英國銀行警告全球經濟面臨貿易壁壘上升的威脅

英格蘭銀行（BOE）警告說，不斷升級的貿易壁壘對全球經濟構成了一顆定時炸彈。英格蘭銀行最新的金融穩定報告沒有死拿回來，詳細說明了對國際貿易加強限制如何動搖經濟增長，引發通脹方面的巨大不確定性。

這是一個已經影響到金融市場的風險混合物，借款成本正在逐漸升高，既包括企業又包括家庭。來自紐斯德街的信息基本上是：“做好準備。”

但問題並不止於此。英國央行指出國際金融合作日益瓦解，這可能嚴重破壞其吸收衝擊的能力。翻譯：如果全球監管機構無法協調一致，未來的危機可能會比必要的更加嚴重。

儘管英國銀行（BoE）沒有點名，但這份報告的時機讓人感到不太巧合——就在唐納德·特朗普總統發佈他的第一份貿易威脅的幾天後。

英國在動盪的世界中的脆弱地位

英國央行行長安德魯·貝利，作為一名外交家，迴避了有關特朗普勝利直接影響的問題。相反，他把焦點放在了更廣泛的地方，稱：“我們看到全球分裂風險增加。但我想說的是：這有很多原因，我不認為把它歸咎於一個特定事件是正確的。”

然而，英國面臨的風險是獨一無二的令人擔憂的。作為一個以開放和全球貿易為基礎的經濟體，英國的金融業對外部衝擊非常敏感。英國央行承認目前家庭和銀行的狀況良好，但也指出存在嚴重的脆弱性。

該報告強調了全球公共債務水平以及金融市場的不可預測性作為主要問題。 “英格蘭銀行表示，”前景的不確定性和風險增加了。“

與此同時，新任財政部長瑞秋·裡夫斯指責中央銀行過於嚴厲地制定監管政策，扼殺了經濟增長。貝利反駁說：“簡而言之，金融穩定與增長並不存在權衡關係。這是一個根本性觀點。”

但他承認監管機構在規則應用方面有一些靈活空間。以此為例：英格蘭銀行（BoE）現在將每兩年而不是每年對銀行進行全面壓力測試，貝利表示這將有助於使金融業更具競爭力。

波動的市場和對衝基金的變量

報告還對金融市場毫不留情，稱其“容易受到重大調整的影響。”不斷上升的貿易壁壘、增長風險和通貨膨脹擔憂正醞釀著一場完美風暴。如果市場出現急劇下挫，借款成本可能會飆升，最糟糕的是，這將嚴重打擊英國企業和家庭。

然後還有通配符：對衝基金和其他非銀行金融機構。這些參與者在紙上可能看起來很了不起，但英國銀行不買賬。報告警告說，對衝基金可能面臨突如其來的衝擊，迫使它們拋售英國企業債等資產。

這樣的舉動可能會在金融市場上蔓延混亂，進一步推高借貸成本。英國銀行正在密切關注這些風險，但現實是非銀行機構在其傳統控制範圍之外運作。

從好的一面來看，英國銀行表現不錯。它們資本充足，流動性充裕，順利通過了英國銀行的韌性測試。但即便如此，央行也在放鬆政策。從2025年開始，這些壓力測試將改為每兩年進行一次，以釋放資源集中關注其他風險。

在非複核年度，BOE將根據需要進行較少強度的檯面審查。央行將保持其逆週期資本緩衝率在2%。

這個所謂的“應急基金”旨在幫助銀行度過艱難時期。但是，由於未來存在著諸多未知因素——全球關係的分裂、市場的不穩定以及鉅額公共債務，英國銀行顯然保持著開放的選擇。

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