XRP tăng giá liên tục: Tại sao không có đầu tư rủi ro, không có hợp đồng thông minh và số lượng người dùng thấp lại đạt được vốn hóa thị trường 180 tỷ USD?

Logic in the market never goes wrong.

Viết bởi: goodalexander

Biên dịch: DeepTech TechFlow

Tại sao XRP khiến mọi người "đoản mạch" trong đầu?

Trong không gian Tiền điện tử, XRP tồn tại để lật đổ nhiều câu chuyện truyền thống, đặc biệt là quan điểm chính thống về đầu tư mạo hiểm (VC) và giá trị của giao thức.

Quan điểm ban đầu cho rằng 'đầu tư mạo hiểm luôn có xu hướng bán phá giá, vì vậy chọn Meme coin là một chiến略 chống lại đầu tư mạo hiểm'. Tuy nhiên, quan điểm này đang dần bị lật đổ. Thực tế đã chứng minh rằng không phải Meme coin mà thực sự có thể chống lại đầu tư mạo hiểm, mà là những giao thức có dòng tiền ổn định, cùng với những giao thức dựa trên Mỹ dài hạn (thường được gọi là 'đồng tiền khủng long' hoặc Dino coins).

Đầu tiên, Hyperliquid đã thể hiện cách mà các công ty khởi nghiệp dựa trên dòng tiền có thể thành công thông qua phân phối cộng đồng. Jeff ban đầu đã sử dụng vốn giao dịch cá nhân của mình để hỗ trợ dự án này, chứng minh rằng không cần phải phụ thuộc vào hỗ trợ từ các nhà đầu tư mạo hiểm, cũng có thể xây dựng mô hình phân phối hướng đến cộng đồng.

Tiếp theo, XRP tiếp tục cho thấy sự đáng tin cậy của tài sản tiền điện tử Cá voi liên quan mật thiết đến sự tồn tại của giao thức. Ví dụ của XRP đã thách thức giả định cốt lõi của các nhà đầu tư, đặc biệt là các điểm sau đây khiến các nhà đầu tư không thể chấp nhận:

• Không có vị thế đầu tư từ các nhà đầu tư: XRP ít nhận được đầu tư từ các nhà đầu tư, do đó các nhà đầu tư không thể kiếm lợi từ nó.
• Thiếu công nghệ Hợp đồng thông minh: XRP không dựa vào Hợp đồng thông minh, điều này trái với logic kỹ thuật của hầu hết các khoản đầu tư mạo hiểm.
• Mâu thuẫn giữa số lượng người dùng và giá trị: XRP chỉ có 20.000 Ví tiền hoạt động, nhưng lại có vốn hóa thị trường lên tới 180 tỷ đô la, hoàn toàn ngược lại với quan điểm truyền thống "giao thức cần có nhiều hỗ trợ từ người dùng".
• Tập trung vào gửi giao dịch: Chức năng cốt lõi của XRP là gửi giao dịch, hiệu suất của chức năng đơn này khiến cho các giao thức đa chức năng khác trở nên kém cỏi.

Sự kiện 'Đèn thần' XRP/SOL và cảnh báo từ quản lý

Sự kiện 'đèn nến thần thánh' của XRP/SOL (tức là sự bơm lớn đột ngột của giá) đã xảy ra trong buổi trực tiếp của Pump.fun đồng thời với các sự kiện khai thác con người, buôn bán người và cố tự tử. Những sự kiện này khiến mọi người bắt đầu suy nghĩ: khi một giao thức có số lượng người dùng lớn nhưng thiếu cơ chế kiểm duyệt, có thể dẫn đến những hậu quả cực kỳ tiêu cực, bao gồm sự sinh sôi của các hoạt động phi pháp và sự trầm trọng của các vấn đề xã hội. Tình hình này cuối cùng sẽ dẫn đến sự theo dõi từ các cơ quan quản lý hoặc cơ quan chức năng.

Điều này đưa chúng ta đến một tính năng gây tranh cãi khác của XRP: Trust Lines. Dòng tin cậy yêu cầu người dùng chủ động thiết lập mối quan hệ tin cậy trước khi chấp nhận một mã thông báo nhất định. Điều này có nghĩa là người dùng không thể gửi "mã thông báo phân biệt chủng tộc" hoặc các mã thông báo không mong muốn khác đến bất kỳ Địa chỉ nào theo ý muốn. Mặc dù thiết kế này đã bị chỉ trích là trải nghiệm người dùng (UX) "ma sát cao", nhưng nó không khuyến khích sử dụng chất lượng thấp trong khi đáp ứng nhu cầu của người dùng chất lượng cao, chẳng hạn như ngân hàng. Cơ chế này ngày càng được chấp nhận khi thị trường nhận thức được các vấn đề có thể phát sinh nếu không có các biện pháp bảo vệ này.

Bitcoin (BTC) hiện không được áp dụng nhiều trong các tình huống như vậy, nhưng hiệu suất của nó vẫn vượt xa Ethereum (ETH), mặc dù ETH đã tuyên bố có thể "thúc đẩy Web3". Đây là giai đoạn ban đầu của sự thay đổi thị trường, nhưng sự kiện trực tiếp của SOL đã giúp mọi người hiểu rõ hơn về "việc sử dụng một cách rộng rãi ngoài việc mua" và nhận thức được sự quan trọng của Sự tuân thủ.

Một thay đổi quan trọng khác là, kể từ khi ông Trump được bầu, hệ thống thi hành pháp luật cực đoan đã chấm dứt thực tế. Điều này đã biến giao thức dựa trên Mỹ từ một tình trạng đối mặt với nguy cơ tồn tại thành một trạng thái được bảo vệ bởi 'hải quân'. Bất kỳ nỗ lực nào nhằm kiểm tra hoạt động của Ripple Labs cũng có thể đối mặt với sự cản trở mạnh mẽ từ chính phủ Mỹ.

XRP đã từng đối mặt với rủi ro lớn nhất là chính phủ Mỹ có thể buộc tội UNL duy nhất của mình liên quan đến chuyển tiền và áp đặt phạt OFAC, đồng thời buộc tội mỗi Người xác thực để buộc họ tuân thủ. Tuy nhiên, với sự thay đổi của môi trường quản lý, những rủi ro này dần dần trở thành ưu điểm của XRP.

Các giao thức có rủi ro tương tự như Cardano và XLM đã thực hiện các hành động tích cực nhằm đối phó. Hiện nay, môi trường quản lý tại Mỹ lại xem đó là một công cụ quan trọng để chống lại kiểm duyệt.

Ngoài ra, vị trí đặc biệt của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu cũng ảnh hưởng đến xu hướng này. Hoa Kỳ là một trong những trung tâm tiền mặt ẩn danh toàn cầu, vì các quốc gia khác khó áp dụng yêu cầu báo cáo đối với tổ chức tài chính Hoa Kỳ. Tether có thể coi là một mở rộng on-chain của logic này - một nguồn dự trữ tiền mặt bán tuân thủ có quy mô lên đến 135 tỷ USD. Chỉ cần các tài sản này được định giá bằng đô la Mỹ, chính phủ Hoa Kỳ sẽ không quan tâm đến yêu cầu báo cáo từ các quốc gia khác. Đây cũng là lý do Tether đóng cửa hoạt động tại châu Âu.

Mỹ hy vọng tăng cường vị thế toàn cầu của đồng đô la thông qua sự đổi mới tài chính trong lĩnh vực Tiền điện tử. Hoạt động nghiên cứu và phát triển XRP đã trở thành một phần của chính sách chính phủ Mỹ.

Mặc dù Biến động giá XRP gần đây được một số người cho là do bán lẻ thúc đẩy, nhưng thực tế, đặc biệt là đối với các loại tiền lâu đời, sở hữu tập trung cao. Đa số Cá voi trên mạng không bán phá giá ở mức giá hiện tại, mặc dù thanh khoản thị trường hoàn toàn cho phép họ làm như vậy. Điều này cho thấy họ vẫn tin tưởng vào tương lai của XRP, và niềm tin này đến từ nhiều yếu tố như đã nói ở trên.

Logic of the market is never wrong, our task is to understand it as much as possible and learn from it.