MSTR 當前比特幣每股價格溢價達 2 倍

吳說獲悉,推特用戶 @w_s_bitcoin 提出,MSTR 當前比特幣每股價格為 375k sats,每股實際持有 180k sats,溢價達 2 倍。他質疑 MSTR 如何在增發最少股票的情況下將每股比特幣數量翻倍,認為極端情況下需要翻倍甚至四倍比特幣持有量,但市場上無法獲得足夠比特幣,因此溢價更多依賴市場情緒,類似“更大傻瓜理論”。Blockstream 創始人 Adam Back 迴應 MSTR 的資本運作邏輯,認為 MSTR 的核心策略是通過 ATM 和可轉換債券靈活融資,持續增加比特幣持有量以優化每股比特幣增長。儘管 mNAV 較低,他們加速操作,Q4 比特幣/股增長 46%,年化潛力達 4.5 倍,同時利用資本組合平衡債務比率。他指出 MSTR 股價與比特幣價格具 1.5 倍貝塔關係,溢價隨市場情緒波動,牛市後期可能收縮,但長期預期仍積極。他也強調市場對 MSTR 的信心依賴其槓桿策略和比特幣上漲潛力。

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