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## TL; DR

6月15日 [USDT](/price/tether-usdt) USD脱钩，以0.9558美元交易，市场恐慌。

Tether的CTO向投资者保证，当时USDT拥有足够的储备和流动性。

当硬币的价值从其已建立的位置下跌或上涨时，稳定币脱钩发生。

## 介绍

尽管稳定币的取消挂钩很少发生，但它们可能对加密市场产生毁灭性影响，因为这可能导致恐慌性抛售。各种市场参与者可能最担心的是某些个人或团体操纵价格的可能性。例如，有时候大鲸鱼可以操纵某些加密货币的价格。
在本文中，我们讨论了最近 Tether USDT 的取消挂钩。
为什么 USDT 交易低于 1.00 美元？

Tether USDT，市值最大的稳定币，在6月15日交易价格低于1.00美元，这是由于Curve流动性池中的不平衡所致。因此，市场陷入恐慌，这提醒加密货币投资者2022年发生的动荡事件，包括LUNA和UST的崩溃以及FTX的倒闭。

被美元挂钩的USDT，在短时间内交易下跌至0.9958美元，价格下跌约0.4%。然而，长期以来，泰达币USDT一直受到审查，因为市场的一部分认为其储备不足。

尽管如此，泰达币有时仍坚持认为自己有足够的储备金。过去，它提供了审计和保证报告，以支持其声称拥有足够的USDT储备金的说法。事实上，它坚持认为其储备金是以现金和现金等价物的形式存在的，其中大部分“投资于美国国债。”然而， [比特币](/price/bitcoin-btc) 仅占储备的1.8%。

美国证券交易委员会（SEC）对山寨币的当前打击导致了一些交易者和其他投资者关闭了一些交易。因此，Tether USDT和 [其他稳定币](https://www.gate.io/learn/articles/what-is-stablecoin/40 "other stablecoins") 在促进这些交易方面起着至关重要的作用。为了保持投资价值，一些投资者将他们的其他加密货币转换为稳定币，尤其是USDT。

## Curve的3个池子不平衡

Curve Finance的DeFi流动性池中的不平衡导致了Tether USDT的脱钩。Curve Finance的3pool由三种稳定币组成，分别是Tether USDT、Maker的去中心化DAI和Circle的USDC。这三种稳定币都以1.1比例与美元挂钩。

阅读更多： [脱钩、银行挤兑和不稳定币](https://www.gate.io/ru/blog_detail/2432/depegging-bank-runs-and-unstablecoins "Depegging, Bank Runs and Unstablecoins")

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曲线金融 - [Fxprofitsignals](https://th.bing.com/th/id/OIP.KXkha4nP7GoLhCXDXw56TwHaEK?pid=ImgDet&rs=1 "Fxprofitsignals")

Curve Finance 还为这三种稳定币提供套利机会，如果它们中的任何一个获得或失去价值。这是因为 Curve Finance 是一个去中心化的交易所，投资者可以在其中交换类似资产。

基本上，实际原因是 [最近的USDT脱钩](https://www.gate.io/blog_detail/1302/the-impact-of-usdt-depegging-on-the-crypto-market "recent USDT depeg") 是一些大型钱包投资者将Tether USDT换成了替代稳定币DAI和USDC的行动。结果，Curve 3pool中超过50%的USDT表明了Curve Finance流动性池用户和USDT持有者对市场情绪的转变。

事实上，在某个时候，USDT 有 3 亿美元，USDC 和 DAI 各有 5500 万美元左右。此外，USDT 占 73% 的资金池的构成最后一次发生在 2022 年 FTX 申请破产时。

21Shares的研究分析师Tom Wan告诉Decrypt发生了什么。他说：“通过查看链上数据，我们可以看到抛售主要是基于做套利和在去中心化交易所和借贷市场上做空Tether所引发的。”

此外，他表示：“目前没有明显的根本原因。USDT在Curve 3Pool的流动性似乎已经稳定在70%左右，自从Tether的CTO表示他们准备赎回任意金额以来。”

## Tether CTO 辩护稳定币的偿债能力

Tether首席技术官Paolo Ardoino向USDT持有者保证，稳定币具有足够的流动性，他们可以随时将其兑换为美元。尽管卖压增加，Ardoino表示稳定币有足够的储备。

通过Twitter Ardoino（ [@@paoloardoino](https://twitter.com/paoloardoino/status/1669223742831042562?ref_src=twsrc%5Etfw "@@paoloardoino")"）说：“市场近来比较紧张，所以攻击者很容易利用这种普遍情绪。但是在泰达币方面，我们一如既往地准备好了。让他们来吧。我们随时准备兑换任何金额。”

另外，一些加密社区成员认为，这种 USDT 的卖压只是暂时的。例如， [加密货币投资者Scott Melker评论道](https://twitter.com/scottmelker/status/1669280904873639938 "Scott Melker, a crypto investor commented")“稳定币脱钩并不是由其在交易所上的价格决定，而是由您是否可以从源头赎回1.1来确定的。”

## 脱钩意味着什么？

既然我们已经讨论了最近USDT价格下跌至0.9958美元的情况，让我们更深入地了解稳定币脱离绑定意味着什么，其原因和影响。

稳定币是设计用来在较长时间内保持价格稳定的加密货币。通常，它们与主要法定货币如美元挂钩。然而，一些DeFi协议将其稳定币挂钩在黄金或比特币和以太坊等加密货币上。

稳定币的价格稳定性使其对交易者和投资者非常具有吸引力。值得注意的是，稳定币的主要目的是充当交换媒介。人们主要使用它们来维护其投资价值或进行跨境汇款。然而，稳定币可能会因不同因素失去其锚定，这可能包括贪婪投资者的价格操纵。

## 脱钩的原因及相关示例

稳定币市场价值下降的原因有很多，例如缺乏市场流动性和设计缺陷。

**市场操纵** 特定稳定币的大额持有人可以通过一次性出售大量稳定币来操控其价格。如果许多投资者在短时间内抛售像Tether USDT这样的稳定币，情况会变得更糟。这种大规模抛售稳定币可能会导致其脱钩。事实上，价格操纵是指任何扭曲资产价格的活动。

**市场流动性不足** 大多数稳定币的稳定性取决于其流动性。简而言之，流动性意味着加密货币可以多轻松地转换为法定货币。如果稳定币没有多少买家和卖家，它可能会很容易脱钩。

2023年3月11日，以美元和国债为支持的USDC失去了锚定，其价值暴跌至0.88美元。这是在硅谷银行（SVB）破产后发生的，该银行是其储备的托管人。到那时，发行USDC的Circle公司不清楚能够恢复多少储备。

SVB破产的消息在加密市场引发恐慌，导致大量抛售。由于这发生在周末，Circle难以应对高额抛售，导致USDC失去了对美元的锚定，交易价格降至0.88美元。

**设计上的缺陷**: 如果稳定币的设计存在固有缺陷，它可能会偏离其锚定。例如，过度抵押的稳定币可能存在一些导致脱钩的低效率。某些算法稳定币的设计缺陷也可能导致它们失去锚定。

有时，稳定币可能没有考虑到一些影响其价值的外部因素。2022年5月， [泰拉](/price/terra-luna) 由于银行挤兑的影响，美元（UST）受到了影响。其设计导致它偏离与美元的锚定，导致其跌至几美分。因此，市场因失去锚定而损失了超过600亿美元。

这些并不是稳定币历史上唯一失去锚定的代币。今年初，除了USDC，DAI也脱钩至低至0.897美元。

## 如何在Gate.io购买USDT

最近的下跌 [Tether 价格](/price/tether-usdt) 仅仅是暂时的，因为它已经恢复了价值。撰写时，USDT价格为$1,00。因此， [你可以在 Gate.io 购买](https://www.gate.io/how-to-buy/tether-usdt "you can buy it at Gate.io") 在Gate.io购买USDT，请创建并验证您的账户。完成后，您可以前往 [购买加密货币部分](https://www.gate.io/buy_crypto?method=card&fiat=USD&type=buy "Buy Crypto section") 您可以选择如何进行付款。您可以使用信用卡、P2P交易和银行转账进行付款。

## 结论

今年6月15日，Tether USDT 的价值下跌至最低0.9958美元。然而，它已经重新回到了1.00美元的锚定价位。还有其他稳定币，如USDC和UST，在过去偏离了锚定价。可悲的是，UST在2022年5月彻底崩溃了。市场操纵、流动性不足和设计缺陷可能导致稳定币的价值损失。

<div class="blog-details-info">
<div>作者：** Mashell C. **，Gate.io 研究员
<div class="info-tips">*本文仅代表研究人员的观点，不构成任何投资建议。
<div>*Gate.io保留本文的所有权利。在提及Gate.io的情况下，将允许转载本文。在所有情况下，由于侵犯版权将采取法律行动。
</div><p></p>
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在Tether USDT脱离锚定价以0.9558美元交易后，Tether CTO向USDT投资者保证该币有足够的储备，并且没有必要恐慌。

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Tether CTO 回应，因USDT交易价格低于$1.00