你知道鏈上更好賺嗎？加密貨幣鏈上 DeFi 理財賺錢大全
參與鏈上可先簡單區分為兩部分，其一是買幣，以更低的成本買到更有潛力的幣；鏈上有更多選擇，能在更早期階段就買到幣。另一部分是理財，活用手上的幣賺取更多收益，鏈上有比交易所更多種理財產品，也常有更高的報酬率，本篇文章將介紹目前幾種主流鏈上理財產品機制，並提供簡易比較表方便快速瞭解，最後介紹幾個鏈上理財好用工具。加密貨幣是運作在區塊鏈上的虛擬貨幣，重點：「運作在區塊鏈上」
加密貨幣交易所雖然是多數人入門加密貨幣的管道，但可能只佔了整體幣圈5%，絕大多數加密貨幣都沒有在交易所上架，許多理財產品、創新機制都出現在鏈上，只使用交易所，其實錯過了大部分幣圈。
更好的收益機會往往出現在鏈上，例如下圖是Solana 鏈上第一DEX：Raydium，撰文當下的流動性挖礦收益率，其中穩定幣池不須承擔幣價漲跌風險，也有超過50 % 的年化報酬率。
知名 Layer 2 BASE 鏈上 AAVE 借貸協議中 USDC 存款利率高達兩位數，同時龍頭交易所幣安活期利率只有 5.23%。
鏈上確實比較難，風險比較高，加密貨幣入門往往從交易所開始，但交易所只佔了幣圈一小部分，隨著慢慢熟悉這領域，更多報酬、更多早期機會都在鏈上。
參與鏈上可先簡單區分為兩部分，其一是買幣，以更低的成本買到更有潛力的幣；鏈上有更多選擇，能在更早期階段就買到幣，這部分可參考以下兩篇文章：
為什麼他能買到你買不到的幣？只用交易所，只接觸到 5% 幣圈，如何鏈上買幣？
加密貨幣投資一級(初級) 市場與二級(次級) 市場概述、參與教學
另一部分是理財，活用手上的幣賺取更多收益，鏈上有比交易所更多種理財產品，也常有更高的報酬率，本篇文章將介紹目前幾種主流鏈上理財產品機制，並提供簡易比較表方便快速瞭解，最後介紹幾個鏈上理財好用工具，可從右邊目錄直接前往想閱讀的段落。
什麼是鏈上理財
針對理財先做個基本定義：使用手上的幣賺取收益。買低賣高賺價差屬於交易，理財則是針對賺幣，使用手上的幣賺更多幣。
而鏈上理財指的就是發生在區塊鏈上的理財活動，既然要到區塊鏈上參與，我們就得離開交易所，這時候就需要去中心化加密貨幣錢包。
鏈上理財前置準備－創立與學習加密貨幣錢包
一定需要先有加密貨幣錢包，並且轉帳一些幣到錢包裡，才能開始進行鏈上理財，關鍵前置作業：
- 創建加密貨幣錢包
- 轉帳到錢包裡
目前鏈上較活躍三大生態：EVM、Solana、比特幣，不同生態主流錢包也不同：
主流 EVM 錢包 Metamask 小狐狸錢包教學 – 安裝 / 轉帳 / 新增鏈與幣種
主流 Solana 錢包 Solana 錢包教學｜Phantom Wallet 小鬼錢包 – 創建與轉帳教學
比特幣錢包 比特幣錢包教學！ Unisat 介紹，帶你玩轉 Ordinals、比特幣 NFT 生態
還有許多其它生態，例如 Cosmos、Polkadot、TON、Near 等，也各自使用不同錢包，關於加密貨幣錢包的運作原理：
加密貨幣錢包是什麼｜運作原理、使用教學
針對想要前往使用的區塊鏈生態，先安裝該生態錢包，並轉帳一些幣進去，就是鏈上理財前置作業，完成後就可以開始了。
鏈上理財有哪些？
| 原理 | 難度 | 風險 | 收益 | |
| 借貸 | 類似銀行存款，把閒置資金存進去讓有需要的人借走，賺他們的利息 | 低 | 低 | 低 |
| 質押 | 區塊鏈特有機制，鏈上鎖定代幣支持區塊鏈運作，維護區塊鏈安全，賺取區塊獎勵報酬 | 低 | 低－中 | 看鏈，不一定 |
| 流動性挖礦 | 提供資金給去中心化交易所作為流動性深度，賺取交易手續費與流動性獎勵 | 中 | 中－高 | 中－高 |
| 流動性質押 | 質押進階版，透過流動性質押協議質押，會取得流動性質押憑證，可再去參與其他理財活動賺取額外收益 | 低 | 低－高 | 質押 + |
| 再質押 | 質押更進階版，將流動性質押憑證再拿去質押，賺取兩份以上質押收益 | 中 | 中－高 | 質押 + |
| 進階組合 | 結合更多機制更復雜的組合，例如加上治理賄賂機制，或切開收益與本金代幣等，是更進階的高難度操作 | 高 | 高 | 高 |
難度 / 風險 / 收益都是相對，跟其他鏈上理財產品比較的高低值。
去中心化金融鏈上資訊平臺 德菲拉瑪 上 TVL 前五大 DeFi 分類，可看出各種鏈上理財產品的資金參與程度，3+4 屬於流動性挖礦，鏈上理財中大部分由這三塊構成：
- 質押相關 (包含質押、流動性質押、再質押)
- 借貸
流動性挖礦
以下依照操作難易度排序介紹。
質押 staking
質押是參與區塊鏈運作的一種機制，在POS共識中，透過質押該鏈代幣的數量來選出下一個打包區塊節點，被選出的節點會在打包區塊後得到區塊獎勵作為回饋。
在區塊鏈上鎖定該鏈的平臺代幣> 被選為打包區塊節點> 分到區塊獎勵，這是質押的基本邏輯，有時我們並不需要成為節點，也能將鎖定的加密貨幣委託給節點，這樣依然會得到區塊獎勵分配。
要完全理解質押機制，需要先知道什麼是區塊鏈共識：
區塊鏈共識是什麼？解析 Berachain 共識「流動性證明 POL」有哪些創新
原理雖然有點複雜，但操作極為簡單，是鏈上理財中操作最簡單的一種，所以放在第一個介紹。
不同鏈的質押操作會有些許差異，已經有不少鏈可以直接在錢包中質押。
例如 Solana 的 Phantom 錢包，若想質押 $SOL，直接在錢包中點選：
選擇要委託的驗證者：
輸入數量按下質押，接著完成錢包簽名交易就可以了。
或波卡 Polkadot 也能直接在波卡錢包中質押 $DOT，流程都差不多，找到質押功能，選擇節點或礦池，輸入數量後送出交易簽名即可。
通常是在使用POS 共識機制的區塊鏈上才能質押，質押該鏈的原生代幣，賺的是區塊獎勵，報酬率取決於該鏈區塊獎勵分配，每條鏈都不一樣，以太坊約3-4%，Solana 6-7%，Cardano 2-3%，Polkadot 15-18%，報酬率並不是愈高愈好，報酬率以幣計算，領到的獎勵是幣，也得把幣價表現考慮進去。
質押 Staking 優缺點：
優點－操作簡單，參與區塊鏈共識，穩定賺收益，可透過流動性質押再放大收益
缺點－解質押通常有解鎖期 (7-14 天)，流動性差，可透過流動性質押解決此問題
本質上質押是一種較深度參與，並較長期的鏈上理財操作，只有你想長期參與的項目才考慮質押，中短期理財都不太適合。
通常是POS 機制區塊鏈才有質押，比特幣採用POW 機制就是傳統的挖礦，但近期有項目成功推出比特幣質押服務，比特幣也能直接在比特幣鏈上質押，不過這已經不算一般質押，屬於較進階的操作。
原本必須本身是區塊鏈，是公鏈代幣才能質押，但後來也延伸到某些協議應用上，某些協議應用本身雖沒有鏈，但可質押該應用代幣後參與治理或是分配協議收入，質押已延伸成為一種在鏈上鎖定代幣的泛稱，操作依然極為簡單，背後的原理和收益機制較複雜，但本質上依然是屬於較長期的操作，只有想長期參與的項目才考慮質押。
借貸/借貸
借貸邏輯非常簡單，就是存錢與借錢，借錢的人支付利息給存錢的人，這概念跟銀行存款很像，主要差異是在鏈上運作，以及利率由市場供需情況而定。
對存幣人而言，操作難度低，就是存進去領利息。
借貸 lending / borrowing 優缺點：
優點－原理簡單，操作簡單，沒有解鎖期幾乎隨時可領出，流動性佳
缺點－通常報酬率不會太高
風險與報酬通常是連動狀態，風險愈高報酬也愈高，風險低報酬就不會太高
借貸開始就不太能在錢包中操作了，需到借貸協議 App 網站，借貸協議龍頭 AAVE https://app.aave.com/，找到想存入的幣後按下進入存款頁面，輸入數量後 supply，接著簽名交易即可。
借貸協議很多，不同鏈上龍頭協議也各自不同，操作基本上一樣，而除了由市場供需決定的利率之外，有時新上線的協議會提供額外的存款借款獎勵，這就是賺取超額報酬的好機會，但當然新上線協議也意味著更高風險。
如何查找鏈上協議，找到有潛力的機會？
先從學會使用 DeFilLama 開始，這是最重要的 DeFi 資訊平臺：
幣圈必備網站｜DeFi 鏈上數據平臺 DeFiLlama 入門教學與介紹
流動性挖礦 Yield Farming
進階除外，流動性挖礦是這幾個基本鏈上理財產品中，運作原理最難懂的一種。
一開始是AMM (自動做市商) 創新機制誕生後的發明，在去中心化交易所(DEX) 裡，不依靠傳統做市商，而是由眾多參與者出借流動性匯聚在交易池裡，當流動性足夠深就能提供很好的交易體驗，快速且低滑價，而DEX 會回饋部分的交易手續費給流動性提供者，有時候還會有額外的流動性激勵，這種提供流動性賺取收益的做法就稱為流動性挖礦。
更詳細機制說明：什麼是流動性挖礦？能賺多少收益？無常損失又是什麼？
什麼是做市商：少了它們市場波動更劇烈｜加密貨幣做市商：市場背後的隱形推手
以Solana 上第一DEX Raydium 為例，通常在AMM DEX 中流動性以池為單位，而每個池通常由兩種幣組成，如圖中的SOL-USDC / SOL-USDT 等，收益由該池的交易手續費與額外流動性激勵(不一定有) 組成，圖中顯示SOL-USDC 池提供279.84% 報酬率，分成手續費276.18% 與額外RAY 獎勵3.66% 兩部分。
流動性激勵不一定會有，通常是較新上線的DEX 或剛好有推出活動才會有，但交易手續費部分一定會有，根本邏輯是交易愈活絡，手續費愈多，流動性挖礦的收益愈好，所以交易愈活絡的DEX 愈容易吸引到人們去參與流動性挖礦，愈多人蔘與就有愈深的流動性，這又能提供更好的交易體驗吸引更多人來交易，是正向循環。
流動性挖礦 Yield Farmng 優缺點：
優點－報酬率最高，有多種操作策略
缺點－難懂，有無常損失風險
針對想提供流動性的池按下 Deposit or Add Liquidity，操作上會難一點，主要有三部分：
- 流動池通常由兩種幣組成，提供流動性時同時要提供兩種幣
- 有更多種提供流動性策略，隨著 Uniswap V3 版本推出，現在有愈來愈複雜的流動性提供策略，但當然也可以都不管直接選標準方案即可
- 要質押LP 賺取最大收益，提供流動性後得到的是LP (份額)，持有LP 就能得到手續費部分的收益，但針對額外的流動性獎勵，通常還必須再做一步就是質押LP，才能得到流動性獎勵分配
關於較複雜的流動性提供策略：
Uniswap 和它的 V3 版本是什麼？為什麼不同協議都構建於上？ Gamma Protocol
AVAX 生態明星交易所 Trader Joe 介紹｜流動性訂單簿｜交易零滑價
發展是兩方面，有朝向更復雜更進階的操作，也有朝向更簡單的路線，例如可單幣添加流動性的 DODO 與 Hydration 等：
DODO 交易所介紹｜DODO 是什麼｜特色｜投資潛力｜簡易操作教學
Hydration Omnipool – Polkadot 波卡生態流動性中心｜介紹與教學
而所謂無常損失，是因為幣價本身會漲跌，這會導致退出流動性時幣的數量和添加時的數量不一致；一旦添加流動性後我們得到的是LP (份額)，參與流動性挖礦不會損失份額，但份額能兌換成多少幣是浮動的，有可能導致最後資產總價值還不如不參與，這種相對損失稱為無常損失，不算是直接損失，更像是一種機會成本。
流動性挖礦是鏈上理財中，最常出現超高報酬率的地方，雖然機制較複雜，但實際操作過幾次也能慢慢理解，也是後續各種組合操作中的關鍵部分，是鏈上理財中一定要了解的機制。
更詳細機制說明：什麼是流動性挖礦？能賺多少收益？無常損失又是什麼？
小結：質押 / 借貸 / 流動性挖礦可說是鏈上理財三大基礎，其餘通常都是這三基礎的不同排列組合，先了解上述三基礎原理，有助於瞭解其餘更復雜的理財操作。
流動性質押 Liquid Staking
流動性質押本質上 = 質押，只比較質押報酬率的話可能比單純質押更低，因為流動性質押協議抽取部分質押收益作為服務費。
- 自己直接質押：5% 質押收益率
- 透過流動性質押：4.5% (因流動性質押協議抽走其中 10%)
以上數字只是示意計算，但有時報酬率會較高，那是因為流動性質押協議可能有更好的質押策略 (例如更會選節點等)，能得到更高質押收益。但總之差異不大，流動性質押本質上依然 = 質押，差異在於其他部分。
流動性質押龍頭協議 Lido，透過它質押一顆以太幣會得到一顆 stETH。前面提過，質押 = 在鏈上鎖定代幣，解除通常要等解鎖期，質押後幣就被鎖住，不能做其他事，就算想賣掉也得先等解鎖期。
流動性質押就是針對質押提供對應的質押憑證，因為每個質押憑證背後都有等量質押中代幣作為保證，所以質押憑證也有價值，原本的幣鎖定在鏈上，我們可以拿著質押憑證代幣(簡稱LST) 去做別的操作。
原本 - 質押 ETH，賺 3% 質押報酬，沒了
現在－透過 Lido 質押 ETH，賺 2.7% 質押報酬 (被抽一成)，再拿 stETH 去借貸或流動性挖礦賺額外收益
流動性質押 Liquid Staking 優缺點：
優點－質押同時保持流動性，賺取多層收益，有多種操作策略
缺點－多一層智能合約風險
操作前半段基本上跟質押一樣，只是改成找到流動性質押協議，在流動性質押的App 裡質押；如果不做任何額外操作，流動性質押的收益跟單純質押沒有太大差別，優點是保持流動性，想賣出時不用等待解鎖期，但匯率隨市場波動而定，可能也會有些微損失。
想賺額外收益，就得拿流動性質押憑證 (例如 stETH) 去參與其他鏈上理財，例如借貸或流動性挖礦。
實際組合應用舉例－槓桿質押 Leverage staking
Polkadot 波卡生態代幣 $DOT，生態中最主流的流動性質押代幣是 $vDOT，原理相同，質押 $DOT 得到 $vDOT 憑證代幣。
目前 $DOT 質押收益率約在 15-18% 之間，波卡生態中某個借貸協議 $DOT 的借款利率 6.43%，此借貸協議支援流動性質押代幣 $vDOT 作為存款抵押資產。
操作：
- 質押 $DOT 得到 $vDOT
- 在借貸協議中存入 $vDOT 做為抵押品
- 借出更多 $DOT，支付 6.43% 利息
- 將得到的 $DOT 再拿去質押，賺 15-18% 質押報酬
- 質押得到 $vDOT，存入更多 $vDOT，借出更多 $DOT，持續循環
相當於開數倍槓桿套利 9-12% 報酬率，風險有二：
- DOT/vDOT 價格出現脫鉤，有清算風險
- $DOT 借款利率飆高，超過質押報酬時會倒賠
以上案例只是說明用，這裡重點在於流動性質押能釋放質押流動性，必須去參與其他鏈上理財操作才會賺到更多收益。
不同於自己直接質押，透過流動性質押協議，會多一層智能合約風險，建議挑選較主流較可信的協議參與，不同鏈上有不同的流動性質押協議：
ETH 以太坊流動性質押協議 - Lido Finance 介紹｜質押教學
DeFi 生態爆發！深入瞭解 Solana 第一大 DeFi 協議 Jito | 項目介紹
多鏈協議 Solv Protocol 引爆 BTCfi 生態 | 項目介紹｜收益機會
再質押 Restaking
再質押本質上依然是質押，差別在於它是拿流動性質押憑證再次質押，等於質押了兩次，賺兩層質押報酬。
白話說明熱門敘事「再質押 restaking」是什麼？衍生的 AVS 又是什麼？
質押得到流動性質押代幣，接著拿流動性質押代幣再質押一次！但為什麼可以這樣做？因為並不是在原本鏈上質押，而是作為其他鏈的安全資產。
簡單說再質押解決的是新區塊鏈剛啟動時的安全性問題，POS 機制需要質押資產來保證區塊鏈安全性，新區塊鏈剛啟動時市值很低，沒有足夠的質押資產作為安全擔保，再質押協議補上了這個缺口，透過再質押服務提供安全資產租賃。
- 一開始的質押，例如質押以太幣，賺的是以太坊的質押獎勵
- 拿流動性質押代幣再質押，賺的是新區塊鏈的區塊獎勵
接著也會拿到再質押憑證代幣 (LRT)，又可以去其他鏈上理財找收益機會。
再質押 Restaking 優缺點：
優點－多次質押賺取多次質押收益
缺點－每多一層就多一層智能合約風險，策略複雜度也愈來愈高
目前再質押還算是發展中的新興賽道，超額收益機會多，但風險也較高，建議適量參與即可。
Eigenlayer 進入下一個成長階段，帶你解讀即將爆發的 AVS 浪潮
BTC 生態 Pell Network 測試網上線，TVL 突破 4 億美元成第 5 大再質押協議
Restaking X BTCfi，再質押 Bedrock 的出圈之路｜潛在空投教學
進階 - 收益代幣 / 治理賄賂
更進階就是更復雜的組合拳了，大概有幾種方向：
- 結合治理賄賂機制，增加自己在鏈上理財中的收益
- 更復雜的金融機制，例如切出本金與收益代幣
- 結合積分與空投，當下收益率未知，針對的是未來的潛在空投
這部分較為複雜，每個方向都是好幾篇文章內容，這裡就不展開，可參考以下文章：
Optimism 生態龍頭 Velodrome，什麼是 VELO 幣，瞭解 DeFi 賄賂收益機會
Base 鏈上龍頭協議與流動性中心｜自帶賄賂機制 Aerodrome Finance 介紹
區塊鏈共識是什麼？解析 Berachain 共識「流動性證明 POL」有哪些創新
搭上 LSD 流動性質押熱潮，熊市暴漲 10 倍的 Pendle Finance 為何爆紅？
比特幣流動性金融層 Lorenzo ｜流動性質押代幣 stBTC｜介紹與空投教學
最後我們再看一次表格整理：鏈上收益類型比較
| 原理 | 難度 | 風險 | 收益 | |
| 借貸 | 類似銀行存款，把閒置資金存進去讓有需要的人借走，賺他們的利息 | 低 | 低 | 低 |
| 質押 | 區塊鏈特有機制，鏈上鎖定代幣支持區塊鏈運作，維護區塊鏈安全，賺取區塊獎勵報酬 | 低 | 低－中 | 看鏈，不一定 |
| 流動性挖礦 | 提供資金給去中心化交易所作為流動性深度，賺取交易手續費與流動性獎勵 | 中 | 中－高 | 中－高 |
| 流動性質押 | 質押進階版，透過流動性質押協議質押，會取得流動性質押憑證，可再去參與其他理財活動賺取額外收益 | 低 | 低－高 | 質押 + |
| 再質押 | 質押更進階版，將流動性質押憑證再拿去質押，賺取兩份以上質押收益 | 中 | 中－高 | 質押 + |
| 進階組合 | 結合更多機制更復雜的組合，例如加上治理賄賂機制，或切開收益與本金代幣等，是更進階的高難度操作 | 高 | 高 | 高 |
難度 / 風險 / 收益都是相對，跟其他鏈上理財產品比較的高低值。
鏈上理財必備好用工具介紹
相關工具非常多，這裡只重點介紹幾個。
掌握最完整鏈上資訊，包括分類、協議、數據、以及項目正確連結，DeFi 資訊數據平臺，鏈上理財必備！重要程度 ★★★★★
幣圈必備網站｜DeFi 鏈上數據平臺 DeFiLlama 入門教學與介紹
脂肪組織 - 直接一覽鏈上高收益機會
高收益機會散佈在各鏈上，一個一個找太麻煩，vfat 提供直接一掃鏈上高收益機會的整理，非常方便，目前已彙整十幾條主流鏈。
簡單輕鬆追蹤大戶資產動向，持有哪些幣種、參與哪些協議都一覽無遺，以很直覺的視覺化呈現，也結合 socialfi 機制，很好上手。
更多鏈上理財工具：DeFi 工具介紹！ DeFi 玩家交易必備提升 DeFi 投資交易體驗
小結 - DeFi Forever！鏈上理財其實就是 DeFi，長線看好 DeFi 發展
鏈上理財就是使用各種 DeFi 產品與機制賺取收益的行為，其核心就是 #DeFi 賽道，儘管 DeFi 經歷了數年的低迷，但依然是長線看好的賽道之一。
主要原因在於，DeFi 滿足的是人們自由自在不受限制追求收益的基本需求，且目前大環境也正在朝向更DeFi 友善的趨勢發展：開始降息、更明確的監管方向、愈來愈友善的加密貨幣操作體驗。
DeFi 復興！投資機構 DeFiance 創辦人 Arthur 透過五個重點帶你瞭解為何 DeFi 未來有超過 6 倍成長空間
DeFi 市場中如何發展具有可持續性的護城河？能夠掌握終端用戶會是關鍵
幾個 DeFi 老藍籌協議近期也開始有新動作，開始展現賽道活力：
Uniswap 發佈 Unichain 效應！盤點 12 個富有基本面與高度價值綁定的 DeFi 幣種
DeFi 復甦？三個鏈上數據分析 AAVE 現況，老牌 DeFi 借貸協議發展如何？
聲明：
- 本文轉載自【cryptowesearch】，著作權歸屬原作者【東東】，如對轉載有異議，請聯繫 Gate Learn 團隊，團隊會根據相關流程儘速處理。
- 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
- 文章其他語言版本由 Gate Learn 團隊翻譯， 除非另有說明，否則不得複製、傳播或抄襲經翻譯文章。
相關文章
你知道鏈上更好賺嗎？加密貨幣鏈上 DeFi 理財賺錢大全
什麼是鏈上理財
鏈上理財有哪些？
質押 staking
借貸/借貸
流動性質押 Liquid Staking
再質押 Restaking
進階 - 收益代幣 / 治理賄賂
最後我們再看一次表格整理：鏈上收益類型比較
鏈上理財必備好用工具介紹
小結 - DeFi Forever！鏈上理財其實就是 DeFi，長線看好 DeFi 發展
加密貨幣是運作在區塊鏈上的虛擬貨幣，重點：「運作在區塊鏈上」
加密貨幣交易所雖然是多數人入門加密貨幣的管道，但可能只佔了整體幣圈5%，絕大多數加密貨幣都沒有在交易所上架，許多理財產品、創新機制都出現在鏈上，只使用交易所，其實錯過了大部分幣圈。
更好的收益機會往往出現在鏈上，例如下圖是Solana 鏈上第一DEX：Raydium，撰文當下的流動性挖礦收益率，其中穩定幣池不須承擔幣價漲跌風險，也有超過50 % 的年化報酬率。
知名 Layer 2 BASE 鏈上 AAVE 借貸協議中 USDC 存款利率高達兩位數，同時龍頭交易所幣安活期利率只有 5.23%。
鏈上確實比較難，風險比較高，加密貨幣入門往往從交易所開始，但交易所只佔了幣圈一小部分，隨著慢慢熟悉這領域，更多報酬、更多早期機會都在鏈上。
參與鏈上可先簡單區分為兩部分，其一是買幣，以更低的成本買到更有潛力的幣；鏈上有更多選擇，能在更早期階段就買到幣，這部分可參考以下兩篇文章：
為什麼他能買到你買不到的幣？只用交易所，只接觸到 5% 幣圈，如何鏈上買幣？
加密貨幣投資一級(初級) 市場與二級(次級) 市場概述、參與教學
另一部分是理財，活用手上的幣賺取更多收益，鏈上有比交易所更多種理財產品，也常有更高的報酬率，本篇文章將介紹目前幾種主流鏈上理財產品機制，並提供簡易比較表方便快速瞭解，最後介紹幾個鏈上理財好用工具，可從右邊目錄直接前往想閱讀的段落。
什麼是鏈上理財
針對理財先做個基本定義：使用手上的幣賺取收益。買低賣高賺價差屬於交易，理財則是針對賺幣，使用手上的幣賺更多幣。
而鏈上理財指的就是發生在區塊鏈上的理財活動，既然要到區塊鏈上參與，我們就得離開交易所，這時候就需要去中心化加密貨幣錢包。
鏈上理財前置準備－創立與學習加密貨幣錢包
一定需要先有加密貨幣錢包，並且轉帳一些幣到錢包裡，才能開始進行鏈上理財，關鍵前置作業：
- 創建加密貨幣錢包
- 轉帳到錢包裡
目前鏈上較活躍三大生態：EVM、Solana、比特幣，不同生態主流錢包也不同：
主流 EVM 錢包 Metamask 小狐狸錢包教學 – 安裝 / 轉帳 / 新增鏈與幣種
主流 Solana 錢包 Solana 錢包教學｜Phantom Wallet 小鬼錢包 – 創建與轉帳教學
比特幣錢包 比特幣錢包教學！ Unisat 介紹，帶你玩轉 Ordinals、比特幣 NFT 生態
還有許多其它生態，例如 Cosmos、Polkadot、TON、Near 等，也各自使用不同錢包，關於加密貨幣錢包的運作原理：
加密貨幣錢包是什麼｜運作原理、使用教學
針對想要前往使用的區塊鏈生態，先安裝該生態錢包，並轉帳一些幣進去，就是鏈上理財前置作業，完成後就可以開始了。
鏈上理財有哪些？
| 原理 | 難度 | 風險 | 收益 | |
| 借貸 | 類似銀行存款，把閒置資金存進去讓有需要的人借走，賺他們的利息 | 低 | 低 | 低 |
| 質押 | 區塊鏈特有機制，鏈上鎖定代幣支持區塊鏈運作，維護區塊鏈安全，賺取區塊獎勵報酬 | 低 | 低－中 | 看鏈，不一定 |
| 流動性挖礦 | 提供資金給去中心化交易所作為流動性深度，賺取交易手續費與流動性獎勵 | 中 | 中－高 | 中－高 |
| 流動性質押 | 質押進階版，透過流動性質押協議質押，會取得流動性質押憑證，可再去參與其他理財活動賺取額外收益 | 低 | 低－高 | 質押 + |
| 再質押 | 質押更進階版，將流動性質押憑證再拿去質押，賺取兩份以上質押收益 | 中 | 中－高 | 質押 + |
| 進階組合 | 結合更多機制更復雜的組合，例如加上治理賄賂機制，或切開收益與本金代幣等，是更進階的高難度操作 | 高 | 高 | 高 |
難度 / 風險 / 收益都是相對，跟其他鏈上理財產品比較的高低值。
去中心化金融鏈上資訊平臺 德菲拉瑪 上 TVL 前五大 DeFi 分類，可看出各種鏈上理財產品的資金參與程度，3+4 屬於流動性挖礦，鏈上理財中大部分由這三塊構成：
- 質押相關 (包含質押、流動性質押、再質押)
- 借貸
流動性挖礦
以下依照操作難易度排序介紹。
質押 staking
質押是參與區塊鏈運作的一種機制，在POS共識中，透過質押該鏈代幣的數量來選出下一個打包區塊節點，被選出的節點會在打包區塊後得到區塊獎勵作為回饋。
在區塊鏈上鎖定該鏈的平臺代幣> 被選為打包區塊節點> 分到區塊獎勵，這是質押的基本邏輯，有時我們並不需要成為節點，也能將鎖定的加密貨幣委託給節點，這樣依然會得到區塊獎勵分配。
要完全理解質押機制，需要先知道什麼是區塊鏈共識：
區塊鏈共識是什麼？解析 Berachain 共識「流動性證明 POL」有哪些創新
原理雖然有點複雜，但操作極為簡單，是鏈上理財中操作最簡單的一種，所以放在第一個介紹。
不同鏈的質押操作會有些許差異，已經有不少鏈可以直接在錢包中質押。
例如 Solana 的 Phantom 錢包，若想質押 $SOL，直接在錢包中點選：
選擇要委託的驗證者：
輸入數量按下質押，接著完成錢包簽名交易就可以了。
或波卡 Polkadot 也能直接在波卡錢包中質押 $DOT，流程都差不多，找到質押功能，選擇節點或礦池，輸入數量後送出交易簽名即可。
通常是在使用POS 共識機制的區塊鏈上才能質押，質押該鏈的原生代幣，賺的是區塊獎勵，報酬率取決於該鏈區塊獎勵分配，每條鏈都不一樣，以太坊約3-4%，Solana 6-7%，Cardano 2-3%，Polkadot 15-18%，報酬率並不是愈高愈好，報酬率以幣計算，領到的獎勵是幣，也得把幣價表現考慮進去。
質押 Staking 優缺點：
優點－操作簡單，參與區塊鏈共識，穩定賺收益，可透過流動性質押再放大收益
缺點－解質押通常有解鎖期 (7-14 天)，流動性差，可透過流動性質押解決此問題
本質上質押是一種較深度參與，並較長期的鏈上理財操作，只有你想長期參與的項目才考慮質押，中短期理財都不太適合。
通常是POS 機制區塊鏈才有質押，比特幣採用POW 機制就是傳統的挖礦，但近期有項目成功推出比特幣質押服務，比特幣也能直接在比特幣鏈上質押，不過這已經不算一般質押，屬於較進階的操作。
原本必須本身是區塊鏈，是公鏈代幣才能質押，但後來也延伸到某些協議應用上，某些協議應用本身雖沒有鏈，但可質押該應用代幣後參與治理或是分配協議收入，質押已延伸成為一種在鏈上鎖定代幣的泛稱，操作依然極為簡單，背後的原理和收益機制較複雜，但本質上依然是屬於較長期的操作，只有想長期參與的項目才考慮質押。
借貸/借貸
借貸邏輯非常簡單，就是存錢與借錢，借錢的人支付利息給存錢的人，這概念跟銀行存款很像，主要差異是在鏈上運作，以及利率由市場供需情況而定。
對存幣人而言，操作難度低，就是存進去領利息。
借貸 lending / borrowing 優缺點：
優點－原理簡單，操作簡單，沒有解鎖期幾乎隨時可領出，流動性佳
缺點－通常報酬率不會太高
風險與報酬通常是連動狀態，風險愈高報酬也愈高，風險低報酬就不會太高
借貸開始就不太能在錢包中操作了，需到借貸協議 App 網站，借貸協議龍頭 AAVE https://app.aave.com/，找到想存入的幣後按下進入存款頁面，輸入數量後 supply，接著簽名交易即可。
借貸協議很多，不同鏈上龍頭協議也各自不同，操作基本上一樣，而除了由市場供需決定的利率之外，有時新上線的協議會提供額外的存款借款獎勵，這就是賺取超額報酬的好機會，但當然新上線協議也意味著更高風險。
如何查找鏈上協議，找到有潛力的機會？
先從學會使用 DeFilLama 開始，這是最重要的 DeFi 資訊平臺：
幣圈必備網站｜DeFi 鏈上數據平臺 DeFiLlama 入門教學與介紹
流動性挖礦 Yield Farming
進階除外，流動性挖礦是這幾個基本鏈上理財產品中，運作原理最難懂的一種。
一開始是AMM (自動做市商) 創新機制誕生後的發明，在去中心化交易所(DEX) 裡，不依靠傳統做市商，而是由眾多參與者出借流動性匯聚在交易池裡，當流動性足夠深就能提供很好的交易體驗，快速且低滑價，而DEX 會回饋部分的交易手續費給流動性提供者，有時候還會有額外的流動性激勵，這種提供流動性賺取收益的做法就稱為流動性挖礦。
更詳細機制說明：什麼是流動性挖礦？能賺多少收益？無常損失又是什麼？
什麼是做市商：少了它們市場波動更劇烈｜加密貨幣做市商：市場背後的隱形推手
以Solana 上第一DEX Raydium 為例，通常在AMM DEX 中流動性以池為單位，而每個池通常由兩種幣組成，如圖中的SOL-USDC / SOL-USDT 等，收益由該池的交易手續費與額外流動性激勵(不一定有) 組成，圖中顯示SOL-USDC 池提供279.84% 報酬率，分成手續費276.18% 與額外RAY 獎勵3.66% 兩部分。
流動性激勵不一定會有，通常是較新上線的DEX 或剛好有推出活動才會有，但交易手續費部分一定會有，根本邏輯是交易愈活絡，手續費愈多，流動性挖礦的收益愈好，所以交易愈活絡的DEX 愈容易吸引到人們去參與流動性挖礦，愈多人蔘與就有愈深的流動性，這又能提供更好的交易體驗吸引更多人來交易，是正向循環。
流動性挖礦 Yield Farmng 優缺點：
優點－報酬率最高，有多種操作策略
缺點－難懂，有無常損失風險
針對想提供流動性的池按下 Deposit or Add Liquidity，操作上會難一點，主要有三部分：
- 流動池通常由兩種幣組成，提供流動性時同時要提供兩種幣
- 有更多種提供流動性策略，隨著 Uniswap V3 版本推出，現在有愈來愈複雜的流動性提供策略，但當然也可以都不管直接選標準方案即可
- 要質押LP 賺取最大收益，提供流動性後得到的是LP (份額)，持有LP 就能得到手續費部分的收益，但針對額外的流動性獎勵，通常還必須再做一步就是質押LP，才能得到流動性獎勵分配
關於較複雜的流動性提供策略：
Uniswap 和它的 V3 版本是什麼？為什麼不同協議都構建於上？ Gamma Protocol
AVAX 生態明星交易所 Trader Joe 介紹｜流動性訂單簿｜交易零滑價
發展是兩方面，有朝向更復雜更進階的操作，也有朝向更簡單的路線，例如可單幣添加流動性的 DODO 與 Hydration 等：
DODO 交易所介紹｜DODO 是什麼｜特色｜投資潛力｜簡易操作教學
Hydration Omnipool – Polkadot 波卡生態流動性中心｜介紹與教學
而所謂無常損失，是因為幣價本身會漲跌，這會導致退出流動性時幣的數量和添加時的數量不一致；一旦添加流動性後我們得到的是LP (份額)，參與流動性挖礦不會損失份額，但份額能兌換成多少幣是浮動的，有可能導致最後資產總價值還不如不參與，這種相對損失稱為無常損失，不算是直接損失，更像是一種機會成本。
流動性挖礦是鏈上理財中，最常出現超高報酬率的地方，雖然機制較複雜，但實際操作過幾次也能慢慢理解，也是後續各種組合操作中的關鍵部分，是鏈上理財中一定要了解的機制。
更詳細機制說明：什麼是流動性挖礦？能賺多少收益？無常損失又是什麼？
小結：質押 / 借貸 / 流動性挖礦可說是鏈上理財三大基礎，其餘通常都是這三基礎的不同排列組合，先了解上述三基礎原理，有助於瞭解其餘更復雜的理財操作。
流動性質押 Liquid Staking
流動性質押本質上 = 質押，只比較質押報酬率的話可能比單純質押更低，因為流動性質押協議抽取部分質押收益作為服務費。
- 自己直接質押：5% 質押收益率
- 透過流動性質押：4.5% (因流動性質押協議抽走其中 10%)
以上數字只是示意計算，但有時報酬率會較高，那是因為流動性質押協議可能有更好的質押策略 (例如更會選節點等)，能得到更高質押收益。但總之差異不大，流動性質押本質上依然 = 質押，差異在於其他部分。
流動性質押龍頭協議 Lido，透過它質押一顆以太幣會得到一顆 stETH。前面提過，質押 = 在鏈上鎖定代幣，解除通常要等解鎖期，質押後幣就被鎖住，不能做其他事，就算想賣掉也得先等解鎖期。
流動性質押就是針對質押提供對應的質押憑證，因為每個質押憑證背後都有等量質押中代幣作為保證，所以質押憑證也有價值，原本的幣鎖定在鏈上，我們可以拿著質押憑證代幣(簡稱LST) 去做別的操作。
原本 - 質押 ETH，賺 3% 質押報酬，沒了
現在－透過 Lido 質押 ETH，賺 2.7% 質押報酬 (被抽一成)，再拿 stETH 去借貸或流動性挖礦賺額外收益
流動性質押 Liquid Staking 優缺點：
優點－質押同時保持流動性，賺取多層收益，有多種操作策略
缺點－多一層智能合約風險
操作前半段基本上跟質押一樣，只是改成找到流動性質押協議，在流動性質押的App 裡質押；如果不做任何額外操作，流動性質押的收益跟單純質押沒有太大差別，優點是保持流動性，想賣出時不用等待解鎖期，但匯率隨市場波動而定，可能也會有些微損失。
想賺額外收益，就得拿流動性質押憑證 (例如 stETH) 去參與其他鏈上理財，例如借貸或流動性挖礦。
實際組合應用舉例－槓桿質押 Leverage staking
Polkadot 波卡生態代幣 $DOT，生態中最主流的流動性質押代幣是 $vDOT，原理相同，質押 $DOT 得到 $vDOT 憑證代幣。
目前 $DOT 質押收益率約在 15-18% 之間，波卡生態中某個借貸協議 $DOT 的借款利率 6.43%，此借貸協議支援流動性質押代幣 $vDOT 作為存款抵押資產。
操作：
- 質押 $DOT 得到 $vDOT
- 在借貸協議中存入 $vDOT 做為抵押品
- 借出更多 $DOT，支付 6.43% 利息
- 將得到的 $DOT 再拿去質押，賺 15-18% 質押報酬
- 質押得到 $vDOT，存入更多 $vDOT，借出更多 $DOT，持續循環
相當於開數倍槓桿套利 9-12% 報酬率，風險有二：
- DOT/vDOT 價格出現脫鉤，有清算風險
- $DOT 借款利率飆高，超過質押報酬時會倒賠
以上案例只是說明用，這裡重點在於流動性質押能釋放質押流動性，必須去參與其他鏈上理財操作才會賺到更多收益。
不同於自己直接質押，透過流動性質押協議，會多一層智能合約風險，建議挑選較主流較可信的協議參與，不同鏈上有不同的流動性質押協議：
ETH 以太坊流動性質押協議 - Lido Finance 介紹｜質押教學
DeFi 生態爆發！深入瞭解 Solana 第一大 DeFi 協議 Jito | 項目介紹
多鏈協議 Solv Protocol 引爆 BTCfi 生態 | 項目介紹｜收益機會
再質押 Restaking
再質押本質上依然是質押，差別在於它是拿流動性質押憑證再次質押，等於質押了兩次，賺兩層質押報酬。
白話說明熱門敘事「再質押 restaking」是什麼？衍生的 AVS 又是什麼？
質押得到流動性質押代幣，接著拿流動性質押代幣再質押一次！但為什麼可以這樣做？因為並不是在原本鏈上質押，而是作為其他鏈的安全資產。
簡單說再質押解決的是新區塊鏈剛啟動時的安全性問題，POS 機制需要質押資產來保證區塊鏈安全性，新區塊鏈剛啟動時市值很低，沒有足夠的質押資產作為安全擔保，再質押協議補上了這個缺口，透過再質押服務提供安全資產租賃。
- 一開始的質押，例如質押以太幣，賺的是以太坊的質押獎勵
- 拿流動性質押代幣再質押，賺的是新區塊鏈的區塊獎勵
接著也會拿到再質押憑證代幣 (LRT)，又可以去其他鏈上理財找收益機會。
再質押 Restaking 優缺點：
優點－多次質押賺取多次質押收益
缺點－每多一層就多一層智能合約風險，策略複雜度也愈來愈高
目前再質押還算是發展中的新興賽道，超額收益機會多，但風險也較高，建議適量參與即可。
Eigenlayer 進入下一個成長階段，帶你解讀即將爆發的 AVS 浪潮
BTC 生態 Pell Network 測試網上線，TVL 突破 4 億美元成第 5 大再質押協議
Restaking X BTCfi，再質押 Bedrock 的出圈之路｜潛在空投教學
進階 - 收益代幣 / 治理賄賂
更進階就是更復雜的組合拳了，大概有幾種方向：
- 結合治理賄賂機制，增加自己在鏈上理財中的收益
- 更復雜的金融機制，例如切出本金與收益代幣
- 結合積分與空投，當下收益率未知，針對的是未來的潛在空投
這部分較為複雜，每個方向都是好幾篇文章內容，這裡就不展開，可參考以下文章：
Optimism 生態龍頭 Velodrome，什麼是 VELO 幣，瞭解 DeFi 賄賂收益機會
Base 鏈上龍頭協議與流動性中心｜自帶賄賂機制 Aerodrome Finance 介紹
區塊鏈共識是什麼？解析 Berachain 共識「流動性證明 POL」有哪些創新
搭上 LSD 流動性質押熱潮，熊市暴漲 10 倍的 Pendle Finance 為何爆紅？
比特幣流動性金融層 Lorenzo ｜流動性質押代幣 stBTC｜介紹與空投教學
最後我們再看一次表格整理：鏈上收益類型比較
| 原理 | 難度 | 風險 | 收益 | |
| 借貸 | 類似銀行存款，把閒置資金存進去讓有需要的人借走，賺他們的利息 | 低 | 低 | 低 |
| 質押 | 區塊鏈特有機制，鏈上鎖定代幣支持區塊鏈運作，維護區塊鏈安全，賺取區塊獎勵報酬 | 低 | 低－中 | 看鏈，不一定 |
| 流動性挖礦 | 提供資金給去中心化交易所作為流動性深度，賺取交易手續費與流動性獎勵 | 中 | 中－高 | 中－高 |
| 流動性質押 | 質押進階版，透過流動性質押協議質押，會取得流動性質押憑證，可再去參與其他理財活動賺取額外收益 | 低 | 低－高 | 質押 + |
| 再質押 | 質押更進階版，將流動性質押憑證再拿去質押，賺取兩份以上質押收益 | 中 | 中－高 | 質押 + |
| 進階組合 | 結合更多機制更復雜的組合，例如加上治理賄賂機制，或切開收益與本金代幣等，是更進階的高難度操作 | 高 | 高 | 高 |
難度 / 風險 / 收益都是相對，跟其他鏈上理財產品比較的高低值。
鏈上理財必備好用工具介紹
相關工具非常多，這裡只重點介紹幾個。
掌握最完整鏈上資訊，包括分類、協議、數據、以及項目正確連結，DeFi 資訊數據平臺，鏈上理財必備！重要程度 ★★★★★
幣圈必備網站｜DeFi 鏈上數據平臺 DeFiLlama 入門教學與介紹
脂肪組織 - 直接一覽鏈上高收益機會
高收益機會散佈在各鏈上，一個一個找太麻煩，vfat 提供直接一掃鏈上高收益機會的整理，非常方便，目前已彙整十幾條主流鏈。
簡單輕鬆追蹤大戶資產動向，持有哪些幣種、參與哪些協議都一覽無遺，以很直覺的視覺化呈現，也結合 socialfi 機制，很好上手。
更多鏈上理財工具：DeFi 工具介紹！ DeFi 玩家交易必備提升 DeFi 投資交易體驗
小結 - DeFi Forever！鏈上理財其實就是 DeFi，長線看好 DeFi 發展
鏈上理財就是使用各種 DeFi 產品與機制賺取收益的行為，其核心就是 #DeFi 賽道，儘管 DeFi 經歷了數年的低迷，但依然是長線看好的賽道之一。
主要原因在於，DeFi 滿足的是人們自由自在不受限制追求收益的基本需求，且目前大環境也正在朝向更DeFi 友善的趨勢發展：開始降息、更明確的監管方向、愈來愈友善的加密貨幣操作體驗。
DeFi 復興！投資機構 DeFiance 創辦人 Arthur 透過五個重點帶你瞭解為何 DeFi 未來有超過 6 倍成長空間
DeFi 市場中如何發展具有可持續性的護城河？能夠掌握終端用戶會是關鍵
幾個 DeFi 老藍籌協議近期也開始有新動作，開始展現賽道活力：
Uniswap 發佈 Unichain 效應！盤點 12 個富有基本面與高度價值綁定的 DeFi 幣種
DeFi 復甦？三個鏈上數據分析 AAVE 現況，老牌 DeFi 借貸協議發展如何？
聲明：
- 本文轉載自【cryptowesearch】，著作權歸屬原作者【東東】，如對轉載有異議，請聯繫 Gate Learn 團隊，團隊會根據相關流程儘速處理。
- 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
- 文章其他語言版本由 Gate Learn 團隊翻譯， 除非另有說明，否則不得複製、傳播或抄襲經翻譯文章。
相關文章