儘管主要貨幣和美股市場呈現持續的有利價格行動，但對於替代幣的信心似乎處於非典型低位。之前的周期所灌輸的期望讓很多人感到失望和難以置信，而他們的投資組合回報在上升趨勢中停滯不前。

事物的狀態

加密貨幣領域的情緒容易變化，人們經常會夸大其詞，尤其是當他們過度曝露時。偏見可能隨時改變，這使得社交媒體上的情緒成為形成準確市場觀點的不可靠指標。然而，我們可以在圖表上繪製一些相關數據，進行坐在家裡的分析，以確定情況到底有多糟。

追踪各种全球指标的指数和aggreGate.iod图表为我们提供了整个市场的广泛概述，帮助识别价值最大的地方以及它如何发生变化。

過去一年半，加密貨幣市值顯著增加，驚人的是波動非常少。儘管比特幣創下歷史新高，但2021年狂熱期間見到的水平尚未被突破，這主要是由於另類幣無法跟上比特幣的增長速度。資金流向更具投機性的資產少於預期，讓許多人措手不及。

這個現象可以通過直接將比特幣與代幣市場（不包括以太坊）進行圖表對比來更好地說明，展示其持續增值。

不用說，這一次比特幣已經成為了焦點，不斷地在市場份額上攀升，與其他加密貨幣拉開距離，徹底擺脫了它們。曾經是比特幣和其他市場之間擦肩而過的有利可圖的競爭，現在已經變成了一場空想。缺乏流動性使得任何啟動整個市場的替代季節的嘗試都受到了抑制。

儘管它因其不起眼的價格走勢而受到積極嘲笑，但乙太坊也設法保持領先地位。投機者將自己定位在鏈上生態系統代幣中，除了模因幣或任何以穩定幣計價的東西，他們在煉獄中度過了愉快的時光。我們向那些因 ETH Beta 騙局而墮落的人表示最誠摯的哀悼。

為進入或退出替代市場尋找有利條件而廣泛使用的指標一直在傳達有關信號，表明對市場動態的普遍看法可能不適用於目前的情況。

事實證明，主要資產與其他一切之間的相關性有助於確定當前的市場狀態。通過結合一個振蕩器（藍線）來跟蹤兩者之間的差異，可以配置參與級別並隨後用於匯合。低振蕩器價值，加上比特幣價格上漲，通常被視為山寨幣被低估並最終效仿的假設下的購買理由。最近的讀數顯示，山寨幣的看漲期逐漸變得越來越短和弱，從而激勵了短期投資，而不是不確定的更高時間框架。

許多看似有前途的幣種儘管被認為有更高的上升潛力，但卻難以實現優異回報。

這反映在前250名表現平平，相較於兩個最大的資產而言，前者被許多參與者忽略了，因為它們的價值非常高。進一步拖累情緒。

大海撈針

顯然地，隨著時間的推移，景觀已經發生了變化，識別趨勢和故事情節比以往任何時候都更加重要，以打敗指數。一切都簡單地一起上漲的日子似乎已經結束了。流動性分散和交易量下降將大部分顯著增長集中在少數幾個部門。儘管一般指標表明代幣作為一個整體的價值附加微不足道，但它們確實掩蓋了個別資產組的不同增長。

嚴格觀察各種籃子市值的變化自市場開始上漲以來，可以發現大多數已建立的類別跌破了基準。然而，機會、吸引力和新發展豐富的新興領域卻表現出色。值得注意的是，任何行業都可能存在異常值，而在一個經過精心挑選的組中的增長僅模糊地代表了包含的資產的表現。

總結一下到目前為止發生的一切，並確定誰是對的，誰是錯的，讓我們突顯一些相關的類別，並衡量其最有價值的資產的價格回報。

價格回報計算方法:

為了考慮最近推出的項目已經成為其類別中的佼佼者，起始價格要么從2022年11月21日查詢，要么從CoinGecko的首個記錄查詢。本文寫作時查詢的當前價格是2024年06月18日。

價格返回% = ((current_price - start_price) / start_price) * 100

memecoins

毫無疑問，這是這個周期的主題。去年，模因幣產生的隔夜百萬富翁比彩票還多，同時帶走了足夠的財富來與稅務人員相媲美。

Memecoins的總估值並沒有像人們預期的那樣發生百分比變化，因為狗狗幣和柴犬等公司佔據了近一半的市場份額，而幾乎沒有向上移動一英寸。除了乙太坊上一些非常成功的代幣之外，大部分模因活動都發生在Solana和最近的Base上。最高的回報和新的前10名進入者（3）來自Solana，其中兩個實例的百分比超過五位數。

去中心化金融

收益。基本面。金融的未来。隨著越來越多人涉足區塊鏈，協議使用率、交易量和鎖定總量指標正在上升。所有這些是否有必要進行新的擴張？嗯，實際上並不是。

除了Pendle和The Graph，Defi（不包括1.0）代币的价格回报简直令人惊讶，因为除此之外的每个项目都失败了。最近几年，流动抵押市场取得了巨大的增长和采用，但代表流动性封套的治理代币却没有。与去中心化交易所有关的代币在这一堆中遭受了最严重的价格行动，只有Jupiter的价格保持稳定。

儘管上表為該領域樹立了一個令人擔憂的先例，但也許該行業的鼻祖 - DeFi 1.0 設法違背了預期。

不论它们的高估值、收益和利用率如何，传统协议在本周期已经证明是一项糟糕的投资，除非采用收益策略来抵消贬值。对于 defi 协议来说，缺乏使用案例是它们表现平平的一个重要原因，除了流动性挖矿之外，没有其他用途。费用开关可能是救命稻草，它通过为用户提供真正的收益而为代币创造了大量的买盘压力，而不是稀释他们的持有。

L1S

到目前為止，Layer-1區塊鏈是投機者中最受歡迎和最頻繁交易的類別，是該行業的代言人，並且由於比特幣和乙太坊的引領，歷史上一直顯示出穩健的價格走勢。該領域的進步催生了無數競爭市場主導地位的替代選擇。他們的成功與促進繁華生態系統的能力密切相關，該生態系統吸引了熟練的構建者，並捕獲了與應用程式持續交互的大量使用者群。在某些情況下，僅憑技術規格就足以建立存在。

清單中有很多項目成功地產生了多個，只有三個超越了該類別的領導者。 Solana被譽為這一週期的第1層遊戲，不僅因為其回報，而且迅速成為市場上使用最多的鏈和事實上的Meme幣中心。在未能再現類似於上次上漲中看到的Shitcoin環境後，Kaspa在缺乏主流關注和相對較低的交易量的情況下未被注意到並成功獲得了比Solana更高的收益。

l2s

為了解決擴展性和昂貴的交易費用問題，Roll-ups 已經鞏固了自己作為鏈上生態系統中不可或缺的一部分。

與基礎層不同，L2（第二層）在低浮動、高估值的風險投資鏈（如StarkNet和Arbitrum）方面表現平平，處於赤字狀態。與零知識和比特幣基礎設施相關的新概念相關的項目顯示了顯著的價值增長。

結論

在面對市場的嚴酷現實和收到的清算電子郵件之後，不能責怪人們認為山寨幣是煮熟的。很明顯，在這個關鍵時刻，比特幣和乙太坊的勝利變得越來越困難，而不是跳上某種潮流。除非您最終在線或影響者，否則不可能利用每一個趨勢。震耳欲聾的負面情緒在回音室內回蕩，暗示著需要重新平衡投資組合並考慮風險。目前還不確定山寨幣市場的未來會怎樣，但很難想像它會從這裡變得更糟。

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