Gate.io 觀察：加息周期下，如何選擇合適的加密資產投資工具

美聯儲加息，如何影響加密資產等風險資產

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2022 年全球經濟面臨諸多挑戰，疫情反復給經濟復蘇蒙上一層陰影、俄烏地緣政治沖突最終爆發戰爭，在諸多因素的影響下美國通脹創 40 年新高。以美聯儲為代表的全球央行包括澳洲聯儲、歐洲央行、加拿大央行等放棄寬松貨幣政策、采用加息、縮表等措施收緊流動性來遏製高通脹。

根據美聯儲議息會議安排，2022本年度有 8 次會議，每隔 6 周一次也可能根據市場情況臨時召開。而最近的3月17 日將公布利率決議。

根據3月17日公布美聯儲利率決議及政策聲明，美聯儲正式開啟加息路徑，本次加息 25BP。按照鮑威爾的說法，年內剩余6次會議上每次都會提高利率，最快5月開始縮表，預計到2023年初利率維持在2.0%-2.5%之間。

其實，早在去年12月美聯儲通過消息引導市場加息預期以來，金融市場就聞風而動，全球股市、原油、黃金、加密資產等風險資產的劇烈震蕩。自今年年初至今，加密資產BTC自高點創下 17.22%的跌幅，納斯達克綜合指數下跌 18.22%，全球其他市場都創下不同程度的跌幅。

顯而易見，在加息預期下全球金融市場劇烈震蕩，全球股市和加密資產等風險資產市場普跌。而隨著首次加息靴子落地，美聯儲正式開啟加息路徑，縮減資產負債表計劃也同步開啟，將會對後市產生什麽樣的影響，特別是加密資產的影響，這是投資者非常關註的問題。

首先，一個基本常識就是，高利率市場和緊縮政策對風險資產非常不利。我們知道，在低利率環境下，投資者會以相對非常低的成本來獲取資金，且以較低的對價加大杠桿來獲取更高的風險收益，從而推高風險資產的價格。而隨著利率提高和抽走市場流動性，之前被杠桿推高的資產泡沫將會被戳破，投資者避險情緒增加，資金開始流向避險資產。隨之而來的就是，以股市為代表的高風險市場的下跌，而作為新興的加密資產交易市場，因全球365*24小時不間斷交易，缺乏監管而被譽為投機客的天堂，自然而然就首當其沖。

隨著3月17日美聯儲首次加息靴子落地，市場普遍認為一個長達2年加息6-7次，最終利率在 2.5%-3%的長周期加息才剛剛開始，伴隨而來的還有市場更為恐慌的縮減資產負債表進程。經紀平臺Tradier的首席執行官Dan Raju認為，「美聯儲表示多次加息的事實意味著我們將經歷持續波動的一年」。

高瓴資本創始人張磊在其著作《價值》一書中提到的，「每一輪市場牛市都起源於流動性寬松，而終於流動性緊缺」。可以預見的是，在未來持續一年左右的時間內，加密資產交易市場將繼續延續震蕩下跌的趨勢，短線多單交易員面臨的風險不可忽視，長線投資者需要更多時間等待更好的切入點。

其次，以BTC每四年減半為節點的牛熊周期性循環，是加密市場最大的共識。自 BTC 誕生以來，已經經歷三次減產，分別為：第一次減半：2012年11月28日，第二次減半：2016年7月10日，第三次減半：2020年5月12 日，每次減產除開 BTC 出塊獎勵減半外，還伴隨著加密市場牛熊周期性交換，歷經 3 次的加密市場投資規律，目前是市場最為普遍的共識。歷史不會簡單的重復，但是會驚人的相似，每次減半市場會提前半年至一年炒作減半主題，市場情緒上升，交易活躍上漲，市場逐漸人聲鼎沸進入牛市。而隨著減半結束，特別是後 2-3 年將逐漸進入熊市，BTC 市值自高點回落 80%左右。


在全球利率升高和流動性趨於緊縮的外部大環境下，再疊加了 BTC 減半節點周期性牛熊轉換下，以及技術性走熊等共同因素下，未來 1-2 年將是考驗投資者耐心和智慧的時候。當然，著眼長遠以 BTC 為代表的加密市場湧現出元宇宙、NFT、WEB3.0 等一眾具有顛覆性、前瞻性的落地應用，行業未來前景也將是星辰大海，我們拭目以待。


加息周期下，如何選擇合適的加密市場投資工具

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在正式開始分享投資工具之前，簡單梳理一下邏輯，整個市場是不斷變化的，而經濟也沿著復蘇、繁榮、蕭條、衰退周期性循環。只有理解當前所處階段，熟悉投資工具的屬性，才能有一定應對策略，從而保證投資的穩健盈利。

為了方便理解現在所處的階段，先科普一個概念--美林時鐘。美林時鐘是美林證券提出的一套資產配置理論，主要描述了不同經濟周期下對應的投資策略。也就是告訴投資者，「當前處於什麽階段，這個階段如何配置資產」。


根據經濟增長率（GDP）和通脹率（CPI），美林時鐘把經濟周期分為 4 個階段，分別是復蘇、過熱、滯漲、衰退。當經濟在 4 個階段周期性循環時，資產配置的組合也跟著變動。

根據交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝的說法「美聯儲加息25個基點，對美國高通脹是杯水車薪，有數據表明美國經濟正走向滯漲階段」。該階段的特點是，經濟增速開始下滑，但物價水平依然高居不下。投資配置的優先級為：現金＞大宗商品＞債券＞股票。簡單來說，該階段風險資產大幅下跌，以持有現金或持有做空資產為主。

那該階段作為加密資產的投資者該如何配置資產，根據美林時鐘資產配置理論，優先級為：現金/合約做空資產＞ETF杠桿產品＞理財產品＞現貨。簡單來說，就是在市場整體走熊的情況下，以持有 USDT 現金資產或者持有低倍合約，來實現資產保值或增值。同時，小部分資產可投資 staking、借貸理財、流動性挖礦等賺取穩定低風險收益，而現貨市場的投資為最後的選擇，該階段現貨市場下行的風險依然很大，買入長期被套的可能性比較大，須謹慎介入。

為更深入理解加密市場常見的投資產品，現貨、杠桿、合約的產品屬性、風險偏好、最佳適用場景，我們作了簡單對比，幫助大家更好的做投資決策。具體如下圖：

圖一：現貨交易VS 合約交易

圖二：合約交易 VS 杠桿交易

綜合上面對產品屬性的分析可以看出，合約交易和杠桿交易均能滿足熊市做空保值的需求，都能通過杠桿提高資金使用效率，但是合約交易在產品體驗上，比如無借幣還幣步驟、可選擇的產品類型 U 本位永續合約、幣本位永續合約、交割合約等，以及更簡易的操作流程上贏得了更廣大加密資產投資者的青睞。


Gate.io合約--從ApeCoin上線看平臺如何贏得用戶青睞

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什麽是ApeCoin ？
ApeCoin作為當下最頂流的熱門加密資產，要了解ApeCoin得先從Yuga Labs說起。Yuga Labs是NFT項目「無聊猿」(BAYC) 的母公司。BAYC自去年4月推出以來，已經迅速成長為NFT市場最有價值的NFT項目。10,000 個「無聊猿」 NFT中最便宜的一個NFT售價約為 240,000 美元。而這家初創公司估值高達 50 億美元，並尋求新一輪融資。

ApeCoin 代幣由一個名為 ApeCoin DAO 的實體發布，該實體由與 NFT 項目相關的理事會成員組成。成員包括 Reddit 聯合創始人 Alexis Ohanian、FTX 的 Amy Wu、Sound Ventures 的 Maaria Bajwa、Animoca 的 Yat Siu 和 Horizen Labs 的 Dean Steinbeck。

ApeCoin無疑是當下最頂流的項目，給投資者帶來對NFT的更多遐想，其代幣在二級市場也表現驚人，自低點上來漲幅高達 150%，流通市值高達 20 億美金。
從ApeCoin上線gate.io合約看平臺如何贏得用戶青睞？

首先，優質熱點項目首發上線，第一時間滿足投資者需求。在加密資產市場，最考驗交易平臺基本功的就是優質熱點項目的挖掘和上線能力。誰在第一時間挖掘到優質項目，誰就為平臺用戶發現了價值機會，而越早期發現其投資回報的潛力就越大。就像風險投資，投中獨角獸公司的天使輪投資人一定比 A 輪、B 輪投資人在公司上市時賺的更多。gate.io 在項目篩選和上線上積累的用戶口碑也在行業內飽受贊譽，gate.io 合約依然延續著這方面的優勢。此次ApeCoin上線合約平臺時價格僅為6U，截止3月18日下午4：26當前價格為14.8U，漲幅高達 146.7%。為平臺早期投資用戶帶來了豐厚回報。

其次，低盤口價差，強深度，高流動性，無滑點。加密資產合約交易的用戶對平臺交易對的流動性極為挑剔，因為這關系著用戶的成交速度、機會把握及滑點損失。得益於 gate.io合約團隊研發的撮合引擎每秒成交高達10萬次，最小延遲僅5毫秒。全球排名前十的頂級做市商團隊其中大部分已經跟 gate.io 建立了合作關系，為平臺用戶提供流動性保障。

最後，九年行業深耕，安全穩定始終如一。作為行業最早一批加密資產交易平臺，gate.io 已深耕行業九年，九年時間始終以安全穩定保障用戶的資產安全，同時也以專業服務滿足加密資產愛好者的需求。

美聯儲加息路徑開啟，縮表也提上日程，對加密市場最終影響幾何，我們只能基於一些常識得出前瞻性預判，但市場真正走向何方，我們不得而知。但基於基礎投資理論，深入研究投資產品後得出的資產配置，總能在變幻莫測的市場中多一份勝算，而真正好用靠譜的平臺和工具，才是市場沖伐決斷的利器，這方面 gate.io平臺值得你的信賴。

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