評論家們辯論Microstrategy的高風險比特幣遊戲：是天才還是定時炸彈？

自2020年以來，這家商業情報公司一直在進行比特幣購物狂潮，其最新的收購將55000比特幣添加到其持有的比特幣中。截至今天，Microstrategy的比特幣儲備為386700比特幣，價值355億美元。然而，這一雄心勃勃的策略並沒有沒有遭到批評。

該公司及其創始人兼執行主席邁克爾·塞勒一直因大量依賴債務融資這些購買而受到審查。懷疑論者指出不斷上升的利率使借款日益昂貴，引發了關於這種金融方式長期可行性的爭論。一些人擔心Microstrategy的大量比特幣持有可能導致過度集中，潛在地危及比特幣的去中心化特性。

“邁克爾·塞勒現在是比特幣中第二大的權力人物，僅次於聰，”Vinny Lingham表示。“他可以憑藉一句‘要麼照我的方式，要麼我就全部出貨……’單槍匹馬決定任何未來有爭議的問題的命運。去中心化——不那麼重要了，但至少數字在上漲，”Lingham補充道。

2024年11月26日，美國東部時間上午8:39，Microstrategy股票。

最顯眼的問題是Microstrategy如何以債務支持其大規模比特幣持有。比特幣臭名昭著的價格波動為這一策略增加了一層風險。如果其價值急劇下跌，Microstrategy可能會難以償還其債務。比特幣價格的降低也可能嚴重打擊公司股價，使其更難以獲得新的資金或重新融資其目前的義務。

加密貨幣投資者Hedgex.eth沒有死拿，甚至將Microstrategy的做法比作金字塔計劃。該投資者在X上發帖稱：“Michael Saylor是個精神病患者，他將比任何其他人使用無盡槓桿對比特幣造成更大的傷害。MSTR是一個龐氏騙局。”另一位觀察者警告稱，無論是很快還是將來，清算都是不可避免的。該人表示：

在某個時候，下一次‘意外的’BTC崩盤很可能與MSTR有關。不知道具體是如何或何時發生的，可能還有幾年時間- 但這種可能性很高且顯而易見。

Vinny Lingham參與討論，贊同X作者的觀點，並提到他在10月中旬分享的一篇帖子，稱：“不受歡迎的意見：Microstrategy最終，最終會對比特幣（和加密貨幣）造成比FTX更大的傷害。”許多人稱Microstrategy為“龐氏騙局”，長時間討論為什麼“它既是天才又是可怕的。”

“我們正處於一個資產泡沫中，”Ahan Vashi寫道。“不要看到它——看看MSTR。Microstrategy本質上是通過發行股票和債券來投機比特幣的開放龐氏騙局。與被叫停不同的是，Microstrategy因此策略而受到人群的讚賞。”另一個人評論道：“MSTR是股市歷史上最大的泡沫……近1100億美元的市值和每年僅500萬美元的收益真正令人擔憂，旨在將零售投資者引入龐氏騙局股票中。”

該人員添加:

Microstrategy將像2000年那樣突然升值...

用戶Fernando Ulrich反對把Ponzi比喻，稱：“Microstrategy不是龐氏騙局。利用比特幣進行金融工程？是的。這不是龐氏騙局。除非你認為比特幣本身就是一個龐氏騙局，但這是另一個討論。誰應該購買MSTR或他的債券？那些理解比特幣風險的人。Saylor確實使用金融術語...”

儘管意見分歧，Microstrategy的做法突顯了加密領域的一種更廣泛的緊張關係：個人影響力與去中心化精神之間的平衡。Saylor的戰略舉措提升了比特幣的知名度，但也加劇了人們對集中和控制的擔憂，而比特幣本身旨在抵制這種集中和控制。隨著辯論的展開，人們開始思考這種集中的所有權是否會無意中破壞使比特幣對其支持者具有吸引力的原則。

最終，Microstrategy對比特幣收購的激進實驗反映了當今傳統金融（傳統金融）中加密貨幣採納不斷演變的動態。這體現了將波動性資產與成熟的公司結構相融合所帶來的高風險賭局。儘管Saylor的願景激發了一些人並引起了其他人的警惕，但這種策略的真正影響只有隨著時間的推移才能揭示，因為市場力量正在對比特幣的韌性和利用它進行前所未有的規模測試。