比特币和以太币分道扬镳—2023 年加密投资新机遇！

2023-03-08, 08:44

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## [TL; DR]
下一次比特币减半预计在2024 年进行，届时可能推动 BTC 价格上涨。

2023 年 1 月，BTC 和 ETH 的相关系数下降了 18%。

2023 年1 月份，交易所 ETH 供应量增加，而 BTC 供应量减少。

**关键词**：比特币与以太币、净头寸变化、相关性、ETH 供应、比特币供应、BTC
## 简介
自 2023 年初以来，由于通货膨胀和利率等宏观经济变量的变化，加密货币市场一直表现出看涨情绪，一扫 2022 年熊市的阴霾。市场一直预测美联储可能降息，并伴随美国通胀率的小幅下降，人们对2023年加密市场前景充满了信心。

果然，2023 年1月份，包括比特币和以太币在内的主要加密货币价格都出现了不同程度的上涨趋。然而，这两大主流币种在交易所中的净头寸却呈现相反的变动，原因是两者之间的相关性在不断下降。本文介绍了 BTC 和 ETH 净头寸的变化以及二者相关性变弱的原因。
## 2023年BTC 和ETH的表现
为了更好地了解当前市场状态，我们需要首先回顾一下 2023 年前两个月 BTC 和 ETH 的价格表现。截至 2023 年 2 月 11 日，比特币的价格略高于 21,000 美元，而其前两个周的交易价格都在[23,000](https://www.gate.io/blog_detail/2047/5-things-you-need-to-know-about-the-crypto-market-this-week "23,000")美元以上-事实上在 1 月 21 日就突破了 23,000 美元。

一些分析人士认为，导致目前<a href="/zh-tw/price/bitcoin-btc" target="_blank" class="blog_inner_link">比特币价格</a>上涨原因是在[2024 年将发生的](https://www.gate.io/article/28944/gate.io-blog-btc-will-surpass-100k-after-the-2024-btc-halving-event "2024 年将发生的")下一次比特币减半。通常，比特币币价将在在减半事件发生前一年左右开始上涨，并在减半事件发生后一年多再次反弹。

另一个导致币价上涨的因素可能是美国通胀率小幅下降，因为通胀率下降美联储将放缓加息，从而创造更有利于加密货币投资的市场环境。

另一个推动币价上涨的因素是[加密鲸鱼大量购入比特币](https://www.gate.io/blog_detail/1340/What-are-crypto-whales-and-how-do-you-track-them "加密鲸鱼大量购入比特币")。据区块链信息商 Santiment 称，加密鲸鱼最近一直在大量购入比特币，这是潜在的市场复苏迹象。

虽然以太坊自今年年初也面对很高的购买压力，其涨幅却低于比特币。这也导致了二者在交易所净头寸的差异。
## 证券交易所的净资产头寸是什么？
股票的净资产头寸是开仓成本与其交易价格之间的差额。例如，如果以每股2.00 美元的价格购买 1,000 股期权，每股期权的交易价格为 10.00 美元，则净头寸为 10,000 美元减去 2,000 美元，等于 8,000 美元。
## 比特币与 ETH 净头寸变化
就加密资产而言，资产的净头寸是存入资产和提取资产之间的差额。因此，加密货币净头寸变化可反映交易所流入和流出资产的变动，而交易所资产流入增加即表明其抛售压力上升。下图显示了1月24日至2月5日期间BTC流入量的减少情况。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/167826489610851678264645_.pic.jpg)
BTC流入减少-[Chainanalysis](https://markets.chainalysis.com/?range=30&asset=BTC "Chainanalysis")

BTC流入量的减少表明其抛售压力有所下降。下图更清楚地显示了 BTC 市场情绪。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/167826492410861678264659_.pic.jpg)
交易所 BTC 数量减少- [Chainanalysis ](https://markets.chainalysis.com/?range=30&asset=BTC "Chainanalysis ")

如上图所示，交易所中 BTC 数量有所减少，这意味着想要出售比特币的卖方数量减少。ETH的情况相反，下图显示了 2023 年 1 月底交易所 ETH 数量呈增长趋势。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/167826494910871678264667_.pic.jpg)
交易所 ETH 数量增加 - [Chainanalysis](https://markets.chainalysis.com/?range=30&asset=ETH "Chainanalysis")

如图所示，1月14日至1月30日期间，交易所的ETH交易量低于1月31日至2月5日期间的交易量。这表明交易所中比特币和以太币的数量呈相反的变化趋势，换句话说，二者市场正向相反方向运动。
## 比特币与以太币净头寸变化
自2023年初以来，交易所中BTC和ETH的净持仓一直呈相反的状态：BTC的供应量下降，而ETH的供应量在[增加](https://www.gate.io/es/blog_detail/2073/daily-news-crypto-market-begins-to-descend-further-as-stock-market-follows-suit-vitalik-buterin-divulges-the-final-challenge-for-ethereum "增加")。下图为各交易所BTC净持仓的变化情况。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/167826499410881678264675_.pic.jpg)
比特币净头寸 - [Coindesk](https://cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/SQGNM2UWZ5BKPC2FQFWGWIR52E.PNG "Coindesk")

该图清楚地显示了 BTC 净头寸的减少。而下图却显示ETH 净头寸在增加。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/167826501510891678264683_.pic.jpg)
ETH 在交易所的净头寸 - [Coindesk](https://cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/KPF3SJTLJZEE3PLJRYSQXH3Z3I.PNG "Coindesk")

从以上图表中，可以清楚的看到ETH 供应量在增加。比特币和以太币的供应量变动差异可能源于投资者对两种币的认知。更具体地说，虽然在投资者眼中，比特币和 ETH 虽然互为替代，但绝大多数用户显然更倾向使用BTC。
## 比特币与以太币：相关性下降
比特币和以太币相关性下降也是导致二者逐渐分道扬镳的原因。自 1 月 23 日以来，[比特币和 ETH 的相关系数](https://www.gate.io/article/28405 "比特币和 ETH 的相关系数")已下降 18%，这可能也与比特币减半事件有关。先发优势也可能对BTC和ETH的市场表现产生影响。
## 结论
简而言之，自 2023 年初以来，比特币和以太币都上涨了，但比特币的涨幅高于 ETH。但是，1 月份最后几天 ETH 的市场供应量增加了，而 BTC 的供应量却减少。这似乎预示着2023年加密货币市场可能发生变化。此外，比特币和以太币相关系数的下降也可能是导致二者背向发展的原因。
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  <div>作者：**Mashell C.**，Gate.io研究员
  <div>译者：Joy Z.
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