介紹

在加密貨幣世界中，權益質押是一種常見的方法，用戶可以通過質押他們的加密資產來賺取 passiv eincome，並幫助確保網絡的安全。對於新用戶來說，權益質押就像是在銀行做定期存款；你暫時提供你的加密貨幣並獲得低風險的回報。

然而，權益質押也有一些缺點。您質押的加密貨幣只能在質押期結束後才能取回，這在管理資金時可能會不方便。不同的區塊鏈網絡也有不同的權益質押要求。例如，以太坊 2.0 要求至少 32 個 ETH 才能成為驗證者並獲得獎勵，對許多用戶來說是一大筆數量。自 2020 年底以來近兩年的權益質押期限也是一種嚇阻。

lido是一個提供流動性質押服務的協議。它允許用戶在以太坊、solana、polkadot、polygon和kusama等網絡上進行質押。通過這樣做，用戶會收到可以交易的衍生代幣，為質押資產提供流動性，幫助節點有效運營。lido使質押變得簡單和便利，被認為是以太坊2.0升級後的一個有前途的解決方案。

lido的歷史

Lido是由Konstantin Lomashuk、Vasiliy Shapovalov和Jordan Fish於2020年10月創立的。Konstantin擁有金融學博士學位，創立了P2P Validator，為各種PoS區塊鏈提供驗證器節點服務。Vasiliy是一名經驗豐富的軟件工程師，在2020年擔任P2P Validator的CTO，負責為即將推出的以太坊信標鏈創建第三方權益質押服務，該服務後來成為了Lido Finance。

以太坊2.0信标链质押合约启动几周后，Lido在2020年11月下旬在测试网上线，并于12月正式启动。Lido的首篇博文强调了参与以太坊2.0质押的几个障碍:

無限期權益質押承諾：

1. ETH 2.0 升級分為多個階段，雖然權益質押合約已經部署，但完全過渡到權益證明將需要時間。這意味著已質押的代幣可能被鎖定2-3年，在此期間，用戶無法轉移、交易或使用它們。

流動性不足:

2.權益質押的以太幣在以太坊2.0升級完成之前，無法轉移或用於DeFi協議進行收益。用戶必須在獲得獎勵和在DeFi協議中使用以太幣進行收益之間做出選擇。

最低質押金額：截至 2022 年年中，一個 Eth 的價格為 1600 美元，32 ETH 的價值超過 50,000 美元。即使在 Lido 首次推出時，質押也需要價值超過 10,000 美元的 ETH 才能成為信標鏈驗證器，這使得 eth 較少的使用者難以參與。此外，擁有超過 32 ETH 的使用者不能使用小數部分進行質押。

3. Lido旨在通過提供非托管的權益質押服務解決這些問題，並得到知名的權益質押提供者的支持。通過按1:1比例發行steth（一種權益質押ETH衍生代幣），Lido為權益質押的ETH提供流動性，使用戶可以質押任意數量的ETH。這解決了關於無限期質押、低資本效率和碎片化流動性的擔憂。

lido的成功在其總鎖定價值（TVL）的增長中顯而易見。在一年內，通過lido抵押的以太幣增長了近700倍。這吸引了來自機構投資者，如alameda research、coinbase ventures、jump capital和範式，以及makerdao創始人rune christensen和synthetix創始人kain warwick等知名人士的支持。

由於在以太坊上的成功，Lido正在將其權益質押服務擴展到其他網絡。例如，權益質押於2021年3月在Terra上開始，在2021年9月在Solana上開始。到2022年中，Polygon、Kusama和Polkadot網絡也將通過Lido支持流動性質押。然而，五月初的UST脫鉤事件導致Luna的價格急劇下跌，使Lido的總鎖倉價值（TVL）大幅下降超過30％，並導致Terra權益質押服務的關閉。

Lido是如何運作的？

在權益證明網絡中，用戶必須在智能合約中質押一定數量的加密貨幣，成為驗證者。他們幫助驗證交易並創建新區塊，同時獲得獎勵。質押的加密貨幣在質押期結束之前無法提取。設置節點需要專業知識，如果斷開連接或發生惡意攻擊，質押的加密貨幣可能會受到懲罰。

LIDO 發行 STETH，一種 ERC-20 代幣，為質押的 ETH 提供流動性。對於通過麗都質押的每個 ETH，都會發行一個 STETH 代幣。當乙太坊 2.0 完成升級並允許 ETH 的解質和交易時，用戶可以通過 LIDO 的智慧合約將他們的 STETH 兌換成等量的 ETH。每兌換一 ETH，就會燃燒一個 Steth 以保持 1：1 的比例。

通過Lido將ETH抵押在稱為權益質押池的智能合約中，該合約管理用戶存款、提款、STETH的鑄造和銷毀、資金委託給節點運營商、分發獎勵，並從oracle合約接收更新。節點運營商是由Lido DAO授權的權益質押提供者，確保節點持續運作。權益質押池合約保存著節點運營商列表、金鑰和獎勵分配邏輯。

來源: 博文

oracle機制

Oracle智能合約動態跟踪不同驗證器的抵押ETH餘額。根據其狀態，驗證器的ETH餘額可能因區塊獎勵而增加或因罰款而減少。Oracle每天根據所有驗證器的抵押ETH提供準確的STETH餘額。如果獲得獎勵，將鑄造新的STETH代幣，其中90％分配給STETH持有人，5％分配給節點操作員，另外5％用於Lido DAO的保險和協議開發。

來自Lido的圖片博文

steth 通過三個主要機制與 eth 保持價格鎖定：

理性交易者套利：

1. steth 是通過質押一個 eth 來鑄造的。當 steth 的價格低於 eth 時，交易員可以賣出 eth 購買 steth，在以太坊升級後獲得更多的 eth。

流動性挖礦獎勵：

2.在像Curve和1inch這樣的去中心化交易所上，用戶可以將STETH/ETH資金注入流動性質押池以獲得獎勵。

有機需求:

3.像MakerDAO和AAVE这样的领先借贷协议支持使用STETH作为抵押品借款。由于STETH是一种带息资产，因此非常适合作为抵押品。

因此，Lido發行的stETH是抵押ETH的金融衍生品。儘管stETH無法用於支付以太坊交易費用，但它克服了信標鏈上各種權益質押的挑戰：無最低32 ETH閾值，無需專業知識和設備，並且在DeFi協議中靈活使用質押資金。因此，Lido稱之為“流動性質押”。

關於ldo代幣

lido finance 是一個去中心化的流動性質押協議，旨在從一開始就實現社區治理和運營。LDO 代幣是 lido dao 的治理代幣，允許代幣持有人就影響 lido 協議的決定進行投票。這確保每個人都有發言權，促進去中心化，並創造一個無需信任的流動性質押平台。

2020年12月推出後，Lido DAO創建了10億個LDO代幣。初始分配如下:

• lido dao treasury: 36.32%
• 投資者：22.18%
• 創始發展團隊：20%
• 創始人和未來員工：15%
• 驗證者和提款密鑰簽署者：6.5%

除了Dao的金庫之外，所有LDO代幣都有一年的鎖定期，然後在接下來的一年中逐步釋放。

自2021年以來，LDO已經見證了兩輪機構投資。2021年5月，從幾家機構籌集了7300萬美元。由范式帶領，並在2022年3月，$70 million 是由 a16z 投資的此外，它還幫助 a16z 在信標鏈上進行了一些 eth 的權益質押。利多 DAO 國庫也進行了進一步的投資，用 21,000 eth 購買 ldo，獲得了利多 DAO 社區的批准。與最初的分配一樣，新的 ldo 代幣也有一年的鎖定期，並在一年內逐步釋放。

持有LDO的任何人都是Lido DAO社區的一部分，管理協議設置，添加或刪除節點運營商，使用Oracle清單，並對升級進行投票。任何成員都可以提出更改建議，其投票權基於持有的LDO數量。建議需要超過50%的批准，並且必須超過總LDO供應量的5%才能通過。Lido使用阿拉貢用于链上投票，到2022年已有超过100个提案被投票，显示了活跃的社区治理，几乎每周都有新的提案和讨论。

lido的功能

LIDO 解決了乙太坊 2.0 信標鏈質押的許多問題，並已成為液體質押的先驅，為其他權益證明區塊鏈提供了模型。主要功能包括：

1. 用戶可以賺取權益質押獎勵，而不必完全鎖定他們的資金。
2. 用戶可以以少於32 ETH 進行權益質押，提供了靈活性，讓更多人可以參與並獲得獎勵。
3. 專業的權益質押服務提供商管理權益質押代幣，因此用戶無需技術知識或設備，減少因節點故障或攻擊而丟失權益質押代幣的風險。
4. 權益質押證書代幣衍生品，如steth，可用於其他應用和協議，例如作為貸款的抵押品或用於流動性挖礦和其他DeFi項目以獲取獎勵。
5. 它提供了一种替代个人权益质押、交易所权益质押或其他半托管权益质押选择的方式。
6. 它聚合市場流動性，鼓勵用戶參與權益質押和各種去中心化金融服務，從而維護區塊鏈網絡安全並活躍鏈上資金流動。
7. DAO治理確保了流動性質押協議生態系統的穩定運行，避免了來自第三方和單點故障的風險。

與在鏈上進行個人權益質押和中心化交易所的保管權益質押相比，Lido 提供了幾個優勢:

通過Lido進行ETH權益質押的用戶將獲得stETH，這是一種在MakerDAO和Aave等去中心化借貸協議中作為抵押品接受的ERC-20代幣。這種被稱為“遞歸質押”的做法可以增加權益質押的收益。

例如，使用Lido投注10个以太币的用户将获得10个StETH，这可以用作抵押以借用5个以太币（取决于协议的抵押比率）。如果借用的5个以太币被重新投注到Lido，用户将获得另外5个StETH，并可以决定是否将这5个StETH用作更多以太币的抵押。只要StETH的年收益率高于借款利率，用户就可以使用递归质押来以更少的以太币获得更高的奖励，同时支付最少的借款利息。

質押貸款的最大風險是，如果抵押品的價格下降，使用者可能被迫出售抵押品以償還貸款。由於乙太坊 2.0 升級后每個 STETH 都可以兌換 1 ETH，當 STETH 的價格跌破 ETH 時，就會出現套利機會來恢復 STETH 的價格，保持與 ETH 的穩定匯率。在操作上，借入ETH的使用者可以保留他們的STETH，並等到乙太坊升級完成再償還貸款。使用者可以使用遞歸質押策略將LIDO協定的質押收益率提高多達50%。

麗都的爭議

自成立以來，Lido一直非常成功。鏈上數據顯示，使用該協議的獨特地址數量和總鎖定價值（TVL）不斷創下新高。然而，像所有的去中心化金融應用一樣，Lido的流動性質押並非沒有風險。

首先，重要的是要明白，儘管權益質押證書代幣衍生品（如steth）與基本質押資產（如eth）之間的價格挂鉤穩定，但它們最終是不同的東西。steth是一種erc-20代幣，而eth是以太坊區塊鏈上的本地資產。它們有不同的用途和功能，用戶不能使用steth支付網絡交易費用。人們主要持有steth是因為他們相信它可以以等值的eth交換。如果這種信任被破壞，steth將失去其價值。

2022年6月初，Steth面臨與ETH脫鉤的危機。由於加密貸款平台Celsius Network因密鑰丟失而損失了35,000 ETH，並且因為Celsius已經將44％的來自用戶的ETH押注到Lido協議中的Steth中，用戶開始提款潮，擔心他們無法取回資金。此外，一位加密貨幣鯨魚在Curve上出售了19,998筆Steth，導致Steth / ETH匯率下跌近10％，進一步加劇了市場恐慌。

儘管STETH/ETH匯率此後已回升至0.97，但這並不意味著STETH沒有其他脫鉤風險。在 2021 年 10 月的安全審計中，發現了 Lido 協定中的一個代碼漏洞，存在損失 20,000 ETH 的風險。2022 年 3 月，Web 前端出現錯誤。隨著乙太坊 2.0 的升級，可以肯定的是，LIDO 協定將需要更新其現有的智慧合約代碼。無論開發團隊多麼熟練或通過了多少次審核，都無法 100% 保證不會出現其他錯誤。STETH 必須保護其質押的 ETH 以維持其代幣價值。

lido協議的另一個問題是其治理。 lido dao可以被認為是一個高度集中的去中心化組織。 這從ldo代幣的分配可以看出，其中創始人、開發團隊和機構投資者壟斷了超過一半的ldo代幣供應。 ldo持有人可以投票決定與lido協議合作的節點操作者。 鑒於通過beacon鏈通過lido協議抵押的eth數量巨大，如果lido finance繼續以目前的速度增長，lido協議可能成為以太坊的治理層。

目前，麗都質押的ETH約佔信標鏈上質押的ETH總數的30%。雖然這還沒有達到51%的攻擊閾值，但對液體質押的需求繼續增長。一旦乙太坊過渡到權益證明共識，LIDO 協定下的節點運營商可能會威脅到乙太坊 2.0 的安全性和可靠性。

為了防止LIDO協定和LDO代幣持有者有效壟斷升級后的乙太坊，提出了LDO和STETH的雙代幣治理模型。在新的治理模式下，LDO持有者仍然可以像以前一樣提出和投票，但Steth將對具體的LIDO提案擁有否決權。這意味著STETH持有者可以否決他們認為對乙太坊網路有害的提案，從而為LDO治理提供平衡。然而，這創造了另一種權力動態，因為ETH代幣對乙太坊沒有治理權，但Steth可以通過LIDO節點運營商影響乙太坊。這可能會導致更多的用戶支援LIDO協定和STETH，從而引發中心化問題。

麗都最新更新

1.里多聯盟

lido dao一直致力於推動以太坊權益質押生態系統的去中心化和安全性。 lido社區投票成立了一個名為貢獻者聯盟的特殊工作組，旨在評估並指導潛在的新成員通過治理流程，同時促進符合steth生態系統的產品的開發。該聯盟專注於支持與lido dao的價值觀和使命相一致的項目，尤其是致力於智能合約和產品安全以及以太坊驗證的去中心化的項目。通過可能包括aave等其他defi項目的納入，lido聯盟旨在擴大其影響力並增強以太坊生態系統的基礎設施發展。

2.加密風險投資范式資助的共生項目

lido也在探索創新和擴張的新機會。最近，lido從加密創業公司范式(paradigm)獲得資金，以開發一個名為“共生(symbiotic)”的項目。該項目旨在通過重新質押用戶的抵押資產，提升資本利用率和收益潛力。

Symbiotic 將使用 Lido 的流動性質押技術，讓用戶在仍然進行質押的同時，可以將他們的 Stokens 重複使用於其他的質押或借貸活動上。Symbiotic 希望通過這種方法創造多層收益機制，使用戶在不增加風險的情況下實現更高的回報。Paradigm 的資助表明了他們認可並支持 Symbiotic 項目的創新潛力。

3.比較以太坊流動性質押提供者

在以太坊生態系統中，流動性質押已變得競爭激烈。除了 Lido 外，許多其他協議正在探索和發展這個領域，包括 Rocket Pool、Ankr 和 StakeWise。以下是一些主要的流動性質押協議的比較:

• lido：作為市場上最大的流動性質押提供者，lido支持各種資產的質押並通過steth提供流動性。lido擁有廣泛且龐大的用戶基礎和高流動性，使其在defi生態系統中非常受歡迎。
• 火箭池：一個分散的乙太坊質押池，允許使用者以較少的質押量參與，並使用RPL代幣作為質押抵押品。火箭池強調去中心化，允許任何人運行節點並參與網路維護。
• ankr：提供多鏈流動性質押解決方案，支持用戶在不同區塊鏈上進行權益質押，並通過像 aeth 這樣的代幣實現流動性。ankr 的多鏈支持使其在跨鏈生態系統中處於獨特的位置。
• Stakewise：使用雙代幣模型通過 Seth2 和 Reth2 代幣最大化質押獎勵。其獨特的獎勵分配機制吸引了許多尋求靈活質押選項以獲得獎勵的使用者。

從這些比較中，我們可以看到每個流動性質押協議都有其獨特的優勢和特點。Lido 在這一領域繼續保持著顯著的影響力，憑藉其市場領先地位和廣泛支持。

結論

自創建以來，麗都協定在短短一年多的時間里取得了重大成功。通過提供流動質押服務，使用者可以將任意數量的加密貨幣委託給與 Lido 合作的節點運營商，以協助交易驗證並獲得區塊鏈網路的質押獎勵。使用者收到質押資產的證書，可以自由兌換市場上的其他代幣，不受不同區塊鏈協定的質押期限和資金限制的限制。

Lido 在權益質押中解決了流動性問題，提高了資本效率

從某種意義上說，lido協議是共享經濟模式的一個絕佳例子。大多數人在質押時面臨各種技術、財務和時間上的挑戰，而節點運營商可以滿足這些需求。通過共享的質押獎勵，創造了一個雙贏的局面，從而通過提高資本周轉效率和增加參與度，使區塊鏈網絡受益，從而增強區塊鏈網絡的安全性和去中心化。

lido的成功引起壟斷擔憂，競爭對手紛紛出現

然而，lido的成功也可能導致開發瓶頸。通過lido抵押的eth比例現在佔beacon鏈上總抵押的30%以上。雖然lido dao有機制來防止節黨和篡佔節黨之間的壟斷，但流動性權益質押的便利性可能會導致大多數用戶放棄需要鎖定期的質押方法。儘管lido目前在流動性質押領域佔主導地位，但其他競爭對手如rocket pool和pstake finance也在崛起。如果lido的市場份額增加，lido dao可能間接成為許多區塊鏈網絡的治理機構。

權益質押衍生品面臨脫鉤風險、監管挑戰

此外，流動性質押代幣衍生品仍然存在價格分離的風險。如果黑客在智能合約代碼中發現漏洞，抵押的代幣可能被盗，使代幣衍生品變得毫無價值。此外，在借貸協議中使用循環擔保和大額提款可能引發連鎖反應，導致價格暴跌。最近，全球監管機構的政策又成為另一個關注點。這些提供回報的代幣衍生品可能被歸類為“證券”，並受到監管。為了應對即將到來的監管浪潮，Lido已限制來自特定國家/地區的用戶，主要是那些受到美國及其盟友制裁的用戶。這一限制對於Lido聲稱“去中心化”，“無需信任”和“無需許可”的說法提出了疑問。

lido的多元發展，致力於為各種數字資產提供權益質押流動性解決方案

儘管存在這些爭議和問題，Lido 仍然是一項重大創新，通過流動性質押為區塊鏈開發帶來了眾多好處。它在以太坊 2.0 升級中對 ETH 質押數量的增長做出了重大貢獻。Lido 正逐漸將焦點從以太坊擴展到其他區塊鏈網絡，如 Solana、Polkadot、Polygon 和 Kusama。Lido DAO 社區非常活躍，最近計劃為 Near、Avalanche 和 Cosmos 協議提供流動性質押服務。許多知名投資機構對 LDO 代幣持樂觀態度並購買了該代幣。Lido 協議的未來發展和表現值得關注。