Хто є стовпами ліквідності та інновацій на криптовалютному ринку on-chain?

Більшість людей, можливо, скажуть, що це DeFi. Звичайно, як важливий елемент ринків ліквідності on-chain, DeFi не тільки забезпечує низькоефективне торговельне середовище та справжні природні доходи для існуючих коштів, але також став важливим каналом для введення додаткових коштів та високоякісних базових активів, таких як RWA. Це невід'ємний позитивний фактор для загальної ліквідності на криптовалютному ринку.

Однак, починаючи з 2023 року, оскільки інші концепції все більше були піддавані хайпу, загальний наратив DeFi поступово зменшувався, особливо під час падінь ринку, де він часто веде до падіння. В результаті він став менш часто згадуваним і був забутий у ротації наративів криптосвіту.

Тим не менш, варто зауважити, що через три роки набуло актуальності, DeFi стали видно нові зміни, на які варто звернути увагу. Чи то нові рухи від встановлених гігантів, таких як Aave та Compound, чи розвиток нових DeFi екосистем, таких як Solana, з'являються цікаві змінні.

Коливаючийся наратив DeFi

Незважаючи на те, що "DeFi Літо" 2020 року займає важливе місце в пам'яті крипто ентузіастів, докладний аналіз хронології показує, що процвітання ринку DeFi тривало всього близько півтора року, як це відображається метриками, такими як TVL.

За даними DefiLlama, у листопаді 2021 року загальна вартість заблокованих коштів (TVL) в DeFi досягла історичного максимуму приблизно в $180 мільярдів. З того часу вона зазнала коливань та знижень, погіршених кризами, такими як Terra/Luna, Three Arrows Capital та FTX/Alameda у 2022 році. Ліквідність стійко витікала, і до жовтня 2023 року досягла значного мінімуму.

На момент написання загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) в секторі DeFi впав приблизно до 85 мільярдів доларів (на 13 серпня), що становить лише 47% історичного максимуму в кінці 2021 року. Цей значний спад відображається не лише в цифрах, але й в екологічному розвитку проектів DeFi та довірі користувачів.

Наприклад, багато колись відомих проектів DeFi змушені були зменшити свою діяльність або навіть закрити через виведення коштів та відсутність довіри ринку:

20 вересня 2023 року агрегатор доходності DeFi Gro Protocol оголосив, що припинить свою діяльність та ліквідує Gro DAO.

21 вересня 2023 року універсальний агрегатор DeFi Fuji Finance оголосив про закриття свого протоколу та припинення діяльності.

15 грудня 2023 року DeFi протокол SafeMoon подався на банкрутство за главою 7 Закону про банкрутство США.

30 січня 2024 року протокол фіксованої процентної ставки Yield Protocol порадив користувачам закрити свої позиції в протоколі, оскільки офіційна підтримка закінчується 31 січня.

20 липня 2024 року децентралізована торгівельна платформа по похідних Rollup.Finance оголосила, що припинить свою діяльність, інфраструктура буде повністю припинена після 21 вересня 2024 року, і користувачі матимуть місяць, щоб закрити позиції та вивести кошти.

Це лише кілька з більш відомих протоколів DeFi, про які повідомлялося в ЗМІ. Насправді темпи припинення проектів у криптовалютній галузі значно прискорилися в другій половині 2023 року, що спричинило "хвилю припинення" в секторі. Багато проектів, здається, рухались вперед, не здатні підтримувати нормальну діяльність.

Для DeFi протоколів, які все ще працюють, виступ їх токенів на вторинному ринку також досить мутний. Цікаво, навіть порівняно з Bitcoin та Ethereum, які часто розглядаються як "бета" активи, токени DeFi, які раніше вважалися "альфа", показують гірше виступ.

Беручи увагу листопад 2021 року (BTC: $68,999) як точку посилання, ціна Bitcoin зараз становить приблизно $60,000, що становить близько 86% від його піку в той час.

Ціна Ethereum становить приблизно $2,670, що становить близько 55% від її піку (ETH: $4,800) за той самий період.

Проте продуктивність DeFi майже катастрофічна, індекс контрактів DeFi на Binance показує поточну ціну приблизно 630, що менше 20% від піку листопада 2021 року (3400).

Хоча такі порівняння можуть бути не повністю строгими, вони непрямо підкреслюють неоспоримий факт: незважаючи на загальний підйом ринку і досягнення біткоїном нових висот, сектор DeFi не зумів тримати крок з ринком та привернути нові кошти. Ентузіазм інвесторів до DeFi, очевидно, зменшився, з відносно меншим інтересом до участі в інвестуванні проектів DeFi порівняно з минулим.

Ця ситуація слугує попередженням для майбутнього розвитку сектору DeFi.

Саморятування та розширення OG DeFi

Однак, спостерігаючи за сектором DeFi внутрішньо, останнім часом виявляються цікаві змінні, з помітними рухами від провідних проектів синього чіпу, таких як Aave та Compound.

1) MakerDAO: RWA та стейблкоїни у взаємині

MakerDAO (MKR) - один з найстійкіших серед вже встановлених проектів DeFi. Maker та MakerDAO постійно розвиваються, з “Maker Endgame” є однією з найсміливіших ініціатив протоколів DeFi, особливо у секторі RWA (Real-World Asset).

На серпень 2024 року, за даними Makerburn, інвестиційний портфель RWA MakerDAO досяг близько $2,1 млрд.

Джерело: Makerburn.com

Тим часом загальний обсяг DAI збільшився вище 5 мільярдів доларів з листопада минулого року. Крім того, в травні MakerDAO оголосила плани запуску нових токенів, щоб замінити DAI і MKR: стейблкоїна і токену управління.

Нова стейблкоін, NewStable (NST), буде покращеною версією DAI, продовжуватиме прив'язку до долара США і використовуватиме RWA як резервні активи. Власники Dai можуть обрати оновлення до NST.

PureDai має на меті створити ідеалізовану версію DAI, використовуючи високо децентралізовані оракули та приймаючи лише високо децентралізований та ретельно перевірений заставний капітал (такий як ETH та STETH). Крім того, PureDai запустить платформу позичання, щоб максимізувати своє постачання.

2) Aave: Оновлення модулів безпеки та викуп токенів

25 липня представник управління Aave, ACI, запропонував нову економічну модель для Aave, запропонувавши план "купівлі та розподілу". Це передбачало б покупку активів AAVE на вторинному ринку за допомогою доходів протоколу та посилення резерву екосистеми для винагородження ключових користувачів.

Пропозиція також передбачає активацію нового модуля безпеки для Atokens, видалення знижки на процент за позиками GHO та впровадження механізму генерації та знищення Anti-GHO для підвищення взаємозалежності між учасниками AAVE та позичальниками GHO. Крім того, вона рекомендує оновлення поточного модуля безпеки AAVE до нового модуля “стейкінгу”.

Це оновлення вирішує попередні проблеми модуля безпеки Aave, такі як неефективність обробки поганих заборгованостей, проілюстрована 2,7 мільйонами поганих заборгованостей CRV з попередньої події з полювання на CRV, що призвела до тимчасового випуску токенів AAVE для аукціону з покриття розривів в заборгованостях. Новий модуль безпеки буде блокувати такий випуск з боку постачання і створювати довгостроковий попит на AAVE, використовуючи дохід протоколу для придбання активів AAVE та їх розподілу в резерв екосистеми, тим самим поліпшуючи потенціал зростання AAVE як з точки зору постачання, так і попиту.

3) Compound: Великі риби захоплюють контроль, змішані благословення

29 липня Compound відчув жарку битву голосування, в результаті якої Попередження 289 було прийняте з невеликим перевагою 682,191 голосів проти 633,636 голосів. Цей пропозиція виділила 5% резервного фонду Compound (приблизно на суму 24 мільйони доларів у вартості 499,000 COMP токенів) для протоколу доходності "Golden Boys" з метою отримання прибутку протягом наступного року.

На перший погляд, це здається позитивним рішенням, додаючи новий дохідний атрибут до управлінського токену COMP. Однак глибоке дослідження виявляє турботи: головний гравець за "Золотими хлопцями" - Хампі, кит, відомий раніше захопленням контролю над Balancer через управлінські атаки.

Придбання Хампі великої кількості токенів і використання права голосу для переміщення 24 мільйонів доларів зі скарбниці Compound до контрольованої ним скарбниці goldCOMP може здатися законним у процесі, але це, безсумнівно, завдає шкоди децентралізованому управлінню.

Крім того, Compound запропонував концепцію "Опікунів пропозицій" для запобігання зловживання голосуванням за допомогою механізму багато-підписової угоди. Спочатку опікунами будуть складатися з 4/8 багато-підписової угоди від членів громади Compound DAO, які можуть блокувати пропозиції, які отримали більшість голосів, але все ще чекають виконання у випадку виникнення ризиків управління.

У порівнянні з цим, Uniswap та Curve були досить повільними у діях. Curve нещодавно стикнулася з кризою ліквідації токенів великого масштабу, пов'язаної з її засновником, і під час цієї кризи було викликано довготривалий $140 мільйонів CRV «греблі», що призвело до значного турбулентності на ринку та неспокою.

Висновок

Фактично, процвітання більшості проектів DeFi в 2020 році та виклики, з якими вони почали зіткнутися в 2021 році, були до певної міри передбаченими - щедрі стимули ліквідності є нестійкими. Тому нові напрямки продукту або спроби токенів поточних голубих фішок DeFi - це відображення їхніх зусиль самореабілітації через різноманітні канали.

Зокрема, незважаючи на останні турбулентності на ринку, що призвели до масштабних ліквідацій - таких як Ethereum DeFi протоколи, які встановили рекорд з ліквідацій 5 серпня 2023 року на суму понад 350 мільйонів доларів - не було панічних каскадів. Це свідчить про те, що стійкість DeFi поліпшується, з тенденцією до налаштування та дослідження.

Будучи наріжним каменем ліквідності та інновацій на крипторинку, DeFi-проєкти, які пережили чистку бульбашки та продовжують впроваджувати інновації, ймовірно, виділятимуться. Вони мають потенціал для повторного залучення коштів і користувачів, створюючи нові наративи та залишаючи свій слід у ландшафті, що розвивається.

Увага:

1. Цю статтю перепубліковано з [ народний блокчейн]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Террі]. Якщо є заперечення до цього перепродажу, будь ласка, зв'яжіться з Навчання Gateкоманда, і вони оперативно з ним справляться.
2. Відмова відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонено.