Chuyển tiếp Tiêu đề Gốc: Modular có phải là một sai lầm? Một cách tiếp cận dựa trên dữ liệu về Chiến lược Lớn của Ethereum

Tóm tắt điều hành

• Ethereum đã không đạt được như các đối thủ như Bitcoin và Solana. Kẻ thù, ít nhất là theo những lời chỉ trích, cho rằng quyết định chiến lược của Ethereum để phân mảnh là nguyên nhân. Điều đó có đúng không?
• Trong thời gian ngắn, đúng vậy. Chúng tôi đã tìm thấy rằng sự chuyển đổi của Ethereum sang một kiến trúc modular đã làm giảm giá ETH do phí giảm và đốt ít token hơn.
• Hình ảnh thay đổi nếu bạn nhìn vào vốn hóa thị trường của Ethereum và hệ sinh thái modular của nó kết hợp. Vào năm 2023, các token cơ sở hạ tầng modular của Ethereum đã tạo ra khoảng cùng giá trị với toàn bộ Solana, 50 tỷ đô la. Nhưng vào năm 2024, chúng đã tụt lại so với Solana. Hơn nữa, lợi nhuận từ những token này chủ yếu đã thuộc về các nhóm và nhà đầu tư sớm, không phải chủ sở hữu ETH.
• Từ quan điểm chiến lược kinh doanh, việc chuyển đổi module của Ethereum là hợp lý để giữ vững sự thống trị trong hệ sinh thái. Các blockchain được đánh giá theo kích thước của hệ sinh thái của họ, và trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 100% xuống còn 75% trong chín năm qua, tỷ lệ này vẫn rất ấn tượng (chúng tôi so sánh với Amazon Web Services, công ty tính toán đám mây Web2 hàng đầu, đã thấy thị phần của nó giảm từ gần 100% xuống còn 35% trong cùng thời gian).
• Từ một góc nhìn dài hạn, lợi ích lớn nhất của phương pháp tiếp cận theo mô-đun của Ethereum là đảm bảo tính đáng tin cậy của mạng lưới trước những tiến bộ kỹ thuật có thể làm cho nó lỗi thời. Với Layer 2s của mình, Ethereum đã thành công trong việc vượt qua sự kiện tuyệt chủng lớn đầu tiên cho các blockchain Layer 1, định vị bản thân mình tốt cho sự bền vững lâu dài (mặc dù có những đánh đổi).

Giới thiệu: Có gì không ổn?

Ethereum đã tụt hậu so với các đối thủ như Bitcoin và Solana trong chu kỳ này. ETH tăng 121% từ đầu năm 2023, trong khi BTC và SOL tăng lần lượt là 290% và 1.452%.[1] Tại sao điều này lại xảy ra? Chúng ta đã nghe nhiều lý lẽ: thị trường không hợp lý, lộ trình công nghệ và trải nghiệm người dùng không đạt kịp với các đối thủ, và hệ sinh thái Ethereum đang mất thị phần cho các đối thủ như Solana. Liệu Ethereum có định mệnh trở thành AOL hoặc Yahoo! của tiền điện tử?

Kẻ chủ mưu chính của sự thấp hơn kỳ vọng này đã là một quyết định rất có chủ ý, chiến lược mà Ethereum đã đưa ra gần 5 năm trước: chuyển sang kiến trúc có tính module và với đó là việc phi tập trung và tách rời lộ trình cơ sở hạ tầng của nó.

Trong bài viết này, chúng tôi khám phá phương pháp modul của Ethereum, sử dụng phân tích dữ liệu để đánh giá cách chiến lược này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất kém của ETH trong ngắn hạn, vị trí thị trường của Ethereum và triển vọng dài hạn của nó.

Sự chuyển đổi chiến lược của Ethereum sang kiến trúc modular: Nó điên đến mức nào?

Năm 2020, Vitalik và Quỹ Ethereum (EF) đã đưa ra một quyết định táo bạo, gây tranh cãi để tách ra các phần khác nhau của cấu trúc hạ tầng Ethereum. Thay vì Ethereum xử lý tất cả các khía cạnh của nền tảng (thực hiện, thanh toán, sẵn có dữ liệu, xếp hạng, vv.), họ cố ý để các dự án khác cung cấp các dịch vụ đó theo cách có thể kết hợp. Điều này bắt đầu bằng việc khuyến khích các giao protocal rollup mới để xử lý thực hiện như Ethereum Layer 2s (L2s) (xem bài viết của Vitalik năm 2020Một lộ trình ethereum tập trung vào Rollup) , nhưng bây giờ có hàng trăm giao thức cơ sở hạ tầng khác nhau cạnh tranh để cung cấp các dịch vụ kỹ thuật mà trước đây được coi là độc quyền của Layer 1 (L1).

Để hiểu ý tưởng này triệt để như thế nào, hãy tưởng tượng một Web2 tương đương. Một Web2 comp gần với Ethereum là một cái gì đó giống như Amazon Web Services (AWS), nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây hàng đầu để xây dựng các ứng dụng tập trung. Hãy tưởng tượng nếu 20 năm trước khi AWS lần đầu tiên ra mắt, họ quyết định chỉ tập trung vào các sản phẩm chủ lực của mình, như lưu trữ (S3) và điện toán (EC2), chiếm gần 100% thị phần, thay vì xây dựng hàng tá dịch vụ khác nhau mà nó hiện đang cung cấp ngày nay. [2] AWS sẽ bỏ lỡ cơ hội tạo doanh thu đáng kinh ngạc để bán thêm cho khách hàng của mình trên bộ dịch vụ mở rộng của mình. Thêm vào đó, với một bộ sản phẩm đầy đủ, AWS có thể tạo ra một “khu vườn có tường bao quanh”, khiến khách hàng của mình khó tích hợp với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng khác và do đó khóa khách hàng của mình. Tất nhiên, đó là cách nó đã diễn ra. AWS hiện cung cấp hàng chục dịch vụ, khách hàng nổi tiếng là khó rời khỏi hệ sinh thái của mình và doanh thu đã tăng lên một con số đáng kinh ngạc (từ hàng trăm triệu trong những ngày đầu lên ước tính 100 tỷ đô la doanh thu hàng năm hiện nay).

Nhưng điều quan trọng là AWS đã từng mất thị phần dần dần qua thời gian cho các nhà cung cấp đám mây khác, với các đối thủ như Microsoft Azure và Google Cloud đang dần chiếm thêm thị phần mỗi năm. Điều bắt đầu với khoảng 100% thị phần đã giảm xuống cỡ 35%.

Điều gì sẽ xảy ra nếu AWS thực hiện một cách tiếp cận khác? Điều gì sẽ xảy ra nếu nó thừa nhận rằng các nhóm khác có thể xây dựng một số dịch vụ tốt hơn và thay vì tạo khóa, nó đã mở các API của mình, ưu tiên khả năng kết hợp và khuyến khích khả năng tương tác? AWS có thể đã cho phép một hệ sinh thái gồm các nhà phát triển và công ty khởi nghiệp xây dựng cơ sở hạ tầng bổ sung, dẫn đến cơ sở hạ tầng tốt hơn, chuyên biệt hơn, tạo ra một hệ sinh thái thân thiện với nhà phát triển hơn và trải nghiệm tổng thể tốt hơn. Nó sẽ không dẫn đến việc AWS có nhiều doanh thu hơn trong ngắn hạn, nhưng nó có thể dẫn đến việc AWS có thị phần lớn hơn và hệ sinh thái sôi động hơn so với các đối thủ cạnh tranh.

Tuy nhiên, điều này có lẽ không đáng với Amazon. Đó là một công ty niêm yết cần tối ưu hóa doanh thu ngay bây giờ, không phải là “một hệ sinh thái sôi động hơn.” Vì vậy, có lẽ việc tách ra và modularize không hợp lý cho Amazon. Nhưng có thể vẫn hợp lý đối với Ethereum, vì Ethereum là một giao thức phi tập trung, không phải là một công ty.

Các giao thức phi tập trung, không phải là các công ty

Như các công ty, các giao thức phi tập trung cũng có phí sử dụng và thậm chí, đến một mức độ nào đó, “doanh thu.” Nhưng điều đó có nghĩa là các giao thức nên được định giá dựa trên chỉ doanh thu đó không? Không. Đó không phải là cách hoạt động ngày nay.

Thay vào đó, trong Web3, các giao thức được đánh giá bằng lượng hoạt động tổng thể trên nền tảng của họ, bằng cách có hệ sinh thái xây dựng và người dùng hoạt động nhất. Xem bên dưới để xem phân tích của chúng tôi về mối quan hệ giữa giá token và Giá trị Metcalfe (một đo lường số lượng người dùng có trong một mạng lưới) cho Bitcoin, Ethereum và Solana. Trong tất cả các trường hợp, giá token có mối tương quan cao với Giá trị Metcalfe, với mối quan hệ tồn tại trong nhiều năm, hoặc, trong trường hợp của Bitcoin, hơn một thập kỷ.

Tại sao thị trường quan tâm nhiều đến hoạt động hệ sinh thái khi định giá các token này? Cổ phiếu được định giá dựa trên cả sự tăng trưởng và lợi nhuận. Nhưng hiện tại, các lý thuyết về cách mà các blockchain tích lũy giá trị cho các token của chúng đang còn non trẻ và không có sức mạnh giải thích trong thực tế. Thay vào đó, đánh giá mạng lưới tiền điện tử bằng sự mạnh mẽ của mạng lưới: số lượng người dùng, tài sản, hoạt động, và các yếu tố khác là hợp lý.

Để cụ thể hơn, giá thẻ token nên phản ánh giá trị tương lai của mạng (giống như cách giá cổ phiếu phản ánh giá trị tương lai của một công ty, không phải hiện tại). Điều này đưa chúng ta đến lý do thứ hai tại sao Ethereum có thể muốn phân modularize: như một cách để ‘bảo toàn cho tương lai’ lộ trình sản phẩm, tăng khả năng Ethereum duy trì sự ưu thế lâu dài.

Vào năm 2020, khi Vitalik viết bài luận “lộ trình tập trung vào rollup”, Ethereum đang ở giai đoạn 1.0. Ethereum là blockchain hợp đồng thông minh đầu tiên và rõ ràng là sẽ có một số cải tiến theo thứ tự (OOM) sắp tới trong các lĩnh vực như khả năng mở rộng, chi phí và bảo mật blockchain. Rủi ro lớn nhất đối với người đi đầu là họ chậm thích nghi với những thay đổi mô hình công nghệ mới và họ bỏ lỡ bước nhảy vọt tiếp theo của OOM. Đối với Ethereum, đó là sự thay đổi từ PoW sang PoS và chuyển sang các blockchain có khả năng mở rộng gấp 100 lần. EF cần thúc đẩy một hệ sinh thái có khả năng mở rộng quy mô và tạo ra những tiến bộ kỹ thuật đáng kể hoặc có nguy cơ trở thành Yahoo hoặc AOL! của thời đại của nó.

Trong thế giới của Web3, nơi các giao thức phi tập trung thay thế công ty, Ethereum tin rằng việc phát triển một hệ sinh thái mạnh mẽ, linh hoạt có giá trị lâu dài hơn việc giữ lại toàn bộ cơ sở hạ tầng, ngay cả khi điều đó có nghĩa là từ bỏ kiểm soát lộ trình cơ sở hạ tầng và doanh thu từ các dịch vụ cốt lõi.

Hãy xem xét cách quyết định này về việc phân chia thành các module được thể hiện thông qua dữ liệu.

Hệ sinh thái Modular Ethereum và tác động của nó đối với ETH

Chúng tôi xem xét cách modularization đã ảnh hưởng đến Ethereum theo bốn cách:

1. Giá ngắn hạn của nó (xấu)
2. Vốn hóa thị trường của nó (tốt, đối với một số người)
3. Phần trăm thị trường của nó (tuyệt vời)

4. Lộ trình công nghệ tương lai của nó (còn đang tranh luận)

5. Nhược điểm: Phí và Giá

Trong tương lai ngắn hạn, quyết định của Ethereum đã có tác động đáng kể đến giá của ETH. Mặc dù vẫn cao so với đáy, ETH đã không thể vượt qua BTC, nhiều đối thủ như SOL, và thậm chí cả chỉ số NASDAQ Composite trong một số khoảng thời gian cụ thể.

Rất nhiều điều này không thể phủ nhận là do chiến lược linh hoạt của nó.

Cách đầu tiên mà chiến lược linh hoạt của Ethereum ảnh hưởng đến giá ETH là thông qua việc giảm phí. Vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã giới thiệu EIP-1559, trong đó việc trả quá mức phí cho mạng dẫn đến việc ETH ‘đốt cháy’, hạn chế nguồn cung. Điều này tương đương một chương trình mua lại cổ phiếu trên thị trường chứng khoán công cộng và nên tạo áp lực tích cực lên giá. Và thực sự cũng đã xảy ra trong một thời gian.

Tuy nhiên, khi các L2s cho việc thực hiện và thậm chí cả các lớp dữ liệu sẵn có thay thế (DA) như Celestia đã được triển khai và phát triển theo thời gian, phí của Ethereum đã giảm đi. Bằng việc từ bỏ các dịch vụ tạo doanh thu cốt lõi, Ethereum đã chứng kiến sự giảm phí và doanh thu. Điều này đã ảnh hưởng đáng kể đến giá của ETH.

Trong ba năm qua, mối quan hệ giữa phí Ethereum (đo lường bằng ETH) và giá ETH đã có ý nghĩa thống kê, ghi nhận mối tương quan khoảng +48% trên tần suất hàng tuần. Nếu các phí được tạo ra bởi blockchain Ethereum giảm đi 1,000 ETH trong một tuần, giá ETH sẽ giảm trung bình $17.

Ok, vì vậy việc giao thực hiện cho L2 đã dẫn đến phí thấp hơn trên L1, điều này dẫn đến việc đốt ít hơn (hoặc không có), điều này dẫn đến giá ETH tồi tệ hơn. Không tốt - ít nhất là trong thời gian ngắn.

Nhưng không phải là những khoản phí đó chỉ biến mất. Chúng đã đi đến các giao protocal blockchain mới, bao gồm L2s và các lớp DA và nhiều hơn nữa. Điều này dẫn chúng ta đến lý do thứ hai tại sao chiến lược linh hoạt có thể đã làm tổn thương giá của ETH: hầu hết các giao protocal blockchain mới đó đều có token. Trước đây, một nhà đầu tư chỉ cần mua một token cơ sở để tiếp cận tất cả sự phát triển hấp dẫn diễn ra trong hệ sinh thái Ethereum (ETH), họ bây giờ phải lựa chọn từ nhiều token khác nhauCoinMarketCap liệt kê 15 trong danh mục “Modular” của nó, và còn có hàng chục dự án khác được tài trợ bởi các nhà đầu tư trong các thị trường riêng tư).

Loại token cơ sở hạ tầng module mới này có thể đã làm giảm giá ETH theo hai cách. Đầu tiên, nếu bạn nghĩ về các chuỗi khối như các công ty, nó nên hoàn toàn tiêu cực tăng giá, khi tổng giá trị vốn hóa của tất cả các ‘token module’ sẽ được tính vào giá trị vốn hóa của ETH. Đây là cách thường hoạt động trong thế giới các cổ phiếu. Khi các công ty phân tách, giá trị vốn hóa của công ty cũ thường giảm đi số tiền tương đương với giá trị vốn hóa của công ty mới.

Nhưng nó có thể còn tồi tệ hơn đối với ETH hơn thế. Hầu hết các nhà giao dịch tiền điện tử không phải là những nhà đầu tư đặc biệt tinh vi và khi phải đối mặt với viễn cảnh phải mua hàng chục mã thông báo để có quyền truy cập vào “tất cả sự tăng trưởng tuyệt vời sẽ xảy ra trên Ethereum” thay vì một, họ có thể bị choáng ngợp và sẽ không mua bất kỳ thứ gì. Chi phí tinh thần này và chi phí giao dịch của việc phải mua một rổ tiền so với chỉ một đồng tiền có thể làm tổn thương cả giá ETH và mã thông báo mô-đun.

2. The Good (For Some): Câu chuyện về vốn hóa thị trường

Một cách khác để đánh giá tác động của lộ trình linh hoạt của Ethereum đến thành công của nó là nhìn vào cách vốn hóa thị trường tuyệt đối của nó đã thay đổi theo thời gian. Vào năm 2023, vốn hóa thị trường của ETH tăng thêm 128 tỷ đô la. So sánh với đó, Solana tăng vốn hóa thị trường thêm 54 tỷ đô la. Mặc dù là một số lớn hơn, Solana tăng từ một cơ sở thấp hơn đáng kể, đó là lý do tại sao giá trị của nó tăng 919% thay vì 91% cho ETH.[3]

Tuy nhiên, hình ảnh này thay đổi khi bạn xem xét vốn hóa thị trường của tất cả các token “modular” mới mà sự tồn tại của chúng được cho phép bởi chiến lược modular của Ethereum. [4] Vào năm 2023, con số đó tăng thêm 51 tỷ USD, tương đương với tốc độ tăng trưởng vốn hóa thị trường của Solana.

Điều này nói với bạn điều gì? Một cách hiểu khác là EF, với chiến lược chuyển đổi modular của nó, tạo ra cùng một giá trị cho hệ sinh thái cơ sở hạ tầng modular hướng Ethereum như Solana. Đừng quên giá trị vốn hóa thị trường 128 tỷ đô la nó tạo ra cho chính mình. Điều đó khá tốt! Hãy tưởng tượng xem Microsoft hoặc Apple, những công ty mất nhiều năm và hàng tỷ đô la để xây dựng hệ sinh thái phát triển riêng của mình xung quanh sản phẩm, sẽ thấy Ethereum như thế nào.

Tuy nhiên, điều này không còn đúng vào năm 2024. SOL và ETH tiếp tục tăng trưởng (mặc dù khiêm tốn hơn) và các chuỗi khối có tính linh hoạt đang mất vốn hóa thị trường tổng cộng. Điều này có thể là thị trường đang mất niềm tin vào giá trị chiến lược linh hoạt của Ethereum vào năm 2024, áp lực từ việc mở khóa mã thông báo, hoặc có thể là thị trường đang bị áp đảo bởi chi phí tinh thần khi mua một giỏ mã thông báo để đầu tư vào hạ tầng liên quan đến Ethereum khi họ có thể chỉ cần mua một mã thông báo để đầu tư vào hệ sinh thái kỹ thuật Solana.

Hãy chuyển sang từ hành động giá và những gì thị trường đang nói cho chính cơ bản thực sự. Có thể thị trường vào năm 2024 là sai, và thị trường năm 2023 là đúng. Chiến lược module của Ethereum có thực sự giúp đỡ hay cản trở nó trở thành hệ sinh thái blockchain hàng đầu và tiền điện tử hàng đầu?

3. Great: Hệ sinh thái Ethereum và sự chiếm ưu thế của ETH

Về cơ bản và việc sử dụng, cơ sở hạ tầng liên quan đến Ethereum đang hoạt động rất tốt. Trong số các đối thủ, Ethereum và các L2 của nó có giá trị khóa tối đa (TVL) và phí giao dịch cao nhất. TVL trên Ethereum và các L2 của nó cao hơn 11,5 lần so với Solana; thậm chí chỉ riêng các L2 đã vượt xa 53% so với Solana.

Và nếu bạn nghĩ theo khía cạnh thị phần TVL:

Khi Ethereum ra mắt vào năm 2015, nó chiếm 100% thị trường. Mặc dù có hàng trăm L1 cạnh tranh, Ethereum và hệ sinh thái modular của nó vẫn giữ được khoảng ~75% thị trường ngày nay.

Giữ 100% thị phần trong 9 năm là khá tốt! So sánh với AWS, đã giảm từ 100% xuống còn khoảng 35% thị phần trong khoảng thời gian tương tự.

Nhưng chờ đã, liệu ETH có thực sự được hưởng lợi từ sự thống trị của ‘hệ sinh thái Ethereum’? Hay là Ethereum và các phần mở rộng của nó phát triển mạnh mẽ mà không sử dụng ETH chính là tài sản? Điều này dường như đúng, ETH là một phần lan tỏa rộng lớn của hệ sinh thái liên kết với Ethereum. Khi Ethereum mở rộng ra L2s, ETH cũng vậy. Hầu hết L2s sử dụng ETH như gas (đồng tiền của họ) và hầu hết có ít nhất 10 lần ETH hơn bất kỳ token nào khác. Hãy xem bảng dưới đây để thấy ETH tài sản thống trị như thế nào trên ba ứng dụng DeFi lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum, cả trên mạng chính và các phiên bản L2 của họ.

4. The Debatable: Câu chuyện về Công nghệ

Từ quan điểm của lộ trình kỹ thuật, quyết định của Ethereum modularize chuỗi L1 thành các thành phần riêng biệt cho phép các dự án chuyên môn hóa và tối ưu hóa trong các lĩnh vực cụ thể của họ. Miễn là các thành phần này vẫn có thể ghép nối, các nhà phát triển ứng dụng phi tập trung (dApp) có thể xây dựng sử dụng những phần cơ sở hạ tầng tốt nhất có sẵn, đảm bảo hiệu quả và khả năng mở rộng.

Lợi ích khác, thậm chí còn lớn hơn của mô-đun hóa là chứng minh giao thức trong tương lai. Hãy tưởng tượng một cải tiến kỹ thuật mới thay đổi trò chơi đến mức chỉ các giao thức áp dụng nó mới tồn tại. Điều này xảy ra thường xuyên trong lịch sử công nghệ: AOL đã tăng từ mức định giá 200 tỷ đô la lên 4,5 tỷ đô la vì nó đã bỏ lỡ sự chuyển đổi từ quay số sang internet băng thông rộng tốc độ cao. Yahoo! đã đi từ mức định giá 125 tỷ đô la lên 5 tỷ đô la vì nó chậm áp dụng các thuật toán tìm kiếm mới (như PageRank của Google) và bỏ lỡ sự chuyển đổi sang thiết bị di động.

Nhưng nếu lộ trình kỹ thuật của bạn là mô-đun, bạn với tư cách là L1 không phải nắm bắt mọi làn sóng đổi mới kỹ thuật mới - các đối tác cơ sở hạ tầng mô-đun của bạn có thể nắm bắt nó cho bạn.

Chiến lược này đã thành công chưa? Hãy nhìn vào cơ sở hạ tầng được liên kết với Ethereum mà thực sự đã được xây dựng:

• L2 với khả năng mở rộng và chi phí thực thi hàng đầu. Ít nhất hai phương pháp công nghệ mới đã thành công ở đây: optimistic rollups, như được minh họa bởi Arbitrum và Optimism, và rollups dựa trên chứng minh zero knowledge (zk), như được minh họa bởi ZKSync, Scroll, Linea và StarkNet. Và còn nhiều L2 khác với khả năng xử lý cao, chi phí thấp. Khuyến khích hai loại công nghệ blockchain đã mang lại cải tiến OOM đáng kể về khả năng mở rộng cho Ethereum không phải là chuyện nhỏ. Có hàng chục, nếu không phải hàng trăm L1 ra mắt sau Ethereum vẫn chưa thể phát hành phiên bản 2.0 với khả năng mở rộng và cải tiến chi phí cấp 100 lần. Với những L2 này, Ethereum đã vượt qua “sự kiện tuyệt chủng hàng loạt” đầu tiên cho các blockchain: thành công trong việc mở rộng lên 100 lần giao dịch mỗi giây (TPS).

• Mô hình bảo mật blockchain mới. Đổi mới trong bảo mật blockchain là quan trọng đối với sự tồn tại của một giao thức - chỉ cần nhìn vào việc mọi L1 lớn ngày nay sử dụng PoS thay vì PoW. Mô hình ‘bảo mật chia sẻ’ do EigenLayer tiên phong có thể là sự dịch chuyển lớn tiếp theo. Trong khi có các giao thức bảo mật chia sẻ khác ra mắt trong các hệ sinh thái khác như Babylon cho Bitcoin và Solayer cho Solana, EigenLayer cho Ethereum là người tiên phong và lớn nhất.[5]
• Máy ảo (VM) và ngôn ngữ lập trình mới. Một trong những phê bình lớn nhất về Ethereum là Máy ảo Ethereum (EVM) và ngôn ngữ lập trình của nó, Solidity. Mặc dù rất dễ viết mã, nhưng nó là một ngôn ngữ lập trình trừu tượng thấp, dễ bị lỗi và khó kiểm tra, đó là một lý do tại sao đã có rất nhiều vụ hack trong các hợp đồng thông minh dựa trên Ethereum. Đối với các blockchain không phải mô-đun, gần như không thể thử nghiệm với nhiều máy ảo hoặc hoán đổi máy ảo ban đầu cho một máy ảo khác, nhưng không phải như vậy đối với Ethereum. Một làn sóng máy ảo thay thế mới đang được xây dựng dưới dạng L2 cho phép các nhà phát triển viết mã bằng các ngôn ngữ thay thế và không có EVM, nhưng vẫn được xây dựng trong hệ sinh thái Ethereum. Các ví dụ bao gồm Movement Labs, đang sử dụng Move VM do Meta xây dựng và được phổ biến bởi các L1 Sui và Aptos hàng đầu; zk-VM như RiscZero, Succinct và triển khai được xây dựng bởi nhóm nghiên cứu của A16Z; và các nhóm đưa Rust và Solana VM lên Ethereum, chẳng hạn như Eclipse. [6]
• Các phương pháp tiếp cận khả năng mở rộng mới. Giống như các phần khác của cơ sở hạ tầng Internet hoặc AI, chúng ta có thể mong đợi những cải tiến về khả năng mở rộng OOM sẽ xảy ra vài năm một lần. Ngay cả bây giờ, Solana đã chờ đợi nhiều năm cho cải tiến lớn tiếp theo của nó được gọi là Firedancer, đang được xây dựng bởi một nhóm (Jump Trading). Và có những công nghệ siêu mở rộng mới đang được phát triển, như kiến trúc song song từ các nhóm L1 như Monad, Sei và Pharos. [7] Chúng có thể đại diện cho các mối đe dọa hiện hữu đối với Solana nếu nó không thể theo kịp, nhưng không phải như vậy đối với Ethereum, có thể chỉ đơn giản là kết hợp những tiến bộ kỹ thuật này thông qua L2 mới. Đây là cách tiếp cận mà các dự án mới như MegaETH, Rise và các dự án khác đang thử.

Những đối tác cơ sở hạ tầng modular này đã giúp Ethereum tích hợp những đổi mới kỹ thuật lớn nhất của tiền điện tử vào hệ sinh thái của mình, ngăn chặn sự tuyệt chủng và đổi mới cùng với các đối thủ của mình.

Nhưng cũng có những sự đánh đổi. Như chúng tôi đã nêu ở trên, một kiến trúc kỹ thuật có cấu trúc module hoạt động tốt miễn là các thành phần vẫn có thể ghép nối. Như người bạn của chúng tôi “Composability Kyle” thường nói, Ethereum đã thêm rất nhiều sự phức tạp vào trải nghiệm người dùng khi nó trở thành module. Người dùng bình thường sẽ dễ dàng hơn khi sử dụng một chuỗi đơn vị như Solana, nơi họ không cần phải đối mặt với những thứ như cầu nối và tương đồng.

Trong dài hạn

Vậy tất cả điều này đưa chúng ta đến đâu?

1. Hệ sinh thái linh hoạt tạo ra những ý kiến mạnh mẽ. Thị trường gán cùng mức tăng trưởng cho các token cơ sở hạ tầng linh hoạt liên kết với Ethereum như nó đã làm với Solana vào năm 2023, nhưng điều đó không phải là trường hợp trong năm 2024.
2. Ít nhất trong thời gian ngắn, chiến lược modul đã làm giảm giá ETH, ít nhất là vì nó dẫn đến ít phí và ít đốt.
3. Nhưng nếu bạn xem xét phương pháp tiếp cận tách rời từ quan điểm chiến lược kinh doanh, những thứ đó bắt đầu trở nên hợp lý hơn. Ethereum đã giảm từ 100% xuống còn 75% thị phần trong 9 năm tồn tại của nó, trong khi công ty Web2, Dịch vụ Web của Amazon, giảm xuống khoảng 35% thị phần trong cùng thời kỳ. Trong thế giới các giao thức phi tập trung, nơi kích thước của hệ sinh thái của bạn và sự thống trị của mã thông báo của bạn quan trọng hơn phí của bạn, điều này rất tuyệt vời.
4. Và nếu bạn xem xét chiến lược mô-đun từ góc độ dài hạn và nhu cầu của Ethereum để tự chứng minh trong tương lai trước những cải tiến kỹ thuật OOM có thể khiến nó trở thành AOL hoặc Yahoo! của tiền điện tử, nó cũng đã hoạt động khá tốt. Thông qua L2s của nó, Ethereum đã vượt qua “sự kiện tuyệt chủng lớn” đầu tiên cho các blockchain L1.

Tuy nhiên, vẫn có sự đánh đổi. Ethereum modularized ít có khả năng kết hợp hơn nếu nó vẫn được gói gọn lại như một chuỗi monolithic, điều này làm tổn thương trải nghiệm của người dùng.

Không rõ khi nào, nếu có bao giờ, lợi ích của tính module sẽ đối phó với sự mất mát phí và sự cạnh tranh từ các token hạ tầng Ethereum module hóa thực tế ETH. Chắc chắn, điều này tuyệt vời đối với các nhà đầu tư sớm và các nhóm đứng sau những token module mới này có thể giảm giá trị vốn hóa thị trường của ETH, nhưng thực tế là trong một số trường hợp, token module đã được ra mắt với định giá theo kiểu kỳ lân, điều này có nghĩa là những lợi ích kinh tế đó được phân phối không đồng đều.

Nhưng trong dài hạn, Ethereum có thể trở thành một người chơi mạnh mẽ hơn nhờ đầu tư vào việc phát triển hệ sinh thái rộng hơn. Thay vì mất đất như AWS đã làm trong thị trường cloud computing, hoặc mất hầu hết mọi thứ như Yahoo! và AOL đã làm trong cuộc chiến nền tảng Internet, Ethereum đang đặt nền tảng để thích nghi, mở rộng và phát triển trong làn sóng tiếp theo của sự đổi mới blockchain. Trong một ngành nơi thành công được thúc đẩy bởi hiệu ứng mạng, chiến lược modul của Ethereum có thể là chìa khóa để duy trì sự ưu thế giữa các nền tảng hợp đồng thông minh.

Chú thích

[1] Lợi nhuận được tính đến ngày 26 tháng 9 năm 2024.
[2] Số liệu thị phần chỉ mang tính chất xấp xỉ. Với số liệu có sẵn hạn chế từ những năm đầu của AWS, việc chúng tôi nói về thị phần gần như 100% phản ánh vị trí thống trị của AWS trong lĩnh vực lưu trữ đám mây và dịch vụ tính toán trong những ngày đầu.
[3] Nguồn: CoinMarketCap tính đến ngày 7 tháng 10 năm 2024.
[4] Các token cơ sở hạ tầng Ethereum bao gồm L2s, như Arbitrum và Optimisum, các lớp sẵn dữ liệu, như Celestia, và cơ sở hạ tầng rollup, như AltLayer.
EigenLayer, Babylon và Solayer là các công ty trong danh mục của các quỹ do Hack VC quản lý.
[6] Movement Labs và Eclipse là các công ty trong danh mục của các quỹ được quản lý bởi Hack VC.
[7] Pharos là một công ty trong danh mục của một quỹ do Hack VC quản lý.

免责声明：

1. Bài viết này được sao chép từ [[](https://blog.hack.vc/was-modular-a-mistake-a-data-driven-take-on-ethereums-grand-strategy/)[Hack VC](https://blog.hack.vc/author/hack-vc/)\]. Chuyển tiếp tiêu đề ban đầu “Mô-đun có phải là một sai lầm không? Một dựa trên dữ liệu về chiến lược lớn của Ethereum “. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Alex Pack và Alex Botte]. Nếu có bất kỳ ý kiến ​​phản đối về việc tái bản này, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội của chúng tôi và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Học tập của gate. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc việc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.