Đánh giá mới về giá trị chuỗi công cộng: Sự đắt đỏ của L1 đang bị nghi ngờ, vị thế chủ quyền của ETH đang bị đặt dấu hỏi...

Phí bảo hiểm tiền tệ có thật không? L2 sẽ có cùng mức định giá khi hoạt động trên chuỗi giống nhau? ETH có thực sự có phí bảo hiểm chủ quyền (SOV) so với Solana không? Bài viết này có nguồn gốc từ bài viết dài nghiên cứu nền tảng X của taetaehoho, và được biên soạn, biên soạn và viết bởi Techflow. (Tóm tắt: Ethereumpump lớn13% đứng ở mức 2800 đô la "Cá voi nhưng bán phá giá", mức cao ngắn hạn của ETH đã đến? (Bối cảnh được thêm vào: Hàng tồn kho của 10 chất hấp thụ vàng hàng đầu giao thức: Ethereumon-chain vẫn có lợi nhuận cao nhất pump.fun bùng nổ doanh thu tăng lên) Phí bảo hiểm L1, tiền tệ, xREV / TEV...... Những khái niệm này có thực sự tồn tại? Đặc biệt cảm ơn @smyyguy và @purplepill3m đã xem xét và phản hồi của họ về bài viết này. Nếu bạn không quen thuộc với REV, bạn có thể đọc bài viết này từ @jon \ _charb. Các bội số sau đây dựa trên ước tính tính đến ngày 30 tháng 10 năm 2024 lúc 12 giờ trưa theo giờ ET. Lợi nhuận của L2 là doanh thu (bao gồm phí cơ sở và phí ưu tiên) trừ đi chi phí vận hành trên chuỗi (chẳng hạn như cuộc gọi dữ liệu, blob và chi phí xác thực cho L1). Arbitrum, Optimism, Zksync và Scroll có dữ liệu trong mười hai tháng qua, trong khi Blast chỉ có ba phần tư (làm tăng bội số của nó so với các dự án khác). Dữ liệu ETH và Solana cũng trong mười hai tháng qua. Một vài lưu ý: Doanh thu REV và L2 là các chỉ số có thể so sánh được. Doanh thu L2 là doanh thu trước khi trừ chi phí hãng vận chuyển (chi phí trình tự), tương tự như REV. DAO của L2 phân bổ một số lượng lớn token trong Sự kiện tạo token (TGE). Một phần của định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của L2 có thể được quy cho giá trị quản trị, không có trong mã thông báo L1. Do đó, chúng tôi tinh thần điều chỉnh bội số của L2 lên trên, nhưng không thực hiện điều chỉnh này khi thảo luận về các quan sát. Một vài quan sát trực tiếp: Không có "phí bảo hiểm L1" rõ ràng về định giá pha loãng hoàn toàn (FDV), nhưng hầu hết L2 vẫn chưa được lưu hành đầy đủ. Tuy nhiên, trong so sánh Vốn hóa thị trường, thực sự có một "phí bảo hiểm L1". (Arbitrum và OP có doanh thu FDV / L2 khoảng 100-250, trong khi Ethereum và Solana có FDV / REV khoảng 118-140.) Bội số giao dịch của Optimism cao hơn đáng kể so với các so sánh khác. Các nhà đầu tư có vẻ lạc quan về sự mở rộng tập thể của nó. Thông qua chia sẻ lợi nhuận tập thể (tức là 15% doanh thu giải trình tự và 2% lợi nhuận), DAO đã kiếm được nhiều lợi nhuận ròng hơn cho đến nay trong quý 4 so với doanh thu L2 của OP. Xét về tổng giá trị tích lũy vào kho bạc, chiến lược tập thể thành công. Xem xét rằng chỉ riêng Base đã đóng góp khoảng 9 triệu đô la cho kho bạc tập thể, một khoản trợ cấp chia sẻ doanh thu quy mô lớn trong tương lai sẽ là một lựa chọn tốt. Việc hạn chế không gian khối không liên quan gì đến việc tăng doanh thu. Arbitrum có mức phí trung bình khoảng 10 đô la vào thời điểm thanh lý cao điểm, nhưng lợi nhuận L2 của nó thấp hơn Base. Người mua token không định giá Scroll's tăng lên (Vốn hóa thị trường gấp 3 lần doanh thu L2). Chi phí xác minh L1 của ZKP tạm thời thêm vào tỷ suất lợi nhuận của Zk rollups. Tại thời điểm này, chúng tôi chưa thấy tiết kiệm chi phí chênh lệch nhà nước được chuyển cho người dùng. Vui lòng xem bảng tính để biết chi tiết. Điều này đưa tôi đến một vài câu hỏi: Phí bảo hiểm tiền tệ có thật không? Hoặc, L2 sẽ có cùng mức định giá khi hoạt động trên chuỗi giống nhau? ETH có thực sự có phí bảo hiểm chủ quyền (SOV) so với Solana không? (REV của Ethereum chủ yếu tập trung vào quý I và quý II năm 2024, mức phí bảo hiểm này có đáng chú ý không nếu bạn chỉ so sánh các quý gần đây nhất?) UBS ra mắt quỹ token hóa đầu tiên "Ethereum", lý do TradFi chọn ETH là gì? Phân tích 6 lý do chính dẫn đến lạm phát đình trệ của Ethereum: tác động bất ngờ của việc nâng cấp, thất bại ETF và không theo kịp sự bùng nổ: Solana có thực sự vượt ra ngoài chuỗi Ethereum EVM không? Mô hình cạnh tranh chuỗi công khai từ chất lượng của các nhóm thanh khoản "Tư duy mới về định giá chuỗi công khai: Phí bảo hiểm L1 đang bị nghi ngờ, tình trạng chủ quyền ETH bị nghi ngờ..." Bài viết này lần đầu tiên được xuất bản trong "Xu hướng năng động - Truyền thông tin tức chuỗi khối có ảnh hưởng nhất" của BlockTempo.