Giriş

Son yıllarda ABD dolarına sabitlenmiş stabilcoinler büyük ilgi gördü. Bu stabilcoinler, geleneksel finansal sistemi kripto para ekosistemine bağlayan bir köprü sağlıyor. Bireyler ve kurumlar bu stabilcoinleri fiat para birimiyle satın alabilir ve daha sonra bunları çeşitli dijital varlık piyasalarına erişmek için kullanabilir.

Küresel enflasyon, Federal Rezerv'in para politikalarından kaynaklanıyor; bu politikalar, Batılı olmayan ülkelerde yaşayanların çoğunun, servetlerini korumak için ABD doları gibi varlıklara sabitlenmiş stabilcoinler aramasına yol açtı. Bu bağlamda ABD dolarına bağlı stabilcoinler bir riskten korunma aracı haline geldi. Ancak stabilcoinler hala risklerle birlikte geliyor ve bu da kripto para ekosisteminde yeni bir kavramın ortaya çıkmasına neden oldu: Flatcoin. Bu, artık fiat para birimine sabitlenmeye dayanmayan, yaşam maliyetiyle yakından bağlantılı olan özel bir stabilcoin türüdür. Flatcoin, enflasyonun fiat para birimlerine getirdiği istikrarsızlığa çözüm bulmayı ve kullanıcılara daha güvenilir bir değer deposu sağlamayı amaçlıyor.

Kripto Para Birimi ve Enflasyon

Ekonomide enflasyon, fiyatların yükselmesi ve bunun sonucunda paranın satın alma gücünün azalması anlamına gelir. Federal Reserve, Mart 2022'den bu yana sıkılaştırma politikaları uyguluyor ancak küresel olarak, kredi sıkılaştırmasından dolayı kripto para birimleri de dahil olmak üzere varlık değerleri ciddi şekilde etkilendi. Uluslararası Para Fonu'nun veri tahminine göre, küresel enflasyon oranının 2022'deki yüzde 8,8'den 2023'te yüzde 6,6'ya ulaşması öngörülüyor.

Kaynak: https://www.imf.org

Stablecoin'ler 2014'te doğdu ve 2017'de DeFi'nin yükselişiyle büyük ilgi gördü. Bugün USDT ve USDC, piyasa değerine göre sırasıyla üçüncü ve yedinci en büyük kripto para birimleri haline geldi. Şu anda piyasada toplam piyasa değeri 13,74 milyar dolar olan 18 ana stablecoin bulunuyor. Dijital para birimleri alanında, geleneksel stablecoin'ler istikrarı korumak için belirli fiat para birimlerine veya varlıklara sabitlenmeyi amaçlasa da, aynı zamanda fiat para birimi enflasyonundan da etkilenirler ve stablecoin'lerin kendisi de belirli riskler taşır. Örneğin, USDT ve USDC gibi büyük merkezi stabilcoinler, merkezi kontrol riskine tabi olduğundan, teminatlandırılmış varlıklarının yeterliliğinin doğrulanması imkansız hale geliyor. Dahası, fiat destekli stabilcoinler merkezileştirilmiştir ve merkezi olmayan finansın ruhuyla çelişmektedir.

Kaynak: https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged, 2023.11.29

Stablecoin Sınıflandırması

Şu anda piyasada birden fazla stablecoin bulunmaktadır ve bunların ihraç yöntemleri temel olarak aşağıdaki dört türe ayrılabilir:

Emtia destekli Stabilcoinler

Bu tür stabilcoin, değerini korumak için genellikle altın veya gayrimenkul gibi varlıklarla desteklenir. Örneğin, PAX Gold (PAXG), altına sabitlenmiş bir stablecoindir ve her PAXG, bir ons altını temsil eder.

Kripto para destekli Stablecoin'ler

Bu tür stabilcoin genellikle değerini kripto para birimi varlıklarıyla aşırı teminatlandırma yoluyla korur. Örneğin DAI, DAI'yi yönetmekten sorumlu merkezi olmayan özerk bir kuruluş olan MakerDAO tarafından çıkarılan kripto para birimiyle teminatlandırılmış bir stabilcoindir. Her daha fazla DAI basıldığında, protokol teminat olarak daha fazla kripto para birimi ekler. DAI'nin fiyatı kuruluşundan bu yana ABD dolarına yakın seyretti.

Fiat destekli Stabilcoinler

Stabilcoinlerin en büyük kategorisi, USDT ve USDC gibi fiat destekli olup, stabilcoinlerin piyasa değerinin önemli bir bölümünü temsil etmektedir. Günümüzde fiat destekli stabilcoinler, büyük ölçekli itfalar gibi piyasa testlerinden geçtikten sonra güvenli kabul ediliyor.

Algoritmik Stabil Paralar

Bu tür stabilcoin, değerini korumak için genellikle arzını algoritmalar aracılığıyla ayarlar. En ünlü algoritmik stablecoin UST, Terra/Luna ekosistemine aittir. UST için birincil teminat, değeri UST istikrarına ve Terra ağındaki faaliyete ilişkin piyasa değerlendirmelerinden elde edilen Luna'dır. Bununla birlikte, Terra'nın çöküşünün de gösterdiği gibi, aşırı piyasa koşulları istikrarsızlığa yol açabileceğinden algoritmik stabilcoinlerin riskli bir tasarım olduğu kanıtlandı.

Kaynak: https://coinmarketcap.com/zh/curregency/terrausd

Flatcoin'un tanımı

Flatcoin, değerini enflasyona göre ayarlayan bir değer depolama tokeni olarak öngörülen, yeni ortaya çıkan bir tokenomik kavramıdır. Flatcoin ilk olarak 2021 yılında Coinbase'in eski Baş Teknoloji Sorumlusu Balaji Srinivasan tarafından önerildi. Flatcoin'in amacı token sahiplerinin ve belirli çıkar gruplarının satın alma gücünü korumaktır.

Doğrudan ABD Doları gibi fiat para birimlerine 1:1 oranında sabitlenen geleneksel stabilcoinlerin aksine Flatcoin, fiyat istikrarını korumak için değerini benzersiz bir şekilde soyut yaşam maliyetine bağlamayı seçiyor. Bu hedefe ulaşmak için Flatcoin, fiyatının istikrarını korumak ve sahiplerinin satın alma gücünün yaşam maliyetindeki değişikliklerle eşleşebilmesini sağlamak için farklı verilere güveniyor. Örneğin, bir Flatcoin projesi para birimini bir emtiaya veya gıda, enerji, barınma ve ulaşım gibi temel ihtiyaçlar da dahil olmak üzere bir emtia sepetine sabitleyebilir. Bu emtiaların fiyatları değiştiğinde, Flatcoin'in fiyatı enflasyonun etkisini dengelemek için buna göre ayarlanacak ve Flatcoin'i uyarlanabilir ve değer korumalı bir dijital varlık haline getirecek.

Flatcoin'in Popülaritesi

2022'nin sonunda Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin, Bankless ile yaptığı röportajda 2023 yılında kripto para birimi endüstrisine dair öngörüsünü paylaştı. Bu alanda henüz gerçekleştirilmemiş üç önemli fırsattan bahsetti: cüzdanların yaygın olarak benimsenmesi, enflasyona dayanıklı stabilcoinler ve Ethereum tabanlı web sitesi giriş hizmetleri. Enflasyon da dahil olmak üzere çeşitli koşullara dayanabilecek bir stabilcoin yaratmanın tüm kripto para birimi endüstrisine muazzam fırsatlar getireceğine inanıyor.

Coinbase CEO'su Brian Armstrong, halka açık röportajlarda defalarca Flatcoin hakkında konuştu ve bu yeni teknolojiyi Twitter'da tartışarak onu en iyi 10 kriptografik teknolojiden biri olarak sıraladı. Brian, Flatcoin'in stablecoin'lerin gelecekteki gelişiminin yönü olduğuna inanıyor. Geleneksel fiat para birimlerine bağlı stabilcoinlerin aksine Flatcoin, enflasyonu takip ederek değer depolamanın yeni ve daha istikrarlı bir yolunu sunar.

Temel Ekosistem Fonu da merkezi olmayan stabilcoinleri düşünüyor ve Flatcoin'e büyük ilgi gösteriyor. Bu stabilcoin türü enflasyon oranını takip ederek kullanıcılara istikrarlı bir satın alma gücü sağlarken aynı zamanda finansal sistemin neden olduğu ekonomik belirsizliğe dayanabilecek kadar esnektir. Son zamanlarda küresel bankacılık sisteminin karşılaştığı zorluklar göz önüne alındığında Base, enflasyona dayanıklı stabilcoinlerin her zamankinden daha önemli olduğuna inanıyor.

Flatcoin'in Tipik Kullanım Durumları

Flatcoin Track'in şu anda çok az projesi var. Bu makalede aşağıdaki iki proje kısaca tanıtılacaktır.

Nuon Protokolü

Kaynak: https://nuon.fi/

Nuon Finance, Arbitrum üzerine kurulu merkezi olmayan bir stablecoin DeFi protokolüdür. İlk merkezi olmayan düz para olduğunu iddia eden NUON adında bir stabil para sunuyor. NUON'un fiyatı, sahiplerini enflasyonun neden olduğu değer kaybından korumak için dalgalanan enflasyon oranına sabitlenmiştir. Fiat para birimlerine sabitlenmiş stabilcoinlerin aksine, NUON enflasyondan veya herhangi bir hükümetin para politikasından etkilenmez. Protokol, güvenli likidite havuzu hükümleri, dörtlü yedekleme mekanizmalarıyla korunan kancalar, denetlenen akıllı sözleşmeler ve teminat sigortası yoluyla güvenlik ve şeffaflığı sağlıyor. \

Enflasyonla mücadele mekanizmaları açısından Nuon Protokolü aşağıdaki yenilikleri sunmaktadır:

Enflasyon Endeksi Tahmini

NUON'un bağımsız enflasyon endeksi tahmincisi Truflation tarafından sabitlenen günlük enflasyon seviyesi ölçülür ve Nuon Finance ile paylaşılır.

Sabit Hesaplama

Nuon'un fiyatı, gerçek, adil ve güvenilir günlük enflasyon verilerini kullanan Truflasyon endeksine dayalı olarak Nuon'un piyasaya sürüldüğü günkü 1 dolar değerindeki bir ürün sepetinin mevcut değerine sabitlendi. Truflation oracle, Nuon'a Flatcoin için günlük olarak Truflation'un yıllık yıllık enflasyon oranının bir yıldaki gün sayısına bölünmesiyle hesaplanan hedef sabitini sağlar. Bu hedef sabiti, Nuon sahiplerinin enflasyona göre ayarlanmış satın alma gücünü temsil ediyor ve şifrelenmiş ve doğrulanabilir nüfus sayımı verileriyle destekleniyor.

Kaynak: https://whitepaper.nuon.fi/protocol/peg-calculation

Aşırı teminatlandırma

Nuon protokolü, NUON sahipleri için enflasyonu dengelerken döviz kurunu korumak için aşırı teminatlandırma ve arbitrajdan yararlanıyor.

Protokol Geliri

Nuon hazinesi, teminat yatırma/çekme ve NUON basımı/yakımı için ücret alır.

NUON'a ek olarak Nuon Finance, protokol yönetimine katılmak ve platform ücretlerini yakalamak için nuMINT'i de tanıtacak.

Refleksör

Kaynak: https://reflexer.finance/

Reflexer, herkesin ETH kullanarak RAI basmasına olanak tanıyan istikrarlı ve merkezi olmayan bir para birimi platformudur. RAI teminatsız bir stablecoindir. RAI'nin amacı merkezi olmayan, düşük volatiliteye sahip, kendi kendini düzenleyen bir para birimi olmaktır.

Reflexer, enflasyonla mücadele konusunda şu yenilikleri içeriyor:

PI Denetleyicisi

RAI, herhangi bir zamanda RAI/USD fiyatını algılayabilen bir PI denetleyicisi ve bir kahin tarafından yönlendirilen ekonomik teşvik kullanımı yoluyla değerini USD değeriyle aynı doğrultuda koruyan, denetleyici tabanlı bir stabilcoindir.

Çalışma mekanizması

Piyasa fiyatı itfa fiyatından yüksek olduğunda, RAI'yi satın alın ve her iki fiyat dengelenene kadar ikincil piyasaya satın, ardından borcunuzu ödemek için ikincil piyasadan RAI satın alın. Geri alım fiyatı piyasa fiyatından yüksek olduğunda, ikincil piyasadan mümkün olduğu kadar çok RAI satın alınması ve fiyat dengelenene kadar tutulması tavsiye edilir.

İlk eylem piyasada dolaşan RAI token arzını azaltırken ikinci eylem RAI'yi yok eder. Her iki eylem de piyasa fiyatına uyum sağlamaya yardımcı olur.

RAI'nin kullanım durumları nelerdir?

• Portföy Çeşitlendirmesi: RAI, ETH fiyat oynaklığına maruz kalma riskini azaltır.
• DeFi Teminatı: RAI, Ether'in fiyat dalgalanmalarını azaltabileceği ve kullanıcılara piyasa değişikliklerine tepki vermeleri için daha fazla zaman tanıyabileceği için DeFi protokollerinde ETH için tamamlayıcı veya alternatif teminat olarak kullanılabilir.
• DAO Rezerv Varlığı: DAO'lar, piyasa dalgalanmalarından etkilenmeden ETH'ye maruz kalmak için RAI'yi bilançolarında tutabilirler.

Flatcoin'in Avantajları

Varlık Koruması Sağlayın

Flatcoin'in tasarım hedefi, kullanıcıların satın alma gücünü korumak ve yatırımcılara enflasyon ortamında daha güvenilir bir varlık koruma aracı sağlamaktır. Enflasyon, fiat para biriminin satın alma gücünü aşındırabilir ancak Flatcoin, belirli malların veya bir mal sepetinin fiyatlarına bağlı bir dizi mekanizma aracılığıyla enflasyonun satın alma gücü üzerindeki etkisini ortadan kaldırmayı amaçlamaktadır. Enflasyonist bir ortamda Flatcoin, yatırımcıların piyasa dalgalanmaları ve belirsizlik ortamında varlıklarının değerini korumalarına yardımcı olarak nispeten güvenilir bir riskten korunma aracı olarak hizmet edebilir.

Piyasa İstikrarını Artırın

Flatcoin'in piyasaya sürülmesinin piyasa istikrarını iyileştirmesi ve yatırımcıların enflasyon risklerine ilişkin endişelerini hafifletmesi bekleniyor. Flatcoin, değerinin istikrarını korumayı amaçlayarak onu güvenilir bir varlık koruma aracı haline getirir. Bu istikrar, kullanıcıların kripto para piyasasına olan güvenini artıracak ve onları dijital para piyasasına katılmaya daha istekli hale getirecek.

Kullanım Durumlarını Derinleştirin

Flatcoin'in piyasaya sürülmesi, dijital para birimlerinin benimsenmesini artırabilir ve onları bir değişim aracı ve değer deposu olarak daha uygun hale getirebilir. Bunun, şifreli ödemelerin geliştirilmesi için enflasyona dayanıklı stabilcoinlerin teşvik edilmesi gibi dijital para ekosistemine katılmaya daha fazla kullanıcı ve tüccar çekmesi bekleniyor.

Küresel Ödeme ve Ödeme Araçları

Flatcoin yalnızca bireysel yatırımcılara fayda sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda işletmeler ve küresel topluluk için yeni ödeme araçları da sağlıyor. Küresel ticaret açısından doğal avantajlara sahiptir.

Ödeme Mutabakat Araçları

Flatcoin istikrarı korumayı hedeflediği için güvenilir bir ödeme ve ödeme aracı olarak kullanılabilir. İşletmeler Flatcoin'i sınır ötesi işlemler için kullanabilir, böylece döviz kuru dalgalanmaları ve enflasyonun neden olduğu belirsizliği azaltabilirler.

Küresel Finansal Katılımın Teşvik Edilmesi

Dijital bir stablecoin olarak Flatcoin, özellikle finansal sistemin az gelişmiş veya istikrarsız olduğu alanlarda finansal katılımı artırabilir. Bireyler ve işletmeler, enflasyon ve döviz kuru dalgalanmalarından endişe duymadan küresel ticarete daha kolay katılabilmektedir.

Flatcoin'in Zorlukları

Flatcoin'in tasarımı, belirli bir para biriminden ziyade enflasyon oranlarını takip etmeyi amaçlayan oldukça zorlu bir iştir. Bununla birlikte, enflasyonla mücadele mekanizmasının tasarlanmasında çeşitli zorluklar bulunmaktadır:

Enflasyon Verilerinin Ele Alınması

Farklı bölge ve ülkeler farklı seviyelerde enflasyonla karşılaşabilir ve farklı sektörler veya sektörler de enflasyonda farklılıklar gösterebilir. Enflasyon, birden fazla düzeyde ölçülmesi gereken karmaşık bir ekonomik olgudur. GSYİH, TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi) ve ÜFE (Üretici Fiyat Endeksi) gibi enflasyon endekslerinin varlığına rağmen, bu göstergeler arasında önemli farklılıklar bulunmaktadır ve bunların hepsinin enflasyon üzerinde farklı etkileri olabilmektedir.

Üstelik çoğu enflasyon endeksi yalnızca aylık olarak güncellenirken, satın alma gücündeki fiili değişiklikler günlük hayatta anında etki yaratabiliyor. Farklı ülkeler ve bölgeler arasında enflasyon oranlarındaki farklılıklar, ölçüm verilerinin doğruluğunu, enflasyonla mücadele eden bir stablecoin tasarımında çok önemli bir faktör haline getiriyor.

Ekonomik Model Tasarımının Karmaşıklığı

Enflasyon oranlarına göre ayarlanan bir token, yüksek fiyat dalgalanmalarıyla karşı karşıya kalabilir. Örneğin yüksek enflasyon belirli bölge veya sektörlerde uzun süre devam edebilir. Aynı zamanda diğer bölge veya sektörlerde fiyat oynaklığının düşük olduğu, hatta enflasyonun olmadığı durumlara da uyum sağlamak gerekiyor. Bu nedenle Flatcoin'in, karmaşık ekonomik modellerin benimsenmesini gerektirebilecek çeşitli ortamlarda etkin istikrarını sağlamak için farklı bölge ve sektörlerdeki enflasyon farklılıklarını dengelemesi gerekiyor.

Teknik Uygulamanın Zorluğu

Enflasyonun doğru ve zamanında ölçülmesini sağlamak, enflasyonla mücadele eden stabilcoin tasarımında önemli bir zorluktur. Flatcoin sisteminin yürütülmesi, oracle alt sisteminin güvenilirliğine ve güvenilirliğine bağlı olacaktır. Güvenilir ve kurcalamaya karşı dayanıklı bir oracle alt sistemi tasarlamak, birden fazla veri kaynağının toplanması ve doğrulanmasının yanı sıra akıllı sözleşmelerin tasarımı ve harici verilerin doğruluğunu ve bütünlüğünü sağlamak için kriptografik yöntemlerin kullanılması da dahil olmak üzere bir dizi teknoloji ve mekanizma gerektirir. .

Sıkı Düzenleyici Kısıtlamalar

Farklı ülke ve bölgelerdeki yasal ve düzenleyici ortamlar, enflasyona dayanıklı stablecoin'lerin tasarımı, ihraç edilmesi ve ticareti konusunda farklı kısıtlamalar getirebilir. Kahinlerin güvenilirliğini sağlamak ve faaliyetlerini denetlemek ve doğrulamak için etkili düzenleme ve denetim mekanizmalarının da kurulması gerekmektedir.

Çözüm

Kripto para alanında, özellikle de stablecoin sektöründe, endüstri inovasyonu yalnızca mevcut varlıkların ölçeğini genişletmekle ilgili değil, daha da önemlisi, hem kısa hem de uzun vadede enflasyonla etkili bir şekilde mücadele edebilecek yeni bir stablecoin türü yaratmakla ilgili. Flatcoin yenilikçi bir kavram olsa da henüz gerçek piyasada test edilmediğini ve belirli düzeyde risk taşıdığını vurgulamakta fayda var. Gelecekte bunun gerçekten gerçekleştirilip gerçekleştirilemeyeceği ve piyasada geniş çapta tanıtılıp tanıtılamayacağı, doğrulamak için zaman gerektiren bir soru olmaya devam ediyor.