Donald Trump và Đô la Mỹ - Liệu một trong hai thực sự đe dọa một cái khác?

Mối quan hệ giữa Donald Trump và đô la Mỹ luôn phức tạp. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông, ông đã mở màn cho một đồng đô la yếu hơn, thường xuyên va chạm với các chuẩn mực về hành vi tổng thống. Bạn biết đấy, đó là phong cách điển hình của Trump.

Vào năm 2019, sau khi Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Mario Draghi gợi ý về việc cung cấp thêm kích thích tiền tệ, Trump đã nhảy vào, đăng tweet rằng:

“Mario Draghi vừa thông báo rằng có thể sẽ có thêm kích thích, điều này ngay lập tức làm giảm giá Euro so với Đô la, khiến cho họ có lợi thế cạnh tranh không công bằng so với Mỹ. Họ đã được miễn trừ cho điều này trong nhiều năm, cùng với Trung Quốc và những nước khác.”

Đó là một cú bắn trực tiếp vào chính sách đô la Mỹ truyền thống và một tín hiệu cho thấy Trump sẵn lòng tự mình xử lý vấn đề. Bây giờ, khi Tổng thống chuẩn bị cho nhiệm kỳ thứ hai, cuộc trò chuyện xoay quanh đô la lại nóng lên. Người được chọn làm Bộ trưởng Tài chính, Scott Bessent, đang cố gắng bán một câu chuyện khác.

Scott cho rằng chính quyền mới của Trump tin vào động lực thị trường tự do, ông nói: “Nếu bạn có chính sách kinh tế tốt, tự nhiên bạn sẽ có đồng đô la mạnh.” Nhưng ai theo dõi Trump sẽ biết rằng hành động của ông thường nói lớn hơn những điểm nói của chính quyền.

Đồng đôla mạnh và chiến thuật thương mại của Trump

Đô la không đợi Trump quyết định. Kể từ khi tái đắc cử, chỉ số đô la DXY, theo dõi đô la so với các đồng tiền chính, đã tăng gần 3%. Sự tăng này đi ngược lại sở thích trước đây của Trump với một đồng tiền yếu hơn và tạo áp lực lên các đối tác thương mại chính như khu vực đồng euro và Trung Quốc. Cả hai đều đang đối mặt với những thách thức kinh tế.

Vị trí của châu Âu đặc biệt nguy hiểm. Ngân hàng Trung ương châu Âu đã cắt giảm lãi suất để đối phó với rủi ro suy thoái. Tỷ lệ tiền gửi có thể giảm xuống còn 1,5% so với 3%, trong khi lạm phát vẫn duy trì dưới mục tiêu 2% của ECB.

Ngược lại, lạm phát tại Mỹ đã tăng lên 2,7%, khiến Cục Dự trữ Liên bang cẩn trọng về việc cắt giảm lãi suất thêm. Những biến động này làm cho đô la tự nhiên mạnh hơn, tạo ra một phiền toái cho các nhà xuất khẩu châu Âu và làm mở rộng khoảng cách thương mại với Mỹ.

Trung Quốc cũng không khá hơn. Nền kinh tế của nước này đang gặp khó khăn trong việc tìm định vị, với những nhà lãnh đạo kêu gọi thêm các biện pháp kích thích ngân sách và tiền tệ. Đồng nhân dân tệ, đồng tiền của Trung Quốc, đã trở thành một chiến trường quan trọng trong các cuộc chiến tranh thương mại Mỹ-Trung trong quá khứ.

Các nỗ lực cố ý của các cơ quan chính phủ Trung Quốc để làm yếu đồng nhân dân tệ bằng cách mua đô la không phải là điều mới, và nhiều nhà phân tích dự đoán sẽ có thêm nhiều thứ tương tự trong những tháng tới. Nếu Trump tái khởi động chính sách đánh thuế nặng, Trung Quốc có thể phản ứng bằng cách can thiệp vào tỷ giá tiền tệ, tạo ra tình huống leo thang kinh tế khác.

Đây là nơi mà tính không thể đoán trước của Trump trở thành một yếu tố quan trọng. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông, ông không ngần ngại chỉ trích các biện pháp kích thích nước ngoài, cáo buộc chúng đang làm giảm giá trị thương mại của Mỹ. Nếu đồng đô la tiếp tục tăng, Trump có thể dễ dàng đưa ra một quan điểm tương tự, đặc biệt nếu điều này giúp ông bán chính sách thương mại của mình như một chiến thắng cho công nhân Mỹ.

Một thỏa thuận tiền tệ mới hay một cơn bão Twitter khác?

Trump chưa bao giờ tuân theo các quy tắc. Năm 1985, Thỏa thuận Plaza đã khiến các nền kinh tế lớn đồng ý làm mềm đô la để cân bằng thương mại toàn cầu. Liệu ông có thể thử nghiệm một phiên bản hiện đại của điều này, có thể được quảng bá như một “Thỏa thuận Mar-a-Lago”?

Không phải là điều khó hiểu khi tưởng tượng ông ta yêu cầu các đối tác thương mại của Mỹ nhượng bộ về tiền tệ để đổi lại sự giảm thuế. Nhưng để thực hiện được thỏa thuận như vậy sẽ đòi hỏi sự tài tình ngoại giao - điều mà phong cách hành động bốc đồng của Trump thường thiếu.

Vấn đề của các cuộc đàm phán về tiền tệ là sự phức tạp của chúng. Tỷ giá hối đoái không chỉ là các con số; chúng phản ánh sức khỏe kinh tế, động lực thương mại và chính sách tiền tệ của toàn bộ quốc gia. Phối hợp những yếu tố này trên nhiều nền kinh tế khác nhau giống như chơi cờ vua trên nhiều bàn cờ đồng thời.

Thói quen của Trump đơn giản hóa các vấn đề thành thuận lợi hoặc bất lợi làm cho con đường này đặc biệt rủi ro. Một số nhà phân tích đã chuẩn bị cho những gì họ gọi là “chiến tranh tiền tệ.”

Mặc dù có những rủi ro này, nhưng thị trường dường như đã định giá một phần lớn tác động tiềm năng của Trump. Chỉ số đô la đã tăng mạnh 6% kể từ cuối tháng 10 khi các nhà đầu tư bắt đầu đặt cược vào chiến thắng của ông. Điều này có thể hạn chế đà tăng của đô la vào năm tới.

Nhưng nếu Trump bắt đầu áp lực mạnh các chính phủ nước ngoài để làm suy yếu đồng tiền của họ, tất cả mọi thứ đều không thể đoán trước được. Ngoại giao dựa trên truyền thông xã hội có thể trở lại một cách đầy sức mạnh, khiến thị trường tài chính trở nên không thể đoán trước như trước.

Đạt được một công việc Web3 có thu nhập cao trong vòng 90 ngày: Con đường tối ưu