TL;DR

• Konteks yang lebih luas untuk BTCFi: 1. Narasi seputar Ethereum dan rantai Ethereum-killer melemah, dan pengembangan infrastruktur mendekati titik jenuh, dengan industri yang kekurangan narasi segar dan hanya tersisa kata-kata yang bersifat dangkal. 2. Dibandingkan dengan rantai publik lainnya, BTC belum membentuk monopoli sumber daya yang komprehensif.
• Solusi penskalaan utama BTC meliputi saluran negara, sidechain, dan rollup, validasi klien UTXO +, blok besar, dan protokol aset lainnya. Namun, semua solusi penskalaan menghadapi tantangan teknis dalam mencapai validasi “legitimasi”.
• Persyaratan untuk pengembangan BTCFi termasuk: interoperabilitas lintas rantai, solusi untuk skala Layer 2, fungsionalitas kontrak pintar, dan alat infrastruktur dan pengembangan yang tidak memerlukan konstruksi yang berlebihan.
• Tantangan utama yang dihadapi BTCFi termasuk: keterbatasan protokol Bitcoin dan masalah likuiditas, masalah keamanan dan kepercayaan dengan jembatan lintas rantai, kesulitan dalam menangkap harga dengan tepat menggunakan orakel, dan menemukan jalur pengembangan yang benar untuk BTCFi.

1. BTCFi

1.1 Apa itu BTCFi?

Rantai Bitcoin pernah menjadi yang paling tidak aktif di antara blockchain publik, dengan kapitalisasi pasar hingga triliunan dolar tetapi tetap dalam keadaan 'tidur' untuk waktu yang lama. 'Fi' merujuk pada Keuangan. Oleh karena itu, tujuan BTCFi adalah menciptakan pasar keuangan terdesentralisasi untuk Bitcoin di dalam pasar triliunan dolar ini. Pemegang BTC akan langsung menggunakan staking terkait Bitcoin, pinjaman, pembuatan pasar, dan derivatif keuangan lainnya untuk menghasilkan pendapatan pasif. Ini adalah untuk memperkenalkan DeFi ke dalam ekosistem Bitcoin asli dan membuka lebih banyak nilai keuangan.

1.2 Latar Belakang

2023 adalah tahun penting bagi ekosistem Bitcoin, menandai kenaikan resminya ke ketenaran. Berbagai token, yang diwakili oleh BRC20, memicu efek kekayaan yang signifikan dan memicu FOMO (ketakutan ketinggalan) di pasar. Melihat kondisi industri saat ini, selain protokol “Inscription”, alasan lain kenaikan ekosistem Bitcoin adalah melemahnya narasi dan jenuhnya pengembangan infrastruktur di Ethereum dan rantai pengganti Ethereum. Industri ini kekurangan narasi segar, dengan hanya kata-kata yang bersifat permukaan tersisa. Ekosistem Bitcoin berhasil mereplikasi jalur pengembangan Ethereum, namun tantangan mendasarnya adalah bagaimana memperbesar blok tanpa mengganggu konsensus asli Bitcoin atau menyebabkan hard fork.

Pada 1 Oktober, ekosistem Bitcoin telah sering mengalami putaran pendanaan, dengan 14 putaran publik dengan total lebih dari $ 71,1 juta. Saat ini, satu-satunya peluang BTCFi adalah bahwa, untuk pengguna dan VC, ekosistem Bitcoin masih memiliki peluang, dan tidak seperti rantai publik lainnya, ia belum membentuk monopoli sumber daya yang komprehensif. Aset yang tidak didanai VC juga telah memunculkan banyak aset protokol seperti BRC20, ORC20, ARC20, SRC20, dan CAT20. Kami mengeksplorasi Bitcoin sebagai emas digital dan pindah ke topik kontroversial BTCFi. Diskusi inti berkisar pada bagaimana memastikan keamanan aset dan mengadopsi metode penskalaan yang efektif.

1.3 Pemicu Pasar Pertama: Protokol Aset Indeks

Aset indeks umumnya dapat dibagi menjadi aset terikat non-UTXO (BRC20) dan aset terikat UTXO (ARC20). Standar token yang dapat dipertukarkan ARC20 didasarkan pada unit terkecil Bitcoin, yaitu 'Satoshi'. Setiap token setara dengan satu Satoshi, memastikan nilai minimum token adalah satu Satoshi. Standar ini, yang diterapkan pada blockchain Bitcoin melalui protokol Atomicals, memungkinkan penggunaan teknologi koin berwarna dalam ekosistem Bitcoin. Ini juga memungkinkan token-token ini untuk dibagi dan digabungkan seperti Bitcoin biasa, membuka jalan untuk AVM potensial.

Protokol Aset Lainnya:

• ORC20: Sebuah standar token berdasarkan ekstensi protokol Bitcoin Ordinals. Protokol Ordinals memungkinkan pengguna untuk menetapkan penanda unik untuk satoshi individu (unit terkecil Bitcoin). Tujuan ORC20 adalah untuk menciptakan standar token yang mirip dengan ERC20 Ethereum, yang memungkinkan pengguna untuk mengeluarkan dan memperdagangkan token di jaringan Bitcoin.
• SRC20: Sebuah standar token Bitcoin diperkenalkan dengan pendekatan yang serupa dengan ORC20 tetapi dengan penekanan pada mekanisme penerbitan dan transfer token yang lebih sederhana dan efisien. SRC20 bertujuan untuk mengurangi kompleksitas kontrak, menurunkan biaya transaksi, dan meningkatkan efisiensi, menjadikannya protokol untuk konstruksi token di blockchain Bitcoin.
• CAT20: Standar token serupa yang digunakan untuk menerbitkan token kustom (Token Aset Kustom). Dibandingkan dengan ORC20 dan SRC20, CAT20 lebih fokus pada memungkinkan individu atau perusahaan untuk membuat token kustom di rantai Bitcoin. Ini memungkinkan pengguna untuk menentukan parameter seperti pasokan token, nama, dan fitur lainnya, dan token dapat beredar di jaringan Bitcoin untuk membuat dan mengelola aset digital.

Solusi Penskalaan Layer 2: Siapakah yang Akan Menangkap Potensi Pasar BTCFi?

Pengembangan BTCFi tidak terlepas dari DeFi, dan ekspansi lebih lanjut dari DeFi bergantung pada skalabilitas blockchain. Namun, tidak ada kategorisasi yang bersatu dan jelas mengenai jalur skalabilitas blockchain, dan pendekatan yang berbeda masih menghadapi perdebatan mengenai kelayakan, desentralisasi, dan keamanan, yang semuanya memiliki tantangan teknis yang umum: memenuhi validasi “keabsahan” Bitcoin.

Sumber: DeFiLlama - Bitcoin Sidechains / Total Nilai yang Terkunci di Seluruh Rantai

Dengan mengamati data dari DeFiLlama pada 5 November 2024, kita dapat melihat bahwa di antara proyek terkait sidechain saat ini, CORE, Bitlayer, BSquared, dan Rootsock memiliki TVL (Total Value Locked) tertinggi, masing-masing menyumbang 76,56% secara bersamaan. Dibandingkan dengan BTCFi saat ini, yang sama-sama bergantung pada nested yield farming dan 'ETHFi,' kita melihat kesamaan berikut:

• Hasil Buff berbasis token asli BTCFi berasal dari: imbalan seperti di Babilon + imbalan LRT + imbalan rantai penskalaan BTC + imbalan bundel LRT rantai ETH (mirip dengan Pendle dan Swell).
• Penghasilan Buff berbasis token asli ETHFi berasal dari: bunga POS + imbalan re-staking + imbalan LRT + imbalan rantai peningkatan ETH.

Sumber: Pendle / BTC Bonanza

2.1 Saluran Negara

Saluran negara adalah solusi penskalaan yang memungkinkan pengguna untuk melakukan beberapa transaksi di luar rantai, hanya mengirimkan ke mainnet saat membuka atau menutup saluran. Dalam Bitcoin, saat ini kita memiliki Jaringan Petir dan Ark. Pengguna menyetorkan BTC ke alamat multi-tanda tangan dan melakukan transaksi sehari-hari melalui saluran negara. Hasil transaksi akhir kemudian diverifikasi melalui konsensus mainnet untuk memastikan keamanan.

2.2 Sidechains dan Rollups

Dari perspektif pasar, untuk mengembangkan ekosistem Bitcoin dan memungkinkan transaksi cepat, kelengkapan Turing, dan interoperabilitas, sidechain dan rollups lebih cocok untuk pengembangan ekosistem Bitcoin. Sidechain dan rollups Bitcoin memiliki kemandirian yang kuat. Rollups bertujuan untuk memindahkan operasi kompleks ke Lapisan 2, dengan mainnet hanya bertanggung jawab untuk memvalidasi bukti (Proofs) yang secara teratur diserahkan oleh Lapisan 2, sehingga meningkatkan throughput. Mekanisme ini memastikan bahwa ledger Lapisan 2 tetap konsisten dengan mainnet.

Untuk sidechain, mainnet tidak dapat secara langsung memverifikasi legalitas tindakan lintas-rantai di sidechain. Jembatan lintas-rantai mengunci aset di mainnet dan memetakan aset tersebut ke sidechain. Solusi-solusi ini umumnya memperkenalkan mekanisme verifikasi tambahan untuk meningkatkan desentralisasi rantai dan memastikan keamanan aset. Sementara itu, baik sidechain maupun rollups telah menunjukkan performa pasar yang kuat dalam hal melepaskan likuiditas.

2.3 UTXO + Validasi Klien

Dari perspektif asli dan keamanan, solusi berbasis UTXO menjadi lebih menonjol karena mereka lebih sejalan dengan definisi 'keabsahan.' UTXO + validasi klien adalah solusi di luar rantai berdasarkan fitur-fitur Bitcoin, yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi dan privasi transaksi sambil menjaga keamanan Bitcoin. Bitcoin secara asli menggunakan model UTXO (Unspent Transaction Output) daripada model akun. Ide inti dari validasi klien adalah untuk memindahkan validasi transaksi dari lapisan konsensus blockchain ke luar rantai, di mana transaksi terkait klien divalidasi oleh klien itu sendiri.

Secara khusus, pengguna perlu memverifikasi keabsahan klaim transfer pada klien mereka sendiri, memastikan keamanan dan efisiensi transaksi. Validasi di luar rantai ini mengurangi beban pada blockchain, dan dengan hanya menyimpan data yang terkait dengan diri mereka sendiri, ini menjamin privasi pengguna.

Protokol RGB adalah implementasi konkret dari konsep ini, yang pertama kali diusulkan oleh Peter Todd pada tahun 2016, memperkenalkan konsep-konsep “single-use seals” dan “client validation”. RGB menggunakan UTXO Bitcoin sebagai “seal tags” dan mengikat perubahan status aset off-chain dengan UTXO Bitcoin untuk memastikan perubahan status off-chain yang aman tanpa double-spending. Pendekatan ini mempertahankan keamanan kuat jaringan Bitcoin.

Meskipun memiliki keunggulan signifikan dalam efisiensi dan privasi, solusi ini masih memiliki beberapa kelemahan. Klien pengguna hanya menyimpan data transaksi yang relevan bagi mereka sendiri, menyebabkan masalah data silo, yang menghambat perkembangan DeFi dan aplikasi lainnya. Validasi transaksi off-chain UTXO + klien mewarisi keamanan Bitcoin untuk memungkinkan validasi transaksi yang efisien dan ramah privasi, tetapi masih memiliki ruang signifikan untuk perbaikan dalam transparansi data, kenyamanan operasional, dan pengembangan alat.

2.4 Blok Besar Mengubah Konsensus Asli

Mengubah konsensus asli juga berarti mengubah Bitcoin itu sendiri. Ada tantangan yang sulit dalam mencapai visi BTCFi, termasuk konsensus dan pengembangan ekosistem. Di sini, kami hanya akan memberikan tinjauan umum.

Bitcoin Cash (BCH) adalah hard fork dari Bitcoin yang terjadi pada Blok 478558 (1 Agustus 2017) untuk mengatasi masalah skalabilitas Bitcoin. Ukuran blok Bitcoin Cash adalah 8MB, sementara ukuran blok Bitcoin ditentukan akan meningkat dari 1MB menjadi 2MB dalam enam bulan mendatang. Bitcoin Cash diusulkan oleh Bitmain, perusahaan perangkat keras penambangan Bitcoin asal China, dan token hard fork lainnya, seperti Bitcoin SV (BSV), juga muncul.

3. Kebutuhan Fi BTCFi Untuk Pelepasan Likuiditas yang Lebih Baik

Sumber: pixabay.com

Seperti yang disebutkan di awal, nilai kapitalisasi pasar triliun dolar Bitcoin tidak dapat tetap dalam keadaan dormant seperti Ethereum, di mana meminjam dan mendapatkan bunga adalah mungkin. Satu-satunya cara untuk menyimpan Bitcoin adalah melalui dompet hardware yang aman atau pertukaran terpusat yang terpercaya. Bagaimana BTCFi secara bertahap dapat mengalirkan kapital pasar yang begitu besar melalui metode keuangan on-chain?

3.1 Persyaratan untuk Pengembangan

1. Interoperabilitas lintas-rantai

Tidak seperti Ethereum dan platform kontrak pintar lainnya, blockchain Bitcoin tidak secara alami mendukung fungsionalitas kontrak pintar. Tugas utama BTCFi adalah mengembangkan jembatan lintas rantai yang terpercaya agar Bitcoin dapat berpartisipasi dalam aplikasi DeFi di blockchain lain yang mendukung kontrak pintar. Jembatan-jembatan ini akan memungkinkan Bitcoin 'dimetakan' ke rantai lain sambil mempertahankan nilainya, memungkinkannya memiliki lebih banyak fungsionalitas.

1. Solusi Skalabilitas Layer 2 (Layer 2)

Penskalaan Layer 2 Bitcoin menghadapi lebih banyak tantangan dalam menyeimbangkan "masalah segitiga" dibandingkan dengan solusi Layer 2 Ethereum. Solusi Layer 2 Bitcoin cenderung mengorbankan desentralisasi sampai batas tertentu. Namun, dari perspektif pasar, pengembangan yang lebih terpusat sering menciptakan efek kekayaan baru, dan tugas tim proyek adalah menemukan cara untuk memberikan efek kekayaan untuk mengimbangi kurangnya desentralisasi. Ini mungkin salah satu masalah utama yang perlu dipertimbangkan.

1. Fungsi Kontrak Pintar

Untuk mendukung aplikasi DeFi, Bitcoin memerlukan beberapa bentuk kemampuan kontrak pintar. Jaringan Bitcoin saat ini tidak memiliki kontrak pintar asli, dan para pengembang sedang menjelajahi solusi lapisan kedua (seperti RSK, AVM, BitVM) atau sidechain untuk menyediakan dukungan kontrak pintar untuk Bitcoin. Hal ini akan memungkinkan Bitcoin untuk secara langsung mendukung fungsi DeFi seperti peminjaman, penyediaan likuiditas, dan derivatif.

1. Alat Pengembang dan Infrastruktur yang Kuat

Para pengembang membutuhkan alat dan infrastruktur yang komprehensif untuk membuat dan mendeploy aplikasi BTCFi. Namun, ekosistem Bitcoin tidak selalu memerlukan pengembangan infrastruktur yang berulang kali dengan sekali klik, seperti yang terlihat pada blockchain lainnya.

3.2 Tantangan Utama yang Dihadapi

1. Batasan Protokol Bitcoin

Bitcoin dirancang sebagai tempat penyimpanan nilai yang aman dan dapat diandalkan dan kurang fleksibilitas dibandingkan Ethereum atau blockchain lain yang dirancang khusus untuk DeFi. Karena tidak adanya fungsionalitas kontrak pintar bawaan, pengembangan aplikasi BTCFi harus mengatasi keterbatasan inheren dari protokol, yang mungkin melibatkan inovasi teknologi kompleks.

1. Masalah Likuiditas

Bahkan jika Bitcoin dibawa ke Ethereum atau blockchain lain yang memungkinkan kontrak pintar melalui jembatan lintas rantai, likuiditasnya dalam DeFi tetap jauh lebih rendah dibandingkan dengan token berbasis Ethereum. Kurangnya likuiditas saat ini dapat membatasi adopsi luas BTCFi.

1. Masalah Keamanan dan Kepercayaan dengan Jembatan Cross-Chain

Teknologi jembatan lintas-rantai adalah kunci untuk pengembangan BTCFi, tetapi jembatan-jembatan ini secara inheren berisiko. Dalam beberapa tahun terakhir, jembatan lintas-rantai telah menjadi target serangan, yang mengakibatkan kerugian keuangan yang signifikan. Memastikan keamanan jembatan lintas-rantai dan mencegah risiko dari sentralisasi atau kegagalan teknis tetap menjadi tantangan signifikan bagi BTCFi.

1. Kesulitan dalam Feed Harga yang Akurat dari Oracles

Arsitektur blockchain Bitcoin membatasi penyebaran layanan oracle dengan cara yang sama seperti proyek-proyek seperti Chainlink di Ethereum. Batasan ini membuat penyebaran sistem oracle dalam ekosistem BTCFi lebih kompleks, dan mungkin memerlukan mengandalkan solusi lapisan kedua atau sidechain. Dalam hal jembatan cross-chain dan tantangan sinkronisasi harga, BTCFi kemungkinan akan mengandalkan jembatan cross-chain untuk memetakan Bitcoin ke rantai lain untuk sinkronisasi harga cross-chain. Akibatnya, BTCFi menghadapi tantangan teknis dan keamanan yang lebih besar terkait akurasi oracle dibandingkan dengan Ethereum.

1. Menemukan Jalannya Sendiri, Bukan Hanya Meniru Ethereum

Tujuan inti desain Bitcoin selalu menjadi keamanan daripada fungsionalitas. Prioritas ini akan terus berlanjut di BTCFi, di mana keamanan akan selalu diutamakan daripada fungsionalitas. Adopsi Bitcoin secara global terutama terkonsentrasi pada penyimpanan nilai dan pembayaran, sehingga BTCFi kemungkinan akan fokus pada produk keuangan yang terkait dengan pembayaran dan penyimpanan nilai. Konsep PayFi tidak hanya berlaku untuk Solana tetapi bahkan lebih cocok untuk Bitcoin.

Penyangkalan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ YBB Capital]. Semua hak cipta milik penulis asli [Ac-Core]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Pintu Belajarteam, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penolakan Tanggung Jawab Kewajiban: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Belajar gate. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.