美國債務違約將極大地重塑全球金融體系，其方式可能會增強比特幣作為全球金融基礎設施的作用。

來源：Coindesk

編譯：Mary Liu，比推BitpushNews

美國立法者目前正圍繞「債務上限」展開激烈、高風險且完全「荒謬」的鬥爭。美國從法律上確定美國債務上限始於1917 年，憲法賦予國會有權對美國政府債務規定上限。財政部長珍妮耶倫曾表示，如果新債務在6 月1 日之前未獲批准，美國政府可能會違約——包括停止支付國債利息。

這個不尋常的過程已經成為一種非常有吸引力的工具，似乎是媒體喜聞樂見的政治「表演」。在過去的三十年裡，財政保守派越來越頻繁地利用提高債務上限的投票作為鼓動降低支出的機會。這彷彿是一個精彩的電視連續劇，最後期限迫在眉睫，談判也也很激烈，但沒有涉及美國預算具體要素的的政治風險。

儘管最終的結果沒什麼意義，對債務上限的爭論在傳統金融領域產生了真實後果，其中最引人注目的是使每個人的借貸成本上升。從更長遠的角度看，反復發生的債務上限討論對美國作為全球金融支柱的地位產生更加系統性的影響。

這兩種後果都對比特幣有影響。

財政責任的「劇場」

很多人士將所謂的債務上限博弈視為純粹的政治戲劇。首先，因為據稱對支出採取大膽立場的立法者已經投票贊成該支出。其次，因為美國國債實際違約將是難以接受的災難性後果，以至於經濟學家幾乎無法想像任何立法者會真正允許這一威脅發生。

當你意識到債務上限博弈中一些最響亮的聲音來自眾議院自由核心小組時，這個理論就不那麼令人安心了，這是一個極右翼民粹主義者的小圈子，他們似乎認為美國債務違約是有根據的。這一現實導致民主黨人試圖與較為保守的共和黨派系達成協議，其中包括眾議院議長Kevin McCarthy (R-CA.)，他的官位沒那麼穩，需要自己右翼的保護。

美國國家債務違約的可能性仍然很小。但如果確實發生，比特幣的價格將不是每個投資者最關心的事情之一。珍妮特·耶倫(Janet Yellen) 將其後果描述為「美國家庭面臨的嚴重困難」，這是故意淡化了，美國違約將引發相當於核轟炸的等效經濟影響。

就像一連串的核武器一樣，破壞將分兩個階段進行。最初的影響將包括中斷各種政府付款，可能是從社會保障支票到大筆資金軍事合同的任何款項。這將導致GDP [國內生產總值] 和股市等傳統指標立即急劇下降。鑑於最近有證據表明比特幣與科技股之間存在很強的相關性，這肯定也會打擊比特幣的短期價格。

同樣，違約的可能性很小。但它的潛在影響是如此之大，即使是微乎其微的機會也已經在市場上得到體現。 10 年期和30 年期美國國債的收益率已經在緩慢上升，反映出持有這些債券的風險增加。道瓊斯工業平均指數和比特幣在過去兩週都在陰跌，儘管市場上的其他不確定性使得很難將這些走勢與債務談判直接聯繫起來。

但違約引發的經濟末日的第二階段將更加複雜和持久——就像蘑菇雲散去後揮之不去的隱形核輻射一樣致命。

債務多重危機

美國債務違約將極大地重塑全球金融體系，其方式可能會增強比特幣作為全球金融基礎設施的作用。這是比特幣在理論上對沖災難性情景的作用的另一個例子：對比特幣有利的東西恰恰是因為它對人類社會非常不利—「比特幣的中立貨幣屬性很可能形成重要的支持，僅僅是因為它不受國家債務風險的約束」。

美債違約首先會削弱國際對持有美國債務的興趣。這將激增償還現有債務的成本，可能迫使美國進入殘酷的緊縮制度。這反過來又會大大減緩整個全球經濟——這是比特幣的另一個下行壓力。

但出於同樣的原因，美國違約將加速國際社會努力擺脫美元作為貿易和投資工具的影響。美元最大的吸引力在於它的強勢和穩定性，違約顯然會損害這種信心。沙特阿拉伯、俄羅斯和中國最近都實施了讓關鍵的石油貿易與美元脫鉤的重要舉措，但違約可能會使這些努力從口頭上更接近現實。

這種焦慮很可能至少會為比特幣作為國際貿易工具創造一些額外的邊際需求。

但這還不是全部。

當我們調侃債務上限僵局是純粹的政治表演時，並不是因為我們不同意削減政府支出的名義目標。相反，我們的不滿在於，半年一次的債務上限討論是一種非常糟糕的履行財政責任的方式。

這是不可接受的，因為債務和赤字是非常嚴重的問題，不僅在美國，而且在全世界都是如此。在美國，驚人的7% 的聯邦支出用於償還債務。這些納稅人的錢不再用於加強經濟或改善人們的生活，每當我們出現年度預算赤字時，償債支出就會增加。

我們顯然正走在一條不可持續的道路上，但其他國家也是如此。全球國債水平現在達到了GDP 的102%，這是有史以來的最高記錄，略高於被認為是一個國家可持續的大約100% 的債務/GDP 比率。這引發了越來越多的擔憂，一些人稱之為「大重置」，即一系列相互關聯的國家違約級聯效應，以龐大的規模清除債權人的債務。

由於國債佔全球資產負債表資產的很大一部分，其影響將是災難性的，而美國債務市場的不穩定很可能引發連鎖反應。

這種情況是比特幣作為全球儲備和交易工具崛起的更廣泛論據的一部分（暫時不考慮非常現實的技術限制）。在不斷上升的違約環境中，比特幣的中立貨幣屬性很可能成為一個重要的支持，因為它不受國家債務風險的限制。美國債務上限的僵局，以其幼稚的荒謬性，突顯了這種風險的嚴重性和不可預測性。