比特币现货 ETF 与比特币期货 ETF 之间的区别
前言
人们对比特币的接受度日益升高，这促使传统金融机构探索通过引入比特币交易所交易基金（ETF）将其融入成熟的证券交易所。
比特币现货 ETF 和比特币期货 ETF 都致力于为新一波投资者提供受监管且可访问的途径，特别是为那些不愿意或技术不精的投资者提供操作加密货币钱包设置的途径。尽管他们都通过证券交易所将比特币作为标的资产进行投资，但他们的概念和机制却有很大的不同。
本文仔细研究了比特币现货 ETF 和期货 ETF 之间的区别，并重点介绍了它们各自的优缺点。
什么是 ETF？
交易所交易基金 (ETF) 是一种金融产品，为投资者提供了一种便捷的方式，让他们能获得对股票、债券或商品等一篮子资产的敞口，而无需直接拥有它们。
这种产品创造了一种经济有效的方式，用于投资各个市场。这些基金可以全天在证券交易所以市场价格进行交易，允许投资者在交易时间内随时买卖。
ETF的目标是复制特定指数或资产类别的表现，以为投资者提供一种简单有效的方式，从而最大化特定市场或板块的收益。ETF在证券交易所作为股票出售，因此可以通过经纪人进行买卖。
以下是金融市场上常见的 ETF：
1. SPDR S&P 500 ETF (SPY)：追踪美国500家最大上市公司的表现。
2. SPDR 黄金股份 (GLD)：代表 SPDR 黄金信托的部分、不可分割的实益所有权权益，提供黄金价格敞口。
3. iShares美国房地产ETF（IYR）：跟踪道琼斯美国房地产指数的表现，提供对美国房地产行业的敞口。
在加密货币中，ETF 用于跟踪特定数字货币或一篮子加密货币的表现。
以下是加密货币市场中流行的 ETF：
1. Valkyrie 比特币矿工 ETF (WGMI)：一种主动管理的加密货币 ETF，投资于那些至少有50%收入来自比特币挖矿业务或相关服务的公司。
2. Hashdex 比特币期货 ETF (DEFI)：追踪反映芝加哥商品交易所上市的近月比特币期货合约平均收盘结算价的指数。
3. ProShares 以太策略ETF (EETH)：通过投资以太币期货来跟踪以太币的表现。
什么是 Bitcoin ETF？
比特币 ETF 是追踪比特币价格的投资基金。它们的运作方式与其他 ETF 类似，但其它ETF专门设计用于反映比特币的表现。比特币ETF的股票在传统证券交易所交易，为传统投资者参与加密货币市场提供了便捷的途径。
目前，在证券交易所交易的两种比特币ETF是比特币现货（实时）和比特币期货（预定的未来日期）ETF。
为什么选择比特币 ETF？
来源：U.Today
比特币 ETF 为投资者提供了投资比特币的途径，而无需拥有实际的加密货币。这让个人得以利用比特币的盈利潜力，而无需处理在获取和管理数字资产方面具有的复杂性，包括在加密货币交易所注册和完成KYC流程中涉及的步骤。
这些 ETF 在各自市场的监管指导方针内运作，为寻求参与传统市场同时获得比特币投资的机构投资者提供了更具吸引力的选择。
通过提供这种更高的可访问性，比特币 ETF 在鼓励更广泛的受众进入加密货币市场方面发挥着至关重要的作用，这种更广泛的参与将有助于推动数字货币获得主流接受。
比特币现货 ETF 与比特币期货 ETF 的比较
比特币现货 ETF
来源：CoinGape
比特币现货 ETF 是反映比特币市场价值的金融工具，为投资者提供直接对加密货币的敞口。当您投资比特币现货 ETF 时，您的所有权股份对应于该基金实际持有的比特币。基金经理买入与您投资相等的比特币，当您退出头寸时，他们会出售与您初始投资金额相等的金额。例如，比特币现货交易所交易基金包含1,000枚比特币。如果比特币现货ETF发行1000股，每股等于1 BTC。股东会发现其股份的价值仍然等于市场价格。
由于担心市场操纵和比特币的直接所有权，这种受到高度监管的工具一直受到监管机构的审查。值得注意的是，现货比特币ETF目前在一些国家/地区推出，包括加拿大、德国、巴西、澳大利亚、泽西岛、列支敦士登、根西岛和开曼群岛。
贝莱德（BlackRock）和灰度（Grayscale）等知名投资公司一直主张在美国推出现货 ETF，但监管机构 SEC 一直拒绝他们的提议，有望在2024年获得接受。
热门比特币现货 ETF
- 目的比特币 ETF (BTCC)：北美首批推出的比特币 ETF 之一，主要在加拿大上市。
- Jacobi FT Wilshire 比特币 ETF (BCOIN)：在阿姆斯特丹泛欧证券交易所上市，并受根西岛金融服务委员会 (GFSC) 监管。
- Global X 21Shares 比特币 ETF (EBTC)：为投资者提供跟踪以澳元计价的比特币价格的回报（扣除费用和开支）。
比特币现货ETF的优势
- 透明度：比特币现货ETF提供透明度，因为它们直接跟踪比特币的当前市场价格。投资者可以轻松地实时评估基金的价值。
- 市场风险：投资者可以直接获得基础资产比特币的敞口，从而从价格波动中获利。
- 比特币的可靠性和更多的采用：专家认为，比特币现货ETF将为比特币打开传统金融市场的大门，为投资提供更多资金。
比特币现货ETF的劣势
- 波动性影响：比特币现货ETF容易受到加密货币市场波动的影响。比特币价格的突然波动可能会影响 ETF 的价值，从而增加投资者的风险。
- 对冲机会有限：与期货替代品相比，现货ETF可能缺乏高级的对冲机制。这种限制可能会影响基金有效降低风险的能力，特别是在动荡的市场条件下。
- 市场操纵风险：加密货币市场的去中心化特性和相对年轻的性质可能会使比特币现货 ETF 面临潜在的市场操纵风险。这是截至2023年12月撰写本文时，美国SEC尚未批准比特币现货 ETF 的原因之一。
- 缺乏多元化：现货ETF与比特币的表现直接相关。对于想要更广泛地接触各种加密货币的投资者来说，缺乏多元化可能是一大劣势。
- 交易成本增加：与通过交易所购买比特币相比，投资比特币现货ETF的成本可能更高，特别是对于资金较少的投资者而言。
比特币期货ETF
来源：CoinDesk
比特币期货ETF是一种交易所交易基金，从与比特币价格挂钩的期货合约中获取价值。现货ETF直接持有比特币；与之不同的是，期货 ETF 规定买方有义务在预定的未来日期和价格购买比特币或卖方有义务出售比特币的合约。
这些基金持有预测比特币未来价格走势的期货合约并由经授权的金融机构代表投资者管理。这些合约允许投资者在不拥有加密货币的情况下对比特币的未来价格进行预测。它是一种金融工具，使投资者能够利用价格向上和向下的波动，提供现货 ETF 所没有的灵活性。
例如，一个虚构的比特币期货ETF有一份合约，将在三个月内以50,000美元的预定价格购买1BTC。如果三个月后，比特币的市场价格高于预定价格50,000美元，则该期货合约被认为是可盈利的。然而，如果三个月内的市场价格低于合约价格50,000美元，则期货合约会产生损失。
注：期货合约的盈利或亏损是在合约平仓或结算时实现的。
第一个获得美国证券交易委员会(SEC)监管批准的比特币期货ETF是ProShares比特币策略ETF (BITO)。它于2021年10月15日在芝加哥商业交易所 (CME) 交易。
热门比特币期货 ETF
- VanEck 比特币策略 ETF (XBTF)：通过投资在 CME 上交易的、以现金结算的比特币期货合约，提供对比特币的间接敞口；在美国有售。
- CSOP 比特币期货 ETF（3066）：由南方东英资产管理公司管理，主要投资于芝商所比特币期货，采取积极的投资策略，实现长期资本增长；在香港有售。
- Valkyrie 比特币策略 ETF (BTF)：投资于交易所交易的比特币期货合约和抵押品投资；在美国有售。
比特币期货ETF的优势
- 投机机会：期货ETF允许投资者推测比特币的未来价格走势，尤其是在波动的市场条件下，有机会创造巨大回报的潜力。
- 风险管理：期货合约支持对冲等风险管理策略，为投资者提供一种保护其投资组合免受价格波动影响的方法。
- 可访问性：比特币期货ETF可在证券交易所交易，且受到良好监管，有多种选项可供选择。
比特币期货ETF的劣势
- 复杂性：期货交易有一定程度的复杂性，对于没有经验的投资者来说可能难以理解，并可能致使做出不明智的决策。
- 展期合约：期货合约有到期日，要求投资者在到期前展期或平仓，这可能会产生额外费用。
- 交易对手风险：期货合约是两方之间的协议。如果交易对手违约，可能会导致财务损失。
主要区别以及投资者考虑因素
比特币现货ETF和比特币期货ETF之间的主要区别如下表所示：
发展近况
随着美国比特币现货ETF决策临近，预期提升
比特币现货交易所交易基金（ETF）有望在美国获得批准，这在加密货币界引起了相当大的预期。从历史上看，美国 SEC 曾多次拒绝不同投资公司寻求批准比特币现货 ETF 的提案。
然而，当投资巨头贝莱德 (BlackRock) 于2023年6月提交其现货ETF提案时，潮流开始发生转变，促使其他公司向SEC提交大量提案。
到2023年8月，加密货币投资公司 Grayscale 对 SEC 采取了法律行动，质疑 SEC 的说法，即其提案缺乏针对欺诈和操纵行为的充分保障措施，法院做出了有利于 Grayscale 的裁决，称监管机构的决定是“任意且反复无常的”。
这一法律胜利进一步提升了人们对多个比特币现货 ETF 可能获得批准的乐观情绪，并且考虑到十多个比特币现货 ETF 申请，待决的决定对比特币和加密货币市场具有重大影响。如果获得批准，比特币将在美国50万亿美元的财富管理行业中分得一杯羹。
随着SEC在2024年1月上旬的批准窗口临近，加密社区希望新的一年可能迎来比特币现货ETF批准的历史性时刻。
等待 SEC 批准的知名 ETF 申请人有 Hashdex、21 Shares (Ark)、Bitwise、VanEck、Wisdomtree、Invesco (Galaxy)、Fidelity、Valkyrie、Global X 和 Franklin Templeton 等行业运营商。加密行业正在等待 SEC 的最终举措，希望能得到积极的结果。
结语
尽管比特币现货 ETF 尚未被广泛接受，但它为投资者提供了比特币的价格敞口，因为他们的投资直接用于购买比特币，而不是亲自将其持有在钱包中。对于比特币期货 ETF 来说，这些 ETF 不是持有实物资产，而是从比特币的预期未来价格走势中获取价值，从而提供对冲机会，因为投资者可以就比特币的未来价格建立空头头寸。
这两种类型的 ETF 都有助于将加密货币领域的投资选择多元化，并可以间接加大比特币的采用，同时仍为传统金融机构的投资者创造安全的空间。然而，投资者必须仔细权衡每种类型的优势和风险，以便根据其投资目标做出明智的决策。最后，比特币现货 ETF 和比特币期货 ETF 之间的选择都归结为对投资者偏好、风险承受能力和投资目标的考量。
相关文章
什么是山寨币
如何质押 ETH？
比特币现货 ETF 与比特币期货 ETF 之间的区别
前言
人们对比特币的接受度日益升高，这促使传统金融机构探索通过引入比特币交易所交易基金（ETF）将其融入成熟的证券交易所。
比特币现货 ETF 和比特币期货 ETF 都致力于为新一波投资者提供受监管且可访问的途径，特别是为那些不愿意或技术不精的投资者提供操作加密货币钱包设置的途径。尽管他们都通过证券交易所将比特币作为标的资产进行投资，但他们的概念和机制却有很大的不同。
本文仔细研究了比特币现货 ETF 和期货 ETF 之间的区别，并重点介绍了它们各自的优缺点。
什么是 ETF？
交易所交易基金 (ETF) 是一种金融产品，为投资者提供了一种便捷的方式，让他们能获得对股票、债券或商品等一篮子资产的敞口，而无需直接拥有它们。
这种产品创造了一种经济有效的方式，用于投资各个市场。这些基金可以全天在证券交易所以市场价格进行交易，允许投资者在交易时间内随时买卖。
ETF的目标是复制特定指数或资产类别的表现，以为投资者提供一种简单有效的方式，从而最大化特定市场或板块的收益。ETF在证券交易所作为股票出售，因此可以通过经纪人进行买卖。
以下是金融市场上常见的 ETF：
1. SPDR S&P 500 ETF (SPY)：追踪美国500家最大上市公司的表现。
2. SPDR 黄金股份 (GLD)：代表 SPDR 黄金信托的部分、不可分割的实益所有权权益，提供黄金价格敞口。
3. iShares美国房地产ETF（IYR）：跟踪道琼斯美国房地产指数的表现，提供对美国房地产行业的敞口。
在加密货币中，ETF 用于跟踪特定数字货币或一篮子加密货币的表现。
以下是加密货币市场中流行的 ETF：
1. Valkyrie 比特币矿工 ETF (WGMI)：一种主动管理的加密货币 ETF，投资于那些至少有50%收入来自比特币挖矿业务或相关服务的公司。
2. Hashdex 比特币期货 ETF (DEFI)：追踪反映芝加哥商品交易所上市的近月比特币期货合约平均收盘结算价的指数。
3. ProShares 以太策略ETF (EETH)：通过投资以太币期货来跟踪以太币的表现。
什么是 Bitcoin ETF？
比特币 ETF 是追踪比特币价格的投资基金。它们的运作方式与其他 ETF 类似，但其它ETF专门设计用于反映比特币的表现。比特币ETF的股票在传统证券交易所交易，为传统投资者参与加密货币市场提供了便捷的途径。
目前，在证券交易所交易的两种比特币ETF是比特币现货（实时）和比特币期货（预定的未来日期）ETF。
为什么选择比特币 ETF？
来源：U.Today
比特币 ETF 为投资者提供了投资比特币的途径，而无需拥有实际的加密货币。这让个人得以利用比特币的盈利潜力，而无需处理在获取和管理数字资产方面具有的复杂性，包括在加密货币交易所注册和完成KYC流程中涉及的步骤。
这些 ETF 在各自市场的监管指导方针内运作，为寻求参与传统市场同时获得比特币投资的机构投资者提供了更具吸引力的选择。
通过提供这种更高的可访问性，比特币 ETF 在鼓励更广泛的受众进入加密货币市场方面发挥着至关重要的作用，这种更广泛的参与将有助于推动数字货币获得主流接受。
比特币现货 ETF 与比特币期货 ETF 的比较
比特币现货 ETF
来源：CoinGape
比特币现货 ETF 是反映比特币市场价值的金融工具，为投资者提供直接对加密货币的敞口。当您投资比特币现货 ETF 时，您的所有权股份对应于该基金实际持有的比特币。基金经理买入与您投资相等的比特币，当您退出头寸时，他们会出售与您初始投资金额相等的金额。例如，比特币现货交易所交易基金包含1,000枚比特币。如果比特币现货ETF发行1000股，每股等于1 BTC。股东会发现其股份的价值仍然等于市场价格。
由于担心市场操纵和比特币的直接所有权，这种受到高度监管的工具一直受到监管机构的审查。值得注意的是，现货比特币ETF目前在一些国家/地区推出，包括加拿大、德国、巴西、澳大利亚、泽西岛、列支敦士登、根西岛和开曼群岛。
贝莱德（BlackRock）和灰度（Grayscale）等知名投资公司一直主张在美国推出现货 ETF，但监管机构 SEC 一直拒绝他们的提议，有望在2024年获得接受。
热门比特币现货 ETF
- 目的比特币 ETF (BTCC)：北美首批推出的比特币 ETF 之一，主要在加拿大上市。
- Jacobi FT Wilshire 比特币 ETF (BCOIN)：在阿姆斯特丹泛欧证券交易所上市，并受根西岛金融服务委员会 (GFSC) 监管。
- Global X 21Shares 比特币 ETF (EBTC)：为投资者提供跟踪以澳元计价的比特币价格的回报（扣除费用和开支）。
比特币现货ETF的优势
- 透明度：比特币现货ETF提供透明度，因为它们直接跟踪比特币的当前市场价格。投资者可以轻松地实时评估基金的价值。
- 市场风险：投资者可以直接获得基础资产比特币的敞口，从而从价格波动中获利。
- 比特币的可靠性和更多的采用：专家认为，比特币现货ETF将为比特币打开传统金融市场的大门，为投资提供更多资金。
比特币现货ETF的劣势
- 波动性影响：比特币现货ETF容易受到加密货币市场波动的影响。比特币价格的突然波动可能会影响 ETF 的价值，从而增加投资者的风险。
- 对冲机会有限：与期货替代品相比，现货ETF可能缺乏高级的对冲机制。这种限制可能会影响基金有效降低风险的能力，特别是在动荡的市场条件下。
- 市场操纵风险：加密货币市场的去中心化特性和相对年轻的性质可能会使比特币现货 ETF 面临潜在的市场操纵风险。这是截至2023年12月撰写本文时，美国SEC尚未批准比特币现货 ETF 的原因之一。
- 缺乏多元化：现货ETF与比特币的表现直接相关。对于想要更广泛地接触各种加密货币的投资者来说，缺乏多元化可能是一大劣势。
- 交易成本增加：与通过交易所购买比特币相比，投资比特币现货ETF的成本可能更高，特别是对于资金较少的投资者而言。
比特币期货ETF
来源：CoinDesk
比特币期货ETF是一种交易所交易基金，从与比特币价格挂钩的期货合约中获取价值。现货ETF直接持有比特币；与之不同的是，期货 ETF 规定买方有义务在预定的未来日期和价格购买比特币或卖方有义务出售比特币的合约。
这些基金持有预测比特币未来价格走势的期货合约并由经授权的金融机构代表投资者管理。这些合约允许投资者在不拥有加密货币的情况下对比特币的未来价格进行预测。它是一种金融工具，使投资者能够利用价格向上和向下的波动，提供现货 ETF 所没有的灵活性。
例如，一个虚构的比特币期货ETF有一份合约，将在三个月内以50,000美元的预定价格购买1BTC。如果三个月后，比特币的市场价格高于预定价格50,000美元，则该期货合约被认为是可盈利的。然而，如果三个月内的市场价格低于合约价格50,000美元，则期货合约会产生损失。
注：期货合约的盈利或亏损是在合约平仓或结算时实现的。
第一个获得美国证券交易委员会(SEC)监管批准的比特币期货ETF是ProShares比特币策略ETF (BITO)。它于2021年10月15日在芝加哥商业交易所 (CME) 交易。
热门比特币期货 ETF
- VanEck 比特币策略 ETF (XBTF)：通过投资在 CME 上交易的、以现金结算的比特币期货合约，提供对比特币的间接敞口；在美国有售。
- CSOP 比特币期货 ETF（3066）：由南方东英资产管理公司管理，主要投资于芝商所比特币期货，采取积极的投资策略，实现长期资本增长；在香港有售。
- Valkyrie 比特币策略 ETF (BTF)：投资于交易所交易的比特币期货合约和抵押品投资；在美国有售。
比特币期货ETF的优势
- 投机机会：期货ETF允许投资者推测比特币的未来价格走势，尤其是在波动的市场条件下，有机会创造巨大回报的潜力。
- 风险管理：期货合约支持对冲等风险管理策略，为投资者提供一种保护其投资组合免受价格波动影响的方法。
- 可访问性：比特币期货ETF可在证券交易所交易，且受到良好监管，有多种选项可供选择。
比特币期货ETF的劣势
- 复杂性：期货交易有一定程度的复杂性，对于没有经验的投资者来说可能难以理解，并可能致使做出不明智的决策。
- 展期合约：期货合约有到期日，要求投资者在到期前展期或平仓，这可能会产生额外费用。
- 交易对手风险：期货合约是两方之间的协议。如果交易对手违约，可能会导致财务损失。
主要区别以及投资者考虑因素
比特币现货ETF和比特币期货ETF之间的主要区别如下表所示：
发展近况
随着美国比特币现货ETF决策临近，预期提升
比特币现货交易所交易基金（ETF）有望在美国获得批准，这在加密货币界引起了相当大的预期。从历史上看，美国 SEC 曾多次拒绝不同投资公司寻求批准比特币现货 ETF 的提案。
然而，当投资巨头贝莱德 (BlackRock) 于2023年6月提交其现货ETF提案时，潮流开始发生转变，促使其他公司向SEC提交大量提案。
到2023年8月，加密货币投资公司 Grayscale 对 SEC 采取了法律行动，质疑 SEC 的说法，即其提案缺乏针对欺诈和操纵行为的充分保障措施，法院做出了有利于 Grayscale 的裁决，称监管机构的决定是“任意且反复无常的”。
这一法律胜利进一步提升了人们对多个比特币现货 ETF 可能获得批准的乐观情绪，并且考虑到十多个比特币现货 ETF 申请，待决的决定对比特币和加密货币市场具有重大影响。如果获得批准，比特币将在美国50万亿美元的财富管理行业中分得一杯羹。
随着SEC在2024年1月上旬的批准窗口临近，加密社区希望新的一年可能迎来比特币现货ETF批准的历史性时刻。
等待 SEC 批准的知名 ETF 申请人有 Hashdex、21 Shares (Ark)、Bitwise、VanEck、Wisdomtree、Invesco (Galaxy)、Fidelity、Valkyrie、Global X 和 Franklin Templeton 等行业运营商。加密行业正在等待 SEC 的最终举措，希望能得到积极的结果。
结语
尽管比特币现货 ETF 尚未被广泛接受，但它为投资者提供了比特币的价格敞口，因为他们的投资直接用于购买比特币，而不是亲自将其持有在钱包中。对于比特币期货 ETF 来说，这些 ETF 不是持有实物资产，而是从比特币的预期未来价格走势中获取价值，从而提供对冲机会，因为投资者可以就比特币的未来价格建立空头头寸。
这两种类型的 ETF 都有助于将加密货币领域的投资选择多元化，并可以间接加大比特币的采用，同时仍为传统金融机构的投资者创造安全的空间。然而，投资者必须仔细权衡每种类型的优势和风险，以便根据其投资目标做出明智的决策。最后，比特币现货 ETF 和比特币期货 ETF 之间的选择都归结为对投资者偏好、风险承受能力和投资目标的考量。
相关文章
什么是山寨币