代伴随着智能手机的普及而兴起，智能手机促进了对各种服务的即时访问，并利用了用户的实时位置。管理市场的出现是对复杂市场中需要更多信任的回应，因为市场中的容易机会已经被耗尽。

然而，每个时代也带来了限制创新的挑战。在列表时代，信任和标准化的缺乏限制了增长。在按需时代，将市场扩展到提供近实时服务需要巨大的资本需求。而在管理市场中，与建立交易信任相关的高运营成本影响了这些市场的可行性。

许多这些挑战在web2市场中依然存在，以各种方式阻碍了创新。特别是有两个问题阻碍了进展—而加密技术独特地有能力解决这两个问题——即规模化和信任问题。

规模问题

传统的web2市场的构建和扩展成本可能非常高，尤其是当市场在有用之前需要达到显著规模时。这种对资本的需求为新玩家设置了进入障碍。这也意味着，由于成本过高而无法达到提供实用性所需的规模，许多市场类别并没有被构建出来。

例如，考虑约会应用。在一个约会网络中，需要两边都有大量用户才能促成良好的匹配。传统上，这意味着平台必须投入大量资本以吸引大量用户，才能使应用对任何个体用户有用。约会应用还面临低留存率的问题，因为如果它们成功了，用户会流失，这进一步增加了扩展的难度。结果是，约会类别中很少有突出的赢家。

信任问题

web2市场中的第二个持久性挑战是信任问题。某些行业领域要求市场参与者之间具有高度信任，交易才能顺利进行。例如，在某些类别中，与正确的服务提供者进行匹配具有非常高的风险（例如育儿或老年护理）。另一些类别则涉及非常高价值的交易（例如奢侈品、艺术品、房地产）。

为了建立必要的信任，管理型市场已经建立了额外的服务和运营层。例如，育儿市场在保姆可以在市场上进行交易之前，会进行广泛的背景核查，包括现实生活中的面试、背景检查，并建立软件工具以提供实时可见性和位置信息。在房地产领域，一些管理型市场已经承担了整个端到端的流程，从进行修复工作到实质上充当房屋的市场交易商（“iBuyers”）。这些额外的操作带来了显著的开销。此外，其他希望列出供应/提供者的市场也必须重复这一努力，导致市场效率低下。

解决问题：加密货币的杀手级能

力面对这些挑战，加密货币具有三大杀手级能力，可以开辟市场创新的新潜力方向：规模、链上信誉和支付。

规模

加密货币在一个方面表现出色，那就是规模化。加密货币激励（以代币形式）已被证明是推动增长的非常强大工具。

与web2市场不得不同时增加供给和需求相比，通过代币提供的财务激励使市场能够按顺序增长，先推动供给方面，然后再扩展需求方面。例如，去中心化的物理基础设施网络（DePINs）如Helium和Hivemapper通过为参与者提供代币激励来启动其供给方面，然后在其基础网络的收入跟上之前。

你可以将代币激励应用于许多类型的市场，这些市场由于高启动成本而不存在。想象一下需要高密度用户才能运作的超地方社交网络（比如像Citizen，但更普遍应用于信息或实时事件），或者新的约会应用程序。在人工智能领域，我们已经看到开发者们应用代币激励来创建在web2世界中没有先例的新市场。例如，像Vana和Rainfall这样的网络允许用户贡献数据用于AI训练，并通过代币获得奖励。聚合长尾、私密、难以获取的数据集合，如果没有大规模用户通过智能激励的贡献，几乎是不可能实现的。

链上声誉和历史

在上述提到的web2市场中的一个挑战是在建立信任方面，各个独立市场之间的重复努力。例如，Uber对所有新司机进行背景检查，但当同一司机下载Lyft时，该应用程序也会进行背景检查，因为这些平台是孤立的。

加密货币的一个应用是作为一个可移植信誉系统。与其每个应用程序都要求单独进行背景检查不同，如果这些信息存储在链上，并随着司机加入任何市场而移动，会怎样呢？进一步说，提供者的其他历史信息，比如其可靠性和质量，也可以在链上表示，使市场能够构建并利用全球信任库。这样一个系统可以消除不同管理型市场必须实施其自己资本密集型流程的需求。在web2中，许多管理型市场提供了出色的用户体验，但由于高昂的运营成本，最终并不可行作为业务。

全球链上信誉可以从根本上改变它们的成本结构。你可以在Farcaster生态系统中找到这个想法的一个缩影。这个社交媒体协议将帖子、点赞、关注和个人资料存储在一个分散网络的中心中。当用户安装在该协议上构建的不同应用程序时，他们的社交数据随之移动。目前，我们已经看到在Farcaster上出现了无头市场。一个例子是Bountycaster，用户可以在任何Farcaster客户端上发布和发现赏金，利用Farcaster网络上丰富的信誉数据。由于这种可移植的社交数据，你可以想象出各种新的市场在Farcaster生态系统中涌现，从智能合约审计市场到利用Farcaster连接图和声誉的专家市场。

付款方式

便捷的支付是现代市场的核心组成部分，但在web2中，支持跨境支付需要在各种本地系统中进行国际化。这对于数字市场尤为重要，因为客户和供应商通常相距甚远。例如，超过80%的YouTube用户居住在美国以外的地区。为了支持每个地理位置的本地货币支付，平台必须与国际支付网关集成。通常情况下，这导致长尾地理区域未被服务，特别是对于资源有限的新市场或没有国际化资源的平台而言。

加密货币从一开始就具备国际化能力，使得任何拥有加密钱包的人都能进行交易。这使得资源有限的市场从第一天起就能够全球覆盖。例如，最近我在bytexplorers购买了一个NFT，这是一个链上数据社区，它允许我向其分析师社区提出与数据相关的问题。正确回答问题的分析师将获得代币奖励，实现了无缝支付和全球参与。

下一代市场的发展

如果我多年投资于市场初创公司的经验教会了我什么，那就是当建设者利用新技术为最终用户创造显著改进时，最佳的机会就会出现。每一代市场建设者都利用新技术解锁了那些以前无法存在的新市场。

加密货币代表了这一演进的下一阶段。通过利用代币激励来扩展规模，新市场可以以更为资本高效的方式增长。链上信誉和历史记录可以减少任何给定市场操作者的开销。基于加密货币的支付允许市场从第一天起就在跨国界无缝运营。所有这些不仅将改进现有市场，还将催生只能在新成本结构和扩展策略下存在的新市场。

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