突破機構幣魔咒：Sui 新發資產如何破局

本文探討 Typus Finance 如何為 Sui 生態提供不依賴機構的發幣解決方案，結合 Deepbook 訂單簿和期權流動性池，提升做市商的流動性和穩定性。本文源自 kyrie，Typus Finance CGO 所著文章，由 深潮 TechFlow 整理、編譯。 （前情提要： 完整解析：Sui vs. Aptos，誰才是 MOVE 系第一公鏈？） （背景補充： 速覽 Movement 黑客松十個獲獎專案，能複製 Sui、Aptos 漲勢？） 在這場區塊鏈革命中，Typus 的嘗試或許能成為打破「機構幣」宿命的關鍵一步。 在加密貨幣世界中，「機構幣」一直是讓散戶投資者聞之色變的詞彙。但為什麼專案方總是難以擺脫機構投資者的影響？這背後有著複雜的商業邏輯與現實考量。 發幣困境：高成本與機構依賴 來源： Simon’s X (@sjdedic) 想要成功發行一個加密貨幣專案，成本往往遠超過一般人的想像。僅僅是發幣流程，就可能耗費 100-300 萬美元的資金。這筆費用主要用於： 智能合約的開發與審計 初始流動性的提供 做市商的合作費用 交易所上幣費用 市場行銷支出 這個天價成本迫使許多專案方不得不向機構投資者、中心化交易所與做市商等「機構勢力」低頭。一旦走上這條路，專案就會陷入一個惡性迴圈： 前期融資稀釋：大量代幣以優惠價格售予機構 上幣成本推高：大型交易所開出的上幣費用動輒數十萬美元 做市成本居高：專業做市商要求高額費用和代幣佔比 市值管理壓力：機構投資者要求保持代幣價格，推高行銷支出 這種依賴帶來的後果是： 代幣分配向機構傾斜，散戶難以獲得公平參與機會 專案潛力被提前透支，機構獲利了結後散戶承擔風險 違背區塊鏈去中心化的初衷 專案方失去產品開發的專注度，被迫投入大量精力在價格維護上 Sui 生態的創新嘗試：Typus Finance 的破局之路 「如果能在第一天就提供像中心化交易所那樣充足的流動性，散戶就不必再依賴機構了。」這個看似簡單的想法，成為了 Sui 生態中 Typus Finance 團隊的使命。 在 Sui 這個高效能公鏈上，Typus 看到了突破困境的可能。他們的方案巧妙地結合了 Deepbook 的訂單簿系統，就像是在鏈上打造了一個專業的交易所基礎設施。不過，光有基礎設施還不夠，真正的創新在於他們如何解決流動性的難題。 想像一下，如果能把借貸協議中閒置的資金和專業做市商的技術結合起來，再通過期權工具來平衡風險，會發生什麼？ Typus 就是朝著這個方向在努力。他們的目標不僅是取代二線中心化交易所，更要為 Sui 生態專案在與大型交易所談判時爭取更多話語權。 Deepbook：重新定義訂單簿基礎設施 來源： Sui Blog 在加密市場中，訂單簿系統就像是交易所的「心臟」，它的效能直接決定了整個平臺的生命力。長期以來，這個核心基礎設施一直被中心化交易所壟斷，它們像是築起了一道高牆，將去中心化專案阻擋在外。 Typus 選擇與 Deepbook 合作，正是看中了這個 Sui 生態原生訂單簿系統的突破性潛力。就像是在高牆上開啟了一扇新的大門，讓去中心化交易擁有了媲美中心化交易所的效能。 Deepbook 的過人之處體現在三個關鍵維度： 首先是它的極致效能表現： 每秒能處理數萬筆訂單，反應速度快到足以滿足最挑剔的高頻交易者 延遲低至毫秒級別，就像是給鏈上交易員裝上了一對翅膀 支援各種複雜的訂單型別，滿足不同交易策略的需求 其次是它的原生流動性優勢。想像一條奔流不息的河流，Deepbook 就是這條河流的主渠道： 直接連線著 Sui 生態中的所有流動性提供者 大幅降低了跨平臺套利的機會，讓價格更真實 為市場提供了更深的流動性池，讓大單交易也能從容應對 最後，也是最具革命性的，是它的成本優勢： 充分利用了 Sui 的低 gas 費特性，讓每筆交易的成本都降至最低 砍掉了中間環節的層層抽成，讓利潤更多地留給市場參與者 為做市商創造了更大的獲利空間，吸引更多專業玩家入場 這些優勢組合在一起，讓 Deepbook 不只是一個簡單的訂單簿系統，而是一個能夠重塑市場規則的基礎設施。它就像是一座現代化的貿易港口，不僅能夠處理海量的交易，還能讓每個參與者都享受到前所未有的交易體驗。 在 Typus 的願景中，Deepbook 正是實現去中心化發幣的重要基石。當高效能的基礎設施遇上創新的流動性解決方案，新專案終於看到了擺脫機構依賴的希望。 Typus 的創新：期權驅動的流動性方案 在傳統的加密貨幣市場中，做市商就像是在走鋼索的特技演員。他們需要在買賣兩端不斷調整倉位，在價格波動中尋找平衡。這份工作看似簡單，實際上充滿了挑戰和風險。 想像一下：當市場突然暴漲或暴跌時，做市商的處境就像是在暴風雨中保持平衡。他們面臨兩大威脅：一是價格變動帶來的方向性風險（Delta 風險），就像是鋼索被風吹歪；二是需要不斷調整倉位帶來的成本（Gamma 風險），就像是在鋼索上不停調整重心。 為了應對這些風險，做市商通常會採取保守策略： 擴大買賣價差，相當於提高他們的「保險費」 減少提供的流動性，等於降低走鋼索的高度 在市場劇烈波動時直接撤離，選擇暫時放棄表演 這就是為什麼我們經常看到，在市場最需要流動性的時候，價格卻會出現劇烈波動 —— 因為做市商都選擇了避險。 Typus 提供了一個極具創意的解決方案。與其讓做市商獨自面對風險，不如為他們提供一個完整的「保護系統」： 首先，Typus 建立了一個創新的期權流動性池。這就像是為走鋼索的人提供了一個安全網，讓他們可以更自信地在市場中活動。專案方可以在這裡建立期權池，為做市商提供風險對衝的工具，整個過程都由智慧合約自動化管理，透明且高效。 其次，Typus 巧妙地整合了借貸協議。想像一下，Sui 的生態系統中有大量資金正在沈睡，Typus 把這些資金喚醒，為做市商提供了更多彈藥。這不僅降低了做市商的資金成本，還提高了整個生態的資金使用效率。 最後，Typus 設計了一套精巧的激...