Las stablecoins se han convertido en una parte esencial del mercado de criptomonedas y son cada vez más significativas en los pagos globales y liquidaciones transfronterizas. A pesar de la centralización del mercado de stablecoins, con más del 90% de la cuota de mercado y el dominio de Tether's USDT, las stablecoins siguen representando solo el 0,75% del suministro de dinero M1 según el informe de la Reserva Federal de 2024. El lanzamiento del protocolo de activos Taproot indica que las stablecoins podrían desempeñar un papel importante en los pagos de alta frecuencia y bajo valor, allanando el camino para su adopción masiva como método de pago estándar.

1. Stablecoins: La Próxima Pista de Billones de Dólares

El rápido crecimiento del mercado de stablecoins indica su potencial para convertirse en un sector de billones de dólares en el futuro de las finanzas. Actualmente, la capitalización de mercado de las stablecoins supera los $160 mil millones, con volúmenes diarios de negociación que superan los $100 mil millones. A medida que los países importantes introducen regulaciones para las stablecoins, múltiples instituciones predicen que las stablecoins abrirán el camino para un nuevo mercado de billones de dólares, con un crecimiento principal derivado de su uso extensivo en pagos globales.

Las stablecoins se pueden clasificar en tipos centralizados y descentralizados. Las stablecoins descentralizadas se dividen aún más en stablecoins algorítmicas, respaldadas por activos criptográficos colateralizados, y tipos híbridos que combinan ambos métodos. En la actualidad, las stablecoins centralizadas dominan el mercado, con los dos gigantes, USDT y USDC, emitidos por Tether y Circle, que representan $114.46 mil millones y $34.15 mil millones en circulación, respectivamente. Es notable que Tether, con solo 125 empleados, genera una ganancia bruta anual de $4.5 mil millones. Estas oportunidades lucrativas han atraído naturalmente inversiones institucionales significativas:

• BlackRock emitió un fondo tokenizado, BUILD, en Ethereum, diseñado para proporcionar valor estable y generar rendimientos, convirtiéndose en un fondo tokenizado importante con una capitalización de mercado de $384 millones.
• El 24 de julio, JD Blockchain Technologies (Hong Kong) anunció planes para emitir una stablecoin con anclaje en el dólar de Hong Kong.

Las stablecoins centralizadas ya han logrado una amplia adopción dentro del ecosistema criptográfico. La mayoría de las transacciones y liquidaciones tanto en intercambios descentralizados (DEX) como en intercambios centralizados (CEX) se realizan utilizando stablecoins centralizadas. En contraste, las stablecoins descentralizadas, normalmente respaldadas por activos criptográficos, se utilizan principalmente en protocolos de préstamo.

Aunque las stablecoins desempeñan un papel vital en el comercio de criptomonedas y las finanzas descentralizadas (DeFi), su integración con el sector empresarial tradicional aún se encuentra en sus primeras etapas. A largo plazo, el caso de uso más prometedor de las stablecoins se encuentra en el sector de los pagos, especialmente en los pagos transfronterizos. Actualmente, los pagos transfronterizos involucran a múltiples intermediarios, incluidos los bancos emisores, las pasarelas de pago y los procesadores, lo que hace que el proceso sea costoso y lento. Las stablecoins no solo ofrecen una mejor alternativa, sino también un canal crucial para la participación económica. A medida que los marcos regulatorios para las stablecoins se alineen gradualmente con los estándares de cumplimiento, su papel en los escenarios de pago globales será cada vez más importante. Además, la adopción a gran escala de stablecoins en escenarios de pago probablemente impulsará su integración con DeFi, dando lugar a "PayFi", un nuevo paradigma financiero que ofrece interoperabilidad, programabilidad y componibilidad en escenarios de pago, características que las finanzas tradicionales no pueden lograr.

2. Protocolo de Activos Taproot + Lightning Network: La Potencial Base para una Infraestructura de Pagos Global

Actualmente, las stablecoins circulan principalmente en las blockchains de Ethereum (ETH) y TRON, pero estas redes a menudo implican tarifas de transacción superiores a $1 y tiempos de transferencia en la cadena de más de un minuto. En cambio, la Lightning Network ofrece ventajas en términos de transacciones más rápidas, costos más bajos y mayor escalabilidad.

2.1 ¿Qué es la Red Lightning?

La Red Relámpago es la primera solución de escalabilidad de Capa 2 madura construida sobre la red Bitcoin. Después de la publicación del libro blanco de la Red Relámpago, varios equipos, incluidos Lightning Labs, Blockstream y ACINQ, desarrollaron independientemente sus versiones de la Red Relámpago. Taproot Assets es un protocolo de emisión de activos desarrollado por Lightning Labs.

El proceso funciona de la siguiente manera: Dos partes establecen un canal de estado bidireccional. Las partes, A y B, crean una dirección de multisig de 2-de-2 en la cadena, lo que les permite a ambos transferir o depositar Bitcoin dentro de un límite establecido. Antes de realizar cualquier transferencia, intercambian datos bloqueados y registran transacciones, lo que permite múltiples pagos de ida y vuelta. Una vez que se completan todas las transacciones, las partes liquidan y el Bitcoin de la dirección multisig se distribuye de acuerdo con los montos de liquidación. Solo la versión más reciente de la transacción es válida, aplicada por contratos con bloqueo de tiempo de hash (HTLC). Cualquiera de las partes puede cerrar el canal en cualquier momento al difundir la versión más reciente a la cadena de bloques, sin necesidad de confianza o custodia.

Esta configuración permite a las partes realizar transacciones fuera de la cadena ilimitadas, utilizando la red Bitcoin como árbitro. La cadena de bloques solo interviene cuando la transacción se finaliza o si ocurre un error (p. ej., fondos insuficientes en la billetera de una de las partes), momento en el que el contrato inteligente interviene para ejecutar la transacción en la cadena de bloques. Esto es similar a firmar muchos contratos legales sin tener que ir a la corte cada vez, la corte solo se involucra cuando se necesita confirmación final o si surge una disputa.

2.2 La Red Lightning como infraestructura óptima para pagos globales de stablecoins

Esto significa que los usuarios pueden intercambiar un número ilimitado de transacciones fuera de la cadena sin congestión en la red de Bitcoin, al tiempo que se basan en la seguridad de Bitcoin. Teóricamente, la escalabilidad de la Red Lightning es ilimitada.

Durante los últimos nueve años, la Lightning Network se ha construido sobre la red de Bitcoin, que se considera la más segura en el ecosistema criptográfico, con más de 57,000 nodos y un mecanismo de consenso de Prueba de Trabajo (PoW). Esto garantiza la máxima seguridad de la Lightning Network.

A partir de ahora, la Red Lightning tiene una capacidad de más de 5,000 BTC, con más de 18,000 nodos y 50,000 canales de pago en todo el mundo. Al establecer canales de pago bidireccionales, permite transacciones instantáneas y de bajo costo. La Red Lightning se está integrando y utilizando cada vez más por proveedores de pago y comerciantes a nivel mundial, posicionándose como la solución descentralizada más ampliamente aceptada para pagos globales.

Los activos de Bitcoin actualmente dominan la mitad de la capitalización total del mercado de criptomonedas, y a medida que el ciclo del mercado vuelve hacia el ecosistema de Bitcoin, la Lightning Network, como la primera solución de escalabilidad de la Capa 2 para Bitcoin, ha realizado efectivamente la visión de Satoshi Nakamoto de un sistema de pago global entre pares. La Lightning Network se ha convertido en la solución más ortodoxa y ampliamente aceptada dentro de la comunidad de Bitcoin, lo que la convierte en la infraestructura ideal para pagos globales.

2.3 El Protocolo de Activos de Taproot Completa el Último Tramo de la Red Lightning

Sin embargo, una limitación clave de la Red Lightning antes de la introducción del protocolo de activos Taproot era su soporte solo para Bitcoin como moneda para pagos, lo que restringía sus escenarios de aplicación. Dado el estatus de oro digital de Bitcoin, la mayoría de las personas reacios a gastar su Bitcoin.

Anteriormente, existían otros protocolos de emisión de Bitcoin Layer 1, como Atomical y el BRC20 basado en Ordinals, pero estos no admitían integración directa con la Lightning Network. El protocolo de activos Taproot, desarrollado por Lightning Labs, aborda este problema. Es un protocolo de emisión de activos basado en la red BTC. Al igual que el protocolo de Ordinals, Taproot Assets permite que cualquier persona o institución emita sus propios tokens, incluidas stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias como USD, AUD, CAD y HKD.

La principal ventaja de los activos de Taproot sobre otros protocolos de activos es su completa compatibilidad con la Red Lightning, lo que permite utilizar stablecoins para pagos en la Red Lightning. Esto implica que en el futuro circulará un gran número de nuevos activos (especialmente stablecoins) emitidos en la red Bitcoin en la Red Lightning. Este desarrollo, a su vez, mejora las capacidades de pago globales e influencia de la Red Lightning.

Confiando en la seguridad y descentralización del Bitcoin, la visión de Lightning Labs de "Bitcoinizar el dólar y los activos financieros globales" se está convirtiendo en realidad. El lanzamiento del protocolo de mainnet de Taproot Assets marca el comienzo oficial del escenario de pagos de billones de dólares para las stablecoins.

3. Análisis en profundidad del protocolo de activos Taproot (TA)

El protocolo de activos Taproot (TA) opera según principios profundamente arraigados en el modelo UTXO (Unspent Transaction Output) de Bitcoin, y su implementación depende de la actualización Taproot de la red Bitcoin. Estos dos elementos son los impulsores principales del funcionamiento efectivo del protocolo TA.

3.1 Modelo UTXO vs. Modelo de Cuenta: Diferencias, Ventajas y Desventajas

El modelo UTXO es un concepto crucial, que sirve como base para todos los protocolos de la Capa 2 de Bitcoin y otros protocolos como Ordinales y Runas. En contraste, la mayoría de las otras blockchains, como Ethereum y Solana, utilizan el modelo de Cuenta. A continuación se muestra una comparación conceptual de los dos:

El modelo de cuenta es sencillo e intuitivo, similar a cómo funciona una cuenta de Alipay. Cada ingreso y gasto se refleja directamente como cambios en el saldo de la cuenta que los usuarios pueden ver.

El modelo UTXO, por otro lado, puede entenderse como una billetera mantenida por un individuo 'A'. Esta billetera contiene cheques autorizados por B, C y D que A puede canjear, así como cheques que A ha autorizado para que E, F y G los canjeen. El saldo en la billetera de A es el valor total de los cheques de B, C y D menos el valor total de los cheques dados a E, F y G. La red de Bitcoin funciona como un banco que puede liquidar estos cheques, actualizando el saldo de la billetera de cada usuario en función de las últimas transacciones entre usuarios.

Debido a sus características únicas, el modelo UTXO inherentemente evita el doble gasto, proporcionando una mayor seguridad que el modelo basado en cuentas. Además, el protocolo TA hereda completamente las características de seguridad de la red Bitcoin, mitigando los riesgos de transacciones incorrectas o incompletas.

El protocolo TA también utiliza un concepto conocido como 'sellado único', donde una vez que se confirma que un UTXO se ha gastado, no se puede reutilizar. Esto asegura que los activos se muevan con el UTXO. En este sistema, el minero que extrae la cadena más larga tiene la última palabra sobre el UTXO y controla su uso. A diferencia de BRC20, que depende de índices fuera de cadena para identificar activos, el protocolo TA mejora la seguridad de la transacción al prevenir ataques de doble gasto y eliminar los riesgos de errores o comportamiento malicioso por parte de entidades centralizadas. Estas características hacen que el protocolo TA, combinado con la Red Lightning, sea una infraestructura confiable para escenarios de pago.

3.2 La actualización de Taproot: habilitar funciones más complejas

La actualización del protocolo Taproot de 2021 introdujo funcionalidades de contratos inteligentes simples en la red Bitcoin. Por ejemplo, las direcciones de monedero P2TR (Pagar a Taproot) pueden ejecutar lógica más compleja a través de Bitscript, lo que hace posible nuevos y sofisticados tipos de transacciones en cadena. A continuación se proporciona una ilustración de la actualización de Taproot:

Mecanismo Taproot, River: https://river.com/learn/what-is-taproot/

Una de las mejoras más críticas traídas por Taproot es la implementación de capacidades de firma múltiple (multisig). Esta característica mejora la seguridad de las transacciones para los usuarios institucionales. Las direcciones multisig tienen la misma longitud que las direcciones de monedero privado en la dirección de clave pública, lo que las hace indistinguibles para los observadores externos, mejorando así la seguridad y la privacidad. Este avance sienta una base sólida para las transacciones institucionales y B2B (de empresa a empresa), impulsando aplicaciones comerciales más amplias.

El cambio más notable para los usuarios es el nuevo formato de dirección de monedero, con direcciones que comienzan con "bc1p...", lo que indica que el monedero es compatible con la actualización Taproot.

3.3 Principios Técnicos de los Activos Taproot (TA)

Inicialmente, los Ordinals y el protocolo derivado BRC20, que desencadenó el ecosistema Bitcoin, se basaron en el modelo de cuenta, donde los saldos estaban vinculados a direcciones. La emisión de activos se realizó "etiquetando" la unidad más pequeña de Bitcoin, el "satoshi", agregando identificadores o datos específicos, mapeando efectivamente el satoshi a un activo en particular. Los datos correspondientes al estado del activo se almacenaron en formato JSON dentro de la sección segreGated witness (SegWit) de un bloque, que es el área utilizada para almacenar firmas de transacciones o datos de testigos. Una vez que se producía una transacción de activos entre dos partes, el script que registraba el cambio de activos se "inscribía" en el bloque y era interpretado por un indexador fuera de la cadena.

Sin embargo, este método requería que cada transacción de activos Ordinales o BRC20 se registrara en la cadena, lo que llevaba a un aumento en el tamaño de los bloques y a la acumulación de datos no esenciales, que se almacenarían permanentemente en la cadena de bloques de Bitcoin. Esto pone en última instancia una presión creciente sobre los requisitos de almacenamiento de datos de los nodos completos. En contraste, el protocolo TA adopta un enfoque más eficiente, donde los activos se etiquetan a cada UTXO (Salida de Transacción no Gastada), con solo el hash raíz de un árbol de script almacenado en la cadena, mientras que los propios scripts se mantienen fuera de la cadena.

Además, los activos de TA se pueden depositar en los canales de pago de la Red Lightning y transferirse a través de la infraestructura existente de la Red Lightning, lo que significa que los activos de TA representan un nuevo tipo de activo que puede circular tanto en la red principal de Bitcoin como en la Red Lightning.

Como su nombre sugiere, Taproot Assets es un protocolo desarrollado utilizando la actualización de Taproot de Bitcoin (BIP 341). La actualización de Taproot permite gastar un UTXO utilizando tanto la clave privada original como un script de un árbol de Merkle.

En resumen, el protocolo Taproot Assets amplía la funcionalidad introducida por la actualización de Taproot mediante el registro de las transiciones de estado de los activos en el árbol de Merkle dentro de Taproot. Además, aprovecha la característica de "sello único" de UTXO de Bitcoin para lograr un consenso sobre las transiciones de estado de los activos en la cadena de bloques de Bitcoin, eliminando la necesidad de indexadores fuera de la cadena requeridos por otros protocolos. El protocolo Taproot Assets emplea la estructura de gestión de activos que se muestra en el diagrama siguiente, utilizando un árbol de Merkle Sum Sparse (MS-SMT) para gestionar los estados de los activos, y define los estándares que deben seguirse para las transiciones de estado de los activos.

Árboles de activos Taproot, Descripción general de Lightning Labs

Es importante tener en cuenta que no todos los datos del árbol de Merkle se escriben en la cadena de bloques de Bitcoin; solo se registra en la cadena el hash de raíz del árbol de Merkle. Esto significa que, independientemente de lo grande que se vuelvan los datos de los activos, el tamaño de la transacción en la cadena de bloques de Bitcoin no cambia. Desde esta perspectiva, Taproot Assets es un protocolo que no contamina la cadena de bloques de Bitcoin con datos excesivos.

3.4 Relación entre el Protocolo TA y la Red Lightning

En el último lanzamiento de productos de Lightning Labs, los activos bajo el protocolo Taproot Assets ahora pueden ingresar sin problemas a la red Lightning de la capa 2 de Bitcoin. Esta integración se logra a través del Canal de Activos Taproot (TA Channel). Anteriormente, la Lightning Network era una red de pagos peer-to-peer de Bitcoin donde solo Bitcoin podía circular, sin participación de otros activos criptográficos. La introducción del protocolo Taproot Assets cambia esto al permitir la emisión de activos, especialmente stablecoins, en la red principal de Bitcoin a través del protocolo Taproot Assets, los cuales pueden circular dentro de la red Lightning.

Como se ilustra en el diagrama, un activo de stablecoin, L-USD, emitido a través del protocolo de Taproot Assets, es transferido por Alice a Zane a través de la Red Lightning, con un valor de $10 en L-USD.

Ejemplo de un pago de activos de Taproot en la red de rayos más amplia

La implementación de un Canal de Activos de Taproot (Canal de TA) funciona de manera similar a un Canal de Estado, ya que ambos se basan en Contratos con Bloqueo de Tiempo de Hash (HTLC). Dado que los Activos de Taproot están inherentemente almacenados dentro de un UTXO (Salida de Transacción No Gastada), el mecanismo para implementar un Canal de TA permanece sin cambios. Anteriormente, el canal solo podía facilitar la transferencia de Bitcoin, pero ahora también admite la transferencia de Activos de Taproot. El protocolo de TA permite así la transferencia sin problemas de activos como stablecoins a través de la Red Lightning, extendiendo su utilidad más allá de Bitcoin solo.

3.5 Altos costos para el usuario y problemas de custodia centralizada

Aunque el protocolo TA solo registra el hash raíz de cada transacción en la cadena, garantizando la simplicidad de la cadena de bloques de Bitcoin, el inconveniente es que los datos de activos deben almacenarse fuera de la cadena en cada cliente. Similar al protocolo RGB, los usuarios deben confiar en la Validación del Lado del Cliente (CSV) para verificar la validez de los activos. Para que los usuarios manejen los Activos de Taproot tan fácilmente como BTC, deben tener la clave privada correspondiente a la UTXO (o Virtual UTXO) del activo y los datos relacionados del árbol de Merkle.

Además, la implementación oficial del protocolo Taproot Assets (Tapd) depende en gran medida de los servicios de billetera de los nodos Lightning (LND) y carece de un sistema de gestión de cuentas. La arquitectura descentralizada de la Lightning Network significa que los usuarios deben configurar sus propios nodos, una tarea desafiante para la mayoría de los usuarios, lo que ha dificultado la adopción generalizada de la Lightning Network.

Como resultado, la mayoría de los servicios de billetera en la Lightning Network son soluciones de custodia, lo que significa que los activos emitidos bajo el protocolo TA también es probable que se almacenen en billeteras de custodia. En el futuro, cuando un volumen significativo de stablecoins circule como activos TA, es probable que se almacenen grandes cantidades en la red principal de Bitcoin debido a su mayor seguridad y consenso más fuerte. Solo se transferirán cantidades más pequeñas necesarias para pagos a la Lightning Network. Por lo tanto, para el almacenamiento y la gestión segura de activos grandes, es crucial adoptar métodos más descentralizados que permitan a los usuarios ser propietarios de sus stablecoins en su totalidad.

4. Solución alojada por uno mismo - completando la última pieza del rompecabezas de la Red de Pagos Lightning

En la actualidad, hay muchas soluciones descentralizadas para la circulación de activos TA en la Red Lightning que han aparecido en el mercado. Por ejemplo, LnFi ha propuesto una solución de alojamiento en la nube que permite a los usuarios implementar fácilmente sus propios nodos de la Red Lightning, reduciendo efectivamente el umbral para la participación de los usuarios.

Y el equipo de BitTap, que se centra en desarrollar infraestructura descentralizada para el ecosistema del protocolo TA, ha desarrollado la billetera con complemento de navegador descentralizado de TA, brindando a los usuarios de TA el derecho de alojar sus propias billeteras.

Protocolo innovador de billetera de BitTap (Bittapd)

El protocolo Bittapd, introducido por BitTap, ofrece una solución de billetera descentralizada donde los usuarios mantienen el control total sobre sus claves privadas. Cuando una transacción requiere una firma, Bittapd interactúa con Tapd en nombre del usuario, proporcionando una experiencia totalmente descentralizada y seguridad similar a la billetera MetaMask. Esta configuración asegura que cuando se emiten y circulan stablecoins en el protocolo de Taproot Assets (TA), los usuarios puedan almacenar y transferir sus activos de stablecoin en la red principal de Bitcoin utilizando la billetera BitTap. Además, tienen la libertad de transferir pequeñas cantidades a la Lightning Network según sea necesario. El principio técnico de BitTap es el siguiente:

Arquitectura de la billetera BitTap, Bittap Docs: https://doc.bittap.org/developer-guides/overview

El protocolo Bittapd actúa como un proxy descentralizado para el protocolo TA, transformando el sistema de cuenta de custodia originalmente centralizado de Tapd en una solución descentralizada. También maneja las tareas de comunicación de red y reenvío de transacciones cuando los usuarios de la billetera del complemento inician solicitudes de transacción.

5. Conclusión

Las stablecoins han atraído una atención y adopción generalizadas a nivel mundial, evolucionando de una herramienta de nicho para el comercio de criptomonedas a una opción crucial para los pagos globales. La Lightning Network, con sus tarifas bajas y transacciones rápidas, se ha convertido en una infraestructura ideal para habilitar pagos globales. La introducción del protocolo Taproot Assets (TA) mejora aún más la funcionalidad de la Lightning Network al permitir la emisión y circulación de stablecoins en la red Bitcoin. Este protocolo aborda la volatilidad de Bitcoin, aumentando significativamente su aplicabilidad en el sector de pagos.

Además, para abordar los problemas de centralización en la Lightning Network y sus servicios de billetera, han surgido soluciones de billetera descentralizadas como las desarrolladas por el equipo de BitTap. Estas soluciones ofrecen a los usuarios una forma más segura y descentralizada de gestionar sus activos, completando la pieza final del rompecabezas para hacer que Taproot Assets y la Lightning Network sean una infraestructura de pago global.

Mientras que infraestructuras de pago tradicionales como Alipay, PayPal y Stripe aprovechan su volumen de transacciones, grandes bases de usuarios, cooperación gubernamental y reconocimiento de marca, todavía están limitadas por su naturaleza de custodia. Su dependencia de complejos sistemas de internet y bancarios puede llevar a ineficiencias, potencial para comportamientos maliciosos y la posibilidad de sanciones gubernamentales. Además, en pagos transfronterizos, las estrictas políticas regulatorias y limitaciones institucionales a menudo restringen las cuentas de pago basadas en su jurisdicción y límites de transferencia. Estos factores impactan colectivamente la seguridad y flexibilidad de los métodos de pago tradicionales.

La infraestructura de pago formada por el protocolo TA y la Lightning Network no solo coincide con las instituciones de pago tradicionales en términos de inmediatez, sino que también logra la falta de confianza a través de un diseño de código sofisticado. Las soluciones de auto custodia dentro de este ecosistema garantizan que los usuarios conserven la plena propiedad de sus activos, lo que respalda la transferencia irrestricta e incondicional de tokens del protocolo TA en cualquier momento y en cualquier lugar. Esto eleva la libertad de pago a un nivel sin precedentes.

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