简介：
Larix是Solana上的借贷协议，采用动态利率模型创建超额抵押借贷市场，主要提供存款和借款两项功能。除了利率模型外，协议还设计LARIX代币挖矿分配率模型来平衡市场借贷需求。Larix是Solana链上第一家通过慢雾审计的项目，该项目在21年7月份获得Solana黑客松亚洲区第一名，已获得多达18家机构的支持，包括Solana Capital和SolarEcoFund等Solana官方背景的机构。
前言
目前市场上的借贷协议模型基本已趋于成熟，借贷协议数量已经达到了330+，产品类型也越来越多元化。以太坊经过更长时间的耕耘，为产品迭代升级打好了基础，其他公链刚刚兴起，为了更加快速发展生态，最快速安全的方法是直接复制以太坊上成熟协议，然后通过高额的流动性挖矿收益吸引用户，所以二者之间的借贷产品不存在差异化，更多的是流动性争夺战。尽管目前其他公链在与以太坊争夺流动性，但是流动性争夺的主战场仍然在以太坊协议之间。以太坊上的头部借贷协议的资金规模可以达到百亿美元，其他链上的头部协议与其相差甚远，而且基于头部借贷协议的虹吸效应，当这些以太坊协议入驻其他公链时，资金聚集的速度也是非常快速，导致其他链上原生协议的占有率被严重压缩。
Solana是当前热度公链之一，发展势头较好，借贷板块占据其生态第二大板块，Larix作为Solana上的原生借贷协议，发展至今已有两年多，曾在上线两个月内迅速发展，产品开发、项目合作、社区规模以及TVL的增长都呈现飞速增长的状态。本文将围绕着Larix协议的产品详细阐述其产品逻辑，以及经济模型和发展现状等方面。
Larix简介
Larix是采用资金池模式的超额抵押借贷协议，建立在Solana公链上，通过动态利率模型来创建能够提高资本效率的风险管理池。协议还设计了能够平衡存款和借款两个市场需求的LARIX代币奖励分配模型，通过给予较高的挖矿奖励提高APY来吸引流动性。
Larix是Solana链上第一家通过慢雾审计的项目，产品于21年9月份宣布正式上线Solana主网，随后便推出了流动性挖矿激励活动。官方宣布曾获得Solana Capital、SolarEcoFund等具有Solana官方背景机构的支持，以及Huobi Ventures、分布式资本、LD Capital和Gate等行业内知名投资机构等投资。
图片来源：https://projectlarix.com/
利率模型
目前DeFi市场的主要模式是浮动利率借贷，浮动利率即存款利率和借款利率会随着市场上用户的需求浮动，Larix设计的动态利率模型的整体逻辑与通用借贷协议一致。协议引进利用率（Utilization）参数来控制利率的变化，利用率是指借出的资产价值与借贷池中存入的资产总价值之比，团队设置了利用率阈值（Kink Rate），当利用率低于阈值时，借款利率将会随着借贷需求增加而缓慢增长；当利用率超过阈值，借款利率将会随着借贷需求大幅攀升，以此来抑制借贷需求；因此随利用率变化的利率模型是先后斜率相差较大的分段函数图像。
图片来源：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model
借款利率会根据当前资金池中的资产利用率和公式计算来确定借款利率。Larix利率模型中涉及了五个关键参数设置：最高存款利率、最低存款利率、最高借款利率、最低借款利率、利用率阈值，这五个参数将影响利率曲线的走势。其公式如下：
图片来源：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model
最佳借款利率是指当利用率刚好达到阈值时，协议能够提供的借款利率，由合约事先计算。若当前利用率低于阈值，借款利率和存款利率都会随着利用率变化而平稳的波动，对用户存贷款比较友好；若当前利用率高于阈值，那么借款利率和借款利率都会随着利用率增加而迅速增长，对借款的用户来说并不友好，而对存款用户来说收益较高。
Larix的利率模型设计中存款利率是基于借款利率的，且随着利用率的变化而变化。提供存款的用户能够从借款用户那里赚取存款利息，利息在扣除佣金费后会在整个资金池中进行拆分。
在Larix平台上借款不收取手续费，用户只需要支付使用Solana链的Gas费用；但是用户在进行存款时除了需要支付Gas费用以外，还需要向支付20%的佣金费率。
清算机制
当用户提取部分抵押品增加账户的负债率或者抵押品代币的价格下降，使得抵押品的价格出现浮动变化，可能会导致账户的清算；或者当贷款利息不断增加、借入资产价格不断上涨所导致结款价值浮动也会造成发生清算。
账户清算会涉及清算发起人（Liquidation Initiator）、清算执行人（Liquidation Executor）和清算账户（Liquidated account）三种角色，由清算发起人提交清算请求给清算执行人，随后清算执行人会执行特定的账户进行清算。清算发起人可以是任何人，包括清算机器人也可以是其他Solana上的项目，参与清算可以获得清算总价值的8%奖励，一般会在6%-10%范围内波动；清算执行人是Larix智能合约。当发生清算时：
（1）清算执行人将会首先为清算账户偿还借款，每次只能清算一种资产，清算限额为所选代币总借入额的50%；
（2）其次清算人扣押用户抵押的资产，每次扣押也只能扣押一种资产；
（3）最后清算人转换扣押的资产，被扣押的资产是L-Token，可以用来兑换回相应的资产，该转换功能在Larix产品前端自动完成，无需用户去兑换。
图片来源：https://docs.projectlarix.com/liquidation
Larix官网设有专门的清算模块，所有的用户都可以参与清算并获利。清算人偿还贷款，最高为借款额的50%，并拿走账户的抵押品，同时获得清算价值的8%作为清算收益，界面中披露了每个清算账户的地址和负债比率，以及当前清算人能够还款的最大额度，用户点击对应地址即可参与清算。
图片来源：https://projectlarix.com/
经济模型
Larix的原生代币LARIX，代币总量固定100亿枚。
（1）代币分配
团队于21年7月份公布了代币经济学，其中55%用于矿池储备，15%分配给投资者，10%分配给团队，15%用于生态建设，剩下5%用于营销和运营。
其中分配给团队和投资者的代币有四年的解锁安排，在十二个月的锁定期后，每个月的第一天能够解锁分配数量的1/36。
（2）流动性挖矿
用于矿池储备的代币有55亿枚，占总量55%，团队针对这部分的代币设置了五年的释放时间，将五年分成三个项目阶段：（1）第一个阶段释放的代币占总量20%，此部分代币是用于提高借贷的APY；（2）第二个阶段释放代币数量10%；（3）第三个阶段释放25%代币。其中第二和第三阶段的代币适用于未来项目发展在本阶段的业务规划下的激励，目前还未详细披露，并且三个阶段之间的代币分配可能会因市场状况或产品推出而有所不同。另外，三个阶段中的代币没有锁定期，代币是按天释放，每日释放量是一个平均数，实际释放量也是动态变化的，至于在存贷方两个市场中是如何分配的，下文将针对该分配率模型详细展开。
（3）代币分配率模型
协议为LARIX代币设计了每日代币分配率模型，由于资产利用率的不同，用户在存贷款两个市场能够获得的LARIX代币奖励是不同的。该模型将每日代币的分配速率和分配金额设置为固定常数，引进了资产利用率作为自变量，存款市场和借款市场的代币分配率作为因变量来构建函数模型，
图片来源：https://docs.projectlarix.com/tokenomics/larix-token-distribution-rate-model
发展现状
Larix目前主要提供存款和借款两种功能，能够为闲置资产赚取利息，同时还能抵押资产借出其他资产。产品的用户界面设计简洁明了，提供仪表盘Dashboard、隔离池Launchpad、追踪用户头寸Positions、市场信息Market和清算Liquidation五个功能模块。其中隔离池Lending Launchpad是能够为特有代币提供独立的资产池；Positions模块是为用户提供资产追踪功能，对账户信息进行归纳总结；Market是提供当前市场的资产种类以及流动性等信息；用户存贷款的功能主要在Dashboard页面中进行。
在仪表盘中还提供了Raydium LP抵押贷款复利功能模块，该功能是22年2月份推出的，当用户把Raydium上的LP存入Larix平台，Larix通过自动复投合约又会将LP放回Raydium，并把在Raydium上获得的RAY收益每十分钟自动组成新的LP继续复投，如此循环往复来获得高复利收益，同时在整个抵押借贷过程也会获得LARIX额外挖矿奖励。平台上针对每个交易对都披露了当前的存款利率和资金池的流动性，存款利率中包括了LARIX的挖矿奖励，用户选择相应的交易对进行存款即可。
在上线推出的两个月内发展较快，资金池的锁仓量迅速增长，随着挖矿黄金周的开启，锁仓金额最高突破了3.6亿美元；但该增长趋势并未持续，随后资金池的流动性便不断下降。且伴随着Solana的低谷期，Larix业务数据表现并不突出，目前总锁仓量仅在三百万美元左右。
图片来源：https://defillama.com/protocol/larix
目前Larix资金池存款金额约638万美元，借款金额有272万美元。资金池中各个资产的资金规模分布并不均匀，每项资产的利用率也相差甚大。
图片来源：https://projectlarix.com/
总结
Larix采用动态利率模型创建超额抵押资金池，设计了借贷市场的代币分配模型，通过给予较高的代币挖矿奖励提高APY来吸引用户。项目投资阵容较强大，获得Solana官方背景的强力支持，在上线两个月内发展迅速，但由于产品的黏性较低，用户转移成本低，再加上Solana生态去年处于低预期，目前业务表现有所欠缺。产品和机制创新、以及团队的运营手段是协议未来的突破点，未来发展也将依赖于底层公链Solana的发展。
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前言
目前市场上的借贷协议模型基本已趋于成熟，借贷协议数量已经达到了330+，产品类型也越来越多元化。以太坊经过更长时间的耕耘，为产品迭代升级打好了基础，其他公链刚刚兴起，为了更加快速发展生态，最快速安全的方法是直接复制以太坊上成熟协议，然后通过高额的流动性挖矿收益吸引用户，所以二者之间的借贷产品不存在差异化，更多的是流动性争夺战。尽管目前其他公链在与以太坊争夺流动性，但是流动性争夺的主战场仍然在以太坊协议之间。以太坊上的头部借贷协议的资金规模可以达到百亿美元，其他链上的头部协议与其相差甚远，而且基于头部借贷协议的虹吸效应，当这些以太坊协议入驻其他公链时，资金聚集的速度也是非常快速，导致其他链上原生协议的占有率被严重压缩。
Solana是当前热度公链之一，发展势头较好，借贷板块占据其生态第二大板块，Larix作为Solana上的原生借贷协议，发展至今已有两年多，曾在上线两个月内迅速发展，产品开发、项目合作、社区规模以及TVL的增长都呈现飞速增长的状态。本文将围绕着Larix协议的产品详细阐述其产品逻辑，以及经济模型和发展现状等方面。
Larix简介
Larix是采用资金池模式的超额抵押借贷协议，建立在Solana公链上，通过动态利率模型来创建能够提高资本效率的风险管理池。协议还设计了能够平衡存款和借款两个市场需求的LARIX代币奖励分配模型，通过给予较高的挖矿奖励提高APY来吸引流动性。
Larix是Solana链上第一家通过慢雾审计的项目，产品于21年9月份宣布正式上线Solana主网，随后便推出了流动性挖矿激励活动。官方宣布曾获得Solana Capital、SolarEcoFund等具有Solana官方背景机构的支持，以及Huobi Ventures、分布式资本、LD Capital和Gate等行业内知名投资机构等投资。
图片来源：https://projectlarix.com/
利率模型
目前DeFi市场的主要模式是浮动利率借贷，浮动利率即存款利率和借款利率会随着市场上用户的需求浮动，Larix设计的动态利率模型的整体逻辑与通用借贷协议一致。协议引进利用率（Utilization）参数来控制利率的变化，利用率是指借出的资产价值与借贷池中存入的资产总价值之比，团队设置了利用率阈值（Kink Rate），当利用率低于阈值时，借款利率将会随着借贷需求增加而缓慢增长；当利用率超过阈值，借款利率将会随着借贷需求大幅攀升，以此来抑制借贷需求；因此随利用率变化的利率模型是先后斜率相差较大的分段函数图像。
图片来源：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model
借款利率会根据当前资金池中的资产利用率和公式计算来确定借款利率。Larix利率模型中涉及了五个关键参数设置：最高存款利率、最低存款利率、最高借款利率、最低借款利率、利用率阈值，这五个参数将影响利率曲线的走势。其公式如下：
图片来源：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model
最佳借款利率是指当利用率刚好达到阈值时，协议能够提供的借款利率，由合约事先计算。若当前利用率低于阈值，借款利率和存款利率都会随着利用率变化而平稳的波动，对用户存贷款比较友好；若当前利用率高于阈值，那么借款利率和借款利率都会随着利用率增加而迅速增长，对借款的用户来说并不友好，而对存款用户来说收益较高。
Larix的利率模型设计中存款利率是基于借款利率的，且随着利用率的变化而变化。提供存款的用户能够从借款用户那里赚取存款利息，利息在扣除佣金费后会在整个资金池中进行拆分。
在Larix平台上借款不收取手续费，用户只需要支付使用Solana链的Gas费用；但是用户在进行存款时除了需要支付Gas费用以外，还需要向支付20%的佣金费率。
清算机制
当用户提取部分抵押品增加账户的负债率或者抵押品代币的价格下降，使得抵押品的价格出现浮动变化，可能会导致账户的清算；或者当贷款利息不断增加、借入资产价格不断上涨所导致结款价值浮动也会造成发生清算。
账户清算会涉及清算发起人（Liquidation Initiator）、清算执行人（Liquidation Executor）和清算账户（Liquidated account）三种角色，由清算发起人提交清算请求给清算执行人，随后清算执行人会执行特定的账户进行清算。清算发起人可以是任何人，包括清算机器人也可以是其他Solana上的项目，参与清算可以获得清算总价值的8%奖励，一般会在6%-10%范围内波动；清算执行人是Larix智能合约。当发生清算时：
（1）清算执行人将会首先为清算账户偿还借款，每次只能清算一种资产，清算限额为所选代币总借入额的50%；
（2）其次清算人扣押用户抵押的资产，每次扣押也只能扣押一种资产；
（3）最后清算人转换扣押的资产，被扣押的资产是L-Token，可以用来兑换回相应的资产，该转换功能在Larix产品前端自动完成，无需用户去兑换。
图片来源：https://docs.projectlarix.com/liquidation
Larix官网设有专门的清算模块，所有的用户都可以参与清算并获利。清算人偿还贷款，最高为借款额的50%，并拿走账户的抵押品，同时获得清算价值的8%作为清算收益，界面中披露了每个清算账户的地址和负债比率，以及当前清算人能够还款的最大额度，用户点击对应地址即可参与清算。
图片来源：https://projectlarix.com/
经济模型
Larix的原生代币LARIX，代币总量固定100亿枚。
（1）代币分配
团队于21年7月份公布了代币经济学，其中55%用于矿池储备，15%分配给投资者，10%分配给团队，15%用于生态建设，剩下5%用于营销和运营。
其中分配给团队和投资者的代币有四年的解锁安排，在十二个月的锁定期后，每个月的第一天能够解锁分配数量的1/36。
（2）流动性挖矿
用于矿池储备的代币有55亿枚，占总量55%，团队针对这部分的代币设置了五年的释放时间，将五年分成三个项目阶段：（1）第一个阶段释放的代币占总量20%，此部分代币是用于提高借贷的APY；（2）第二个阶段释放代币数量10%；（3）第三个阶段释放25%代币。其中第二和第三阶段的代币适用于未来项目发展在本阶段的业务规划下的激励，目前还未详细披露，并且三个阶段之间的代币分配可能会因市场状况或产品推出而有所不同。另外，三个阶段中的代币没有锁定期，代币是按天释放，每日释放量是一个平均数，实际释放量也是动态变化的，至于在存贷方两个市场中是如何分配的，下文将针对该分配率模型详细展开。
（3）代币分配率模型
协议为LARIX代币设计了每日代币分配率模型，由于资产利用率的不同，用户在存贷款两个市场能够获得的LARIX代币奖励是不同的。该模型将每日代币的分配速率和分配金额设置为固定常数，引进了资产利用率作为自变量，存款市场和借款市场的代币分配率作为因变量来构建函数模型，
图片来源：https://docs.projectlarix.com/tokenomics/larix-token-distribution-rate-model
发展现状
Larix目前主要提供存款和借款两种功能，能够为闲置资产赚取利息，同时还能抵押资产借出其他资产。产品的用户界面设计简洁明了，提供仪表盘Dashboard、隔离池Launchpad、追踪用户头寸Positions、市场信息Market和清算Liquidation五个功能模块。其中隔离池Lending Launchpad是能够为特有代币提供独立的资产池；Positions模块是为用户提供资产追踪功能，对账户信息进行归纳总结；Market是提供当前市场的资产种类以及流动性等信息；用户存贷款的功能主要在Dashboard页面中进行。
在仪表盘中还提供了Raydium LP抵押贷款复利功能模块，该功能是22年2月份推出的，当用户把Raydium上的LP存入Larix平台，Larix通过自动复投合约又会将LP放回Raydium，并把在Raydium上获得的RAY收益每十分钟自动组成新的LP继续复投，如此循环往复来获得高复利收益，同时在整个抵押借贷过程也会获得LARIX额外挖矿奖励。平台上针对每个交易对都披露了当前的存款利率和资金池的流动性，存款利率中包括了LARIX的挖矿奖励，用户选择相应的交易对进行存款即可。
在上线推出的两个月内发展较快，资金池的锁仓量迅速增长，随着挖矿黄金周的开启，锁仓金额最高突破了3.6亿美元；但该增长趋势并未持续，随后资金池的流动性便不断下降。且伴随着Solana的低谷期，Larix业务数据表现并不突出，目前总锁仓量仅在三百万美元左右。
图片来源：https://defillama.com/protocol/larix
目前Larix资金池存款金额约638万美元，借款金额有272万美元。资金池中各个资产的资金规模分布并不均匀，每项资产的利用率也相差甚大。
图片来源：https://projectlarix.com/
总结
Larix采用动态利率模型创建超额抵押资金池，设计了借贷市场的代币分配模型，通过给予较高的代币挖矿奖励提高APY来吸引用户。项目投资阵容较强大，获得Solana官方背景的强力支持，在上线两个月内发展迅速，但由于产品的黏性较低，用户转移成本低，再加上Solana生态去年处于低预期，目前业务表现有所欠缺。产品和机制创新、以及团队的运营手段是协议未来的突破点，未来发展也将依赖于底层公链Solana的发展。
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